에테르의 일본&미국 리서치

↪️ 에테르의 AI뉴스 에서 전달 · 2026.11.03

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↪️ 에테르의 AI뉴스 에서 전달 · 2026.11.03 이찬진 "해킹 사고, CEO에 책임…감독 분담금 차등 부과" 이찬진 금융감독원장이 앞으로 IT 기본 통제가 미흡하거나 형식적인 자체 점검으로 해킹 사고가 발생할 경우 최고경영자(CEO) 등 경영진에 대한 책임을 엄중히 묻겠다고 밝혔다. 출처 : 연합인포맥스 https://news.einfomax.co.kr/news/articleView.html?idxno=4442772 정부 해킹시 대통령이 책임지나요

↪️ 에테르의 AI뉴스 에서 전달 · 2026.11.03 한진칼 주식 절반 이상이 이미 담보… 호반에 자금력 밀리는 조원태 https://biz.chosun.com/stock/market_trend/2026/11/03/EDT7M3ARXJDZRHK7G724VSVAZY/

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↪️ 에테르의 AI뉴스 에서 전달 · 2026.11.03 BofA) CAPEX축소에 대하여(Vivek Arya) 1. 설비투자 축소는 반갑지 않지만, 사이클을 연장할 수 있습니다 시장 변동성은 미국 중간선거를 앞둔 우려, 확대되는 AI 인프라 비용, 그리고 잠재적인 선별적 설비투자 축소 또는 프로젝트 지연을 반영하고 있습니다. 당사가 보는 긍정적인 측면은 다음과 같습니다. 수익화 가능한 AI 수요가 강하게 유지되는 가운데 생산능력 증가가 둔화된다면, 설비투자 축소는 컴퓨팅 희소성을 높이고 AI 정점을 앞당기기보다는 늦출 수 있습니다. 견조한 수요 대비 공급 증가 둔화는 가동률을 끌어올리고, 가격을 지지하며, 과잉 투자 위험을 줄일 수 있습니다. 그 결과 정점 이익은 낮아질 수 있으나, 이미 사이클이 끝나가는 것처럼 밸류에이션이 형성된 반도체 기업들에게는 더 긴 이익 성장 기간과 잠재적으로 더 높은 멀티플이 주어질 수 있습니다. 당사는 경계를 늦추지 않으면서도 컴퓨트(NVDA, AMD, AVGO), 네트워킹(MRVL, CRDO), 반도체 장비(LRCX, KLAC), 메모리(MU), 아날로그(ADI, TXN) 전반에 걸쳐 AI 반도체에 대해 강세 관점을 유지합니다. 2. 견조한 수요는 사이클 지속성을 뒷받침하는 가장 좋은 논거입니다 최근 하이퍼스케일러 실적은 견조한 AI 수요를 부각시킵니다. 1) 총 장기 계약 수주잔고 2.5조 달러 이상, 2) AWS 매출 전년 대비 +39%, Azure +49%, 구글 AI 매출 전년 대비 100% 이상 증가, 3) 생산능력 제약에도 불구하고 AI 토큰 처리량 전년 대비 +10배, 4) Silicon Data 기준 Hopper 및 Blackwell 임대료 연초 대비 각각 +33%/+51%, 5) SpaceX는 현재 스팟 가격이 약 1년의 GPU 손익분기를 뒷받침한다고 시사했습니다. 수요는 벤처캐피털 자금뿐 아니라 점점 더 기업 자금으로 조달되고 있습니다. 아마존 Bedrock에서의 포춘 500 기업 지출은 전년 대비 약 7배 증가했으며, 마이크로소프트의 Copilot 좌석 5만 개 이상 보유 고객은 8배 넘게 증가했고 Copilot 일일 사용자는 전분기 대비 50% 증가했습니다. 90년대 닷컴 버블 붕괴는 불충분한 수요를 쫓는 과잉 생산능력이었습니다. AI는 구조적으로 정반대일 수 있습니다. 즉, 풍부한 수요가 희소한 컴퓨팅을 쫓는 상황입니다. CY27E 현금 소진은 좋지 않아 보이지만, 그것이 정점일 수 있습니다 미국 하이퍼스케일러/네오클라우드 8개사에 대한 컨센서스는 FCF 소진이 CY26E의 1,280억 달러(매출 대비 6%)에서 CY27E 3,350억 달러(매출 대비 13%)로 악화될 것으로 보고 있습니다. 그러나 자금 조달 제약이 투자자들이 부족하다고 우려하는 공급 규율을 강제할 수 있습니다. CY27E는 현금 소진의 정점이 될 수 있으며, CY28E에는 적자가 770억 달러(매출 대비 2%)로 축소되어 2,580억 달러 개선될 수 있습니다. 자금 조달은 여전히 핵심 논쟁거리이지만, 생태계 FCF가 또 다른 잠재적 완충 장치를 제공합니다. 엔비디아, 브로드컴, 마이크론의 예상 FCF 합계는 CY27E 약 5,770억 달러, CY28E 8,000억 달러 이상입니다(벤더 파이낸싱/순환 거래 위험이 추가로 존재함). 무제약적인 지출에 비해, 보다 엄격한 자본 여건은 궁극적으로 사이클을 연장할 수 있습니다. 3. SOX는 이미 상당한 사이클 회의론을 반영하고 있습니다 CY19 이후 SOX 지수는 12.5배~30배의 선행 PER 멀티플에서 거래되어 왔으며, 이는 SPX 대비 20% 할인에서 40% 프리미엄 범위입니다. 현재 16.4배는 10% 할인을 의미하며, 이는 CY23~1H26의 AI 사이클 저점과 일치하고, CY19 이후 가장 깊었던 상대 할인 수준보다 불과 10%p 높은 수준입니다. SPX 밸류에이션과 이익 추정치가 변하지 않는다고 가정하면, SOX가 추가로 약 11% 하락할 경우 역사적 할인 극단에 도달하게 되며, 상대 밸류에이션은 CY19 이후 가장 낮은 수준이 됩니다. 따라서 시장은 수요 데이터가 꺾이기 전에 이미 설비투자 위험을 반영하고 있는 것으로 보입니다. 당사는 수익을 창출하는 AI 수요가 견조하게 유지된다면, 설비투자 축소가 과잉 투자를 줄이고, 희소성을 유지하며, EPS 사이클을 연장하고, 더 높은 멀티플을 정당화할 수 있다고 판단합니다.

↪️ 에테르의 AI뉴스 에서 전달 · 2026.11.03 캬 이걸 몰랐네 ㅋㅋㅋㅋㅋㅋ 선거중에 공격하기 ㅋㅋㅋㅋ

↪️ 에테르의 AI뉴스 에서 전달 · 2026.11.03 북한 차단용 캡챠

🗓 2026.11.03 원문 AI시대가 도래하면 미래를 위해 돈을 저축하는건 무의미하니 지금 손실에 굴하지말고 돈쓰라고 머스크씨가 조언해주셨네요.

🗓 2026.11.03 원문 머스크 "그록 서비스 비용 지속 가능하지 않다" 스페이스X의 최고경영자(CEO) 일론 머스크가 인공지능(AI) 봇 '그록'의 서비스 비용에 대해 불평하면서, AI 산업의 핵심 화두가 '수요'에서 '비용'으로 넘어가고 있음을 보여줬다. 3일 야후파이낸스에 따르면 머스크 CEO는 지난 1일 자신의 SNS 'X'에 "그록 봇을 서비스하는 비용이 매출 대비 지속 가능하지 않을 정도로 높다"는 글을 올렸다. 머스크의 글은 한 사용자가 그록 봇 사용량이 재설정일 전에 100%까지 급증했으며 이전에는 사용량 한도에 도달한 적이 없다고 불평한 것에 대한 답변이었다. 그동안 AI 수요가 사업을 지속하게 할 정도로 충분한가라는 의문이 AI 혁명을 둘러싼 핵심 사항 중 하나였다. 하지만 머스크의 경우에는 수요보다는 비용이 문제라는 점을 드러내고 있다. 출처 : 연합인포맥스(https://news.einfomax.co.kr)

↪️ 에테르의 AI뉴스 에서 전달 · 2026.11.03

🗓 2026.11.03 원문 JP모건 광섹터 프리뷰 J.P. Morgan은 F1Q27(9월 말 종료 분기) 실적 시즌을 앞두고 광통신 섹터의 펀더멘털이 견조하게 유지될 것으로 전망했습니다. 분기 중 점검 결과 대부분이 연말을 거쳐 2027년까지 강한 수요를 가리키고 있으며, 장기공급계약(LTA)이 가시성을 2028년 이후까지 넓혀주고 있다고 밝혔습니다. 트랜시버(TRx)와 레이저 등 관련 부품의 성장에 더해 마진이 높은 DCI, OCS, CPO/NPO 사업의 본격적인 램프업이 향후 분기 매출과 수익성에 점점 더 기여할 것으로 봤으나, 업사이드 실현은 InP 레이저를 포함한 생산능력 확대에 일부 달려 있어 이것이 추정치의 핵심 관전 포인트라고 짚었습니다. 투자자들은 레이저와 DSP 제약 속 1.6T TRx 램프 속도와 가격·마진 효과, 구글향 OCS 업사이드와 타 고객 기회, 공급망 잡음 속 CPO 시점과 규모에 대한 확신, 그리고 NPO 시점과 아키텍처 선택(ELS 대 ILS, UHP 대 MP 레이저 대 VCSEL)에 따른 콘텐츠 영향 등 세부 사항에 주목할 것으로 예상했습니다. 다만 이러한 질문과 실적 자체도 최근 부각된 광전자·반도체 자산 간 통합 논의에 일부 가려질 수 있다고 덧붙였습니다. J.P. Morgan은 단기·장기 모두 광통신 펀더멘털에 대해 전반적으로 강세 시각을 유지하지만, 기업별 셋업이 달라 선별적 접근이 필요하다며 코히런트, 파브리넷, 루멘텀 순으로 선호한다고 밝혔습니다. 가장 선호하는 코히런트(COHR)는 비중확대 의견을 유지하되, 현재 NTM 거래 배수와 일치하는 약 22배 목표 배수를 적용해 목표주가를 465달러에서 385달러로 낮췄습니다. 2028년 이익 대비 12배로 그룹 내 가장 큰 할인을 받고 있으며, InP 생산능력 추가로 TRx 매출이 늘면서 데이터센터 매출 성장률이 전년 대비 80% 이상으로 가속화될 것으로 봤습니다. 다만 업사이드의 상당 부분이 저마진 TRx에서 나와 매출총이익률 개선은 제한적이겠지만, 이는 이미 낮아진 투자자 기대에 반영돼 있다고 판단했습니다. F1Q27 매출은 23.9억 달러(컨센서스 23.1억 달러, 전년 대비 51% 증가), EPS는 2.08달러(컨센서스 2.01달러)로, F2Q27 매출은 25.67억 달러, EPS는 2.30달러(컨센서스 2.24달러)로 전망했습니다. 반면 루멘텀(LITE)에 대해서는 비중확대 의견과 2027년 12월 목표주가 1,280달러(2028년 EPS 대비 약 29배)를 유지하면서도 다소 신중한 입장을 보였습니다. 2028년 이익 대비 21배로 그룹 대비 상당한 프리미엄에 거래되고 있고, 바이사이드의 2028년 이익 기대치가 셀사이드 컨센서스를 크게 웃돌고 있어 업사이드의 질에 대한 검증이 강화될 수 있다는 이유입니다. 단기 업사이드는 데이터콤 레이저, 펌프 레이저 등 DCI 솔루션, 데이터콤 TRx에서 나올 가능성이 높은데, 특히 TRx 비중 확대가 최근 분기 대비 매출총이익률에 부담이 될 수 있다고 봤습니다. F1Q27 매출은 12.73억 달러(컨센서스 12.56억 달러, 전년 대비 138% 증가), EPS는 4.29달러(컨센서스 4.21달러)로, F2Q27 매출은 15.31억 달러(컨센서스 14.85억 달러), EPS는 5.28달러(컨센서스 5.07달러)로 전망했습니다. 파브리넷(FN)은 중립 의견을 유지하고, EMS 동종 업체보다는 높지만 코히런트와 루멘텀보다는 낮은 약 17배 목표 배수를 적용해 목표주가를 695달러에서 465달러로 하향했습니다. 주가는 2028년 이익 대비 14배 수준이며, 복수 공급사의 EML을 탑재한 트랜시버 출하가 시작되면서 엔비디아향 TRx 매출이 개선되고, AWS HPC도 차세대 솔루션 전환이 대부분 완료돼 이전 세대보다 훨씬 큰 기회와 점유율 확대 가능성이 열렸다고 평가했습니다. AWS TRx 매출은 향후 분기에 가파르게 변곡점을 맞을 것으로 보이며, OCS, 멀티레일, CPO/NPO 기회는 회계연도 후반에 이어져 FY28에 더 의미 있게 기여할 수 있다고 봤습니다. 매출총이익률은 F1Q27에 저점을 찍은 뒤 분기마다 개선될 것으로 예상했으나, 새로운 사업부문 공시 체계가 투자자들이 주목해온 개별 프로그램에 대한 가시성을 제한할 경우 주가 반응은 제한적일 수 있다고 지적했습니다. F1Q27 매출은 14.26억 달러(컨센서스 14.07억 달러, 전년 대비 46% 증가), EPS는 4.27달러(컨센서스 4.19달러)로, F2Q27 매출은 15.36억 달러(컨센서스 14.78억 달러, 전년 대비 36% 증가), EPS는 4.56달러(컨센서스 4.43달러)로 전망했습니다.

↪️ 딘스티커 Dean's Ticker 에서 전달 · 2026.11.03 앤스로픽 상장보고서 수정본이 나왔습니다. 생각보다 큰 변화가 있는데요. 정리하면 이렇습니다. - 가격 인하로 3Q 매출이 $600M 줄었음 - 3Q OPM 19% → 15% 하향 조정 - 총 컴퓨트 약정 비용 $855.1B →$895.4b 상향 - 매출 대비 컴퓨트 비용 48% → 58% 상향 - 주식보상 2년간 $24.1B (현 연환산 $4.4B보다 5배 이상) - *총 컴퓨트 약정의 24%는 조건부 약정으로 불발 가능

*총 컴퓨트 약정 중 $213.8B(전체의 24%)는 '상대방 자금조달, 시설확보, 인허가'가 충족돼야 하는 조건부 약정. 즉 앤스로픽의 AI 인프라 4개 중 1개가 물거품이 될 수 있다는 말. 향후 12개월 컴퓨트 지급분 $69.8B 중 $4.3B(전체의 6%)가 조건부 약정에 해당

by Dean's Ticker

↪️ 에테르의 AI뉴스 에서 전달 · 2026.11.03

↪️ 에테르의 AI뉴스 에서 전달 · 2026.11.03 앤트로픽: 2026년 9월 30일 종료된 3개월간 매출이 전년 동기 대비 1,127% 증가했습니다.

↪️ KK Kontemporaries 에서 전달 · 2026.11.02 MS: 금요일 저녁 기준으로 전체 AI 테마 주식($MSXXAI)에 대한 익스포저(위험 노출액/투자 비중)를 살펴보면, 헤지펀드(Hedge Funds)는 2023년 초 AI 트레이드가 본격적으로 주목받기 시작한 이래 처음으로 시가총액 비중 대비 AI 테마를 비중 축소(UW, Underweight) 상태로 전환했습니다. 이는 이 분야에서 헤지펀드발 매도 물량이 거의 마무리 단계에 접어들었음을 시사할 수 있습니다. 현재 AI 테마에 대한 순익스포저(Net exposure)는 전체 순자산의 34%로, 시가총액 비중인 35.4%를 밑돌고 있습니다. 금요일에는 TMT(기술·미디어·통신) 섹터가 전체 자금 흐름의 80% 이상을 주도하며 극심한 롱(매수) 포지션 축소가 나타났습니다. 글로벌 롱/숏(L/S) 주식 계좌 전반에 걸쳐 올해 7월과 10월은 총매매금액(GMV)이 실질적으로 9% 감소하며 역대 최대 규모의 리스크 축소(De-grossing) 이벤트를 기록했습니다. 순익스포저와 총익스포저(Gross exposure)가 12개월 만에 최저 수준(순익스포저 약 47%)이고, 팩터 기울기(Factor tilt)가 완만하며, 모멘텀/베타에 대한 익스포저 역시 12개월 만에 최저치임에도 불구하고 헤지펀드 업계에서 이 정도 수준의 매도 물량이 쏟아져 나온 것은 놀라운 일입니다. 평균적인 롱/숏 펀드의 연초 대비 수익률(YTD)은 지난 6월 +15%에서 현재 +6%로 급감했으며, 전체 펀드의 40% 이상이 현재 연간 수익률 본전(Flat)이거나 마이너스를 기록하고 있습니다. AI 테마가 여전히 수익률(PnL)의 핵심 동인인 만큼, 헤지펀드의 PnL 다이내믹스는 주가의 상승/하락 변동 폭을 계속해서 증폭시킬 수 있습니다. 헤지펀드는 약세장에서는 계속 매도하겠지만, 이제 AI 비중을 시총 대비 적게 가져가는(UW) 상태이기 때문에 반등장이 오면 더욱 가파르게 상승세를 뒷받침할(매수세를 유입할) 수 있습니다.

🗓 2026.11.02 원문 앤트로픽, 구글 클라우드에 대한 지출 약정액을 1,213억 달러로 상향 조정했습니다. ($GOOGL) 앤트로픽은 구글에 최대 100억 달러 규모의 클래스 N 주식을 매입할 수 있는 옵션을 부여했습니다. ($GOOGL)

↪️ 딘스티커 Dean's Ticker 에서 전달 · 2026.11.02 루멘텀이 피인수를 발표하면서 실적도 공개했습니다 1Q FY27 Results - 매출 $1.26B (est. $1.25B) - GPM 53.2% (est. 51.2%) - OPM 42.3% (est. 39.9%) - EPS $4.57 (est. $4.22) 2Q FY27 Guidance - 매출 $1.575B~$1.625B (est. $1.48B) - OPM 45.0%~46.0% (est. 41.2%) - EPS $5.90~$6.20 (est. $5.08) New Fact - 2번째 대형 NPO·CPO 고객 계약 확보. 구매약정 $5B 초과 - NPO 다음 성장동력인 OCS를 연 $ billon 규모로 전망 - 3Q부터 스케일어크로스용 광부품 매출 기여가 커졌음

↪️ 에테르의 AI뉴스 에서 전달 · 2026.11.02 블룸버그) 라이언에어의 머스크와의 불화는 계속 이어지고 있으며, CEO는 이를 마케팅 홍보 효과로 보고 있습니다 라이언에어 홀딩스(Ryanair Holdings Plc)의 마이클 오리어리(Michael O’Leary) 최고경영자(CEO)는 스페이스X의 스타링크 와이파이 시스템 설치의 경제성을 둘러싼 공개 설전 이후 일론 머스크와 화해할 생각이 없다고 말했습니다. 오리어리는 이 공개 설전이 라이언에어가 3,000만~4,000만 달러 상당의 무료 홍보 효과를 거두는 데 도움이 되었다고 말했으며, "그는 내가 바보라고 생각하고, 나는 그가 바보라는 것을 알고 있습니다"라며 머스크와 화해할 의향이 없다고 밝혔습니다. 오리어리는 스타링크 기술이 결국 항공기 내부에 장착될 것으로 예상하며, 설치가 무료라면 라이언에어는 기꺼이 이 기능을 추가하겠지만, 와이파이에 비용을 지불할 승객 수에 대한 가정을 둘러싸고 스타링크와의 협상이 결렬되었다고 말했습니다. 두 기업인 간의 모욕 공방은 오리어리가 지난 1월 객실 지붕에 장착되는 안테나의 무게와 항력이 연료비를 증가시킬 것이라는 이유로 라이언에어의 보잉(Boeing Co.) 항공기 전체에 스타링크를 설치하지 않겠다고 말한 이후 불거졌습니다. 이에 대해 머스크는 오리어리를 "잘못된 정보를 가진" 사람이라고 했고, 오리어리는 이어 머스크를 "바보"라고 칭했습니다. "그를 다시 짜증 나게 할 수 있다면 더욱 좋습니다"라고 오리어리는 월요일에 말했습니다. 월요일 애널리스트들과의 컨퍼런스 콜에서 오리어리는 이 기술이 결국 노즈콘이나 화물칸 같은 항공기 내부에 장착될 것으로 예상한다고 말했습니다. 그렇게 되면 항공사는 설치가 무료라는 조건하에 기꺼이 이 기능을 추가하고 고객에게 서비스를 제공할 것이라고 그는 말했습니다. 라이언에어는 스타링크와 광범위한 논의를 진행했다고 오리어리는 말했습니다. 그러나 이 위성 인터넷 제공업체가 승객의 60%가 와이파이 비용을 지불할 것으로 가정했기 때문에 협상이 결렬되었다고 오리어리는 말했으며, CEO는 자사 고객들의 검소한 성향을 고려할 때 이 수치는 현실적이지 않다고 말했습니다. "스타링크는 매우 좋은 시스템이지만 이 기술에는 1.5%의 연료 항력 손실이 있습니다"라고 그는 애널리스트들에게 말했습니다. "제트유가 배럴당 170달러인 상황에서, 제가 가장 하고 싶지 않은 일은 1.5%의 연료 손실을 초래하는 시스템을 설치하는 것입니다." https://www.bloomberg.com/news/articles/2026-11-02/ryanair-s-musk-feud-simmers-on-as-ceo-sees-marketing-opportunity

↪️ 에테르의 AI뉴스 에서 전달 · 2026.11.02 그냥 갓생사시는중