LEON Wealth
Ir al canal en Telegram
Мы занимаемся профессиональным управлением активами на глобальных рынках. Как мы это делаем, рассказываем в нашем канале LEON Wealth. Пишите нам на info@leonwml.com Сайт: leonwml.com Disclaimer: https://telegra.ph/LEON-Wealth-12-04
Mostrar más1 986
Suscriptores
Sin datos24 horas
-17 días
-930 días
Carga de datos en curso...
Canales Similares
Nube de Etiquetas
Menciones Entrantes y Salientes
---
---
---
---
---
---
Atraer Suscriptores
septiembre '26
septiembre '260
en 0 canales
agosto '26
+9
en 0 canales
Get PRO
julio '26
+1
en 0 canales
Get PRO
junio '26
+7
en 0 canales
Get PRO
mayo '26
+1
en 0 canales
Get PRO
abril '26
+11
en 0 canales
Get PRO
marzo '26
+12
en 0 canales
Get PRO
febrero '26
+11
en 0 canales
Get PRO
enero '26
+7
en 0 canales
Get PRO
diciembre '25
+8
en 0 canales
Get PRO
noviembre '25
+6
en 0 canales
Get PRO
octubre '25
+12
en 0 canales
Get PRO
septiembre '25
+22
en 0 canales
Get PRO
agosto '25
+9
en 0 canales
Get PRO
julio '25
+12
en 2 canales
Get PRO
junio '25
+6
en 0 canales
Get PRO
mayo '25
+34
en 2 canales
Get PRO
abril '25
+16
en 3 canales
Get PRO
marzo '25
+10
en 0 canales
Get PRO
febrero '25
+13
en 0 canales
Get PRO
enero '25
+19
en 0 canales
Get PRO
diciembre '24
+21
en 0 canales
Get PRO
noviembre '24
+17
en 0 canales
Get PRO
octubre '24
+18
en 0 canales
Get PRO
septiembre '24
+20
en 0 canales
Get PRO
agosto '24
+39
en 1 canales
Get PRO
julio '24
+38
en 1 canales
Get PRO
junio '24
+46
en 2 canales
Get PRO
mayo '24
+18
en 0 canales
Get PRO
abril '24
+42
en 0 canales
Get PRO
marzo '24
+32
en 0 canales
Get PRO
febrero '24
+24
en 1 canales
Get PRO
enero '24
+49
en 1 canales
Get PRO
diciembre '23
+15
en 0 canales
Get PRO
noviembre '23
+42
en 0 canales
Get PRO
octubre '23
+31
en 2 canales
Get PRO
septiembre '23
+27
en 0 canales
Get PRO
agosto '23
+14
en 0 canales
Get PRO
julio '23
+10
en 0 canales
Get PRO
junio '23
+15
en 0 canales
Get PRO
mayo '23
+17
en 0 canales
Get PRO
abril '23
+10
en 0 canales
Get PRO
marzo '23
+22
en 0 canales
Get PRO
febrero '23
+12
en 0 canales
Get PRO
enero '23
+10
en 0 canales
Get PRO
diciembre '22
+9
en 0 canales
Get PRO
noviembre '22
+21
en 0 canales
Get PRO
octubre '22
+248
en 0 canales
Get PRO
septiembre '22
+17
en 0 canales
Get PRO
agosto '22
+274
en 0 canales
Get PRO
julio '22
+21
en 0 canales
Get PRO
junio '22
+13
en 0 canales
Get PRO
mayo '22
+31
en 0 canales
Get PRO
abril '22
+19
en 0 canales
Get PRO
marzo '22
+367
en 0 canales
Get PRO
febrero '22
+125
en 0 canales
Get PRO
enero '22
+719
en 0 canales
Get PRO
diciembre '21
+5
en 0 canales
Get PRO
noviembre '21
+9
en 0 canales
Get PRO
octubre '21
+517
en 0 canales
Get PRO
septiembre '21
+576
en 0 canales
Get PRO
agosto '21
+567
en 0 canales
Get PRO
julio '21
+452
en 0 canales
Get PRO
junio '21
+321
en 0 canales
Get PRO
mayo '21
+285
en 0 canales
Get PRO
abril '21
+287
en 0 canales
Get PRO
marzo '21
+230
en 0 canales
Get PRO
febrero '21
+36
en 0 canales
Get PRO
enero '21
+275
en 0 canales
Get PRO
diciembre '20
+2 045
en 0 canales
| Fecha | Crecimiento de Suscriptores | Menciones | Canales | |
| 01 septiembre | 0 |
Publicaciones del Canal
#LEONshorts
Биотех: $440 млрд выручки под угрозой из-за patent cliff
После окончания патентной защиты дженерики и биоаналоги могут быстро отбирать продажи у оригинальных препаратов Big Pharma — на графике хорошо виден пример Revlimid, выручка которого резко снизилась после появления конкурентов.
Ответ Big Pharma — M&A и лицензирование: приобретать biotech-компании и перспективные препараты, способные заместить выпадающую выручку. Для инвесторов это создает структурный спрос на biotech, особенно на компании с перспективными препаратами и сильной патентной защитой.
Как сыграть: XBI — более прямая ставка на small/mid-cap biotech и потенциальные M&A-цели; IBB — более консервативная экспозиция на крупных игроков сектора.
| 2 |  #LEONshorts
На рынке США сформировалось рекордное расхождение в динамике между акциями с высокой бетой и низковолатильными бумагами.
45-дневная корреляция между S&P 500 High Beta и Low Volatility упала до -0,52 — минимального уровня с 1990 года. Даже во время пузыря доткомов показатель не опускался настолько низко.
Это говорит о сильной поляризации рынка: агрессивные и защитные акции сейчас движутся практически в противоположных направлениях. Само по себе это не сигнал к падению, но указывает на необычный рыночный режим и повышенную вероятность дальнейшей ротации между факторами и секторами. | 249 |
| 3 |  «Шумерский прогрев» — как NYT предлагает решить проблему госдолга США
New York Times опубликовала сегодня статью с заголовком «Метод древних шумеров: как решить проблему госдолга США?». Решение поистине элегантное: неудивительно, что оно появилось в NYT — одном из главных рупоров либеральной повестки США.
Тезис состоит в том, что США пришли в точку, где обычные решения долговых проблем (таких, как инфляция, налоги, рост производительности труда) не работают, и проблема требует более радикальных и экзотических решений. NYT предлагает рассмотреть метод древних шумеров — amargi (переводится как «возвращение к матери»), что значит просто аннулировать долги указом главы государства.
Историческая справка
Месопотамцам приписывают изобретение денег, займов и сложного процента. По мнению NYT, они же осознали тенденцию этой системы к разрушению по мере накопления долгов, поэтому встроили клапан сброса давления: amargi — всеобщий царский указ, отменяющий публичные долги.
Как правило, правитель списывал долги, причитающиеся государству и элите (долги между купцами, как правило, не трогали), освобождал людей, проданных в долговое рабство, и возвращал землю, отобранную кредиторами у мелких земледельцев. Конкретные примеры, которые приводит NYT: около 4400 лет назад такой указ издал шумерский царь Энметена. Та же логика повторяется в библейском Левите с «годом Господней милости», в реформах Солона по списанию долгов в Афинах (~594 г. до н.э), а позже эта же логика сталкивалась с сопротивлением элиты: спартанского царя повесили вместе с матерью и бабушкой за сожжение долговых расписок на городской площади, а братья Гракхи в Риме были убиты в значительной степени из-за схожих предложений.
Механика проста: раз в поколение, обычно при смене правителя, долговая пирамида принудительно сдувалась — потому что, если слишком много крестьян закабалено, землю обрабатывать и в армию собирать становится некому, а недовольная толпа должников — это то, на чем никакой трон долго не простоит.
Вывод
Стоит отметить, что автор честно оговаривает: буквально повторять шумерский трюк он не предлагает (но это не точно).
Современные долговые «джубили» — история со смешанным успехом: списания долгов развивающимся странам часто проваливались, а вот послевоенное списание долгов Германии и Японии сработало на удивление хорошо. Идея колонки — не рецепт, а провокация: заставить думать о деньгах как о «рукотворной системе учета распределения ресурсов», а не о законе природы, который нельзя трогать.
Вывод колонки менее веселый: без осознанного решения США рискуют столкнуться с одним из трех исторических сценариев — это или гиперинфляционный коллапс (Зимбабве, Веймарская Германия), или шоковый суверенный дефолт (Египет и Анатолия в 1870-х), или медленная эрозия уровня жизни, когда обслуживание долга вытесняет все продуктивное (уже вытесняет). | 257 |
| 4 |  #LEONshorts
Американский госдолг: аттракцион, с которого никто не хочет выходить
Забавная визуализация того, сколько госдолга США добавилось при каждом президенте, начиная с Рейгана:
▪️Рейган: +$1.86 трлн
▪️Буш-старший: +$1.86 трлн
▪️Клинтон: +$4.90 трлн
▪️Буш-младший: +$4.90 трлн
▪️Обама: +$9.32 трлн
▪️Трамп I: +$7.80 трлн
▪️Байден: +$8.46 трлн
▪️Трамп II: уже +$3.79 трлн
Особенно красиво выглядит политическая традиция: каждая новая администрация объясняет, почему именно сейчас занимать еще несколько триллионов — абсолютно необходимо.
Причины меняются: снижение налогов, войны, кризисы, ковид, инфраструктура. Направление графика — нет.
В итоге спор — «республиканцы или демократы лучше контролируют госдолг» — все больше напоминает спор двух пассажиров, кто сильнее раскручивает карусель. Пока что оба неплохо справляются. | 283 |
| 5 |  Sin texto... | 1 |
| 6 |  #LEONshorts
Маржа переработки нефти в дизель в США (diesel crack spread) достигла исторического максимума — $102 за баррель.
Основные причины:
▫️запасы дизеля в США находятся на минимальном для сезона уровне с 1996 года;
▫️глобальная переработка нефти снизилась примерно на 5 млн баррелей в сутки на фоне перебоев, связанных с Ираном и Украиной;
▫️Россия ограничила экспорт дизельного топлива;
▫️начало сезона сбора урожая в Северном полушарии дополнительно повышает спрос.
Ситуация важна для инфляции: дизель используется грузовым транспортом, судами и сельхозтехникой. Рост его стоимости напрямую увеличивает транспортные и производственные расходы, которые затем могут перекладываться на потребителей.
Пока внимание рынков традиционно сосредоточено на нефти, именно рост цен на дизель может стать дополнительным источником инфляционного давления. | 313 |
| 7 |  #LEONshorts
WSJ выпустил громкий материал: издание решило прочитать то, что никто не читает, — сводки мелким шрифтом в отчетностях топ-9 ИИ-компаний. Результат — в WSJ насчитали примерно $3 трлн невидимых — забалансовых — обязательств.
➡️У топ-4 (GOOGL, AMZN, META, MSFT) они составляют $2.5трлн против ~$600млрд балансовых. Хочется сразу отметить, что ничего криминального в этом нет, но значительный рост скрытых обязательств исторически является предшественником кризисов — отсюда и шум вокруг статьи WSJ.
Сами невидимые обязательства делятся на две категории (обе законно избегают баланса по действующим правилам US GAAP):
▪️$1.2 трлн — uncommenced leases. По ASC 842 операционный лизинг попадает в баланс только, когда дата-центр сдан и готов к использованию. Компания подписывает контракт на аренду мощности на 10-15 лет вперед, но пока стены не построены и оборудование не смонтировано, обязательство сидит в примечаниях к отчетности (footnotes), а не в самом балансе.
▪️$1.9 трлн — purchase commitments. Долгосрочные take-or-pay-контракты на чипы, энергию, серверы — обязательство признается при поставке, а не при подписании контракта. Alphabet один отчитал $811 млрд таких контрактных обязательств на 30 июня, Meta — $347 млрд незапущенных лизингов.
Вывод
Итого имеем: $3 трлн забалансовых обязательств у Big Tech на ИИ (аренда + контракты на чипы) при капексе всего $600 млрд — разница в 5 раз. У Alphabet и Amazon уже отрицательный FCF, у Meta он почти нулевой, только Microsoft генерирует устойчивый денежный поток (пока что).
Риск не в самом факте off-balance, а в том, что пик расходов (амортизация, запуск дата-центров) еще впереди — если спрос на ИИ притормозит, то инфраструктура может оказаться убыточной для бигтех компаний, что может повести за собой большие проблемы кредитного характера. | 362 |
| 8 |  #LEONshorts
Да что вы знаете об азарте…«Поставить на кон все» — кажется, именно этим принципом в последние пять лет руководствовались корейцы. На графике видно, что объем инвестиций в период с 2020 по 2025 год был в 49 раз больше, чем за предыдущие восемь лет. И это статистика без учета огромной волны покупок бумаг весной 2026 года.
Вопрос в том, что будут делать те, кто уйдет в минус. Может, «Игра в Кальмара» пойдет в режиме реалити-шоу. | 363 |
| 9 |  #LEONshorts
В текущем бычьем цикле (красная линия на графике), который начался в октябре 2022 года (если верить Yardeni Research), S&P 500 продемонстрировал результат +117%. Суть графика — показать нам, какие бычьи циклы случались и что текущие уровни — это не предел.
График, конечно, интересный, но, если к нему присмотреться, действительно видно, что были циклы, которые длились долго и показывали впечатляющую доходность. Тем не менее нам предлагают выборку из 8 циклов, и, если присмотреться, только три из них были выше по итогу, чем индекс S&P 500 в текущем цикле.
В целом, учитывая стройку века (ИИ), можно предположить, что цикл действительно будет дольше и задерет S&P 500 еще выше, но надо понимать, что исторические аналогии — это не гарантия. | 346 |
| 10 |  #LEONshorts
График от Bloomberg, который стоит разобрать детально. Точки на нем отражают состояние ожиданий по акциям из S&P 500 в момент, когда индекс добрался до нового исторического максимума (и был ниже него 40 дней или больше). По горизонтальной шкале показан размер пересмотра прибыли по компаниям (чем правее точка, тем сильнее пересмотры). По вертикальной шкале отмечается оценка индекса по P/E (чем выше точка, тем выше оценка).
Текущий сетап (сегодняшний All-Time High) происходит на фоне самых сильных пересмотров по прибыли за историю наблюдений, в то время как оценка, хоть и не мала, но все равно ниже аналогичных кейсов в правой части графика (тогда оценка была выше, чем сейчас, а темпы пересмотров по прибыли были ниже).
Вывод простой: акции сейчас переживают один из самых сильных циклов роста и повышения ожиданий, текущий P/E по S&P 500 (20x) имеет 10-20% запаса по росту (до 22x-24x), не увидев которые рано начинать дискуссию о дороговизне рынка. | 320 |
| 11 |  Очень интересный график от Silicon Data — провайдера индекса стоимости ИИ-моделей. Согласно агентству, с конца июля стоимость закрытых топ-моделей (красная линия: Claude, ChatGPT и т.п.) значительно упала с пиков, в то время как опенсорсные модели (зеленая линия: китайцы) стабильно дешевы — они постепенно дорожают, небольшими темпами.
◽️Silicon Data — очень цитируемый источник и их графики широко обсуждаемы. Стоит отметить, что на этом графике не прайс-лист, а индекс того, сколько готовы платить юзеры за токены (expenditure/usage-weighted average token price). Резкое падение индекса не говорит о том что все топ ИИ-лаборатории понизили цены (хотя в конце июня ChatGPT действительно уменьшил цены на ряд моделей, но это не бьется с графиком, так как индекс рос почти весь июль). Скорее мы наблюдаем динамику того, что пользователи и компании поняли, что не для всех задач нужен передовой ИИ, так что часть задач мигрирует, например, с премиальной Claude Opus на Sonnet. Обе модели попадают в индекс закрытых (красная линия), так что переход на более дешевую модель двигает индекс вниз даже если цены на них растут.
Примечателен еще тот факт, что с середины июня агрегированный индекс резко упал, при росте индекса закрытых моделей. Это говорит о том, что микс сместился сильно в сторону опенсорсного формата. Это логично, так как ИИ — это очень дорого.
Показателен кейс Uber, который за 4 месяца сжег на ИИ-агентов весь годовой ИИ-бюджет. Нет сомнений, что компании будут всячески оптимизировать эти траты, и многие из них придут к выводу, что DeepSeek или дешевый Sonnet делают 95% результата передовых моделей за малую часть их цены.
Также оба сегмента (закрытые и открытые модели) выросли сильнее, чем общий индекс (синяя линия). Арифметически это возможно только при массированном сдвиге микса в сторону дешевого open-weight сегмента. Это и есть содержание графика — не «цены упали», а «рынок ушел вниз по лестнице/люди не платят за топ модели».
Вывод
График дает обширную почву для рассуждений: ИИ-гиганты теряют возможность поддерживать высокие цены за «интеллект», так как пользователи мигрируют «вниз». Год назад казалось, что топовые модели — это премиум-товар с постоянно растущей ценой, но конкуренция реально давит на маржу даже у лидеров рынка.
Это потенциально плохой звоночек для когорты/мафии кругового финансирования (Nvidia, бигтехи и весь крупняк), так как их будущая выручка (по которой их оценивают) завязана на выручке топ ИИ-лабораторий. Тех самых, которые брали деньги и делали заказы на годы вперед с совсем другими предположениями о юнит-экономике своих моделей. | 354 |
| 12 |  #LEONshorts
Китай продолжает активно увеличивать импорт золота, несмотря на снижение цен. Такие объемы покупок все сложнее объяснить обычной диверсификацией резервов — это выглядит как долгосрочное стратегическое решение.
За этим могут стоять подготовка к более фрагментированной мировой финансовой системе, снижение зависимости от доллара США и стремление укрепить устойчивость национальных резервов на фоне растущей геополитической неопределенности.
Вопрос для инвесторов уже не в том, покупает ли Китай золото. Куда важнее понять, к какому сценарию он готовится — и не начинает ли рынок постепенно закладывать те же риски. | 304 |
| 13 |  #LEONshorts
Время вспомнить про сезонность в акциях США. Согласно статистике, август является одним из самых слабых месяцев в году для акций США, а сентябрь — еще слабее.
Причиной тому — низкая ликвидность из-за отпусков и желание зафиксировать доходность за год. Тем не менее это — статистика, которая не обязывает рынок ни к чему. | 311 |
| 14 |  #LEONfriday
Coca-Cola запустила глобальный ребрендинг — а получился мем.
Coca-Cola обновила визуал на крупнейших рынках: новый шрифт «Better With» и минимализм в упаковке. Проблема в том, что шрифт слился по стилю с Marlboro (красно-белая гамма, засечки), и юзеры мгновенно связали это с мемом зумеров «fridge cigarette» — холодная кока-кола как альтернатива перекуру.
Мем родился еще летом 2025 года в тик-токе и набрал миллионы просмотров. Coca-Cola клянется, что совпадение случайное: цель была создать «единый образ бренда», а не дать отсылку к табаку. Дизайнеры подтверждают — шрифты технически разные (Better With vs Neo Contact у Marlboro), но визуально слишком похожи, чтобы интернет прошел мимо.
Итог: бренд не планировал шутку (но это не точно), но она «приземлилась» идеально. | 411 |
| 15 |  #LEONshorts
Впервые с апреля 2025 года все бумаги индекса PHLX Semiconductor (SOX) торгуются ниже своей 50-дневной средней цены. Это значит, что абсолютно все чипмейкеры одновременно находятся в нисходящем тренде — редчайшая по силе широта распродажи.
Что это значит:
◽️Распродажа выглядит массовой и неизбирательной, а не точечной — классический признак капитуляции, а не слабости отдельных бумаг.
◽️Исторически подобные экстремумы часто (но не всегда) предшествуют краткосрочному отскоку — статистически редко, когда 100% сектора долго остаются ниже средней.
◽️Фундаментально пока это скорее коррекция раздутых оценок, чем крах реального спроса на чипы.
Ключевой тест — сезон отчетности: гайденс по капексу гиперскейлеров и маржа определят, был ли это здоровый откат или начало настоящего разворота цикла. | 382 |
| 16 |  #LEONshorts
Кредитный рынок начинает нервничать сильнее, чем рынок акций. Спреды IG-облигаций крупнейших hyperscalers резко растут, а CDS сигнализируют о повышении кредитных рисков несмотря на относительную устойчивость котировок.
Причина — огромные расходы на ИИ-инфраструктуру. Инвесторы все чаще задаются вопросом, смогут ли многомиллиардные инвестиции в дата-центры и чипы обеспечить достаточную отдачу.
Исторически именно кредитный рынок нередко первым замечает проблемы. Если опасения оправдаются, акции могут последовать за облигациями. Если же монетизация ИИ ускорится, текущий всплеск кредитных спредов может оказаться лишь временным шумом. | 386 |
| 17 |  #LEONfriday
В Бразилии впервые токенизировали коров — 10 животных стали залогом по кредиту: это первая сделка такого рода.
Как это работает?
1️⃣Каждая корова носит умный ошейник от агротех-стартапа Cowmed, который в реальном времени собирает данные: питание, движение, сон, локация, состояние здоровья.
2️⃣Эти данные ИИ-алгоритм превращает в зашифрованный уникальный ID — по сути, «цифровой паспорт» коровы.
3️⃣Идентификатор привязывается к кредитному договору и регистрируется в блокчейне и на бирже как ценная бумага.
4️⃣Поскольку статус животного (жива, здорова, никуда не делась) верифицируется непрерывно через ошейник и блокчейн, кредитору не нужны физические выездные проверки фермы — раньше это было главным барьером для сельского кредитования.
5️⃣Уникальный код также исключает мошенничество: одну и ту же корову нельзя заложить одновременно несколько раз.
Экономика сделки: стадо было оценено в 120 тыс. реалов, под него выдан кредит на R100 тыс. Юридически это стало возможным благодаря закону (PL 3019/2023), разрешившему использовать животных как обеспечение под займы.
В чем суть?
Это не «крипто ради хайпа», а решение реальной проблемы — снижение издержек на верификацию залога (мониторинг) и информационной асимметрии между заемщиком-фермером и банком, что расширяет доступ к кредитам в секторе с исторически ограниченным финансированием. | 398 |
| 18 |  #LEONshorts
Нефть снова в центре внимания. Goldman Sachs рассматривает сценарий, при котором перебои с поставками через Ормузский пролив сохранятся до конца 2027 года. В этом случае цена на Brent может превысить $120 за баррель к концу 2026 года, а затем задержаться на уровне около $100 в течение 2027 года.
При этом базовый сценарий банка остается на уровне около $80 за баррель. Это говорит о том, что рынок пока оценивает вероятность длительного нарушения поставок как относительно низкую.
Для инвесторов здесь важен не столько сам прогноз, сколько асимметрия рисков. Если базовый сценарий уже во многом отражен в ценах, то реализация геополитического шока способна привести к гораздо более сильной переоценке сырьевых активов, инфляционных ожиданий и траектории процентных ставок.
Именно поэтому сегодня имеет смысл анализировать не только наиболее вероятный сценарий, но и потенциальную цену ошибки, если рынок недооценивает геополитические риски. | 337 |
| 19 |  #LEONshorts
Доходности по облигациям больших технологических компаний (Amazon, Google, Apple, Microsoft) растут и уже практически сравнялись со средними ставками компаний инвестиционного качества (IG).
Если еще год назад ставки по долгу бигтехов были заметно ниже IG, то сейчас этот спред практически схлопнулся и вероятно в ближайшем будущем будет положительным.
Само по себе, в моменте, это ничего особо не значит, но говорит о том, что инвесторы боятся цикла капвложений в ИИ, который увеличивает долговую нагрузку технологических компаний. Во втором полугодии 2026 года IT-крупняк будет давать прогнозы на следующий год и если рост капекса продолжится (с ускорением), можно ожидать, что долговым инвесторам это сильно не понравится. | 351 |
| 20 |  #LEONfriday
СМИ сообщают, что компания Трампа (Trump Media & Technology Group — DJT US) начнет продавать "Truth API" банкам и фондам — сервис, который будет доставлять посты топ-10 политических аккаунтов (в Truth Social) раньше, чем они появляются в публичном поле. Напомним, что посты Трампа и других 9 самых крупных аккаунтов в Truth Social двигают рынки и акции на ежедневной основе.
Сначала кажется, что это фейк, но компания действительно объявила о таких планах. | 407 |
