차용호

<07/10> LS-Sec Tech Daily News ▶️ 주요뉴스 ■ 삼성전자, 2026년 HBM 12개 이상 집적 '2.xD 패키징' 개발 목표 https://han.gl/n3Fbx ■ 삼성전자 "커스텀 HBM, HBM4 양산 시점에 상용화" https://han.gl/bWfkR ■ 삼성전자, 日 인공지능 기업으로부터 2nm AI 칩 수주 https://han.gl/qaJED ■ 국제반도체장비협회 CEO "올해 장비 매출 3% 성장…내년 17%↑" https://han.gl/83ZHU ■ 日 8개 기업, 2029년까지 반도체에 43조 투자 https://han.gl/eKBFy ■ 중국산 스마트폰 OLED 출하량 2024년 2.98억대→2027년 4.99억대로 성장 https://han.gl/twRoj ■ 中 생성형AI 모델 경쟁으로 컴퓨팅 클러스터 요구 성능 폭발적 증가 https://han.gl/5ORk1 ■ 샤오미, 향후 10년 내 인도 시장 출하량 2배 확대 계획 https://han.gl/bnKij ■ 중국, 반도체 자립 위한 과제 목록 작성 … 리소그래피 장비는 제외 https://han.gl/c7M1l ★LS증권 테크/모빌리티 텔레그램★ https://t.me/LSsecTech

[테크/모빌리티 Weekly] 모빌리티: 다가오는 물류비 증가 꼭 체크해야 할 업종 이슈 [반도체] 애플 차세대 반도체 M5, PC와 데이터센터 양쪽에서 사용 가능해지나 [전기전자] 10일 삼성 갤럭시 언팩 행사… 폴더블 스마트폰 가격 10만원 안팎 인상 [모빌리티] 올 상반기 자동차 수출 '370억 달러'…상반기 중 역대 최대 Weekly Issue & Comment - 부품사: 운임 상승 → 수익성 악화: - 완성차: 다가오는 PCTC 운임 협상, 수익성 악화 제한적: URL: https://han.gl/zALaP

<07/09> LS-Sec Tech Daily News ▶️ 주요뉴스 ■ 삼성전자, TSMC와 유사한 패키징 기술로 엔비디아 물량 공략 https://han.gl/yWxOq ■ [단독] 현대차, 車반도체 개발 3나노까지 검토...삼성·TSMC 저울질 https://han.gl/IJECl ■ ‘갤럭시 링’ 49만원… 갤Z 플립-폴드6도 한국이 제일 쌀듯 https://han.gl/afcNZ ■ 엔비디아 AI 가속기 시장 독점 막을 기술, KAIST가 내놨다 https://han.gl/EF0eo ■ “고마워 TSMC”···애플, 첨단 반도체 ‘후공정’ 기술로 맥-데이터센터 모두 쓰는 칩 만든다 https://han.gl/owPZz ■ MS, 중국 직원들의 안드로이드폰 사용 금지 “아이폰만 허용” https://han.gl/ZnQbD ■ “10세대 애플워치, 디스플레이 크기 49mm로 커진다” https://han.gl/jdN6S ■ TSMC, 4분기 플래그십 스마트폰 칩 3nm 추가 수주 보도 https://han.gl/fTbYL ■ 화웨이 기린 9100, 스냅드래곤 8 Gen2보다 우수한 성능 제공 가능성 https://han.gl/qOTL9 ★LS증권 테크/모빌리티 텔레그램★ https://t.me/LSsecTech

[LS증권 자동차 이병근] 2Q24 Preview: 견조한 실적, 몰려있는 모멘텀 🚙 LS증권 자동차 이병근 🚙 https://t.me/noitatropsnart URL: https://han.gl/V4X7W 실적만 봐도 매력적인 완성차 현대차/기아 영업이익은 각각 4.4조원(-2.3% YoY, +3.9% QoQ, OPM 10.1%), 3.8조원(+11.7% YoY, +11.0% QoQ, OPM 13.7%)을 기록하면서, 시장 컨센서스를 상회할 전망. 1) 미국 중심 물량 증가(현대차 +8.9%, 기아 +2.2%)와 하이브리드 판매량 증가(현대차 +14.0%, 기아 7.9%)로 인한 믹스 개선, 2) 우호적 환율 효과로 견조한 실적을 이어갈 것. 부품주, 선별해서 투자하자 물량 효과 감소, 물류비 상승으로 2분기에도 부품사들의 실적 개선은 기대하기 힘들 것. 수요 둔화가 계속되고 있는 전기차 부품 비중이 높은 회사와 물류비 비중이 높은 회사는 연말로 갈수록 수익성이 악화될 전망. 전작 부품 확대를 통한 믹스 개선이 기대되며, 물류비 리스크로부터 자유로운 HL만도와 3분기 단가 인상을 통한 수익성 개선, 자율주행 모멘텀을 통한 주가 상승이 기대되는 현대오토에버 주목. Top Pick 현대차, 차선호주 현대오토에버 유지 2분기에는 기아 대비 견조한 물량과 믹스 개선으로 10% 이상 영업이익률을 다시 보여줄 현대차가 실적주로 주목 받을 것. 탄탄한 실적을 바탕으로 8월에 있을 CID를 통해 추가 주주환원을 하게 된다면, 이에 따른 ROE 개선을 통해 Valuation 상향 가능. 장기적으로 도요타 주주환원율인 40%에 도달한다고 가정시, PBR 1.1배까지 상단이 열려있다고 판단.

[김광수 전기전자] LG전자(066570): 가전은 엘지 투자의견: Buy(유지) / TP: 145,000원(유지) - 2Q24E 잠정 실적 기준 연결 매출액 21.7조원(+8.5%YoY, +2.9%QoQ), 영업이익 1.2조원(+61.2%YoY, -10.4%QoQ)을 기록. 수요 둔화 국면에도 불구하고 전 사업 부문에 걸쳐 매출 성장세가 지속되는 점이 고무적. - 2Q24E H&A 실적은 매출액 8.9조원(+12%YoY, +4%QoQ), 영업이익 8,417억원(OPM: 9.4%)으로 추정. 서프라이즈의(기존 가이던스: +미드싱글YoY) 배경은 HVAC(공조, 냉난방) 중심의 B2B 시스템 에어컨 매출 확대와 함께 볼륨존(중저가) 공략으로 외형성장이 확대되었기 때문. HE는 매출액 3.6조원(+14%YoY, +3%QoQ), 영업이익 1,232억원(OPM: 3.4%)을 추정. LCD 패널 가격 상승이 부담 요인이나 OLED TV 판매 증가('23년 3M→'24E 3.8M)가 수익성 방어에 긍정적으로 작용할 것. - VS는 매출액 2.7조원(+2%YoY, +3%QoQ), 영업이익 683억원(OPM: 2.5%)으로 추정. 2024E 전기차 시장의 성장세 둔화 및 소비자의 구매력 약화 등의 영향으로 매출 성장률이 다소 주춤해질 것으로 전망. - 현 주가는 12M Fwd 실적 기준 P/B 0.8x, P/E 7.0x로 과거 밴드 평균을 하회. 업황 부진에도 불구하고 동사의 가전 사업 경쟁력은 지속적으로 강화. 전사적으로는 B2B 사업 영역 확대로 매출&수익성 기여도가 점진적으로 높아질 것으로 판단. 그럼에도 불구하고 주가는 여전히 저평가 국면. URL: https://han.gl/sHz5o

<07/08> LS-Sec Tech Daily News ▶️ 주요뉴스 ■ 전삼노 파업 7700명 이상 참여… 반도체 생산 차질 우려 https://han.gl/AaTsx ■ 황철주 주성 회장 “EUV 공정 줄어들 ALD 기술 개발” https://han.gl/cBYJr ■ 한미반도체, 차세대 'TC 장비' 앞세워 2026년 매출 2조 목표 https://han.gl/TI6f2 ■ 엔비디아 '블랙웰' 출고에 삼성·하이닉스 웃는다…대호황 전망 https://han.gl/L29FN ■ 전 ASML CEO, “미중 반도체 갈등은 이념적… 대립 지속될 것” https://han.gl/eJ1v4 ■ 마이크론, AI發 수요에 2024년 1-감마 EUV 시험 생산 시작 https://han.gl/4IMnC ■ 마이크론, 글로벌 반도체 투자 급증 속에 과잉설비 ‘우려’ https://han.gl/6Pe3k ■ 폭스콘 2분기 매출, AI 서버 수요 시장 전망 상회… 3분기도 성장 전망 https://han.gl/C4gVy ■ 중국 스마트폰 OEM, 인도에서 생산 및 유통 파트너 모색 중 https://han.gl/Aq7lZ ★LS증권 테크/모빌리티 텔레그램★ https://t.me/LSsecTech

<07/05> LS-Sec Tech Daily News ▶️ 주요뉴스 ■ 삼성, HBM 개발팀 신설…반도체 대대적 조직개편 https://han.gl/GTpu3 ■ 반도체 테스트 기업 두산테스나, 2200억원 투자 신규 공장 건설 https://han.gl/Y0Vbs ■ AMD, TSMC의 N3E 공정으로 Zen 6 아키텍처 2025년 양산 전망 https://han.gl/rkmnh ■ 메모리 가동률 100% 육박, 선단공정 가동률도 능가 https://han.gl/SWORd ■ AI PC 및 서버 수요 증가가 2024년 말 공급망 회복을 견인할 것 https://han.gl/qcHrG ■ 키옥시아, 6월부터 218단 낸드 양산 돌입 https://han.gl/0N1YB ■ “첨단 칩 부족이 中 AI 야망을 막을 수는 없을 것” https://han.gl/UtPrQ ■ TV가 안 팔린다...中 '618 쇼핑축제' 판매량 24% 감소 https://han.gl/faE14 ■ 화웨이, 자동차 사업 손 떼나…전기차 '아이토' 상표권 매각 https://han.gl/PqFPq ★LS증권 테크/모빌리티 텔레그램★ https://t.me/LSsecTech

<07/04> LS-Sec Tech Daily News ▶️ 주요뉴스 ■ 삼성전자, 업계 최초 3나노 스마트워치 AP ‘엑시노스 W1000′ 공개 https://han.gl/qHGMq ■ 삼성, AP 발열 개선 특명…'히트 패스 블락' 부착 패키지 개발 https://han.gl/KCfUR ■ AI홈 선도하는 LG전자…네덜란드 플랫폼 기업 인수 https://han.gl/zwUvC ■ 네오셈, CXL 2.0 메모리 양산용 검사장비 초도 출하... 세계 최초 https://han.gl/fcTMc ■ 매서워진 美마이크론 … HBM 이어 그래픽D램 도전장 https://han.gl/njLL5 ■ TSMC 첨단 패키징 공정 SoIC, 2025년 애플도 채택 가능성 https://han.gl/Gf9Cy ■ TSMC의 N3E 프로세스로 향후 플래그십 SoC 성능 대폭 향상된다 https://han.gl/p5W1b ■ 中서 성능 낮춘 엔비디아 AI 칩 수요 급증… “바이두·알리바바·텐센트, 화웨이 AI 칩 대신 선택” https://han.gl/pd4h7 ■ 중국, 미국보다 6배 많은 AI 특허 출원… 경쟁 주도 https://han.gl/11DDU ★LS증권 테크/모빌리티 텔레그램★ https://t.me/LSsecTech

<07/03> LS-Sec Tech Daily News ▶️ 주요뉴스 ■ 삼성, 9세대 낸드에 몰리브덴 첫 적용...소재시장 판 뒤집힌다 https://han.gl/iaBc2 ■ 베트남 총리 만난 삼성 이재용 "최대 디스플레이 모듈 생산기지 세운다" https://han.gl/JbGco ■ 美 행정부, 對화웨이 수출 라이선스 8건 취소 https://han.gl/ZXLQN ■ 애플, 오픈AI 이사회 참관인 자격 논의 중 https://han.gl/UyNBH ■ 엔비디아, H200 3분기부터 수주… 강력한 수요로 서버 공급망 강화 https://han.gl/eCse6 ■ “애플, 신형 에어팟에 인식 카메라 장착…2026년 양산 목표” https://han.gl/7YL19 ■ TSMC, 차세대 구글 텐서 SoC 테이프아웃 완료 https://han.gl/zeZeL ■ 대만 반도체 공급망, 고객의 지정학적 리스크 우려에 해외 생산 기지 박차 https://han.gl/v9UqM ★LS증권 테크/모빌리티 텔레그램★ https://t.me/LSsecTech

<07/03> LS-Sec Tech Daily News ▶️ 주요뉴스 ■ 삼성, 9세대 낸드에 몰리브덴 첫 적용...소재시장 판 뒤집힌다 https://han.gl/iaBc2 ■ 베트남 총리 만난 삼성 이재용 "최대 디스플레이 모듈 생산기지 세운다" https://han.gl/JbGco ■ 美 행정부, 對화웨이 수출 라이선스 8건 취소 https://han.gl/ZXLQN ■ 엔비디아, H200 3분기부터 수주… 강력한 수요로 서버 공급망 강화 https://han.gl/eCse6 ■ 애플, 오픈AI 이사회 참관인 자격 논의 중 https://han.gl/UyNBH ■ “애플, 신형 에어팟에 인식 카메라 장착…2026년 양산 목표” https://han.gl/7YL19 ■ TSMC, 차세대 구글 텐서 SoC 테이프아웃 완료 https://han.gl/zeZeL ■ 대만 반도체 공급망, 고객의 지정학적 리스크 우려에 해외 생산 기지 박차 https://han.gl/v9UqM ★LS증권 테크/모빌리티 텔레그램★ https://t.me/LSsecTech

안녕하세요 LS증권 차용호 연구원입니다. 금번 반도체 소부장 인뎁스는 ‘변화 이후의 변화’라는 주제로 작성했습니다. AI산업이라는 큰 변화로 DRAM/NAND/Foundry 산업에 생기는 변화에 대해 다루었습니다. 금번 자료가 변화 속의 투자 종목을 찾는 데 도움이 되시길 바랍니다. 감사합니다. [차용호 테크/미드스몰캡] 반도체 소부장: 변화 이후의 변화 최선호주 하나머티리얼즈 투자의견 Buy(유지) / TP 82,000 원(+14% 상향) 코미코 투자의견 Buy(유지) / TP 130,000 원(유지) 유니셈 투자의견 Buy(신규) / TP 18,000 원(유지) 관심종목 솔브레인 투자의견 Buy(유지) / TP 410,000 원(유지) 에프에스티 투자의견 Not Rated 피에스케이홀딩스 투자의견 Not Rated - DRAM(공급 Shortage의 변화): 공급 업체들이 고수익성 정책인 HBM에 Capa를 우선적으로 할당하고 있습니다. 또한 수요 측면에서는 AI Device 도입으로 인한 ARM on Window, LPCAMM에 대해 다루어보았습니다. 이로 인해 2H24 DRAM 수급은 기존 전망치 대비 타이트할 것으로 예상되며 공급 업체들의 신규 Fab 증설이 재개되고 있습니다. - NAND(SSD 수요의 변화): AI Server향 고용량 SSD 수요가 급증하고 있습니다. 특히 AI Training Server에서는 Cold Data 성격으로 인해 QLC Floating Gate SSD인 솔리다임 제품의 수요가 증가하고 있습니다. 하지만 Tech node 격차와 향후 AI Infernece Server에서는 Hot Data 성격으로 바뀌며 삼성전자 등의 Chrage Trap 방식이 유리해질 것으로 예상합니다. 또한 2025년 NAND 투자 핵심은 삼성전자의 V10 전환 투자일 것이며 주요 변화로는 TEL의 극저온 식각 장비 도입으로 전망합니다. - Foundry(GAA 도입의 변화): AI Chip의 선단 공정 적용으로 인해 TSMC의 Capa 부족 문제를 야기하고 있습니다. 삼성전자는 기회를 포착하기 위해 GAA를 선제적으로 도입했으며 첫 대량 양산 제품은 Exynos 2500이 될 것으로 예상됩니다. 낮은 수율 문제로 인해 양산 여부는 미지수이지만 GAA 적용과 Exynos 개발은 변하지 않는 방향성일 것으로 생각됩니다. URL: https://zrr.kr/P5VW

[LS증권 자동차 이병근] 6월 판매량: 판매량은 아쉽지만 기대되는 2분기 실적 🚙 LS증권 자동차 이병근 🚙 https://t.me/noitatropsnart URL: https://han.gl/zAm5u 6월 자동차 판매량 - 글로벌 도매 판매 현대차 35.2만대(-6.3% 이하 YoY)/기아 26.7만대 (-3.9%) - 국내 HEV 판매량 현대차 1.1만대(-17.5%)/기아 1.4만대(+3.8%) - 국내 EV 판매량 현대차 3,625대(-36.4%)/기아 3,459대(-23.0%) 탄탄한 실적과 CID 기대감 - 2Q24 현대차/기아 각각 105.4만대(-0.6%)/79.3만대(-1.8%)를 판매 - 2분기 평균 환율은 1,371원(+4.1%), 환율 효과로만 2분기에 2,000억원~3,000억원 영업이익 증가 효과가 있을 것으로 예상 - 현대차의 경우, 견조한 2분기 실적을 바탕으로 추가 주주 환원에 대한 기대감이 CEO Investor Day(8/28)까지 이어질 전망

<07/02> LS-Sec Tech Daily News ▶️ 주요뉴스 ■ 최태원, 아마존·인텔 CEO와 연이은 회동…“AI·반도체 거인과 보폭 맞춰 뛰어야” https://han.gl/0E2UO ■ ‘파업 선언’ 삼성전자 노조, 반도체 수장 전영현과 첫 대화 https://han.gl/r1i4a ■ 삼성디스플레이, 신형 M14 OLED 구글 픽셀·애플 아이폰 공급 https://han.gl/zaEMI ■ [단독] LX세미콘, 반도체 '꿈의 기판' 유리기판 신사업 진출 추진 https://han.gl/rJ3se ■ 램테크놀러지, 유리기판 ‘TGV 식각액’ 시장 진출 https://han.gl/jCxXG ■ AI 서버 수요 강세...3분기 낸드 가격 5~10% 인상 전망 https://han.gl/iR5HA ■ EU, 애플 이어 메타도 "디지털시장법 위반" 잠정 결론 https://han.gl/ZsCO4 ■ 애플, 2025년 차기 운영체제(OS) 개발 착수.. 코드명 유출 https://han.gl/Oeyxg ■ 대만 TSMC 2나노 수요 증가 등으로 내년 50조원 투자 계획 https://han.gl/pHcAX ■ “中 화웨이, 美 제재에도 우한신신과 HBM 개발 추진” https://han.gl/mPHwx ★LS증권 테크/모빌리티 텔레그램★ https://t.me/LSsecTech

[차용호 테크/미드스몰캡] 다시 도전하는 FO-PLP - 최근 FO-PLP 기술 도입에 대한 논의가 다시 이루어지고 있음 - AI Chip의 Die Size 증가로 인해 Net Die의 감소가 이루어지고 있기 때문 - 국내 관련 기업으로는 삼성전자와 네패스라웨가 있지만 수율 및 고객사 확보가 필요할 것 URL: https://zrr.kr/cDqm

<07/01> LS-Sec Tech Daily News ▶️ 주요뉴스 ■ SK그룹 "2026년까지 80조원 확보해 AI·반도체 투자" https://han.gl/8O6f2 ■ EU, MS 이어 구글·삼성 '갤럭시AI' 협력 반독점 조사 https://han.gl/VWELR ■ '할인행사' 아이폰 5월 中 판매 40%↑…3개월 연속 증가 https://han.gl/VJ59T ■ "TSMC, 노광장비 65대 구입"…삼성전자와 '장비 경쟁' 불가피 https://han.gl/D8eE2 ■ Hyper-NA EUV, 2030년 출시 예정… 혁신 노리는 파운드리 업계 선점 경쟁 https://han.gl/7OHnV ■ EUV 수주 증가에 일본 장비 기업 TEL이 승자로 부상 https://han.gl/GAa6E ■ 화웨이, AI칩 수율 20%로 생산 한계에 직면 https://han.gl/1mCQM ■ '주문형 반도체' 뛰어든 대만업체…"미디어텍·노바텍 등 경쟁" https://han.gl/M1LI0 ■ 바이두 챗봇 ‘어니봇’ 이용자 3억명 돌파… 업그레이드 신모델도 공개 https://han.gl/17fQR ★LS증권 테크/모빌리티 텔레그램★ https://t.me/LSsecTech

<06/28> LS-Sec Tech Daily News ▶️ 주요뉴스 ■ 삼성전기, 베트남 공장서 ABF 기판 양산 시작… AI 서버 시장 주시 https://han.gl/QuiSe ■ 반도체·배터리 CAPEX에 고민하는 SK...리밸런싱 방향 잡는다 https://han.gl/JPkS3 ■ 삼성, 美 스마트폰 시장서 애플 제치고 1위 https://han.gl/iy2ty ■ 구글 손잡은 LG전자, AI로봇 '클로이' 첫 공개 https://han.gl/hW03q ■ 가전 공룡 탄생하나…"獨보쉬, 美월풀 인수 검토" https://han.gl/1kDCF ■ 美상무부, 반도체 소재 기업 인테그리스에 1천억원 보조금 https://han.gl/f3ZdS ■ 낸드 키옥시아, 시장 회복 속 10월 말까지 IPO 계획 발표 https://han.gl/plivt ■ 70대 경영진·기술력 부재…日언론 "라피더스 대실패" 자조 https://han.gl/XtudX ■ 이비덴, 엔비디아 향 AI 칩 기판 공급물량 확대 https://han.gl/lGdDZ ★LS증권 테크/모빌리티 텔레그램★ https://t.me/LSsecTech

[차용호 테크 미드/스몰캡] Micron (NASDAQ: MU):FY3Q23 Review - FY3Q24 실적은 매출액 $6.8Bil, 영업이익 0.9Bil(OPM 13.8%)로 시장 기대치를 소폭 상회했다. Datacenter 업체들의 재고가 정상화됐으며 PC 및 스마트폰 고객사들도 가격 상승이 전망됨에 따라 재고 비축을 진행하여 타이트한 공급을 전망. - DRAM 수요 B/G는 상향조정되지 않았지만 HBM Capa 잠식으로 범용 DRAM 공급 증가가 제한적일 것. NAND는 Enterprise SSD 수요 증가로 인해 B/G가 상향 조정. FY25 Capex는 매출액 대비 30% 중반으로 시장 컨센서스 대비 상회. - 실적 발표 이후 주가는 After Market에서 -6.8% 하락하며 약세. 시장 컨세서스 대비 소폭 상회하는 실적 및 가이던스였지만 최근 DRAM Shortage에 대한 기대감 대비해서는 아쉬운 전망이었기 때문. 2H24 DRAM Sufficiency Ratio는 공급업체들의 HBM Capa 우선 할당 정책으로 인해 Balance 혹은 소폭 Shortage가 예상. 이로 인해 DRAM 공급업체들의 Capex가 상향 조정되고 있다는 점은 긍정적이지만 2H24 Traditional Server 수요가 예상 대비 부진할 경우 시장 기대치 대비 전공정 투자 부진할 수 있을 것. URL: https://zrr.kr/tXbe