️Macro Alpha Analytics🫆

BTC

MSTR

美国经济在第三季度表现强劲，GDP 以 4.3% 的年化增速 扩张，主要受益于强劲的消费者支出，增速不仅高于市场预期，也一度缓解了对经济放缓的担忧。

全球最大的比特币买家M 神已暂停增持比特币，将资金转为 Reserve 。

Japan’s Amova signs deal to acquire control of AHAM Asset Management https://theedgemalaysia.com/node/786942

📊 【机构研报 | 深度】Novo Nordisk (NVO)：估值重构拐点已至 ‼️ FDA 批准口服 Wegovy + CagriSema NDA 提交‼️ 👉 华尔街最大的“错杀”机会之一？ 📅 日期：2025 年 12 月 23 日 💰 当前估值：P/E ~14x（历史低位 / 工业股定价） NVO 正处于“去风险完成 + 管线验证 + 估值修复”的关键拐点。随着核心不确定性消除，其估值有望从 14x P/E 修复至 22x–25x，对应 +50% 至 +80% 的潜在上行空间。 🚨 关键催化剂一：口服 Wegovy 获批（De-risking 完成） 2025 年 12 月 22 日，FDA 正式批准 Novo Nordisk 的 25mg 口服司美格鲁肽（Oral Wegovy） 用于长期体重管理。 意义重大： ▶️ 打破“只能依赖注射剂”的市场悲观预期 ▶️ NVO 成为 全球首家同时拥有「注射 + 口服」全产品矩阵的减肥药龙头 ▶️ 覆盖约 45% 恐针患者（Needle-hesitant） 形成事实上的独占市场与定价权（Monopoly Pricing Power） 👉 这是一个里程碑式的去风险事件（Major De-risking Event） 🚀 关键催化剂二：下一代管线推进（技术护城河再验证） 12 月 18 日，NVO 向 FDA 提交 CagriSema（GLP-1 + Amylin）NDA 。 临床验证： ▶️ REDEFINE-1 三期数据显示 ：减重效果 ~23%–25% ▶️直接对标 Eli Lilly 的 Zepbound ▶️ 并对其下一代 3G 药物 Retatrutide 构成竞争压力 👉 彻底证伪“技术落后”的市场叙事 🆚 与礼来（LLY）对比 🌎 LLY：市值 ~$1.02T，P/E ~45x 完美定价，容错率极低 🌎 NVO：P/E ~14x 技术验证完成，估值处于极端折价区 尽管 LLY 的口服药 Orforglipron（小分子）具备成本优势，但仍在审批流程中。 👉 NVO 已获得 至少 12 个月的市场先发优势，有望在 2026 年迅速锁定医生处方习惯（Prescription Habits）。

他指出投资银行家为了争夺佣金收入 (Fee income)，往往会推动这些高估值的 IPO。 ​另外，他也批评部分投资银行家、股票经纪和分析师缺乏对 基本金融估值 (Basic financial valuations) 的真正理解。 ​ ​他强调，评估一家公司不能只看历史或预期的市盈率 (P/E Ratio)。​必须考量更深层的因素：销售与盈利的长期增长潜力、总潜在市场 (TAM)、利润率前景、竞争环境、需求弹性以及供应链成本。 ​ 与美国市场的对比 ​美国 IPO： 主要目的是为了筹集资金用于 扩张、并购、研发 (R&D) 和创新。 ​马来西亚 IPO： 形成了鲜明对比，更多是为了股东套现。

连 The Edge 老板都开口发声了

https://www.enanyang.my/news/20251223/Finance/1111592 大家一起动起来！为表支持，笔者刚才已买入1 lot 大众银行！

牛！黄金今年已累计上涨近 80%，强势突破 4500关口，再次刷新历史新高。

999金逼近700令吉 国内金饰价5天两连涨 | e南洋 https://www.enanyang.my/news/20251223/Finance/1111631

​许多投资者习惯性地依赖代理人（Agent）的建议进行盲目定投（DCA），却忽略了该策略生效的核心前提。DCA 的本质是平摊成本，但其盈利基础必须建立在资产价格具备‘长期均值回归’或‘结构性上涨’的趋势上。 ​像 S&P 500 或 QQQ 这类宽基指数，拥有通过市值加权进行的‘自我造血与优胜劣汰机制’，成分股的新陈代谢保证了指数长期向上的动力。 然而，个股并不具备这种特性。对于基本面恶化或处于下行周期的个股，盲目 DCA 不仅无法通过时间换取空间，反而会陷入‘价值陷阱’，最终导致亏损敞口的不断扩大。 简而言之，选择标的（Selection）远比执行策略（Execution）重要。

假设买入 10,000 股 @ RM 0.63 (IPO 价) = RM 6,300 ​定投金额： 每月 RM 1,000 ​时间跨度： 2023年4月（上市次月）至 2025年12月（当前），约 33个月。 ​(注：如果在上市第一天以 RM 2.00+ 的价格买入，结果会完全不同) 你的平均成本： RM 0.79 ​当前市价： RM 0.27 ​账面亏损： -65.8%🔻 这个案例是一个典型的教科书反例：定投 (DCA) 只适用于震荡向上或波动市，在单边长期下跌趋势（尤其是从高估值回归低估值）的过程中，定投就像接飞刀，会不断加大亏损金额。

很多人有一个误点： 投资 ETF = 很慢 + 很被动。 但仔细一看数据，其实完全不是这么一回事—— 👉 这两只 ETF 在 3 年内分别上涨 179% 和 129%， 换算下来 **CAGR（年化复合增长率）**分别约为： 179% → CAGR ≈ 40.8% / 年 129% → CAGR ≈ 31.8% / 年ETF 只是工具，慢不慢，取决于你买的是什么主题、什么周期、什么结构。 在对的赛道里，ETF 一样可以是 高成长、强进攻型武器。

一旦新增产能填补了 AI 服务器的缺口，存储芯片的价格可能会出现断崖式下跌。目前大厂为了利润，把大部分产线改成了 HBM。等到 2026下半年 年产能全开，如果 AI 需求稍微放缓，这些产能可能会被迅速转回普通内存，导致 内存价格暴跌。要注意这两点:资本开支（CapEx）过载： 2025 年三星和海力士的投资额已经创下纪录。如果 2027 年 AI 软件层面的变现不如预期，下游厂商（如微软、Meta）减少订单，这些刚上线的昂贵工厂将成为沉重的财务负担。 中企国产化的追赶： 中国厂商（如长鑫存储）正在成熟制程和部分先进内存上加速。到 2027 年，如果国产产能也能大规模释放，将加速全球价格的回落。