fa
Feedback
|MONEY & MARKET| ВИКТОР ДВОРЯК

|MONEY & MARKET| ВИКТОР ДВОРЯК

رفتن به کانال در Telegram

Тут про деньги и рынки. Много предпринимаю с 2012-го. 4 года беттинга. 10 лет инвестинга. 4 года трейдинга. Один из двух русскоязычных модераторов на TradingView: https://t.me/mmarket/888 Рекламы нет и не будет. Пишу редко. И давно.

نمایش بیشتر
5 985
مشترکین
اطلاعاتی وجود ندارد24 ساعت
+107 روز
+3930 روز

در حال بارگیری داده...

جذب مشترکین
اوت '26
اوت '26
+85
در 0 کانال‌ها
ژوئیه '26
+18
در 0 کانال‌ها
Get PRO
ژوئن '26
+32
در 0 کانال‌ها
Get PRO
مه '26
+40
در 0 کانال‌ها
Get PRO
آوریل '26
+52
در 1 کانال‌ها
Get PRO
مارس '26
+70
در 1 کانال‌ها
Get PRO
فوریه '26
+70
در 0 کانال‌ها
Get PRO
ژانویه '26
+43
در 1 کانال‌ها
Get PRO
دسامبر '25
+120
در 0 کانال‌ها
Get PRO
نوامبر '25
+758
در 8 کانال‌ها
Get PRO
اکتبر '25
+100
در 8 کانال‌ها
Get PRO
سپتامبر '25
+75
در 8 کانال‌ها
Get PRO
اوت '25
+127
در 1 کانال‌ها
Get PRO
ژوئیه '25
+50
در 0 کانال‌ها
Get PRO
ژوئن '25
+39
در 0 کانال‌ها
Get PRO
مه '25
+41
در 0 کانال‌ها
Get PRO
آوریل '25
+35
در 1 کانال‌ها
Get PRO
مارس '25
+42
در 0 کانال‌ها
Get PRO
فوریه '25
+59
در 0 کانال‌ها
Get PRO
ژانویه '25
+49
در 0 کانال‌ها
Get PRO
دسامبر '24
+46
در 0 کانال‌ها
Get PRO
نوامبر '24
+51
در 0 کانال‌ها
Get PRO
اکتبر '24
+28
در 0 کانال‌ها
Get PRO
سپتامبر '24
+30
در 0 کانال‌ها
Get PRO
اوت '24
+38
در 0 کانال‌ها
Get PRO
ژوئیه '24
+52
در 0 کانال‌ها
Get PRO
ژوئن '24
+63
در 19 کانال‌ها
Get PRO
مه '24
+232
در 24 کانال‌ها
Get PRO
آوریل '24
+370
در 8 کانال‌ها
Get PRO
مارس '24
+10
در 0 کانال‌ها
Get PRO
فوریه '24
+5
در 0 کانال‌ها
Get PRO
ژانویه '24
+7
در 0 کانال‌ها
Get PRO
دسامبر '23
+14
در 0 کانال‌ها
Get PRO
نوامبر '23
+12
در 0 کانال‌ها
Get PRO
اکتبر '23
+18
در 0 کانال‌ها
Get PRO
سپتامبر '23
+18
در 0 کانال‌ها
Get PRO
اوت '23
+51
در 0 کانال‌ها
Get PRO
ژوئیه '23
+62
در 0 کانال‌ها
Get PRO
ژوئن '23
+25
در 0 کانال‌ها
Get PRO
مه '23
+24
در 0 کانال‌ها
Get PRO
آوریل '23
+13
در 0 کانال‌ها
Get PRO
مارس '23
+12
در 0 کانال‌ها
Get PRO
فوریه '23
+5
در 0 کانال‌ها
Get PRO
ژانویه '23
+9
در 0 کانال‌ها
Get PRO
دسامبر '22
+15
در 0 کانال‌ها
Get PRO
نوامبر '22
+11
در 0 کانال‌ها
Get PRO
اکتبر '22
+21
در 0 کانال‌ها
Get PRO
سپتامبر '22
+20
در 0 کانال‌ها
Get PRO
اوت '22
+9
در 0 کانال‌ها
Get PRO
ژوئیه '22
+4
در 0 کانال‌ها
Get PRO
ژوئن '22
+1
در 0 کانال‌ها
Get PRO
مه '22
+5
در 0 کانال‌ها
Get PRO
آوریل '22
+3
در 0 کانال‌ها
Get PRO
مارس '22
+1 506
در 0 کانال‌ها
Get PRO
فوریه '22
+1 089
در 0 کانال‌ها
Get PRO
ژانویه '22
+1 072
در 0 کانال‌ها
Get PRO
دسامبر '21
+434
در 0 کانال‌ها
Get PRO
نوامبر '21
+201
در 0 کانال‌ها
Get PRO
اکتبر '21
+3
در 0 کانال‌ها
Get PRO
سپتامبر '21
+4
در 0 کانال‌ها
Get PRO
اوت '21
+601
در 0 کانال‌ها
Get PRO
ژوئیه '21
+364
در 0 کانال‌ها
Get PRO
ژوئن '21
+2 147
در 0 کانال‌ها
Get PRO
مه '21
+5 733
در 0 کانال‌ها
Get PRO
آوریل '21
+269
در 0 کانال‌ها
Get PRO
مارس '21
+835
در 0 کانال‌ها
Get PRO
فوریه '21
+887
در 0 کانال‌ها
Get PRO
ژانویه '21
+2 458
در 0 کانال‌ها
Get PRO
دسامبر '20
+15 515
در 0 کانال‌ها
تاریخ
رشد مشترکین
اشارات
کانال‌ها
31 اوت0
30 اوت0
29 اوت+1
28 اوت+3
27 اوت+4
26 اوت+4
25 اوت+2
24 اوت+9
23 اوت+6
22 اوت+15
21 اوت+26
20 اوت+8
19 اوت+1
18 اوت0
17 اوت+1
16 اوت0
15 اوت0
14 اوت0
13 اوت0
12 اوت+1
11 اوت0
10 اوت0
09 اوت+1
08 اوت+1
07 اوت+1
06 اوت0
05 اوت0
04 اوت+1
03 اوت0
02 اوت0
01 اوت0
پست‌های کانال
Крупнейшая кража в истории развлечений. Как ты помнишь мой блог наполовину про GTA. Так что хватит пока макро — расскажу, от чего сейчас вахере половина интернета. Сначала немного цифр GTA 5 вышла в 2013-м, но играл я через год, взяв ради этого отпуск на месяц, и собрала около $10 млрд. Самый прибыльный развлекательный продукт в истории человечества. Не игра, а вообще. Ни фильм, ни альбом, ни книга рядом не стояли. Разработка с маркетингом стоила $265 млн. Рекорд индустрии на тот момент. Отбились за пару часов со старта продаж. Шестая выходит 19 ноября. В неё вложено от $1 до 2 млрд и десять лет разработки. Самое высокое здание планеты, Бурж-Халифу, построили за $1.5 млрд и шесть лет. И на прошлой неделе появился человек, у которого уже есть наша GTA 6. А её охраняли? О да, франшизу на $10 млрд стерегут как режимный объект. 😠 Соглашение о неразглашении у Rockstar жёстче, чем в Marvel. Актёры озвучки Red Dead 2 сравнивали свои NDA с марвеловскими — у Криса Пратта на "Стражах" было мягче. 😠 Актёров нанимают не говоря над чем они работают. Человек может отыграть роль и не знать, что снимался в GTA. 😠 Молчать надо десять лет. А части бывших разработчиков — пожизненно. 😠 Take-Two (издатель) приходила домой с ордером суда. Компьютеры изъяли, счета заморозили на $200 тысяч. Мужик сидел на порошковой еде вместо продуктов. И при этом у них всё равно воровали. Всегда. 🏴‍☠️ Vice City — утекла предрелизная версия игры 🏴‍☠️ GTA 4 — ранняя сборка игры ушла с консольного девкита 🏴‍☠️ GTA 5 — геймплей выложили примерно за месяц до релиза 🏴‍☠️ Трилогия-ремастер — утекла целиком 🏴‍☠️ Декабрь 2023 — первый трейлер GTA 6 утёк за 16 часов до премьеры, что кстати не помешало стать ему самым просматриваемым роликом за первые сутки. А в сентябре 2022-го 17-летний Арион Куртай вытащил 90 роликов раннего геймплея. Восстановление обошлось Rockstar в $5 млн и тысячи человеко-часов. А знаешь как парнишка это сделал? 😀С телевизора в гостиничном номере, с приставки Amazon Fire Stick и телефона. Против режимного объекта, от которого венчурные аналитики ждут $7.6 млрд выручки за первые два месяца. Суд в Лондоне дал ему бессрочное содержание в закрытой клинике. 5 августа Rockstar объявляет: 27-го покажем расширенный геймплей. Сначала на Netflix, через шесть часов — всем остальным. Первая такая сделка в истории. Нетфликс платит за шесть часов форы по оценкам инсайдеров около $100 млн. 18 августа В сеть падает ролик настоящего геймплея GTA 6 от некого Cyberleek. Первая реакция интернета — нейронка. Таких фейков за несколько лет уже наделали тонну. Потом падает второй, третий. Скриншот всей карты. А потом персонаж просто подходит к стене и пулями выписывает на ней своё имя. Пресса подтвердила, что у человека полная рабочая игровая сборка. Он играет в нашу GTA за три месяца до релиза. Кто вынес — никто не знает. Исследователи безопасности говорят либо прямой доступ к системе, либо человек изнутри. Первый вариант — кто-то пробил защиту, на которую потратили годы и миллионы. Второй — что кто-то просто вышел с работы с флешкой в разных надёжных местах. Сам Cyberleek подаёт это как протест: хватит продавать предзаказы вслепую, хватит загонять нас в цифровое рабство с отказом от физических дисков. И параллельно заводит свой мемкоин. Ссылка на покупку висит прямо на роликах. Очередь "что слить дальше" решают голосованием держателей монеты) Резерв монеты он сжёг публично, чтобы никто не кричал про рагпулл. Зарабатывал с комиссий за сделки. Сам себе биржа. Сам себе новостной фон. 21 августа Rockstar молчит. Ни одного заявления. Зато юристы Take-Two подают повестки в федеральный суд и требуют у Microsoft и Discord выдать всё: айди аккаунтов, почты при регистрации, айпи. Параллельно сносят ролики по всему интернету. Те всплывают снова. Значит, ролики их. Нельзя снести по копирайту то, что тебе не принадлежит. В тот же день на сайте Cyberleek появляется раздел для рекламодателей. За одно только право связаться с ним — 400 монеро, около $165 тысяч. 26 августа Rockstar заговорила впервые за неделю. Ролики настоящие. 27 августа, 3:27 утра Кошелёк Cyberleek приходит в движение. $270к уходят с недельного оборота. 27 августа, 15:00 Нетфликс показывает свои 27 минут. Легально, с разрешения, за $100 млн. Вечером это бесплатно на ютубе. Девять дней он торговал монополией на дефицит. К вечеру дефицита не стало. Монета сложилась на 90% от недельного максимума. Он обналичил внимание ровно на пике. За полдня до новости, которая его обнулила. Так что слив настоящий, а борец с системой как обычно нет) 3 месяца до релиза, то ли еще будет 🍿 @mmarket

2
🐟 Почему главную речь года в мире финансов читают там, где клюёт форель В эту пятницу человек, который принципиально не любит говорить, выйдет и будет говорить. Без вопросов после. От его слов зависит, куда поедут ставки, доллар, золото и твои крипто-монетки. Но начнём с рыбалки. 1982 год. У ФРС есть скучная ежегодная конференция про сельское хозяйство. Организаторы хотят заманить туда Пола Волкера — того самого, который душил инфляцию ставкой в 20%, за что его ненавидела вся страна. Но Волкер чёткий. Волкер на такое не ездит. Однако у него есть слабость — форель. Ловит фанатично. Организаторы звонят рыболовам: подскажите место, чтобы в конце августа хорошо клевало. Ответ: на юге в августе вода тёплая, форель не берёт. Вам надо севернее. В горы. Так и появился Джексон-Хоул. Горная долина, озеро, отель на отшибе. Конференцию перенесли туда. Волкер клюнул. Приехал, задержался на реке и вышел к коллегам на первый ужин прямо в рыбацком костюме — не успел переодеться. С тех пор туда каждый август съезжается весь мировой центробанк. И всё потому, что южнее в августе не клюёт) Что там происходит помимо рыбалки? Формально — научная конференция. Собирается около 120 человек из 70+ стран: главы ЦБ, экономисты, чиновники. Читают доклады, спорят, ничего не решают и ничего не обязаны исполнять. Фактически — единственное место в году, где глава ФРС говорит о том, что вообще думает о мире. Заявление после заседания пишет комитет — там каждое слово прошло через двенадцать человек. Речь в Джексон-Хоуле человек пишет сам, тему выбирает сам и готовит заранее скорее всего тоже сам. Поэтому оттуда и прилетает. Именно там в августе 2020-го Пауэлл объявил, что ФРС отныне разрешает себе терпеть инфляцию выше цели. Расхлёбывают до сих пор. В этом году: 27-29 августа. Речь нового главы — в пятницу 28-го, 17:00 МСК. За 19 дней до заседания ФРС. Кевина Уорша ты знаешь по посту про кресло. Но там я не рассказал про его главную странность. Уорш решил помалкивать. И методично выключает каналы, по которым ФРС объясняла себя рынку. Их три. 1⃣ Заявление после заседания. На первом же заседании он урезал его с 300+ слов до 130. И вырезал оттуда всё, что называется forward guidance. Это когда ФРС в заявлении пишет не про сегодня, а про завтра: "ставку будем держать на этом уровне, пока инфляция не пойдёт к 2%". Обещание наперёд. Теперь таких фраз нет вообще. Только сухая констатация того, что уже случилось. 2⃣ Точки. Четыре раза в год каждый чиновник ФРС заполняет анкету: где окажется ставка через год, через два, через три. Ответы сводят в одну картинку, у каждого своя точка. Подписей нет, кто где — не узнаешь. Но внутри всегда были все. Включая председателя. И рынок годами торговал по этой картинке. Точки поехали вверх — и поехало всё: ставки, доллар, золото. В июне Уорш свою точку не поставил. Такого не делал ни один его предшественник. Коллег при этом попросил сдавать точки как обычно. А про себя сказал: анкета в нынешнем виде не помогает. Остальные восемнадцать анкету сдали. Он — нет. Получается, единственный человек в комнате с решающим голосом — единственный, чьи ожидания рынок больше не видит) 3⃣ Себя самого. В июле предложил сократить число заседаний ФРС. Восемь в год установил в 1981-м тот самый Волкер, график держится сорок пять лет. Меньше заседаний — меньше пресс-конференций, прогнозов и поводов открыть рот. К чему это привело Есть такая управляющая F/m Investments. Её фонды завязаны на американские облигации и инфляцию — то есть весь их бизнес в том, чтобы угадывать ФРС. Директор сказал прямо: мы неплохо зарабатывали на расшифровке ФРС, а этот пёс новый глава объявил, что уходит в тишину. И они скормили Клоду 1800 выступлений и стенограмм Уорша. Получился чат-бот WarshGPT — спрашиваешь, что Уорш думает про инфляцию и он отвечает его цитатами. Рынок настолько не понимает нового главу, что собрал его цифровую копию) А в пятницу он выступит единственный из всей программы в прямом эфире. И единственный, кому не будут задавать вопросов. Человек, который принципиально молчит, скажет один раз и не даст ничего уточнить) Такое уже было Помнишь Гринспена из того же поста? Который придумал заливать рынок деньгами при каждом падении. У него была вторая знаменитая черта: он говорил загадками. Сознательно. Называл это конструктивной двусмысленностью и однажды признался в Сенате — "если вам показалось, что вы меня поняли, значит я плохо объяснил". CNBC в девяностых завела рубрику: индикатор портфеля Гринспена. Камеры караулили его по дороге в здание ФРС и снимали портфель. Толстый — значит несёт бумаги, обосновывающие повышение ставки. Тонкий — значит ничего менять не будут. В студии ведущая объявляла вердикт. А если он выглядел загадочно, то ещё и накладывали музыку из "Миссия невыполнима". Утверждали, что индикатор угадал девятнадцать раз из первых двадцати. Рынку всё равно нужен сигнал. Любой. И если нет слов — начинают читать по толщине портфеля. Немного про крипту В апреле в клубе я писал, что Уорш оказывается криптан. В его декларации были Comp, dYdX, Sol, Optimism, Blast. Венчурные доли в Lightning Network, Polymarket, а также более 30 блокчейн-протоколов и DeFi-проектов. Держать такое главе ФРС, конечно, нельзя. Отчёт о продаже последних (?) активов подал 10-го августа. А в июле собрал пять внешних групп на пересмотр всей монетарной политики. Одну из них возглавил Марк Андриссен. Тот самый a16z, главный технологический венчур планеты. Друг Уорша, между прочим, тридцать лет. Так вот тема симпозиума в этом году — "Финансовые инновации: последствия для платежей и политики". Раньше Джексон-Хоул двигал крипту одним способом — через ставку. Мягкий тон, дешёвые деньги, рисковые активы вверх. В этом году программу отдали платежам. Стейблкоины, программируемые деньги, токенизированные депозиты — всё туда. Человек с прошлым в DeFi выходит на трибуну, где впервые обсуждают его мир. Такого на этой сцене ещё не было. Ладно, а трясти-то вообще будет? Он же молчун. Обещания наперёд для того и нужны — гасить сюрпризы. Когда ФРС заранее говорит, куда идёт, рынок закладывает это по чуть-чуть. Уорш это выключил. Теперь закладывать нечего — весь пересчёт падает на один день. Парадокс тут простой: чем реже говоришь — тем дороже стоит каждое слово. Сильнее всего тряхнуло в 2022-м. S&P минус 3.4% за день. BTC минус 9% за два. А речь Пауэлла длилась восемь минут. Самая короткая на памяти рынка. С чем рынок подходит к пятнице Фьючерсы на ставку ФРС — это контракты, которыми фонды страхуются от её изменения. Живые деньги. Это и есть "рынок закладывает". И вот как дела обстоят сегодня: ▪️больше 40% — что ставку поднимут уже в сентябре ▪️больше 70% — что поднимут хотя бы раз до конца года ▪️почти 30% — что поднимут дважды и более ▪️0% — что снизят Ноль. Ни на одном заседании до конца года. Трамп сажал Уорша, чтобы тот опустил ставку. Три месяца спустя рынок не даёт снижению ни единого шанса) Что может пойти не так Ловушка вот в чём. 53% управляющих фондами в опросе Bank of America ждут, что Уорш скажет что-нибудь обтекаемое и нейтральное. Значит нейтральное уже в цене. За скуку заплачено, сама по себе она не двинет ничего. Двинет сюрприз. В любую сторону: 🔴Скажет, что повышение реально — прилетит акциям и крипте, доллар вверх. Сейчас в него верит меньше половины рынка — есть чему переоцениваться. 🟢Смягчит — доллар вниз, золото и крипта дальше в космос. ⏺️Скажет ни о чём — рынок постоит с короткими прострелами. Большинство этого и ждёт. Фонды сейчас стоят в риске по самые уши. Кэша у них 3.5% — экстремально мало, а доля акций максимальная с 2021 года. Все надеются, что ничего не случится) Сорок с лишним лет назад в эту глушь заманили главу ФРС на форель. В пятницу там будут ловить снова. Только теперь весь мир. И не рыбу, а слова человека, который решил их беречь. Клюнет — поедет всё: доллар, ставки, золото, твои монетки. 17:00 МСК. Смотреть необязательно, но знать, откуда прилетает — да. @mmarket
621
3
Свои натягиваю в клубе, напомню: https://t.me/+Q5DP8CwlPxk5NTUy Там весь трейдинг и немного рыночного щитпоста. Здесь лонгрид
Свои натягиваю в клубе, напомню: https://t.me/+Q5DP8CwlPxk5NTUy Там весь трейдинг и немного рыночного щитпоста. Здесь лонгриды.
635
4
Должен с тобой поделиться своим маленьким фетишем. Во время агрессивного роста крипты я люблю иногда почитать разных крипто-ы
Должен с тобой поделиться своим маленьким фетишем. Во время агрессивного роста крипты я люблю иногда почитать разных крипто-ынфлюенсеров. Смешные прогнозы. Натянутые графики. Вечный буллран. И свежий соус для старых приваток) Далеко ходить не пришлось, глаз сразу же зацепился за кое-что из вчерашней темы. ФРС скупила больше векселей, чем во время короны! График настоящий. Цифры тоже. Не придраться. А значит что? Буллран конечно! Купиприватку Но давай глянем, что там за кадром. 🏦 В 2020-м ФРС скупала всё подряд — и короткие, и длинные, по всему спектру сроков. Сейчас покупает только короткие — те самые векселя. Это как если бы человек тратил на еду, рестораны, путешествия, шмотки, а теперь только на еду. И кто-то радостно кричит: смотрите, он на еду тратит сейчас больше, чем в лучшие годы! Тратит. Просто больше не на что. 🏦 Теперь про масштаб. У ФРС есть склад, куда она складывает скупленные бумаги. На пике 2022-го там лежало на $8.9 трлн. Сейчас — на $6.76 трлн. Минус два с лишним триллиона от ковидных времён. Рекордные закупки, ага) 🏦 Почему тогда эта конкретная полка растёт? Потому что рядом освобождается другая. На складе у ФРС лежала куча ипотечных бумаг, они потихоньку уходят. А на освободившееся место кладут короткие. Полка с ипотекой худеет. Полка с векселями пухнет. Вес склада при этом не растёт. Никто ничего не скупает. Товар переезжает с полки на полку. А теперь вспомни, чем Минфин финансирует свои выкупы. Короткими бумагами. Две главные финансовые конторы Америки одновременно сдвигаются в короткий конец. Одна перестала занимать вдолгую, вторая — докупать вдолгую. 🏦 Как проверять такое самому? Общий склад ФРС — тот самый, который упал на два триллиона. Полка с короткими бумагами — та, что на картинке. Один падает, второй растёт. Десять секунд, и картина мира собирается обратно. Кстати, линия на том графике будет расти и дальше. Ипотечных бумаг у ФРС ещё на два триллиона, и все они постепенно превратятся в короткие. Процесс на годы. Походу заголовков "ФРС скупает рекордно" нас ждёт ещё много) И каждый раз график будет настоящий. Просто с одним графиком получается "ФРС рекордно закупает с ковида". А с двумя — уже нет. Зависит от того, что тебе продают) @mmarket
760
5
(↑начало выше↑) 1️⃣Новые лимиты вступают в силу 9 сентября. То есть на момент объявления не выкуплено ни одной бумаги. И до сентября не будет. 2️⃣В документе написано "максимум $4 млрд". А минимум там — ноль. Минфин не обязан купить вообще ничего. И он этим регулярно пользуется. В январе дилеры принесли ему бумаг на $8.7 млрд — Минфин взял треть, остальное счёл дорогим. Складываем. Вчера Минфин пообещал, что через три недели, возможно, купит какое-то количество своих облигаций. От нуля до четырёх миллиардов. Потрачено ровно ноль долларов. И этого хватило, чтобы двинуть все рынки планеты. Ладно, а вдруг потратят? Сколько это? Считаем на пальцах. Прибавка — два миллиарда за операцию. Операций до ноября — штук пять. Итого лишних 10 миллиардов, если брать по максимуму. А теперь фон. Минфин вчера же объявил, что долг пробил $40 трлн. Тридцать девять было в марте. Сорок — вчера. Триллион за пять месяцев. Свой первый триллион Америка копила больше двухсот лет) Дефицит бюджета — около двух триллионов в год. Только на проценты по долгу ушло $1.17 трлн — и это за десять месяцев, а не за год. Больше, чем Америка тратит на армию. Десять миллиардов против двух триллионов дефицита — это полпроцента. Штаты занимают такую сумму за пару дней. Пока Минфин будет два месяца выкупать свои десять миллиардов, долг вырастет ещё на триста. То есть даже если выкупит по максимуму — это не решает вообще ничего. Так почему рынок поехал? Потому что ему показали, где проведена черта. Во вторник тридцатилетки добрались до 5.33%. В среду вышло объявление. Через сутки. Не через месяц. Минфин живёт по принципу "никаких сюрпризов". Раз в квартал он выкладывает план на три месяца вперёд — сколько занимать, чем, когда выкупать — и три месяца его держится. Под этот документ весь рынок строит сделки. Последний такой план вышел 5 августа. Там было расписано всё до ноября. Вчера Минфин его переписал. Посреди квартала, без объявления, без пресс-конференции. Порвал собственный документ двухнедельной давности из-за одной цифры на экране. И рынок прочитал это как: вот здесь, примерно на 5.3%, государство начинает шевелиться. Дальше не пустим. Пут-опцион своего рода. То есть под рынком появляется страховка. Бесплатная. Потому что торгуют не десять миллиардов, а веру в то, что если станет хуже — добавят ещё. Ровно так же, кстати, работает Япония с курсом йены. Писал об этом здесь и также продолжение в клубе. "США включили печатный станок" — вот это лютая неправда. Именно так подали новость половина лент. Разберёмся, потому что разница принципиальная. Печатный станок — это когда ФРС создаёт новые деньги из ничего и покупает на них облигации. Денег в мире становится больше. Вот это и есть тот самый станок, он же QE. Сейчас покупает не ФРС. Покупает Минфин — деньгами, которые в системе уже есть. Ни одного нового доллара не появилось. Более того, ФРС за пять дней до этого свои покупки как раз обнулила. Так что станок не то что не включали. Его недавно выключили, и покупать пошёл тот, кто печатать не умеет. Но есть нюанс. Который интереснее самого выкупа. Лишних денег у Минфина нет — дефицит под два триллиона. Значит выкупать свои расписки он может только на занятые. Гасит он длинный долг, который рынок сейчас оценивает в 5.2% годовых. А занимает короткими: на три месяца и на год. Они стоят около 3.8%. Логика вроде очевидна: зачем занимать под 5.2% на тридцать лет, если можешь занять под 3.8% на три месяца и разбираться потом? Это как два вида ипотеки. Первая — под фиксированную ставку на 30 лет. Дорого. Но зато ты знаешь свой платёж на всю жизнь вперёд. Кризисы, войны — платёж тот же. Вторая — под плавающую. Сегодня платёж заметно меньше, но каждые три месяца банк пересчитывает его по текущей ставке. Упадут ставки — заплатишь ещё меньше. Вырастут — ну ты понял. Америка сейчас потихоньку переползает с первой ипотеки на вторую. И это не фигура речи, а задокументированный процесс. Короткие бумаги — это займы на срок до года. В 2015-м у США их было 10% от всего рыночного долга: ставки лежали на полу, и она фиксировала их на десятилетия вперёд. Сидела на фиксированной ипотеке сознательно. Сегодня коротких — почти 22%. Потолок, который Минфин сам себе установил — 20%. Платить они начинают меньше прямо сейчас. А сколько будут платить через пару лет — теперь зависит от ставки, которая будет тогда. Обменяли определённость на дешевизну. Риск при этом никуда не делся. Он просто сменил владельца. Раньше он сидел на инвесторе: это он держал тридцатилетнюю бумагу и гадал, что с ней будет через двадцать лет. Минфин забирает эти бумаги себе, а взамен раздаёт короткие — по ним гадать не надо, через три месяца вернут. Инвестору спокойнее, вот тебе и падение процентов. А риск переехал в американский бюджет. И вылезет он на следующем перезайме. За чем теперь следить? Мой старый пост советовал два графика. Один умер: RRP на нуле, как и предполагалось, смотреть нечего. Второй оказался не тем градусником — я следил за десятилетками, а болеть начало у тридцатилеток. Риски переехали в длинный конец. Теперь три новых. Простых. 1⃣ Аукционы. Ближайшие торги по тридцатилеткам — вторая неделя сентября, ровно когда включаются новые лимиты. Расписание Минфин публикует заранее. Смотри на процент. Пройдёт заметно ниже августовских 5.216% — выкуп реально работает. Пройдёт так же — работал только сигнал, а денег никто и не ждал. Следующая проверка после этого — начало октября. Через месяц после начала выкупов. 2⃣Тридцатилетки. Смотри на 5.33%. Это черта, которую только что показали. Пойдут выше и Минфин промолчит — значит, страховки нет, всё это был блеф и нас ждёт коллапс) 3⃣ 4 ноября. В этот день Минфин объявляет планы на следующий квартал. И в этот же день у программы выкупа заканчивается срок. А выборы в Конгресс — 3 ноября. Накануне. Деньки обещают быть нервными. Продлят программу — страховка живая, но заодно признают, что без неё длинный конец пока не стоит. Свернут — рынку придётся выяснять на практике, была ли она вообще. В клубе, кстати, разобрал чарт 30-леток. И вообще этот пост, как и большинство постов теперь, родился из вопроса участников. Это бесплатно, полезно и приятно. Так что никакого станка не включали. Сделали кое-что поинтереснее. Показали цену, при которой самая большая экономика планеты перестаёт делать вид, что рынок свободный. Цена — 5.33%. Стоила демонстрация ноль долларов и три абзаца текста. Работает ровно до того дня, когда кто-нибудь решит проверить. А когда проверят — выяснится главное. Государство, которое начинает удерживать цену собственного долга, справиться с ним может уже только одним способом. Обесценить. Тихо, инфляцией, растянув на годы — так, чтобы никто не назвал это дефолтом. У дефолта ведь есть дата. А у инфляции её нет. @mmarket
839
6
📜Как одна бесплатная бумажка двинула вчера все рынки планеты. Потихоньку возвращаюсь из отпуска и подумал, что начать писать надо с чего-то попроще: векселя, трежаки, Минфин) Биток +11%, Эфир +20%, Металлы +5%, а доллар свалился на трёхмесячное дно. Ленты визжат: США включила печатный станок! Боже храни альтсезон! Но не. Просто пресс-релиз Минфина США. Три абзаца сухого канцелярита про технические лимиты. Причём накануне у крипты был свой личный праздник. SEC выкатила предложение по регуляции — то самое, что индустрия выпрашивала десять лет. Рынок зевнул. А Трамп собрал крипто-боссов в Белом доме уже после обеда. Биток к тому моменту улетел без него. Матчасть на тридцать секунд Полтора года назад я писал шедевральный пост про то, как предсказать кризис по трём цифрам. Не читал — прочти, там база. Читал — прочти ещё раз, он классный. Нет времени — освежаю в двух предложениях, но потом всё равно прочти. США живёт в долг. Чтобы занять денег, она выписывает долговые расписки — те самые облигации, они же трежерис — и продаёт их всем желающим. Ты даёшь Америке деньги, она платит тебе проценты и обещает вернуть в срок. Главный закон: цена расписки и её доходность ходят в разные стороны. Все скупают — цена вверх, доходность вниз. Все сбрасывают — цена вниз, доходность вверх. А доходность — это то, сколько Америка платит за право взять в долг. Чем меньше желающих ей одолжить, тем больше приходится обещать. Поэтому доходность — это, по сути, градусник доверия. Чем выше — тем хуже дела у должника. Всё, дальше жить можно. Что случилось? Америку разлюбили кредитовать вдолгую. Процент по тридцатилетним распискам дополз до 5.33%. Максимум с 2007 года. Штаты занимают не в банке. Раз в месяц они устраивают торги: объявляют, сколько хотят занять, и спрашивают — под какой процент дадите? Кто просит меньше, тому и продают. Аукцион наоборот. Побеждает не тот, кто больше заплатит, а тот, кто меньше запросит. 13 августа Америка заняла на тридцать лет под 5.216%. Дороже всего с 2001-го, и брали неохотно: банкам-дилерам, которые обязаны выкупить всё, что не ушло с рук, пришлось разгребать больше обычного. И кстати. Через два месяца после того аукциона 2001-го тридцатилетки отменили вообще. На пять лет. Бюджет был в профиците, занимать вдолгую стало незачем. Ставка та же. Тогда — от избытка денег. Сейчас — от того, что их нет. Причём это не только с Америкой. Немецкие бумаги — на максимуме с 2011-го. Французские — с 2008-го. Британские — с 1998-го. Японские — вообще за тридцать лет. Длинный долг не хотят брать нигде. Запад загнивает? А в июне иностранцы разом скинули американских бумаг на $72 млрд. Япония и Китай одновременно — те самые, кто десятилетиями и финансировал американский дефицит. Держатели номер один и номер три. Расклад невесёлый: занимать Америке надо всё больше, а два самых крупных кредитора в это время потихоньку выходят. И тогда Минфин делает свой ход Объявляет, что будет сам выкупать свои старые расписки. Работает это так. Ты продаёшь квартиру, покупателей нет, цену приходится скидывать. Потом ещё скидывать. А потом ты объявляешь на весь подъезд: если цена упадёт ниже вот этой отметки — выкуплю сам. Все понимают, что покупатель — это ты. Никто не думает, что нашёлся настоящий желающий. Но теперь у любого, кто торгуется, под ногами появился пол. Ниже не поедет — там стоишь ты с деньгами. Причём выкупать ты начнёшь не сегодня. Через три недели. А цена перестала падать уже сейчас. Деньги на это ты, правда, занял. Но это уже детали. И рынок отреагировал мгновенно. Процент по тридцатилеткам упал, по десятилеткам тоже. Индекс длинных американских бумаг прибавил 1.7% — лучший день с февраля 2025-го. Дальше по цепочке. Чтобы купить американскую бумагу, надо сначала купить доллар. Проценты упали, бумага стала менее интересной — доллар тоже. А когда доллар слабеет, растёт всё, что ему противоположно. Золото, серебро, крипта. Вот так записка про облигации и оказалась в твоём портфеле) А теперь фокус. (↓продолжение ниже↓)
631
7
بدون متن...
1 190
8
Постов не было так долго, что скамеры решили "пора") Не хотел тебя беспокоить этим, но походу схема ещё жива, раз кто-то план+5
Постов не было так долго, что скамеры решили "пора") Не хотел тебя беспокоить этим, но походу схема ещё жива, раз кто-то планировал на неё повестись. Поэтому на всякий случай проговорю: Когда я захочу что-то тебе продать, я сообщу об этом здесь. Публично и громко. А не шёпотом "пяти рандомным подписчикам" с фейка, созданного час назад. Спасибо за внимание к данному вопросу. Пойду дальше тратить это лето, а ты не разводись тут плиз. @mmarket
2 017
9
Трамп в первый срок: 517 сделок за 4 года. Во второй: 22 136 за один только 2025-й. Видимо, наконец распробовал. И кстати, на
Трамп в первый срок: 517 сделок за 4 года. Во второй: 22 136 за один только 2025-й. Видимо, наконец распробовал. И кстати, на крипте трейдер Донни поднял $1.4 млрд за 2025-й. Это больше, чем прибыль любой публичной крипто-компании США. Coinbase, к примеру — $1.26 млрд. Так что да, крипто-президент оказался реальным. Ровно как мы и мечтали в 2024-м) Вот только твои сумки от этого не потяжелели( @mmarket
1 823
10
😒Как лучший трейдер планеты не смог сидеть ровно? Помнишь Стэнли Дракенмиллера из прошлого поста? В своём фонде — 30 лет по 30% годовых, ни одного убыточного года. Но был один эпизод, когда он, управляя фондом Сороса, сделал то, что мы все обещаем себе не делать. 1999-й. Доткомы сошли с ума. Любая контора, дописавшая ИИ ".com" к названию, взлетала в разы — без прибыли, без продукта, часто без выручки вообще. Чистая вера. В январе 2000-го Дракенмиллер продаёт все техи подчистую и говорит Соросу: "Это безумие, компании стоят по 104 годовых прибыли, отойдём в сторону". И шортит пузырь на $200 млн. Пузырь не лопается. Растёт дальше. Шорт горит. Минус $600 млн. Плюс вайб. Закрывает позицию, понимая, что анализ-то верный, эта херня всё равно посыпится. Но рынок может оставаться безумным дольше, чем ты — при деньгах. Тем временем молодые пацаны в фонде закупают весь тот хлам из техов, которые Дракенмиллер обходил стороной — и делают по 3% в день. Их небольшой счёт уже сделал больше 50% за год, когда счёт легенды всего плюс 7%. Они не думают о пузыре, они просто делают деньги. Пока ты пытаешься "следовать стратегии". "Это сводило меня с ума, я просто сижу и ничего не делаю. В марте я почувствовал — всё, больше не могу, я должен войти в рынок. Трижды тянулся к кнопке — нет, стой, это безумие! На четвертый — не выдержал." 10 марта 2000 года Nasdaq ставит исторический максимум. И в этот же день легенда закупает техи на 6 миллиардов) На самой вершине. Через час рынок разворачивается и за следующие пару лет сползает на 78%. Quantum Сороса закрыл год в минусе на 21%, а Стэнли ушёл из фонда. Годы спустя его спросят, что он вынес из этой истории: "Потерял три миллиарда и ничему не научился. Я и так знал, что так делать нельзя. Просто оказался эмоциональной размазнёй, которая не смогла себя остановить." Так что когда покажется, что рынок развалился только потому, что ты в него зашёл — вспоминай старину Стэнли. Лучший трейдер планеты купил хай красивее всех в истории. А всё из-за того, что пацаны рядом понтовались скринами своих профитов. @mmarket
1 250
11
🪑 Кресло, которое делает чужим. Позавчера прошла первая пресс-конференция нового главы ФРС Кевина Уорша. И весь рынок ржёт в голос. Трамп годами унижал прошлого главу, Пауэлла: "тупица", "идиот", "тормоз", грозился засудить, лишь бы тот опустил ставку. Поставил Уорша — тот перед назначением сам топил за снижение. Трамп ликовал. И на первом же заседании Уорш развернул прогноз на ПОВЫШЕНИЕ. Посадил своего пса — а тот укусил. Только это старая история американских денег. Кусают тут все. И корни у этой грызни — вековые. ФРС придумали в 1913-м. А вынашивали тайно: банкиры съехались на остров под видом охотников и писали проект под чужими именами — открыто протащить центробанк было нельзя, страна боялась власти Уолл-стрит. И первые почти 40 лет ФРС работала кассой при Минфине, безо всякой независимости. Во время войн ФРС обязана держать ставки прибитыми к полу, чтобы дёшево финансировать госдолг. Глава делал то, что скажет казначейство. Свобода пришла в 1951-м. Минфин и ФРС подписали соглашение (Treasury-Fed Accord): с ФРС сняли обязанность скупать госдолг по заданной ставке и отдали руль над деньгами. Впервые в истории глава ФРС получил право сказать президенту "нет". И с того дня каждый, кто сажал в кресло "своего человека", это "нет" в итоге от него и ловил. 🟠1951. Трумэн (33-й президент) сажает Мартина. Своего, из Минфина — в полной уверенности, что тот и дальше будет слушаться казначейство. А Мартин сразу встаёт на защиту независимости ФРС и держит деньги дорогими. Через пару лет Трумэн случайно сталкивается с ним в Нью-Йорке, роняет одно слово — "Предатель" — и идёт дальше. Кресло Мартин потом не отпускал аж 19 лет и пересидел пятерых президентов. Самым показательным был 1965-й: Джонсон (36-й президент) затащил его на своё техасское ранчо и гонял по комнате — толкал, матерился. Сам жёг бюджет на Вьетнам и соцпрограммы, а Мартин не давал дешёвых денег. "Мальчики гибнут во Вьетнаме, а Билл Мартин не даёт мне денег!" Ставку Мартин так и не опустил. 🟠1979. Картер (39-й) сажает Волкера. Двухметровый детина в вечном облаке дешёвого сигарного дыма, плевавший на свою популярность. Инфляция тогда под 14% — деньги горят в руках. Картер берёт его успокоить рынки. Волкер успокаивает: душит инфляцию насмерть и гонит ставку с 11% до 20%. Ипотека взлетает выше 18%, платёж по дому удваивается. Страна влетает в жёсткую рецессию. Волкер получает угрозы убийством, а фермеры блокируют ФРС тракторами. А ведь Картера предупреждал его друг, банкир Берт Лэнс: поставишь Волкера — и твоё переизбрание будет решать ФРС, а не ты. Картер не послушал. Ставки Волкера утопили экономику, и в 1980-м он проиграл Рейгану. Сам привёл мужика, который стоил ему второго срока. 🟠1987. Рейган (40-й) сажает Гринспена. Через месяц тот поднимает ставку. А еще через пару месяцев — Чёрный понедельник. Dow рушится на 22.6% за день. Рекорд, кстати, держится до сих пор. И тут рождается "Greenspan put". Рынок усваивает: рухнешь — ФРС прибежит и зальёт всё дешёвыми деньгами. Бесплатная страховка под акциями. А раз внизу постелена соломка — можно рисковать наглее. Ястреб на старте, голубь, когда запахло жареным. С Рейганом Гринспен не воевал. А вот следующий президент, Буш-старший, переназначил Гринспена — и потом обвинил в своём проигрыше 1992-го: "Я его переназначил, а он меня разочаровал". Снижай он ставку агрессивнее, экономика бы ожила и Буша бы переизбрали. Просидел Гринспен до 2006-го. После него кресло грели двое, кто с президентами не воевал. 🟢Бернанке (2006–2014). Тот самый, что признал: Великую депрессию 1929-го устроила сама ФРС — и пообещал так больше не делать. Слово сдержал: в кризис 2008-го врубил "Greenspan put" на полную и залил систему деньгами. 🟢Йеллен (2014–2018) — первая женщина во главе ФРС. При ней экономика росла, рынки били рекорды, претензий ноль. Но Трамп всё равно отказался её переназначить — впервые за 40 лет сломав традицию второго срока. Просто захотел своего человека. Так и освободилось кресло для Пауэлла. 🟠2018. Трамп (45-й) сажает Пауэлла. Берёт как спокойную преемственность, ждёт лёгких денег под рост. А Пауэлл с ходу поднимает ставку в марте 2018-го и за год лупит четыре повышения. Трамп звереет: кричит, что ФРС сошла с ума, что зря его назначил, обсуждает с советниками увольнение. (Фирменные «идиот», «тупица», «тормоз» полетят позже, в 2025-м, когда Пауэлл снова откажется снижать.) А дальше Пауэлл показал тот самый "Greenspan put" во всей красе. В 2019-м ставку опускал. А в марте 2020-го, когда ударил ковид, за один присест срезал её до нуля и врубил печатный станок: на свежие деньги ФРС скупала госдолг пачками, вливая их в рынок. За пару месяцев напечатали почти $3 триллиона. Рынок залили по самые уши — страховка Гринспена, только на стероидах. Вот только за всё платят потом. Именно этот потоп раскочегарил инфляцию — ту самую, которую сегодня расхлёбывает Уорш. И гасить её дешёвыми деньгами, как любит Трамп, уже нельзя. 🟠2026. Трамп (47-й) сажает Уорша. Полный фарс. Перед назначением Уорш топил за снижение ставки. Трамп прямым текстом: не выбрал бы его, если бы тот хотел повышать ставку. Посадил, уверенный, что на этот раз точно купил ручного. На первом же заседании позавчера Уорш удержал ставку и развернул прогноз на повышение. Рынок ответил мгновенно: S&P падает на 1.2% — худший дебют главы с 1994 года. Сто лет одни и те же грабли. И Трамп наступил на них во второй раз подряд. Закон тут простой. У кресла главы ФРС один хозяин — рынок. Того, кто тебя в него усадил, в сделку не входит. Любой президент, поверивший, что купил себе ручного главу, рано или поздно огребал от собственного назначенца. Потому что вся сила ФРС — это доверие, и больше ничего. Нет ни армии, ни нефти. Есть только вера рынка, что глава независим, а не печатает по щелчку из Белого дома. И рынок следит за этим круглосуточно. Учует марионетку, готовую залить деньгами по команде — мгновенно закладывает инфляцию: сбрасывает гособлигации, требует за свои деньги больше, роняет доллар. Дешёвые деньги, о которых мечтал президент, тут же дорожают — для всех. Ставки по ипотеке, по кредитам, по самому госдолгу ползут вверх. А доллар тянет за собой планету. Поэтому новый глава обязан ястребить на старте. Рынок должен поверить, что он сам по себе. Учует пса президента — доверие схлопнется, и дешёвых денег не будет ни у кого. Было единственное исключение за 100 лет. Один раз президент реально продавил своего — и тут же получил доказательство, почему так делать нельзя. 🟠1970. Никсон (37-й) сажает Бёрнса. Старого друга. И поначалу Бёрнс ведёт себя как все: упирается, ставку снижать отказывается. Тогда Никсон бьёт грязно — сливает в прессу фейк, будто Бёрнс выбивает себе прибавку к зарплате в 50%, пока всей стране навязывает заморозку доходов. (На деле Бёрнс предлагал свою зарплату срезать.) Трюк сработал — Бёрнс сломался и опустил ставку. Единственный за век, кто прогнулся. Тот же приём через полвека попробует Трамп — раздувая ремонт штаб-квартиры ФРС в повод уволить Пауэлла. Но Пауэлл не Бёрнс. Дальше — учебник. Старый "друг" Никсон утешал: "инфляцию мы потянем, а вот безработицу — нет". Потому что безработица топит на выборах, а инфляция приходит позже. Дешёвые деньги накачали экономику, и в 1972-м Никсон взял 49 штатов из 50. А потом пришёл счёт. Инфляция разогналась с 3% до 12% и жгла страну десять лет — пока не явился Волкер наводить порядок ставкой в 20%. Бёрнса навсегда записали как худшего главу ФРС в истории. А Волкера, который разгрёб за ним — в величайшие. Единственный глава Федрезерва, которого президент прогнул под себя, подарил Америке десять лет Великой инфляции. Цена покорности вышла дороже любой ставки, которой все так боялись. И вот спустя полвека Трамп дважды сажает "своего" — дважды получает ястреба. И злится, будто его надули. Так что не верь заголовкам "Трамп в ярости на главу ФРС". Бесится — значит, кресло работает. Бойся другого дня. Того, когда Трамп главу вдруг похвалит. @mmarket
1 141
12
Теперь угрозу увидело правительство США) Сегодня министр торговли лично подписал директиву, обязывающую Антропик забрать мою новую дорогую игрушку. Самое смешное, что это же правительство тысячи часов тестировало Fable 5 перед запуском и дало добро. Видать кто-то из умельцев всё-таки искал лучше. Эх, работаем дальше на старье(
1 270
13
Итак, крупнейшее IPO в истории состоялось. SpaceX мгновенно стала седьмой компанией мира. А Маск стал первым в истории, кто держит сразу два мегакапа из топ-десятки — SpaceX и Tesla. И это только начало списка рекордов. 🛑Первый триллионер в истории человечества. $1.1 трлн на бумаге. Богаче, чем четыре следующих богача планеты вместе взятые. 🛑Первая зарплата, привязанная к другой планете. Миллиард акций Маску — если построит на Марсе постоянную колонию на 1 млн человек. Сама компания оценивает шансы как "improbable" — маловероятные. 🛑Неограниченная власть. Голоса по всему миллиарду акций Маск получает уже сейчас — колония не нужна. 85% голосов, все ключевые решения за ним, совет под ним. Уволить невозможно. 🛑Самая убыточная в клубе. Соседи по элите $1 трлн+ зарабатывают десятки миллиардов в год. SpaceX — теряет: минус $5 млрд за год, минус $41 млрд за всю историю. И в проспекте, напомню, сама пишет: прибыльной может и не стать. 🛑Рекорд щедрости к толпе. Рознице отдали до 30% акций — обычно дают 5-10%. Fidelity по такому случаю уронила порог входа с $500 000 до $2 000. 🍿 @mmarket
1 050
14
↑начало выше Те, кто реально живёт с пропов долгосрочно — преимущественно свинги и позиционные. FTMO за 10 лет выплатила $450 миллионов. Topstep за 15 лет — $1.4 миллиарда. На Apex в прошлом году трейдер получил $2.55 миллиона одним переводом. Только это всё — деньги для тех, кто выжил. Жить с пропов можно. И даже неплохо. Но не торгуя интрадей. И всё равно это те же 1-5%, что в Бразилии. Индустрия просто научилась монетизировать сам отбор. Ладно, а как там на самом верху? У тех, кто пошёл дальше пропов. Посмотрим теперь на победителей в нашей игре, среди которых 0 интрадейщиков. Пол Тюдор Джонс. Начал в 1976 с хлопка. В 1987 активно топил за шорт рынка и поднялся на Black Monday. 40+ лет в игре и торгует всё подряд: валюты, бонды, акции, товарные фьючерсы. Строго по графикам + щепотка макро. Имел серию в 15 лет без единого минусового года. Состояние ~$8 млрд. Правило за все 40 лет одно: никогда не терять больше 2% за день. Никогда. Брюс Ковнер. До 32 лет таксовал в Нью-Йорке. Первую сделку взял на занятые $3 000 — соевые фьючерсы. Дальше — 21% годовых три десятилетия подряд. Тоже всё подряд: валюты, бонды, нефть, металлы, акции. Тот же эдж: price action и дисциплина монаха. Из занятых трёх тысяч — в ~$7.7 млрд. Стэнли Дракенмиллер. 30% годовых. Тридцать лет. Ни одного убыточного года — ни единого. Закинь ты $10 000 в его фонд в 1981-м — к закрытию было бы $26 миллионов. Те же деньги в S&P стали бы $740 тысячами. Торговал всё — валюты, бонды, акции, индексы. Мульти-актив и дикая агрессия в нужный момент. Состояние ~$7 млрд. Закрыл фонд в 2010-м на пике, с $12 млрд под управлением. Прощальное письмо инвесторам: "Радость побед для клиентов огромна. Но груз разочарования от каждой просадки за эти годы накопился до уровня, который я больше не могу нести." Эти примеры не для того, чтобы показать, что таксист смог и ты сможешь, потому что не сможешь. Это про другое преимущество. Тебе не нужно иметь штат физиков для поиска аномалий или покупать бизнес на 50 лет за бесплатные деньги. Тебе просто нужно быть крепче остальных. Ведь каждый из этих троих прошёл через сливы, срывы, через моменты "какое же я ничтожество". Каждый вернулся не потому что лучше читал графики. А потому что научился выдерживать себя в моменты, когда остальные уже ломаются. Тильт после слива. FOMO после чужой удачной серии. Невыносимость кэша, когда все вокруг зарабатывают. Шансов мало, но это та игра, где они хотя бы у тебя есть. А 100% из тех, у кого получилось не считали свои шансы. Иначе не пошли бы — как не идут в бизнес, где 90% закрываются, или в книгу, которую 99% не опубликуют. Об этом — пару лет назад здесь. Малые шансы пугают лишь тех, кто пришёл за быстрой темкой. Для остальных это цена входа. Игра честная: проигрывает почти каждый, но не потому что поле кривое. @mmarket
1 113
15
◾️"Большинство не обгоняет рынок" ◾️"Алгоритмы давно всё съели" ◾️"Рынок эффективен — куда ты лезешь со своими графиками" Годами слышу одно и то же, стоит лишь сказать в финансовой тусовке, что я трейдер. Будто признался, что верю в плоскую землю. Самое смешное, что они все правы. Только в трейдинге, как и в бизнесе — остро стоит вопрос ниши. Статистика, которую приводил вчера — по фондам в США. Они обязаны сравниваться с S&P как главным бенчмарком в стране, продавая услугу "управление акциями". Я — дискреционный трейдер. Как и некоторые наши читатели. Мы вольны торговать любые рынки и активы. И конечно я не пытаюсь конкурировать с алгоритмами на американском рынке. Это и правда утопия. Алгоритм размывается через копирование. Симонс находит аномалию в шуме → пишет код → код торгует. Кто-то другой находит ту же аномалию — оба заходят в одно окно, и премия испаряется. Эдж тает на глазах, модели стареют, надо вечно искать новый. Не вижу смысла туда лезть. Дискреционный эдж работает иначе. Вместо формул мы торгуем процесс распознавания. Где сейчас дисбаланс, какой сценарий вероятнее, в каком режиме рынок. Это не копируется — в отличие от кода. Распиши я систему по шагам — сделки у нас всё равно будут разные. Слишком много зависит от того, кто за рулём. Форекс, индексы, крипта, фонда — это наше поле. Каждый рынок каждый день подкидывает свои перекосы. Фьючерсы, спот, CFD, опционы, Polymarket — это чемоданчик. Под каждую ситуацию достаёшь свой инструмент. Поле огромное, чемоданчик полный — а выбор каждый раз делает живой человек. Вот это и не скопировать. Но возможности безграничны, а депозит конечен. Потому грамотное управление своими попытками + навык принятия неопределённости — или в народе риск-менеджмент — базовая часть преимущества. Поэтому хороший дискреционщик может обгонять рынок десятилетиями одной "системой" — потому что система это он сам. Отсюда и главный её недостаток. Та же причина, что делает эдж непобедимым, делает его смертельным. Система — это ты. Значит и торгуешь ты собой. Концентрацией, насмотренностью, выдержкой. Годами держать дисциплину непросто. Находишься в просадке — испытываешь страх и совершаешь ошибки. Находишься на серии побед — горишь от эйфории и совершаешь ошибки. Торгуешь ровно и стабильно — становится скучно и совершаешь ошибки. А через 10 лет ты и сам другой. Семья, капитал, новые активы — и риск чувствуешь иначе. И противник меняется следом. Он ведь ты. Поэтому наше преимущество не размоется алгоритмами. Мы конкурируем не с ними, не с "большинство не обгоняет", а с собой. И размыть себя можем только сами. Ладно, а что по цифрам, реально ли выжить такому свободному художнику? Чистой статистики, как по фондам США нет. Частные трейдеры размазаны по форексу, крипте, индексам, проп-фирмам. Брокер видит число сделок, а не стиль. Самое близкое, что измеряли — исследование из Бразилии, 2020 год. Отследили всех, кто начал дей-трейдить на местном фьючерсном рынке (Mini Ibovespa, 3-й в мире по объёму) с 2013 по 2015. 19 646 человек. До 300+ торговых дней дожили 1 551. Расклад по ним такой: ▪️97% — в минусе ▪️1,1% — заработали больше минимальной зарплаты ▪️0,4% — заработали больше зарплаты клерка ($54/день) ▪️1 — единственный — заработал $310/день, с отклонением в $2 560 Из двадцати тысяч человек — горстка обошла зарплату клерка. А прилично заработал ровно один. Не густо. Но это лишь доказывает, что дэйтрейдинг не для всех. Или скорее для тех, кто хочет торговать, а не зарабатывать. Как уже много раз повторял: я прошёл 10 менторов, 8 трейдинг-сообществ с кучей народу внутри. И не встретил ни одного интрадейщика, что делает деньги на дистанции хотя бы в пару лет. Это и математически почти невозможно. Чем чаще касаешься рынка — тем сильнее тебя стирают комиссии + спреды + луз-стрики. А самое страшное в исследовании — авторы отдельно искали "свидетельство обучения". Не нашли. Кто проигрывает на 1-м году — проигрывает и на 5-м. Просто теряет больше денег. Это противоречит интуиции "5 лет в рынке → опыт → профит". Данные говорят: нет, само время в рынке тебя не учит. Учит специфическая работа: журнал, разбор сделок, менторка Виктора. А что насчёт проп-трейдинга? Розница на стероидах. Из 300 000 аккаунтов: 14% проходят challenge, 7% получают payout, средняя выплата $4k со $100k счёта. За весь срок жизни счёта. Тащат среднее на дно те же скальперы и интрадейщики, что в Бразилии. Правила по просадкам выбивают их первыми. ↓продолжение ниже
814
16
Вышла модель из семейства MYTHOS. Но она настолько пугливая, что когда прошу глянуть мои проекты, видит угрозу человечеству и+1
Вышла модель из семейства MYTHOS. Но она настолько пугливая, что когда прошу глянуть мои проекты, видит угрозу человечеству и отказывается работать. А вот умельцы поласковее и похитрее скоро покажут нам новые эксплойты в крипте)
821
17
⚡ Бигтех сменил элиту. FAANG всё. Apple, Amazon, Netflix — за бортом. Новая аристократия рынка — MANGOS: Meta, Anthropic, Nvi
⚡ Бигтех сменил элиту. FAANG всё. Apple, Amazon, Netflix — за бортом. Новая аристократия рынка — MANGOS: Meta, Anthropic, Nvidia, Google, OpenAI, SpaceX. Свершившийся факт, новая эпоха, запоминай буквы! Аккурат перед кассой) Трое из шести на бирже не торгуются. И все трое двинулись туда прямо сейчас. SpaceX — торги в пятницу. OpenAI — подал вчера. Anthropic — неделей раньше. Картинку с буквами запустили тоже вчера. За сутки облетела всю ленту. А качал саму аббревиатуру Джек Альтман. Родной брат Сэма. Того, у кого буква O. Слово даже не новое — Bank of America придумал его про чипы. Сейчас перешили под ИИ. И канона до сих пор нет. Где-то MANGO с Microsoft, где-то TANGOS с Tesla. Буквы тасуют как удобно. Потому что продают не компании. Продают веру — что ИИ уже победил, а это новые цари навсегда. Я показывал, как этих троих затащат в индекс с принудительными покупками фондов. Это была механика — как заставят купить. А картинка с буквами — как заставят захотеть быть частью "нового мира". Но цари пока убыточны. С OpenAI всё ясно — жжёт миллиарды, это не секрет. А SpaceX в недавнем проспекте, под который идёт на биржу дороже всех в истории, прямым текстом пишет: прибыли может не быть вовсе. Nvidia, Meta, Google — прибыльны, на бирже, десятилетиями. Anthropic, OpenAI, SpaceX — не на бирже. Жгут кэш. И уже примеряют корону. Авансом. А королевство проверят потом. @mmarket
879
18
Так может тогда тупо S&P 500? Эту мысль первым озвучил славный пенсионер из Омахи ещё в 1984. А в 2007 — поставил на это миллион. Баффет поспорил с топовыми хедж-фондами на миллион долларов. Условия простые. 10 лет. С одной стороны — корзина из лучших хедж-фондов планеты. С другой — тупо индексный SPY. Итог: SPY +126%. Хедж-фонды — +36%. Двое даже слились, не дотерпев до конца пари. И это не разовая удача индекса. Девять из десяти активных фондов проигрывают S&P 500. С аналитиками, моделями и зарплатами в миллионы. Почему так стабильно? 1⃣ Комиссии. Активный mutual fund берёт 1-2% от активов в год. Хедж-фонд — те же 2% плюс 25% с прибыли. Пассивный SPY — 0.09%. На дистанции 15 лет хедж-фонд съест около 40% твоего капитала. Mutual fund — 20-30%. Только за счёт этого половина фондов уже отстаёт от индекса, не сделав ни одной ошибки. 2⃣ Игра с нулевой суммой. Каждая твоя удачная сделка — это чья-то неудачная. Все вместе мы НЕ можем обыграть рынок, потому что мы и есть рынок. По определению половина участников обязана быть ниже среднего. А после комиссий из пункта выше — ниже среднего уже почти все. 3⃣ Размер ломает гибкость. Фонд на $10 млрд не зайдёт "по сетапу" — вход размазывается по всей зоне, проскальзывание сжирает прибыль. А ты на своих $10к жмёшь одну кнопку — и уже без денег в рынке, пока он только начал заходить. Значит ли это, что не надо пытаться? Для большинства да. Но на самом деле это значит две вещи: 1️⃣Если не знаешь, в чём твоё преимущество — ты 100% проиграешь. В этом соревновании льётся кровь профи с MBA, командами PhD-аналитиков, дата-центрами, инсайдерами. И большинство из них всё равно проигрывают тупому индексу. Чем ты собрался их бить? 2️⃣Если знаешь, в чём преимущество — у тебя есть шанс. Небольшой. Следовать сетапу из видоса на ютубе — это не преимущество. Преимущество — это конкретный ответ на вопрос "Почему я зарабатываю там, где другие нет?" У Симонса из Renaissance — команда из 300 PhD. Физики и криптографы ищут аномалии в шуме данных. Фонд так хорош, что в 1993 его закрыли для чужих — деньги берут только от своих сотрудников. 66% годовых, 30 лет. У Баффета — покупка устойчивого бизнеса навсегда за бесплатные деньги (float). Berkshire владеет горой страховых. Клиенты платят премии годами, прежде чем наступит страховой случай — и всё это время $170 млрд чужих денег Баффет инвестирует как свои. Бесплатное плечо, которого нет ни у кого. 20% годовых, 60 лет. У Линча из Magellan — внимание. Не сидел над моделями Уолл-стрит. Ездил по торговым центрам, считал очереди, ел в новых ресторанах — и находил будущие звёзды раньше, чем про них узнавали аналитики на Манхэттене. 29% годовых, 13 лет. Лучший фонд десятилетия. У каждого — структурное преимущество, которого у тебя нет. Инопланетная математика. Страховая корпорация. Десятилетия беготни по магазинам. И выходит расклад простой. Либо сам выбираешь акции — с шансами орангутана. Либо несёшь деньги управляющему — с 90% шансом, что он проиграет SPY. Либо тупо SPY — а сегодня это десяток техов под видом индекса. Прошлый такой фокус держал в нуле 13 лет. Но это их игра. С их правилами. А что если в другую? @mmarket
3 156
19
Гений или фартовая обезьяна? Представь 225 миллионов орангутанов подбрасывают монету. Каждое утро — один бросок. Орёл — остаёшься в игре, решка — выбываешь. Проходит день — половина отсеялась. Ещё день — ещё половина. Через 20 дней останется горстка орангутанов, у которых 20 орлов подряд. Их объявят гениями. О них напишут книги. А на деле — чистая статистика. При таком количестве участников кто-то обязан получить 20 подряд просто случайно. Кэти Вуд. В 2014-м основала фонд ARK Investment. +87% в 2017-м, +36% в 2019 и +153% в 2020. $60 млрд под управлением. Обложки Forbes и Bloomberg. "Новая Уоррен Баффет", "мама Кэти". Каждый второй инвестор-блогер цитировал её прогнозы. Последние 5 лет — минус 26%. S&P500 удвоил бы твои деньги за этот срок. Активы упали с $60 млрд до $6. Короткий интерес в ARKK — на историческом максимуме, инвесторы массово ставят против. Наблюдая за следующим успехом в своей ленте, не забывай подумать — перед тобой сейчас гений? Или орангутан, которому повезло двадцать раз подряд? @mmarket
2 004
20
💥Почему рынок на хаях, когда всё в огне? ▪️США тратят $41.6 млн в час на войну ▪️Ормуз закрыт 73 дня: 6 кораблей в сутки про
💥Почему рынок на хаях, когда всё в огне? ▪️США тратят $41.6 млн в час на войну ▪️Ормуз закрыт 73 дня: 6 кораблей в сутки против 130 в норме ▪️Инфляция — рекордная за 3 года А S&P500 сверлит вершину шестую неделю подряд. В чате спрашивают, что вообще происходит. Давай разбираться. Широкий индекс — не равно экономика. Из 500 компаний топ-10 занимают 40% всего индекса. Те самые техи — Apple, Microsoft, Nvidia, Alphabet, Amazon, Meta. Они же приносят 60% прироста прибыли индекса. Когда говорят "рынок на хаях" — говорят про десяток компаний. Остальные 490 выглядят немного иначе. А вот европейский индекс — без AI-буфера. Едва приблизился к довоенным ценам и развернулся. Сам в шорте по ger40 с этой зоны. Окей, S&P держат техи. Но как сами техи держатся под войну? Двойная защита. 🟠Без гелия с серной кислотой фабрики Samsung и TSMC встанут. Звучит критично. На деле — у TSMC 3-6 месяцев запасов, мощности расписаны до 2028, Q1-2026 — рекордный квартал. Удар по отчётности придёт, если война затянется в Q3-Q4 2026. А рынок думает на квартал. 🟠Техи лидируют в рекордной волне байбеков 2026 — S&P 500 на пути к $1.2 трлн выкупов, и техи делают почти половину. Любая просадка встречается ордерами на покупку от самой компании. Получается так: фундаментально техи защищены — выручка подписана вперёд, цена удерживается изнутри. И есть вероятность, что эту устойчивость под что-то используют... Тройное сальто-мортале AI-IPO. До конца года ожидаются три монстра. ▪️SpaceX — июль, оценка $1.75 трлн. ▪️Anthropic — Q4, ~$1 трлн. ▪️OpenAI — Q4, ~$1 трлн. Таргеты от инвестбанков, финальные цифры узнаем на размещении. Совокупная оценка ~ $3.75 трлн. На биржу выложат 4-7% акций каждая. В моменте поднимут ~$200 млрд кэша. Весь американский IPO-рынок за 2025 собрал $47 млрд. Один SpaceX поднимет в полтора раза больше. Чтобы разместить такие объёмы по таким оценкам — рынок нужен высоко. Крупные фонды попали в дилемму заключённого: первый продавший обрушит позиции всем остальным. И теперь главный двигатель. С 1 мая Nasdaq поменял правила. Раньше после IPO компания торговалась минимум 3 месяца, прежде чем попасть в индекс. Теперь — три недели. S&P Global рассматривает похожий шаг к 8 июня — сократить срок с 12 до 6 месяцев. Аккурат перед SpaceX. Совпадение? Видимо. Фонды, трекающие Nasdaq 100 и S&P 500 — а это $24 трлн — автоматически наращивают позицию. Bloomberg говорит о $24-48 млрд принудительных покупок в первые дни. Рынок уже прайсит весь AI-позитив. А что было раньше с гигантами? В истории США случилось всего 10 IPO с оценкой выше $54 млрд. Самый большой — Alibaba в 2014-м, $169 млрд. Ни одного американского IPO на $200 млрд. Не говоря о триллионе. Триллион вообще был один раз в мировой истории — Saudi Aramco в 2019-м. $1.7 трлн оценка. Акции до сих пор торгуются ниже цены IPO. S&P за это время +130%. Среди американских гигантов: только две обогнали индекс — Meta на длинной дистанции и Arm, который вышел недавно (2023) и пока в плюсе. Восемь отстали, а некоторых уже нет на бирже. И теперь три гиганта с оценкой ~ $3.75 трлн и ставкой на один двухбуквенный нарратив попытаются сделать всех сказочно богатыми. Так что да, война войной, а пампы по распорядку. @mmarket
1 571