Александр Доржиев

🔜 Приглашаю вас на вебинар «Составляем доходный портфель»! Программа: ✅ анализ текущего состояния экономики РФ в целом, отраслей и отдельных компаний в частности ✅ перспективы вложений в акции, облигации, валюты, недвижимость ✅ какие компании порадуют акционеров щедрыми дивидендами и ростом стоимости ✅ ответы на вопросы участников. Вебинар пройдёт 9 июня в 14:00 по московскому времени. Запись будет. Стоимость 2000 рублей. По вопросам записи и оплаты пишите @sofyadorzhieva.

Третий за неделю пост с модным словом "нарратив". Всего вводных нарративов написано и опубликовано мною в открытом доступе множество. Сбербанк - далеко не исключение: НЛМК Сургутнефтегаз Яндекс Новатэк Магнит Ростелеком Фосагро ВТБ Башнефть Северсталь Газпромнефть Алроса ГМК Норильский никель Роснефть Есть и другие, но пока, считаю, достаточно. После прочтения вы уже не сможете остаться прежними воспринимать эти компании как мыльные пузыри. Теперь живите с этим.

Акции - это не лотерейные билеты и не фишки в казино. За каждой акцией стоит компания. Тот, кто не хочет или не может хотя бы в общих чертах представлять историю компании (именно компании, а не ее акций), обречен на пользование чужими нарративами, зачастую составленными либо некачественно, либо недобросовестно, в чьих-то корыстных целях. Две основные задачи нормального инвестора - первичное составление объективной истории компании и ее обновление: 1. Первичное знакомство с компанией я называю вводным нарративом. Он нужен не для праздного интереса. Нарратив дает инвестору фундамент для глубокого понимания, что деньги вложены не в мыльный пузырь, готовый в любую секунду лопнуть, а в огромную стабильную и надежную организацию с мощными производственными активами и многотысячным коллективом профессионалов, адаптирующуюся к любой конъюнктуре рынка и ежегодно генерирующую прибыль. 2. Обновлять историю достаточно не чаще 4 раз в год, на основе ежеквартальной отчетности. Регулярное наблюдение за отчетами позволяет убедиться, что с компаниями довольно редко происходят какие-то существенные перемены. Проходят годы - и ничего нового. В отличие от рынка акций, где масса новостей каждый день, о которых почти все забывают уже через неделю. Поначалу эти две задачи кажутся сложными, впрочем, как и любое новое дело в жизни человека. Нужны дисциплина и трудолюбие, без них никак. Потом постепенно привыкаешь, втягиваешься и спустя пару лет удивляешься, до чего все легко и просто. Вот, например, прочтите вводный нарратив по Сбербанку: https://asdorzhiev.ru/2024/05/30/sberbank/ Конечно, он краткий, схематичный. В процессе его написания я погрузился в историю довольно глубоко и перелопатил немало информации, но выписал лишь факты, достаточные для формирования у читателя базового представления о банке. Кстати, здесь наглядно объясняется, дороги или дешевы акции Сбербанка сейчас. В дальнейшем все, что от меня требуется, - раз в квартал заглянуть в отчет, убедиться, что с компанией все в порядке (если что-то не так, безусловно, придется покопаться) и черкнуть об этом пару строк в Премиум-клубе. Там таких компаний под моим присмотром - более 40. Естественно, самых привлекательных. Иным уделять внимание просто лень. @intelligent_investor

Акции - это не лотерейные билеты и не фишки в казино. За каждой акцией стоит компания. Тот, кто не хочет или не может хотя в общих чертах представлять историю компании (именно компании, а не ее акций), обречен на пользование чужими нарративами, зачастую составленными либо некачественно, либо недобросовестно, в чьих-то корыстных целях. Две основные задачи нормального инвестора - составление объективной истории компании и ее обновление. Вовсе не для праздного интереса. Эта история дает инвестору фундамент для глубокого понимания, что он вкладывает деньги не в мыльный пузырь, готовый в любую секунду лопнуть, а в огромную стабильную и надежную организацию с мощными производственными активами и многотысячным коллективом профессионалов, адаптирующуюся к любой конъюнктуре рынка и ежегодно генерирующую прибыль.

Сила нарратива: как истории управляют людьми Общение людей можно описать как обмен историями, или нарративами. Хорошая история придает вещам дополнительную ценность, а событиям и идеям – дополнительную важность. В 2009 г. американские журналисты Роб Уокер и Джошуа Гленн провели эксперимент. Купив на блошиных рынках, гаражных распродажах и в комиссионных магазинах сотню дешевых безвкусных безделушек, они попросили профессиональных писателей придумать про каждую какую-нибудь историю. А потом выставили эти безделушки на eBay, сопроводив их авторскими рассказами или стихами. Согласно гипотезе Уокера и Гленна, нарративы (истории, повествования) должны были наделить предметы новым – эмоциональным – смыслом, превратив их в значимые объекты. И тем самым придать им дополнительную субъективную ценность, которую возможно измерить вполне объективно. Гипотеза эксперимента полностью подтвердилась: потратив на покупки около $129, экспериментаторы выручили на последующей продаже более $3600, то есть в 28 раз больше. Вещи продавались в десятки раз дороже изначальной цены: например, пепельница, купленная за $2,99, о которой написал рассказ «отец киберпанка» Уильям Гибсон, была продана за $101. Разница между обычным предметом и ценным сокровищем заключается в хорошей истории. Она наполняет предмет «душой», делая его эмоционально значимым и потому – более ценным. Именно история, стоящая за предметом, может объяснить кажущиеся неадекватными суммы, которые покупатели выкладывают за вещи, когда-то принадлежавшие знаменитостям, будь то бумажная салфетка, использованная в качестве носового платка Скарлетт Йоханссон и проданная за $5300, или коллекция драгоценностей Лиз Тейлор, ушедшая на аукционе за рекордные $116 млн, в несколько раз выше оценочной стоимости. Истории обуславливают восхищение и увлеченность предметами старины, например винтажной одеждой, и привязанность детей к своим любимым игрушкам, из-за которой они отказываются от идентичных копий. Читать далее: https://asdorzhiev.ru/2024/06/03/narrative/ @intelligent_investor

Капля никотина убивает лошадь, а хомячка разрывает на куски.

Подписался я на один популярный инвестиционный канал. Полистал, вроде идеи толковые, ведущий с опытом. Но спустя несколько дней заметил, что подача материала там настолько эмоциональная (перебор капслока и пафос, как у Тони Роббинса), что аудиторию от такого накала страстей должно просто рвать на куски. Короче, не смог читать дальше. И вот, что подумал. Конечно, у данного канала аудитория огромная, значит, работает эффективно. Воздействовать на эмоции - таков нынешний рецепт успеха в медиасфере. Я же изначально ставил себе задачу работать с разумом, а не с чувствами. Сознательное решение не играть на человеческих струнах души, а обращаться к рациональности формирует абсолютно иную аудиторию. Моя аудитория вряд ли когда-то станет многочисленной, так как вдумчивость традиционно не пользуется широкой популярностью. А мне, человеку скромному, хорошо и так, в узком кругу понимающих меня людей. @intelligent_investor

О налоговой реформе 28 мая Минфин РФ внес в правительство пакет предложений по изменению налогового законодательства с 2025 года. Вокруг новости возник жуткий ажиотаж, но интерес публики оказался скорее праздным, так как реформы вряд ли сильно повлияют на карманы подавляющего большинства россиян напрямую, а считать денежки в чужом кармане любят все. В послании Федеральному собранию 29 февраля Президент четко обозначил контуры предстоящих перемен в налогах, особенно возбудив народ обещанием крутой прогрессии в НДФЛ. Теперь, когда конкретные цифры обозначены, могу резюмировать, что слухи были сильно преувеличены, а богачи могут облегченно выдохнуть. Для вашего удобства разделю нововведения по тем, кого они касаются (или не касаются). Начну с физических лиц: 1. У граждан с зарплатой до 200 тысяч рублей в месяц (2,4 млн в год) НДФЛ не изменится - 13%. Таких у нас 96,8% из всех работающих, то есть 62 из 64 миллионов человек. Для родителей с 2 и более детьми со среднедушевым доходом не выше 1,5 МРОТ предусмотрен возврат 7% уплаченного НДФЛ. 2. У граждан с зарплатой 2,4 млн руб в год будут более высокие ставки НДФЛ от суммы превышения: от 2,4 до 5 млн - 15%, от 5 до 20 млн - 18%, от 20 до 50 млн - 20%, свыше 50 млн - 22%. Плакать им не стоит, так как, например, от месячного дохода 500 000 руб НДФЛ увеличится с 65 до 71 тыс руб, то есть на 6000 руб. Терпимо, как мне кажется. 3. Владельцы акций, облигаций и вкладов от полученных дивидендов, купонов, процентов и доходов от перепродажи в рамках 2,4 млн руб заплатят 13%, с суммы превышения – 15%. Тоже скромненько. 4. Счастливчикам, продавшим недвижимость до 5-летнего срока владения, придется платить прежние 13% от дохода до 2,4 млн руб , а с большей суммы – 15%. У юридических лиц изменений будет больше: 1. У крупного бизнеса на общей системе налогообложения ставка налога на прибыль вырастет с 20 до 25%. Кстати, до 2009 года ставка была 24%, до 2002 – 35%. Текущая ставка 20% продержится 16 лет. Повышение налога уменьшит финансовые результаты на 6,25%, например, если компания зарабатывала 1 трлн руб, и после уплаты налога на прибыль у ней оставалось 800 млрд, то с 2025 года будет оставаться 750 млрд руб. Также на 5% вырастет налог на прибыль IT-компаний – с 0 до 5%. 2. Экспортерам отменят оборотные (от суммы выручки) курсовые пошлины. 3. У производителей удобрений НДПИ вырастет в 2-2,3 раза и появится акциз на газ, а у добытчиков железной руды НДПИ поднимется на 15%. 4. Малому и среднему бизнесу на упрощенной системе налогообложения предстоят самые серьезные изменения: порог УСН по доходам вырастет с 265 до 450 млн руб в год, при доходах свыше 60 млн руб придется платить НДС по двум ставкам на выбор, ставка налога на УСН станет единой – 6 и 15%. Однако, опять же, нововведения коснутся лишь 3,2% предприятий МСБ, так как 96,8% располагают доходами до 60 млн руб. Данные меры призваны закрыть лазейки для «налоговых оптимизаторов» с помощью дробления бизнеса. Одна из них, по фамилии Блиновская, за «оптимизацию» сидит уже год. Самозанятым обещано отсутствие изменений до 2028 года. Вот, собственно, и все. Наиболее обеспеченным «физикам» налоги повышены по-божески. Крупные «юрики», получив рост налога на прибыль на 25%, вряд ли останутся внакладе и постараются переложить его на плечи потребителей, что может слегка подстегнуть инфляцию. Бухгалтерам из среднего бизнеса прибавится работы. Ну а остальным гражданам дальше обращать внимание на грядущую налоговую реформу смысла нет. Все равно через неделю о ней забудут. @intelligent_investor

Приятно принимать поздравления с днем рождения от незнакомых людей, тем более такие искренние. Слегка удивила фраза о том, что моя работа настолько увлекательная, что о ней «мечтают все», но почему-то те, кто мечтает, «занимаются совсем другими делами». Дело вот в чем. Один знакомый, которого я не видел лет 10, вдруг появляется в моей ленте ВК с фотографией из Франции. Другой товарищ, коллега по банку, публикует фото с пляжа Пхукета. В соцсетях все где-то путешествуют, что-то выигрывают, начинают и заканчивают, покупают, с кем-то встречаются, короче, сплошные достижения. Только вы никуда не ездите, а декораций в вашей жизни в основном две – работа и дом. Понимаете, в чем подвох? Все публикации - лишь витрина, которую люди хотят показать другим. А то, что происходит у них между путешествиями и достижениями, практически ничем не отличается от других. Но мы этого не увидим, потому что зачем показывать рутину? Это же неинтересно. И плохих фотографий никто не выкладывает, делятся лишь удачными, да и их дорисовывают разными фильтрами так, что получается красота, которой в жизни просто нет. Поэтому интернет – это такое заманчивое окошко в лучший мир вечного праздника. Однако контраст между преувеличенно яркой картинкой из ленты соцсетей и серым бытом повседневности может быть вреден для тех, кто не понимает его искусственности. Он грозит комплексом неполноценности -  «там-то все красивые, богатые и счастливые, а со мной что-то не так». Окружающий нас реальный мир ничуть не хуже виртуального, он прекрасен и неповторим каждый миг, он гораздо интереснее, чем кажется, но в нашей психике есть слабости, которыми успешно пользуются бизнесы с целью завладеть нашим вниманием. Зачем? Чтобы продавать свои товары и услуги. Как? Завлечь в интернет и крутить рекламу. Ничего личного. Моя реальная жизнь вряд ли заинтересует многих. В основном работаю дома, сижу за компьютером, занимаясь инвестиционным анализом и написанием текстов в течение 3-4 часов каждый день. После обеда меняю вид деятельности на чтение книг, просмотр видео, большей частью в учебных целях. Вечером обязателен отдых - от прогулок и спорта до театров, кино и снова книг. Конечно, все это для разнообразия иногда перемешивается - добавляются путешествия, экскурсии. Живого общения иногда не хватает, но я регулирую это самостоятельно. Все фотосессии сделал в Улан-Удэ в 2020-2021 гг., в путешествиях делаю фотки впрок. Сопровождаю ими тексты для привлечения внимания, ведь людям они нравятся, хотя стараюсь с этим не перебарщивать. Как видите, ничего особо увлекательного в моей работе нет, со стороны она даже может показаться скучной, но я нахожу в ней массу удовольствия, радости и, что самое главное, смысла. Я не призываю копировать мой образ жизни под лозунгом «смог я – сможешь и ты». Мой путь довольно специфический, я заплатил и продолжаю платить за него довольно высокую цену невидимого для посторонних не самого лёгкого труда. Исходя из законов статистики, никогда все не станут исключительно инвесторами и блогерами. Да и зачем? Мое послание миру заключается в том, что с помощью разумных решений каждый человек может сделать свою жизнь, жизнь своих близких хоть чуточку лучше и таким образом подавать личный пример окружающим, а потом, если есть такое желание, расширять свое влияние на деревню, район, город, родину малую и большую, на мир, в конце концов. В общем, не вздыхать по чужой, а жить свою, уникальную, неповторимую и радостную жизнь. @intelligent_investor

В группе комментариев запустил опрос о том, интересны ли мои мысли по этому поводу. 90% - за. Слушаю и повинуюсь! 😉

Есть вещи поважнее фондового рынка. Последний звонок. 2013 - 2024. Улан-Удэ - Москва.