СОЛИД Pro Инвестиции

- Основные индикаторы долгового рынка России - Новости и события - Ситуация на рынке облигаций федерального займа (ОФЗ) - Ситуация на рынке корпоративных облигаций - Инвестиционные идеи - Предстоящие и прошедшие размещения❗Монитор рынка облигаций 31 мая - 6 июня 2024

🏦#ткс #комментарий В «Тинькофф» (Т-Банке) рассказали детали интеграции с Росбанком – Ведомости. «По результатам успешности этой интеграции, можно посчитать, мы войдем в топ-5 крупнейших игроков [по капиталу], а в 2026 г. у нас есть все шансы стать вторым крупнейшим финансовым институтом страны» - рассказал предправления «Тинькофф банка» Станислав Близнюк. У «Тинькофф» есть огромный задел с точки зрения наращивания бизнеса, но нет достаточного капитала для амбициозного роста, отметил Близнюк: «У нас есть все инструменты для того, чтобы нарастить пассивы, – база растет, люди к нам приходят. Но должен быть баланс, и надо наращивать активы, кредитуя клиентов. А эта составляющая достаточно жестко привязана к размеру капитала и нормативам». «И мы, как собака на сене, сидим на большой клиентской базе, но не можем ее в полной мере реализовать», – посетовал Близнюк. Сделка слияния и поглощения (M&A) подходит лучше. В поисках иного выхода из ситуации «Тинькофф» обратил внимание на Росбанк – актив «с хорошим, честным и чистым» капиталом, рассказал топ-менеджер. Если эти две истории объединить, то получится дополнительный капитал для бизнеса Т-Банка, чтобы дальше давать больше продуктов клиентской базе и тем самым выходить на большую монетизацию с возвратом на капитал (ROE) от 30% и выше, сказал топ-менеджер. Наш комментарий. В принципе, менеджмент ТКС Холдинга в этом интервью сам озвучивает инвестиционную идею. Банку был необходим капитал для роста выдач кредитов и захода в новые сегменты. В результате поглощения Росбанка на неденежной основе (за счет допэмиссии акций) объединенная группа повысит норматив достаточности капитала, а скорее даже добьётся лучшей утилизации капитала, что выльется в ROE выше 30%. 2024 год и начало 2025 года будут переходным временем, а затем для нового ТКС Холдинга открываются большие перспективы. По нашему базовому прогнозу ТКС Холдинг сможет достичь прибыли на акцию в 2025 году в размере 855 рублей, что предполагает оценку по мультипликатору P/E 3.4х при ROE 30,5%. Например, по Сбербанку мы прогнозируем прибыль на акцию в 2025 году в размере 87 рублей на акцию, что дает P/E 3.6х по текущим ценам при ROE 24%. Поэтому считаем ТКС Холдинг привлекательным для покупок с целевой ценой в 6400 рублей. Однако отметим, что пока рост котировок сдерживает незавершенная сделка из-за цены допэмиссии в 3423 рубля. После завершения сделки в третьем квартале препятствий для роста у ТКС Холдинга не видим. Утренний комментарий за 6 июня 2024

❗💥 🎊 Йо-ху! НРА повысил СОЛИД Брокер некредитный рейтинг до уровня "АА+", прогноз "Стабильный". Дата присвоения 5 июня 2024 г. С официальным ПРЕСС-РЕЛИЗОМ, обоснованием и дополнительной информацией можно ознакомиться на сайте Источника.

📆 НАПОМИНАЕМ: Уже завтра состоится бесплатный авторский ВЕБИНАР. РЕГИСТРАЦИЯ идёт, но мест всё меньше))). Ждём всех желающих 5⃣ июня (среда) в 1⃣8⃣:3⃣0⃣ (по московскому времени). Реклама. АО ИФК "Солид", ИНН 5008009854, Erid: 2Ranynw1tuE

‼ Уважаемые подписчики канала! Все мы знаете, что Telegram является приложением, в котором особое внимание уделяется безопасности и конфиденциальности, но как и любая другая коммуникационная система, она может быть подвержена атакам. Мы ценим и дорожим каждым из вас, поэтому хотим заранее всех уведомить и предупредить возможные негативные сообщения, которые могут поступать от лицо канала SolidPro. Ответственно заявляем, что ни один из официальных каналов АО ИФК "Солид" (СОЛИД Брокер) не проводит никакие опросы и не ведёт сбор средств в формате личной переписки через TG. Будьте бдительны! Негативно настроенные люди (боты) могут выдавать себя за подписчиков нашего канала и обращаться к вам в личном сообщении с непринуждённым вопросом, втягивая в дальнейшую переписку и принуждая к определённым действиям. Чтобы защититься от подобных афер и сомнительных схем в данном TG-канале, просим: 📛 Проверяйте личность 📛 Будьте осторожны с ссылками 📛 Не делитесь личной информацией 📛 Рекомендуем использовать двухфакторную аутентификацию (2FA)

ЛУЧШЕ ПЕРЕБДЕТЬ, чем НЕДОБДЕТЬ

(Козьма Прутков)

📈📉#аналитика В связи с изменением риторики ЦБ РФ в сторону более жестких денежно-кредитных условий мы решили порассуждать, какие компании на фондовом рынке будут от этого выигрывать, а каким будет тяжело. Общий принцип следующий: чем у компании выше финансовая долговая нагрузка, причем не льготная или проектная, тем ей будет хуже, т.к. у неё вырастут расходы на обслуживание долга, что приведет к падению чистой прибыли и свободного денежного потока акционерам. Чем у компании выше денежная подушка, тем больше она будет зарабатывать на процентах, а значит иметь опережающую динамику по чистой прибыли и денежному потоку по сравнению с выручкой. Итак, кто же бенефициар на российском рынке? 1. Интер РАО. Компания имеет практически 524 млрд. рублей чистой денежной позиции. Например, по итогам первого квартала доход от «кубышки» составил 20 млрд. рублей при операционной прибыли в 40 млрд. рублей 2. Сургутнефтегаз. Здесь чуть сложнее, т.к. по нашим оценкам компания имеет лишь 25% денежных средств в рублевых депозитах, остальное в валютных, где ставки подросли, но всё ещё остаются на довольно низком уровне. 3. Мосбиржа. Уже два квартала подряд процентные доходы биржи превышают комиссионные, а более 90% инвестпортфеля биржи размещаются в рублевые инструменты. 4. Headhunter (HHRU), CIAN – у HHRU на 1 кв. 2024 скопилось уже 498 рублей кэша на акцию, а у CIAN 106 рублей на акцию. 5. Лукойл, Татнефть – компании также имеют чистую денежную позицию. Компании, где в целом есть условия для выигрыша, но есть и нюансы: 1. ММК, Северсталь, НЛМК – несмотря на чистую денежную позицию компании сейчас наращивают капитальные расходы, что занижает эффект роста ставок. 2. Сбербанк, БСПБ – банки в целом нейтральны к росту ставок, т.к. с увеличением чистой процентной маржи снижаются темпы роста кредитного портфеля и могут расти отчисления в резервы Ну и аутсайдеры высоких ставок: 1. Сегежа. Компании хуже с каждым днем из-за растущей долговой нагрузки. Денежного потока не хватает на проценты. 2. АФК Система. Компания также активно наращивала долг. Но в отличие от Сегежи ещё далека от плохого финансового положения, плюс остается опция продажи своих дочек на IPO или стратегическому инвестору. 3. Мечел. Несмотря на заметный прогресс с долговой нагрузкой, пока ещё ситуация остается тяжелой. По итогам 2023 года Чистый долг/EBITDA составлял 2,9х. 4. Русал. Компания исторически имеет высокую долговую нагрузку, однако сейчас её обслуживание становится гораздо тяжелее из-за сократившихся дивидендов от Норникеля. 5. М.Видео, Окей – компании высокозакредитованы и, по сути, работают не на акционеров, а на кредиторов.

#СОЛИДнаяИдея Май запомнился коррекцией на российском рынке. Несмотря на большой приток дивидендных выплат и «впрыска ликвидности», индекс Мосбиржи скорректировался с максимумов более чем на 12%. Чем была вызвана коррекция? Основная причина – это изменение оценки участниками рынка денежно-кредитных условий. Пока это связано лишь с тем, что ЦБ РФ изменил свою риторику на более ястребиную. Вместо снижения ключевой ставки во втором полугодии 2024 года пошли разговоры про её повышение для стабилизации инфляции и инфляционных ожиданий. Сама инфляция, однако, не показывает признаков ускорения и стабильно держится вблизи 8% ещё с декабря 2023 года. Инфляционные ожидания в мае показали рост до 11,7 с 11,0 в апреле (минимум с июня 2023 года), но наблюдаемая инфляция продолжила снижение (14% в мае). По нашему мнению, такая динамика больше связана с большим бюджетным импульсом и льготными кредитными программами, на которые слабо влияет ключевая ставка. Тем не менее, в консенсусе аналитиков по заседанию совета директоров ЦБ РФ 7 июня уже появились оценки по росту ключевой ставки до 17% и 18%, что вызывает общую негативную динамику не только на рынке акций, но и облигаций. Вторая причина – это рост налогов. Государство хочет более справедливого перераспределения ресурсов. Вполне ожидаемо, что основное внимание на рентные сектора экономики, плюс общий подъем налогов. В принципе, все отрасли, где есть сверхдоходы от конъюнктуры, находятся под прицелом. Например, новая инициатива Минфина затрагивает золотодобытчиков, где сейчас пойдут сверхдоходы от конъюнктуры. Правда, влияние пока не сильное. Планируется суммарно со всей золотодобывающей отрасли собрать дополнительно 25,5 млрд. рублей. Под более сильным прицелом находятся производители удобрений. Здесь помимо роста НДПИ предлагается повысить акциз на природный газ. Пока в этом секторе мы не видим позитива, поэтому воздерживаемся от инвестиций в ФосАгро и Акрон. Также пока избегаем угольный сектор, где будет надбавка по НДПИ. Наши идеи в целом ведут себя немного лучше на текущей коррекции, чем весь рынок в целом. Цены уже что называется «вкусные». Но считаем, что тактически для покупок более безопасно дождаться пятничного заседания ЦБ РФ и уже после принимать решение о покупке. Помимо акций всё более привлекательной идеей выглядят длинные ОФЗ с доходностью 15%, где сегодня уже мы наблюдаем робкие покупки. Еженедельный обзор инвестидей 3-7 июня 2024

Давно на рынке не было красных дней календаря 🗓 Индекс Мосбиржи практически вернулся на начало года

#СОЛИДнаяАналитика https://youtu.be/hyXAEkU7MPg

- Основные индикаторы долгового рынка России - Новости и события - Ситуация на рынке облигаций федерального займа (ОФЗ) - Ситуация на рынке корпоративных облигаций - Инвестиционные идеи - Предстоящие и прошедшие размещения❗Монитор рынка облигаций 24 - 30 мая 2024

Как начать инвестировать, составить надежный портфель и получать доход на фондовом рынке? Получите пошаговую инструкцию на вебинаре «ИНВЕСТИЦИИ для НАЧИНАЮЩИХ» * На вебинаре Вы узнаете: 🟡 Как получать доход более 20% годовых. 🟡 Как оценить ситуацию на рынке и составить инвестиционный портфель самостоятельно. 🟡 Где искать и как выбирать инвестиционные инструменты, когда покупать и продавать акции. 🟡 Как тратить минимум времени на инвестиционный процесс и видеть результаты своего портфеля. Вы получите: 📌 Понятную инструкцию - как выбрать брокера и открыть счет. 📌 Ответы на интересующие вопросы в режиме онлайн. 📌 Топ-5 инвестидей: на какие ценные бумаги обратить внимание в 2024 году. РЕГИСТРАЦИЯ на вебинар уже открыта, количество мест ограничено. Ждём всех 5 июня в 18:30 по московскому времени, мероприятие бесплатное. ❗️Запись будет доступна только зарегистрировавшимся участникам. * Данное сообщение не является индивидуальной инвестиционной идеей, все права защищены. Информация носит исключительно информационный характер. Ознакомиться с правовой информацией.

#белуга Novabev Group, крупнейшая алкогольная компания России, объявляет о намерении увеличить уставный капитал за счет добавочного капитала и нераспределенной прибыли прошлых лет. Уставный капитал возрастет на 11,06 млрд рублей: 8,85 млрд рублей за счет добавочного капитала и 2,21 млрд рублей из нераспределенной прибыли Novabev Group. В ходе процесса каждый акционер получит бесплатно семь новых акций на каждую ранее приобретенную. Общее количество акций в обращении, таким образом, достигнет 126,4 млн. При этом не произойдет размытие долей акционеров Novabev Group, поскольку новые ценные бумаги будут пропорционально распределены между ними. Решение положительно повлияет на инвестиционную привлекательность компании и позволит достичь двух целей. Во-первых, бумаги Novabev Group станут более доступными для большего числа инвесторов после увеличения уставного капитала и восьмикратного роста количества акций в обращении. Таким образом данная процедура позволит добиться эффекта кратного увеличения акций в обороте, аналогичного сплиту акций, но без их дробления путем уменьшения номинальной стоимости. Во-вторых, конвертация большей части капитала в ценные бумаги эмитента, и их передача акционерам Novabev Group, обеспечит более справедливое распределение стоимости компании между ними.

📰#комментарий Книга заявок на IPO IVA Technologies переподписалась несмотря на риски – Ъ. Поставщик решений видео-конференц-связи IVA Technologies открыл книгу заявок в рамках IPO. В тот же день она была переподписана по верхней границе в 4–5 раз, говорят участники рынка. Аналитики ожидают, что в итоге переподписка может достичь 15 раз, стоимость компании составит 28–30 млрд руб. Но эксперты видят в IPO много рисков, как отраслевых, так и связанных с низкой ликвидностью и потенциальной волатильностью бумаг IVA. Мы считаем это размещение интересным. Компания является одной из самых быстрорастущих в секторе. За прошлый год выручка выросла на 77% при маржинальности по EBITDA в 80% и маржинальности по чистой прибыли в 72%. При этом высокий потенциал роста сохраняется. Менеджмент ставит целью удержать долю рынка среди российских разработчиков ПО для конференц-связи в 25% (за 2023 год 24%) при прогнозных среднегодовых темпах роста рынка 34%. Мы закладываем в прогнозах рост выручки с 2,5 млрд. рублей за 2023 год до 19,5 млрд. рублей в 2028 году. Целевую цену устанавливаем 370 рублей за акцию на горизонте 12 месяцев, что предполагает потенциал в 23% исходя из верхней границы ценового диапазона IPO (280-300 руб.).

📰#комментарий Минфин внес в правительство поправки по совершенствованию налоговой системы Считаем, что это важная тема для инвесторов. Поэтому выделим основные моменты. 1. На дивиденды и процентный доход от депозитов, от реализации ценных бумаг и долей участия ставка составит 13% до суммы 2,4 млн руб. и 15% сверх нее без дальнейшего повышения. 2. Планируется отменить освобождение от НДФЛ доходов от продажи ценных бумаг при сроке владения более пяти лет и доходах за год свыше 50 млн руб. 3. Ставку налога на прибыль для компаний планируется повысить с 20% до 25%. 4. Налогообложение IT-компаний изменится: они будут платить налог на прибыль по ставке в размере 5% с начала 2025 г. 5. В контексте отмены курсовых экспортных пошлин с 1 января 2025 года предлагается повысить для экспортеров уровень рентной нагрузки «до минимально сопоставимых с другими рентными отраслями»: в добыче железа предусматривается рост НДПИ в 1,15 раза, в производстве удобрений (калий и фосфор) — в 2,3 и 2 раза соответственно. Не предусматривается такая корректировка для отраслей с высоким уровнем инвестактивности (отношение капвложений к выручке более 20%). Помимо этого изменения также затрагивают общую ставку подоходного налога (введение прогрессии 13%, 15%, 18%, 20%, 22% в зависимости от уровня дохода), систему УСН для предпринимателей и другие изменения. На наш взгляд, повышение налогов в целом выглядит «щадящим». Государство заинтересовано в росте частных инвесторов на фондовом рынке, поэтому практически не меняет для них условия. Расцениваем эти поправки позитивно. Рост ставок налога на прибыль для компаний также выглядит не слишком высоким и посильным для большинства компаний. Те компании, которые активно инвестируют, получают смягчение налоговой нагрузки. Вертикально-интегрированные металлурги (НЛМК и Северсталь) получат скромный рост НДПИ, а производителям удобрений (Фосагро и Акрон) заменят экспортную пошлину на двукратный рост НДПИ, что практически эквивалентно в текущих условиях, т.е. для них налоговая нагрузка не изменится, а скорее просто зафиксируется. Как итог, считаем, что предлагаемые Минфином изменения налогов не окажут заметного влияния на фондовый рынок и основные компании, в то время как бюджет сможет наполнится дополнительно на 3-3,5 трлн рублей.

Немного с опозданием, но обещание, тем более данное партнёрам, нужно обязательно выполнять 🤗😉. 🔔🏛️ Делимся в своём канале новостью от СПВБ о состоявшихся торгах привилегированными акциями ПАО «Светофор Групп».

🚦Совет директоров «ПАО Светофор Групп» рекомендовал дивиденды по итогам 2023 года Совет директоров автошколы «Светофор» рекомендовал выплатить дивиденды по итогам 2023 года в размере 0,6 на одну обыкновенную 4,54 на одну привилегированную акцию

#СОЛИДнаяИдея Прошедшая неделя для российского рынка отметилась коррекцией. Индекс Мосбиржи упал с максимумов на 5%, до этого достигнув уровня 3500 пунктов. С чем связана такая коррекция? Во-первых, рынок пересматривает взгляд на денежно-кредитную политику. Инфляция после стабилизации в начале года начала слегка разгоняться, а ЦБ заявил, что больше не видит снижения инфляционных ожиданий. Теперь консенсус аналитиков считает, что ключевая ставка будет снижаться либо в самом конце года, либо только в 2025 году. Звучат и более пессимистичные оценки по росту ключевой ставки этим летом. На этом фоне в первую очередь корректируется рынок ОФЗ, а уже вслед за ним и рынок акций, т.к. пересматриваются уровни безрисковой ставки в моделях. Во-вторых, акции Газпрома после директивы правительства не выплачивать дивиденды продолжают падение и тащат за собой рынок. В-третьих, сейчас начинается активная дискуссия об увеличении налога на прибыль компаний, что снизит будущие оценки акций. В целом же, несмотря на коррекцию широким фронтом, некоторые компании держатся лучше рынка. Например, Сбербанк или МосБиржа. Также отметим, что первую коррекционную техническую цель в 3340 пунктов Индекс Мосбиржи уже достиг. По нашим идеям мы делали обновление по Сбербанку. Повысили целевую цену до 368 рублей на горизонте 12 месяцев после выхода сильной отчетности за апрель 2024 года. По Европлану также отмечаем сильные результаты первого квартала. Совет директоров ЮГК рекомендовал не выплачивать дивиденды за 2023 год, однако обещал рассмотреть рекомендацию по итогам полугодия. Акции при этом почти никак не отреагировали на решение. По Лукойлу инвесторам пришли дивиденды, но пока акциям не удалось закрыть дивидендный гэп. Еженедельный обзор инвестидей 27-31 мая 2024

❗ПАО «Светофор Групп» в своих официальных каналах опубликовало пресс-релиз об итогах размещения своих привилегированных акций на СПВБ: 🚥 Обработано более 100 заявок, результат которых составил 110% спроса; в приобретении приняли участие как физические лица, так и институциональные инвесторы 🚥 Цена за 1 (одну) акцию составила 56,25 руб. 🚥 Общий объём размещённых акций составил 2 481 500 шт., что соответствует 100% от количества выпущенных и находящихся в обращении привилегированных акций ПАО «Светофор Групп» и 10% от всех акций, составляющих уставный капитал компании 🚥 В рамках публичного предложения эмитент привлёк 139, 6 млн. руб., а рыночная капитализация компании составила 765 млн. руб. 🚥 Средства, полученные от размещения акций, будут направлены в компанию для реализации масштабной инвестпрограммы. ❗Торги акциями ПАО «Светофор Групп» стартовали сегодня на Санкт-Петербургской валютной Бирже, 24 мая 2024 г. в 15:00 по московскому времени. Ранее СПВБ приняла решение о включении акций в список ценных бумаг, допущенных к торгам (некотировальная часть списка). Организатором предложения и продавцом акций выступило АО ИФК «Солид»*. ПАО «Светофор Групп» также намерено привлечь маркет-мейкера для поддержания ликвидности на СПВБ. Раскрытие корпоративной информации Эмитента доступно здесь. * Все права защищены. Данное сообщение носит исключительно информационный характер и не является индивидуальной инвестиционной рекомендацией. Правовая информация.