СОЛИД Pro Инвестиции

🇷🇺 Кредитный рейтинг России от CCXI и его значение Китайское агентство China Chengxin International Credit Rating (CCXI) присвоило России рейтинг BBB+g со «стабильным» прогнозом — это первый суверенный рейтинг страны после начала СВО. До 2022 года оценка CCXI находилась на уровне BBB-g, но затем была понижена до BBg и отозвана.

«Российская экономика адаптируется к санкциям, демонстрируя устойчивость, а геополитические риски стабилизируются», — говорится в обосновании CCXI

Агентство обращает внимание на: 🔹Низкий государственный долг: внутренний — 24,989 трлн руб., внешний — $53,9 млрд 🔹Значительные резервы — 687,3 млрд руб. 🔹Фонд национального благосостояния в размере 11,75 трлн руб. 🔹Снижение зависимости от энергетики и возможность восстановления гражданского сектора за счет роста военно-промышленного комплекса 🏆Однако остаются риски: дисбаланс спроса и предложения, дефицит кадров и инфляция.

⭐Что такое инвестиционный рейтинг страны? Инвестиционный рейтинг страны — это оценка её кредитоспособности, которая показывает вероятность государства выполнить свои долговые обязательства. Такие рейтинги присваиваются специализированными агентствами, например CCXI, S&P, Moody’s и другими, и выражаются в буквенной форме от AAA (высший уровень) до C или ниже (высокий риск дефолта). Они помогают инвесторам понять, насколько безопасно вкладывать деньги в долговые инструменты страны, такие как государственные облигации. ⭐Стоимость заимствований: чем выше рейтинг, тем ниже процентные ставки по займам, так как кредиторы видят меньший риск. Низкий рейтинг, напротив, увеличивает стоимость долга. ⭐Привлечение инвестиций: наличие кредитного рейтинга, особенно стабильного или высокого, помогает странам привлекать иностранный капитал на выгодных условиях. Для России рейтинг BBB+g со «стабильным» прогнозом — это сигнал, что экономика справляется с санкционным давлением. Это может повысить интерес к её долговым бумагам. Кому интересен инвестиционный рейтинг? ➡Инвесторы используют рейтинги, чтобы оценить риски при покупке гособлигаций или других активов страны. ➡Правительства ориентируются на рейтинги для привлечения инвестиций и сравнения своей экономики с другими странами. ➡Финансовые учреждения — банки и фонды — применяют рейтинги для расчета рисков при кредитовании или ценообразовании долговых инструментов. ⭐Заключение Присвоение России рейтинга BBB+g от CCXI — важное событие, подчеркивающее устойчивость экономики в условиях санкций. Инвестиционные рейтинги — это не просто буквы, а инструмент, который помогает инвесторам, правительствам и банкам принимать решения. Для России это шанс показать свою кредитоспособность и привлечь внимание международных рынков.

🇺🇸 Интересно, что в выходные Moody’s понизило рейтинг США с последнего высшего кредитного рейтинга ААА до AА1. Прогноз пересмотрен с негативного на стабильный. Ранее решение о снижении рейтинга США на одну ступень приняли Fitch и S&P.

Переговоры без прорыва, санкционные риски и дивиденды: главное для инвесторов на старте недели Долгожданные пятничные переговоры завершились без прорывных соглашений. Стороны выразили удовлетворённость ходом диалога и договорились детально проработать предложения по установлению режима прекращения огня. Именно эта договорённость была позитивно воспринята участниками рынка.  📞Главный драйвер недели: телефонный разговор Путина и Трампа  Ключевым событием понедельника станет звонок между президентами России и США, запланированный на 17:00 по московскому времени. Трамп заявил, что только он способен урегулировать конфликт, однако в случае провала Вашингтон не исключает введения «разрушительных санкций».  🛳Пока основные игроки пытаются найти компромисс, Эстония неожиданно усилила напряжённость в и без того сложных отношениях с Россией. 15 мая береговая охрана Эстонии попыталась задержать российский танкер, следовавший в Приморск. В ответ в воскресенье у острова Гогланд был задержан эстонский корабль со сланцевым маслом. Эскалация может негативно повлиять на переговорный процесс и ускорить введение санкций ЕС.  Новости эмитентов На конференции НАУФОР обсуждали перспективы IPO и настроения инвесторов. С начала года состоялось лишь одно размещение — компании JetLend, что явно недостаточно. Глава ЦБ Эльвира Набиуллина отметила, что десятки компаний готовы к выходу на биржу, но ждут благоприятного момента. В качестве стимула рассматривается увеличение доли акций в портфелях НПФ.  Инициативы Сбера и налоговые новации Сбер предложил допустить иностранцев к участию в IPO через средства на спецсчетах типа «С». Для поддержки долгосрочных инвесторов звучала идея отменить НДФЛ с дивидендов на ИИС. Однако многим компаниям пока приходится лишь мечтать о выплатах: 🔹Русгидро могут направить дивиденды на развитие компании. Такой сценарий предложило Минэнерго. 🔹СД Русал также предложили отказаться от выплаты дивидендов за 2024 год из-за необходимости выполнения кредитных условий и снижения ликвидности. Исключение — HeadHunter Компания анонсировала выпдату дивидендов за первое полугодие 2025 года в размере около 200 руб. на акцию, планируя две выплаты в течение года. Подробности — в свежем выпуске рубрики «Солидная аналитика».  📌Календарь инвестора на 19 мая 2025 🔹Софтлайн опубликует отчёт по МСФО за I квартал 2025 года 🔹Абрау-Дюрсо проведёт пресс-конференцию по итогам 2024 года 🔹Промомед, Элемент проведут СД по дивидендам за 2024 год

🔥 Первый  выпуск «Солидной аналитики» после майских: Куда движется рынок? Дивиденды Газпрома, ЦБ и новые стратегии! 🏦Дмитрий Донецкий, главный доверительный управляющий, вернулся в студию с горячими новостями:  ➡Рынок в ступоре: 🔹Активность инвесторов падает — идей нет. Что дальше?  🔹Июньское решение ЦБ по ставке — сможет ли регулятор «встряхнуть» рынок?  📌 Новинка для консерваторов: 🔹Расширения линейки стратегий! Теперь и для тех, кто ценит стабильность.  Главные события недели:  ➡ Итоги пятничных переговоров и шансы привлечь средства НПФ на фондовый рынок.  ➡ Обзоры отчётов: Совкомбанк, Хэдхантер, Банк СПб, Сбер, Ростелеком, Фосагро, Займер — кто показал рост, а кто разочаровал?  Смелая ставка Дмитрия на дивиденды Газпрома. 📅Как вы считаете — зайдёт ставка или нет?  Пишите в комментариях 👇  ✅ Смотрите на удобных платформах: 🎥 vk video 🔠 youtube 🔠 rutube

Стейки против IT: как Texas Roadhouse обогнал IT-гигантов по доходности Луисвилл, небольшой стейк-хаус, кантри-музыка на фоне, гости ужинают и активно обсуждают со спутниками свой день. Вроде ничего особенного, но... это Texas Roadhouse. Сеть ресторанов известна не только легендарными стейками, но и тем, что представлена на бирже Nasdaq под тикером TXRH. Доходность её акций оставила далеко позади многих гигантов из Кремниевой долины. 📌Основанная в 1993 году в Кларксвилле, штат Индиана, Texas Roadhouse выросла в гиганта casual dining с более чем 700 ресторанами по всей территории США и за рубежом. Компания завоевала лояльность клиентов отменными стейками, рёбрышками и вкуснейшими булочками. Но не только еда покоряет сердца — инвесторы тоже в восторге: ➡ Texas Roadhouse уверенно справляется с инфляцией сырья и ростом зарплат работников. В отчёте за 1 квартал компания показала рост выручки на 9,6% г/г. Она открыла восемь новых ресторанов, и при этом сохраняет объёмы buyback на высоком уровне. 📌Но вот что действительно интересно: 🔹За последние пять лет Texas Roadhouse принесла своим акционерам аппетитную доходность в 271%, значительно опередив 103% рост S&P 500 за тот же период. 🔹И вот ещё: её акции обогнали по доходности технологического гиганта Google за последние десять лет. Все верно — сеть ресторанов дала фору одной из самых инновационных компаний мира на фондовом рынке. ☕Секретный соус успеха: 🔹Во-первых, компания сосредоточена на выгоде для клиентов. Поддерживая относительно низкие цены и щедрые порции, она заработала репутацию места, где можно недорого и качественно поесть. Кроме того, её живая атмосфера с танцующими официантами и весёлой, дружелюбной обстановкой помогла выделиться на фоне конкурентов. 🔹Texas Roadhouse продемонстрировала удивительную устойчивость перед лицом экономических трудностей. В то время как многие рестораны боролись за выживание во время пандемии, Texas Roadhouse быстро адаптировалась: ввела услугу take away (еда на вынос) и доставку. Управление цепочкой поставок помогло справляться с инфляционным давлением, таким как рост цен на говядину. 📌Инвестиционный аппетит Инвесторы легко увлекаются хайпом вокруг очередного технологического единорога или прорыва в области ИИ. Но иногда самые приятные инвестиции — те, что прямо у нас под носом. Например, хорошо управляемая сеть ресторанов, которая умеет радовать и клиентов, и акционеров. Так что в следующий раз, когда будете покупать продукты в магазине у дома 🍏 или заправляться на любимой заправке ⛽️ обратите внимание на бренд, может эта компания одна из лучших по доходности на ММВБ? А что выберете вы — стейк или IT-стартап?

🏦Обзор рынка облигаций за неделю 9-15 мая

Общеэкономическая ситуация: 🔹Инфляция в России с 6 по 12 мая составила 0,06% (0,03% неделей ранее); 🔹В годовом выражении на 12 мая инфляция составила 10,09% (10,21% неделей ранее); 🔹Недельные данные по инфляции в течение последнего месяца рисуют картину перелома тенденции роста к ее падению; 🔹Потребительская активность в начале мая несколько снизилась хотя и остается на высоком уровне. Спрос превышает предложение примерно на 7%, тогда как в конце апреля превышал на 10%. Восстановление спроса после временного спада может стать проинфляционным фактором 🔹Потребительское кредитование в апреле продолжило быстро восстанавливаться 🔹Широкая денежная масса выросла в апреле на 1,1% после снижения в марте на  0,8% 🔹Вероятный спад мировой экономики в 2025 году и, как следствие, снижение цен на нефть могут привести к ослаблению рубля и росту импортируемой инфляции 🏛На последнем заседании Совета директоров по ключевой ставке Банк России послал рынку нейтральный сигнал. Скорее всего 20 июня ставка останется без изменений. 🏛Если наметившаяся тенденция к снижению инфляции продолжится, а потенциальные проинфляционные факторы (спад мировой экономики, ослабление рубля, рост потребительской активности) не наберут силы, то начиная с июля возможно начало цикла по снижению ключевой ставки до 18-19% к концу года.

В такой рыночной парадигме при формировании своих облигационных стратегий инвесторам стоит: ➡Покупать облигации флоатеры надёжных эмитентов (практически любых, входящих в группы кредитного качества AAA и AA) ➡Выборочно покупать облигации флоатеры ряда надёжных эмитентов из группы кредитного качества A ➡Присмотреться к облигациям с валютным номиналом в связи с возможным ослаблением рубля. Например к замещающим облигациям Газпром Капитала ➡Рассмотреть вложения в золотые облигации Селигдара Из новых размещений стоит обратить внимание на: ✅АБЗ-1, 002Р-03. Ориентировочная ставка купона: 26%. Закрытие книги заявок 20 мая, срок до погашения - 3 года ✅Компания Симпл, 001Р-03. Ориентировочная ставка купона: 24%. Закрытие книги заявок 20 мая, срок до погашения - 1,25 года ✅ТГК-14, 001Р-07 . Ориентировочная ставка купона: 25% . Закрытие книги заявок 23 мая, срок до погашения - 7 лет ✅Балтийский лизинг, БО-П16. Ориентировочная ставка купона: 23,5%. Закрытие книги заявок 3 декада мая, срок до погашения - 3 года Пять эмитентов проводят новые размещения флоатеров: ✅РусГидро, БО-П13. Ориентировочная ставка купона: КБД + 3,25% (срок до погашения 2,2 года). Закрытие книги заявок 20 мая ✅Республика Саха (Якутия), 34005. Ориентировочная ставка купона: КС+спрэд (срок до погашения 3 года). Закрытие книги заявок 22 мая ✅Компания Симпл, 001Р - 04. Ориентировочная ставка купона: КС+4% (срок до погашения 2 года). Закрытие книги заявок 28 мая ✅Россети Северо-Запад, 001Р-01. Ориентировочная ставка купона: КС+2% (срок до погашения 2 года). Закрытие книги заявок 2 июня Подробнее узнать о прошедших и предстоящих размещениях: Монитор рынка облигаций 9-15 мая 2025 *Не является индивидуальной инвестиционной рекомендацией. Ознакомиться с правовой информацией можно здесь: https://solidbroker.ru/disclaimer/

Всё внимание на Стамбул В течение четверга переговоры переносились, стороны были готовы встретиться, но не сложилось. В итоге встреча должна пройти сегодня. Российская делегация будет ждать Украинскую в 10 утра. Инвесторы опасаются срыва переговоров, российский индекс остро реагирует на любые заявления и плавно снижается без них. Без позитивных сигналов с переговоров снижение может продолжаться с ориентирами в 2740 и 2610 пунктов. Канцлер Германии Фридрих Мерц заявил, что ЕС готовит новый пакет санкций в отношении России к 20 мая. Вместе с этим Мерц сообщил, что Германия и её союзники предпримут шаги по конфискации замороженных российских активов, если это будет возможно по закону. На рынке есть и позитивные новости. Например, инфляция начала замедляться, прорисовывается дефляционный тренд. Если не произойдет глобальной рецессии, то начиная с июля ЦБ может начать цикл по снижению ключевой ставки. 🏦 Сбер опубликовал отчёт за 4 месяца и показал рост чистой прибыли до 542,3 млрд руб. (+9,5% г/г). Чистые процентные доходы выросли на 14% г/г, чистые комиссионные доходы без изменений г/г. Все показатели растут, но темпы роста замедляются. Банк показывает устойчивую работу и сохраняет высокую рентабельность. 💻 Группа Астра сообщила о стратегическом партнёрстве с Technored. Компании займутся развитием роботизации полного цикла на российском рынке, что усилит их позиции и сформирует новые заказы для отечественных поставщиков (по этой теме вчера опубликовали идею). ⛽️ Лукойл и Фосагро объявили о выплате дивидендов. Первые выплатят по результатам 2024 года в размере 541 руб. (ДД около 8%), Фосагро заплатит за 1 кв. 2025 — 201 руб. на акцию (ДД около 3%). В I квартале чистая прибыль Фосагро выросла в 2,5 раза и составила 47,7 млрд руб., FCF вырос в 19х раз достигнув 34,8 млрд руб. 📅Календарь инвестора 16 мая 2025 👕 Henderson проведет ГОСА, в повестке вопрос утверждения дивидендов за I квартал 2025 г. 🔌 Россети Ленэнерго опубликует финансовые результаты по РСБУ за I квартал 2025 г. 🏦 Совкомбанк опубликует результаты по МСФО за I квартал 2025 года. 🏦 Банк «Санкт-Петербург» опубликует результаты по МСФО за I квартал 2025 года.

⭐Мы к вам с идеей: ПАО «Элемент» Вход не выше: 0,1350 руб. Цель: 0,1700 руб. Доходность: +25,9% Горизонт: 12 месяцев 📊Точки роста: 🔹В соответствии с Указом Президента РФ «О национальных целях развития РФ на период до 2030 г. и на перспективу до 2036 г.», Россия должна войти в топ-25 стран по показателю плотности роботизации к 2030 году. Сейчас плотность роботизации составляет 19 роботов на 10 тыс. работников, цель — 194 робота. Для производства такого объема требуются комплектующие, которые производит ГК «Элемент». 🔹Субсидии от Минпромторга для внедрения робототехники: ведомство будет возмещать инвесторам 20% затрат на приобретение и внедрение промышленных роботов. Субсидии рассчитаны до 2029 года включительно. Они будут поддерживать спрос на продукцию отечественных производителей. 🔹С момента IPO в июне 2024 года акции ELMT потеряли 40%, при этом финансовые показатели постоянно растут: чистая прибыль в 2023 году выросла на 93% г/г, а в 2024 году — на 56%. 💼Оценка стоимости: 🔹В момент выхода на IPO компания была оценена с Р/Е 24,2х или 12,6х по EV/EBITDA. В декабре 2024 года акции падали до минимальных значений в 0,1214 руб., и компания оценивалась по P/E в 11,8х и по EV/EBITDA 7,1х. Актуальная оценка составляет по P/E 7,8х. Это минимальное значение для публичной компании ГК «Элемент». 📊По нашей оценке, EBITDA будет расти с CAGR в 35% до 2027 года включительно, что позволит достичь значения в 39 млрд руб. (по сравнению с 11 млрд руб. в 2024 году). 🔝Текущая низкая оценка компании и ожидания высоких темпов роста EBITDA создают предпосылки для значительного роста акций на горизонте ближайших месяцев. Автор идеи: Аналитик отдела разработки инвестиционных идей ИФК «Солид» Денис Масленников Не является индивидуальной инвестиционной рекомендацией. Ознакомиться с правовой информацией можно здесь: https://solidbroker.ru/disclaimer/

«День С» наконец наступил и уже через 2 часа начнутся первые с 2022 года встречи переговорных групп России и Украины в Стамбуле. Вчера Владимир Путин утвердил состав переговорной группы, главой делегации назначен помощник президента Владимир Мединский. Индекс ММВБ несколько дней торговался в осторожном боковике в ожидании конкретики по переговорам, и отреагировал снижением на объявленный состав делегации России для переговоров в Турции, упав почти на 2%. При этом фьючерсы на валюту отреагировали ростом. Вероятно, этот тренд сегодня продолжится. 🏦Вчера Росстат опубликовал данные по инфляции: 🔹Годовая инфляция в России замедлилась до 10,09% с 10,21% неделей ранее и 10,34% в конце апреля 🔹Инфляция с 6 по 12 мая ускорилась до 0,06% с 0,03% с 29 апреля по 5 мая 🥒 Огурец - молодец и за неделю подешевел на 9,6%, помидоры - на 5,9% 🧅Лук (5,1%) и свекла (+5,5%) мешают первым овощам бороться с инфляцией Овощное противостояние в борщевом наборе продолжается. 🛢Нефть также не поддерживает российский рынок и снижается после сообщения о том, что Иран готов отказаться от ядерного оружия в сделке с США в обмен на смягчение санкций. Вместе с этим запасы нефти в США выросли до максимальных значений с марта. Сегодня МЭА опубликует свой прогноз по спросу на нефть. Корпоративные новости: 🪓Сегежа подписала соглашение с представителями южнокорейской судоверфи Samsung Heavy Industries о применении российской фанеры в судостроительном секторе Южной Корее. Первые поставки планируются до конца 2025 года. Благодаря соглашениям объём производства спецпродукции на Вятском фанерном комбинате вырастет не менее, чем на 25%. Танкерная фанера – один из самых высокотехнологичных и высокомаржинальных продуктов в фанерном бизнесе «Сегежа Групп». 🍅СД Русагро рекомендовал не выплачивать дивиденды за 2024 год. Средства направят на развитие. Последний раз компания выплачивала дивиденды за I полугодие 2021 года, и многие инвесторы ожидали увидеть выплаты. 📱Претендент на скорое IPO VK Tech отчиталась за I квартал 2025 г. Компания показала рост выручки на 64% г/г до 2,7 млрд руб., операционные расходы достигли 2,4 млрд руб., рост составил 16,6%. Данные отражают трудности, с которыми сталкиваются все IT-компании в России. Скорректированная EBITDA составила 0,3 млрд руб. по сравнению с отрицательным значением в I квартале 2024 г. Календарь инвестора на 15 мая 2025: 🔌UPRO опубликует отчёт РСБУ за I кв 2025 года 🏦 Сбер опубликует сокращенные результаты по РПБУ за 4 месяца 2025 🌾Фосагро – отчёт по МСФО за I кв 2025 г. 🛴 ВУШ – операционные результаты за 4 месяца 📱Ростелеком – отчёт по МСФО за I кв 2025 года Решение по дивидендам примут: Лукойл, Русал, МКПАО ЮМГ (GEMC)

Переговоры в Стамбуле, санкции и деньги НПФ Геополитическая повестка доминирует в новостном фоне и это сказывается на настроениях инвесторов. 15 мая в Стамбуле могут возобновиться переговоры России и Украины, прерванные в 2022 году. Если переговоры провалятся, ЕС и США обещают самые серьезные санкции против энергетического и банковского секторов: 🛢ЕС готовится запретить 149 кораблям заходить в свои порты. До 25% российского экспорта нефти (около 1.5 млн барр./сутки) может оказаться под угрозой. Это уже давит на цены: Urals снизилась до $52/барр., приблизившись к двухлетнему минимуму. 📌Администрация Трампа подготовила санкции против банковского сектора РФ и 500% тарифы для стран, покупающих российские энергоносители. Нависшая неопределённость приводит к тотальной нерешительности инвесторов: индекс ММВБ замер в боковике вокруг 2930 пунктов и за вторник потерял лишь -0.2%, инвесторы избегают крупных ставок, объёмы торгов заметно снизились. При этом💳продолжает укрепляться. Рубль оказался заложником ситуации: импортёры показывают снижающийся спрос на валюту, экспортёры сталкиваются с ростом ФОТ и расходами по обслуживанию долга и вынуждены продавать больше валюты, чем того требует Минфин. Это выливается в повышенное давление на рубль. Привлекает внимание новая инициатива Президента России. Владимир Путин поручил разработать механизмы снижения рисков для негосударственных пенсионных фондов при инвестировании в акции. Возможные меры: 🔹Госгарантии по части убытков 🔹Налоговые льготы для долгосрочных вложений 🔹Создание «защитного фонда» для хеджирования волатильности Перспективы: ✅ НПФ управляют активами на ~15 трлн руб. Даже 5% перетока в акции дадут рынку +750 млрд руб. ликвидности. ✅ Главные бенефициары — «голубые фишки» (Газпром, Сбербанк) и дивидендные акции (НОВАТЭК, Транснефть). 📅Календарь инвестора на 14 мая 2025 🔹НПО Наука проведет ГОСА, в повестке вопрос утверждения дивидендов за 2024 г. 🔹НКХП проведет заседание совета директоров, в повестке вопрос дивидендов за 2024 г. 🔹Россети Северо-Запад проведёт заседание совета директоров, в повестке вопрос дивидендов за 2024 г.

Почему важно читать раздел «Риски» в эмиссионных документах? Когда компания выходит на IPO, проводит SPO или размещает облигации, она обязана раскрыть информацию о потенциальных угрозах бизнесу в разделе «Риски». Многие инвесторы пропускают эти данные, увлекаясь показателями выручки или прогнозами роста. Но именно здесь скрываются ключевые подводные камни, которые могут превратить «голубую мечту» в убыточную инвестицию. 🔹Понимание рисков позволяет раскрыть «тёмные стороны» компании. Финансовые отчеты показывают успехи, а раздел рисков — уязвимости, которые видит менеджмент: от долговой нагрузки до судебных исков или зависимости от одного клиента.  🔹Оценка поможет строить реалистичные прогнозы. Если в рисках указаны регуляторные изменения или рыночная волатильность, это может сорвать планы компании по росту прибыли. 🔹Знание рисков помогает избежать FOMO (страх упустить выгоду) и принимать рациональные решения.  📋 О чем пишут в разделе «Риски»  Каждый тип размещения делает акцент на своих угрозах:  IPO   — Зависимость от основателя или узкого рынка сбыта    — Убытки на старте и риск не выйти в прибыль    — Конкуренция с гигантами   — Санкционные риски   — Причины привлечения денег: погашение долгов вместо развития  Облигации    — Кредитный риск (может ли компания обслуживать долг)    — Досрочный отзыв бумаг или изменение ставок  💼Реальные примеры реализации рисков

IPO En+ Group в 2017 году на Лондонской бирже. В разделе рисков компания предупреждала о возможных санкциях из-за связей с Олегом Дерипаской. В 2018 году США включили En+ в санкционный список, что привело к обвалу акций на 50% за день. Инвесторы, проигнорировавшие этот риск, понесли значительные убытки. 

Размещение облигаций Московского Кредитного Банка в 2020 году. Тогда доля проблемных кредитов (NPL) составляла 8.5%, и банк предупреждал о рисках ухудшения портфеля. В 2022 году ключевая ставка ЦБ выросла с 4.25% до 20%, что увеличило давление на заемщиков. Доля NPL МКБ к концу 2022 года достигла 12.3%, что привело к падению бумаг до 35% к концу 2022 года. 

SPO X5 Retail Group в 2021 году. Среди рисков компания выделяла зависимость от импортных поставок (до 40% ассортимента) и валютную волатильность. В 2022 году девальвация рубля и разрыв логистических цепочек увеличили затраты, а акции X5 потеряли 28% за квартал. 

Размещение облигаций компании Русал в 2018. В эмиссионных документах был указан риск падения цен на алюминий и роста тарифов на электроэнергию. К 2020 году из-за перепроизводства в Китае и роста затрат на энергию прибыль компании сократилась на 60%, а доходность облигаций упала ниже рыночной. 

📌Кейсы показывают, что даже крупные российские эмитенты не застрахованы от реализации заявленных рисков. Игнорирование угроз может привести не только к потере капитала, но и к блокировке активов, как в случае с санкциями, или резкому сокращению дивидендов. ❓ Как анализировать раздел «Риски» 🔹Ищите конкретику. Фразы вроде «возможны судебные иски» без деталей — тревожный сигнал.  🔹Оценивайте вероятность. Риск падения астероида на завод маловероятен, а санкции против отрасли — реальность.  🔹 Сравнивайте с аналогами. Если у конкурентов таких рисков нет, задайте вопрос: «Почему у этой компании они обозначены?».  ⭐Итог: риски — не приговор. Их наличие — норма. Даже Apple предупреждает о зависимости от производства iPhone, а Tesla — о волатильности акций. Но если риски:  🔹касаются бизнес-модели (например, убытки 10 лет подряд), 🔹игнорируют рыночные тренды, 🔹связаны с риском санкций — это повод задуматься.  Задача инвестора — не избегать рисков, а взвешивать их и включать в инвестиционный тезис. 🏦Удачных инвестиций!

Индекс ММВБ вырос на 2,8% на волне геополитической разрядки и торговых договорённостей Геополитика: переговоры в Стамбуле и торговое перемирие 🔷Президент РФ Владимир Путин предложил возобновить прямые переговоры с Украиной 15 мая в Стамбуле, и Киев согласился с инициативой. Дональд Трамп назвал предстоящий диалог «очень важным» и не исключил личного участия. Это снизило рыночные риски, поддержав ММВБ после утреннего роста на уровне 2930 пунктов до конца торговой сессии. 🔷США и Китай официально объявили о снижении взаимных пошлин на 90 дней: США снизят тарифы со 145 до 30% на китайские товары, а Китай — со 125 до 10% на американские. Эта новость оживила сырьевые рынки. Китайские товары, такие как электромобили, сталь и алюминий, по-прежнему будут облагаться отдельными пошлинами, введёнными за последние несколько лет. ➡Евросоюз готовится ввести новые санкции против России. 17-й пакет может запретить 149 судам «теневого флота», с помощью которого РФ поставляет нефть за рубеж, заходить в порты ЕС или получать услуги (страхование, ремонт). Решение вступит в силу 20 мая, но это уже сейчас вызвало волатильность в нефтяном секторе. Санкции на отдельные суда нивелируют «позитивный эффект» от дешёвой нефти и создают дополнительные логистические издержки. Рынок сырья отражает решимость Китая и США снизить торговую напряжённость: нефть ↗️, золото ↘️, акции ↗️  🛢Нефть WTI выросла на 1,38% до $61,9/барр, Brent — до $65. Рост поддержан надеждами на восстановление спроса, деэскалацию торговых войн и на мирное завершение Индо-Пакистанского конфликта. 🥇Золото: цены упали на 3,1% до $3222 за унцию из-за снижения спроса на защитные активы. Акции «Полюс Золота» в моменте теряли 2,7%, но позже общий рыночный позитив нивелировал потери до 1%. 🥉Медь выросла на 1,4%, железная руда — на 1,2%. Корпоративные события Растут Газпром и НОВАТЭК. Причины: 🔹Переговоры по «Силе Сибири – 2» и возможное участие китайских компаний в СПГ-проектах.  🔹Слухи о восстановлении поставок газа в Европу при посредничестве США.  Акции Аэрофлота ↗️ на 1,6% после публикации апрельских операционных результатов:  🔹Пассажирооборот вырос на 8% г/г (12 млрд пассажиро-километров) — лучший показатель с начала года.  📅Календарь инвестора на 13 мая 2025: 🔋Новатэк проведёт ВОСА по избранию нового совета директоров.  🏚МГКЛ опубликует операционные результаты за I квартал 2025 г.  💡ТГК-1 опубликует отчёт по МСФО за I квартал 2025 г.

🏦⛏🔋🍏🍏#СОЛИДнаяИдея Майские праздники завершились, но волатильность на рынках никуда не ушла. Почти каждый день выходят разные новости, влияющие на рынок. Однако весь информационный поток можно поделить на четыре группы: 1. Новости по геополитике и переговорах. 2. Новости по инфляции и ключевой ставке 3. Новости по тарифам Трампа и рынка сырья 4. Корпоративные новости по компаниям Причем мы расположили эти четыре группы в порядке важности для рынка. Текущая безумная волатильность изматывает многих инвесторов, особенно новичков. Хотя наша рекомендация остается прежней: на рынке не надо суетится, надо выбрать стратегию и придерживаться её. Свои наиболее вероятные сценарии по рынку мы выдали на нашем стратегическом вебинаре в конце апреля. На наш взгляд, сейчас время идти в риск, т.к. соотношение риска и доходности сильно смещено в сторону доходности. Давайте кратко пробежимся по раскладкам по этим четырем группам. 1. Если переговоры проваливаются, тогда рынок отреагирует небольшим снижением. Новые санкции ЕС вряд ли сильно заденут РФ, так же, как и санкции США. Если переговоры будут успешными, тогда рынок сильно вырастет. 2. Мы уже видим замедление инфляции по недельным данным. Высока вероятность, что уже по итогам мая инфляция в годовом выражении опустится ниже 10%. Тогда у ЦБ уже будет повод начать снижение ставки в июне. А это сильно позитивно для рынка акций и облигаций. Если не начнет снижение, тогда бумаги будут на месте, т.к. это сейчас в цене. 3. Здесь мы видим четкое исполнение нашего прогноза. Введение пошлин, а затем их снижение – это стиль Трампа. По сути, вся паника на мировых рынках уже откуплена. 4. Корпоративные новости выходят смешанные. Наша задача – отбирать наиболее сильные бумаги. Собственно, пару слов про них. X5 слабо отчиталась за первый квартал. Основная проблема в низкой маржинальности. Но отчасти это разовый эффект, и менеджмент также подтвердил прогноз на этот год. Мы обновили модель, но целевая цена практически не изменилась. Лента, наоборот, отчиталась сильно и чуть лучше ожиданий. Также обновили модель, но целевую цену менять не стали. По Новатэку и Полюсу прошли дивидендные отсечки. Новатэк – одна из главных ставок на мирное урегулирование, где также риск-доходность ассиметричны. Полюсу для роста необходима девальвация рубля, т.к. золото в рублях практически на одном месте с ноября 2024 года. Но даже без этого фактора Полюс может стоить дороже за счет развития Сухого Лога. По Т-Технологиям без особых изменений. Еженедельный обзор инвестидей 12-16 мая 2025 Дмитрий «Дивидендный рантье» Донецкий

🛒В магазины подвезли кризис. Кто первый в очереди? 2025 год может стать переломным для крупных ритейлеров, особенно в сегменте одежды, обуви и товаров для дома. Снижение потребительского спроса, рост конкуренции и переход покупателей в онлайн ставят под угрозу прибыльность даже лидеров рынка. Тренды, на которые стоит обратить внимание: ➡ Сберегательная модель — Объём вкладов населения достиг 57,9 трлн руб. (данные ЦБ на 1 апреля 2025) — Число покупок одежды и обуви в I квартале упало на 12% г/г, а средний чек вырос лишь на 3% (при инфляции 10,3%) ➡Покупатели уходят в онлайн — Рынок онлайн-торговли вырос на 37% в 2024 году (до 11,3 трлн руб.). — Трафик в ТЦ снизился: 🔹Одежда/обувь: -7% 🔹Товары для дома: -11% 🔹В среднем по рынку: -4% ➡Финансовые потери сетей — Kari: прогноз убытка — 6,4 млрд руб. (в 2024 году — 329 млн руб.) — Спортмастер: убыток может вырасти с 1,5 млрд до 12,2 млрд руб. — Hoff: возможный минус 1,3 млрд руб. против прибыли 191 млн руб. в 2024 году 🔹Публичные эмитенты не оставили свой гайденс по прибыли на 2025 год 🔹Аналитики ожидают рост прибыли ИКС5 на 5-7% в 2025 году 🏬Массовые убытки ритейлеров ударят по владельцам ТЦ: — Доля вакантных площадей в Москве уже выросла до 7,4% (+1 п.п. за год) — Сети могут начать требовать снижения арендной платы под угрозой закрытия магазинов 📌Мы на пороге долгосрочного тренда Конкуренция в онлайн-сегменте уже перешла в «войну скидок», снижая маржу, а некоторые ретейлеры ещё не торопятся в онлайн-сегмент. 🧰Высокая ставка снижает покупательскую активность и на рынке жилья, что бьёт по DIY-ритейлу. 🛒 Кто выживет? 2 сценария: ➡Сети начнут оптимизировать затраты через закрытие убыточных точек и фокусировании на онлайне ➡Переход в премиум-сегмент с упором на эксклюзивность (Покупка Магнитом «Азбуки вкуса») Итог: 2025 год станет проверкой на прочность для всего ритейла. Инвесторам стоит быть предельно избирательными: в выигрыше останутся только те, кто успеет адаптироваться к новой реальности. 🍏 Лента остаётся нашим фаворитом в стратегиях «Акции роста» за счёт длительной недооценки инвесторами, перспективы выплаты дивидендов по результатам успешного 2024 года и окончания 5-летней инвестиционной программы.

«Понедельник начинается в субботу» Тренды новой недели сформировались на фоне насыщенных выходных. Новостной фон бурлил от Тихого до Индийского океана. 🔹В субботу внезапно мир пришёл в Индию и Пакистан. Страны просто перестали стрелять и стали договариваться. Мир между Индией и Пакистаном уменьшает геополитические риски в регионе и прибрежных водах, это снизит премию в ценах на нефть. 🔹Премия за риск в нефти также снижается после успешных переговоров США и Ирана. МИД Ирана назвал четвёртый раунд переговоров «сложным, но полезным для понимания друг друга». 🔹В воскресенье в Женеве завершились переговоры США и Китая. Стороны сообщили о «существенном прогрессе» по деэскалации торговой войны. Подробности обещали озвучить сегодня. В любом случае снижение напряжённости между крупнейшими экономиками мира — позитивный сигнал для будущего экономического роста, а значит и спрос на сырьё также вырастет. 🔹Праздничные и выходные дни также были наполнены встречами по урегулированию украинского конфликта. Российские инвесторы позитивно восприняли геополитические сдвиги и на утренних торгах индекс ММВБ взлетает на 2,8%. Рынки в начале недели: 📉Золото ↘️ на 2% до $3258 📈Индексы США и Китая ↗️ на надеждах торгового перемирия 📈DXY (индекс доллара) ↗️ выше 100 пунктов Сезонный фактор: на прошлой неделе корпоративных новостей почти не было из-за праздников, но теперь стартует волна отчётов и дивидендных выплат. 📅Календарь инвестора на 12 мая 2025: 🏚 МГКЛ опубликует операционные результаты за апрель 2025 г.

Уоррен Баффет даёт дорогу молодым и оставляет инвесторам уроки от «Оракула из Омахи» 3 мая 2025 года на ежегодном собрании акционеров Berkshire Hathaway Уоррен Баффет объявил, что уйдёт с поста СЕО к концу года, завершая 60-летнюю эпоху своего руководства. Его преемником станет Грег Абель, вице-председатель по нестраховым операциям. Это, по словам Баффета, обеспечит компании стабильное будущее. Решение, названное «последним проявлением скромности», подчёркивает философию Баффета, которая сделала его одним из величайших инвесторов в истории. 🏆Достижения Баффета: от текстиля до триллиона 🔹За шесть десятилетий, работая вместе с Чарли Мангером, Баффет превратил Berkshire Hathaway из убыточной текстильной компании в конгломерат стоимостью более $1,16 трлн 🔹Сегодня компания насчитывает свыше 390 000 сотрудников и владеет денежным резервом в размере $347,7 млрд 📊С 1964 по 2024 год Баффет обеспечивал среднегодовую доходность в 20%, что примерно вдвое превышает результаты индекса S&P 500 Основной принцип инвестиций Баффета часто приводят в качестве примера для начинающих: 🔹Инвестировать в бизнесы, которые понимаешь. Например, Баффет инвестировал в страховую компанию GEICO, газету Buffalo News и кондитерскую See’s Candies. Сейчас его портфель также включает крупные доли в Apple и Coca-Cola. 🔹Избегать модных трендов и спекуляций, предпочитая стабильные и надёжные активы, которые можно «купить один раз и держать всю жизнь». 🔹Быть терпеливым. Баффет неоднократно подчеркивал:

Рынок может быть иррациональным в краткосрочной перспективе, но в долгосрочной он всегда справедлив

Такой подход, основанный на глубоком анализе и терпении, стал эталоном для инвесторов по всему миру. Наследие, которое сложно повторить. Грегу Абелю, новому CEO Berkshire, предстоит сохранить культуру долгосрочного мышления в эпоху искусственного интеллекта, климатических рисков и геополитической турбулентности. Его ключевые активы — не только $347,7 млрд наличных, но и философия Баффета: «Никогда не позволяй рынку диктовать тебе правила». Примеры в действии: 🔹В 2022 году, когда хедж-фонды теряли миллиарды на GameStop, Berkshire наращивала доли в энергетике 🔹В 2024 году, на фоне краха криптовалют, Баффет заявил:

Биткоин не создаёт ценности. Он создаёт спекуляции

Скептики называли его подход устаревшим, но время доказало: консервативная стратегия пережила десятки кризисов. 📱 Урок для поколения TikTok Современные инвесторы, выросшие на мгновенных оповещениях от брокеров и трендах из соцсетей, часто видят в Баффете анахронизм. Однако его принципы актуальны как никогда. Пока Илон Маск и Джефф Безос теряли миллиарды на волатильности технологического сектора, состояние Баффета росло благодаря Chevron, Coca-Cola и железным дорогам BNSF. Суть его стратегии:

Цена — это то, что ты платишь. Ценность — то, что получаешь.

Рынки могут бурлить, но компании, десятилетиями генерирующие денежный поток, остаются фундаментом. В мире, где 95% трейдеров проигрывают индексным фондам, подход Баффета напоминает: инвестиции — это марафон, а не спринт. Финал эпохи, но не философии Уход Баффета — символ конца целой эры. Но его наследие — не в триллионной капитализации, а в простой истине: настоящая мудрость начинается со слов «я не знаю». В мире, где каждый второй называет себя гуру, Баффет остался последним, кто доказал: успех строится на смирении, дисциплине и умении ждать.

Моя работа — смотреть в окно и ждать, пока на улице не начнётся дождь золотых монет. А потом просто выйти с ведром.

Именно это «бездействие» и стало его главным секретом.

🏦 Госбанк СССР: финансовый фронт Великой Победы Великая Отечественная война стала испытанием не только для армии, но и для экономики СССР. Государственный банк, как главный финансовый институт страны, сыграл ключевую роль в мобилизации ресурсов, обеспечении стабильности денежной системы и поддержке оборонной промышленности.

🔍 Подготовка к войне Ещё до 1941 года Госбанк СССР начал готовиться к возможному конфликту. После вывода из подчинения Наркомата финансов в 1938 году банк получил автономию, что позволило усилить финансирование оборонных отраслей. Были созданы специализированные управления для кредитования промышленности, а также: 🔹Расширена сеть полевых учреждений — к 1941 году в приграничных районах развёрнуты десятки отделений для обслуживания войск 🔹Созданы резервные хранилища — запас денег и ценностей разместили в удалённых от Москвы регионах на случай оккупации столицы 🔹Подготовлена эвакуация сотрудников — в Подмосковье оборудованы жилые и рабочие помещения, разработаны инструкции для работы в экстренных условиях. Эти меры позволили сохранить функциональность банковской системы даже в критических условиях 1941–1942 годов.

⚙️ Военные годы: мобилизация ресурсов С началом войны Госбанк столкнулся с колоссальными задачами: 🔹Кредитование военной промышленности — до 50% бюджета СССР к 1941 году направлялось на оборону. Банк финансировал эвакуацию 2,5 тыс. предприятий на Урал и в Сибирь, выделяя средства на восстановление производств. 🔹Контроль денежной массы — несмотря на рост военных расходов, эмиссию удалось сдержать. К 1944 году рубль стабилизировался, избежав гиперинфляции. 🔹Полевые учреждения — к концу 1941 года создано 598 полевых отделений, которые обеспечивали выплаты солдатам, обслуживали военторги. 📚Интересный факт: для повышения эффективности среди полевых банков организовали социалистическое соревнование — лучшими признавались те, кто избегал перебоев в расчётах, показывал наибольший прирост денежных вкладов по отношению к сумме выплаченного денежного содержания, обеспечивал наибольший процент выплаты денежного содержания военнослужащим в безналичном порядке.

💡 Управление ценами и доходами Война породила систему трёх уровней цен: — Нормированные (по карточкам) — на основные товары цены заморозили на довоенном уровне — Колхозные — в 2–4 раза выше государственных из-за дефицита — Коммерческие — в магазинах «Особторга» товары продавались в 5–7 раз дороже, но это помогало снижать спрос на чёрном рынке Госбанк использовал доходы от продажи алкоголя и табака по повышенным ценам (до 22% оборота в 1944–1945 гг.) для пополнения бюджета без увеличения эмиссии. Это позволило избежать краха финансовой системы, как в Германии, где инфляция к 1945 году достигла 600% .

🗺 После войны: реформа 1947 года Госбанк сыграл ключевую роль в послевоенном восстановлении экономики: — Денежная реформа. В 1947 году обменяли старые деньги на новые, ликвидировали карточную систему, унифицировали цены. — Контроль инфляции. Рыночные цены снизились в 3 раза к 1948 году благодаря жёсткой финансовой политике.

⭐ Уроки истории 🔹 Контроль эмиссии — даже в условиях войны избыточная денежная масса губительна для экономики. 🔹Гибкость управления — многоуровневая ценовая политика помогла балансировать между социальной стабильностью и бюджетными потребностями. 📌Госбанк СССР доказал, что финансовая система может быть «тыловым фронтом» — от её устойчивости зависит не только экономика, но и моральный дух нации. Современным инвесторам стоит помнить: даже в хаосе дисциплина и стратегическое планирование остаются ключом к выживанию.

«Девятое мая! Никогда не забудет этого дня советский человек. Как не забудет он 22 июня 1941 г. Между этими датами прошло как бы столетие. И как бывает в народном эпосе, за это время сказочно вырос советский человек. Он вырос так, что красноармеец, стоящий у развевающегося знамени в Берлине, виден всему миру. Мы не ждали двадцать второго июня. Но мы жаждали, чтобы наступил день, когда последний удар свалит с ног черное чудовище, оскорблявшее жизнь. И мы нанесли этот удар... Невероятно радостно на душе сегодня. И ночное небо над Москвой, кажется, излучает отражение той радости, какой полна советская земля. Мы были свидетелями событий, о которых можно писать тома. Но мы сегодня вмещаем их все в одно слово: победа!» — так описывала газета «Правда» 9 мая 1945 года. С тех пор прошло целых 80 лет, сменились поколения, но неизменно одно — мы будем помнить! Помнить подвиг нашего народа, мы передадим память о нем нашим детям и внукам. Мы склоняем головы перед подвигом тех, кто подарил нам мирное небо, и желаем всем нам сберечь то, что было завоёвано такой высокой ценой. Пусть в этот день в ваших сердцах живёт светлая гордость за историю, а в семьях — тепло и единство. С праздником! С Днём Великой Победы!

📈 Фондовые рынки во время Второй мировой войны. Урок для инвесторов Вторая мировая война (1939–1945) стала катастрофой для человечества, но для фондовых рынков это время оказалось полным парадоксов. Несмотря на разрушения и неопределённость, некоторые индексы демонстрировали удивительную устойчивость, а отдельные сектора — взрывной рост.

🇺🇸 США: от паники к росту на волне победы Американский рынок вступил в войну ослабленным: Великая депрессия (1929–1933) и повторный кризис 1937–1938 гг. оставили Dow Jones на уровне 130 пунктов к 1939 году. После нападения на Перл-Харбор (декабрь 1941) индекс упал на 6% за два дня, но уже к 1942 году начал восстановление. Поворотной точкой стала битва за Мидуэй (июнь 1942), где США одержали стратегическую победу над Японией. ⭐Рынок отреагировал раньше официальных сводок: с июня 1942 до 1944 года Dow Jones вырос на 50%, достигнув 150 пунктов. 🔍 Почему рос рынок? — Военные заказы стимулировали промышленность: производство самолётов, танков и оружия выросло многократно — Ленд-лиз принёс дополнительные доходы компаниям-поставщикам — Ещё во время войны инвесторы делали ставку на послевоенное восстановление, несмотря на текущие риски

🇬🇧 Великобритания: вера в победу Британский рынок пережил самое резкое падение в 1940 году (–40%) после оккупации Франции Германией. Однако успешная эвакуация из Дюнкерка и победа в Битве за Британию (1940) изменили настроения. Индекс 30 крупнейших компаний начал расти, особенно после вступления США в войну и открытия второго фронта. К 1945 году он стал одним из самых успешных в абсолютных цифрах. 🔍 Факторы роста: — Успехи Красной Армии на Восточном Фронте — Усиление военного производства и помощь США по ленд-лизу — Снижение угрозы оккупации после воздушных побед

🇫🇷 Франция: взлёт и крах под оккупацией Французский рынок показал парадоксальную динамику. После капитуляции в 1940 году и установления режима Виши компании получили немецкие заказы, что привело к росту индекса с 13 до 40 пунктов. Однако после поражения Германии под Сталинградом начался обвал: к 1945 году индекс упал до 5 пунктов. Послевоенная национализация и разруха отбросили рынок на десятилетия.

🇩🇪 Германия: милитаризация и крах Приход Гитлера к власти и милитаризация экономики первоначально подняли индекс CDAX. Однако к 1942 году, после провала блицкрига в СССР, начался спад. Завершение Сталинградской битвы принесло окончательный разворот и путь в обнуление. К 1945 году инфляция достигла 600%, а рынок рухнул вместе с режимом.

📊 Неочевидные сектора-победители Во время войны лучшую доходность показали: 1. Издательское дело — рост спроса на пропагандистские материалы 2. Алкогольная промышленность (+723% за войну) — стресс и дефицит повысили спрос 3. Оборонные компании, но их успех был не таким значительным, как ожидалось 👨‍🏫Уроки для инвесторов 🔹Рынки живут ожиданиями. Даже в разгар войны Dow Jones рос на слухах о переломе (например, Мидуэй). Хотя в моменте ещё не было очевидно, что Мидуэй станет переломным моментом войны с Японией. 🔹Диверсификация — ключ к выживанию. Неочевидные сектора могут стать драйверами портфелей. Во время кризиса спрос смещается в неожиданные области (алкоголь, издательства). 🔹Долгосрочные тренды важнее краткосрочных шоков. Несмотря на падения 1940–1942, к 1945 году Dow Jones вырос на 25% с 1939 года. Вывод: Война — экстремальный стресс-тест для экономики, но история показывает, что рынки адаптируются даже в самых мрачных условиях. Главное — сохранять хладнокровие и делать ставку на долгосрочные тренды. 📚 Интересные книги по теме: «Богатство, война и мудрость» (Бартон Биггс) «Военная экономика СССР» (Н.А. Вознесенский)

🅰🅰

Минфин РФ с 13 мая по 5 июня планирует покупать иностранную валюту/золото в рамках бюджетного правила на 41,6 млрд рублей, ежедневный объем операций составит эквивалент 2,3 млрд рублей, говорится в сообщении министерства. С 7 апреля по 12 мая Минфин продавал валюту и золото на 35,9 млрд рублей, ежедневный объем операций составлял эквивалент 1,6 млрд рублей. сообщает Интерфакс

Что происходит: В отсутствии прямых биржевых торгов валютой Минфин и ЦБ выступают в роли регулятора курса рубля. 🔹Если доходы от экспорта нефти и газа снижаются и не покрывают бюджетные расходы — Минфин продаёт накопленную в ФНБ валюту, чтобы поддержать бюджет. 🔹Если доходов достаточно — покупает валюту. С начала 2025 года рубль планомерно укрепляется за счёт дисбаланса в экспорте и импорте (экспорт остаётся высоким, а импорт снижается). Рубль настолько укрепился, что регуляторы вынуждены вмешиваться. С 13 мая Минфин начинает покупать валюту/золото (на 2,3 млрд руб в день). Банк России «подстраховывает» действия Минфина: С апреля ЦБ продавал валюту на 10,5 млрд руб в день. Теперь Минфин покупает ➡ЦБ с 13 мая по 5 июня 2025 года будет продавать валюту объёмом 6,56 млрд руб в день Это нужно для аккуратного ослабления рубля без радикальных изменений. Всё это — часть гибкой системы, которая помогает Минфину балансировать бюджет и курс рубля.

«Разворот или отскок?» Во вторник российский фондовый рынок в основную торговую сессию прибавил 3% и достиг 2820 пунктов. Новостной фон не был однозначно позитивным. Посмотрим на основные краски в картине вторника: 🕊 Помощник президента России Юрий Ушаков обнадёжил тем, что переговоры с США по Украине продолжаются и идут весьма активно. А двухдневный визит лидера КНР Си Цзиньпина в Москву с 8 по 9 мая придаёт уверенности инвесторам. 🛢 В пользу роста индекса выступали растущие цены на нефть. Цена бочки Brent после падения на 12% с апреля оттолкнулась от $60 и торги закрылись на значении $62,09. Частично это объясняется коррекционными движениями и возросшими геополитическими рисками из-за эскалации Индо-Пакистанского конфликта. 🇮🇳 🇵🇰 Вечером 6 мая Индия объявило о начале «Операции Синдур», и вооружённые силы страны нанесли ракетные удары по девяти объектам «террористической инфраструктуры» на территории Пакистана. Исламабад в ответ атаковал цели в Индии. Хотя Индия и Пакистан не являются производителями нефти, территория конфликта находится вблизи Персидского залива — ключевого региона добычи и транзита нефти. В случае военной эскалации возрастает риск дестабилизации морских маршрутов в Аравийском море и Ормузском проливе. Это может затруднить поставки нефти и СПГ в Индию, Китай и Японию, что уже вызывает рост цен на сырьевых рынках. 🇨🇳 Другой причиной роста цен нефти могло стать возвращение китайских трейдеров к торговле после длинных выходных. 🇪🇺 Привычным негативом стали подробности о 17-м пакете санкций от ЕС. Еврокомиссия предлагает включить в него более 100 судов, связанных с российским теневым флотом, и расширить список физлиц и юрлиц, в том числе — более 50 граждан и компаний из Китая за поддержку российских военных или помощь в уклонении от санкций. 🔋 Акции Новатэка вчера росли на 9%. Причина — решение Еврокомиссии вывести из под ограничений проект «Сахалин-2» до июня 2026 года, т.к. работа проекта необходима для обеспечения энергетической безопасности Японии. ⛽️Надежды некоторых инвесторов по поводу дивидендов Газпрома развеял глава Минфина Антон Силуанов. Министр сообщил, что в бюджет 2025 г. не заложены дивиденды Газпрома. 💳Рубль самая целеустремлённая валюта: «нефть падает — рубль укрепляется, нефть растёт — рубль продолжает укрепляться». Возможно дело не в нефти? 🏦 Геополитические и экономические факторы безусловно важны при анализе динамики индекса, но не стоит забывать, что с ключевой ставкой в 21% переносить плечевые позиции через выходные не только опасно, но и дорого, поэтому трейдеры и управляющие закрывают позиции перед длинными выходными. 📅Напомним, что завтра в России начинаются праздничные дни, но торги на ММВБ и СПб биржах проводиться будут, правда с некоторыми особенностями в расчётах. Подробнее о расписании торгов смотрите здесь ⬅