Invest Era

​​Регуляторы ослабляют рубль В пятницу, 21 июня, Кабмин РФ смягчил требование об обязательной продаже валютной выручки. 📌 Порог обязательной продажи иностранной валюты, полученной по внешнеторговым контрактам, снижен с 80% до 60%. Рубль отреагировал резким ослаблением. После годовых максимумов (82 р/$) он улетел вниз, обратно к 89 р/$. 💡 Правительство почти сразу дало понять, что при чрезмерном укреплении рубля меры поддержки будут ослаблены. Это и произошло. Мы получили дополнительное подтверждение, что курс ниже 85₽ уже некомфортен бюджету. Интересно, что первым спохватилось именно правительство. ЦБ почти ничего не предпринимал. Оно и понятно, его цель – борьба с инфляцией. А тут крепкая национальная валюта как раз кстати, небольшая, но помощь. 🔎 Рубль будет слабеть дальше – пора откупать валюту? Торопиться опасно. Сейчас максимально сложная и непредсказуемая ситуация. Ещё как минимум несколько недель валютный рынок будет оставаться в состоянии повышенной волатильности по ряду причин: 📍Юр. лица могут продавать валюту, чтобы избавиться от “токсичных” активов 📍Импортерам нужно время, чтобы перестроиться на новый формат работы с валютой 📍Китайские контрагенты реально могут испугаться вторичных санкций, и торговля банков затруднится. По слухам, несколько китайских банков уже отказались от обслуживания российских контрагентов. Из-за проблем с китайскими банками просядет импорт, с экспортом проще, т.к. от него покупатели не откажутся и будут платить. Это фактор за укрепление. ЦБ может отвечать ослаблением ранее введенных мер поддержки рубля. Когда маятник качнется в другую сторону (импорт наладится) – рубль вновь будет слабеть. 📋 Как итог, получаем очень сильную неопределенность при прогнозировании курса. Теперь у нас нет четких структурированных данных от Мосбиржи. За последние 2 года образовался некоторый баланс импорта и экспорта в сочетании с мерами по поддержке рубля. Теперь старый коридор 88-94 р/$, вероятно, сменится на новый 85-90 р/$. Но движения отныне будут более сильными и непредсказуемыми. На валютном рынке нужна повышенная осторожность. Рубль могут еще раз отправить к 82, а затем также быстро вернуть на 90. Invest Era. Подписаться

Итоги розыгрыша   Спасибо всем за участие! Подводим итоги наше день рожденного конкурса: (https://t.me/usamarke1/5851)   Победители указаны в конце поста Просим всех отписать @gazeptric для получения приза.   Также напоминаем, что на следующей неделе 26 числа в 19:00 у нас состоится стратегический вебинар по рынку РФ, а 27 числа в 19:00 вебинар по рынку США   Мы опубликуем ссылку в этом канале и на нашем YouTubehttps://www.youtube.com/@investera3816. Не выключайте уведомления, чтобы не пропустить.

🇷🇺 Что, если все санкции против России снимут? (Часть 2) В прошлом посте обсудили компании, которые могут оказаться в числе проигравших, в случае если США и ЕС вдруг резко отменят санкции против России. Теперь, как и обещали, порассуждаем, кто окажется главным бенефициаром этого: 📍Сегежа #SGZH. Наверное, самый очевидный претендент. В основном именно потеря премиального европейского рынка и привела компанию к тому положению, в котором она находится сейчас. Восстановление экспорта в Европу привело бы к резкой переоценке акций. 📍Газпром #GAZP. Потенциально могли бы восстановить часть высокомаржинального экспорта. Но нужно понимать, что Северный Поток “физически” уничтожен. Для выхода на прежние показатели потребуются дополнительные капиталовложения в очень большом объеме. Вряд ли кто-то будет их делать даже в случае снятия санкций. 📍Новатэк #NVTK. Не так уж сильно пострадал от санкций. Но снятие ограничений в отношении Арктик СПГ и других проектов могло бы быстро вернуть котировки к 1300-1500 рублям. 📍Сбербанк #SBER, Тинькофф #TCSG, ВТБ #VTBR. Восстановление международного бизнеса принесло бы банкам большие деньги, которые они потеряли в 2022. Возможно, получилось бы восстановить часть списанных/обесцененных активов. 📍Роснефть #ROSN, Лукойл #LKOH. Отмена ценового потолка вернула бы спред между Urals и Brent к досанкционным ~3-5%. 📍НЛМК #NLMK, Северсталь #CHMF, ММК #MAGN. Европа была привлекательным рынком для металлургов. Да, они быстро отыграли потери. Но восстановление экспорта в ЕС в любом случае дало бы буст продажам. 📍СПБ Биржа #SPBE. Разморозка активов в Eroclear и Clearstream, а также вывод #SPBE из SDN-листа дали бы надежду на возвращение к прежней “нормальности”. Конечно, доверие инвесторов не вернуть, но определенный прогресс был бы достигнут. 📋Итого Сценарии, описанные тут – это, скорее, утопия. Но нельзя быть на 100% уверенным, что санкции продлятся вечно. Когда-нибудь, возможно, наступит “потепление”.

Совет на 2024 год — инвестируйте в недвижку Эмиратов. Это доход в стабильной валюте, 0% налогов и безбедная старость. Чтобы получать прибыль уже в этом году, а не через пару десятков лет — держите в подписках Андрея Негинского neginskiy_uae (уже 55.000 человек). Там 4 раза в неделю появляется новый вариант сразу со стоимостью. С этим каналом вы будете зарабатывать в пассиве 6-10% годовых в долларах и вам даже не придется самостоятельно искать арендаторов. В ближайшие 24 часа Негинский neginskiy_uae составит бесплатную подборку проектов с расчетом доходности каждому, кто подпишется на канал и нажмет на кнопку в закрепе.

​​🇷🇺 Что, если все санкции против России снимут? Много вопросов про тему мирных переговоров и ее влияние на рынок акций. Наш канал не про политику, поэтому просто отметим, что, на наш взгляд, до мирных переговоров еще очень далеко. А в случае их проведения далеко не факт, что санкции будут сняты. Однако по вашим запросам в формате “а что, если…” расскажем, кто выиграет, а кто проиграет от снятия санкций. 📉 Кто проиграет: 📍ГК Элемент #ELMT. Российские чипы неконкурентоспособны на мировом рынке, они отстают от глобальной промышленности на 10-15 лет. Намного дешевле покупать их за рубежом. Это ударит по спросу ELMT. 📍Астра #ASTR. Фактически безальтернативный вариант для многих компаний сейчас. Экосистема Microsoft более развита, бюджеты там в тысячи раз крупнее. Хотя надо понимать, что даже в случае возвращения Microsoft переход обратно на западное ПО в гос. сегменте не произойдет, но некоторые частные компании вернутся. 📍IVA #IVAT. Работает в высококонкурентной отрасли. Даже сейчас, в условиях изоляции, есть давление со стороны ВК, Яндекса, МТС. Что будет, если вернется Zoom, Cisco и Microsoft? Однако и тут значимая часть компаний не вернется к западным аналогам. 📍Камаз #KMAZ, Соллерс #SVAV. Стали главными бенефициарами ухода Ford, Volvo, Mercedes и других производителей с рынка РФ. Их возвращение приведет к резкому сокращению продаж. 📍Инарктика #AQUA. В 2022 году остались чуть ли не единственными поставщиками лосося на опустевшем дефицитном рынке. Если производители из Норвегии и Фарер вернутся, то цены могут откатиться, а рыночная доля снова сожмется. 📍Совкомфлот #FLOT, ДВМП #FESH. Ставки фрахта выросли на фоне ухода из РФ судоходных компаний. А после дополнительных санкций и дефицита судов российские компании стали брать повышенную премию за риск. 📍Henderson #HNFG. Тут резко вырастет конкуренция. Весь “бум” компании в первую очередь основан на уходе конкурентов из страны. 📋 Ещё раз отметим, что это просто мысли, которые пока не имеют под собой материальной составляющей. Скорее всего, санкции останутся с нами надолго, и большая часть из них не будет снята и после окончания СВО. 🔜 В следующем посте расскажем про компании, которые могут выиграть от снятия санкций. Дайте знать лайками, если тема интересна. Invest Era. Подписаться

💡Дивиденды Транснефти Транснефть, наконец, вышла из тени. Появился анонс выплат за 2023 год.  👉 Могут выплатить 177,2 рубля на акцию (директива правительства). Доходность по цене закрытия в четверг = 11,5%.  💡 Много это или мало? Рынок ждал чуть более крупных выплат, порядка 190 рублей на акцию. Наш прогноз был примерно таким же.  Технически, менеджмент не соврал, выплаты за 2023 действительно оказались выше, чем за 2022 (166,65 руб. после сплита).  Да и разница с прогнозами небольшая, но акции отреагировали небольшим падением с 1600 до 1540 рублей. Доходность по текущим 11,5%. Это почти как у НЛМК на момент рекомендации дивов, после чего акции компании потащили на ~18% вверх.  ⚠️ Как и во многих акциях, финальному росту под дивиденды мешает общая коррекция. Без этого фактора #TRNFP уже тащили бы в сторону 1800 рублей. Этот рост все еще возможен даже с учетом более низких дивидендов, в случае если рынок нормализуется и оправится от коррекции в июле.  📆 Точных сроков пока нет, это будет обсуждаться на заседании СД. В последние годы отсечка чаще всего происходила 19 или 20 июля. За это время и рынок может перейти к восстановлению.  📌 Продавать или нет? С одной стороны, это по-прежнему интересная долгосрочная дивидендная история. На горизонте ~13 месяцев по Транснефти можно получить суммарно ~23% див. доходности (за 2023 + 2024 год). Есть вероятность перехода на полугодовые дивиденды, что поддержит котировки в течение года и позволит побыстрее закрыть дивгэп.  С другой, из-за ожиданий крупных выплат Транснефть просела слабее, чем рынок. То есть сейчас есть другие квазиоблигации, которые сильнее просели на текущем рынке.  ➡️ Подводя итоги, 2000 рублей этим летом мы по Транснефти точно не увидим, сохраняется шанс на 1800 в случае отскока рынка. Поэтому спекулятивная привлекательность снизилась. Долгосрочно это все та же квазиоблигация с высокими дивидендами и ростом прибыли примерно на размер инфляции. текущая выплата не сильно это меняет. Но текущий просевший рынок позволяет переложиться в другие просевшие квазиоблигации с более высокой див. доходностью. Спекулянтам стоит переложиться в другие активы, для долгосрочных инвесторов оба варианта примерно равнозначны.

​​💵 Кому выгодно укрепление рубля? ЦБ установил официальные курсы валют: 82,6 ₽/$ и 89,1 ₽/€. Это годовые минимумы, уровни июня 2023. Про причины этого укрепления мы уже писали. В этом посте попробуем предположить, кто является бенефициаром сложившейся ситуации (да, несмотря на экспортоориентированность российской экономики, выигравшие всё-таки есть). 🔎 Какой категории компаний выгоден крепкий рубль: 📍 Весь заработок номинирован в рублях 📍 Много импортируют 📍 Имеют обязательства, выраженные в валюте или привязанные к ней Кого сюда можно отнести: 1️⃣ Магнит #MGNT, X5 Retail #FIVE. Часть их товаров импортная. Плюс продуктовый ритейл – это зеркало экономики. Более крепкая национальная валюта повышает покупательную способность населения (меньше денег уходит на отпуск, товары, электронику => больше остается на потребление). 2️⃣ М. Видео #MVID. Почти всё закупают в Китае, имеют гигантские обязательства перед поставщиками на >180 млрд рублей. Сильное укрепление рубля станет облегчением для компании. 3️⃣ Henderson #HNFG. Закупают ткани в Италии и Юго-Восточной Азии, а готовые изделия производят в 11 странах мира. Тоже достаточно очевидный бенефициар. Укрепление рубля сократит производственные расходы и себестоимость. 4️⃣ Застройщики #PIKK, #LSRG, #SMLT. Их бизнес-модель немного изменилась по сравнению с тем, что было до 2022 года. Импортозависимость снизилась, от большинства валютных обязательств избавились, но они все равно остаются, + опять же делаем поправку на покупательную способность населения. 5️⃣ ГК Элемент #ELMT. Высокая доля импортного оборудования + отдают все производство наиболее технологичной продукции на аутсорс в Китай. Как и Henderson, это один из самых очевидных бенефициаров. 6️⃣ Соллерс #SVAV. Сотрудничают с китайскими автопроизводителями. Отчасти являются импортерами и иногда просто собирают, авто. Укрепление рубля = удешевление импорта. 👉 Так или иначе, в определенной степени все компании, работающие исключительно на внутреннем рынке, выиграют от укрепления рубля. В этот список можно было бы включить Инарктику, Новабев (тоже импортер), банки и пр. Просто они являются не такими очевидными бенефициарами. Но в целом сейчас есть смысл ориентироваться на такие истории. Однако не считаем, что рубль будет крепким длительное время, поэтому эффект будет весьма ограниченным. Invest Era. Подписаться

​​💵 Кому выгодно укрепление рубля? ЦБ установил официальные курсы валют: 82,6 р/$ и 89,1 р/€. Это годовые минимумы, уровни июня 2023. Про причины этого укрепления мы уже писали. В этом посте попробуем предположить, кто является бенефициаром сложившейся ситуации (да, несмотря на экспортоориентированность российской экономики, выигравшие всё-таки есть). 🔎 Какой категории компаний выгоден крепкий рубль: 📍 Весь заработок номинирован в рублях 📍 Много импортируют 📍 Имеют обязательства, выраженные в валюте или привязанные к ней Кого сюда можно отнести: 1️⃣ Магнит #MGNT, X5 Retail #FIVE. Часть их товаров импортная. Плюс продуктовый ритейл – это зеркало экономики. Более крепкая национальная валюта повышает покупательную способность населения (меньше денег уходит на отпуск, товары, электронику => больше остается на потребление). 2️⃣ М. Видео #MVID. Почти всё закупают в Китае, имеют гигантские обязательства перед поставщиками на >180 млрд рублей. Сильное укрепление рубля станет облегчением для компании. 3️⃣ Henderson #HNFG. Закупают ткани в Италии и Юго-Восточной Азии, а готовые изделия производят в 11 странах мира. Тоже достаточно очевидный бенефициар. Укрепление рубля сократит производственные расходы и себестоимость. 4️⃣ Застройщики #PIKK, #LSRG, #SMLT. Их бизнес-модель немного изменилась по сравнению с тем, что было до 2022 года. Импортозависимость снизилась, от большинства валютных обязательств избавились, но они все равно остаются, + опять же делаем поправку на покупательную способность населения. 5️⃣ ГК Элемент #ELMT. Высокая доля импортного оборудования + отдают все производство наиболее технологичной продукции на аутсорс в Китай. Как и Henderson, это один из самых очевидных бенефициаров. 6️⃣ Соллерс #SVAV. Сотрудничают с китайскими автопроизводителями. Отчасти являются импортерами и иногда просто собирают, авто. Укрепление рубля = удешевление импорта. 👉 Так или иначе, в определенной степени все компании, работающие исключительно на внутреннем рынке, выиграют от укрепления рубля. В этот список можно было бы включить Инарктику, Новабев (тоже импортер), банки и пр. Просто они являются не такими очевидными бенефициарами. Но в целом сейчас есть смысл ориентироваться на такие истории. Однако не считаем, что рубль будет крепким длительное время, поэтому эффект будет весьма ограниченным. Invest Era. Подписаться

Рынок рухнул, в валюте ахтунг, ОФЗ полируют дно   Самое время провести наш традиционный открытый ежеквартальный вебинар. Когда крайне сложно разобраться в том, что происходит и еще сложнее выработать стратегию в этом хаосе – время послушать подробную аналитику от нашей команды.   Темы вебинара:   1) Продолжится ли падение рынка, на каких уровнях разворот? 2) Стратегия на текущем рынке 3) Валюта – прогноз, когда покупать валютные бонды и ЗО? 4) Инфляция и ставка – чего ждать от заседания ЦБ? 5) ОФЗ – когда придет время для покупок 6) Рынок облигаций – стратегия 7) Кого покупать на коррекции? 8) Ответы на ваши вопросы   Вебинар состоится 26.06 в 19:00   Он будет доступен в записи до 2 июля, после этого доступ останется только у платных подписчиков. Во время вебинара можно задавать вопросы в онлайн режиме.   Где? Мы опубликуем ссылку в этом канале и нанашем YouTubehttps://www.youtube.com/@investera3816. Не выключайте уведомления, чтобы не пропустить.   Всех ждем, дополнительно вас ждут подарки, в честь нашего четырехлетия! P.S сейчас у нас на канале проходит розыгрыш акций - https://t.me/c/1345338250/5846

​​💰 Дивиденды – как главный индикатор Во время таких коррекций многие забывают о том, что компании это бизнесы которые имеют фундаментальную ценность. На российском рынке она в первую очередь выражена через дивиденды. Именно див. доходность является ограничителем, который ярко сигнализирует, что рынок перепродан или перекуплен. Скоро ставка с высокой вероятностью будет повышена до 17%, и есть аргумент, что текущая див. доходность меркнет на ее фоне. Что ж, давайте перенесемся на год вперед и посмотрим, какая див. доходность будет у компаний через год, ведь тогда ставка уже явно будет ниже текущей. ✅ Вот кто с высокой вероятностью может повторить рекордные выплаты: 📍Сбербанк #SBER. Ждем роста прибыли за 2024 год в районе 10 г/г. Дивиденд может составить 36 рублей на акцию (доходность 11,5% по текущим). 📍Транснефть #TRNFP. Ставка на рекордную за многие годы индексацию тарифов (+7,2%). Предварительно ждем ~212 рублей на акцию, доходность 13%. 📍Роснефть #ROSN, Лукойл #LKOH, Татнефть #TATN. Должны заплатить 12-15% дивидендов за 2024, то есть разница не особо большая по сравнению с 2023. 📍Совкомфлот #FLOT. Остаются бенефициарами высоких ставок фрахта. По итогам 2024 можно рассчитывать на ~17-18 рублей дивидендов с доходностью 14-15%. 📍НЛМК #NLMK, Северсталь #CHMF. От обеих компаний ждём форвардную див. доходность в диапазоне 13-15% (она такая высокая из-за глубокой просадки на дивгэпе + коррекции). 📍Ростелеком #RTKM, МТС #MTSS. Доходность по Ростелекому будет в районе 7-8%, по МТС она более предсказуемая – заплатят фиксированные 35 рублей на акцию (ДД 12%). 📍Газпром нефть #SIBN. Нарастили Payout до 75%, что дает форвардную див. доходность в размере >16%. Пока что это лидер среди нефтяников. 📍Мать и Дитя #MDMG. Рынок перестарался. Сначала улетели вверх, теперь также быстро слили. После недавнего див. гэпа, див. доходность перевалила за 14%. 📍Займер #ZAYM. Потенциально история с самыми высокими дивидендами на рынке. Это почти 20%. Да, есть риски, но если заплатят на четверть меньше, то это все равно 15%. ❌ Кто с 99% вероятностью сильно сократит выплаты: 📍Сургутнефтегаз-п #SNGSP. Выросла волатильность, курс пока нестабилен. Возможно, рубль закроется даже ниже 90 р/$ по итогам года. В любом случае, такого же ослабления рубля, как в 2023 (на 23%), точно не случится. Это значит, что прибыль от валютной переоценки, скорее всего, будет незначительной (или даже отрицательной). Про сценарии по дивидендам Сургута подробнее писали тут. 📍Дочки Россетей (#MSRS, #MRKU, #MRKC). Россети МР и Россети Центр снизили прибыль на двузначную величину в 1 квартале. У них вряд ли получится повторить такие же выплаты, как по итогам 2023. А #MRKU уже выплатила дивиденды за Q1 2024 вместе с итоговыми за 2023. То есть итоговые за 2024 будут точно ниже. 📋 Итого Как видно, абсолютное большинство крупнейших плательщиков дивидендов либо оставит выплаты примерно на том же уровне, либо нарастит их. А по многим компания выплаты уже вблизи текущей ставки, которая будет ниже через год. Добавим сюда менее крупные в денежном выражении, но потенциально высокодоходные дивиденды #BSPB, #AQUA, #BANEP, #SVAV и др. Компании продолжают зарабатывать деньги и платить дивиденды. Текущие проблемы (санкции против НКЦ, возможные продажи нерезидентов, паника среди физиков) никак не отражаются на фундаментале. Коррекция делает дивидендные бумаги привлекательнее. Invest Era. Подписаться