차분남(차트분석하는남자)

트럼프: 중국 시진핑 주석과 나는 진정으로 위대한 우정을 쌓았음

아서 헤이즈 새로운 에세이 요약 : 안전 제일 [크립토, 주식 관련 내용]

- AI 연구소들이 갑자기 "안전 제일"을 외치며 AGI 개발 속도를 늦추겠다고 하는데, 인류 걱정 때문이 아님 - 진짜 이유는 시장이 지금 가격의 AI를 충분히 원하지 않기 때문. 시장은 AI를 좋아하지만 100분의 1 가격인 중국 가격으로 원함 - 3분기가 끝나가는데 앤트로픽은 아직 IPO를 안 함. 연환산 매출의 하키스틱 성장이 둔화되고 있는 건 아닌지 의심됨 - 안전 제일은 곧 연산 수요 파괴임. 신모델 학습 지출이 줄고 효율화에 집중하면 고객의 연산 지출도 줄어듦 - 빅3 AI 연구소(앤트로픽, 오픈AI, 스페이스X)의 연산 수요가 1조 달러 이상의 투자등급 부채와 수천억 달러의 저신용 부채, 대출을 떠받치고 있음 - AI 연구소들은 합쳐서 이익이 전혀 없음. 그래서 엔비디아, 브로드컴, 구글, 마이크로소프트 같은 돈 버는 테크 기업들이 부외로 부채를 백스톱해주는 구조 - 부채는 연구소들이 연산을 사든 안 사든 그대로 남음. 당장 디폴트는 안 나도 부채 가격은 떨어질 것 - 비트코인 홀더와 크립토 투자자는 어느 쪽으로 가든 이김 - 8월 말 미니 펌핑 이후의 횡보장은 곧 끝남. 달러는 계속 늘어나고 비트코인과 일부 알트코인은 오를 것

[매크로 관련 내용]

- AI 브로들이 트럼프 진영을 완전히 설득함. 그래서 정부는 AI가 수익이 안 난다는 시장 신호도, 데이터센터 건설에 반대하고 데이터 도용 보상을 요구하는 유권자 목소리도 무시함 - 명분은 국가안보. 중국이 싼 AI를 내놓으면 더 많이 써서 이기겠다는 논리 - 정부가 쓸 방법은 방산, 광산 기업처럼 오프테이크 계약으로 AI 연구소 이익을 보장하는 것. 정부가 연산을 사서 AGI를 개발하고, 모델을 연구소에 리스백해 판매하게 함 - 이렇게 정부가 프론티어 모델을 소유하면 중국을 몇 달~몇 년 뒤처지게 할 수 있다고 믿겠지만 실패할 것 - 반도체 수출 통제도 중국을 못 막았고, 인터넷 이전 시대에도 소련의 원자폭탄 정보 획득을 못 막았음 - 재원은 부채 발행. 베센트와 워시 모두 AI가 생산성을 높인다고 믿기 때문에 어렵지 않음 - 2026년 6월 미국 명목 GDP 성장률 6.6% vs 실효 연방기금금리 약 3.6%. 정부는 단기부채 1달러당 약 3% 이익을 보고 저축자는 손해를 봄. 재정적자가 3% 이하면 부채/GDP는 감소함 - 성장을 주도하는 건 데이터센터 건설이므로, 재정 관점에서 정부가 연산의 최후 매수자가 되는 건 남는 장사임 - 문제는 워시의 연준이 베센트와 발을 안 맞춘다는 것 - 지난주 FOMC에서 만장일치로 0.25% 인상(2023년 7월 이후 첫 인상) - RMP T-빌 매입도 8월 14일에 중단됨 - 연준 협조 없이 부채를 늘리면 금리가 오름 -> 모기지, 카드, 자동차 대출 금리 상승 -> AI에 대한 유권자 분노 증폭. 트럼프와 베센트가 FOMC 위원 최소 7명을 우군으로 만들어야 가능한 전략 - 여기까지가 통념이지만 또 다른 돈 찍기 엔진인 상업은행을 봐야 함 - RMP가 멈춘 8월 14일 이후 은행권이 자산을 늘리며 1,000억 달러 이상을 창출함. 유동성 규제 완화 덕분 - 이번 0.25% 인상으로 은행은 Fed 초과지준 이자로 연 75억 달러를 더 받음. 이 돈은 대출과 금융 투기로 흘러감 - 연준의 긴축과 은행 신용 창출을 합치면 순효과는 부양적임. 정부가 마음만 먹으면 AI 연산에 쓸 추가 차입을 감당할 유동성은 충분함 - 정부가 연산을 안 사주면 부채 손상이 발생하고, 이 부채를 레버리지로 산 쪽이 문제가 됨. 최종 호구는 수백만 명의 미국 보험 계약자 - 캡티브 보험 구조 -> 금리 상승과 수익률 하락으로 PE의 황금기가 끝남 -> PE가 돈을 돌려달라고 하지 않는 자본을 찾다가 보험사를 인수 -> 스스로 운용역을 맡아 계약자 보험료로 고평가된 PE 펀드와 고수익 사모신용을 채워 넣음 -> 규제상 필요한 자본 버퍼는 모회사 계열 재보험사를 세워 자본을 거의 안 넣고 해결 -> 버몬트 같은 일부 주에서는 이 재보험 자산을 비공개로 봉인해줌 - 아폴로, KKR, 브룩필드 같은 대형 PE가 모든 주요 AI 데이터센터 부채 발행에 참여하고 있고, SaaS 기업에 빌려준 최대 사모신용 펀드이기도 함. 이 펀드들은 이미 환매를 막고 있음 - Mispriced Assets의 닉 네메스는 가짜 캡티브 재보험 자산 규모를 1.54조 달러로 추정. 브룩필드 사례는 14.8억 달러로 장부에 잡혀 있었는데, 정작 보험을 제공한 쪽은 규제당국에 지급 의무가 0이라고 밝힘 - 트리거는 투자등급 AI 데이터센터 유동화 부채의 등급 강등. 강등되면 보험사는 추가 자본을 내야 하는데 계열 재보험사에는 현금이 없음 -> 보험사 파산 - 계약자 보장 한도는 25만~30만 달러뿐이고, 보증기금은 사고 후에 살아남은 보험사들이 냄. 은행 예금보험처럼 사전 납부가 아니라서 모두가 최대 리스크를 추구하게 됨 - 2008년 AIG도 정부가 살렸고 그 TARP 돈은 골드만삭스로 흘러가 2009년 역대급 보너스가 됨 - 이번엔 베센트와 워시가 리먼처럼 파산을 허용하지 않을 것. 2028년 AOC 같은 포퓰리스트에게 기회를 주지 않으려면 신용 이벤트 자체가 보이지 않게 계속 돈을 찍어야 함. 부머 계약자들은 투표해서 구제금융을 받아낼 것

[단순 가격 예측]

- 안전 제일이 당장 대규모 머니 프린팅을 뜻하진 않음. 트럼프에게 선택지를 줄 뿐이고, 어느 쪽이든 결국 돈 찍기로 이어짐 - 정부가 연산 최후 매수자가 됨 -> 비생산적인 재화에 돈을 찍어 투입 -> 금융 투기 증가, 비트코인 상승 정부가 연산을 안 삼 -> AI 데이터센터 부채 강등 -> 보험업계 부실을 숨기기 위해 찔끔찔끔 돈 찍기 -> 통화량 증가, 비트코인 상승 - 8월 말 미니 펌핑 이후의 횡보는 곧 끝나고 비트코인과 일부 알트코인은 상승할 것

[초간단 요약]

- AI 연구소들의 "안전 제일"은 명분이고, 실제로는 지금 가격의 AI 수요가 부족한 것. 시장은 중국 가격(100분의 1)을 원함 - 안전 제일 = 연산 수요 파괴. 그런데 이 연산 수요가 1조 달러 이상의 AI 부채를 떠받치고 있음 - 이 부채의 최종 호구는 PE가 인수한 캡티브 보험사와 그 계약자들. 가짜 재보험 자산이 최대 1.54조 달러 AI 데이터센터 부채가 강등되는 순간 보험업계 부실이 드러남 - 트럼프의 선택지는 정부가 연산을 사주거나, 보험사를 구제하거나. 어느 쪽이든 돈 찍기 - 연준은 금리를 올리고 RMP도 멈췄지만, 상업은행이 그 공백을 메우며 돈을 찍는 중 - 8월 말 이후 횡보는 곧 끝나고 비트코인과 일부 알트코인은 상승

➡원문 읽기 진짜 쉽게 줄여보면

1) 명분이기는 하지만 "안전 제일"을 외치는 AI 연구소가 연산을 덜 사면 AI 부채를 들고 있는 보험사가 터짐 2) 정부가 연산을 대신 사주든 보험사를 구제하든 결국 돈 찍기 시작해야 함 3) 횡보장 곧 끝, 비트코인과 일부 알트 상승 시작

최근 흑형 폼 좋았는데 이번에도..? #경제 #비트코인

⚡️⚡️⚡️⚡️⚡️⚡️ 국제유가 하락폭이 2%까지 확대. WTI 원유는 장중 2.00% 하락한 배럴당 91.94달러, 브렌트유는 약 1.8% 하락한 배럴당 98.9달러 기록. 일본 30년물 국채 금리가 5bp 상승한 4.210% 기록. 항셍테크지수 장중 하락폭이 2%까지 확대. 샤오미와 알리바바는 각각 3% 이상 하락.

플라즈마 뿐만 아니라 비트도 저점 다진 이후 단기 반등하는 모습인데, 각자 자유롭게 매도 진행하시면 됩니다. 비트는 85K 돌파여부가 중요하고, 돌파 시 추가적인 상승 및 고점 테스트 가능성이 크게 열리니 참고하셔서 매매하시길 바랍니다.

플라즈마 뿐만 아니라 비트도 저점 다진 이후 단기 반등하는 모습인데, 각자 자유롭게 매도 진행하시면 됩니다. 비트는 85K 돌파여부가 중요하고, 돌파 시 추가적인 상승 및 고점 테스트 가능성이 크게 열리니 참고하셔서 매매하시길 바랍니다.

이란 대통령, 연말 전 전쟁 종식 가능성에 대해: "이 전쟁을 끝내고 싶은지 결정해야 하는 것은 미국임"

리리마인드

상승장이라고해서 조정이 없는 것은 아님 많은 뉴비 투자자들이 착각하는게 [상승장 = 하락이 없다]라고 생각하는데 상승장에서도 급락은 굉장히 빈번하게 발생함

지난 상승장 시즌들을 살펴보면 비트코인 기준 -10% 이상의 하락은 시즌 당 평균 약 14.3회 발생했으며 그 중 -30% 이상 하락은 약 4.3회 발생함

급락이 없기에 상승장이 아니라 급락이 발생해도 회복하는 힘이 강해 새로운 ATH를 만들러 가기에 상승장이라 부르는 것 최근 좀 올랐다고 무리한 레버리지로 추격 매수하기보다는 아직 새로운 시즌 초기에 가까운만큼 주기적으로 나오는 조정에 현물을 매수하는게 기대 수익률과 리스크 측면에서 좋은 선택이 아닐까 지난 시즌들은 시즌 저점부터 고점까지 약 3년 조금 안되게 진행되었는데 지난 6월이 저점이라 가정해도 아직 남아있는 시간은 충분함 괜히 무리한 고레버리지 베팅으로 시즌 시작하자마자 퇴학당하면 답도 없음

중국 외교부, 호르무즈 해협에 관한 이란 대통령 발언에 대해 "모든 당사국은 평화적인 선택지를 고려해야 하며, 대화를 통해 분쟁을 해결해야 한다"고 밝힘

관점방 주요내역 -비트 72K 바텀 콜 -> 98K 급등 -비트 102K 탑 콜 -> 81K 급락 -비트 124K 탑 콜 -> 108K 급락 -비트 107K 바텀 콜 -> 118K 급등 -최근 역대급 청산 규모 전 날 포지션 All stop -비트 116K 탑 콜 -> 104K 급락 -비트 100K 이탈 콜 -> 98K 급락 -98K 더블 바텀 콜 -> 103K 급등 -97K 탑 콜 -> 59K 급락 -알트 포함 평균 승률 80% 이상(한 달 기준) 관점방에 입장하시게 되면 구체적인 시장방향 브리핑을 실시간으로 받아볼 수 있습니다. 문의 @chavoon_nam

리마인드

연휴 지나고 구독자 이벤트 한 번 하겠습니다.

내일부터 추석 연휴가 시작됩니다. 사랑하는 가족들과 함께 웃음과 행복이 가득한 풍성한 한가위 보내시길 바라며, 여러분의 가정에 건강과 행복이 늘 함께하시기를 진심으로 기원합니다. 즐겁고 풍요로운 한가위 보내십시오.

유가

글래스노드에 따르면, 알트코인 홀더 대부분이 여전히 손실 상태를 보고있으며, 중간값 기준으로 알트코인 공급량의 25%만이 수익을 보고있습니다. 이는 아직 시장의 고점이 멀었음을 시사합니다.

유엔 총회 중 미·이란 대표단 3시간 회담···“트럼프, 이란 대통령 만날 의사 있다” - 이란 측은 미국의 해상 봉쇄 해제, 이란 동결 자산 해제, 모든 전선에서의 전쟁 종식 등을 조건으로 제시 - 이번 미·이란 대표단의 회담은 카타르의 중재로 성사 - 트럼프 대통령은 유엔 총회 기간 중 페제시키안 대통령 등 이란 인사와 만날 의향이 있음을 시사 https://www.khan.co.kr/article/202609231401001

숏 치면 뭐다?

비트코인 단기 보유자들이 47,600 BTC를 거래소로 입금 차익 실현 매물이 나올 수있음

⚡️⚡️⚡️⚡️⚡️⚡️ 러시아, 우크라이나 대규모 공습 시작

1. 지난 4주간 코스피 투자자별 수급동향: 자사주 vs 개인 2. 위 포스팅에서도 봤듯이, 외국인 반도체 비중 언더웨잇 중