D의 테크 투자

📊 월가 끌어들인 엔비디아, 돈의 흐름 바뀔까? with. 이선엽 AFW파트너스 대표｜윤지호의 경제쇼｜KBS 260814 방송 ▶️ AI 투자 정점론의 핵심인 자금조달 불안 완화 — 엔비디아가 주도한 5,000억달러 금융동맹과 SEC 규제 완화가 빅테크의 투자 지속 가능성을 높였다는 판단. ▶️ 반도체 수요의 급격한 위축 가능성 후퇴 — 네오클라우드 업체가 데이터센터 투자금을 1년 안에 회수할 수 있다는 수익성과 급증한 수주잔고가 컴퓨팅 수요를 입증한 구간. ▶️ 금융 구조의 이중성 — 당장은 OpenAI·오라클 등의 자금 우려를 덜지만, GPU 담보가치와 금융권까지 확장된 순환 구조는 향후 발목을 잡을 잠재 리스크. ▶️ 미국 금리는 즉각적인 재상승보다 동결 가능성 우위 — 공급 충격형 유가 상승이 시차를 두고 고용·소비를 훼손할 수 있어 시장은 9월 동결 65%·인상 35%를 반영. ▶️ 중국 반도체는 단기 실적보다 국가 차원의 장기 위협 — 정부 지원·거대 내수·글로벌 인재 흡수와 창신메모리의 12조원 조달이 추격 속도를 높이는 구조. ▶️ 한국 반도체 재평가의 조건은 공급 부족 장기화와 주주환원 — 부족 전망이 2027년에서 2030년까지 연장되는 가운데 글로벌 동종사 수준의 환원이 장기투자 기반을 결정할 변수. ▶️ 개인투자자 전략은 성급한 손실 만회보다 균형 회복 — 외국인이 저가 구간에서 대형주를 계속 매수하는 만큼 과도한 비관을 피하고 적정가치 회복 뒤 보유 여부를 재판단할 필요.

📊 (#이벤트) 삼성전자 SK하이닉스 올해 안 전고점, 약속만 지키면 됩니다 | LS증권 염승환 이사 2부🎙 증시톡터뷰 ▶️ 삼성전자·SK하이닉스의 핵심은 단기 수급보다 분기 영업이익의 연속 증가 — 컨센서스대로 내년 3·4분기까지 증가세가 이어지면 고점 종료로 볼 이유가 약하다는 판단. ▶️ AI 투자 지속성에 대한 답은 실제 수익화 — 에어비앤비가 상담 인력을 크게 늘리지 않고 예약·상담 건수를 확대한 에이전트 AI 실적이 반도체 수요 명분을 강화했다는 평가. ▶️ 반도체 소부장은 낙폭이나 빈집 수급보다 DRAM 증설과 Q사이클에 연결된 장비·부품주로 압축 — 특정 분야 세계 점유율, CXMT 노출, NAND에서 DRAM으로의 비중 전환이 선별 기준. ▶️ 중소형주·코스닥은 이미 일정 부분 반등한 만큼 전 종목 확산보다 AI·데이터센터의 구조적 성장과 연결된 ESS, 비상발전기, 반도체 장비 중심의 차별화 예상. ▶️ 주가 급락의 주원인을 펀더멘털 훼손보다 레버리지 청산과 수급으로 해석 — V자 반등은 어려워도 매물 소화 후 실적을 따라가는 계단식 회복 가능성 부각. ▶️ 주주환원은 실행 여부보다 시장 기대에 맞는 강도와 커뮤니케이션이 관건 — 올해와 내년의 큰 잉여현금흐름이 파격적 환원으로 연결되면 반등 시점이 앞당겨질 가능성. ▶️ 투기적 자금은 상승을 선행하지 않고 후행 — 신용·레버리지 규제에도 매물이 가벼워진 만큼 분위기만 형성되면 같은 자금으로 더 크게 오를 수 있다는 수급 전망.

📊 삼전·닉스 반등해도 이래서 불안합니다 (체슬리투자자문 박세익 대표이사) | 2026년 08월 13일 방송 ▶️ 메모리 주식은 실적보다 먼저 움직이는 사이클 자산 — 이익 급증과 낮은 PER보다 현물가격·증설·주가 반응이 고점 판단에 중요하다는 결론 ▶️ 이번 40~60% 급락은 펀더멘털 붕괴만으로 설명하기 어려운 수급 충격 — 현물가격 상승과 고정거래가격의 큰 격차를 근거로 급락 구간 매수가 타당했다는 판단 ▶️ 단기 P·Q 방어 가능성 — 내년 말까지 신규 공급이 제한되고 AI 인프라 투자가 지속돼 가격과 물량이 당장 꺾일 가능성은 낮다는 전망 ▶️ 중기 위험은 중국 증설 — CXMT·YMTC의 자금 조달과 점유율 확대가 범용 메모리 가격을 압박하고, 시장은 2028년 공급 증가를 내년 하반기부터 선반영할 가능성 ▶️ 한국 반도체의 장기 승부처는 HBM·커스터마이즈드 메모리 — 중국이 범용 제품을 잠식해도 AI 데이터센터·자율주행·로봇용 고부가 제품에서 경쟁우위를 유지할 수 있는지가 향후 3년의 확인 과제 ▶️ 종목형 2·3배 레버리지는 변동성으로 음의 복리가 누적되는 구조 — 국내 양방향 상품의 동반 손실과 해외 3배 상품의 -97% 사례를 근거로 규제 필요성 제기 ▶️ 반도체가 쉬면 중소형주로 수급이 확산될 가능성 — 2013~2015년의 선례와 1,400원 환율 아래 수출기업 이익을 근거로 내년 코스피 소형주·코스닥의 한풀이 장세 전망

📊 삼성전기 유리기판 결국 2028년으로…고객사 평가·장비 발주 줄줄이 지연 ▶️ 삼성전기 유리기판 투자의 핵심 병목은 고객사 평가 — 시제품이 요구 조건을 충족해야 장비 발주와 투자 품의가 재개되는 구조라는 판단. ▶️ 글라스 코어의 2027년 하반기 생산과 완성 유리기판의 2028년 본격 가동을 구분한다는 회사 설명에도, 외부에서는 일정이 뒤로 밀린 것으로 해석되는 구간. ▶️ 가장 납기가 긴 증착기는 6월 발주·내년 4월 입고가 필요했으나 발주가 나오지 않아 해당 구축안은 사실상 무산. 9월 발주도 내년 상반기 가동을 맞추기 어렵다는 진단. ▶️ 고객사는 브로드컴으로 추정되지만 공식 확인은 없는 상태. 제출 시제품이 평가를 통과하지 못했다는 취재와 “실패가 아니라 다른 버전을 맞추는 과정”이라는 삼성전기 설명이 병존. ▶️ 평택 유휴 공간에서 글라스 코어를 만들고 세종에서 ABF 빌드업을 진행하는 생산 구상. 장비사 선정은 대부분 끝났고 도금 방식은 속도가 빠른 센터필 쪽으로 정리된 것으로 파악. ▶️ 발주 예고는 지난해 11월 이후 12월·3월·6월로 반복 연기됐고, 6월 이후에는 새 일정 안내도 중단. 장비업체들은 규모와 제작 계획을 세우지 못한 채 무기한 대기 상태. ▶️ 유리기판 사업은 철회가 아니라 고객사 완제품 일정과 연동된 장기 과제. 다만 연내 발주 여부, 다음 시제품 평가, 장기납기 장비의 선발주가 2028년 가동 현실성을 가를 변수.

📊 주식 시황. 코스피 8주만에 상승. 증시 끌어 올린 뉴스들. 상승폭 키운 비하인드 뉴스 하나. 상승 주도한 종목들 공통점. 한국 주식 사재기 시작한 외국인. 실적 상향 업종 정리 ▶️ 한국 증시 반등의 중심은 AI·메모리·자동차 — 미국 메모리주 급등과 AI 자금조달 여건 개선이 삼성전자·SK하이닉스·현대차 그룹주로 연결된 구간. ▶️ 외국인 수급의 질적 변화 — 금액뿐 아니라 수량도 순매수로 돌아서며 3조원을 매수, 대형주를 넘어 중소형주까지 시장 전반을 담은 흐름. ▶️ 9월 통화정책은 동결 우위 — 한때 80%였던 인상 확률이 동결 65%, 인상 34%로 역전됐고 연준 다수도 현 금리가 물가 안정에 적합하다는 시각. ▶️ 추가 상승의 거시 조건 — 미국 10년물 국채 금리의 4.5포인트 하회와 WTI의 75달러 하회 여부가 신흥시장 탄력과 변동성 완화의 핵심 변수. ▶️ 코스피 추세 복원 — 7주 연속 하락 뒤 8주 만의 주간 상승, 월요일부터 금요일까지 5거래일 연속 상승하며 시장 강도 회복. ▶️ 코스닥은 종목 선별 국면 — 2주 연속 상승과 200월선 회복 신호에 더해, 실적은 좋지만 주가가 못 간 기업과 상저하고 전환 기업이 다음 후보군. ▶️ AI 연결고리의 확장 — 반도체뿐 아니라 피지컬 AI의 자동차·로봇·배터리까지 매기가 번졌으며, 미국 기술주의 가이던스 상향도 관련 종목 추적의 근거로 부각.

📊 반도체 피크아웃론에 반박하는 수요, '항아리 이론'으로 읽는 하반기 반도체 시장 (성상현 중소기업중앙회 투자전략실 부부장) ▶️ 메모리 피크아웃 판단의 핵심은 가격보다 수요량 — P 하락에도 AI가 Q를 크게 늘리면 절대 영업이익의 고원과 가치주 재평가가 가능하다는 판단 ▶️ AI 수요는 아직 초기 — AI 에이전트와 휴머노이드 로봇이 보편화되지 않은 만큼 HBM·D램 수요를 기존 경기순환 틀로만 계산하기 어렵다는 전망 ▶️ 5배 밸류에이션이 10배만 돼도 이론상 주가가 두 배 — 다만 주가는 EPS와 멀티플의 곱이므로 시장금리가 재평가를 가로막는 최우선 변수 ▶️ HBM 증산은 범용 D램 공급을 줄여 가격을 지지 — 장기계약과 수요 탄력성을 고려한 가격 조절이 메모리 3사의 장기 사이클로 연결될 가능성 ▶️ 하반기 핵심은 집중에서 브로드닝으로의 전환 — 하이퍼스케일러 자금이 반도체 대기업의 CAPEX를 거쳐 중소형 소부장·B2C 응용으로 확산되는 구간 ▶️ 미국의 AI 투자는 생산성과 안보를 동시에 겨냥한 국가 전략 — 재정적자를 줄이기보다 공급능력을 키우며 인텔·MP Materials·OpenAI 생태계를 시스템 자산으로 보호할 가능성 ▶️ 금리 동결·인상 여부만으로 유동성을 판단하기 어려운 국면 — 재정지출과 달러 흐름이 한국·대만·일본 제조업으로 이동하되 미국 재정흑자 전환은 위험 신호라는 관점

📊 버핏도 AI 투자했다 이번엔 여기서 터진다 (한동대학교 AI융합학부 김학주 교수) | 2026년 8월 12일 방송 ▶️ AI 최종 서비스보다 먼저 볼 대상은 계산을 가로막는 전력·물·반도체·통신·보안 병목 — 장기 인프라를 기다리는 동안 즉시 효율을 높이는 기업의 주가가 선행할 수 있다는 판단 ▶️ 대규모 시설을 한 번에 짓기 어렵다면 소형 데이터센터를 분산해 연결하는 해법 부각 — 저지연 구간은 광통신, 지연을 허용하는 구간은 위성통신을 활용하는 구조 ▶️ 엔비디아의 잔존 경쟁력은 GPU만이 아니라 물리 시뮬레이션을 통한 노이즈 제거·추상화·판단 훈련 — 피지컬 AI와 양자컴퓨팅 플랫폼까지 잇는 효율화 역량 ▶️ 기존 송전망을 직류화하면 같은 선로로 교류 대비 2~3배를 보낼 수 있고, 현재 보급 비중은 5% 수준 — 전력변환과 수요 최적화 기업의 가치 부각 ▶️ 생성형 AI가 악성 코드를 대량 생산하면 방어도 AI로 전환될 수밖에 없는 구간 — 클라우드·네트워크·단말기 정보를 통합한 팔로알토 네트웍스와 엔드포인트 강자 크라우드스트라이크 주목 ▶️ 소형원자로·수소는 전력과 물을 함께 해결하는 장기 해법, 당장의 대안은 직접 액체냉각·상변화 냉매·자연 공랭 — 데이터센터 하드웨어를 통합한 버티브의 구조적 수혜 전망 ▶️ 우주 데이터센터는 방열과 발사비, 해상 데이터센터는 부식·파도·정비가 난제 — 기존 위성·레이저 통신 인프라를 고려하면 방열 해법이 나온 뒤 우주가 오히려 먼저일 수 있다는 전망

📊 [특별 대담] 모건스탠리의 '매수 기회' 선회, 반도체 시각 전환 배경은?/ 이경민 대신증권 FICC리서치 부장 ▶️ 코스피가 전고점까지 갈 힘을 만드는 구간 — 장중 저점의 PER은 5배 미만, 최근에도 5.6배로 금융위기 당시보다 낮아 심리·수급 충격의 되돌림 여력이 크다는 판단 ▶️ 반도체 피크아웃 우려는 시기상조 — 증가율 둔화가 아니라 전분기 대비 감익이 나타날 때 경계해야 하며, 현재는 공급 부족과 증익 기대가 유효한 구간 ▶️ 모건스탠리와 JP모건도 조정을 진입 기회로 해석 — 3분기 반도체 가격 25% 이상 상승과 내년까지의 쇼티지 전망, 상당 부분 해소된 디레버리징 부담이 근거 ▶️ 엔비디아의 HBM 12단→8단 전환은 수요 약화보다 공급 제약의 신호 — 예정 물량을 맞추기 위한 사양 조정이며, 8월 26일 실적 발표와 콘퍼런스가 확인 지점 ▶️ 삼성전자는 엔비디아 인증과 파운드리 턴어라운드라는 추가 개선 여지에서 상대 우위 — 다만 SK하이닉스와 번갈아 강세를 보일 수 있어 선호 종목의 비중을 높이는 접근 ▶️ 주주환원은 저평가 정상화의 촉매지만 추세 상승의 핵심은 업황과 실적 — 기대에 못 미쳐 주가가 흔들리더라도 추세 하락보다 매수 기회라는 시각 ▶️ 7월 수출 둔화는 분기 말 밀어내기 이후 반복되는 계절성 — 10일까지의 일평균 반도체 수출이 재상승해 8·9월 업황 기대 회복 가능성 부각

📊 이건 때 되면 무조건 오른다고요 떨어지면 사시라고요 / 박병창 대표 (풀버전) ▶️ 급락 뒤 단기 저점은 형성됐지만 즉각적인 V자 복구보다 매물 소화가 우선 — 반등 구간에서 현금과 종목 구성을 정비한 뒤 4분기 회복 전략을 준비해야 한다는 판단 ▶️ 반도체는 기술이 아니라 사이클로 투자하되 AI 산업 자체를 의심할 단계는 아니라는 결론 — 메모리는 테마가 아닌 이익이 연결된 주도 산업이며 에이전틱·피지컬 AI가 다음 수요원으로 부각 ▶️ 상반기 반도체 쏠림의 정상화에 맞춘 분산 — 반도체 비중을 40~50%로 낮추되 40% 아래로 과도하게 줄이지 않고 에이전틱 AI·피지컬 AI·전력 인프라와 순환매 자금을 병행하는 구상 ▶️ 삼성전자·SK하이닉스는 LTA로 급등과 급락이 모두 제한될 가능성 — 주주환원은 호재지만 추세 돌파보다 높아진 가격대의 박스권과 순환매를 만드는 변수라는 해석 ▶️ 전력 인프라·ESS는 데이터센터, 노후 전력망, 재건 수요가 겹친 장기 축 — 생산능력 증설에 수년이 걸려 이익 반영은 느리지만 반복적으로 부각될 때를 기다리며 하락 시 모으는 섹터라는 관점 ▶️ 현재는 상승 후 확산장이 아니라 손실 자금이 제한적으로 이동하는 하락 후 박스권 순환매 — 코스닥의 지속성은 중견·중소기업까지 거버넌스 개혁이 확장되는지가 핵심 ▶️ 미국 기준금리 동결이 기본 시나리오이나 한 차례 인상 가능성은 잔존 — 진짜 위험은 선거 이후 금리가 4.25~4.5%로 추가 상승하는 경우이며, 높은 장기금리는 AI 자본지출과 채권 발행에도 기인한다는 분석

📊 [8월 14일 금요일 미국시황] 반도체 재반등 시작!?ㅣ앤트로픽 60억달러 베팅, AI의 진짜 병목은?! ㅣPPI 예상 수준에 시장 안도 ▶️ 오늘 시장의 핵심은 AI 서사의 재확장 — 기술주·메모리 주도의 상승과 구형 GPU까지 유지되는 임대료가 폭발적인 컴퓨팅 수요를 입증한다는 판단 ▶️ AI 산업은 설비 확대와 효율화를 동시에 추진하는 투트랙 국면 — 연산자원 부족에도 높은 추론비용 때문에 저가 중국 모델과 최적화 기술 수요가 함께 증가하는 구간 ▶️ PPI 둔화로 시장은 안도했지만 장기금리의 중력은 여전 — 30년물 입찰금리 5.216%, 전월 5.058% 대비 15bp 이상 상승으로 확인된 높은 자본비용 ▶️ 데이터센터는 감가상각이 끝난 구형 장비도 임대료가 유지되고, 빨리 지으면 1~2년 내 원금 회수가 거론될 정도의 수익성 부각. 다만 언젠가 버블은 오겠지만 현재는 아니라는 판단 ▶️ 전기차 전환은 시간의 문제이며 ESS까지 더해져 2차전지 수요는 최악을 통과했다는 시각. 그러나 2023년 버블의 잔여 밸류에이션 탓에 주가 기회는 제한적이라는 경계 ▶️ 글로벌 통화가치 하락 속 한국은행의 금 매입과 생활물가 상승이 금융자산 보유의 필요성을 환기. 월급은 생태계에서 가장 늦게 움직인다는 진단 ▶️ 미국은 2023년 이후 실질 GDP가 평균 2.5% 성장했지만 소득·심리와 체감경기는 악화 — AI 투자 수혜층과 다수 가계의 괴리가 중산층 약화와 사회적 극단화로 연결되는 구조