유진 매크로 중국

美, 멕시코 관세 한달 유예…EU엔 관세 부과 공식화 https://n.news.naver.com/article/020/0003612955?cds=news_edit

캐나다 멕시코 진출 제조업 기업 현황입니다. 출처_KOTRA

* 유진 경제 이정훈 <미국은 어떤 식으로든 합의가 필요> - 한국 1월 수출 조업일수 감소로 -10.3%YoY 급락, 일평균 수출은 +7.7% 증가해 지난해 9월 이후 최고치 - 한국 수출은 심각하게 둔화되지는 않고 있으나, 트럼프의 보호주의가 본격화되면서 하방 리스크 높아짐 - 캐나다/멕시코 향 관세는 당장 직접적인 영향 크지 않을 것으로 보이나 대중 관세는 부정적 영향 더 뚜렷 - 이 외에도 미국 소비자들의 구매력 악화 및 보복관세로 미국 경기가 위축될 가능성. 미국은 높은 무역 의존도를 감안하면 중국은 몰라도 멕시코/캐나다와 어떤 형태로든 합의가 필요 - 역설적으로 미국의 피해가 큰 만큼 사태가 장기화되지 않을 가능성도 존재

캐나다와 멕시코가 이에 대한 보복 조치를 준비 중 캐나다와 멕시코의 경제적 타격 두 국가의 경제 규모는 미국보다 훨씬 작고, 전체 수출의 80%를 미국에 의존하고 있어 심각한 타격이 예상. 캐나다 달러와 멕시코 페소 가치가 하락할 가능성이 큼 보복 전략 캐나다와 멕시코는 미국의 특정 산업과 지역을 겨냥한 ‘정밀 타격’ 관세를 계획 중. 캐나다: 1차로 200억 달러 상당의 미국산 주류, 커피, 의류, 가구 등에 25% 관세 부과, 2차로 자동차, 농산물, 철강, 항공 제품 등 850억 달러어치 추가 부과 예정. 멕시코: ‘회전식 보복 관세’(carousel retaliation) 고려 중. 특정 산업에 주기적으로 타격을 줘 정치적 압박 유도. 경제적·정치적 영향 미국의 인플레이션(현재 2.9%)이 추가 관세로 0.54%포인트 상승할 것으로 전망됨. 미국 자동차 및 제조업 일자리 감소 가능성이 커짐. 멕시코와 캐나다는 2018년에도 유사한 보복 조치를 통해 미국을 압박한 전례가 있음. 미국의 대응 트럼프 행정부는 캐나다·멕시코가 보복하면 관세를 추가 인상할 수 있다고 경고. 백악관은 관세 유지 조건으로 "멕시코·캐나다가 펜타닐 밀수 및 불법 이민을 중단해야 한다"고 주장. 멕시코 대통령은 이를 "근거 없는 비방"이라고 반박하며, 대화로 해결하자는 입장. 무역 및 공급망 영향 북미 자유무역(USMCA) 체제가 약화될 위험이 있음. 자동차 산업(미국 수입 부품의 42%가 멕시코산, 13%가 캐나다산) 등 공급망 혼란 우려. 캐나다·멕시코 정부는 국경 보안 강화 등으로 트럼프의 우려를 해소하려 노력 중. 캐나다와 멕시코는 미국의 관세 조치에 맞서 강경 대응을 예고했지만, 결국 이 조치가 북미 경제 전체에 부정적 영향을 미칠 가능성 높음. 특히 자동차 및 제조업이 큰 타격을 받을 전망이며, 미국 내에서도 경제적·정치적 논란이 지속될 것

일평균 수출 +7.7%

[속보] 1월 수출 491억 달러, 10.3%↓…16개월만 감소세 전환 https://n.news.naver.com/article/011/0004445466?sid=101

GDP 예상치 하회 PCE물가는 부합

Q: 연준이 이번 회의에서 금리를 동결한 이유는? A: "우리는 인플레이션이 여전히 다소 높은 수준에 있다고 보고 있습니다. 실질적인 인플레이션 둔화나 노동 시장의 약세 신호가 나타나기 전까지는 정책을 조정할 계획이 없습니다." Q: 연준의 2% 인플레이션 목표가 변경될 가능성이 있는가? A: "아닙니다. 연준의 2% 인플레이션 목표는 유지되며, 이는 올해 통화정책 프레임워크 검토의 초점이 아닙니다." Q: 향후 통화정책 변경이 신속하게 이루어질 가능성이 있는가? A: "현재 우리의 정책 기조는 이전보다 덜 제한적인 상태이며, 경제는 여전히 강한 모습을 보이고 있습니다. 따라서 정책 변경을 서두를 필요는 없습니다." Q: 연준이 이번 성명에서 인플레이션 관련 표현을 변경한 이유는? A: "이번 성명에서는 ‘인플레이션이 다소 높은 수준’이라고만 언급했으며, 이전 성명의 ‘인플레이션이 목표를 향해 진전을 이루고 있다’는 표현을 삭제했습니다. 이는 연준이 현재 인플레이션 둔화를 확신하지 않고 있음을 시사합니다." Q: 연준이 향후 정책 결정을 내리는 데 있어 가장 중요하게 고려하는 요소는? A: "우리는 인플레이션이 지속적으로 낮아지는지와 노동 시장이 어떤 상태인지 면밀히 살펴볼 것입니다. 이러한 요소들이 명확한 변화를 보일 때까지 정책을 조정하지 않을 것입니다."

다들 새해 복 많이 받으세요!

*유진 경제 이정훈 <1월 BOJ: 아직 몇 발 남았다> - 경제 전망에서 2025-2026 인플레 전망을 모두 상향, 특히 2025년은 대폭 상향 - 인플레의 지속성이 계속 높아지는 점, 트럼프 행정부의 달러 약세 선호 등을 종합하면 적어도 내년 상반기까지 반기 당 1회의 금리 인상을 이어갈 전망 - 지난해와 달리 엔화의 과도한 숏 포지션이 없는 것과 미국 경기가 견고한 것을 감안할 때 이번 금리 인상의 금융 시장 충격은 제한

25-26년 인플레 전망치 상향 성장률은 유지

BOJ 예상대로 금리 인상

* 유진 경제 이정훈 <한국 GDP - 성장이 정체된 상태> -한국은 지난해 1분기 +1.3% 성장 이후 -0.2% → +0.1% → +0.1%로 사실상 성장이 정체. 계엄 사태로 이미 심각했던 내수의 회복이 지연 - 금리 인하 효과와 정치 불확실성 해소를 감안하면 내수는 2분기 이후 점차 해소 예상되나, 지난해 성장의 대부분을 차지했던 순수출 기여도는 대폭 감소할 전망 - 규모와 시점에 따라 달라질 수 있으나 의미 있는 수준의 추경이 없다면 2025년 연간 성장은 1.5%에 그칠 것으로 예상