차용호

[남대종 반도체/디스플레이] SK하이닉스(000660): 2Q23 Review: 장미에는 가시가 있다 투자의견 Hold(유지) / TP 115,000원(유지) - 2Q23 실적은 매출액 7.3조원(+42%QoQ), 영업이익 -2.9조원(적자지속)으로 컨센서스 매출액 6.3조원을 상회했으나, 컨센서스 영업이익 -2.9조원에는 부합. - 2Q23 매출 중 HBM을 포함한 그래픽 DRAM 비중이 20%를 상회했다고 언급했다. SK하이닉스의 DDR5 및 HBM의 비중 확대는 분명 긍정적이지만 다음과 같이 리스크가 남아있음. ① 여전히 높은 수준의 DDR4와 NAND 재고 ② 증가하고 있는 부채와 Cash Flow에 대한 우려 ③ 추가 감산폭 확대가 의미하는 것. - 현 주가는 12M Fwd 실적 기준 P/B 1.6x로 역사적 밴드 최상단 수준으로 Valuation merit가 높지 않음. 2024년 연간 실적 매출액 34.2조원(+25%YoY), 영업이익 1.1조원(흑자전환)을 예상하며, 현재 시가총액을 정당화하기 위해서는 매출액이 약 40조원 중반을 기록해야 할 것이나, 현재의 거시경제 환경에서 달성 가능성에 대한 불확실성이 높다고 판단. URL: https://rb.gy/sm93c

[남대종 반도체/디스플레이] LG디스플레이(034220): 2Q23 Review: 지연되고 있는 OLED 모멘텀 투자의견 Hold(유지) / TP 15,000원(-17% 하향조정) - 2Q23 실적은 매출액 4.7조원(+7%QoQ), 영업적자 -0.9조원(적자지속, opm -19%)으로 시장 컨센서스 실적에 부합. 4Q23 흑자전환에 대한 기대는 ① LCD 패널시장의 안정화 또는 개선이 지속되는 가운데 ② 애플 아이폰 15 시리즈를 위한 신규 패널이 정상적으로 출하가 확대되며, ③ OLED TV 출하도 확대되면서 전반적인 OLED 라인의 가동률이 증가할 경우를 가정. - 하지만 LCD TV 패널가격은 상승했으나 IT용 패널가격은 보합 또는 소폭 상승을 나타내고 있고, 애플 아이폰 15 시리즈향 LTPO 패널 출하는 다소 지연되고 있으며 2023년 삼성전자의 WOLED TV 패널 구매량도 언론에 보도된 30만대 수준을 하회할 것이라는 우려도 부각되고 있는 만큼 OLED 모멘텀은 보수적인 시각을 유지. - 현 주가는 12M Fwd 실적 기준 P/B 0.7x로 고점대비 23% 조정 받았지만 역사적 밴드 중상단으로 Valuation merit가 높지 않다. 분기 실적은 1Q23를 저점으로 개선되고 있으나, OLED 가동률 상승을 위한 고객사의 주문/출하 확대는 예정된 시간을 지키지 못하고 지연될 가능성이 높음. URL: https://rb.gy/sf4dz

<07/26> eBest Tech Daily News ▶️ 주요뉴스 ■ 마이크로소프트, AI발 클라우드 비즈니스 투자 증대로 실적이 컨센을 상회 https://shorturl.at/lnoMV ■ 알파벳, 클라우드 서비스 수요와 광고 수익 반등으로 실적이 예상치를 상회 https://rb.gy/xmic9 ■ TI. 자동차를 제외한 산업들의 부진한 수요로 3Q23 가이던스가 예상치를 하회 https://rb.gy/1feez ■ '시스템 반도체도 쌓는다'...삼성 GAA 수직 적층 개발 돌입 https://rb.gy/zx0me ■ 고전하는 국내 OSAT 업계...하반기에도 회복 힘들듯 https://ift.tt/6C7OAKM ■ TSMC, 3조7000억원 투자해 첨단 패키징 공장 짓는다…"AI 열풍에 대응" https://rb.gy/nnroc ■ 독일, TSMC·인텔 등 반도체 투자사에 28조원 보조금 계획 https://rb.gy/0e9g1 ★이베스트테크팀 텔레그램★ https://t.me/eBestTech

[김광수 전기전자] PI첨단소재(178920): 성장산업 향 매출 다각화로 승부수 투자의견 Buy(유지) / TP 48,000원 (유지) - 2Q23 실적은 매출액 602억원(-19.8%YoY, +41.3%QoQ), 영업이익 25억원 (-80.9%YoY, 흑전QoQ)으로 1분기 만에 흑자전환. - 2023년 실적은 매출액 2,483억원(-10.2%YoY), 영업이익 190억원(-63.5%YoY)으로 추정. 1) 북미 고객의 신제품 출시 효과로 3Q23 가동률이 70%를 넘어서고, 2) 2Q23부터 진행된 원재료(6월 말 기준 DMF: 1,000원 미만, PMDA: $4 미만) 가격 인하 효과가 3Q23부터 본격화됨에 따라 수익성이 개선(3Q23 OPM 18.6%)될 것. - 투자의견 Buy, 목표주가 48,000원을 유지. 현 주가는 12M Fwd 실적 기준 P/B 2.9x로 과거 밴드 평균을 하회하고 있음. 2H23 이후 주요 고객의 신제품 출시 효과와 성장 산업(EV/배터리, 디스플레이, 반도체) 향 매출 다각화로 사업 안정화를 전망. URL: https://cutt.ly/8waffXZZ

<07/25> eBest Tech Daily News ▶️ 주요뉴스 ■ 갤럭시언팩 D-2…삼성, 폴더블 종주국 자존심 걸었다 https://zdnet.co.kr/view/?no=20230724114634 ■ 애플 올해 아이폰 출하량 작년과 비슷한 수준으로…약 8500만대 https://shorturl.at/mLSV7 ■ 日 반도체장비 수출 제한 시작…중국 "또 망하고 싶냐" 반발 https://n.news.naver.com/article/421/0006946474?sid=104 ■ WSJ “인공지능 특수만으로 반도체 침체 탈출 불가능” https://shorturl.at/gDEMS ■ 인텔 CEO "中에 칩 수출 막으면, 美에 팹 지어도 의미 없어" https://zdnet.co.kr/view/?no=20230724091425 ■ 애플, 삼성D·LGD에 '무베젤' 아이폰 OLED 개발 요청 https://ift.tt/NWZu2Ic ■ 모바일 PC용 OLED, 2030년까지 연평균 34% 성장 전망 https://shorturl.at/kptDO ■ 中 바이두, 자율주행 차량 곧 양산…주차장까지 커버 https://zdnet.co.kr/view/?no=20230724004742 ★이베스트테크팀 텔레그램★ https://t.me/eBestTech

<07/24> eBest Tech Daily News ▶️ 주요뉴스 ■ 삼성전자, 초대형 89형 마이크로 LED 국내 출시...1억3천만원 https://shorturl.at/eAOV0 ■ 리사 수 AMD CEO “TSMC 외 다른 파트너 고려”, 삼성전자 기회 잡나 https://n.news.naver.com/article/005/0001625520?sid=105 ■ "애플, 비전 프로용 개발자 키트 출시 준비 마쳐" https://zdnet.co.kr/view/?no=20230722074029 ■ AMD, 글로벌 서버 CPU 점유율 25% 달성 https://shorturl.at/cgiwP ■ TEL, AI칩 장비 수요 1H24부터 본격화될 것 https://shorturl.at/azXZ5 ■ 일본·인도 반도체 협력 MOU...판 커지는 中과의 반도체 전쟁 https://shorturl.at/kRSZ0 ■ “중국에 팔지마”…미국과 발 맞추는 일본, 반도체 포위망 가담 https://n.news.naver.com/article/009/0005162616?sid=101 ★이베스트테크팀 텔레그램★ https://t.me/eBestTech