DB증권 Tech 서승연, 조현지

[신영증권 반도체 서승연] 이번주 Micron 질문 주시는 투자자분들이 많으셔서 공유드립니다. 글로벌 반도체 기업 중 가장 먼저 실적 발표하는 Micron의 FY2Q23 실적 컨콜은 한국 시간 기준 3/29(수) 05:30 진행될 예정입니다. 업무에 도움이 되시길 바랍니다. 감사합니다. - Micron FY2Q23 실적 컨콜 링크: https://bit.ly/3JjLa2V

Apple Delays Bonuses for Some Divisions, Limits Hiring in Latest Cost Cutting - Bloomberg https://www.bloomberg.com/news/articles/2023-03-14/apple-delays-bonuses-for-some-divisions-as-it-scrutinizes-costs-aapl

TSMC new US fab to dent profits, hard to transfer costs to customers https://www.digitimes.com/news/a20230313PD200/arizona-ic-manufacturing-morris-chang-tsmc-wafer-fab.html

Microsoft Strung Together Tens of Thousands of Chips in a Pricey Supercomputer for OpenAI https://www.bloomberg.com/news/articles/2023-03-13/microsoft-built-an-expensive-supercomputer-to-power-openai-s-chatgpt

[신영증권 반도체 서승연] 반도체(Overweight): 1월 대만 Tech 매출 동향 및 반도체 투자전략 점검 ■ 동향 통상적으로 연초 대만 월별 매출은 중국 춘절에 따른 조업일수와 수요 영향을 받는 특성을 지님. 올해는 전년과 달리 춘절이 1월에 집중되었기 때문에 단순 2월 매출액 및 MoM, YoY 증감 보다는 1~2월 합산 매출액 기준이 유의미하다 판단함. 이에 금번 보고서에서는 1~2월 합산 매출액 및 YoY 증감률 위주로 작성함. EMS, 파운드리를 제외한 1~2월 대만 Tech 품목들의 매출액은 전년대비 감소함. 22년 연초 러-우 전쟁이 촉발한 생산 차질과 재고 축적 수요의 역기저 효과를 감안해도 지속되는 고객사 재고 조정과 전반적인 IT 수요 약세로 연초 대부분 대만 Tech 품목들의 매출은 전년대비 부진했음 >> 1-2월 합산 대만 주요 Tech 품목 YoY 증감률 > Positive: ① EMS +18%, ② 파운드리 +10% > Negative: ① 마더보드 -8%, ② 반도체 후공정 -12%, ③ 노트북ODM -12%, ④ MLCC -14%, ⑤ PCB -15% ⑥ 팹리스-38%, ⑦ LCD패널 -40%, ⑧ 메모리 -51% - 파운드리(-18% MoM, +6% YoY): 2월 TSMC 매출은 1,632억 대만달러(-18% MoM, +11% YoY)로 재고 조정 영향에도 불구, 사상 최대 2월 매출을 기록함. 1~2월 합산 매출은 +14% YoY 기록함. 1Q23 매출 가이던스 역산 시 3월 매출 NT$1,495억~1,741억(-8~+7% MoM, +2~18% YoY) 예상함. AMD, NVIDIA, Mediatek, Qualcomm, Intel 등 주요 고객사들이 예상 대비 악화되는 시황으로 파운드리 수주를 축소했다는 현지 보도가 있었으나 TSMC의 가이던스 수정은 부재한 상황임. 최근 유럽 내 팹 건설 지연 보도 관련, TSMC는 차량용과 스페셜티 공정 기반의 유럽 내 팹 건설을 여전히 검토 중이라 밝힘. 한편, 싱가포르는 유럽 대비 법인세와 보조금 인센티브 의사를 적극 표명하고 있음. UMC 2월 매출은 169억 대만달러(-14% MoM, -19% YoY)로 22개월래 최저치를 기록함. 1~2월 합산 매출은 -12% YoY 기록함. 가동률 하락에도 불구, 파운드리 가격은 안정적으로 유지되고 있는 것으로 추정됨. 2월 VIS 매출 32억 대만달러(-22% MoM, -41% YoY)는 전월 대비 웨이퍼 출하량 감소로 37개월래 최저치를 기록함 - 반도체 후공정(-8% MoM, -12% YoY): 2월 ASE 매출은 451억 대만달러(-11% MoM, -9% YoY)로 2년래 최저 매출을 기록함. 2월에도 패키징 및 테스트 가동률 하락이 지속됨 - 팹리스(+26% MoM, -27% YoY): MediaTek 2월 매출은 303억 대만달러(+35% MoM, -24% YoY)를 기록했으며 1~2월 합산 매출은 고객사 재고 조정 영향으로 전년 대비 37% 감소함. 1Q23 TV, WiFi 재고 축적 주문은 산발적으로 나타나고 있으나 중국 본토 스마트폰 수요가 여전히 부진해 모바일 고객사들의 재고 소진 시기가 당초 예상 대비 지연될 가능성이 있음. 중국 모바일 고객사의 구매 모멘텀에 따라 3월 및 그 이후 매출 강도가 결정될 것임 - 메모리 반도체(+9% MoM, -48% YoY): Nanya의 2월 매출은 20억 대만달러(-10% MoM, -69% YoY)로 10년래 최저치를 기록한 전월에 이어 매출 감소세가 이어짐. 고객사 재고 조정이 매출 감소의 주요인으로 추정됨 - 서버 부품: BMC(Baseboard Management Controller) 제조사인 ASPEED의 2월 매출은 2.2억 대만달러(+1% MoM, -37% YoY)로 전월과 유사했음. 데이터센터 고객사들의 설비투자 축소와 신규 서버 플랫폼에 대한 대기 수요 영향으로 추정됨. 인텔 신제품 출하로 신형 BMC 칩은 2Q23부터 출하 증가할 것으로 예상됨 ■ 시사점 및 투자전략 - 1~2월 대만 주요 Tech 품목 매출액은 전년 대비 1% 감소해 유사한 흐름을 보임. 한편, 1~2월 Sunny Optical 핸드셋 카메라 모듈 출하량은 전년 대비 29% 감소해 중국 스마트폰 출하가 미진한 흐름을 보이고 있으나 2Q23 초 중국 스마트폰 신모델 출시를 앞두고 재고 축적 수요 여부에 주목함. 금리 상승과 경기 둔화로 작년 하반기부터 글로벌 IT 수요와 한국 반도체 수출의 회복 속도는 약화되고 있음. 1월 들어 악화된 한국 반도체 출하-재고 사이클 및 재고/출하 비율이 이를 반증하고 있음 - 예상 보다 부진한 업황으로 1Q23 주요 메모리 반도체 업체들의 실적은 시장 컨센서스를 하회할 것으로 예상함. 최근 메모리 반도체 주가는 낮아지는 상반기 실적 눈높이와 메모리 업황 회복 지연 가능성으로 부진한 흐름임. 상반기 실적 눈높이가 추가적으로 낮아져야 할 필요가 있으나 1) 지난해 말, 올해 초부터 진행된 메모리 공급사들의 공급 축소, 2) 세트사들의 재고 조정 마무리 속 수요 회복 관점에서 주가 조정 시 비중 확대가 유효하다 판단함 보고서 링크: https://bit.ly/3FhL1Mm

[신영증권 반도체 서승연] Sunny Optical 2월 핸드셋 카메라 모듈 출하량이 발표되었습니다. - Sunny Optical 2월 핸드셋 카메라 모듈 출하량 3,025만개(-26% MoM, -39% YoY) - 2월 핸드셋 카메라 모듈 출하량은 22년 2월 높은 출하량 대비 역기저효과와 스마트폰 시장의 수요 약세가 지속되며 전년대비 39% 감소했으며, 일부 제품에 대해 고객사들이 1월에 앞당겨 출하 요청한 영향으로 전월대비 26% 감소함 - 링크: https://bit.ly/3J53f4H (Sunny Optical)

[신영증권 반도체 서승연] TSMC 2월 매출이 발표되었습니다. - TSMC 2월 매출 NT$1,632억 (-18% MoM, +11% YoY) - 1Q23 매출 가이던스: US$167억~175억 *FX 30.7TWD/USD 기준 환산 시 NT$5,127~5,373억 (-14~18% QoQ, +4~9% YoY) - 1Q23 매출 가이던스 역산 시 3월 매출 NT$1,495억~1,741억 (-8~+7% MoM, +2~18% YoY) 예상 링크: https://bit.ly/3J8vW0Q (TSMC) ------------------- [23년 TSMC 월별 매출] - 1월 NT$2,001억 (+4% MoM, +16% YoY) - 2월 NT$1,632억 (-18% MoM, +11% YoY)

ChatGPT to drive AI CPU upgrades for PCs https://www.digitimes.com/news/a20230308PD200/ai-chips-chatgpt-edge-computing.html