메리츠 음식료/유통 김정욱

📮 [메리츠증권 음식료/유통 김정욱] 오리온(271560) 3Q26 Review 보고서링크: https://han.gl/6W9Ik 26년 10월 국가별 합산 실적은 매출액 3,076억원으로 전년비 5.6% 성장, 영업이익 543억원으로 전년비 0.2% 증가. 영업이익률은 17.7%로 전년 동월 18.6% 대비 0.9%p 하락. 외형은 러시아 +9.5%, 베트남 +8.4%가 주도했고 중국 +4.9%, 한국 +3.8%로 전 국가 성장. 이익은 중국 +1.8%, 베트남 +5.2%, 러시아 +7.4%로 증익했으나 한국이 해상운임·사옥 이전 임차료·물류비 부담으로 -7.0% 감익하며 전사 이익 성장을 상쇄 27년 춘절이 2월 5일로 전년 대비 약 10일(캘린더 기준 11일) 빨라지며 중국·베트남 모두 10월부터 명절 기획 제품과 선물세트 선출고를 개시, 명절 물량이 11월부 터 2월 초까지 집중되는 구조. 중국은 선물세트 수를 전년과 동일한 약 5종으로 유지하되 기획 상품을 소폭 축소하고 가성비 SKU를 확대하는 효율 운영, 베트남 은 TT 선출고 진열과 MT 전용 세트 선출고로 양 채널 매대 선점에 주력. 원가는 전쟁 영향에 따른 유류비·에너지 부담으로 현 수준이 당분간은 지속될 전망. 중국 /베트남의 어려운 시장 환경 속에서 11월 부터는 춘절 물량의 선출고 효과에 따른 매출 반등을 기대. 4개 국가가 신공장을 포함한 라인 증설 투자를 동시 진행 중. CAPA 확대 효과는 27년 상반기부터 점진적인 반영 예상 * 동 자료는 Compliance 규정을 준수하여 사전 공표된 자료이며, 고객의 증권 투자 결과에 대한 법적 책임소재의 증빙자료로 사용될 수 없습니다. * 메리츠 음식료유통 채널 링크 https://t.me/meritz_fnb

📮[메리츠증권 음식료 김정욱] F&B Morning Talk 2026.11.12(목) *F&B 가격 동향 라이신 가격 유지 기타아미노산 가격 유지 참치어가 유지 라이신  6.5  0.0% 라이신(Feed)  6.4  0.0% DL-메티오닌  25.7  0.0% L-메티오닌  25.7  0.0% 쓰레오닌  7.2  0.0% 트립토판  27.4  0.0% 옥수수(CBOT)  442  +0.6% 소맥(CBOT)  590  +0.3% 대두(CBOT)  1,194  +0.4% 대두유(CBOT)  61.8  -0.4% 원당(NYBOT)  18.3  +0.3% 참치(ATUNA)  2,250  0.0% 육계(국내)  1,490  -6.3% 돈육(국내) 5,925  +0.1% *음식료 주요 News (하이트진로) 술 안 마시는 분위기에…하이트진로 4년 만에 희망퇴직 (매경이코노미) https://han.gl/loLQs (외식) 김밥 한줄 4000원 시대…외식 메뉴 중 가장 많이 뛰었다 (동아일보) https://han.gl/81jki (CJ푸드빌) 뚜레쥬르, 印尼 이어 말레이 ‘할랄 인증’ 획득…현지사업 탄력 (Zdnet) https://han.gl/6IFZF (신세계푸드) "맛있게 먹고 건강도 챙기고" 신세계푸드, 샐러드·건강빵 인기 (뉴시스) https://han.gl/2Ul1r (삼양식품) 베트남에 2186억 들여 공장 건립…불닭 생산거점 늘린다 (머니투데이) https://han.gl/quAuY (식료품) 일본, 식료품 소비세 8%→1% 인하 추진…참의원 심의 본격화 (뉴시스) https://han.gl/DUKvC (아워홈) 일본·호주·뉴질랜드 코스트코 입점…해외 수출 매출 13% 증가 (한국금융) https://han.gl/1wmYN [3Q26 음식료/유통 실적발표 일정] 11.13 풀무원(17시), 농심, 대상, 하이트진로, 매일유업, 빙그레, 오뚜기, 신세계푸드 * 동 자료는 Compliance 규정을 준수하여 사전 공표된 자료이며, 고객의 증권 투자 결과에 대한 법적 책임소재의 증빙자료로 사용될 수 없습니다. * 메리츠 음식료유통 채널 링크 https://t.me/meritz_fnb

📮 [메리츠증권 음식료/유통 김정욱] 이마트(139480) 3Q26 Review 보고서링크: https://han.gl/apPEB 3Q26 실적은 연결 순매출액 7조 4,919억원(+1.2% YoY), 영업이익 461억원(-69.6% YoY)으로 컨센서스 1,595억원 대비 71.1% 하회. 오프라인 본업 큰 폭 개선에도 스타벅스의 마케팅 이슈 이후 더딘 매출 회복과 신세계건설 할인 분양에 따른 대손 인식 영향 별도 총매출 5조 1,040억원(+11.1%), 영업이익 1,660억원(+525억원)으로 4개 사업부 모두 두 자릿수 기존점 신장을 기록. 할인점 기존점 +10.6%(객수 +5.3%), 트레이더스 +13.3%(객수 +8.0%), 에브리데이 +13.5%로 추석 세트 매출 11% 이상 신장과 경쟁사 폐점에 따른 상권 지배력 확대가 동시에 작용. 통합매입 효과로 할인점 GPM 26.9%(+0.4%p), 판관비율 24.1(-0.6%p). 에브리데이는 분기 영업이익 110억원(+11억원) 달성한 반면 스타벅스는 -453억원(-1,053억원), 서머 프리퀀시 미실행과 7월 무료 쿠폰 약 82억원 반영, 신세계건설 -989억원(-540억원), 부산·구리갈매 할인 분양 약 1,000억원 대손 영향 10월 총매출은 공휴일 2일 감소와 추석 캘린더 효과로 -4.5%, 10월 말 ~ 11월 초 진행했던 쓱데이가 계획을 크게 상회하며 전년비 +10% 이상 신장, 4분기 추가 일회성 비용은 없으며 외형 성장 기반의 손익 개선이 가능할 전망 * 동 자료는 Compliance 규정을 준수하여 사전 공표된 자료이며, 고객의 증권 투자 결과에 대한 법적 책임소재의 증빙자료로 사용될 수 없습니다. * 메리츠 음식료유통 채널 링크 https://t.me/meritz_fnb

📮 [메리츠증권 음식료/유통 김정욱] 삼양식품(003230) 베트남 투언타잉 신공장 설립 관련 Comment 보고서링크: https://han.gl/CPu2V News 투자 목적: 글로벌 수요 대응 역량 강화 및 해외 거점 다변화 위치: 베트남 박닌성 투언타잉 (Thuan Thanh) 규모: 총 8개 생산라인 수용 규모 일정: 2026년 11월 11일 착공 ~ 2029년 1월 31일 준공 예정 총 투자금: 약 2,186억원(토지 취득, 공장 건축 및 1차 건면 1개 라인 설비 포함) 본사 출자금: 1,311억원 (USD 9,762만, 자기자본 대비 10.3%) 잔여 차액: 약 875억원 — 현지 차입 또는 향후 추가 출자를 통한 조달 추정 Comment 1) 단계적 투자(Staged Capex) 전략을 통한 초기 효율성 확보 부지와 외형 건축은 8개 라인 풀 케파 기준으로 선제적으로 진행하되, 초기 1차 투자는 건면 1개 라인 설비만 우선 도입하는 구조 초기 고정비 부담을 완화하는 동시에, 향후 수요 확대에 따른 증설 시 건축비 추가 지출 없이 설비 투자(Line expansion)만 집행하면 되므로 증설 속도가 매우 빠를 것으로 예상 2) 포트폴리오 다변화: 건면 라인 우선 배치로 탱글 등 동남아 및 중동 시장에서 빠르게 확대되고 있는 건강 트렌드(K-Food 프리미엄화)에 선제적으로 대응 * 동 자료는 Compliance 규정을 준수하여 사전 공표된 자료이며, 고객의 증권 투자 결과에 대한 법적 책임소재의 증빙자료로 사용될 수 없습니다. * 메리츠 음식료유통 채널 링크 https://t.me/meritz_fnb

📮 [메리츠증권 음식료/유통 김정욱] 롯데웰푸드(280360) 3Q26 Review 보고서링크: https://han.gl/FokUm 3Q26 연결 기준 매출액 1조 1,739억원(+1.5% YoY), 영업이익 899억원(+29.7% YoY), 영업이익률 7.7%(+1.7%p). 영업이익 기준 컨센서스 869억원 3.3% 상회. 수익성 중심 사업 운영으로 인한 국내 매출 감소(-1.7%)에도, 해외는 인도·카자흐스탄 중심 고성장(+16.1%)으로 전사 외형을 견인 3분기 국내 경영개선에 따른 비용 절감 효과는 약 300억원으로 저수익 SKU 조정을 포함한 거래구조 개선이 가장 큰 비중이나 중동 사태에 따른 원부자재 부담이 이를 상당 부분 상쇄. 전쟁 관련 원가 부담이 상반기까지 기존 재고로 완충됐고 3분기에 상반기 전체의 약 3배 수준으로 가장 크게 반영, 가격에 반영하지 못해 부담이 커진 만큼 가격 조정 검토가 필요하다고 판단 해외는 매출 성장에 원가 절감과 신공장 가동에 따른 고정비 부담 완화가 더해지며 영업이익 231억원(+137.8%), 영업이익률 8.5%(+4.3%p)까지 개선. 26년 가이던스는 매출 성장률 4~5%, 영업이익률 4~6%를 유지하되 영업이익률은 범위 내, 매출 성장률은 상단 5%를 상회할 가능성 제시. 다만 3분기 누적 매출 성장에 반영된 환율 효과가 약 1%p로 이를 제외하면 가이던스 범위 내 * 동 자료는 Compliance 규정을 준수하여 사전 공표된 자료이며, 고객의 증권 투자 결과에 대한 법적 책임소재의 증빙자료로 사용될 수 없습니다. * 메리츠 음식료유통 채널 링크 https://t.me/meritz_fnb

[메리츠증권 음식료/유통 김정욱] (유가)삼양식품 - 타법인주식및출자증권취득결정 https://han.gl/AHZV9 (Dart) 2026-11-11 *본 내용은 당사의 코멘트 없이 국내외 언론사 뉴스 및 전자공시자료 등을 인용한 것으로 별도의 승인 절차 없이 제공합니다

📮 [메리츠증권 음식료/유통 김정욱] 동원산업(006040) 3Q26 Review 보고서링크: https://han.gl/fA1rx 3Q26 연결 기준 매출액 2조 7,560억원(+6.6% YoY), 영업이익 1,497억원(+1.1% YoY), 컨센서스 1,630억원 대비 8.2% 하회. 식품의 B2B 내수 수요와 수산 수출, 횟감용 참치 유통, 소재 고부가 수출, 물류 신규 수주로 외형은 성장했으나 원재료와 운임 부담이 이어지며 증익 폭은 제한적. 3분기 평균 참치 어가가 톤당 $2,075(+17% QoQ) 급등하며 2022년 고점인 $2,038 상회, 어획량은 전년 동기 대비 약 15% 감소 별도 영업이익은 125억원(-34.1%)으로 환율, 유류비 상승 등 원가 부담 심화로 감소. 동원F&B는 매출 +4.0%에도 영업이익이 327억원(-55.3%)으로, 원가 상승분만 200억원 이상, 홈플러스 공백에 따른 유통사 행사 수위 상승과 저수익 온라인 경로 중심 성장, 선물세트 부진이 겹침. 스타키스트는 관세 환급금 유입으로 영업이익 534억원(+46.6%), 미국 시장 M/S 44.8% 영업외손익 -575억원(-414억원)으로 크게 악화되며 지배순이익 593억원(-40.2%). 4분기 어가는 인도양 원어 반입으로 $2,250 약보합 또는 $2,100 수준까지 소폭 하락 전망 * 동 자료는 Compliance 규정을 준수하여 사전 공표된 자료이며, 고객의 증권 투자 결과에 대한 법적 책임소재의 증빙자료로 사용될 수 없습니다. * 메리츠 음식료유통 채널 링크 https://t.me/meritz_fnb

📮 [메리츠증권 음식료/유통 김정욱] 주요 수출 품목 잠정치(26.11.11 발표) 링크: https://han.gl/t2QAo * 동 자료는 Compliance 규정을 준수하여 사전 공표된 자료이며, 고객의 증권 투자 결과에 대한 법적 책임소재의 증빙자료로 사용될 수 없습니다. * 메리츠 음식료유통 채널 링크 https://t.me/meritz_fnb

📮[메리츠증권 음식료/유통 김정욱] 2026.11.11 (수) [2027 Outlook 14] 음식료/유통 기저와 극복 ▶ 음식료 산업의 기저와 극복: 원가는 엇갈리고, 성장은 해외 공장에서 - 26년 4월 정부 압박에 일제 인하 → 원재료 3~7개월 래깅으로 7월 이후 음료·빵·컵라면 재인상 - 코코아 4Q26E -55%(제과 우호), 소맥 1Q27E +43%(라면·빵 부담), 알루미늄 2Q27E 하락 전환, 원당 1H27E +14~18% - 내수 물량 감소 속 라면 수출 1~9월 14억달러(+25%), KT&G 해외 생산 49%. 2027년 고성장 기저는 신공장 캐파로 극복 - 음식료 섹터 Overweight. 최선호주 KT&G(해외 가동률 상승으로 기저 극복, 총 주주환원 우상향), 차선호주 삼양식품(중국 신공장으로 공급 부족 해소) ▶ 유통 산업의 기저와 극복: 높아진 기저, 구조를 바꾼 곳이 넘는다 - 26년 상반기 오프라인 +6.2%로 온라인 +8.1%. 백화점 +20.1%·편의점 +3.7%의 반등은 상당 부분 낮은 기저 덕분 - 27년 백화점 +13.7% → -0.6%로 둔화, 온라인 +6.8%·편의점 +2.6%는 완만한 둔화. 세 업태 모두 2Q27이 기저 정점 - 대형마트·편의점은 점포 축소 후 점포당 매출 확대, 면세점은 공항 반납으로 흑자전환. 온라인은 성장률보다 규제가 변수 - 27년 채널 소비 Trading Down, 유통 투자의견 Neutral 제시. 편의점 > 대형마트 > 백화점, 종목 BGF리테일(출점 재개·IP 상품·외국인) > 롯데쇼핑(마트 구조조정·낮은 기저) > 신세계 ▶ 기업분석 - KT&G (033780) 27년 더 강해질 해외공장 성장과 주주환원 확대 - 삼양식품 (003230) 27년 신공장 효과로 26년의 성장을 넘어서다 - BGF리테일 (282330) 점포 효율화에 더해질 인바운드 효과 자료: https://han.gl/W8IzV (요약본) * 동 자료는 Compliance 규정을 준수하여 사전 공표된 자료이며, 고객의 증권 투자 결과에 대한 법적 책임소재의 증빙자료로 사용될 수 없습니다.

📮[메리츠증권 음식료 김정욱] F&B Morning Talk 2026.11.11(수) *F&B 가격 동향 라이신 가격 유지 기타아미노산 가격 유지 참치어가 유지 라이신  6.5  0.0% 라이신(Feed)  6.4  0.0% DL-메티오닌  25.7  0.0% L-메티오닌  25.7  0.0% 쓰레오닌  7.2  0.0% 트립토판  27.4  0.0% 옥수수(CBOT)  442  +0.6% 소맥(CBOT)  590  +0.3% 대두(CBOT)  1,194  +0.4% 대두유(CBOT)  61.8  -0.4% 원당(NYBOT)  18.3  +0.3% 참치(ATUNA)  2,250  0.0% 육계(국내)  1,490  -6.3% 돈육(국내) 5,925  +0.1% *음식료 주요 News (가격인상) 파리바게뜨, 빵 이어 음료도 가격 인상…평균 2.7%↑ (프라임경제) https://han.gl/YP1B7 (물가) “담뱃값 8500원으로 올리고 물가 연동 자동조정제도 도입 필요” (국민일보) https://han.gl/UDQWp (교촌에프앤비) "외식 신사업 확장 속도" 교촌, 서현역에 '교촌앤밀스' 1호점 (뉴시스) https://han.gl/XMgKT (롯데칠성) "태국 유통망 넓힌다" 롯데칠성음료, CP엑스트라와 맞손 (뉴시스) https://han.gl/JKKw1 (CJ프레시웨이) '왓더버거'와 연 500억원 규모 식자재 공급 계약 (연합뉴스) https://han.gl/KcHqj (롯데웰푸드) 칸쵸 캐릭터 입힌 호빵 3종 출시 (뉴스1) https://han.gl/71Y74 (농심) 日 모리나가와 맞손…하라주쿠서 '신라면×치즈' 팝업 (더구루) https://han.gl/LaYP3 [3Q26 음식료/유통 실적발표 일정] 11.11 동원산업(10시30분), 이마트(14시), 롯데웰푸드(14시) 11.13 풀무원(17시), 농심, 대상, 하이트진로, 매일유업, 빙그레, 오뚜기, 신세계푸드 * 동 자료는 Compliance 규정을 준수하여 사전 공표된 자료이며, 고객의 증권 투자 결과에 대한 법적 책임소재의 증빙자료로 사용될 수 없습니다. * 메리츠 음식료유통 채널 링크 https://t.me/meritz_fnb

📮 [메리츠증권 음식료/유통 김정욱] 신세계(004170) 3Q26 Review 보고서링크: https://han.gl/J4DWO 3Q26 실적은 순매출 1조 6,562억원(+1.2% YoY), 영업이익 1,643억원(+64.7% YoY)으로 컨센서스 1,706억원 대비 3.7% 하회 금리 상승, 자산시장·환율 변동성에 따른 비우호적 소비 환경에도 백화점은 리뉴얼된 대형 점포가 고신장을 이어가며 총매출 +8.5%, 영업이익률 5.6%(+0.7%p)로 성장과 수익성을 동시에 달성. 외국인 매출은 +71%, 비중 7.5%(+2.5%p)로 인바운드 유입 지속. 면세는 DF2 철수에 따른 임차료 절감, 대량판매 할인율 축소에 따라 영업이익 253억원(+309억원)으로 흑자전환했으나, 급격한 환율 하락으로 고환율 매입 재고의 원가율이 상승하며 개선 폭은 제한적 주주환원은 보유 자사주 절반을 11월 30일자로 조기소각(약 609억원, 발행주식 대비 3.6%), 3분기 주당배당금 1,300원에서 2,600원으로 2배 상향, 누계 배당총액 456억원으로 전년 수준을 3개 분기 만에 조기 달성. 10월 백화점 매출은 연중 최저 환율과 추석 시점차, 높은 기저로 GMV +1%에 그쳤으나 11월부터 연말 성수기와 한파, 일본 면세 즉시환급 종료에 따른 명품 수요 회복으로 점진적 회복세 전망 * 동 자료는 Compliance 규정을 준수하여 사전 공표된 자료이며, 고객의 증권 투자 결과에 대한 법적 책임소재의 증빙자료로 사용될 수 없습니다. * 메리츠 음식료유통 채널 링크 https://t.me/meritz_fnb

📮 [메리츠증권 음식료/유통 김정욱] CJ제일제당(097950) 3Q26 Review 보고서링크: https://han.gl/LbDbI 3Q26 실적은 연결기준(대한통운 제외) 매출 4조 2,300억원(+5.7% YoY), 영업이익 2,030억원(+131억원 YoY), 대한통운 포함 실적은 매출 7조 3,952억원(+7.0% YoY), 영업이익 3,091억원(-7.4% YoY)으로 영업이익은 컨센서스 3,194억원 대비 3.1% 소폭 하회 대한통운 제외 실적은 감익 국면이 종료되며 증익 전환, 원가 부담을 식품의 수익성 개선과 사료용 아미노산 매출 확대로 방어. 해외식품은 지역별 GSP 중심으로 미국 피자 부진을 커버하며 만두, 햇반, 레디밀 중심으로 성장. 매출 활성화 비용은 카테고리별 전략적으로 배분해 부담을 최소화할 전망. 4분기 국내 식품은 점진적으로 가격 인상 효과의 반영되며 해외 식품은 GSP 중심 성장 지속 실적 개선의 포인트는 4분기를 기점으로 핵심바이오(사료용 아미노산) 부문에서 담당. 대두박-옥수수 스프레드가 확대되며 아미노산 수요를 뒷받침하고 미국/유럽의 중국산 라이신 관세 부과 효과는 4분기를 시작으로 27년 본격화될 전망. 식품의 수익성 관리와 바이오의 사이클 회복으로 4Q26 부터는 실적 기저효과를 누리는 국면으로 진입 판단 * 동 자료는 Compliance 규정을 준수하여 사전 공표된 자료이며, 고객의 증권 투자 결과에 대한 법적 책임소재의 증빙자료로 사용될 수 없습니다. * 메리츠 음식료유통 채널 링크 https://t.me/meritz_fnb

📮 [메리츠증권 음식료/유통 김정욱] 음식료 주요 기업별/카테고리별 GPM과 판가/원가 스프레드 비교 2026.11.10(화) 링크: https://han.gl/tWHCc * 동 자료는 Compliance 규정을 준수하여 사전 공표된 자료이며, 고객의 증권 투자 결과에 대한 법적 책임소재의 증빙자료로 사용될 수 없습니다. * 메리츠 음식료유통 채널 링크 https://t.me/meritz_fnb

📮[메리츠증권 음식료 김정욱] F&B Morning Talk 2026.11.10(화) *F&B 가격 동향 라이신 가격 유지 기타아미노산 가격 유지 참치어가 유지 라이신  6.5  0.0% 라이신(Feed)  6.4  0.0% DL-메티오닌  25.7  0.0% L-메티오닌  25.7  0.0% 쓰레오닌  7.2  0.0% 트립토판  27.4  0.0% 옥수수(CBOT)  443  +0.3% 소맥(CBOT)  589  -0.4% 대두(CBOT)  1,193  +0.5% 대두유(CBOT)  62.3  0.0% 원당(NYBOT)  18.3  -1.7% 참치(ATUNA)  2,250  0.0% 육계(국내)  1,590  -5.9% 돈육(국내) 5,921  +0.3% *음식료 주요 News (KT&G) 카자흐스탄에 전자담배 '플렉스' 출시…현지 공략 확대 (연합뉴스) https://han.gl/AEg9J (신세계까사) 침대 매트 하나에 1천만원인데 “잘 팔리네?”…시장 공략 속도내는 ‘RO’ (매일경제) https://han.gl/ANmHb (베이커리) 파리바게뜨, '드라이브스루' 美서 먼저 뚫었다…오클라호마 첫 도입 (더구루) https://han.gl/nbadz (오리온) 베트남서 1조 생산…중동·阿 공략 (서울경제) https://han.gl/zApfM (식품) "가격 못 내려"…'담합 철퇴' 식품 기업, 공정위 명령에 맞불 (아시아경제) https://han.gl/vckwR (빙그레) 국순당, 빙그레와 손잡은 '바밤바밤' 누적 판매 1000만병 돌파 (더퍼스트) https://han.gl/U5Pd6 (롯데쇼핑) 롯데百, 메이커스 마크 팝업 열고 연말 위스키 수요 공략 (브릿지경제) https://han.gl/IH0L5 [3Q26 음식료/유통 실적발표 일정] 11.10 CJ제일제당(9시30분), 신세계(14시) 11.11 동원산업(10시30분), 이마트(14시), 롯데웰푸드(14시) 11.13 풀무원(17시), 농심, 대상, 하이트진로, 매일유업, 빙그레, 오뚜기, 신세계푸드 보고서 링크: https://han.gl/qRYAm * 동 자료는 Compliance 규정을 준수하여 사전 공표된 자료이며, 고객의 증권 투자 결과에 대한 법적 책임소재의 증빙자료로 사용될 수 없습니다. * 메리츠 음식료유통 채널 링크 https://t.me/meritz_fnb

📮 [메리츠증권 음식료/유통 김정욱] 롯데칠성(005300) 3Q26 Review 보고서링크: https://han.gl/7KgKr 3Q26 실적은 매출액 1조 501억원으로 전년비 2.7% 감소, 영업이익은 570억원으로 전년비 37.9% 감소. 영업이익 기준 컨센서스 811억원 대비 29.7% 하회. 추석 연휴 납품 시점 차이로 인한 9월 매출 역기저(음료 약 100억원, 주류 약 50억원), 내수 소비 부진과 외식 채널 위축이 겹침 원가는 알루미늄 캔 가격이 3분기 고점을 기록하며 음료 부문에 분기 210억원, 누계 370억원의 부담 반영. 해외 법인도 중동 사태 여파로 재료비·운반비 부담이 확대된 가운데 미얀마 원액 수입 차질에 따라 3분기에만 약 200억원의 매출 손실 발생. 26년 가이던스 매출 4조 800억원, 영업이익 1,850억원으로 연초 제시한 2,000억원 대비 150억원 하향 다만 4분기는 원가 부담 완화와 전년 일회성 비용의 기저효과에 따라 매출 9,645억원(+7.8%), 영업이익 244억원(+364억원)으로 흑자 전환 예상. 서초동 부지 개발은 사업계획 제출 이후 서울시와 협의 단계로 진전된 것으로 파악. 향후 수익성 회복과 서초동 개발 구체화에 따른 기업가치 재평가 가능성에 주목 * 동 자료는 Compliance 규정을 준수하여 사전 공표된 자료이며, 고객의 증권 투자 결과에 대한 법적 책임소재의 증빙자료로 사용될 수 없습니다. * 메리츠 음식료유통 채널 링크 https://t.me/meritz_fnb

📮[메리츠증권 음식료/유통 김정욱] TMAP 기준(일요일 오후 3~4시) 주요 백화점 점포별 이동 차량 트래픽 추이 2026.11.9(월) 보고서링크: https://han.gl/S4BpF * 동 자료는 Compliance 규정을 준수하여 사전 공표된 자료이며, 고객의 증권 투자 결과에 대한 법적 책임소재의 증빙자료로 사용될 수 없습니다 * 메리츠 음식료유통 채널 링크 https://t.me/meritz_fnb

📮[메리츠증권 음식료/유통 김정욱] Meritz Weekly Talk/F&Big Data 2026.11.9(월) 보고서링크: https://han.gl/2UgCU * 동 자료는 Compliance 규정을 준수하여 사전 공표된 자료이며, 고객의 증권 투자 결과에 대한 법적 책임소재의 증빙자료로 사용될 수 없습니다. * 메리츠 음식료유통 채널 링크 https://t.me/meritz_fnb

📮[메리츠증권 음식료 김정욱] F&B Morning Talk 2026.11.9(월) *F&B 가격 동향 라이신 가격 유지 기타아미노산 가격 하락 참치어가 유지 라이신  6.5  0.0% 라이신(Feed)  6.4  0.0% DL-메티오닌  25.7  0.0% L-메티오닌  25.7  0.0% 쓰레오닌  7.2  0.0% 트립토판  27.4  -3.0% 옥수수(CBOT)  442  +0.3% 소맥(CBOT)  591  -1.3% 대두(CBOT)  1,194  +0.5% 대두유(CBOT)  62.9  0.0% 원당(NYBOT)  18.2  -1.7% 참치(ATUNA)  2,250  0.0% 육계(국내)  1,690  0.0% 돈육(국내) 5,906  0.0% *음식료 주요 News (농심) 라면 年 62억개씩 글로벌로 쏜다 (한국경제) https://han.gl/vH7Np (이마트) 연내 이마트 8호점 연다...노브랜드 전용 물류망 구축 (머니투데이) https://han.gl/0bUTO (롯데쇼핑) 시험판매 넘어 ‘상시공급’으로…롯데마트, 국산 연어 선보인다 (매일경제) https://han.gl/FymJO (오비맥주) 음식점 3400곳 뚫은 소주 ‘찰랑’… 오비맥주의 다음 수는 (조선비즈) https://han.gl/wRBK4 (하이트진로) 주류업계 ‘소맥 전쟁’…하이트진로, 16일 캔소맥 출격 (한국경제) https://han.gl/aHY08 [3Q26 음식료/유통 실적발표 일정] 11.9 롯데칠성(14시) 11.10 CJ제일제당(9시30분), 신세계(14시) 11.11 동원산업(10시30분), 이마트(14시), 롯데웰푸드(14시) 11.13 풀무원(17시), 농심, 대상, 하이트진로, 매일유업, 빙그레, 오뚜기, 신세계푸드 보고서 링크: https://han.gl/KWy4t * 동 자료는 Compliance 규정을 준수하여 사전 공표된 자료이며, 고객의 증권 투자 결과에 대한 법적 책임소재의 증빙자료로 사용될 수 없습니다. * 메리츠 음식료유통 채널 링크 https://t.me/meritz_fnb

📮 [메리츠증권 음식료/유통 김정욱] 삼양식품(003230) 3Q26 Review 보고서링크: https://han.gl/EG9AO 3Q26 실적은 매출액 7,918억원으로 전년비 25.3% 성장, 영업이익 1,962억원으로 전년비 49.9% 성장. 영업이익은 컨센서스 1,844억원 대비 6.4% 상회. 미국/중국 중심 주요 권역 판매가 성장하며 해외 매출이 6,608억원(+29.4% YoY)까지 확대, 전체 매출의 83.4%를 차지 팜유 등 원자재와 LNG 등 에너지 비용 상승과 원화 강세로 원가 부담 확대. 마케팅비 통제와 유가 하락에 따른 현지 물류 단가 하락으로 판관비율 3.4%p 개선되었으나, 약 200억원의 일회성 관세 환급 효과를 단순 차감한 조정 영업이익은 약 1,762억원(OPM 22.3%)으로, 전분기와 유사한 수준. 당기순이익은 원화 강세에 따른 외화 관련 손실 681억원 반영으로 감익 4분기는 환율 부담이 이어지나 생산량 +4~5% QoQ, 미국 메인스트림·멕시코 판매 확대가 지속될 전망. 반면 계절성, 관세 환급금 200억원 일회성 효과 소멸과 원재료 부담 등 단기 이익 모멘텀은 제한적이나 미국의 구조적 성장, 내년 중국 신공장 가동에 따른 중장기 성장 기대감은 유효 * 동 자료는 Compliance 규정을 준수하여 사전 공표된 자료이며, 고객의 증권 투자 결과에 대한 법적 책임소재의 증빙자료로 사용될 수 없습니다. * 메리츠 음식료유통 채널 링크 https://t.me/meritz_fnb