Economic puzzle

На днях наши коллеги из телеграм-канала Tengenomika написали о том, что цифровой тенге ввиду отсутствия начислений процентов лишен одной из трех основных функций денег – средства накопления, и его нельзя приравнять к деньгам. Крайне несогласен с этим утверждением. Цифровой тенге будет являться третьей формой тенге и обладать отельными атрибутами наличных (высокая анонимность) и безналичных (возможность онлайн оплаты) тенге. Цифровой тенге не призван заменить существующие формы, а будет являться дополнительным инструментом. При грубом упрощении можно сказать, что цифровой тенге будет являться некой цифровой наличностью, так как ими можно совершать безналичные операции а токены цифрового тенге хранятся напрямую на вашем цифровом кошельке (мобильном телефоне) и никто кроме вас не будет иметь доступа к ним. Технологически на цифровой тенге можно начислять проценты, но в целях минимизации рисков перетока ликвидности в цифровой тенге было принято решение не начислять на него проценты. В данном случае цифровой тенге в большей степени будет являться средством платежа. Несмотря на это цифровой тенге является такими же деньгами, как и действующие наличные и безналичные тенге. Да, на цифровой тенге не начисляются проценты, но по большому счету и на наличность, лежащую у вас в кошельке или под подушкой тоже не начисляются проценты, как и на ваши безналичные деньги, которые лежат на текущем счету. Тем не менее эта ситуация не лишает безналичные и наличные средства на текущем счету статуса денег. Под функцией меры накопления понимается возможность денег сохранять и увеличивать свою стоимость во времени. Деньги как средство накопления могут быть инвестированы с целью получения дополнительной прибыли. Деньги можно приумножить, например положив на депозит. В случае с наличными банк примет наличность и начислит на ваш депозитный счет безналичные тенге (условно произойдет обмен). Учитывая, что цифровой тенге является третьей формой тенге – законного средства платежа, то гипотетически его можно конвертировать в те же наличные и безналичные тенге и положить на депозит. Вот почему цифровой тенге можно и нужно приравнять к традиционным деньгам.

СТАВКИ НДС ПО СТРАНАМ. В правительстве обсуждают вопрос поднятия НДС до 16%. В этой связи мы решили сравнить ставки данного налога по странам. 📍НДС в Узбекистане с 1 января 2023 г снизили с 15% до 12%. 📍В Турции с 7 июля 2023 г ставка повышена с 18% до 20%. 🇭🇺Венгрия – 27% 🇩🇰Дания – 25% 🇸🇪Швеция – 25% 🇬🇷Греция – 24% 🇮🇪Ирландия – 23% 🇱🇻Латвия – 21% 🇱🇹Литва – 21% 🇷🇺Россия – 20% 🇦🇲Армения – 20% 🇲🇩Молдова – 20% 🇺🇦Украина – 20% 🇧🇷Бразилия – 20% 🇧🇾Беларусь – 20% 🇹🇷Турция – 20% 🇦🇿Азербайджан – 18% 🇬🇪Грузия – 18% 🇮🇳Индия – 18% 🇨🇳Китай 17% 🇰🇿Казахстан 12% 🇺🇿Узбекистан – 12% 🇰🇬Киргизия – 12% 🇦🇺Австралия – 10% 🇰🇷Южная Корея – 10% 🇦🇪ОАЭ – 5% 🇨🇦Канада – 5% 🇶🇦Катар – 0% (ожидается повышение до 5%)

Казахстан присоединяется к тестированию проекта CBDC-коннектора SWIFT Три центральных банка, включая Национальный Банк Республики Казахстан и Валютное управление Гонконга (HKMA), примут участие в запуске CBDC-коннектора от SWIFT, интегрируя свои решения с инфраструктурой коннектора SWIFT. Решение о разработке бета-версии коннектора для CBDC было принято по результатам первого тестирования в изолированной среде, которое показало «очевидный потенциал и ценность» проекта. @npckkz

🇰🇿В КАЗАХСТАНЕ ХОТЯТ ПОДНЯТЬ НДС ДО 16%. Министерство национальной экономики предлагает поднять НДС с текущих 12% до 16%. Этот вопрос находится на обсуждении. Со слов вице-министра Азамата Амрина это должно увеличить доходную часть бюджета на 2-2,4 трлн тенге. Кроме того, в ведомстве считают, что разница между НДС в России (20%) и в Казахстане (12%) является фактором, который снижает конкурентоспособность местных товаров в сравнении с российскими. Российские компании, получая возврат НДС в России в размере 20% используют условную разницу в размере 8% для демпинга цен и оплаты расходов на продвижение своего товара в Казахстане. В 2022 году доля НДС от общих доходов республиканского бюджета составила около 21%, и около 28% от налоговых поступлений. Увеличение ставки НДС для повышения конкурентоспособности внутренних производителей является странным предложением. Для этого обычно используют другие инструменты, например, повышение импортных пошлин, повысить которые будет сложно из-за нахождения в таможенном союзе.

🇰🇿📉ЦЕНЫ НА СЗПТ СНИЖАЮТСЯ ПЯТУЮ НЕДЕЛЮ ПОДРЯД Индекс цен на СЗПТ с 5 по 12 сентября снизился на 0,1%. Основной вклад в недельную дефляцию индекса внесло сезонное снижение цен на плодоовощную продукцию: лук (-2,8%), картофель (-1,2%), капуста (-0,4%). В тоже время стоимость яиц выросла на 0,9%, риса – на 0,8%, масла – на 0,4%. Несмотря на сезонное снижение стоимости овощей их годовые темпы роста ускорились. В текущем году сезонное снижение цен оказалось ниже прошлогоднего, что возможно является началом последствий засухи в южных регионах страны.

👨‍🎓НУЖНО ЛИ УЧИТЬСЯ В УНИВЕРСИТЕТЕ? Стоит ли получать образовательную степень или нет? Когда-то этот вопрос казался простым. В последнее время по мере того, как стоимость обучения продолжает расти, а доходы выпускников стагнируют этот вопрос уже не кажется риторическим. Согласно результатам опроса The Wall Street Journal 56% американцев считают, что образовательная степень не стоит потраченных денег и времени. По данным The Institute for Fiscal Studies в Англии 25% мужчин и 15% женщин зарабатывают меньше сверстников, не получивших образовательную степень, а в Америке около 27% выпускников. На данный момент норма прибыли от степени бакалавра составляет около 14%. В тоже время исследователи сходятся во мнении, что решающим моментов в этом вопросе является выбор направления. Отрицательная отдача наиболее вероятна для студентов, изучающих искусство, социальное обеспечение и сельское хозяйство. Наибольшая отдача от вашего диплома возможна если вы обучаетесь инженерии, computer science и бизнесу. То, что вы изучаете, обычно имеет большее значение, чем то, где вы это делаете. Однако это сопровождается оговоркой, что худшие колледжи и университеты дают студентам мало ценных знаний вне зависимости от направления. В среднем люди, поступающие в государственные университеты, получают большую отдачу в течение своей жизни, чем студенты, поступающие в более престижные частные университеты из-за высокой стоимости обучения.

​​Пирматов Галымжан был руководителем Национального Банка непродолжительный срок – около 1,5 лет (03.02.2022 – 04.09.2023). Председательство Пирматова пришлось на непростой период, связанный с войной в Украине и ускорением инфляционных процессов. Необходимо отметить, что действия Национального Банка в данный период были оправданными. Несмотря на всестороннее давление, базовая ставка все-таки была повышена и выполнила свою роль. Да может показаться, что повышение базовой ставки не оказало существенного влияния на инфляцию, но следует понимать, что она могла бы быть и выше, в случае более низкой базовой ставки. Кроме того, в данный период была выстроена последовательная коммуникационная политика. В пресс-релизах по базовой ставке прослеживается формирование Forward Guidance. Вдобавок во время председательства Пирматова существенно продвинулись такие проекты, как Цифровой тенге и Open Banking, внедрение которых окажет положительное влияние на будущий ландшафт платежного и финансового рынка Казахстана. Следует отметить, что в истории Казахстана ни один председатель Национального Банка не доработал до конца своего срока полномочий, который согласно Закону «О Национальном Банке Республики Казахстан»» составляет 6 лет. А ведь проведение результативной денежно-кредитной политики является долгим процессом, требующий последовательности действий.

🇰🇿В КАЗАХСТАНЕ ПРОДОЛЖАЕТСЯ РОСТ БЕЗНАЛИЧНЫХ ПТАТЕЖЕЙ. В июле 2023 г. было проведено 997,3 млн безналичных операций на сумму 12,96 трлн тг (+43,3% г/г). В то же время количество операций по снятию наличности составило 20,3 млн, сумма – 1,98 трлн тг (+5%). 💳Доля безналичных платежей в общем объеме безналичных операций и операций по снятию наличности составила 86,8%, что является максимальным значением за время наблюдений. 💵Количество операций по снятию наличности продолжает уменьшаться. Если в январе-июле 2023 г. среднее количество операций по снятию наличности составило 20 млн, то в соответствующем периоде 2022 г – 21,8 млн, в 2021 г – 23,2 млн. Увеличение доли безналичных платежей является хорошей тенденцией. Повсеместное использование безналичных платежей способствует выходу из тени отдельных лиц и снижению доли ненаблюдаемой экономики. Кроме того, снижаются издержки на эмиссию и инкассацию наличности.

​​🇰🇿ДОЛЯ НЕНАБЛЮДАЕМОЙ ЭКОНОМИКИ В КАЗАХСТАНЕ ПРОДОЛЖАЕТ СНИЖАТЬСЯ. По итогам 2022 г. доля ненаблюдаемой экономики в Казахстане составила 18,78%, снизившись с 19,75% в 2021 г. Ненаблюдаемая или теневая экономика – деятельность, при которой производители предпочитают не декларировать часть или весь их доход в целях уклонения от уплаты налогов, а также нарушают трудовое законодательство или иммиграционный порядок, осуществляя неучтенный наем труда или принимают решение функционировать без официального разрешения. Несмотря на общереспубликанское снижение доли теневой экономики, в отдельных регионах она выросла и остается на высоких значениях. Так, в Туркестанской области доля ненаблюдаемой экономики увеличилась с 25,7% до 33,9%, в Жетысуской области – 32%. В тоже время существенное снижение наблюдается в г. Алматы – с 28,5% до 21,8%. Минимальные значения наблюдаются в Атырауской обл – 11,2%, Мангистауской обл – 13%. Следует отметить, что доля ненаблюдаемой экономики во многом зависит от уровня проникновения безналичных платежей. Город Алматы на данный момент является лидером по этому показателю, в то время как в Туркестанской обл отмечается относительно низкое проникновение безналичных платежей. Существует множество исследований, подтверждающих то, что снижение доли ненаблюдаемой экономики способствуют ускорению экономической активности. В то же время ряд исследователей выявили, что в кризисные периоды высокие значения ненаблюдаемой экономики выступают своего рода подушкой безопасности. В данном случае население не может открыто инвестировать либо отложить в банк средства, полученные не официально, а может лишь потратить их на приобретение товаров и услуг, стимулируя потребительский спрос.

🇰🇿НАЦИОНАЛЬНЫЙ БАНК ПРИНЯЛ РЕШЕНИЕ СНИЗИТЬ БАЗОВУЮ СТАВКУ НА 0,25 П.П. ДО 16,5%. Комитет по денежно-кредитной политике Национального Банка Республики Казахстан принял решение снизить базовую ставку до 16,5% с коридором +/– 1 п.п. Проинфляционное давление со стороны внешней среды продолжает постепенно ослабевать. Инфляция в большинстве стран замедляется, но остается выше целевых значений. Цены на мировых продовольственных рынках, а также логистические издержки снижаются. При этом внутри экономики сохраняется проинфляционное давление со стороны расширяющегося фискального стимулирования, устойчивого внутреннего спроса, высоких и нестабильных инфляционных ожиданий, а также роста издержек производства. Косвенный эффект от повышения стоимости ГСМ проявляется умеренными темпами, отчасти компенсируясь динамикой курса тенге. При дальнейшем замедлении фактической инфляции и ее устойчивой части продолжится политика плавного и осмотрительного снижения базовой ставки. При этом пространство для снижения ограничено рисками потенциального ускорения фискального стимулирования во втором полугодии. Исходя из сообщения регулятора дальнейшее снижение базовой ставки находится под вопросом. В тоже время не совсем ясно почему в качестве ориентира используется замедление фактической инфляции, а не ее прогнозных значений.