유진 AI Economist

Weaker financial conditions for households 뉴욕 연방준비은행(2024)의 가계부채 및 신용보고서에 따르면 최근 유동자산 감소는 지난 몇 년간 꾸준히 증가해온 가계부채 증가와 맞물리며 최근 사상 최고치를 기록함. 그림 3은 뉴욕 연방준비은행의 고소득 및 저소득 및 중산층 지역에 거주하는 대출자의 연체율 데이터를 통합한 것임. 그림 3의 두 패널은 심각한 연체율로 표시된 계정에 초점을 맞추고 연체율(우측)과 팬데믹 시대의 유동성 자산(좌측)을 2019년 말 수준과 비교함. 유동자산과 연체율 간에는 각 데이터 세트 구성 방식의 차이로 인해 두 소득 그룹으로 가구를 나눈 값이 다르게 나타남. 신용카드 연체는 현재 모든 소득층에 걸쳐 가구의 경우 팬데믹 이전 수준을 상회하고 있는 반면, 중하위 소득층 가구(패널 A)는 고소득층 가구(패널 B)보다 약 4분기 일찍 이 임계치를 넘어섰음. 또 신용카드 빚이 심각하게 연체된 차주의 비중은 소득 기준 상위 가구보다 소득 기준 하위 가구가 눈에 띄게 높게 측정됨. 현재 하위 소득 집단에 속하는 가구는 다른 소득 집단에 비해 신용 이용률이 높고 금융 침체 국면에서 쿠션감이 현저히 작습니다(Haughhout, et al. 2024, Abecasis 2024).

Divergent paths for money market funds 그림 2는 최근 몇 년 동안 각 소득 그룹이 머니마켓펀드에 얼마나 많은 돈을 보유하고 있는지 나타냄. 고소득 가구의 경우 전체 유동자산의 4분의 1을 차지하고 중하위 소득 가구의 경우 8분의 1을 약간 넘음. 금리가 상승하면서 2022년부터 머니마켓 펀드 보유량이 증가하기 시작함. 그들은 가계가 당시 제공된 많은 전통적인 당좌 예금 계좌보다 더 높은 수익률을 찾으면서 2023년 초에 큰 폭으로 급등함(2023년 계약). 이러한 추세는 특히 머니마켓펀드 투자가 팬데믹이 없었을 때 예상했던 것보다 30% 이상 증가한 소득 기준 상위 가구에 해당함. 따라서 2022년 이후 고소득 가구의 유동성 자산 감소가 중단된 이유 중 일부는 금리 상승으로 인해 머니마켓 펀드 보유가 증가했을 가능성이 높음.

Top income group gained more wealth 평균적인 미국 가계는 전체 재산의 3분의 2 이상을 저축 계좌, 주식, 연금 계획과 같은 금융 자산에, 약 3분의 1은 부동산과 같은 비금융 자산에 저장. 고소득 가구는 평균 가구보다 금융 자산에 더 많은 비중을 저장하는 반면, 중하위 소득 가구는 비금융 자산, 특히 주택 가치에 더 많은 비중을 저장. 그림 1은 소득별 상위 20%와 하위 80% 가구의 유동자산 변화를 나타냄. 유동성 자산의 큰 증가는 고소득 가구에서 가장 두드러지게 나타남. 2021년 초까지 소득 기준 상위 미국 가구의 유동성 자산은 11% 더 많아 팬데믹 이전 예측보다 1조 1천억 달러 더 많음. 반면 하위 80%에 해당하는 중하위 소득 가구의 보유액은 추가로 6%, 즉 2,700억 달러로 정점을 찍었음. 소득 분포 전체의 가구는 2021년 2분기까지 팬데믹 시대의 자산이 감소하여 팬데믹 기간 초기에 추가로 축적한 자금을 지출하기 시작한 것으로 추정됨. 중하위 소득 가구는 2021년 말까지 팬데믹 시대의 유동성 자산을 모두 지출한 반면 고소득 가구의 여유 자금은 2022년 하반기까지 지속됨. 올해 1분기까지 고소득 가구가 보유한 유동성 자산의 현재 수준은 팬데믹 이전 예측치(-2%)를 약간 밑도는 반면 중하위 소득 가구의 수준은 예측치(-13%)를 크게 밑돌고 있음.

낮은 기대인플레이션과 연체의 증가 7월 소비자 기대 조사에 따르면 소비자들의 3년 기대 인플레이션은 전월 대비 0.6%p 하락한 2.3%로 2013년 6월 조사가 시작된 이래로 가장 낮은 최저치를 기록함. 1년과 5년 기대 인플레이션의 중앙값은 각각 3.0%와 2.8%로 변동이 없음. 연체 기대치는 증가했는데, 향후 3개월 동안 최소 부채 지불을 놓칠 확률이 평균 1.0%p 증가한 13.3%로 2020년 4월 이후 최고치를 기록함. Source: FRBNY