Свой Инвестор | Владислав Кофанов

🛢 Роснефть развивает не только нефтяной бизнес, но и агрессивно занимает газовый сектор! Слайд из презентации Роснефти на ПМЭФ-2024 намекает не только на плачевное состояние Европы (покупка ресурсов по другим ценам), но и на то, что газовый рынок компании тоже интересен. Все это прослеживается в финансовом отчете компании по МСФО за I квартал 2024 г. То, что он будет лучше IV кв. 2023 г. не было сомнений (в IV кв. было разовое списание, которое повлияло на фин. результаты компании). Интересно, что всю чистую прибыль сформировала операционная, но также Роснефть делает большую ставку и на добычу газа. Напомню вам, что ещё в I полугодии 2023 г. компания вышла на первое место среди независимых производителей газа. Как итог, операционные показатели выглядят так: 🟡 Добыча нефти: 47,1 млн тонн (в I кв. 2023 г. добыто 50 млн тонн, но тут стоит учитывать добровольные сокращения добычи нефти по сделке с ОПЕК+, во II кв. добыча ещё сократится, ибо Россия дополнительно должна была сократить добычу нефти, и её экспорта совокупно на 471 тыс. б/с во II кв. и продлить на III квартал) 🟡 Добыча газа: 23,7 млрд куб.м. (в I кв. 2023 г. добыто 22 млрд куб.м., напомню, что IV кв. 2023 г. является одним из сильнейших по добыче — 28 млрд куб.м., где-то насторожился Газпром) 🟡 Переработка нефти: 19,9 млн тонн (ниже показателей прошлого года — 22,6 млн тонн, но снижение связано с ремонтными работами на НПЗ, сами понимаете, из-за каких обстоятельств) А теперь давайте плавно перейдём к основным финансовым результатам: 🛢 Выручка: 2,594₽ трлн (+42,3% г/г) 🛢 EBITDA: 857₽ млрд (+27,5% г/г) 🛢 Операционная прибыль: 646₽ млрд (+32,4% г/г) 🛢 Чистая прибыль, относящаяся к акционерам: 399₽ млрд (+23,5% г/г) 🗣 Показатель по операционной прибыли почти лучший за всю историю компании (1 место принадлежит III кв. 2023 г. — 776₽ млрд), соответственно, по чистой прибыли такое же распределение мест. Но, как я писал выше за II кв. у меня опасения, ибо произошло сокращение добычи нефти, а курс $ теперь регулируется ЦБ по внеберживому рынку и он не сильно привлекателен в июне. 🗣 СAPEX значительно снизился по сравнению с прошлым кварталом — 269₽ млрд (-2,2% г/г, -30,7% кв/кв), как итог, FCF составил 316₽ млрд (+17% кв/кв), как вы можете заметить денег хватит на дивиденды и на гашение долга (весомый +). Соотношение Чистый долг/EBITDA составляет 1х (комфортный уровень для компании). 🗣 Продолжается реализация флагманского проекта компании Восток Ойл (планируется в 2024 г. ввести в эксплуатацию два месторождения — Пайяхское и Иччеминское). 🗣 Итоговый дивиденд за 2023 г. составил 29,01₽ на акцию (див. доходность —5,2%, с учётом дивиденда за I полугодие, див. доходность двухзначная), всё в рамках моего прогноза. Стоит отметить, что компания уже заработала за I кв. 2024 г. 18,8₽ дивидендной базы, это около 3,3% див. доходности, за год опять вырисовывается двухзначная див. доходность. 📌 Не забываем, что сорт нефти ESPO (транспортируют в Китай танкерами и через трубопровод) торгуется с премией к Urals в 8$. Помимо этого, налог с продажи нефти платят от цены Urals, поэтому 8$ нефтяные эмитенты кладут себе в карман. Главным поставщиком данного сорта является Роснефть. Помимо этого, Индийская Reliance и Роснефть заключили годовой контракт на поставку нефти (3 миллиона баррелей в месяц) с оплатой в ₽, а значит, компания облегчила себе торговлю. Не забываем про перспективы компании в плане проекта Восток Ойл, который принесёт весомые плоды (постепенно) и, конечно, стремление занять на внутреннем рынке газовое величие. Но, как всегда, вам решать, держать или нет такую нефтегазовую компанию с двухзначной див. доходностью и перспективами. #инвестиции #роснефть #отчёт #дивиденды @svoiinvestor

Нам иногда попадаются очень классные нишевые каналы, про которые непременно хочется рассказать. Один из таких - канал о недвижимости Дубая "Народный Дубай", созданный лицензированным брокером ОАЭ Валентином Куликовым. Валентин переехал в Дубай почти два года назад. За это время он стал не только владельцем агентства Sunlocate Properties, но и одним из авторитетных брокеров Дубая, который помог многим клиентам купить недвижимость мечты либо продать её по выгодной цене. Экспертные материалы Валентина регулярно публикуются как в российских СМИ, таких как Investing, так и в арабских (Khaleej Times, Gulf News). Канал не перегружен бесконечными объявлениями о недвижимости, публикуемые объекты - действительно ТОП. А по вторичке и аренде много эксклюзивных предложений по выгодным ценам и в комплексах, за которые не стыдно. А еще на канале полезные статьи, навигатор по поиску недвижимости, советы по ремонту и многое другое — и всё это в доступной подаче. Читайте, подписывайтесь и узнавайте больше о Дубае и не только! #реклама

🔋 Россети ЦП снижают инвест. программу в этом году на 27,3%. Значит свободный денежный поток увеличится, огромный плюс для дивидендной базы. Компания планирует вложить 23₽ млрд на инвестиции в 2024 г. Эта сумма на 27,3% меньше фактического показателя 2023 г., сказано в годовом отчете компании. С учетом опубликованного финансового отчета по МСФО за I квартал 2024 г., то данное сокращение только в плюс акционерам компании: 💡 Рост выручки связан с передачей электроэнергии вследствие увеличения «котловых» тарифов (36,6₽ млрд, +5,6% г/г), а также роста объёма оказанных услуг. Помимо этого, тарифы на передачу электрической энергии для всех категорий потребителей, кроме населения планируется увеличить с 1 июля 2024 г. на 9,1%, с 1 июля 2025 г. на 6% и с 1 июля 2026 г. на 5%, следует из опубликованного прогноза МИНЭК. Также стоит обратить внимание на выручку в других сегментах: технологического присоединения к электросетям — 967₽ млн (+111% г/г), видимо, компания подключила крупного потребителя, + то, что с 1 июля 2023 г. подключение к электросетям подорожало (сумма подключения за 1 кВт в 2022г. — 3000₽, в 2023г. — 4000₽, с 1 июля 2024г. — 5000₽). Прочая выручка (794₽ млн, +31% г/г) и договоры по арендам (101₽ млн, +68,3% г/г). В III кв. будет значительное увеличение выручки. 💡 Операционные расходы в % увеличилась выше выручки, а это значимый минус. Расходы увеличились из-за увеличения затрат на услуги ТСО, роста ставок на содержание объектов ЕНЭС, ростом цен на электроэнергию, инфляции и повышения амортизационных начислений вследствие ввода в эксплуатацию новых объектов (инвест. программы). Почему тогда операционная прибыль в плюсе? За счёт восстановления в I кв. 2024г. резерва под кредитные убытки (126₽ млн, в 2023 г. был убыток) и прочих доходов (896₽ млн, +33,9% г\г). 💡 Чистая же прибыль просела из-за увеличившихся финансовых расходов (1,39₽ млрд, +209% г\г), % по заёмным средствам знатно подросли из-за высокой ключевой ставки и новых займов под CAPEX. Странно, что в условиях весомой кубышки эти долги не гасятся, конечно, данные средства могут собирать для другого, но об этом ниже. 💡 Денежная позиция компании весомая — 20,28₽ млрд (+38,6% г/г). Кубышка уже принесла в этом квартале — 711 млн (+84,2% г/г). Из-за увесистой кубышки чистый долг продолжил своё сокращение — 12,502 млрд (-29,5% г/г), хотя краткосрочные заёмные средства и долгосрочные немного подросли. 💡 OCF составил 9,5₽ млрд (-17,4% г/г), как вы понимаете, такое значительное сокращение связано с % по кредитам. CAPEX всё-таки незначительно подрос — 4,45₽ млрд (+7,2% г/г), как итог, FCF просел до 5,25₽ млрд (-30% г/г), но с учётом последних тенденций по выплате дивидендов (около 33% от ЧП, остальные 17% уходят на инвестиции в развитие, по див. политике ЧП может корректироваться), то денег хватает на дивиденды (за I кв. 2024 г. заработали 0,0178₽ денежной базы на дивиденд, ~5% див. доходности) и гашение долга/формирования денежной позиции. Интересная статья по приобретению дочерней организации, возможно, кэш копят для покупки конкурентов. Конечно, я не стал проходить мимо новой инвестиционной программы компании (прогнозирует свою деятельность на основе РСБУ с 2024 по 2028 гг.), меня там интересуют дивидендные выплаты и они шикарные (див. доходность к текущей цене): 2024 г. — 10,8%, 2025 г. — 15,4%, 2026 г. — 20,3%, 2027 г. — 22,1%, 2028 г. — 24,2%. Но опять же, это прогноз и много может пойти не по плану. 📌 Вывод: В целом компания финансово стабильна, за счёт увеличившейся кубышки генерирует осязаемую прибыль, да и при солидном CAPEXе может себе позволить увесистые дивиденды (двузначная див. доходность) + обслуживание долга. Этот год должен стать переходным, чистая прибыль компании сократится из-за инвестиций и уплаты % по долгу, но в следующих годах, судя по инвест. программе нас ожидают взрывные темпы заработка чистой прибыли. #инвестиции #МРСКЦП #отчёт #дивиденды @svoiinvestor

Я вам обещал что в летние дни сделаю рассылку для случайных 30 человек в мой приватный канал - ВЫПОЛНЯЮ 🥰 Если ты получил это сообщение - ты один из тех людей, кто получает бесплатный доступ в мой ЭКСКЛЮЗИВНЫЙ канал Пожалуйста, никому не отправляй эту ссылку, так как вход для остальных останется платным. Ваша ссылка - https://t.me/+Y1XYFvr0vWk3MDdi #реклама

⚓️ Мировые цены на Aframaх в конце июня начали снижаться, как итог они приблизились к прошлогодним. Санкции от EC не особо повлияют на компанию. Власти EC включили в 14-й пакет санкций против РФ компанию Совкомфлот и ее генерального директора Игоря Тонковидова. Но учитывая, что порты Евросоюза для перевозки нефти танкерами Совкомфлота не используются, то по сути санкции оказались пустышкой (сейчас вроде ходит один газовоз) Главное это цены на фрахт, а с учётом мировых цен, известно, что СКФ возит российскую нефть на 35-45% дороже, поэтому у российской флотилии цена фрахта равна ~70$ тыс. в сутки (возможно меньше). Получает ли компания из-за этого сверх прибыль — однозначно да, но есть несколько моментов, которые эту прибыль подъедают: ⛴ Самые опасные, это февральские санкции США. Тогда их ввели против СКФ и 14 нефтяных танкеров, к которым компания имела отношение. Как итог, следуя из отчёта за I кв. 2024 г., пострадала операционная прибыль (222,7$ млрд, -36,6% г/г), во много из-за увеличившихся операционных расходов — 103,6$ млн (+29% г/г). Некоторые санкционные корабли бездействуют или возят по мировым спотовым ценам (наценка отсутствует). ⛴ Чем хороша компания? Что все её заработки идут в валюте, поэтому это спасает акционеров от девальвации, но курс $ сейчас контролируется ЦБ и они его определяют по внеберживым торгам, как итог сейчас торгуется $ по 87₽, это явно повлияет на заработки. 📌 Но опять же, у компании за эти годы накоплена неплохая денежная позиция (+1,25$ млрд), она даёт весомые % (+23,3$ млн), которые полностью покрывают % по займам (+19,6$ млн). Как итог, чистый долг сокращается 234$ млн (-9% г/г). У эмитента сократился FCF (+299,8$ млн, -24% г/г), но денег на дивиденды за квартал хватает с лихвой. В отчёте СКФ подтвердил приверженность цели по выплате дивидендов за 2023 г. на уровне 50 % от скорректированной годовой прибыли по МСФО в ₽. С учётом корректировки эмитент уже заработал за I кв. 2024 г. 4₽ на акцию в виде дивидендов (чистая прибыль: 211,5$ млн, -23,7% г/г), и это при санкционном давлении, если удастся его обойти, то уверен, что операционные расходы сократятся, а выручка подрастёт, условные 16₽ за год выглядят аппетитно при сегодняшней цене акции (двухзначная доходность + защита от девальвации). Держать данного эмитента выгодно при сегодняшних ценах на фрахт и курсе $, но руку держать на пульсе всегда необходимо (отслеживать данные). #инвестиции #совкомфлот #дивиденды #фрахт @svoiinvestor

Сейчас так сложно найти качественный контент про инвестиции, но я сумел и делюсь им с вами. Канал называется Искусство инвестиций. Его ведет Юлия Попова - кандидат экономических наук с 15-ти летним стажем в управлении капиталом. Автор на канале не только рассказывает об инвестициях, но и дает оценку основным событиям через призму своего опыта. Например: - У нас в стране еще долго планируется высокая ставка. Что в этой ситуации делать с деньгами в краткосроке? А в долгосроке? - Многие инвесторы говорят, что ипотека - зло. А как быть, если очень хочется или надо? - Отличный принцип, если хотите начать инвестировать, но нет глубокой экспертизы. - Какие акции сейчас стоит покупать? В общем, хороший канал, чтобы сложилась в голове верная об управлении деньгами. Подписывайтесь! #реклама

❗️Поздравляю, вы можете бесплатно пользоваться сделками и аналитикой с закрытого (платного) канала. Забрать подарок: https://t.me/+TmsOzW26d700YWEy Ссылка доступна только 30 мин #реклама

🔌 Акционеры ЭЛ5-Энерго утвердили решение по невыплате дивидендов за 2023 г., это вполне ожидаемо. За 2024 г. дивидендов тоже не стоит ждать, но зато компания продолжает улучшать свои показатели работая на перспективу. Акционеры ЭЛ5-Энерго утвердили рекомендацию не выплачивать дивиденды за 2023 г. Они приняли решение направить 149,3₽ млн на пополнение средств резервного фонда и 174,7₽ млн на покрытие накопленного убытка. Вполне ожидаемо, учитывая долг компании и бизнес-план. Отталкиваясь от недавнего отчета компании по МСФО за I квартал 2024 г., можно сделать такой же вывод, что дивидендов не стоит ожидать но финансовая составляющая улучшается быстрыми темпами. Учитывая крутое пике в 2022 г. (проблемы начались с продажи компании итальянцами, потом добавилось обесценивание активов в размере 29,5₽ млрд, половина суммы пришлась на введённые в строй ветропарки), то начало 2024 г. вселяет надежды в умы акционеров, ибо финансовые и операционные показатели показали значительный по сравнению с прошлым годом, также эмитент сокращает долг раньше намеченного времени, такие положительные изменения связаны с тем, что главным мажоритарием компании стал ЛУКОЙЛ (в 2024 г. увеличил свою доле до 63,84%). Перейдём же к основным показателям: ⚡️ Выручка: 19,4₽ млрд (+18,5% г/г) ⚡️ EBITDA: 4,7₽ млрд (+15,4% г/г) ⚡️ Чистая прибыль: 2,4₽ млрд (+15,7% г/г) 💡 Если рассматривать операционные показатели, то полезный отпуск электроэнергии увеличился на 19,6% (повышение произошло за счёт газовых блоков), соответственно, продажи электроэнергии тоже увеличились на 18,4%. Продажи тепла наконец-то вышли в плюс, увеличившись на 9%, из-за низких температур в регионах присутствия компании. 💡 Выручка заметно выросла благодаря росту в некоторых сегментах: мощности (+21% г/г) и электроэнергии (+18% г/г). На это повлияло рост доходов в рамках программы ДПМ ВИЭ после ввода в эксплуатацию Кольской ВЭС, а также увеличение цен КОМ, КОММод, благоприятной конъюнктуры цен РСВ в первой ценовой зоне и индексации регулируемых тарифов. Благо операционные расходы выросли меньшими темпами и составили 15,1₽ млрд (+14,8% г/г). 💡 Операционная прибыль составила 4,4₽ млрд (+29,5% г/г), но почему тогда чистая прибыль увеличилась не на такой значимый %? Чистые финансовые расходы/доходы оказались в значительном минусе -1,28₽ млрд, из-за того, что приходится платить больше % по займам (почти в 2 раза). Это произошло из-за поднятия ставки (с учётом поднятия ставки в июне, есть риски), а также из-за окончания периода капитализации % расходов в активы по проектному кредиту Кольской ВЭС. 💡 Компания увеличила свой кэш на счетах — 3,7₽ млрд (рост в 4 раза по сравнению с прошлым годом). Как вы понимаете, чистый долг продемонстрировал значительное снижение — 25,6₽ млрд (-11,9% г/г), причём компания сократила ЧД как за счёт денежной позиции, так и за счёт гашения долгосрочных займов. 💡 Эмитент продолжает инвестиции в реализацию проектов модернизации ТГ6 и ТГ7 на Среднеуральской ГРЭС. Завершается подготовка к плановым капитальным ремонтам ПГУ на Невинномысской и Среднеуральской ГРЭС. 📌 Напомню вам, что согласно бизнес-плану компании на 2023-2025 гг., эмитент прогнозировал, что чистый долг продолжит увеличиваться в 2023-2024 гг., а его снижение ожидалось начиная с 2025 г. Помимо этого, есть ещё 5 план до 2027 г., где сказано, что весь FCF компании направляется на снижение долга. Сокращать начали намного раньше, но долговая нагрузка ещё на серьёзном уровне. Поэтому идея акций долгосрочная, да перспективы ВИЭ видны, модернизируя, улучшая свои ветропарки, газовые станции, и планируя новые постройки, компания увеличит прибыль в будущем. ЛУКОЙЛ, конечно, не зря вложился в зелёную энергетику (с дисконтом к покупке) и в будущем захочет получать прибыль в виде дивидендов, но менеджменту приходятся разгребать упущения прошлого руководства, поэтому дивидендов можно же не увидеть до 2028 г. #инвестиции #Эл5Энерго #отчёт #дивиденды @svoiinvestor

🔊🔊🔊🔊🔊 С этого дня буду выкладывать акции с ростом 15-50% и сроком до одного месяца в отдельном канале. Ничего лишнего, только лучшая точка входа и справедливая цена, чтобы забрать максимум прибыли. Вход — https://t.me/+TmsOzW26d700YWEy Для моей аудитории вход абсолютно бесплатный #реклама

🛢 Правительство РФ решило по дивидендам Транснефти. Дивидендная доходность оказалась на прогнозируемом мной уровне. За 2024 г. тоже стоит ожидать двузначную див. доходность. Учитывая, что главным мажоритарием компании является государство, то подписанная директива Михаилом Мишустиным по сути означает фактическую рекомендацию дивиденда. Как итог, дивиденд за 2023г. на одну акцию составит 177,2₽ (див. доходность — 11,4%). У меня выходил финансовый обзор компании за 2023 г., по FCF (224₽ млрд) было ясно, что эмитенту хватит денег на гашение долга и двузначные дивиденды, с учетом корректировки на дивиденд компания направила 128,4₽ млрд, что тоже вполне неплохо, но некоторые аналитики ожидали большего (видимо не умеют рассчитывать FCF или не применяют корректировку). С учетом того, что Транснефть представила финансовые результаты по МСФО за I кв. 2024 г., то по данной отчетности можно сделать вывод, что в этом году нас также ждут двузначные дивиденды (компания зависит, только от индексации тарифов и добычи нефти, потому что транспортные тарифы устанавливаются в ₽, а значит, курс $ или цена на нефть не могут повлиять на выручку эмитента): 🟣 Выручка выросла на значимые %, но этот рост обманчив. Выручка делится на несколько сегментов: транспортировка нефти, торговля сырьём (Китай), транспортировка нефтепродуктов и порты (НМТП). Компания с 2021 г. перестала раскрывать выручку по сегментам, но известно, что продажа нефти китайцем по ВСТО (трубопроводная система) не несёт никакой прибыли (Транснефть — агент с 0 маржей, прибыль достаётся Роснефти и др.). 🟣 Операционные расходы составили 209,1₽ млрд (+27,2% г/г). Расходы увеличиваются выше выручки (одна из причин увеличения расходов — это расходы на покупку нефти 93₽ млрд, +56% г/г), ещё одна ложка дёгтя в бочку мёда. 🟣Операционная прибыль выросла всего на 7,2%, напомню вам, что ФАС утвердила повышение тарифов Транснефти по прокачке нефти с 1 января 2024 г. на 7,2%, как раз на повышение тарифа опер. прибыли и заработали. С учётом ускорившийся инфляции (выше 8,46%), констатируем факт того, что основная деятельность проигрывает инфляции. 🟣 Чистая прибыль увеличилась на смешные %, но нас интересует с вами скорректированная, а она уже равняется 86₽ млрд (+19,4% г/г). Такой рывок в скорректированной прибыли проделан за счёт курсовых разниц, из-за стабилизировавшегося курса ₽ в этом году корректировать пришлось иные суммы. Как итог, компания заработала 59,3₽ (див. доходность — 3,8%) див. базы за I кв. 2024 г. 🟣 У компании на балансе просто уйма кэша — 643₽ млрд. Из-за такой весомой денежной позиции, чистый долг отрицательный — 314₽ млрд. Помимо этого, эмитент сокращает и долговую нагрузку, общий долг составляет 329₽ млрд, по сравнению с IV кв. 2023 г. долг сократили на 16₽ млрд. Но и главное то, что % доходы по кубышке выросли почти в 2 раза и составили 19,7₽ млрд, видимо, часть средств переложили из валюты в ₽ депозиты. С учётом сокращения выплат % по кредитам, то чистые % доходы составили 13,4₽ млрд, это 14,6% от чистой прибыли, компания становится бенефициаром высоких ставок. Кстати, финансовые доходы/расходы остались на том же уровне из-за курсовых разниц. 🟣 OCF составил — 94,3₽ млрд (+19,7% г/г), CAPEX — 60,6₽ млрд (+35,6% г/г), как итог FCF — 33,7₽ млрд, это около 46,5₽ на акцию, чтобы не платить в долг данную сумму не надо переступать. 📌 Даже с учётом сегодняшнего FCF див. доходность выходит двухзначной. Но, думаю, что весь апсайд в акциях отыгран, ибо во II кв. выручка начнёт снижаться, ибо Россия дополнительно сократит добычу нефти и её экспорт совокупно на 471 тыс. б/с во II кв. 2024 г. (с июня уже только добычу) и продлит это сокращение добычи до конца III кв. Опер. прибыль компании, итак, растёт ниже инфляции, а тут ещё сокращение добычи нефти, из-за которой она сильно зависит (добавьте сюда ещё ускорившийся CAPEX), конечно, частично это компенсирует кубышка компании, которая растёт и даёт весомые % доходы, но это будет мало, чтобы с уверенностью говорить, что дивиденд за 2024 г. перевалит за 200₽. #инвестиции #транснефть #дивиденды #отчёт @svoiinvestor