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이 정도 살펴보셨다면 지금 시장이 AI 사이클에서 어디쯤 와 있는지는 따로 결론을 말씀드리지 않아도 대략 감이 오셨으리라 생각합니다. 몰라서 털리는 건 어쩔 수 없습니다. 다만 알면서도 겁이 나서 털리는 건 아까운 일입니다. 언젠가 사이클의 끝은 분명 오겠지만 지금은 아직 그때가 아니라고 봅니다. 조금 더 버텨 보겠습니다.

물론 앞으로 나올 실적은 계속 확인해야 합니다. 요즘 미국 증시에서 실적을 볼 때 얼마를 벌었는지에서 끝나지 않고, 얼마나 투자하는지와 현금 흐름이 어떤지까지 함께 따지는 이유도 여기에 있습니다. 식당 10개를 한 번에 열어야 한다고 가정해 보겠습니다. 모든 식당이 처음부터 돈을 잘 벌까요? 그렇지 않습니다. 처음에는 냉장고, 집기류, 설비, 광고 같은 것을 공급하는 회사들이 돈을 법니다. 지금으로 치면 삼성전자와 SK하이닉스입니다. 세팅이 어느 정도 끝나면, 같은 세팅으로도 식당마다 벌어들이는 돈은 달라집니다. 식당이 본격적으로 돈을 벌기 전까지는 버는 것에 비해 계속 돈을 끌어다 쓰기만 하는 구간이 이어집니다. 지금은 식당들이 하나둘 문을 열기 시작하는 과정입니다. 그사이 은행이 금리를 올리거나, 다른 나라의 전쟁으로 물가가 오르는 일들이 생기기도 합니다. 그래도 사 먹을 사람은 결국 사 먹습니다. 그렇게 되면 수익은 초기 세팅을 맡은 회사에서 식당 쪽으로 자연스럽게 넘어가게 됩니다.

최근 말이 많았던 코어위브 실적을 짚어 보겠습니다. 코어위브는 엔비디아 GPU를 대량으로 확보해 임대수익을 얻는 대표적인 기업입니다. 실적을 보면 임대료는 줄지 않았고, 투자와 매출은 늘었습니다. 이번 하락은 돈을 못 벌어서 나온 것이 아닙니다. 금리가 크게 오르면서 차입비용이 늘었고, 비용이 늘어나는 만큼 미래 수익성에 대한 우려가 생겼습니다. 그 결과 돈을 빌리는 비용인 회사채 금리가 오르면서 급락이 나온 것입니다. 이 부분은 명확히 분리해서 보셔야 합니다. 만약 이번 실적에서 임대료 하락으로 매출과 영업이익이 급감한 것이 원인이었다면, 과잉투자에 따른 수익 회수 우려를 무겁게 받아들이는 것이 맞았을 겁니다.

만약 지금이 과잉투자로 수익을 회수할 수 없는 구간이라면, 두 가지가 함께 나타나야 합니다. 1. 엔비디아 H100 GPU 임대료가 하락하고 2. 설비투자 액수가 급감해야 합니다. 차트를 보면 실제 흐름은 반대입니다. 임대료는 바닥을 지나 반등하고 있고, 설비투자는 2028년까지 계속 늘어나는 것으로 전망됩니다.

철도와 광통신 모두 과잉투자를 수요가 따라오지 못하면서 터진 버블이었습니다. 승객이 두 배로 늘어도 요금이 절반으로 떨어지면 매출은 제자리이기 때문입니다. 그렇다면 지금은 어떨까요? 당시의 철도와 광통신망에 해당하는 것이 이번에는 AI 인프라입니다. 철도 운임과 통신 임대료의 자리에는 AI가 벌어들이는 수익, 즉 AI 임대료 같은 것이 들어가게 됩니다.

✅ 초고속망 IT 버블, 기억하실 겁니다. 1991년 월드와이드웹이 등장하며 인터넷 시대가 열렸고, 1990년대 중반부터 통신사들은 네트워크망 투자를 빠르게 늘렸습니다. CAPEX가 연평균 20%씩 늘어날 만큼 가파른 속도였습니다. 광통신망을 많이 까는 것 자체는 문제가 아니었습니다. 깔린 만큼 수요가 따라와야 했는데, 실제로는 깔아 둔 통신망의 반의반도 쓰지 못할 정도로 공급이 넘쳤습니다. 결국 임대료는 떨어졌고, 투자금은 회수되지 못했으며, 주가도 하락했습니다.

✅ 철도 버블 남북전쟁이 끝난 뒤인 1800년대 후반, 미국에서는 철도 버블이 있었습니다. 투자가 시작되던 초기에는 매년 약 2,500km씩 철도가 깔렸는데, 버블이 터지기 직전에는 매년 약 6,500km씩 깔렸습니다. 당시에는 철도회사가 증시의 중심이었습니다. (다우지수도 원래 철도회사 위주로 구성되어 있었습니다.) 철도를 많이 까는 것 자체는 나쁜 일이 아닙니다. 문제는 깔린 철도만큼 수요도 뒷받침되어야 한다는 점입니다. 그런데 당시 회사들은 치킨게임처럼 서로 운임까지 깎아 가며 무리하게 철도를 늘렸습니다. 결국 화물 운임은 50% 폭락했고, 투자한 만큼 수익을 회수하지 못하면서 버블이 터졌습니다.

📌 AI 우려, 성장통일까요 아니면 꺾이는 신호일까요? 최근 AI 인프라에 큰돈을 투자한 회사들을 두고 투자 대비 수익을 제대로 회수할 수 있을지에 대한 우려가 나오고 있습니다. 그 영향으로 주가와 지수가 종종 흔들리는 모습입니다. 그렇다면 지금이 정말 걱정해야 할 타이밍일까요?

14시 전후로 삼성전자와 SK하이닉스에서 비차익 매도세가 조금씩 나오기 시작했습니다. 현재 삼성전자는 230,000원(0.00%), SK하이닉스는 1,481,000원(+0.07%)에 거래되고 있습니다.

현대글로비스 3Q26 실적: 컨센서스 상회 · 매출액 9조 536억 원 (+23.1% YoY) · 영업이익 5,665억 원 (+8.1% YoY, +14.4% QoQ) 현대글로비스는 현대차그룹 계열의 물류·유통 기업입니다. 주 고객은 현대차·기아이며 장기계약으로 차량을 운송합니다. 그 외에 중국 등 그룹 밖 고객의 매출도 있으며, 이쪽은 단기계약입니다. 이번 실적의 배경은 두 가지입니다. 1. 최근 해운운임이 많이 올랐습니다. 2. 최근 중국 전기차 판매량이 크게 늘었습니다. 여기서 아이러니한 상황이 생깁니다. 중국차 판매가 늘면서 현대차의 실적은 줄었지만, 현대글로비스는 중국차 운송 물량이 늘어 오히려 실적이 올랐습니다. 특히 그룹 외 중국 고객과는 5년이 아닌 1년 단기계약을 맺기 때문에, 높아진 운임을 바로 반영할 수 있습니다. 운임 자체가 오르면서 자동차 외 물류·유통 부문도 전반적으로 실적이 개선됐습니다. 앞으로 4분기에 4척, 내년에 10척의 선박이 새로 들어옵니다. 이 선박들에 높은 운임의 외부 고객을 어떻게 채워 나가는지가 관전 포인트입니다. ✅ 최근 증권사 목표가 KB 360,000원 메리츠 340,000원 신한 320,000원 유안타 320,000원 NH 319,000원 한화 310,000원 iM 300,000원 미래에셋 280,000원 하나 280,000원 삼성 270,000원 오늘의 리포트입니다.

SK하이닉스 (000660) 프로그램 비차익에서 73억 원 규모의 매도 주문이 한 번에 나왔습니다. 참고로만 봐 주세요. 삼성전자는 아직 특이사항이 보이지 않습니다.

#로봇 한때는 로봇 하면 현대차가 먼저 떠오르던 시기가 있었습니다. 지금은 오히려 자동차 매출이 현대차의 발목을 잡고 있습니다. 키움증권은 현대차의 3분기 실적이 시장 기대치를 밑돌았다며 목표가를 낮췄습니다.

장중 흔들림이 조금씩 커지고 있습니다. 이런 구간에서는 캔들 하나, 호가 몇 틱에도 마음이 먼저 움직이기 쉽습니다. 빠르게 올라가는 종목을 보면

6월에 한 번 올려드렸던 그림인데, 오랜만에 다시 꺼내봅니다. 현대차 (005380) 차트 위쪽은 '현대차 = 로봇'으로 보던 구간, 아래쪽은 다시 '현대차 = 자동차'로 돌아온 구간입니다. 현재가는 287,000원, 등락률은 +1.77%입니다.

수급과 지수 모두 여전히 양호합니다. 저가 대비 상승률 · 코스피 +4.5% · 코스피선물 +5% · 삼성전자 +7% · SK하이닉스 +10% SK하이닉스는 오늘 저가 대비 10% 오르고 있습니다. 외국인의 코스피선물 매수는 +1.2조를 향해 늘어나고 있고, 미결제약정도 계속 우상향입니다. 코스피 현물 수급은 붙지 않고 있습니다. 다만 이제 많은 분이 아시듯이, 코스피를 얼마나 샀는지보다 비차익 수급이 중요하고, 비차익보다 중요한 것이 코스피선물 수급입니다. 비차익은 +4000억까지 들어와 흐름이 아주 좋습니다. 외국인이 선물만 사서 지수를 올리다 보니, 상대적으로 싸진 현물은 기관 중 금융투자가 차익매수로 받아주고 있습니다. 여러 면에서 좋은 시장입니다.

외국인 선물 수급이 +9,200억까지 늘어나고 있습니다. 미결제약정도 조금씩 우상향하는 흐름입니다. 현물에서는 삼성전자보다 SK하이닉스 (000660) 쪽으로 외국인 수급이 집중되고 있고, 비차익 프로그램 매수도 함께 들어오고 있습니다. · 삼성전자 (005930): 226,750원 · SK하이닉스 (000660): 1,462,000원 전반적으로 오늘 수급은 양호한 편입니다.

점심시간입니다. 오전장은 방향을 단정하기보다 흐름을 지켜보는 구간이었습니다. 급하게 움직인 자리도 있었고, 생각보다 조용했던 자리도 있었을 겁니다. 오전에 매매하신 분들은 잠깐 손을 떼고 들어간 이유가 지금도 그대로인지 한 번만 짚어보시면 좋겠습니다. 수익이든 손실이든, 숫자보다 처음 세운 계획을 먼저 보시는 게 오후장을 훨씬 편하게 만듭니다. 오후에는 수급이 바뀌면서 오전과 다른 얼굴이 나오는 날이 많습니다. 미리 결론 내리지 말고, 실제로 나오는 움직임을 확인한 뒤 손을 써도 늦지 않습니다. 비중이 무겁다고 느껴지시면 점심 동안 정리할 그림을 그려두시고, 여유가 있으신 분들은 굳이 채우려 하지 않으셔도 됩니다. 화면은 잠시 내려두시고 식사 든든하게 하고 오세요. 오후장 시작 전에 다시 인사드리겠습니다.

📌 11월 2일 증권사 리포트 요약 목표주가 기준 상승여력 상위 30개 종목을 정리했습니다. 상위권에는 삼성전자, SK하이닉스, LIG디펜스앤에어로스페이스, 한화에어로스페이스가 올라 있습니다. 현대모비스와 현대건설은 여러 증권사 리포트가 함께 나왔습니다. 종목별 목표가와 의견은 첨부 표에서 확인하시면 됩니다.

10월 30일 메이저 수급 최종 리포트입니다. 외국인·투신·사모펀드·연기금별 순매수 상위 종목과 외국인·기관 동시 순매수 종목을 최근 5거래일, 10거래일 기준으로 정리한 자료입니다. 자세한 내용은 첨부 이미지를 참고해 주세요.

11월 2일 단타 종목은 빅텍 (065450)입니다. 지금은 3,110원, +0.81%에서 거래되고 있습니다.