KB Research 스몰캡

[KB: 스몰캡] 야놀자 (비상장) - 2022년 Review: 기대되는 2023 ▶️이수경 선임연구원, 성현동 연구위원 ■2022년 Review: 영업수익 +83.1% YoY로 고성장세 지속 - 야놀자의 2022년 연결 실적은 영업수익 6,045억원 (+83.1% YoY), 영업이익 61억원 (-89.4% YoY, 영업이익률 1.0%), 지배주주순손실 832억원 (적자전환 순이익률 -13.8%)을 기록 - 야놀자 플랫폼, 야놀자 클라우드, 인터파크 등 전 사업무문 영업수익이 고성장세를 지속했으며, 특히 인터파크의 경우 2022년 하반기부터 해외 여행 회복 기조 및 엔터테인먼트 부문의 리오프닝 수혜 등이 돋보임 ■조정 EBITDA 473억원 기록 - 다만 영업비용 및 기타비용이 각각 전년대비 119.6%, 1,533.6%로 크게 증가하면서 영업이익률이 급감했고 (21년 17.5% → 22년 1.0%), 지배주주순이익이 적자전환 - 영업비용에서는 외주용역비(+276.7% YoY), 지급수수료 (+168.7% YoY), 상각비 (+119.3% YoY) 등이 크게 증가 - 광고선전비의 경우 해외여행 재개에 따라 크게 증가할 것이 우려되었지만 전년대비 +45.5% 수준 증가에 그침 - 기타비용은 인수합병에 따른 무형자산상각비 등이 반영되면서 큰 폭으로 증가 - 언론보도에 따르면 무형자산상각 및 스톡옵션 비용을 제외한 조정 EBITDA는 473억원을 기록 (3/31, 매일경제). ■2023년, 계속될 사세 확장 - 국내 여행 및 교통서비스, 문화 및 레저서비스의 지난 1,2월 온라인거래액은 각각 전년대비 +114.5%, +47.1% 증가 - KB증권은 2022년 야놀자의 시장 점유율을 약 20% 수준으로 추정한 바 있는데, 높은 시장 지배력을 보유한 가운데 2023년 전체 시장 성장에 따른 야놀자의 실적 성장이 기대 - 지난 28일 공정거래위원회는 야놀자의 인터파크 인수 합병을 최종 승인. 인터파크는 항공, 해외숙박 등 해외여행과 공연 등의 엔터테인먼트 영역에서 강점을 가지고 있어 기존 야놀자와 시너지 효과가 기대 - 글로벌 여행 업계의 디지털 전환에 따른 클라우드 부문 성장에도 주목할 필요. 2022년 해외 수익은 379억원으로 전체 영업수익의 6.3% 비중에 그쳤으나, 향후 전사 매출 성장을 견인할 수 있을 것으로 기대 자세한 내용은 보고서 참고 부탁드립니다. 보고서 링크: https://bit.ly/3KvHHQT

[KB: 스몰캡] KB IPO Brief - 마이크로투나노: MEMS 기반 프로브카드 제조업체 ▶️이경은 선임연구원, 성현동 연구위원 ■기업 개요 - 마이크로투나노는 MEMS (Micro-Electro Mechanical Systems) 기술을 기반으로 반도체용 프로브카드 및 파운드리 서비스를 제공하는 MEMS 기술 전문 회사로 2000년 설립 - 2015년 5월 미코에스앤피의 프로브카드 사업부문 인수 (자산양수도계약, 539억원) ■Business Model - 마이크로투나노의 주요 제품으로는 Nand-Flash용 프로브카드, DRAM용 WFBI 프로브카드, CIS (CMOS Image Sensor) 웨이퍼 TEST용 프로브카드 (개발 완료) 등이 있으며, MEMS 기반 제품을 생산할 수 있는 자체 파운드리를 보유하고 있어 파운드리 서비스 또한 제공하고 있음 - 프로브카드는 탑재된 프로브 핀 (Probe Pin)을 웨이퍼에 접촉, 전기 신호를 이용해 반도체 칩의 결합여부를 판단하는 검사 장비로 후공정 프로세스 진행 전 웨이퍼 상의 불량 소자를 선별하는데 사용됨 - 고객사로는 SK Hynix, YMTC, 화홍 등이 있으며, 평균적으로 매 분기 2~3개월 전 공급 업체 선정 및 발주가 진행됨. 프로브카드의 평균 납기는 약 6주이며, 일괄 또는 분할하여 공급되는 구조임 ■실적 현황 - 2022년 기준 매출액 414억원(+30.6% YoY), 영업이익 63억원 (+28.5% YoY), 당기순이익 58억원 (+37.6% YoY), 영업이익률 15.2%를 기록 - 2022년 기준 제품별 매출 비중은 Nand-Flash용 프로브카드 93.7%, DRAM용 프로브카드 3.8%, 기타 프로브카드 0.5%, 파운드리 및 기타 2.1% 등 - 2023년 가이던스로 매출액 402억원 (-3.1% YoY), 영업이익 53억원 (-15.9% YoY)을 제시 ■체크포인트 - 체크포인트 1) 중국 Mingzhen사 (지분 20% 보유)를 통한 중국 진출 및 중국향 매출 확대 가능성 보유 - 체크포인트 2) Formfactor 등이 독과점 중인 DRAM용 EDS 프로브카드 시장 진출을 계획하고 있음 자세한 내용은 보고서 참고 부탁드립니다. 보고서 링크: https://bit.ly/40PPhuO

LS전선으로 최대주주가 변경됩니다

3/30 LS전선의 KT서브마린 지분 추가 매입 공시입니다