Pickle Cat's Den 🥒

（继续dca 加仓了现货冲冲 （冲冲冲冲 （暂时继续保持拒绝合约状态 （活到最后才是赢

上个那个channel文评论区讨论很激烈，21号又强调了次提醒 希望当时嘴硬的那些韭菜们还活着💚 ～～～～～～～～～

是时候大大的喊一声 I FUCKING TOLD U SO HAHAHAHAH

Crypto twitter真是个很搞笑的地方，市场兜兜转转又跌回来了，猴市还在继续（？）这种节骨眼打开 X，热点居然还是各种跟行情八竿子打不着的瓜🤣 美债收益率、美国财政赤字和再融资压力、日本央行加息对全球资金面的影响……这么多直接关系到后面 crypto 行情的事，居然没什么人聊。 行吧，那我继续自己聊哈哈哈哈。接着昨天那篇，今天把美国通胀、美债再融资、GENIUS法案下稳定币带来的短期美债需求、日元套利交易，以及 ai巨头疯狂举债这几件事串起来，看看它们到底会把下一轮 crypto 的宏观环境带向哪里。 这次中文版不是ai翻译了，感谢群里的cd管理大大的亲笔翻译！哈哈 https://x.com/0xpicklecati/status/2108203504720568399?s=46 特朗普最近宣称，“一定程度”的通货膨胀，反而可以很快地帮助美国消化掉国债。 这话一出来大伙都乐了。 呵呵，那可不嘛，直接靠通胀把40万亿美元债务稀释掉，当然“快”。 但如果你把最近发生的几件事放在一起看——美债收益率、稳定币、《天才法案》，日本在几十年近乎白送钱之后终于开始加息，再加上AI行业现在疯狂举债烧钱…… 诶。 等等。 大家先把目光往这边看一下。 有没有一种可能—— 从一开始，计划就不是把这笔债还清？ 先以《天才法案》为例子： 如果稳定币发行商直接拿美债作为储备资产，那么这些美债的剩余期限必须在93天以内。 93天，呵呵。 打比方说，有个人拿100美元换了100 USDT，Tether收到这100美元之后，转手买了一张3个月期美国国库券作为锚定物，三个月之后，这批美债到期了。 但问题是，那哥们手里的100 USDT又没消失，所以Tether还是得给这100美元找地方质押，那咋办？再买一张美债呗。那三个月后呢？“怎么又双叒叕是美债？” 现在将上述情况重复无数遍直到整个体量达到市场预期的万亿级别你就知道稳定币市场是个啥了，届时你大概就能看明白这事儿有多有意思了。 美国等于是凭空多出来了一个潜在规模极其庞大、而且会不断回来买短期国债的资金池。 这时候，再细品金毛那句“通胀有助于消化国债”，味儿是不是就不一样了？ 如果你30年前以2%的利率借了一笔30年期债务，那通胀当然是你的好朋友：时间越久，货币贬值、购买力越低。 你当年借的那100块，30年后虽然名义上还是100块，但实际价值已经缩水了一大截。 这部分损失谁吃？ 债权人吃。 但如果借钱给你的，是一个只买3个月短期国债的人呢？ 那情况可就完全不同了。 三个月一到，他拿着刚到期的钱回来找你： “嘿，我看见最新通胀数据了。” “所以这次你准备给我多少利息？” 这就是问题所在。 通胀可以让你昨天借的钱变便宜， 但与此同时，它也可能让你明天再融资的成本变得更昂贵。 所以这时候，有一群愿意不断回来续买短债的‘死忠粉’，就显得格外有用了。 比如阿根廷某个哥们。 他对比索失去了信心，直接把手里的钱换成USDT，因为他就想要美元，他才不关心什么美国财政部拍卖，也不关心3个月短期债券收益率是多少，他只知道，美元不烧心。 他只是单纯地：“这破比索谁爱玩谁玩，老子要美元。”倘若这个人的行为上升则代表着这是一笔全新的美元需求，稳定币的发行商就必须增加新的储备资产，而这些新增储备里，有一部分自然就会流进美国短期国债。 于是就出现了一个非常魔幻的事情：阿根廷人对比索失去信心，美国喜提债券买家加一，这是什么神仙循环 不过呢，也不能把所有稳定币增长都算成新增美元需求，比如我本来就在一个持有美债的货币市场基金里放着10万美元，现在把这10万美元转去换USDC，那这笔钱之前本来就已经投在美国政府债务里了，这个行为本质上是左手倒右手。 真正有趣的是那些——原本根本不在美元体系里的钱。 以前，一个国家的居民想“美元化”，很多时候还得等央行、银行体系或者资本管制给不给你机会。现在呢？掏出手机，打开App，然后叮，美元化成功。 此时，你若是将日本加息这件事联系在一起是不是就豁然开朗了？日本过去几十年长期维持接近零的利率，一个重要原因就是它一直死活处理不好通胀，这么做的结果便是日元成了全球金融市场里最便宜的融资货币之一，大家用极低成本借日元，然后转头跑去买全球其他地方收益更高的资产，这是经典的日元套利交易。 但现在，狼来了，日本央行真的开始加息了换言之，过去全球金融体系里存在了几十年的一个“白送借钱池”，逐渐不白给了 恰好此时，美国的资本欲望大的吓人. 哦对了,恰巧Alphabet、Amazon、Meta、Microsoft和Oracle在过去一年里大约发行了2200亿美元债券，因为AI基础设施现在吞资本的速度，已经快到了刹车扣掉油门死踩的程度，那美国政府就得疯狂借钱而AI公司也疯狂借钱，大家动不动几百亿美元、上千亿美元地发债。这群人还是在利率高达5%的情况下疯狂借债哦，合计大伙躺在一大屁股债上也能安然入眠的，这是什么神仙定力？？？ 实际上，这些聪明人其实都在押注同一件事：先借先爽然后相信后人智慧，祈祷自己现在搞的这些东西，将来能填补现在大开大合的窟窿，至于后人说不说这是历史遗留问题，另谈。 AI负责的是“增长”而，稳定币则在大家等待AI到底能不能兑现这个增长故事的时候，帮美国继续把买家往市场里送，然后事情就变得非常喜感了。 加密货币折腾了15年，天天说自己要逃离美元体系、绕开传统金融、去中心化、摆脱国家货币，结果折腾到最后，整个行业最成功的产品之一居然是在帮美元向全世界扩张，甚至其中一部分储备资产，顺手还在给华盛顿融资，还有比这更NTR的事情吗？ 或许下一轮币圈狂暴大牛市的发动的真正原因是加密货币终于找到了他在美国金主爸爸怀里的作用 噫，这么一想多么讽刺令人沮丧啊！

旅游完了 我复活了哈哈哈哈，回来营业了，今天刚打开新闻，基本全是在聊美债收益率为什么还在往上、美国这么大的发债量到底谁来接，以及这对风险资产意味着什么，很有意思，可惜这么重要的话题居然crypto twitter没人讨论？！写了篇x科普下，原版在下面链接这，下面是ai的中文翻译 https://x.com/0xpicklecati/status/2107554596826812786?s=46 如果你做股票或者加密，那你最好搞懂一下为什么现在债券市场跟中邪了一样。 因为这就是那种看起来巨无聊，但最后决定你仓位是再吃一波流动性糖，还是得靠卖脚照交房租的东西。 所以简单讲三个事👇 1. 为什么美债收益率还在涨 2. 到底什么会让它停下来 3. 为什么“收益率下跌”对 BTC 和科技股来说，既可能是天大的好事，也可能是“完了出事了” 先快速复习一下债券最基本的逻辑：大家买美债，价格涨，收益率跌。大家卖，价格跌，收益率涨。 那为什么 10 年期美债收益率能冲到差不多 5.3%，创 2002 年以来最高？ 因为现在基本上所有人都在同时要钱。 通胀还在美联储目标之上，所以美联储没那么大空间降息。如果短期利率一直维持在高位，投资人不会愿意把钱锁 10 年只拿一个很烂的收益率，除非他们觉得利率马上就要大降。 美国政府也在大量发美债填财政赤字。 然后 AI 又成了另一个巨型借款人。Alphabet、Amazon、Meta、Microsoft 和 Oracle 今年已经发了大概 2200 亿美元的债来砸 AI 基建。 所以现在等于是美国政府和科技巨头站在同一群投资人面前： “嗨，可以借我一笔离谱的钱吗 🥺🙏” “可以，多给点。” 这里还有个挺好玩的反馈循环。收益率涨，一部分原因是市场担心美联储一直维持高利率，但等 10 年期收益率自己涨得够高，房贷和企业融资也会跟着变贵。 等于债券市场开始替美联储做一部分收紧的工作。 而 5% 真的是一个很大的区别。 金融危机之后很长一段时间，10 年期收益率都远低于这个水平。疫情的时候甚至跌到过 1% 以下。 现在美国政府突然给你一个差不多 5% 的 10 年期收益率，就像以前那个长得一般的男的，暑假回来突然一米八几，家里还有信托基金。 债券的抛售会在收益率高到让买家终于觉得： “行，这个值得买。” 的时候开始缓下来。 到了 5% 往上，养老金、保险公司、债券基金这些大钱就开始认真看了。然后油价降温、就业变软、继续加息的概率下降，市场又会开始想： “等等，万一 5% 很快就没了呢？” 你今天锁住差不多 5%，以后同类债券只剩 4%，那你手上的债就会更值钱。 差不多就是在一个街区房租起飞之前，提前抢到一套租金管制房。 但收益率下跌可以代表两件完全不同的事。 如果通胀继续降、油价老实一点、美联储能稍微松手，同时经济还好好的，那收益率就会慢慢往下走。 无聊的债券没那么香了，金融环境也开始放松。对股票和加密都很好。 但收益率也会在有东西出事的时候暴跌。衰退、信用事故，随便什么。 市场开始押注美联储会大幅降息，害怕的资金跑进美债，债券价格暴涨、收益率暴跌，而 BTC 完全可以同时被砸得很惨。 所以光看 10 年期收益率下跌，本身几乎说明不了什么。 通胀慢慢变乖，收益率也慢慢往下磨？很好。 三天直接垂直往下掉？开 20 倍多单之前最好先看看是不是哪里炸了。 这也是为什么那个大家天天发的 40 万亿美元美国债务时钟，对交易其实没那么重要。 美国欠很多钱这件事大家都知道。 真正每天在变的是，投资人到底要求多少回报，才愿意继续把钱借给美国。 而当美债能给到 5% 以上，其他所有资产都得跟它竞争。高估值科技股、BTC、你的土狗币，全都一样。 美债拍卖基本就是现场测试：美国政府再把一批借条放到桌上，看看 5% 到底够不够。 9 月那次 5 年期美债拍卖很难看，投标倍数创九年最低，成交收益率比市场预期高了大概 3 个基点，而且接下来还有接近 1200 亿美元的 3 年期、10 年期和 30 年期美债要发。 如果这个位置需求很强，收益率就更容易下来。如果买家还是觉得回报不够，那收益率就继续往上。 所以对你的仓位来说，最理想的情况其实无聊得要死： 收益率慢慢下来，然后什么都别出事。 如果哪天它突然直接往下砸，也别高兴得太早。 反正美国还是需要买家。 很多买家。 你觉得这些买家会从哪来？ 如果他们已经找到办法，把全世界都变成买家了呢？

哎，那些前几周喊100%绝对牛回的人这周太可怜了，今天clarity暴击，明天如果加息更暴击了 like i said before，现在就是猴市，上串下跳 啥牛回牛回 哪有那么多这么快的牛回，但最近确实可以开始dca了，dca到年底

几小时前刚发的那条对anthropic的炸裂154页report的评论推，好几位群友和我说看不懂 想要中文翻译。下面是中文版（感谢我们的cd大管理的翻译） https://x.com/0xpicklecati/status/2098414903145210213 fuck you @AnthropicAI 合计你们真把154页有关“人们如何滥用Claude来武器化”的报告搞成了你们上市之前的操作预热？是觉得这样操作能让投资者和政府觉得你们多牛逼多有能耐能够多深入得去访问用户隐私从而给予你们更大的权力？ 这新闻都出来大半天了，但是如果你仅仅执着于文章里有关“中国AI蒸馏偷窃Claude”的部分，那我寻思你连这报告的边都没摸到只想看自己想看的部分，早点洗洗睡.我起码刷到一万条吃瓜总结贴，最后沉下心把A÷发布的154页报告一字一句地读完了.越读越觉得“寄了”，说实在的真不知道该怎么消化里面的内容. 以下是一些埋在报告里的暗线，我只能说事态舆情升级得非常快： 首先，显而易见的事有一个顾问把Claude当成了他的工程牛马，用于在马里搭建了一套监控系统，范围覆盖起码2500万张SIM卡通话、短信、语音、VPN用户、秘密会议，生物识别记录比对，这基本上把一个国家的公民隐私给扒的一干二净，笑死我了. 与此同时，也门也有个团队拿多个Claude当核动力牛马携手开发导弹指导软件，甚至还试射了一枚火箭，不过失败了，失败之后的几小时之内就来问责Claude让它调试好导弹. 再然后，俄罗斯也有个小团队让Claude给他们搞自杀式无人机蜂群，据说是能在没有人类参与的情况下主动选择目标然后万岁冲锋....坏了，这些都是嘛啊？？ 还有一个说法语的家伙起码标记了42个欧洲政治组织的网站，用Claude至少入侵了14个，窃取政治观点和捐赠者记录，然后全部做进一个可搜索的曝光引擎，里面有数千万行数据. 说真的，这还不是最让我觉得“黑镜”的瞬间：一个中国的工作室运营着20多个约会APP，其中75%的推送内容是Claude生成的虚拟人格，仅有25%是被用来通过视频人机验证的牛马人. 看到现在，想必你有和我一样的疑问，A÷是怎么知道这些的？？？？ 这不是“一个糟糕提示词或者内容”而产生的问题，A÷通过数据还原了这些人可能是谁、他们的从属的机构、国家、硬件、数月的开发过程，甚至连一次失败的火箭测试以及之后他们做了什么的信息. 在获取信息之后他们直接发布了数页的有关上述人群的IP、域名、哈希、Telegram群组，甚至用户ID. 说实在的，这些内容确实有问题，也确实该处理，我这里并不是在说他们泄露了普通用户的隐私信息. 我真正想问的是，为了挖出这些信息，得付出多少信息的可见度？ A÷并没有“在沙漠里找到一枚导弹”，造导弹的人基本上是把整个项目事无巨细地直播给了Claude，每次都问一个看似无害的问题. 摄像头画面、语音识别、国家身份证匹配，三个正常的请求分开看看似无害，合在一起就是一个大规模监控系统的框架. 若是想看到整个框架，你必须把对话内容串联起来,记忆、元数据、身份保留，整合出一条死长死长的链路. 然后A÷明面上，AI模型厂商可以对提高现实世界威胁的可见度，而政府和国际组织都没有这样的能力. 翻译成大白话就是，AI公司在告诉你，它能访问政府访问不了的东西. 这让我想起了A÷前一阵的巴拿马项目，突然感觉这些事情和那些书又产生了联系. 稍微解释一下，巴拿马项目大概是A÷花了数千万美元买了数百万本书，切掉书脊，扫描每一页，然后回收书体 笑死，这他妈是什么，2026年现实版《华氏451度》？？？ 好吧，严格来说他们没有烧掉它们。他们宣称保留了有用的部分 他们还下载了数百万本盗版书用于训练，不过之后被罚了15亿美元，覆盖其中大约46.5万部被盗版的作品 如果到这里你觉得这只是A÷这一家公司的问题，那我告诉你，你错了 数学家们现在在问，他们放进Codex的未发表作品，是否可能影响了OpenAI验证N-S 方程的结果 没有直接证据表明它确实影响了 OpenAI说项目团队没有访问他们的数据，但也不能完全排除使用数据帮助改进了其模型. 这他妈是几个意思？？？合着把原作者给优化了出去是吧？？？ 所以，用户隐私和思维窃取的度到底在哪儿呢？ 我们花了数年争论AI吞噬人类的过去,然而与此同时，每个人都在自愿或被自愿地喂它人类尚未发表的未来. 真正的数据护城河，很显然已经不再是互联网了 而是谁能说当世上最聪明的那批人的破壁人，让他们在告诉任何人之前，“自愿”将自己脑子的构思上传给ai 说实话，我一厢情愿解决方案是“用本地模型”或“永远不要上传敏感内容”，但那是扯淡，这玩意用起来太爽了 如果上传每一份草稿的人比保护自己草稿的人快10倍，“你永远可以选择不用AI”就只是你输的更快的理由 或许这就是个人隐私宣告死亡的时刻，笑死 这甚至不需要有人从我们手里主动夺走它 市场仅仅是拥有其变得太贵了.

开始养生了家人们 https://x.com/0xpicklecati/status/2097170488162484297

Guys are we’re fucked???🤣 https://x.com/0xpicklecati/status/2094353117341233224

小群里的卡老师给大家做了点周边寄过去了，不知道咋发到时候，打算直接瞄准幸运观众砸向他🤣 哈哈哈哈 来财～来财～

过几天闪现台北来区块链周party，到时候见～ https://x.com/0xpicklecati/status/2094011105882312936

猴市快乐

圣诞快乐

猴市说曹操曹操到🤡

牛市了？熊市结束了？！ no 是猴市 上串下跳

欢迎来到币安之城

随后我们又路过了这个店 我：你看这店多可爱 朋友：这也是币安 我：。 朋友：这也是币安 我：。 朋友：是啊，都卖的盘子啊