유진 매크로 중국

이란에서 폭발이 일어났다는 소식에 금융 시장 낙폭 확대 중인 것 같습니다.

Fed watch 기준 올해 금리 인하 1회로 후퇴 이제는 인하가 없을 가능성도 어느 정도는 고려해야하지 않을까 싶습니다

*유진 경제 이정훈 <아직 원달러 1,400원대 중반은 부담> - 환율 1400원 돌파 가능성을 배제하기 어려워짐. 그러나 아직 22년 고점인 1,440원대로 상승할 가능성은 제한적. - 당시에는 1) 미국 자이언트 스텝 및 침체 우려 2) 유럽 에너지 위기 3) 중국 제로 코로나 4) 한국 무역적자 및 레고랜드 사태 등 대내외 모든 악재가 겹쳤음 - 현재 무역흑자 유지되고 있고 외국인 자금도 유입되는 등 달러 수급은 당시에 비해 양호. 전쟁이 더 심화되거나 연준의 인하 기대가 아예 사라지지 않는다면 1,400원대 중반은 아직 부담 - 다만 확전이 없어도 중동 이슈 장기화될 시 트럼프 승리 가능성 높아지면서 또 다른 불확실성 확대될 가능성 존재

중국 1Q GDP 성장률 예상 상회 1Q GDP - 5.3% (예상 +5.0%) 고정자산투자 - 4.5% (예상 +4.0%, 전월 4.2%) 부동산투자 - -9.5% (예상 -9.2%, 전월 -9.0%) 소매판매 - 3.1% (예상 +5.0%, 전월 +5.5%) 산업생산 - 4.5% (예상 +6.0%, 전월 +7.0%) 실업률 - 5.2% (예상 5.2%, 전월 5.3%)

소매판매 서프라이즈

[속보] 이란 국영매체 "이스라엘 관련 선박 나포" https://n.news.naver.com/article/082/0001265065?type=breakingnews&cds=news_my_20s

전운이 고조되고 있습니다

PPI는 예상치 하회 Core PPI는 예상치 부합

원달러 환율 전고점 (1,363.50원) 돌파했습니다.

* 유진 경제 이정훈 - 1월과 달리 2월 인플레 데이터는 일부 품목 상승에 기인한 바가 컸음. 그러나 3월에는 인플레 범위가 재차 확대 - 최근 CPI 상승세를 주도하는 자동차 보험의 경우, PCE 물가에서는 방향성이 다르게 나타남. 그러나 Inflation nowcast 기준 3월 Core PCE 물가 상승률 전망치는 +0.3%mom으로, 인하를 지지하기 어려운 수준 - 결론적으로 연초 인플레 반등을 계절적 요인으로 치부하던 파월의 변명이 궁색해졌음 - 지난해 말 인플레에 대한 연준의 긍정적 판단은 6개월 정도의 데이터에 기반. 이를 감안하면 첫 금리 인하는 빨라야 9월 이후가 될 듯

CPI 예상치 상회했습니다

* 4월 NFIB 고용 서베이 - 채용 계획은 추가 하락(12 -> 11) - 구인난항(Job openings)는 37로 전월과 동일

* 미국 주별 실업률 데이터 급등? - 지난 FOMC 이후로 고용 시장 약세론자들의 주요 근거로 쓰였던 것은 주별 실업률 데이터 - '샴의 법칙(3개월 이동평균 실업률이 0.5%p 상승)'에 적용되는 주의 수가 20개를 넘어서 과거 침체 초입 수준에 도달했다는 것 - 그러나 인구 분포를 고려해서 보면 대체로 실업률이 급등한 주들은 인구규모가 적은 곳들에 집중되어 있음 - 인구규모가 큰 주 중에서는 캘리포니아, 워싱턴을 제외하면 대부분 실업률이 매우 완만하게 상승하거나 최근 상승세가 정체 - 차트만 보면 너무 위험해 보이지만, 실제 침체의 신호로 보는 것은 과도. 그래도 당분간 모니터링은 필요할 듯