PQR Research

Более года назад делал разрозненные исследования по факторам Momentum, Size и Value - собрал их в единый кулак в новой статьей на VC. С бэктестами. https://vc.ru/finance/399413-rabotayut-li-akademicheskie-idei-na-moskovskoy-birzhe-bolshoy-bektest-po-vsem-rossiyskim-akciyam-s-2003-goda

На днях вышло исследование по поиску взаимосвязи динамики цен и объема торгов по нашим бумагам с обсуждениями на mfd и в популярных Telegram каналах. Начинал писать его с коллегами по ВШЭ в начале 2020г и, вероятно, что роль Telegram сейчас выше, чем у всех прочих источников в плане охвата мнений частных инвесторов. Основные тезисы: 1) Мы взяли сообщения из популярных (>5_000 подписчиков) Telegram каналов (с 2017г по 2020г) и веток на mfd (с 2013 по 2020г) по 60 компаниям с Мосбиржи. 20 из них были голубыми фишками, 20 компаний второго эшелона и 20 неликвидов. Сообщения разделили на 3 типа тональности: негативную, позитивную и нейтральную. Этими данными пытались объяснить динамику цен и объема торгов по акциям в разрезе их групп. На тот момент мы охватывали более 50% активных брокерских счетов. Если предполагать, что пользователи не были ботами и не пересекались на 100%; 2) В целом, сентимент пригоден для объяснения доходности и, особенно, объема торгов. Тональность важна. Негативные сообщения обладают большей объясняющей силой. Если одновременно учитывать позитивную тональность сообщений и их активность, то модель получается еще сильнее. В статье мы назвали эту метрику HYPE индикатором; 3) Сентимент лучше работает по группе неликвидных акций. По группе сообщений mfd результаты более уверенные, но тогда это был крупнейший источник. Для определения тональности мы вручную разметили около 30_000 сообщений. Полный текст с описанием методологии и данных доступен бесплатно на сайте журнала (стр. 53-84) http://journal.econorus.org/pdf/NEA-53.pdf

Какие акции меньше всего коррелируют с широким индексом? Исследование рынка российских неликвидов. Часть 1/3 Засел за изучение вселенной неликвидов на Мосбирже и понял, что в один обзор все не уместить. В первой части выделим неликвиды как группу, посмотрим их свойства и связь с остальными бумагами. Затем проверим простенькие стратегии отбора отдельных бумаг без учета всех сложностей учета издержек. В заключительной части постараемся учесть издержки, неидеальное исполнение сделки и недоступные для покупок акции. Основные тезисы: 1) Само по себе портфельное инвестирование (3 месяца и более) в неликвиды бессмысленно. Равновзвешенный индекс бумаг с дневным оборотом < 5 млн. руб. не вырос за 10 лет. В то время как индекс Мосбиржи, равновзвешенный индекс среднеликвидных бумаг и голубых фишек существенно вырос; 2) В отличие от всех прочих акций, неликвиды – единственная устойчивая группа в плане дневных возможностей заработка от лонга. Количество дней, когда не было ни одной акции с положительной доходностью на падающем индексе Мосбиржи для группы голубых фишек с 2011г. – 105. Для неликвидов таких дней было 24. А после 2014г. вообще 0. Да, эту прибыль нужно еще собрать с учетом комиссий и проскальзывания, но в отличие от индексных бумаг, есть поле для дальнейшей работы; 3) Предварительно, все интересные истории по неликвидам проходят в краевых портфелях по объему торгов и моментуму/реверсалу. Отдельные бумаги требуют изучения, но в спящих квантилях практически нет динамики. Полная версия на SL: https://smart-lab.ru/blog/786819.php

Решил реанимировать канал. Ядро останется прежним – длинные посты по системным исследованиям рынка, обзор научных работа по финансовой экономике, построение портфелей. Пока приостановил анализ текстов и сентимент. Новое название в честь 18-релиза бесплатной библиотеки для моделирования стратегий :) Ссылка прежняя https://github.com/atomtosov/pqr Возобновления исследований рынка начнется сегодня с сектора неликвидов на Мосбирже в трех частях.