나쁜양파 실적알리미

#Mining_AI - Self-mining 매출 $315.2M (전년 96.5M, +226%), 전체의 75.5% - Co-mining $34.0M 신규 · AI cloud $17.7M (전년 2.7M, +557%) - 호스팅 $34.8M (전년 49.8M, -30%) · 채굴기 판매 $4.1M (전년 73.6M, -94%) - 서비스 매출 $412.0M (+171%), 서비스 원가 $460.2M로 원가율 111.7% → 매출총손실 #FCF_CapEx - OCF -$505.4M · CapEx $359.7M · FCF -$865.2M (전년 -$779.2M) - PP&E $2.10B (연초 $1.09B, +93%), D&A $202.6M (전년 45.0M) - 현금 $456.8M (연초 $149.4M), 총차입 약 $1.84B (관계사 차입 $633.1M 포함), 이자비용 $62.8M (전년 19.1M) #ROIC (회계연도 기준) - -24.9% → -66.2% → -19.7% (증분 ROIC -5.9%) - 투하자본 $0.3B → $0.0B → $1.7B, NOPAT +100.0% #Forward_Look (컨센) - 차기 분기 Rev +21.6% YoY, EPS +14.5% YoY #Comments 🟢 자체채굴·Co-mining·AI cloud 확대로 매출 +85%, 현금 $456.8M 확보 🔴 원가 초과(서비스 원가율 111.7%), 순손실 -$251.8M(전년 순이익 +$42.4M, 파생평가이익 감소 165.4M→13.0M), 차입 급증 - 핵심: 컨센이 3Q 기준이라 Est. 비교 생략. 2H 채굴 원가 개선과 AI/HPC 리스 전환 속도, 1년 내 만기 관계사 차입 $373.5M 상환 ——— 📣 나쁜 양파 · t.me/Badonions

비트디어 · $BTDR · 2026 상반기(H1) 실적 (장후) 싱가포르 기반 비트코인 채굴·해시레이트·호스팅 업체, AI 클라우드로 확장 중. 시총 약 $3.3B 종가 $10.90 🔴 -1.18% 시간외 $11.05 🟢 +1.38% #Financial_Results (H1 누적, 6-K 재무제표 기준) 🟢 Rev $417.7M (YoY +85.1%) 🔴 Gross -$47.6M (전년 +$8.0M) 🔴 OP -$208.3M (전년 -$93.8M) 🔴 EPS -$1.05 (전년 +$0.22) 🔴 FCF -$865.2M (OCF -505.4M, CapEx 359.7M)

#Cruise - Rev +3.5% YoY (8.15B → 8.44B), 역대 최대. 승선·기타 매출 $2.91B (+6.7%) - Net yields(고정환율) +2.4% YoY, 6월 가이던스 대비 1%p 이상 상회. Gross margin yields -1.3% (연료비 영향) - Adj. cruise cost ex-fuel/ALBD(고정환율) +1.8%, 가이던스 대비 1%p 개선 - OP $2.22B (-2.2% YoY), 연료비 $615M (+36%, 451M 대비). 연료·환율 순영향 -$131M (EPS -$0.10) - Adj. EBITDA $3.0B (전년 동일, 6월 가이던스 대비 +$110M), Adj. NI $2.0B, 순이익 $1.92B 역대 최대 - 3Q 고객예약금 $7.6B (+약 7% YoY, 용량 증가 0%), 2027 예약 점유율·가격 모두 역대 최고 #FCF_CapEx - OCF $1.41B · CapEx $0.70B · FCF $0.71B (CapEx/OCF 49.5%) - 누적 9M: OCF $5.30B (+12.8%) · CapEx $2.14B · 배당 $618M · 자사주 약 $1.2B - 4Q CapEx 가이던스 $1.2B (신조선 $0.3B + 비신조선 $0.9B) #ROIC (회계연도 기준) - 5.2% → 9.8% → 11.9% (증분 ROIC 64.3%) - 투하자본 $36.4B → $36.9B → $38.3B (+3.8% YoY), NOPAT +25.0% #Forward_Look (컨센) - 차기 분기 Rev +1.5% YoY, EPS -28.1% YoY #Comments 🟢 FY26 Adj. NI 가이던스 6월 대비 +$150M 이상 상향(연료 +$150M 역풍 흡수), FY Adj. EPS 약 $2.24, 신용등급 상향(S&P, 담보부채 0), 7% 쿠폰 $500M 조기상환 🔴 4Q 가이던스 Adj. EPS 약 $0.20·Adj. EBITDA 약 $1.30B, Net yields(고정환율) +1.7%로 3Q(+2.4%) 대비 둔화, 연료비·중동 물류비 부담 - 핵심: 2027 예약 곡선 강세가 연료비 상승을 넘어 수익 성장으로 이어지는지 여부 ——— 📣 나쁜 양파 · t.me/Badonions

카니발 · $CCL · 3Q26(6~8월) 실적 (장전) 세계 최대 크루즈 기업(Carnival·Princess·Costa 등 8개 브랜드), 시총 약 $29.9B 종가 $22.14 🔴 -0.49% 장전 $23.62 🟢 +6.70% #Financial_Results 🟢 Rev $8.44B (Est. 8.39B, +0.5%) 🟢 OPM 26.3% (Est. 26.1%, +0.3%p) 🟢 Adj. EPS $1.43 (Est. 1.35, +5.8%) 🟢 FCF $0.71B (Est. 0.56B, +0.15B)

#Production - 4Q 생산 82,744 lb (3Q 32,195 lb 대비 +157%), Total Cost/lb $36.54 (-33% QoQ) - Christensen Ranch 4Q 65,392 lb (2배), Total Cost/lb $35.63 (3Q $54.61) - Burke Hollow 첫 풀분기 17,352 lb, Total Cost/lb $39.93 (웰 126개 소규모 가동) - FY26 생산 229,294 lb, Total Cash Cost/lb $34.24, Total Cost/lb $39.94 (FY25 129,966 lb, $36.41) - 재고 U3O8 1,256,000 lb (시가 $109M) 별도 보유 + 공정재고 359,260 lb #ROIC (회계연도 기준) - 2.1% → -8.0% → -9.8% (증분 ROIC -50.0%) - 투하자본 $0.6B → $0.6B → $0.8B (+33.3% YoY) #Comments 🟢 무헤지 전략으로 실현가 $93.13/lb, 4Q 단가 33% 하락 + 생산 157% 증가로 규모의 경제 진입 🔴 FY 매출 $37.3M로 미미, 4Q 단독 매출·EPS는 PR 미기재라 컨센 비교 불가 - 핵심: Burke Hollow 확장 램프업, Wellfield 11 헤더하우스 4곳 가동(수주 내), Ludeman 착공, UR&C Class IV 견적(2027 중반) ——— 📣 나쁜 양파 · t.me/Badonions

유라늄에너지 · $UEC · FY2026(7월 결산) 4분기 실적 (장전) 미국 최대 우라늄 광산 기업, 와이오밍·텍사스 ISR 2개 광산 생산 개시 (시총 약 $4.9B) 종가 $9.21 🔴 -2.13% 장전 $9.44 🟢 +2.50% #Financial_Results ⚪ FY Rev $37.3M (400K lb 판매, 평균 실현가 $93.13/lb) ⚪ FY 매출총이익 $16.9M ⚪ 유동자산 $753M (현금 $495M, 무부채)

#Retail - 소매 중고차 판매 227,391대 (YoY +13.8%), 동일점포 +13.0% - 소매 대당 매출총이익 $2,105 (YoY -$111), 도매 대당 $858 (YoY -$135) — 가격 인하 여파 - 도매 160,344대 (YoY +15.9%), 매입 310,107대 (YoY +5.9%) - 평균 소매가 약 +$1,600 (+6.3%) #CAF_EPP - CAF 수익 $135.6M (YoY +32.1%), 티어2 대출 비중 22% (전년 10%) - EPP 대당 마진 $623 (YoY +$46) - SG&A $628.6M (YoY +4.6%), 대당 $157(-8.8%) 레버리지 #Comments 🟢 판매량 급증 + SG&A 레버리지 + CAF·EPP 개선으로 EPS 81% 증가 🔴 대당 총이익 하락 지속 (소매 -$111, 도매 -$135) — 가격 공세로 마진 희생 - 핵심: 3분기 자사주매입 재개 + 11/3 Strategic Update(성장전략 Shift into GEAR) 구체 내용 ——— 📣 나쁜 양파 · t.me/Badonions

카맥스 · $KMX · 2026 회계 2Q 실적 (종가) 미국 최대 중고차 리테일러, 자체 오토파이낸스(CAF) 운영 #Financial_Results 🟢 Rev $7.9B (Est. 7.02B, 약 +12%, YoY +19.5%) 🟢 EPS $1.16 (Est. 0.72, +62%, YoY +81.3%)

#Segment - Parts Supply · Repair/Engineering/Software 매출 각 +31% YoY, Government Solutions +4% - 신규 부품 유통 유기적 +23%, Repair·Engineering·Software OI $16.0M (전년 $20.0M) - Adj. EBITDA $117M (+34%), 마진 12.7% (전년 11.7%) - SG&A $107.0M (전년 $71.8M), 인수·상각·통합비 $19.6M (전년 $4.4M) #FCF_CapEx - OCF $55.8M (전년 -$44.9M 사용), 장기부채 $879.6M (5/31 $893.9M) #ROIC (회계연도 기준) - 5.8% → 4.2% → 8.6% (증분 ROIC 25.0%) - 투하자본 $2.2B → $2.2B → $2.6B (+18.2% YoY), NOPAT +100.0% #Forward_Look (컨센) - 차기 분기 Rev +12.2% YoY, EPS +15.5% YoY #Comments 🟢 매출 +24%·Adj. EPS +38%(1.08→1.49), 2Q 가이던스 매출 +14~16%(레거시 제외)·Adj. EBITDA 마진 13.0~13.4%, 연간 성장률 low teens로 상향 🔴 GAAP OPM 7.9%(전년 8.8%) 하락, 희석주식수 39.9M(전년 35.9M) 증가로 GAAP EPS는 컨센 하회 - 핵심: MRO Holdings 65% 인수 완료 후 통합비용·가이던스 반영(현 가이던스 제외) 여부 ——— 📣 나쁜 양파 · t.me/Badonions

AAR · $AIR · FY27 1Q 실적 (장후) 항공기 부품 유통·MRO(정비·수리)·정부 조달 물류 업체. 시총 약 $4.6B 종가 $115.09 🔴 -0.88% #Financial_Results 🟢 Rev $918.0M (Est. 879.97M, +4.3%) 🔴 OPM 7.9% (Est. 9.65%, -1.75%p) 🟢 EPS $1.49 (Est. 1.29, +15.5%) 🔴 GAAP EPS $1.00 (Est. 1.20, -16.7%)

#Mountain - FY26 스키어방문 15.30M회(-13.4%), 리프트매출 $1.45B(-3.5%) — 로키 적설량 사상최저급 혹한기 여파 - ETP $94.85(+11.5%)·패스매출 비중 확대로 가격 방어, Mountain EBITDA $729.4M(-11.2%) - 26/27시즌 패스판매(9/18 기준) 유닛 -12%·판매액 -6% YoY — 목적지 저빈도패스 약세 지속 #ROIC (회계연도 기준) - 12.4% → 11.4% → 11.6% - 투하자본 $3.5B → $3.4B → $3.4B (+0.0% YoY), NOPAT +0.0% #Forward_Look (컨센) - 차기 분기 Rev +0.1% YoY, EPS -4.0% YoY #Comments 🟢 FY27 가이던스 Resort EBITDA 중원 $835M(+12.0% YoY)·순이익 중원 $195.5M(+32.5%) — 혹한기 기저효과 회복 기대 🔴 26/27시즌 패스판매 유닛 -12%·판매액 -6% YoY — 목적지 고객 수요 회복 아직 더딤 - 핵심: 2027년 5월 스프링 판매마감까지 패스판매 반등 여부·로키/타호 적설 정상화가 분기 실적 반등 관건 ——— 📣 나쁜 양파 · t.me/Badonions

Vail Resorts(베일리조트) · $MTN · FY26 Q4 실적 (장후) 북미·유럽·호주 40여개 스키리조트+에픽패스 시즌권 운영사 — 시총 ~$5.0B 종가 $138.14 🟢 +1.49% 시간외 $133.90 🔴 -3.07% #Financial_Results 🟢 Rev $278.07M (Est. 269.30M, +3.3%) 🟢 OPM -75.1% (Est. -77.3%, +2.2%p) ⚪ EPS -$5.34 (Est. -5.35)

#Segments - Building Performance Solutions 매출 $215M (+16% YoY, 유기 +6%), Adj EBITDA $60M (마진 27.8%, 전년比 거의 flat) — 냉각·건설 A2L 역기저 지속 - Trade and Specialty Solutions 매출 $129M (+8% YoY), Adj EBITDA $24M (전년 $16M, 마진 13.6%→18.6%) #FCF_CapEx - OCF $67M (전년 $41M) · CapEx $13M · FCF $54M (전년 $28M, +92.9%) · CapEx/OCF 19% #ROIC (회계연도 기준) - 0.1% → 3.8% → 5.4% (증분 ROIC 33.3%) - 투하자본 $1.0B → $1.0B → $1.3B (+30.0% YoY) #Forward_Look (컨센) - 차기 분기 Rev +6.5% YoY, EPS +13.3% YoY #Comments 🟢 TTM FCF $196M, 전환율 116%로 역대 최고 — 배당 $0.20/주 유지, 자사주 33.5만주 매입 🔴 냉각·건설(A2L) 재고조정 장기화로 Q2도 어려운 비교 전망(EBITDA 영향 약 $7M) - 핵심: Q2 냉각·건설 정상화 시점 및 LSI 인수 통합 성과 ——— 📣 나쁜 양파 · t.me/Badonions

워딩턴 엔터프라이즈 · $WOR · FY2027 Q1 실적 (장후) 금속가공 기반 산업·소비재 제조사(수조·냉각건설자재, 공구·야외용품) — 시총 $3.0B 종가 $62.24 🟢 +3.17% #Financial_Results 🟢 Rev $344M (Est. 331.3M, +3.8%) 🟢 EBITDA(Adj) $74M (+10.4% YoY) 🟢 EPS(Adj) $0.82 (Est. 0.75, +9.3%) 🟢 FCF $54M (+92.9% YoY)

#ROIC (회계연도 기준) - 8.9% → 9.1% → 10.4% (증분 ROIC -33.3%) - 투하자본 $11.2B → $10.9B → $10.6B (-2.8% YoY), NOPAT +10.0% #Forward_Look (컨센) - 차기 분기 Rev +14.3% YoY, EPS +9.5% YoY #Comments 🟢 매출 $21.56B(+37.7% YoY)로 가이던스 상단 상회, Non-GAAP EPS $5.68(+58.7% YoY)도 가이던스 상단 초과 🔴 GPM 6.61%(-61bp YoY) 마진 희석에 주가는 장후 -9.87% 급락 - 핵심: Q4 Non-GAAP EPS 가이던스 $5.65-6.15(중간값 5.90)가 이번 분기 5.68 대비 증가 폭이 크지 않아 — 마진 회복 속도가 관건 ——— 📣 나쁜 양파 · t.me/Badonions

TD시넥스(TD SYNNEX) · $SNX · FY26 3Q 실적 (장후) 세계 최대 IT 유통사 중 하나 — 하드웨어·클라우드 유통 + Hyve 서버사업, 시총 약 $20.6B 종가 $259.47 🔴 -9.87% #Financial_Results 🟢 Rev $21.56B (Est. 18.91B, +14.0%) 🟢 OP $643M (Est. 582M, +10.4%) 🟢 EPS $5.68 (Est. 4.70, +20.8%)

#QNX - QNX 매출 $80.3M (+27% YoY) — Volvo·Daimler 합작 Coretura, Alloy Kore 채택으로 로열티 백로그 +$100M 이상 추가 - Secure Communications 매출 $60.9M (+2% YoY), ARR $221M 유지 / Adj. EBITDA $8.0M (-18% YoY), Adj. GM 61%(-5%p) #FCF_CapEx - OCF $29.3M (전년 $3.4M 대비 +$25.9M) · 현금+투자자산 $447.1M #ROIC (회계연도 기준) - 2.7% → 0.9% → 7.5% - 투하자본 $0.8B → $0.6B → $0.6B (+0.0% YoY) #Forward_Look (컨센) - 차기 분기 Rev +6.7% YoY, EPS -3.3% YoY #Comments 🟢 매출 +26%·GAAP 영업이익 +192%, 컨센서스(Rev $145.5M) 대비 +12% 서프라이즈 — QNX 로열티 백로그 확대가 주도 🔴 Secure Communications 부문 Adj. EBITDA -18%·Adj. GM -5%p로 수익성 둔화, 매출 성장도 +2%에 그침 - 핵심: FY27 매출가이던스 $616-636M·Adj.EBITDA $141-158M 달성 여부, Secure Comms 수익성 회복 여부가 관건 ——— 📣 나쁜 양파 · t.me/Badonions

블랙베리 · $BB · FY27 2Q 실적 (장후) 차량용 QNX 임베디드 OS와 정부·기업용 보안 소프트웨어(Secure Communications) 제공 캐나다 기업 · 시총 $5.12B 종가 $8.73 🟢 +4.18% 시간외 $8.85 🟢 +1.37% #Financial_Results 🟢 Rev $163.3M (Est. 145.53M, +12.2%) 🟢 OP $33.6M (+192% YoY)

#Retail - 전사 동일점매출(SSS) +9.4% (가솔린·환율 제외 +6.7%) — 미국 +10.7%(조정 +7.2%), 캐나다 +5.0%(조정 +4.6%), 해외 +7.0%(조정 +6.2%) - 디지털(이커머스) 매출 +19.5% (조정 +19.8%) — 온라인 채널 고성장 지속 - 4분기 순이익 $2.998B (전년 $2.610B, +14.9%), FY 회원비 매출 $5.907B (전년 $5.323B, +11.0%) #FCF_CapEx - FY OCF $15.825B (전년 $13.335B), CapEx $6.435B, FCF $9.390B, CapEx/OCF 40.7% #ROIC (회계연도 기준) - 32.2% → 35.7% → 36.4% (증분 ROIC 53.3%) - 투하자본 $18.7B → $20.6B → $22.1B (+7.3% YoY), NOPAT +11.4% #Forward_Look (컨센) - 차기 분기 Rev +9.0% YoY, EPS +7.9% YoY #Comments 🟢 EPS $6.75 로 컨센(6.53) 상회, 순이익도 전년 대비 +14.9% 증가 🔴 매출 $93.9B 로 컨센(94.85B) 소폭 하회, 코스트코 특유 저마진 구조 지속 - 핵심: EPS 상회분 중 $0.15 는 IEEPA 관세 환급 일회성 효과(일부 회원가치 재투자로 상쇄) — 다음 분기 경상 EPS 흐름이 관건 ——— 📣 나쁜 양파 · t.me/Badonions

코스트코 홀세일 · $COST · FY26 4분기 실적 (장후) 멤버십 기반 창고형 리테일 — 전세계 939개 창고 운영, 시총 $397.57B 종가 $896.48 🔴 -0.91% 시간외 $898.85 🟢 +0.26% #Financial_Results 🔴 Rev $93.9B (Est. 94.85B, -1.0%) 🟢 EPS $6.75 (Est. 6.53, +3.4%)