NH 리서치[Tech]

[NH투자] NH Tech News [NH투자 테크팀 류영호/이규하/주민우] 5/17(금) 주요 Tech News ■ (반도체) → Applied Materials forecasts strong third quarter on AI boom (Reuters) https://bit.ly/3WOfJGr → AMD Submits EPYC 9005 “Turin” CPU Family: Up To 192 Cores & 500W TDP (WCCFTech) https://bit.ly/4dM4mVq → TSMC 3나노 '파생 공정' 잇따라 출격, 삼성전자와 파운드리 경쟁 더 치열해져 (Business Post) https://bit.ly/3UZwa1j ■ (2차전지) → Honda, 2030년까지 전동화 및 소프트웨어에 650억 달러 투자. 지난 22년에 발표했던 투자액의 2배 수준. 2026년 첫 BEV 출시 목표이며 2030년까지 7개의 EV 모델 출시할 계획 (reuters) https://m.nhqv.com/c/m4kuk → BYD, 칠레 EV용 양극재 공장 계획 연기. 기존 계획은 연간 5만t의 LFP 양극재를 25년 말부터 생산하는 것. BYD는 불확실성 증가를 계획 연기의 이유로 언급하며 계획 재개에 대해서도 확신할 수 없다고 발언 (reuters) https://m.nhqv.com/c/von6f → 롯데이노베이트, 자회사 EVSIS와 함께 북미 전기차 충전 인프라 시장 진출. 하반기부터 본겨적 사업 전개 계획. 주력 제품은 180kW, 400kW 급의 초급속 충전기 (한국경제) https://m.nhqv.com/c/0pqrj ■ (핸드셋) → iPhone 16 and 16 Pro display production set to begin in June ahead of September launch (9to5mac) https://tinyurl.com/ytcw7uet → SMIC reportedly develops 5nm process, Huawei Mate 70 could be first to use it (HuaweiCentral) https://tinyurl.com/yfs2363v → Taiwan PCB makers focus spending on high-end HDI boards (Digitimes) https://tinyurl.com/mv22dnk 위 내용은 당사 컴플라이언스 결재를 받아 발송되었으며, 당사의 동의 없이 복제, 배포, 전송, 변형, 대여할 수 없습니다. 무료수신거부 080-990-6200

[NH/이규하] 세경하이테크 ■ 세경하이테크 - 폴더블 디바이스 확대 최대 수혜주 - 기존 주력 사업부인 글라스틱 케이스 및 OCA 필름 매출 확대 및 수율 상승에 따른 마진 상향과 폴더블 스마트폰 소재 가격 인상 등을 고려해 동사 목표주가를 기존 12,000원에서 15,500원으로 상향. 목표 밸류에이션은 폴더블 스마트폰 매출 다변화 가능성 고려해 PER 10배에서 12배로 높이고 투자의견 Buy 유지 - 글라스틱 케이스는 공정 안정화로 수율이 과거대비 상당히 개선. 이런 트렌드는 하반기까지 이어질 것으로 예상. 수익성이 높은 OCA 필름도 기존 스마트폰 뿐 아니라 북미 OLED 태블릿까지 확대 적용되어 마진 향상에 도움이 되는 상황 - 신형 폴더블 스마트폰도 내구성 강화를 위한 재료구조 변경으로 전작 대비 40~ 50% 상향 전망. 이에 따라 2024년 영업이익 전망치를 기존 대비 9.4% 상향한 571억원(+57.8% y-y)으로 전망 - 1분기 영업이익은 99억원(+114.7% y-y)을 기록하며 당사 추정치 상회. 2분기에도 기존 사업부 마진 개선과 수익성이 높은 폴더블 스마트폰 필름 매출 본격화로 시장 기대치를 상회하는 154억원(+172.0% y-y)을 기록할 전망 - 중장기적으로는 폴더블 디바이스가 기존 안드로이드 업체 위주에서 북미 고객사까지 확대될 것으로 기대되어 추가 성장동력도 확보했다고 판단. 2차전지 소재 업체인 세스맷의 하반기 양산 가능성도 동사 가치에 긍정적으로 기여할 전망. 최근 주가 상승에도 2024년 PER 기준 9.4배로 저평가되어 있어 추가 상승 기대 ■ [NH/이규하(휴대폰/IT부품/디스플레이), 02-768-7248] 위 내용은 당사 컴플라이언스 결재를 받아 발송되었으며, 당사의 동의 없이 복제, 배포, 전송, 변형, 대여할 수 없습니다. 무료수신거부 080-990-6200

[NH투자] NH Tech News [NH투자 테크팀 류영호/이규하/주민우] 5/16(목) 주요 Tech News ■ (반도체) → SK하이닉스, HBM4 베이스다이 BEOL까지만 TSMC에 외주 맡긴다 (디일렉) https://bit.ly/3WMwH87 → Chinese firms make headway in producing high bandwidth memory for AI chipsets (Reuters) https://bit.ly/3X1nglB → 中에 관세 폭탄 던진 美… “한국 전기차·배터리·반도체 중장기 공급망 위기 대응해야” (전자신문) https://bit.ly/3yume73 ■ (2차전지) → 미국, 대중 관세 인상. 중국산 전기차 관세율은 연내 25%에서 100%로 상향 조정되며 배터리 부품 및 배터리 완제품은 7.5%에서 25%로, 핵심광물(흑연제외)는 0%에서 25%로 상향. 흑연의 경우에는 현행 0%에서 26년까지 25%로 인상 (한국경제) https://m.nhqv.com/c/ijahk → 4월 미국에서 판매된 신형 EV의 평균 가격 $55,252(-8.5% y-y, +0.1% m-m) 기록. 주요 EV인 Ford F-150 Lightning, Mustang Mach-E, Tesla Model Y 등의 가격 인하가 저년 대비 감소의 원인. 일반 신차 평균 가격 $48,510을 고려하면 EV는 아직 $7,000가량 비쌈 (insideEV) https://m.nhqv.com/c/7az7n → SK 그룹, SKIET 경영권 매각을 포함한 배터리 사업부 재편 작업 추진. 5월 14일 기준 SKIET의 시가총액은 4.1조 수준이며 경영권 프리미엄을 고려하면 이보다 높은 가격에 거래될 전망. SK온의 자금 확보를 위한 결정으로 파악됨 (매일경제) https://m.nhqv.com/c/0j9jz ■ (핸드셋) → Apple’s Vision Pro mixed-reality headset obtains China quality certification ahead of official domestic release (SCMP) https://tinyurl.com/ye2y22rk → Google Teases Multimodal AI Smart Glasses With A HUD At I/O 2024 (UploadVR) https://tinyurl.com/352j8cur → 클라우스 피들러 LPKF CEO “'TGV 파운드리'로 반도체 유리기판 시장 선점” (전자신문) https://tinyurl.com/4nj7nnvf → LG전자·구글과 AI 동맹…'제미나이' 탑재 로봇 출시 (한국경제) https://tinyurl.com/4td6p957 위 내용은 당사 컴플라이언스 결재를 받아 발송되었으며, 당사의 동의 없이 복제, 배포, 전송, 변형, 대여할 수 없습니다. 무료수신거부 080-990-6200

[NH투자] NH Tech News [NH투자 테크팀 류영호/이규하/주민우] 5/14(화) 주요 Tech News ■ (반도체) → SK하이닉스 "HBM4E, 2026년부터 양산"...1년 앞당긴다 (ZDNet Korea) https://bit.ly/3QIgDAq → Intel Nears Deal With Apollo for $11 Billion Ireland Partnership (WSJ) https://bit.ly/4aeZlC5 → MediaTek And NVIDIA Reportedly Co-Developing Snapdragon X Elite Competitor, Design To Be Finalized In Q3, Using TSMC’s 3nm Process (WCCFTech) https://bit.ly/3wpOG9R ■ (2차전지) → BYD, Huaihai와 나트륨이온 배터리 합작회사 설립. 올해 초부터 30GWh 수준의 나트륨이온 배터리 생산 공장을 짓기 시작했으며 투자 규모는 100억 위안 수준. 합작사는 배터리 생산 및 배터리 재활용 사업도 추진 계획 (electrive) https://m.nhqv.com/c/i5buk → Mercedes-Benz, 새로운 하이브리드 모델에 BYD 배터리 사용 예정. 중국에서 판매되는 모델이며 LFP 배터리 탑재. Benz가 BYD의 배터리를 사용한 것은 이번이 처음 (CnEV Post) https://m.nhqv.com/c/23xng → 기아, EV3와 EV4에 LG에너지솔루션의 NCM 배터리 탑재 예정. 배터리는 LGES와 현대차의 인도네시아 합작회사에서 공급될 예정. 합작회사는 연간 10GWh의 생산능력을 보유하고 있음 (동아일보) https://m.nhqv.com/c/dd0qo ■ (핸드셋) → Apple Prepares to Sell Vision Pro Outside US for the First Time (Bloomberg) https://tinyurl.com/ypz4rz5j → Apple Vision Pro 2 could use more Samsung tech and be cheaper (Sammobile) https://tinyurl.com/musm4mnz → Will Google I/O Take Over XR & Spatial Computing? (XR Today) https://tinyurl.com/jmjaxfju → 켐트로닉스, TGV 시장서 필옵틱스 격돌하나 (더벨) https://tinyurl.com/4v89c3b7 위 내용은 당사 컴플라이언스 결재를 받아 발송되었으며, 당사의 동의 없이 복제, 배포, 전송, 변형, 대여할 수 없습니다. 무료수신거부 080-990-6200

[NH/이규하] 제이앤티씨 ■ 제이앤티씨 - 견조한 실적에 성장성까지 보유 - Huawei 스마트폰 출하량 확대와 수율 개선에 힘입은 이익률 회복을 고려해 실적 전망치를 높이고 목표주가를 기존 23,000원에서 25,000원으로 상향. 최근 미국의 Huawei에 대한 추가 제재 우려가 존재하나 자국에서의 강력한 스마트폰 수요와 유리기판 등 중장기 성장성 고려해 투자의견 Buy 유지 - Huawei는 2023년 하반기 Mate 60 시리즈부터 최근 출시한 Pura 70 시리즈까지 자국에서 수요가 예상치를 상회하며 출하량이 빠르게 증가하는 추세. 일각에서는 최근 미국의 수출 규제 강화를 우려하지만 동사 점유율이 높은 플래그십 스마트폰에서는 이미 SMIC에서 생산한 자체 Huawei 칩이 대부분 탑재되고 있어 우려 과도하다고 판단 - 스마트폰 출하량 확대뿐 아니라 3D 커버글라스 수율이 개선되면서 동사 마진이 1분기 크게 개선. 이러한 트렌드가 하반기까지 지속될 가능성이 높아 2024년 영업이익 전망치를 기존 대비 3.2% 상향한 1,130억원(+295.9% y-y)으로 예상 - 1분기 영업이익은 당사 추정치 상회하는 318억원(+1,325.7% y-y)달성. 중국 고객사 출하량 확대와 커버 글라스 수율 개선이 주된 원인 - 2분기 이후로도 고객사 물량 확대에 힘입어 실적 급증세 이어질 것으로 전망. 중장기Huawei 출하량 확대와 유리기판 등 신사업 성장성 고려 시 2024년 예상 주당순이익 기준 PER 11.3배인 현재 주가는 여전히 매력적인 구간이라고 판단 ■ [NH/이규하(휴대폰/IT부품/디스플레이), 02-768-7248] 위 내용은 당사 컴플라이언스 결재를 받아 발송되었으며, 당사의 동의 없이 복제, 배포, 전송, 변형, 대여할 수 없습니다. 무료수신거부 080-990-6200

[NH/이규하] IT하드웨어산업 ■ IT하드웨어산업 - Apple 폴더블 디바이스, 2026년 출시 전망 - 당사는 Apple의 폴더블 iPad가 2026년 상반기, 폴더블 iPhone이 2027년 출시될 가능성이 높다고 판단하며 관련 부품업체들의 중장기 수혜 전망. 관련해서는 세경하이테크, 비에이치의 수혜 강도가 가장 클 것으로 기대되며 파인엠텍, 유티아이, KH바텍, 디케이티 등도 주목 - 현재 Apple에서 개발 중인 폴더블 디바이스는 아이패드와 아이폰 형태로 2종. 아이패드의 경우 과거 20인치대로 개발되었으나 최근 18인치대로 변경되어 개발 중. 해당 제품의 패널은 삼성디스플레이가 공급할 가능성이 높은 것으로 파악 - 폴더블 iPhone의 경우 2023년 10월 삼성디스플레이와 LG디스플레이가 6.8인치(플립형)와 8인치(폴드형) 두 타입으로 샘플을 제출한 것으로 파악되며 조만간 추가 샘플 공급 예상. 두 타입 중 현재는 8인치대 출시 가능성이 높다고 판단 - 일부 언론과 시장에서는 Apple이 특정 업체와 2026년부터 3년간 약 3,000~ 3,500만대 계약을 했다는 내용이 공유되고 있으나 현재 구체적인 물량 공급 계약은 없는 것으로 파악. 다만, 폴더블 iPad와 iPhone 개발은 실제로 진행 중 - 관련 공급망도 아직 확정되지 않았으나 Apple은 기존 삼성디스플레이의 부품 업체보다 기존 Apple의 공급망을 활용하고 싶어하는 상황. 따라서 현재 납품이 유력한 세경하이테크와 비에이치를 제외한 업체들은 추후 확인이 필요하다고 판단 ■ [NH/이규하(휴대폰/IT부품/디스플레이), 02-768-7248] 위 내용은 당사 컴플라이언스 결재를 받아 발송되었으며, 당사의 동의 없이 복제, 배포, 전송, 변형, 대여할 수 없습니다. 무료수신거부 080-990-6200

[NH/류영호] 반도체산업 ■ 반도체산업 - Semi Weekly Review - 4월 TSMC의 실적에서 확인할 수 있듯이 AI 강세 지속. 국내 전공정장비 업체들은 예상대로 부진한 실적을 발표하며 투자심리 악화. 대부분 상반기까지 부진한 모습 이후 하반기부터 실적 개선 기대. 삼성전자 HBM 진입 관련된 여러가지 루머들이 나오며 관련 서플라이 체인들의 변동성 확대. 지난주 Winner는 데이터센터 네트워크 관련 업체들로 Arista와 Fabrinet 강세. AI 시대 이더넷의 경쟁력에 대한 의문점을 충분히 해소시켜주었다 판단. Loser는 디자인 하우스 및 IP업체들. 특히 퀄리타스가 상장 6개월만에 유상증자를 결정하며 투자심리 악화. 이번주 주요 일정은 반도체 장비 대장주인 어플라이드 머티리얼즈의 실적 발표. 이미 실적을 발표한 대부분의 반도체 장비 업체들과 유사하게 하반기부터 내년까지 시장 성장 전망 예상. 최근 중국에 대한 규제가 확대되는 만큼 이에 대한 확인도 필요. Nvidia의 실적발표 이전까지 대부분 박스권 움직임 예상 >>링크 : https://bit.ly/44IacTY 위 내용은 당사 컴플라이언스 결재를 받아 발송되었으며, 당사의 동의 없이 복제, 배포, 전송, 변형, 대여할 수 없습니다. 무료수신거부 080-990-6200

[NH투자] NH Tech News [NH투자 테크팀 류영호/이규하/주민우] 5/13(월) 주요 Tech News ■ (반도체) → Chip Giant TSMC's April Revenue Jumps 60% On-year (Barron's) https://bit.ly/44FWVeh → Apple to Power AI Tools With In-House Server Chips This Year (Bloomberg) https://bit.ly/3QH6yDL → Intel Secures First Batch of High-NA EUV Equipment from ASML, Ahead of Samsung and SK Hynix (Trendforce) https://bit.ly/4acKOXz ■ (2차전지) → 미국 정부, 중국 전기차에 대한 관세를 25%에서 100%로 상향. 중국의 핵심 광물, 배터리, 태양광 전지 등도 추가 관세 인상이 예상됨. 중국은 이에 즉각 반발하며 보복 조치에 나서겠다는 입장을 밝힘 (한국경제) https://m.nhqv.com/c/78slf → Ford, 지속되는 전기차 부문 손해로 배터리 주문 축소. 소식통에 따르면 지난 달 판매당 EV 한 대당 10만 달러 이상의 손실을 기록. 기존 셀 업체들과 파트너십은 유지 중이나 전동화 계획 지연에 따라 배터리 주문을 줄임 (teslarati) https://m.nhqv.com/c/ob7kf → 고려아연, LG화학 전구체 합작사 KPC가 고객 다변화 가능성 시사. KPC는 LG화학향 공급 뿐만 아니라 중국 전구체 업체를 대체하여 다양한 신규 고객사에 공급 가능하다고 판단 (더구루) https://m.nhqv.com/c/usvgc ■ (핸드셋) → Apple Nears Deal With OpenAI to Put ChatGPT on iPhone (Bloomberg) https://tinyurl.com/45a8933a → Apple to unveil brand new Siri at WWDC powered by generative AI (9to5mac) https://tinyurl.com/bdevtpk2 → Apple said to have signed pact with Samsung Display for foldable devices (Digitimes) https://tinyurl.com/4mdpa8uk 위 내용은 당사 컴플라이언스 결재를 받아 발송되었으며, 당사의 동의 없이 복제, 배포, 전송, 변형, 대여할 수 없습니다. 무료수신거부 080-990-6200

[NH/주민우] 롯데에너지머티리얼즈 ■ 롯데에너지머티리얼즈 - 분기 최대 매출 달성 - 투자의견 Buy 유지하고, 목표주가 65,000원으로 10% 상향. 최근 구리가격 상승에 따른 2025년 판가 가정 변화($14.0/kg→$14.7/kg)로 실적 전망치를 상향했고, 2025년 순차입금 하향조정(일부 Capex 2026년으로 순연 가정)을 반영 - EV 수요(2024년 +16% y-y 예상)가 둔화되고 있는 산업 분위기속에서 동사는 2024년 동박 판매량 5.1만톤(+45% y-y) 판매를 목표하고 있음. 적극적인 고객 구성 다변화(2024년 삼성SDI 50%, LGES 30%)를 통해 5만톤 이상의 판매 달성 가능하다고 판단. 하반기 신규 사업(고체전해질, LFP양극재) 준비를 위한 파일럿 라인이 국내에 구축될 예정. 견조한 본업과 신규 사업 기대감이 주가에 반영될 시점 - 1Q24 매출액은 2,417억원(+48% y-y, +5% q-q) 영업이익은 43억원(-30% y-y, OPM +1.8%)으로 컨센서스(2,336억원/45억원)에 대체로 부합하며 분기 최대 매출 달성. 1Q24 동박 판매량은 9,940톤(+7% q-q), 판가는 14달러(-1% q-q)로 추정. 전반적인 비수기임에도 LGES향 북미 판매 증가에 힘입어 견조한 판매 달성. 말레이시아 가동률은 1Q24 80%(vs 4Q23 72%)까지 개선. 다만 연초 가공비(T값) 조정과 고정비 부담으로 수익성(OPM +1.8%)은 저조한 모습. 수익성 회복은 LME 구리 가격 상승이 판가에 반영되고, 가동률 개선이 두드러질 3Q24부터 의미있는 개선 기대 자세한 내용은 리포트 본문 참조바랍니다. 리포트 다운로드 ☞ https://m.nhqv.com/c/69mqu ■ [NH/주민우(2차전지), 02-2229-6167] 위 내용은 당사 컴플라이언스 결재를 받아 발송되었으며, 당사의 동의 없이 복제, 배포, 전송, 변형, 대여할 수 없습니다. 무료수신거부 080-990-6200

[NH/주민우] 대주전자재료 ■ 대주전자재료 - 유의미한 변곡점을 지나는 중 - 투자의견 Buy 유지하고, 목표주가는 126,000원으로 9% 상향. 2025년 순차입금 하향(2025년 새만금 공장 Capex 순연)을 반영. EV 수요가 둔화되고 있는 어려운 환경에서도 실리콘음극재(SiOx) 적용 확대는 순조롭게 진행중. 1Q24 분기 최대 매출을 기록했으며 2Q24에는 이를 다시 경신할 전망. SiOx 적용모델이 2023년 2종(포르쉐1, 아우디1)에서 2024년 9종(포르쉐1, 스텔란티스2, 아우디1, 포드1, 현대1, 테슬라1, 기타 시양산2 추정)으로 확대되기 때문. 적용 차종 확대뿐 아니라 SiOx 적용비율 확대(content growth)도 성장을 촉진하는 요인. 1Q24 기준 흑자전환에 성공한 만큼 향후 점진적인 이익 기여 기대 - 1Q24 매출액은 463억원(+23% y-y, -11% q-q), 영업이익은 50억원(+2,850% y-y, OPM +10.8%)으로 컨센서스 대비 각각 -6%, +20%. 태양전지 전극재료의 매출 하락 영향으로 전사 매출액이 부진했지만 그 외 사업은 견조한 실적 기록. 특히 SiOx 매출액은 87억원(+57% y-y, +32% q-q)으로 분기 최대 매출 달성. 뿐만 아니라 흑자전환까지 달성하며 전사영업이익 개선에 기여 - 2Q24 매출액은 573억원(+25% y-y, +24% q-q), 영업이익은 60억원(+230% y-y, OPM +10.5%)으로 컨센서스에 대체로 부합하는 실적 예상. SiOx 매출액은 166억원(+190% y-y, +90% q-q)으로 최대 매출을 경신할 전망. 최대 매출 경신 흐름은 SiOx 침투율 상승과 함께 4Q24까지 지속될 전망 자세한 내용은 리포트 본문 참조바랍니다. 리포트 다운로드 ☞ https://m.nhqv.com/c/66f9k ■ [NH/주민우(2차전지), 02-2229-6167] 위 내용은 당사 컴플라이언스 결재를 받아 발송되었으며, 당사의 동의 없이 복제, 배포, 전송, 변형, 대여할 수 없습니다. 무료수신거부 080-990-6200