Finsovetnik.com - блог Александра Иванова

"Кому на Руси жить хорошо?" Судя по финансовой отчетности - банкам. Более конкретно - Сберу. Сбер вчера представил свежие данные о прибыли за первое полугодие по РСБУ. Она выросла на +20%, составив почти 1 трлн, т.е. Сбер замахивается на 2 трлн прибыли в этом году - рекордный и феноменальный результат. Обратите внимание: ключевая ставка остаётся высокой, инфляция разгонялась, в 1-м квартале ВВП РФ падал, налоги в начале года повышались, малый бизнес особенно сильно страдал, а прибыль Сбера всё равно выросла на +20%. С такой динамикой прибыли дивиденды Сбера не просто превысят 40 рублей, а могут составить 44-45 рублей через год. При этом 5 лет назад дивиденды Сбера были 18.7 рублей, через неделю будет отсечка на 37.64 рублей (рост в 2 раза). Сравните с Газпромом (перестал платить дивиденды) или другими компаниями. По числам. Сейчас Сбер 293, минус див отсечка - это примерно 260 рублей. Дивиденды в 44-45 рублей через год дадут дивидендную доходность около 17%. Т.е. даже если прибыль Сбера со следующего года перестанет расти и останется на одном месте, то дивидендная доходность акций Сбера будет всё равно выше как ключевой ставки, так и ОФЗ (краткосрочных, долгосрочных - любых). Поэтому акциям Сбера "пофигу", какой будет ключевая ставка, они всё равно вырастут. Дисклеймер: т.к. по законам РФ нельзя гарантировать доходность, то скорректирую фразу до "считаю, что акции Сбера с очень высокой вероятностью вырастут и принесут прибыль". От ключевой ставки зависит только то, насколько сильно или быстро могут вырасти акции Сбера. Будь она 10% или ниже в следующем году (а именно такой прогноз давал ЦБ ещё в апреле 2026 года на 2027-й год), Сбер уже к весне 2027 был бы 400+ рублей. Сейчас больше похоже, что к 400 можем подрасти к концу 2027 года. Пока что ждём в Сбере див отсечки, затем дивгэпа, затем возврата в район 300 рублей (с 260 "постдивидендных" рублей).