에테르의 일본&미국 리서치

Citi) 퀄컴 (QCOM.O); 중립(Neutral); 데이터센터가 램프업되고 애플 물량이 빠지면서 추정치는 여전히 하락 중. TP $175. 씨티의 견해 퀄컴은 부진한 분기 실적을 기록했으며, 9월 분기 매출/EPS(SBC 포함)는 팩트셋 컨센서스 대비 3%/2%, 12월 분기 매출/EPS 가이던스는 컨센서스 대비 3%/-1%였습니다. QCOM은 데이터센터 매출이 주로 아마존을 포함한 두 곳의 하이퍼스케일러향 커스텀 AI 추론 가속기, 그 다음으로 광 연결 제품에 힘입어 FY27 말 약 70억 달러의 런레이트(FY27 매출의 10%)에 도달할 것으로 가이던스를 제시한 반면, 핸드셋 매출은 스마트폰 약세와 애플의 내재화로 인해 전년 대비 약 28% 감소한 약 170억 달러(FY27 매출의 39%)가 될 것으로 예상됩니다. 저희는 F27/F28 EPS(SBC 포함)를 17%/12% 하향 조정하며, 가속화되는 데이터센터 성장을 반영해 F28 EPS의 22배(기존 20배)에 기반한 175달러의 목표주가를 유지합니다. 주로 커스텀 AI가 이끄는 데이터센터 램프업 – 경영진은 데이터센터 매출이 F1Q27에 6억 5천만 달러를 넘어서고, 전분기 대비 성장하며, FY27 말에는 연환산 약 70억 달러의 런레이트에 도달할 것으로 가이던스를 제시했습니다. 성장은 주로 아마존을 포함한 두 곳의 하이퍼스케일러향 커스텀 AI 추론 가속기가 이끌고 있으며, 그 다음은 광 연결 제품입니다. 데이터센터의 매출총이익률 희석 – 데이터센터는 매출총이익률을 희석하지만 영업이익률에는 긍정적입니다. 경영진은 CPU 및 머천트 AI 가속기 램프업에 힘입은 FY27 약 50억 달러, FY29 150억 달러 초과의 데이터센터 매출 목표를 재확인했으며, 추가 공급이 업사이드를 제공할 수 있습니다. 핸드셋 전망 – 저희는 애플 모뎀 매출이 약 15억~16억 달러로 감소함에 따라 핸드셋 매출이 FY26 약 240억 달러에서 FY27 약 170억 달러로 감소할 것으로 가정합니다. 애플을 제외하면 안드로이드 핸드셋 매출은 대체로 보합세를 유지할 것으로 예상됩니다. 안드로이드 계절성 – 안드로이드는 통상적인 계절적 패턴을 따르며, 삼성 갤럭시 출시가 3월 분기에 수혜를 주는 반면, 3월과 6월은 중국의 계절성, 춘절 시기, 그리고 6월 분기의 플래그십 스마트폰 출시 감소로 인해 통상 약세를 보입니다. 주요 플래그십 출시는 가을에 재개됩니다. 연결성 고객 관계 & 데이터센터 실리콘 – 저희는 퀄컴의 커스텀 실리콘 파이프라인이 메인스트림 AI 추론 가속기에 초점을 맞추고 있으며, 광 연결 수주는 PAM4 광 DSP에 기반하고 있고, 두 번째 연결성 수주는 커스텀 ASIC 고객이 아닌 독립 고객이라고 판단합니다. 또한 AI 250 고대역폭 컴퓨트 실리콘의 진전은 초기 디자인 윈을 넘어 대형 하이퍼스케일 잠재 고객들과의 심화된 고객 관계를 열어가고 있습니다.

JPM 미국증시 장전 코멘트 "오늘처럼 시장 폭(breadth)이 확대되는 날이면 '로테이션'이라는 말이 많이 오르내리지만, 오늘은 진정한 펀더멘털 로테이션이라기보다는 포지셔닝 주도의 움직임으로 느껴집니다. 인기 숏 종목 / 비중축소(UW) 섹터에서 헤지 목적의 단기 만기 콜 거래가 일부 체결되는 것은 보이지만, 고객들이 롱으로 전환하거나 / 소외주를 추격 매수하는 모습은 보이지 않습니다. 제가 보기에 시장에서 진정한 로테이션이 일어나고 있는 유일한 영역은 TMT 내부입니다([TMT 트레이더 브라이언] 헤비가 대형 퀄리티주, 특히 자금 조달 접근성이 분명하고 컴퓨트를 보유한 종목, 즉 일부 하이퍼스케일러를 보유하려는 뚜렷한 성향이 있다고 지적했던 점을 상기하시기 바랍니다). 데스크의 플로우는 가격 움직임에 비해 질서 정연하고/조용하게 느껴집니다. 확신은 전반적으로 낮습니다..." – 크리스티나 존스, 주식 파생상품 저희는 크리스티나의 견해에 동의합니다. 추가적인 생각은 다음과 같습니다. • AI – 지난 몇 주 동안 고객들은 AI 테마에 다시 리스크를 늘리기 위해서는 (i) 중간선거 통과, (ii) 설비투자(capex) 가이던스 재확인, (iii) 반도체 실적, (iv) 포지셔닝 해소(washout), (v) AI 분야 자본시장의 재개가 복합적으로 나타나기를 원한다고 밝혀 왔습니다. 이 중 대부분이 실현되었지만, 블루 웨이브(쓰나미?)가 이 트레이드에 또 다른 변수를 만들어냈으며, 투자자들은 규제 역풍이 이 그룹의 하향 리레이팅을 촉발하는 것으로 보고 있습니다. 현재로서는 자본시장 이벤트가 발생하기 전에 바닥을 확인하기는 어렵지만, 셋업은 점점 더 매력적으로 변하고 있습니다. o 최근 APAC 마케팅 출장에서 고객들은 매출 역풍 / 매출 목표 달성 가능성 하락을 감안할 때, 이르면 2027년 초에 설비투자 삭감이 있을 가능성이 높아 보인다는 견해를 밝혔습니다. 선거 시점과 이에 따른 우려가 시장이 보는 타임라인을 앞당길 수 있습니다. AI / 설비투자에 관한 크레딧 팀의 노트를 읽어볼 가치가 있으며, 이는 다음 섹션에 요약되어 있습니다. o 포지셔닝 측면에서, 아룬 자인은 하이퍼스케일러 매도 이후 나타난 움직임이 지난 한 주 동안 모멘텀에서 발생한 두 번째 -6z 움직임이었으며, 이는 -5.8z로 40여 년 만에 최대 규모의 단일 월간 언더퍼폼이라고 지적합니다(전체 노트는 여기에 있습니다). 이번 모멘텀 언와인드에서는 롱 레그와 숏 레그가 동시에 손실을 보면서 투자자들에게 더 큰 고통을 안겨주었습니다. 또한 이는 GFC 이후 모멘텀 크라우딩의 두 번째로 큰 감소로, 5년 룩백 기준 포지셔닝이 47백분위에 위치해 있어 더 매력적인 진입 시점을 시사합니다.

↪️ 에테르의 AI뉴스 에서 전달 · 2026.11.05 6조 호남반도체 예산 심의하는데…민간위원에 디저트카페 사장 정부는 국무총리 산하 '전남광주통합특별시 지원위원회'를 통해 지원 예산의 관리·운용 사항을 심의하도록 했다. 산업부가 예산을 편성하면 전남광주통합특별시가 구체적인 기금운용계획을 마련하고, 지원위원회의 심의를 거쳐 정부가 예산을 교부하는 방식이다. 위원회는 예산이 제대로 쓰였는지도 점검한다. 사업이 집행된 이후 기금 운용에 문제가 있다고 판단되면 시정을 권고할 수 있다. 지원위원회는 정부위원 19명과 민간위원 16명으로 구성됐다. 이 가운데 산업 분야 민간위원으로 위촉된 인사는 총 3명이다. 이 중 한 명은 광주와 서울, 인천 등에서 일본식 과일 샌드위치를 판매하는 디저트 카페를 운영하고 있다. 지역 청년 기업인으로 활동하며 민형배 전남광주통합특별시장의 출판기념회에서 청년·여성 창업 경험을 발표하기도 했다. 또 다른 민간위원은 정형외과 전문의 출신이다. 전남대병원 정형외과 과장과 대한골절학회 회장 등을 역임했다. 지난해 총장 취임 이후 반도체 전문인력 양성과 산학협력 확대를 강조해왔지만 반도체 기술 분야의 전문가는 아니다. https://www.hankyung.com/article/2026110569927

↪️ 딘스티커 Dean's Ticker 에서 전달 · 2026.11.05 데이터센터 또 지연 소식 - 마이크로소프트 3Q CAPEX가 당초 예상보다 $5.0B 감소했는데 알고 보니 채굴 인프라 사업자 아이렌(IREN) 때문이었음 - 마소는 5년간 $9.7B를 내고 아이렌의 '차일드레스 데이터센터'를 빌리기로 했고 아이렌은 2026년에 단계적으로 서버를 설치하겠다고 했음. 하지만 건물과 인프라 준비가 늦어져 마소가 3분기에 낼 예정이던 돈이 미뤄진 셈(리스 계약에서는 용량이 인도되어야 지급이 시작됨)

↪️ 에테르의 AI뉴스 에서 전달 · 2026.11.05

↪️ 딘스티커 Dean's Ticker 에서 전달 · 2026.11.05 중간선거 이후 스페이스X로부터 도망치는 기관들 - 골드만삭스, 아폴로글로벌이 민주당의 중간선거 압승 이후 스페이스X의 $40B 규모 반도체 자금조달 거래의 일부를 매각하기 위해 다른 월가 투자자들과 협상 중 - 신디케이션(나눠 파는 과정)으로 회수할 예정이며 골드만삭스와 아폴로는 큰손들에 연락해서 한곳당 최대 $0.5B치 사갈 것인지 묻고 있다고.

↪️ 에테르의 AI뉴스 에서 전달 · 2026.11.05

↪️ 에테르의 AI뉴스 에서 전달 · 2026.11.04

↪️ 에테르의 AI뉴스 에서 전달 · 2026.11.04

↪️ 에테르의 AI뉴스 에서 전달 · 2026.11.04 Citi) 시장은 블루웨이브를 소화하는중 런던 오전장에서 간밤 민주당의 블루 웨이브가 확정된 이후 위험 심리가 양호하게 회복되었습니다. 단기적으로 시장은 다시 펀더멘털로 초점을 옮길 수 있으며, 이는 위험자산을 계속 지지할 것으로 보이고, 재정/AI 정책은 2027년의 리스크에 가깝습니다. S&P500 e-미니 선물이 현재 +0.7% 오른 7652에 거래되며 상당한 반전을 보이고 있습니다. 텍사스 상원/주지사 선거에서 민주당이 승리한 이후 초기 우려는 데이터센터 모라토리엄 리스크에 집중되었으나, 이러한 조치가 실현될지 여부와 그 시점이 중요합니다. 권력 교체가 이루어지는 2027년 1월부터 결국 걸림돌이 나타날 수 있으나, 그때까지는 실적/AI 자금 조달 우려가 계속 전면에 남을 것입니다. 간밤 AMD/ANET의 긍정적인 실적은 장중 테크 심리에 도움이 될 것으로 보이며, 연말에 통상적으로 나타나는 '산타 랠리'를 무효화할 요인은 아직 없습니다. S&P500 e-미니의 다음 저항선은 7724(50일 이동평균)이며, CTA가 롱으로 전환하는 레벨인 7670(최대 롱 레벨은 7765)에 빠르게 근접하고 있습니다. 나스닥은 레벨이 더 멀리 떨어져 있어 29674(100일 이동평균)이며, 롱 전환 레벨은 29908에 이르러서야 나타납니다. 유럽 주식은 계속 아웃퍼폼을 유지하고 있으며, 당사 D1 데스크가 선호하는 플레이는 유럽 은행, 반도체, 전력화 종목을 결합한 CGDORBND 지수입니다. 미 국채 랠리도 멈췄으며 단기물 구간에서는 대부분 되돌려졌습니다. 당사 매크로 전략가는 여전히 향후 경로가 커브 스티프닝일 가능성이 높다고 보지만, 아주 단기적으로는 QRA(분기 차환 발표, 13:30 GMT)에 관심이 집중되어 있습니다. 씨티는 컨센서스와 달리 20년물과 30년물 발행이 30억 달러 축소될 것으로 예상하고 있으며, 이는 랠리를 지속시킬 수 있습니다. 위험 연동 통화들이 반등하고 있으며 호주·뉴질랜드 달러가 가장 좋은 성과를 보이고, 남아공 랜드(ZAR)는 금과 함께 랠리하고 있습니다. 거래량은 30일 평균 대비 소폭 높은 수준에 그치고 있으며, 레버리지 자금은 엔화와 파운드화 대비 호주달러와 역외 위안화(CNH)를 매도하고 있습니다. 리얼머니 투자자들은 덜 활발하지만, 유로 대비 엔화 매수가 두드러집니다. 지난주 형성된 달러의 국지적 고점이 실제로 전개되기 시작할 수 있다는 것이 당사 트레이더의 견해입니다. 미국 지표가 여전히 핵심 지지 요인이지만, 성장 지표가 예상보다 부진한 서프라이즈를 보이기 시작하면 그 지지는 빠르게 약화될 수 있습니다. EURUSD는 여전히 하락 시 매수 대상이지만, 1.1260은 돌파하기 어려운 것으로 입증되었습니다. 결국 당사의 모든 데스크는 중간선거가 불확실성 해소 이벤트로 인식되었으며, 단기 내러티브에는 변화가 없다는 데 동의합니다. 현재로서는 트럼프가 민주당과 협력할 의향을 보였고 단기적으로 이란에 대한 공습이 없을 것이라고 확인한 점(유가는 1% 하락에 그쳤지만)이 주목할 만하지만, 향후 헤드라인을 지켜볼 필요가 있습니다. 이 글을 작성하는 시점 기준으로 AP통신은 민주당에 54석을 확정했으며, 2석(알래스카와 미시시피)은 아직 확정되지 않았습니다. 간밤 결과는 훨씬 빠르게 확정되었으며, 첫 결과는 조지아에서 00:55 GMT(동부시간 19:55)에 나왔습니다.

↪️ 미국 주식 인사이더 🇺🇸 (US Stocks Insider) 에서 전달 · 2026.11.04 💡💡💡 텍사스 주지사 애벗 X 계정 정지 sns에서 떠돌길래 합성 밈인가했는데...진짜로 정지먹음 ㅋㅋㅋ

직접 녹화

↪️ 에테르의 AI뉴스 에서 전달 · 2026.11.04

🗓 2026.11.04 원문 MU 알트먼 ㄱㄱ

↪️ 💎다이아광산특급열차 에서 전달 · 2026.11.04 속보) 샘 알트만 -> 램 알트만으로 개명 1. 샘 알트만이 팟캐스트에서 "개인용 컴퓨터에 RAM(메모리)을 많이 달아두는 게 좀 아깝다"는 식으로 발언함 2. AI 때문에 메모리 수요가 폭증하고 가격도 많이 오른 상황에서 그 메모리를 데이터센터에서 쓰는 게 더 효율적이라는 취지였음 3. 게이머, 영상 편집자, 개발자 등이 우리 컴퓨터 RAM까지 가져가려는 거냐고 크게 반발함 4. 일론 머스크도 사람들은 자기 RAM을 가질 자격이 있다며 비꼬았음 5. 누가 "그럼 이름을 Ram Altman으로 바꿔봐"라고 장난으로 제안하자, 샘 알트만이 실제로 X 이름을 Ram Altman으로 바꿈 ㅋㅋㅎ 6. 그리고 나중에 말이 맥락 없이 잘려서 나갔다. 나는 원래부터 메모리 생산을 더 늘려야 한다고 주장해 왔다고 해명함