유진 AI Economist

[김지나/유진 채권] 이슈자료 : 관세, 물가, 통화정책의 삼각관계 https://bit.ly/4i1QAQ4 1. 다시 시작된 관세와의 동행 2. 관세가 물가에 미치는 영향 3. 물가 안정을 위해 가능한 방법들 4. 연준, 인하를 얼마나 할 수 있을까? 5. 한국의 과제와 통화정책 경로 * 최근까지 발표된 관세와 2018년 관세를 정리하며 두 국면의 매크로 환경을 비교하고, 이번 관세가 물가에 미치는 영향에 대한 연구 등을 정리한 자료입니다.  2018년은 지금보다 물가도 낮고, 기준금리도 낮아 통화정책 상 대응 여력이 높았습니다.  이번 국면은 2018년에 비해 매크로 환경/관세 자체로도 인플레 압력이 있고, 고금리 인하 기조입니다. 연준이 인하를 느리게 할 가능성은 더 높아지고 있습니다.  자세한 내용은 자료 참조 바랍니다.

* 국내 유일 금현물 ETF

🥇Gold * 도널드 트럼프 대통령이 미국 수입품에 세금을 부과하는 국가에 상호 관세를 부과할 계획을 발표하면서 글로벌 무역 우려를 불러일으키자 목요일 금값이 온스당 2,925달러 이상으로 급등. 다시 신고가 기록을 세움. * 이번 조치는 트럼프 대통령이 앞서 철강 및 알루미늄 수입품에 25% 관세를 부과하기로 결정한 데 이어 중국산 제품에 10%, 캐나다와 멕시코산 수입품에 25% 등 기존 관세에 추가한 것이지만, 후자는 현재 보류된 상태임. * 미국산 제품에 관세를 부과하는 국가들에 대한 관세 부과 계획은 트럼프 무역 정책의 경제적 영향에 대한 우려를 심화시킴. 한편, 1월 미국 CPI, PPI는 서프라이즈를 보이면서 연준이 금리 인하를 늦출 것이라는 기대감이 높아짐. * 최근 경제지표와 파월의 발언에서 엇갈린 신호가 나왔지만 금은 지정학적, 경제적 불확실성 속에서 안전자산으로 이동하면서 강세를 유지하고 있음. 또한 달러 약세는 금 가격을 더욱 지지하여 외국인 구매자에게 더 매력적인 가격을 제공하고 있음. Source: Trading Economics

트럼프, 상호 관세 검토 지시 도널드 트럼프 미국 대통령은 2월 13일(현지시간) 연방 기관에 "상호 관세"(reciprocal tariffs) 도입 가능성을 검토하도록 지시하는 메모에 서명. 이는 다른 국가들이 미국 제품에 부과하는 관세와 경제 장벽을 반영하여 미국의 관세율을 조정하는 방안을 연구 핵심 내용: 즉시 관세를 부과하지 않고, 상무부와 미국무역대표부(USTR)에 보고서 작성을 지시. 보고서는 4월 1일까지 완료될 예정. 트럼프는 "공정성을 위해 상호 관세를 부과할 것"이라며, 다른 국가가 미국에 부과하는 관세만큼만 부과하겠다고 강조. 이 조치는 세계무역기구(WTO)의 "최혜국 대우(MFN)" 원칙과 충돌할 가능성이 큼. 주요 타겟은 높은 관세를 부과하는 인도, 브라질, 베트남, 아르헨티나 등이며, 유럽연합(EU)도 대상이 될 수 있음. 특히 부가가치세(VAT)를 간접적인 무역장벽으로 간주하여 추가 관세를 부과할 가능성이 있음. 미국 기업들은 즉각적인 관세 부과가 아닌 협상을 통한 관세 인하 가능성에 안도하는 분위기. 트럼프는 "장기적으로 미국 경제에 이익이 될 것"이라며 인플레이션 우려를 일축. 이번 조치는 트럼프의 전반적인 무역 정책 방향을 반영하며, 일괄적인 "일률 관세(flat tariff)" 대신 상호 관세를 우선 고려하는 것으로 보임

* Citi ESI는 10.6으로 유럽이 미국, 중국보다 높게 측정. Citi 서프라이즈 지수: 경제-인플레의 회복으로 Stoxx 지수도 상승추세를 이어감

Sentix Sentiment Index * 2월 센틱스 글로벌 심리지수는 9.1로 전월 6.7 대비 상승함. 지역별로 보면 미국은 전월 대비 하락, 아시아(일본 제외)와 유럽은 상승함. 특히 유럽은 전월 -5에서 +1로 투자심리가 크게 회복됨

https://youtu.be/46mHpn19yyw?si=FMPe3KFdiuJgJZLS

* 2/11일 KBS에서 방영한 시사기획 창 "초불확실성의 시대" 입니다.

https://n.news.naver.com/mnews/article/277/0005545088

- 트럼프 "스콧 베센트 美재무부 장관 보낸다" - 의제는 희토류 자원과 미국 전쟁 지원 맞교환 - 트럼프 "5000억달러 상당 자원 보상 원해"