خروس وال‌ استریت

به‌یاد سربازان پادگان بمپور که در حملات هوایی جان خود را در راه میهن بدون اختیار و با اجبار حاکمیتی، فدا کردند. ایران امروز داغدار آسایشگاه سربازان است. 🖤

🟡هنوز ۵ روز تا ۲۰ ژوئیه باقی‌مونده و بیت‌کوین تا این لحظه ۵.۵٪ رشد کرده! هدف پایان ماه هم جالبه ببینیم چقدر محقق می‌کنه 🎁

‏لیست ۱۰ هزار هولدر برتر بیت‌کوین با موجودی کمتر از ۱ بیت‌کوین در تاریخ ۳۱ دسامبر ۲۰۲۵ رو فیلتر کردیم تا بررسی کنیم: ‏۱- الان ۱۰۸۸ آدرس ولت دارایی ۱۰ بیت‌کوین یا بیشتر از ۱۰ بیت‌کوین موجودی دارن؛ به این معنی که تقاضای این ۱۰۸۸ آدرس با عرضه‌ی مابقی اون ولت‌هایی که توی اون ۱۰ هزار آدرس با دارایی کمتر از ۱ بیت‌کوین بودن، بیشتر بوده حتی که مابقی کل این دسته‌بندی هم می‌خواستن بفروشن، این ۱۰۸۸ آدرس به اون مقدار از بازار خرید انجام دادن. ‏۲- این آدرس‌ها معمولا جدید ساخته شدن و نکته خیلی جالب اینه الان به تعداد ۵۰۴۴۴۹ بیت‌کوین موجودی دارن؛ میانگین هر ولت ۴۶۳ عدد بیت‌کوین موجودی دارن! ‏۳- یک آدرس به تنهایی که بیشترین دارایی رو موجودی داره ۴۵۳۰۱ عدد بیت‌کوین رو انتقال داده و موجودی داره به طوری که قبل از ۲۰۲۶ این ولت کمتر از یک بیت‌کوین موجودی داشته! ‏۴-مجموع ۱۰۸۸ آدرس حدودا ۲.۵٪ از بیت‌کوین‌های جهان رو انباشت کردن.

دیشب ۳.۴٪ تو بورس کره‌جنوبی کال مارجین شدن؛ از هر ۳۰ نفر میانگین ۱ نفر حسابش رو صفر کرده!

دهه ۱۹۷۰ با توجه به جهش شدید تورم، ارزش طلا نیز به شدت عملکرد خوبی را به نمایش گذاشت و رشد خوبی را تجربه کرد. از دهه ۱۹۸۰ تا اواسط دهه ۲۰۰۰ تورم در سطح پایدار و پایین قرار داشت، اما قیمت طلا نوسانات زیادی داشت و برای سال‌ها روندی نزولی یا خنثی را طی کرد. از ۲۰۰۵ تا ۲۰۱۱ با وجود اینکه تورم افزایش شدیدی نداشت، قیمت طلا جهش بزرگی کرد. این رشد بیشتر تحت تأثیر عواملی مانند بحران مالی ۲۰۰۸، سیاست‌های پولی انبساطی و افزایش تقاضا برای دارایی‌های امن بود، نه صرفاً تورم. بیت‌کوین نیز در دوره که تورم به شدت بالا بعد از دوره ۲۰۰۸ تجربه شد، بعد از چندماه رشد فراتر از تورم را انجام داد که حاکی از افزایش ارزش ذاتی بیت‌کوین در گذر زمان در برابر تورم بوده است. جمع‌بندی: این نمودار نشان می‌دهد که در بلندمدت بین طلا و تورم ارتباط وجود دارد، اما این رابطه مستقیم و دائمی نیست. قیمت طلا علاوه بر تورم، از عواملی مانند بحران‌های اقتصادی، نرخ بهره، ارزش دلار و احساسات سرمایه‌گذاران نیز تأثیر می‌پذیرد. بنابراین نمی‌توان طلا را تنها بر اساس نرخ تورم پیش‌بینی کر

🔹بررسی رابطه «income» با «efficiency» به بهونه جام‌جهانی سراغ یکی از کلیدی‌ترین معادلات دنیای اقتصاد، ترید و کریپتو بریم که نشون میده لزوما هزینه بیشتر منجر به کارآمدی یا بهینگی بیشتر نمیشه. از ۶ سرمربی که به ترتیب بیشترین دریافتی رو دارن فقط توماس توخل بین ۸ تیم پایانی باقی مونده؛ یعنی ۷ نفر قبلی حتی نتونستن از بین ۳۲ تیم به ۸ تیم برسن با اینکه بیشترین دریافتی رو داشتن، حتی نتونستن وضعیت بهتری نسبت به جام‌های قبلی خودشون بدست بیارن؛ هزینه بالا لزوما دائما به کارآمدی منجر نمیشه. کارآمدی از ساختاری میاد که جزئیاتش فوق‌کالیبره با هم کار کنن، درون ساختار ترید و دنیای کریپتو هم همین فرمول برقراره یعنی مثل یه جام، ۳۲ تا یوزر با بیش‌ترین هزینه واردش میشن ممکنه سرمایه زیادی رو هم درگیر کنن یا از دست بدن ولی شش‌بار هم تکرار کنن بازم نتیجه نگیرن اما یدفعه می‌بینی کسی که تونسته سیستم کالیبره بسازه، میاد و با کمترین هزینه با کلی سود از کاپ میره بیرون. برای کالیبره کردن سیستم نیاز نیست هر بار هزینه مالی (مارجین) بیش‌تری کنی، نیاز داری دانش و داده رو با تجربه‌ات ترکیب بهتری کنی تا نتیجه بدن.

‏این نمودار از یک مدل فرضی که ساختم به نام Bitcoin Vision استفاده می‌کند که چرخه قیمتی سال‌های ۲۰۲۴ تا ۲۰۲۶ را با چرخه صعودی ۲۰۱۷ مقایسه کرده است. در بخش سمت چپ، قیمت واقعی بیت‌کوین در سال ۲۰۱۷ با همان قیمت پس از تعدیل بر اساس تورم تا سال ۲۰۲۶ مقایسه شده است. نتیجه نشان می‌دهد که سقف ۱۹,۶۶۶ دلاری سال ۲۰۱۷، با در نظر گرفتن تورم، معادل حدود ۲۶,۸۸۷ دلار امروز است؛ یعنی حدود ۳۶.۷٪ از قدرت خرید پول در این مدت کاهش یافته است! ‏در بخش سمت راست، فرض کردیم که اگر چرخه فعلی دقیقاً مانند چرخه ۲۰۱۷ رفتار کند، قیمت بیت‌کوین می‌تواند در سناریوی اسمی (بدون تعدیل تورم) به حدود ۱.۹۳ میلیون دلار و در سناریوی تعدیل‌شده با تورم به حدود ۲.۰۳ میلیون دلار برسد. ناحیه بنفش اختلاف ناشی از تورم را نشان می‌دهد و خطوط بنفش مسیر پیش‌بینی‌شده این مدل هستند. ‏در مقابل، خط سفید قیمت واقعی بیت‌کوین در چرخه ۲۰۲۴ تا ۲۰۲۶ را نمایش می‌دهد که سقف آن حدود ۱۲۶ هزار دلار در اکتبر ۲۰۲۵ بوده است. بنابراین این نمودار بیشتر یک سناریوی نظری و مقایسه‌ای است تا یک پیش‌بینی قطعی؛ هدف آن نشان دادن این است که اگر تاریخ دقیقاً مانند سال ۲۰۱۷ تکرار می‌شد و اثر تورم نیز لحاظ می‌شد، قیمت بیت‌کوین از نظر این مدل می‌توانست بسیار بالاتر از سطح فعلی قرار بگیرد و ممکن است در چرخه بعدی این تکرار رقم بخورد.

برنشتاین هدف قیمتی ۱۵۰ هزار دلاری برای بیت‌کوین را قابل‌دستیابی دانست. تحلیلگران Brenstein بر پیش‌بینی «جاه‌طلبانه» خود برای این «طلای دیجیتال» تأکید کردند و هدف ۱۵۰ هزار دلاری را برای پایان سال تعیین کردند. آن‌ها افت ۵۴ درصدی قیمت نسبت به اوج ماه اکتبر را «جزئی» توصیف کردند. برنشتاین معتقد است که عوامل بنیادین همچنان برای تداوم رشد بیت‌کوین مساعد هستند. یکی از این عوامل، ورود سرمایه است. از ابتدای سال ۲۰۲۶، مجموع سرمایه ورودی از طریق ذخایر بیت‌کوین شرکت‌ها و صندوق‌های قابل معامله در بورس (ETF)، به حدود ۱۰ میلیارد دلار رسیده است. هم‌زمان، سرمایه‌گذاران ۵.۵ میلیارد دلار از صندوق‌های قابل معامله در بورس خارج کردند؛ با این حال، با توجه به مجموع دارایی ۷۴ میلیارد دلاری این صندوق‌ها، برنشتاین این خروج سرمایه را ناچیز توصیف کرد. خریداران شرکتی عامل اصلی جریان خالص ورودی مثبت بوده‌اند و شرکت «استراتژی» (Strategy) همچنان منبع اصلی تقاضا محسوب می‌شود. این شرکت از ماه ژانویه تاکنون حدود ۱۷۵ هزار واحد بیت‌کوین (به ارزش تقریبی ۱۴ میلیارد دلار) خریداری کرده و ذخایر خود را به ۸۴۷,۳۶۳ واحد بیت‌کوین افزایش داده است. بر اساس برآوردهای برنشتاین، بار بدهی این شرکت حدود ۱۳ درصد از ارزش سبد دارایی بیت‌کوین آن است و نقدینگی موجود برای پوشش پرداخت‌های بهره و سود سهام تا بیش از ۱۷ ماه کفایت می‌کند. تحلیلگران همچنین خاطرنشان کردند که استراتژی همچنان امکان فروش بیت‌کوین به ارزش ۱.۲۵ میلیارد دلار را برای تأمین مالی سود سهام، پرداخت بهره و بازخرید سهام در اختیار دارد. در همین حال، خریدهای این شرکت در سال ۲۰۲۶، فروش‌های انجام‌شده توسط شرکت‌های سهامی عام استخراج رمزارز را که بخشی از سرمایه خود را به زیرساخت‌های هوش مصنوعی و مراکز داده اختصاص داده بودند، خنثی کرد. تغییرات در مقررات ایالات متحده نیز می‌تواند حمایت بیشتری از بازار به همراه داشته باشد. برنشتاین به موارد زیر اشاره کرد: پیشرفت لایحه «GENIUS» (مربوط به استیبل‌کوین‌ها)؛ راه‌اندازی معاملات آتی دائمی (Perpetual Futures) رمزارزها از طریق پلتفرم‌های «کالشی» (Kalshi) و «کوین‌بیس» (Coinbase)؛ و رشد بازار دارایی‌های دنیای واقعی (RWA) که به حدود ۵۲ میلیارد دلار رسیده است. این شرکت احتمال تصویب لایحه «Clarity» تا پایان سال ۲۰۲۶ را حدود ۵۰ درصد برآورد می‌کند.

‏چرا ریزش سنگین کریپتو تو سال ۲۰۲۶ فرصته؟ جواب این سوال نهفته درون نظریه ضدشکنندگی یا «Antifragility» درباره اقتصاد هستش که نسیم طالب دربارش صحبت می‌کنه. ‏این نظریه میگه بعضی سیستم‌ها نه‌تنها از شوک و بحران آسیب نمی‌بینن، بلکه قوی‌تر هم میشن. ‏مثال ساده: فکر کن به کسب‌وکاری که فقط به یک مشتری وابسته است، با از دست دادن اون مشتری نابود میشه اما کسب‌وکاری که صدها مشتری کوچک داره، حتی ممکنه در بحران فرصت‌های جدید پیدا کنه و رشد کنه. ‏در بازارها هم طرفداران این نظریه معتقدن: ‏نوسان همیشه بد نیست. ‏گاهی بحران باعث حذف پروژه‌های ضعیف و رشد پروژه‌های قوی‌تر (مثل بیت‌کوین در برخی دوره‌ها) میشه. ‏وقتی پروژه‌های ضعیف در بحران‌ها نابود میشن باعث مهاجرت نقدینگی به پناهگاه‌ها یا همون پروژه‌های قوی‌تر میشن پس پروژه‌هایی که از چند بحران عبور می‌کنن تبدیل به پناهگاه نقدینگی تو بحران‌های بعدی میشن.

این نمودار، از بین رفتن همبستگی مثبت میان دارایی‌های صندوق‌های قابل معامله (ETF) طلا و قیمت اونس طلا رو نشون میده. این گسست از ۲۰۲۲ شروع شد و از اواخر سال ۲۰۲۳ به وضعیت منفی همبستگی گرایش پیدا کرد، الان هم وضعیت آنچنان متعادلی نداره! این موضوع یعنی سهامدار میره ETF طلا می‌خره بعد صاحبای صندوق میگن خب با پول مردم بریم طلا بخریم ولی از اینور تو جاهای حساس نقدینگی لازم به پشتوانه طلا براشون نقد نمی‌کنیم پول بدیم بهشون پس قیمت واحد صندوق ریزش می‌کنه و همبستگی خودش با طلا رو از دست میده! یکی از جاهای که سرمون کلاه میزارن اونم تو سطح ایالات‌متحده آمریکا رو شرح دادم تا دقت لازم درباره صندوق‌های سهامی طلا و ... رو گوشه ذهن خودتون داشته باشین.

این مثلت اختصاصی رو درباره طلا در نظر بگیرین. هر بخش اگه بیش‌تر از ده پارامتر جواب براش دارین دلایل کافی رو برای انباشت دارید.

اینکه داری با چه دیدگاهی طلا میخری، چرا داری بابت اونس اینقدر پول میدی، پیش روت چه سناریوهایی ممکنه، ریسک و ریواردت چقدره، قراره بعدش باهاش چیکار کنی، هزینه استخراجش هر سال چقدر تغییر می‌کنه، تورم چه تاثیری داره، جنگ چقدر از ریسکش کم می‌کنه، صنعتی‌سازی جایگاهش رو دچار تغییر می‌کنه، ورود و خروجش تو بوم سرمایه‌گذاریت چقدره، توسعه‌یافتگی بهره‌گیری ازش تو منطقه‌ای که زندگی می‌کنی چطوره، تفاوت فرهنگ هند با آمریکا درباره طلا، بلوک شرق یا غرب، چطوری ذخیرش کنی، به کدوم نهاد اعتماد کنی، امنیت جایجایی، امنیت هولد، جوانب احتیاطی و ... وقتی قراره بیش‌تر از ۱۰۰ هزار دلار طلا بخری و نگهداری، تک تک این جزئیات کلیدی و مهمه. وقتی بیش‌تر از ۱۰ هزار دلار می‌خری یکسری از این موارد مهمن. وقتی اینا رو دربارش فکر کنی یعنی داری مقیاس یا «scale» سرمایه‌گذاریت رو برجسته می‌کنی و تصمیم خودت رو مُهر می‌کنی.

موشکافی تحلیل‌گر نسبت به صحبت خودش رابطه مستقیمی با دقت تحلیل‌گر به سرمایه شخصی تو به عنوان سرمایه‌گذار هم داره. اینکه بداهه درباره همه‌چی نظر بدی بدون رفرنس، بدون دقت، بدون سناریو و رو هوا، راحت‌ترین رویکرد سهل‌گرایانه می‌تونه باشه. از فروختن طلا توسط دولت روسیه نمی‌تونی بیای درباره سرمایه‌گذاری ریتیل روی طلا و تارگت‌هاش نتیجه‌گیری کنی. سرمایه‌ات رو وقتی با دلیل واهی ورود و خروج میزنی، نقدینگی‌ات رو تلف می‌کنی، وقت اضافه میدی، فی مارکت رو می‌چرخونی بدون اینکه بخوای اینکارو کنی. از تلف‌کردن سرمایه با عنوان «تحلیل‌گر فلانی» دوری کنین و به داده رجوع کنید.

موشکافی تحلیل‌گر نسبت به صحبت خودش رابطه مشتقیمی با دقت تحلیل‌گر به سرمایه شخصی تو به عنوان سرمایه‌گذار هم داره. اینکه بداهه درباره همه‌چی نظر بدی بدون رفرنس، بدون دقت، بدون سناریو و رو هوا، راحت‌ترین رویکرد سهل‌گرایانه می‌تونه باشه. از فروختن طلا توسط دولت روسیه نمی‌تونی بیای درباره سرمایه‌گذاری ریتیل روی طلا و تارگت‌هاش نتیجه‌گیری کنی. سرمایه‌ات رو وقتی با دلیل واهی ورود و خروج میزنی، نقدینگی‌ات رو تلف می‌کنی، وقت اضافه میدی، فی مارکت رو می‌چرخونی بدون اینکه بخوای اینکارو کنی. از تلف‌کردن سرمایه با عنوان «تحلیل‌گر فلانی» دوری کنین و به داده رجوع کنید.

‏اگر به مدت ۳۰ سال گذشته هیچ جنگی رخ نمی‌داد، قیمت هر اونس طلا حالا چند دلار بود؟ ‏هر اونس طلا سال ۱۹۹۶ فقط به ارزش ۳۸۸ دلار معامله می‌شد که تقریبا ۲۰ برابر ارزش هر اونس یک قرن قبلش بود! اونس طلا سال ۱۸۹۶ فقط ۱۸ دلار و بعد از یک قرن خب ۳۸۸ دلار معامله می‌شد، اما یکباره این روند دگرگون شد؛ طلا فقط در ۳۰ سال گذشته بیشتر از ۱۴ برابر رشد کرد و به سقف ۵۶۰۰ دلاری ۲۰۲۵ رسید. اگه از خیابونی تو اوهایو حوالی سال ۱۸۹۶ رد می‌شدی و درباره اونس پنج هزار دلاری تحلیل و نظر می‌دادی احتمالا بهترین واژه‌ای که صدات می‌کردن «احمق» یا «دیوانه» بود! ‏سوال اصلی اینجاست که این رشد بالاخره ماحصل تورم، چاپ پول، جنگ، تولید ناخالص داخلی، کاهش استخراج، افزایش تقاضا یا چه دلیلی بوده؟ هر کدوم از این عوامل چند درصد تو این نتیجه تاثیرگذار بودن؟ برای جواب این سوال نمودار زیر رو با داده خروجی گرفتم که ببینیم واقعا چه اتفاقی افتاده. ‏فرض مهم اینه؛ اگه جنگی در ۳۰ سال قبل تا حالا تو دنیا نبود، اونس طلا الان چند بود و چند درصد این قیمت تقصیر جنگه؟ ‏اگه هیچ جنگی رخ نمی‌داد و هزینه جنگ و خساراتش رو فاکتور بگیریم، داده‌ها بهمون میگن هر اونس طلا در بیشترین حالت امروز ۳۰۸۶ دلار معامله می‌شد اما حالا ۳۰٪ بالاتر قیمت میخوره پس به نظر میاد این هزار دلار بابت هر اونس طلای جهانی که از جیب همه مردم دنیا پرداخت شده حاصل جنگ‌هایی بوده که تو تاریخ این سه دهه رقم خوردن! ‏فرض مهم بعدی که جالبه اینه اگه تورم و چاپ پول به همون اندازه سال ۱۹۹۶ پیشروی می‌کرد امروز هر اونس طلا فقط ۸۱۵ دلار دست به دست می‌چرخید! ‏دلیل اینکه جهان رو با چاپ پول غارت کردن همین هستش که می‌بینیم یعنی هر اونس که امروز داره ۴۱۰۰ دلار به دستمون میرسه دو تا مالیات ارزش افزوده بهش چسبیده: ‏۱- حدودا ۱۱۰۰ دلار بابت جنگ‌های سی‌سال گذشته. ‏ - حدودا ۲۲۰۰ دلار بابت چاپ آبشاری پول تو دنیا.

‏این نمودار گلسنود قیمت تحقق‌یافته (Realized Price) یا میانگین قیمت خرید گروه‌های مختلف سرمایه‌گذاران بیت‌کوین را با قیمت لحظه‌ای مقایسه می‌کند. ‏نهنگ‌های جدید (کمتر از 155 روز) با میانگین خرید حدود ۷۰ هزار دلار همچنان در سود هستند، اما حاشیه سودشان نسبت به گذشته کمتر شده است. ‏هولدرهای بلندمدت ( بیشتر از 155 روز) میانگین خریدی حدود ۴۷ هزار دلار دارند؛ یعنی هنوز سود قابل‌توجهی دارند و فشار فروش اجباری از سمت آن‌ها پایین است. ‏ماینرها و کاربران بایننس نیز میانگین خریدی در محدوده ۵۴ تا ۵۸ هزار دلار دارند که تقریباً نزدیک قیمت فعلی است. ‏قیمت بازار (خط مشکی) اکنون نزدیک هزینه خرید کاربران بایننس و ماینرها قرار گرفته و به زیر میانگین خرید نهنگ‌های جدید رفته است. ‏جمع‌بندی: ‏ناحیه ۵۴ تا ۵۸ هزار دلار به‌عنوان یک حمایت مهم عمل می‌کند؛ زیرا میانگین بهای تمام‌شده چند گروه بزرگ سرمایه‌گذاران در این محدوده قرار دارد. ‏قرار گرفتن قیمت پایین‌تر از میانگین خرید نهنگ‌های جدید نشان می‌دهد بخشی از سرمایه‌گذاران تازه‌وارد وارد ضرر شده‌اند که می‌تواند نوسانات کوتاه‌مدت را افزایش دهد. ‏در مقابل، چون هولدرهای بلندمدت همچنان سود زیادی دارند و هنوز وارد محدوده سربه‌سر نشده‌اند، نشانه‌ای از تسلیم گسترده (Capitulation) در بازار دیده نمی‌شود.

وقتی ملک خودت رو قراره اجاره بدی، پای میز معامله میری، تعداد نفرات، چهره و شغل مستاجر خودت رو می‌بینی، تو ذهنت تحلیل می‌کنی، قرارداد رو که میخوای ببندی تک تک جزئیات رو چک می‌کنی، چند مرحله تو قرارداد برای تحویل ملک می‌چینی تا ضرر نکنی و سرت کلاه نره! وقتی داری کلید تحویل میدی تک تک جزئیات تحویل رو با زمان‌بندی چک می‌کنی و در نظر میگیری تا بعدا ضرر نکنی و آسیب بهت وارد نشه. اگه وقتی برای اولین‌بار شخصی رو ببینی که امکان کلاهبرداری یا اصول لازم برای اعتماد رو نداشته باشه هیچوقت با هر قیمتی قرارداد نمی‌بندی و این ریسک رو قبول نمی‌کنی. تو مارکت کریپتو/فارکس چند مرحله از این وضعیت وجود نداره، از نظر فیزیکی بهش توجه نمیشه در حالی‌که کسی که از من داره می‌خره هم یک انسان با شغل و وضعیت زندگی تعریف‌شده‌ای هستش که چون نمی‌بینمش کمتر به تصمیم خودمون و پیامدهاش توجه می‌کنیم، به جزئیات قرارداد توجه کمتری داریم، بی‌دقت‌تر می‌بینیم و می‌گذریم. به‌نظرم دقت به جزئیات در پروسه از بین میره و ما کمتر با پیامد عدم دقت به جزئیات در کوتاه‌مدت مواجه میشیم؛ آنی نیست ولی لزوما هم به این معنی نیستش که هیچوقت باهاشون مواجه نمیشیم. وقتی یک نفر میاد و ده هزار بیت‌کوین می‌خره برای من خیلی خیلی مهمه چون انگار کسی اومده تو بازار و داره ده هزار واحد مسکونی می‌خره؛ اسمش دهن به دهن میپیچه و خالی‌ از لطف نیست حداقل که بتونه بخشی از فشار عرضه رو با همین قدرت خریدش از بین ببره. وقتی نهنگ قدیمی با ۱۵ سال سابقه میاد شروع می‌کنه سنگین می‌فروشه هم به همین اندازه برام مهمه؛ اینکه زاویه نگاهش چیه و داره دقیقا چیکار می‌کنه و چرا داره اینکارو می‌کنه.

‏ارزش بازار (market cap) طلا و بیت‌کوین در ده‌سال گذشته را به روایت نمودار ببینید؛ طلا ۳۲ تریلیون دلار را لمس کرده در حالیکه بیت‌کوین حالا فقط ۱.۲ تریلیون دلار ارزش بازار دارد، یعنی کمتر از ۵٪ «ارزش‌بازار» طلا! ‏پتانسیل تقاضا به شدت بالاست و همچنان طلا به عنوان لیدر دارایی‌های جهان در حال جذب نقدینگی می‌باشد البته بیت‌کوین کلاس دارایی متفاوتی از طلا می‌باشد اما بخش کوچکی از این پتانسیل و نقدینگی سرسام‌آور در بلندمدت برای روندهای صعودی بیت‌کوین کافی به نظر می‌رسد.

‏میانگین بازدهی ماهانه بیت‌کوین در ۶ سال گذشته نشون میده: ‏۱- بدترین میانگین بازدهی بیت‌کوین ژانویه با ۹.۵٪ ریزش بوده! ‏۲- بهترین میانگین بازدهی برای بیت‌کوین اکتبر با ۱۸٪ سود بوده! ‏۳- میانگین سه‌ماهه شروع و پایان سال برای بیت‌کوین بازدهی مثبت معمولا داشته. ‏و در آخر اینکه بیت‌کوین به طور میانگین در ۷۲ ماه گذشته هر ماه ۳.۹٪ بازدهی داشته.

بهترین بازدهی لزوما از منظم ریسک کردن نمیاد، ترتیب فاصله بین ریسک à تا ریسک b در استراتژی معامله مهمه و نوعی ریسک حساب میشه؛ تریدرا معمولا نسبت به این پارامتر غفلت دارن و اونو در نظر نمیگیرن. اگه تریدری و معامله‌ات اینطوریه که معامله à رو ۵ ژوئیه ورود می‌کنی، معامله b رو ۱۰ ژوئیه و معامله c رو ۱۵ ژوئیه یعنی ترتیب منظم فاصله درون استراتژیت وجود داره (۵ روز فاصله بین هر معامله) خب این یعنی ریسک بازگشت سرمایه در فاصله زمانی داری؛ مثلا اگه ۴ تا استاپ بخوری در بهترین حالت ممکن، ۲۵ روز طول می‌کشه تا به نقطه صفر برگردی و این یعنی ریسک فاصله و خواب سرمایه در زمان که باید بازدهی استراتژیت اونقدری مطمئن باشه که این ریسک و فاصله رو برات پوشش بده تا در نهایت بازدهی لازم رو کسب کنی.