상상인증권 리서치센터장 백영찬

💡 상상인 Chemical Watch : 2Q24 Preview 시즌 시작 [상상인증권 화학/에너지 백영찬, RA 김진범] ▶️ 주간 정유/화학 뉴스 - 금리 환경 지속에 따른 미국 건설시장 침체 지속에 따라 미국 에폭시 수요 부진은 당분간 지속될 듯. 풍력발전 향 수요 증가는 2025년 본격적으로 시작될 전망 - 인도 에폭시 수지 수요 증가 및 해상운임 강세로 인도 BPA 수입단가 $1.5/kg 기록하며, 지난 20개월래 최고 수준 기록 - 수요 침체 및 국제유가 하락에 따른 정제마진 악화로 정유업계 수익성 악화 우려 존재. 지난 원유가격 하락세 지속으로 정유사들의 재고손실 발생 불가피 할 듯 ▶️ 주간 신재생 뉴스 - Air Liquide, Exxon과 미국 텍사스주 베이타운 내 4개의 대형 모듈 DAC관련 인프라 건설 및 운영을 위해 총 8.5억달러의 투자를 진행할 예정 - 하반기 국내 배터리 업계의 46파이 원통형 배터리 양산 시작 예정. 배터리 캔 및 니켈 도금강판 등 원통형 배터리 관련 소재사 수혜 전망 ▶️ [상상인 입장에서 보는 시사점] - 2분기 실적 프리뷰 시즌 도래함. 소재화학 기업들 (효성첨단소재/코오롱인더/효성티앤씨 등) 2분기 실적은 시장 기대치 충족할 전망. 주력 제품들 (타이어코드/탄소섬유/스판덱스)의 2분기 판매가격이 1분기대비 8% 내외 상승하면서 전분기대비 영업이익 증가 가능할 전망. 그러나 정유기업 (S-Oil/GS 등)의 경우 2분기 정제마진 및 국제유가 하락으로 인해 전분기대비 영업이익 감소가 불가피할 전망 * 리포트 주소: https://zrr.kr/AFwr 👈 * 해당 내용은 컴플라이언스 승인을 필하였습니다

💡 상상인 Chemical Daily: 6/28 [상상인증권 화학/에너지 백영찬,RA 김진범] ▶️ 원유/천연가스 1. [뉴욕유가] 중동 우려에 이틀째 상승…브렌트, 2개월래 최고 https://naver.me/5S9bRlXM 2. 美 천연가스 선물, 5% 이상 재급락…공급 과잉 영향 https://naver.me/FfeNxUjZ ▶️ 정유/화학 1. 효성화학 특수가스 매각가 1.5조 안팎에서 결정될 듯 https://naver.me/Grmdf7p6 2. LG화학, 인도 법인 부채 증가로 재무 부담 https://naver.me/x67XW1QD 3. DL그룹, ESG 경영 강화 박차…"전사가 친환경·지속가능성 집중" https://naver.me/57V73pXf 4. "올레핀 비중 큰 석유화학社 신용등급 줄하향…공급과잉" https://naver.me/FLy62KRQ 5. 효성, 분할 직전 HS효성 도와주기…첨단소재 지분 매입 https://naver.me/IFgnB1oD ▶️ 태양광 1. 한화솔루션-대한전선, 글로벌 전력망시장 공략 '맞손'(종합) https://naver.me/FmfX4hHw 2. 한화솔루션, 그린본드·그린론으로 1.2兆 조달 https://naver.me/GfCi9l8f ▶️ 배터리 1. [단독] ‘예비 화약고’ 폐배터리 재활용 업체, 안전 관리 기준도 부실 https://naver.me/xmxQjjFf 2. SK, 1박2일 전략회의 돌입…"배터리·바이오보다 AI·반도체" https://naver.me/GtUp4leo 3. 금양, 부산모빌리티쇼서 '4695 배터리' 장착 차량 구동 시연 https://naver.me/G0DabsbB 4. 고용부, 배터리 제조업체 100여 곳 현장점검 https://naver.me/xExsJZQ8 5. 차세대 전고체 배터리, 상용화 임박...수혜주는? https://naver.me/GlJDfRhb 6. NCM 배터리 단 '캐스퍼 일렉트릭'…커지고 넓어지고 멀리간다 https://naver.me/FdChUEwP 7. 글로벌 배터리 생산능력, 2035년 5695GWh 도달…연평균 약 10% 성장 https://naver.me/xhzYRFsI 8. 탑머티리얼, 美나노라믹과 LFP양극재 공급 및 전극 사업 MOU https://naver.me/GXAUGR52

💡 상상인 Chemical Daily: 6/27 [상상인증권 화학/에너지 백영찬,RA 김진범] ▶️ 원유/천연가스 1. 미 원유 재고 증가, WTI 소폭 하락 https://naver.me/5MVfJfBF 2. “러시아·이란산 원유 수출 쉽네”…바이든 재선 급했나 말나오는 이유 https://naver.me/xWTlPRM3 3. 러시아 6월 석유·가스 수익, 13조원…전년比 50% 증가해 https://naver.me/F5DQtYn7 4. U.S. crude imports touch two-year high despite lukewarm demand https://zrr.kr/XQwg ▶️ 정유/화학 1. 내년까지 힘들다…수익성 적신호 꺼지지 않는 정유업계 https://naver.me/FlZACsjt 2. 확산되는 위기감…HD현대오일뱅크도 '임원 주 6일제' 도입 https://naver.me/GpChk6WI 3. 한기평, HD현대케미칼 등급 전망 '부정적' 하향 https://naver.me/xQe6cL9z 4. '롯데의 밸류업' CEO·투자자 소통서 시작 https://naver.me/FbOPU4Bo 5. 中 리스크, 인도로 넘고 수소 승부수...코오롱인더의 자신감 https://naver.me/F881IjyP 6. [단독]조현준 회장, 효성티앤씨 퇴직 대표 재영입…"스판덱스 강화 https://naver.me/IxsViEgs 7. Exclusive: Russia's No.4 oil refinery restarts key unit damaged by drone, sources say https://zrr.kr/iVXh ▶️ 배터리 1. 카이엔만큼 커진 '마칸 일렉트릭'…中 배터리 달고 613㎞ 간다 https://naver.me/5Gp7qfSu 2. 포스코그룹 배터리소재·철강제품 품은 캐딜락 리릭 https://naver.me/Gal7GEf0 3. 한미일 산업장관회의 첫 개최…"반도체·배터리 공급망 최우선"(종합) https://naver.me/5yPbftJ9 4. 경찰·노동부, ‘리튬 배터리 화재 참사’ 업체 3곳 압수수색 https://naver.me/FEUfbTVU 5. 소니드온, 리튬이온 배터리 사업장 전용 화재 소화 시스템 개발 https://naver.me/xLWPnGEN 6. 韓·美·日 “반도체·배터리 공급망 구축, 수출통제 공조 합의” https://naver.me/5BcfLjTq 7. 엔켐, NMP 리사이클링·CNT 도전재 분산액 등 신사업 추진 https://naver.me/GWeVcSod

💡 상상인 Chemical Daily: 6/26 [상상인증권 화학/에너지 백영찬,RA 김진범] ▶️ 원유/천연가스 1. [뉴욕유가] 차익 실현 매물에 1% 하락…중동 불안은 여전 https://naver.me/502V5mH3 2. 이스라엘·헤즈볼라 ‘전면전’ 가능성↑…석유 테마 ‘강세’ https://naver.me/FN7rzMjx 3. Exxon, South Korea's SK On sign non-binding deal for lithium supply https://zrr.kr/0yHf ▶️ 정유/화학 1. 신학철 LG화학 부회장 "트럼프 복귀해도 IRA 틀 안 변해…美 투자 계속" https://naver.me/xmxan3Ls ▶️ 배터리 1. 화성 화재 재발 없도록…정부, 리튬전지 등 화학물질 소화약제 개발한다 https://naver.me/Fr75PBJq 2. 용매 없는 두꺼운 전극, 리튬 이온 배터리 성능↑·환경 보호 https://naver.me/5nefsUWf 3. 주력 사업만으론 안 돼… 소재 영역 넓히는 배터리社 https://naver.me/GlJDhg4F 4.덕산일렉테라, 日 전해액 기업과 독점 OEM 계약 https://naver.me/xRh3ZnRI 5. US electric utilities turn to batteries to shift power from low-price to high-price periods https://zrr.kr/CZIF 6. Volkswagen's $5 billion investment in Rivian boosts EV maker's shares https://zrr.kr/rwhI 7. Stellantis could axe UK production unless government acts on EVs https://zrr.kr/lkrG 8. China hits back at West's over-capacity allegations in EVs, lithium batteries https://zrr.kr/FA1E

[상상인증권 화학/에너지 백영찬] 💡 금호석유 2Q24 Preview: 합성고무 수익성 상승 <투자의견 BUY / 목표주가 215,000원> ▶️ 투자의견 BUY, 목표주가 215,000원 유지 - 금호석유에 대해 투자의견 BUY, 목표주가 215,000원 유지 - 2분기 실적은 시장 기대치에 부합하는 호실적이 예상되고, 하반기에도 실적호전이 가장 기대됨 ▶️ 2Q24 Preview: 합성고무 가동률 및 수익성 동시 상승 - 2분기 매출액과 영업이익은 1조 8600억원 (+17.9% YoY), 937억원 (-12.9% YoY)을 시현하며, 컨센서스를 충족할 전망 - 합성고무 외형과 영업이익은 7325억원, 439억원으로 전년대비 실적개선 예상. 실적개선은 1) 범용 및 특수고무 가격 상승, 2) NB-Latex 가동률 상승 및 판매량 증가 때문 ▶️ 2024년 하반기 전망: 순수화학 기준 실적호전 가장 강한 기업 - 금호석유를 업종 내 최선호주로 제시 - 타이어용 고무 (BR/SBR)는 장기간 신증설 부재로 인해 2024년 공급과잉률이 110.7%에 불과. 또한 NB-Latex는 내년부터 신증설 크게 축소될 전망 * 리포트 주소: https://zrr.kr/Ial2 * 해당 내용은 컴플라이언스 승인을 필하였습니다.

[상상인증권 화학/에너지 백영찬] 💡 금호석유 2Q24 Preview: 합성고무 수익성 상승 <투자의견 BUY / 목표주가 215,000원> ▶️ 투자의견 BUY, 목표주가 215,000원 유지 - 금호석유에 대해 투자의견 BUY, 목표주가 215,000원 유지 - 2분기 실적은 시장 기대치에 부합하는 호실적이 예상되고, 하반기에도 실적호전이 가장 기대됨 ▶️ 2Q24 Preview: 합성고무 가동률 및 수익성 동시 상승 - 2분기 매출액과 영업이익은 1조 8600억원 (+17.9% YoY), 937억원 (-12.9% YoY)을 시현하며, 컨센서스를 충족할 전망 - 합성고무 외형과 영업이익은 7325억원, 439억원으로 전년대비 실적개선 예상. 실적개선은 1) 범용 및 특수고무 모두 가격 상승, 2) NB-Latex 가동률 상승 및 판매량 증가 때문 ▶️ 2024년 하반기 전망: 순수화학 기준 실적호전 가장 강한 기업 - 금호석유를 업종 내 최선호주로 제시 - 타이어용 고무 (BR/SBR)는 장기간 신증설 부재로 인해 2024년 공급과잉률이 110.7%에 불과. 또한 NB-Latex는 내년부터 신증설이 크게 축소될 전망 * 리포트 주소: https://zrr.kr/Ial2 * 해당 내용은 컴플라이언스 승인을 필하였습니다.

💡 상상인 Chemical Daily: 6/25 [상상인증권 화학/에너지 백영찬,RA 김진범] ▶️ 원유/천연가스 1. 인도, 5월 러시아산 원유 수입 14.7% 증가…"사상최대 경신" https://naver.me/xRh3HG1Q 2. [뉴욕유가] 재고 부족 우려에 다시 강세…연고점 근접 https://naver.me/5VmZWhSf 3. 석유 탐사시추 꾸준히 한 日·中 성공률 50%…한국은 30% https://naver.me/5qDSDJk8 ▶️ 정유/화학 1. '굴뚝산업'이 변했다…정유업계, 디지털로 경쟁력 확보 https://naver.me/IItrgci7 2. 정유株 내릴때, LPG株는 올랐다 https://naver.me/FZ252emk 3. 中·중동의 석유화학 공세…살 길은 '스페셜티' https://naver.me/F881ugcF 4. 반도체 '맑음' 철강·석유화학 '흐림'... 하반기 산업기상도 살펴보니 https://naver.me/GwpG5I8x 5. BBB급 효성화학, 또 다시 전액 미매각 굴욕 https://naver.me/xJi3aPQP ▶️ 태양광 1. 관세장벽에 막힌 中 태양광…한화솔루션, 실적개선 '청신호' https://naver.me/5LH4Ly6I ▶️ 배터리 1. '화성 배터리 공장 화재' 소식에…에스코넥, 22%대 급락 https://naver.me/Fw7ukk8v 2. '배터리 지원군' 필요했나...SK E&S '3조 현금' 두둑 https://naver.me/GALOBYOv 3. '청바지 염료' 양극재로 활용한 저비용·고성능 리튬이온전지 개발 https://naver.me/GmbX1Lcg 4. 리튬 전지 분리막 손상되면 1000도까지 열폭주도...물로는 꺼지지 않아 https://naver.me/GHvnK1ze 5. 포스코퓨처엠, 캐딜락 리릭에 양·음극재 동시 공급 https://naver.me/FO9xXCpp 6. 엘앤에프-미쓰비시케미컬 JV 설립 파행… 음극재 시장 진출 제동 걸릴 듯 https://naver.me/xa5nh3RO 7. 배터리 업계 2분기도 먹구름…엘앤에프 음극재 진출도 차질? https://naver.me/5T4R4llz 8.Electric-vehicle maker Rivian simplifies output, cuts costs, aiming for first profit https://zrr.kr/CATQ 9. Canada, inspired by EU and US, considers imposing import tariffs on Chinese EVs https://zrr.kr/col2

💡 상상인 Chemical Daily: 6/24 [상상인증권 화학/에너지 백영찬,RA 김진범] ▶️ 원유/천연가스 1. 5월 中 러시아산 원유 수입 891만t·8.18%↓…"7개월 만에 최저" https://naver.me/xxYzP2NO 2. [뉴욕유가] 중동 위험에도 强달러에 반락 https://naver.me/GMmDribZ 3. U.S. jet fuel output rises to pre-COVID levels as demand soars https://zrr.kr/gODw 4. Europe's solar power surge hits prices, exposing storage needs https://zrr.kr/FO4G ▶️ 정유/화학 1. 신에츠화학, '듀얼 다마신 공법' 기반 패키지 기판 가공장비 개발 https://naver.me/5CWfHJq6 2. 효성화학 특수가스 매각, 사실상 3파전… 가격은 스틱이 가장 높게 써 https://naver.me/FoEhJeow 3. SKC “자회사 SK엔펄스-ISC 합병 검토 안해” https://naver.me/GfCi6GUX 4. 중국 리스크 인도로 넘고 수소에 승부수…“3년 뒤 큰 매출 자신” https://naver.me/FFGNtCYc ▶️ 태양광 1. "中 태양광 저가공세, 유럽서도 파죽지세"...한화큐셀의 생존 비결 https://naver.me/GdydP5Qv 2. 한화큐셀, 美에너지 기업과 협력 확대…2GW 태양광모듈 공급 https://naver.me/IxstecAT ▶️ 배터리 1. SK넥실리스 '1兆' 투자 유치 추진…유럽 생산시설 확대 https://naver.me/FLy6oqci 2. 캐즘에 광물가격까지 하락세…배터리업계 2분기 '안갯속' https://naver.me/GEXVJy5U 3. 구광모, 10개월만 美 출장…AI·배터리 사업 '빅 스텝' 겨냥 https://naver.me/5pwnFjt9 4. 지름 46㎜ 원통형 배터리 양산 임박… 소재社도 수혜 기대 https://naver.me/GkRzOeic 5. 유리창 깨고 아이 구조…테슬라, 이번엔 배터리 방전 https://naver.me/5XJvCejS 6. 'K배터리' 빼돌린 에스볼트…한국 쏙 뺀 사업장 명단 공개 https://naver.me/5RhsLMD4 7. 美·유럽·캐나다까지 中에 ‘관세 폭탄'…국내 전기차·배터리주 ‘훈풍 https://naver.me/53ljPmj1

💡 상상인 이차전지 Weekly : 원재료 가격 하락과 북미 ESS 시장 [상상인증권 화학/에너지 백영찬, 모빌리티/배터리 유민기, RA 김진범] ▶️이번주 Comment - 6월 3주차 기준, 상상인 2차전지 산업지수는 -0.4% 하락. 주간수익률 LG에너지솔루션(-4.6%), 포스코퓨처엠(-5.5%), 코스모신소재(-6.4%) 기록 - 탄산리튬 가격 kg당 89.5위안(-4.5% QoQ, -11.4% MoM), 수산화리튬 가격 kg 당 85.5위안(-6.3% QoQ, -13.5% MoM) 기록. YTD 기준으로는 -83.6% 하락 - 북미 ESS 프로젝트 수주 중인 LG에너지솔루션에 주목할 필요. 삼원계 양극재 가격 또한 YTD -66.5% 하락했으나(P12, 표3), 주 수요처인 북미/유럽 EV 판매대수 추이는 현재까지 조심스러운 상황 - 미국의 중국산 비전기차용 리튬이온배터리 관세율은 현행 7.5%에서 2026년까지 25%로 인상 예고. 이미 착공한 LG에너지솔루션의 애리조나주 LFP배터리 전용 공장 가동시기 또한 2026년으로 예상. 한편, LG에너지솔루션은 중국 남경공장에서 ESS용 LFP 배터리를 양산 중에 있음 ▶️주요 뉴스 - Tesla 모델3 롱레인지, 美 세액 공제 다시 적용 (2024.06.17 /InsideEVs) - 현대차그룹, 세계 2위 리튬업체 SQM과 공급 계약 (2024.06.18 /조선비즈) - 기아, EV9에 이어 EV3에 LG모터 탑재 검토 (2024.06.18 /매일경제) 보고서 링크: https://bit.ly/3xwTz1g 👈 * 해당 내용은 컴플라이언스 승인을 필하였습니다.

💡 상상인 이차전지 Weekly : 원재료 가격 하락과 북미 ESS 시장 [상상인증권 화학/에너지 백영찬, 모빌리티/배터리 유민기, RA 김진범] ▶️이번주 Comment - 6월 3주차 기준, 상상인 2차전지 산업지수는 -0.4% 하락. 주간수익률 LG에너지솔루션(-4.6%), 포스코퓨처엠(-5.5%), 코스모신소재(-6.4%) 하락 - 탄산리튬 가격은 kg당 89.5위안(-4.5% QoQ, -11.4% MoM), 수산화리튬 가격은 kg 당 85.5위안(-6.3% QoQ, -13.5% MoM)을 기록. YTD 기준으로는 -83.6% 하락 - 북미지역에서 ESS 프로젝트 수주 중인 LG에너지솔루션에 주목할 필요. 삼원계 양극재 가격 또한 YTD -66.5% 하락했으나(P12, 표3), 주 수요처인 북미/유럽 EV 판매대수 추이는 현재까지 조심스러운 상황 - 미국의 중국산 비전기차용 리튬이온배터리 관세율은 현행 7.5%에서 2026년까지 25%로 인상 예고. 이미 착공한 LG에너지솔루션의 애리조나주 LFP배터리 전용 공장 가동시기 또한 2026년으로 예상. 한편, LG에너지솔루션은 중국 남경공장에서 ESS용 LFP 배터리를 양산 중에 있음 ▶️주요 뉴스 - Tesla 모델3 롱레인지, 美 세액 공제 다시 적용 (2024.06.17 /InsideEVs) - 현대차그룹, 세계 2위 리튬업체 SQM과 공급 계약 (2024.06.18 /조선비즈) - 기아, EV9에 이어 EV3에 LG모터 탑재 검토 (2024.06.18 /매일경제) 보고서 링크: https://bit.ly/3xwTz1g 👈 * 해당 내용은 컴플라이언스 승인을 필하였습니다.