ИнвестТема | Литвинов Владимир

​​Не покупай Северсталь, пока не посмотришь это видео Друзья, рад представить вам очередное видео с фрагментом вебинара от 27 июня, который я проводил для подписчиков ИнвестТема Premium. В нем я разобрал компанию Северсталь, причины возможной отмены дивидендов и целевые уровни на покупку. Если конечно вы захотите покупать ее после этого видео. Ссылка уже готова 👉🏻 https://www.youtube.com/watch?v=cqVpk0dIKZo Тайминги: 0:00 Риски роста CAPEX 4:01 Что будет с дивидендами? 6:55 Перспективы и целевые уровни ❗️В понедельник решил провести аудиоподкаст в Тинькофф Пульс со своим коллегой Брониславом Шаровым, автором канала БородаИнвест. Обсудим рынок и текущую ситуацию на рынке. Ссылку найдете в разделе Пульса - «Эфиры». Начало в 12-00 мск., а сейчас поговорим о Северстали. ☕️ Заваривайте чаёк, готовьте печеньки и мы начинаем! Лайк тоже не забудьте прожать под видео 😉

⏺ Рабочие будни Premium подписчика Рынок в последнее время лихорадит. Сейчас стоит сосредоточиться на своих портфелях и отдельных историях. А где это лучше делать, как не в дружном Premium сообществе моего блога. К тому же вы получите доступ ко всем моим портфелям и сделкам с задержкой до 1 минуты. 🎧Продолжаю вести в премиум канале регулярную рубрику - #аудиоподкаст Это возможность поделиться максимально актуальной оценкой новостей и текущих событий на рынке. Это обратная связь в моменте, которая так важна для принятия инвестиционных решений. 🎬 За последний месяц провели четыре больших вебинара с разбором текущей ситуации и моих инвест-идей. Рассмотрели более 40 компаний, а презентации к каждому вебинару заслуживают особого внимания. Я не знаю как вы, а я еще не видел в РФ закрытый канал по инвестициям, в котором каждую рядовую неделю проводятся эфиры с сумасшедшими презентациями на уровне топовых обучающих вебинаров за сотни тысяч рублей. 📈 В рубрику Технический обзор Premium попали: Полюс, Сбербанк, Башнефть, Система и Ozon. Выделили уровни, которые можно использовать в работе. Обновил целевые уровни в Сводной таблице. В ней можно найти не только таргеты на покупку по всем идеям на рынке РФ, но и отрисованный график с теханализом. Очень удобный инструмент! В понедельник продолжим активно разбираться с рынком и искать доходные идеи. Premium - это качественная и спокойная аналитика. Как вы наверное уже заметили, работа проводится по-настоящему большая и полезная. Подключайтесь! Условия подключения 👉🏻 Premium доступа Подключить 👉🏻 @Trader_31 Пишите, я вышлю все необходимые инструкции

​​Башнефть - разбираемся с дивидендами Дивидендный сезон в самом разгаре. Его немного оттеняет доходность по вкладам, которая создает дефицит денежной ликвидности в рынке и оттягивает на себя средства инвесторов, но дивидендные идеи все еще востребованы. Башнефть была одной из таких идей, и «была» тут ключевое слово. Для начала давайте пробежимся по результатам нефтяника за первый квартал 2024 года. Выручка компании за отчетный период составила 280 млрд рублей. Сравнить с 2022 и 2023 годом мы не сможем, так как компания не публиковала отчеты за эти периоды, а вот к уровню 2021 года выручка выросла на 77%. Средние цены реализации нефти в первом квартале 2024 года уступают показателям 2022 года и держатся на уровне 2023 года. Курс этой самой реализации также выглядит неплохо. Думаю, что восходящий тренд по выручке может продолжиться в 2024 году. Операционные расходы Башнефти растут умеренно, позволяя чистой прибыли расти. В первом квартале текущего года ЧП составила 31,6 млрд рублей против 8,2 млрд в 2021-ом. Этот показатель превышает и уровни 4 квартала 2023 года. В плане финансовой эффективности у Башнефти все хорошо. Ранее мы с вами предполагали дивиденды по итогам 2023 года в размере 292 рубля на акцию, однако Совет директоров решил снизить норму выплаты и рекомендовать 249,69 рублей. Это ориентирует нас на 12,6% доходности. Выплата на уровне сектора и куда выше среднерыночных значений, но инвесторы закладывали в свои модели куда большие дивиденды. Может быть поэтому мы недавно увидели существенные распродажи в бумагах. Я всегда говорю, чтобы вы руководствовались не только дивидендами при принятии инвестиционных решений, и это именно тот случай. Башнефть, равно как и прочие нефтяники, в текущей конъюнктуре выглядят интересно, а дивиденды - приятный бонус. Тут стоит отметить, что реестр под дивиденды закроется уже 12 июля и после этой отсечки идея «возьмет паузу». Далее нам нужно обращаться лишь к отчетам, которые раскроют потенциал. Благо рынок нефти все еще стабилен и может показать рост в будущем. ❗️Не является инвестиционной рекомендацией ИнвестТема

​​ВсеИнструменты.ру – интересное IPO с дисконтом Ранее мы с вами разбирали крупнейшего онлайн-игрока на рынке DIY в России – ВсеИнструменты.ру. Сегодня окончательно стало известно о выходе компании на IPO под тикером VSEH. Книга заявок открылась сегодня в ценовом диапазоне от 200 рублей до 210 рублей за одну акцию, и завершится предварительно 4 июля. Акции будут включены в первый уровень листинга Московской биржи. Уже есть индикации спроса от институциональных инвесторов более чем 70% от книги заявок прошла новость, что книга переподписана по верхней границе. Free float может составить около 12%, что в будущем откроет эмитенту дорогу во многие индексы и первый котировальный список Мосбиржи, а значит сформирует дополнительный спрос на акции со стороны институционалов. Итак, индикативный ценовой диапазон IPO соответствует рыночной капитализации компании в 100–105 млрд рублей и если мы посмотрим на последний отчет эмитента, то увидим, что размещение пройдет с мультипликатором P/S менее 1x, что предполагает более чем двухкратный дисконт к оценке того же OZON’а (еще один е-ком игрок). Sberbank CIB и Т-Банк провели оценку справедливой стоимости бизнеса ВсеИнструменты.ру, которая составила от 143 до 165 млрд рублей. В своих оценках инвестбанкиры опирались на устойчивую бизнес-модель компании с привлекательной юнит-экономикой, а также на высокие темпы роста онлайн DIY-рынка. Как мы видим, основатели компании не стали гнаться за длинным рублем и предлагают инвесторам неплохой апсайд, даже несмотря на дефицит быстрорастущих компаний на фондовом рынке. Я не исключаю итоговую переподписку книги заявок во много несколько раз. Также напомню, что компания намерена направлять не менее 50% чистой прибыли на выплату дивидендов, если показатель чистой долг/EBITDA будет меньше 3х. Данную метрику эмитент соблюдает с большим запасом, что позволяет инвесторам ожидать распределения прибыли, которая у компании за последние два года увеличилась более чем в 5 раз. Все это ложиться в ядро инвест-идеи. С фундаментальной точки зрения компания выглядит интересно, ну а участвовать в размещении или нет, каждый решит сам. ❗️Не является инвестиционной рекомендацией ИнвестТема

​​Самолет - амбициозные цели и перспективы Друзья, вы знаете, что за Группой Самолет я слежу пристально, регулярно разбирая отчеты и новые инфоповоды. Одним из таких стало свежее интервью CEO компании Андрея Иваненко каналу Вредный Инвестор. Сегодня решил разобрать некоторые тезисы, обновив по пути идею в Самолете. Подкупает, что компания стала фокусироваться не только на быстром росте бизнеса, но и на увеличении маржинальности. Внутренний KPI менеджмента – чистая прибыль по портфелю проектов на уровне 15-20%. Для сравнения, в прошлом году этот показатель составил 10,2%. 💬Фондовый рынок в последние недели живет в ожидании возможного роста ключевой ставки Центробанка. Тем не менее, уже весной девелопер заложил в бизнес-план ключ 20% до конца 2025 года, дабы нивелировать риски. Для успешного функционирования бизнеса в подобных условиях компания планирует оптимизировать предложение недвижимости, внедрить систему субсидированной ипотеки и рассрочки платежей, аналогичную той, которая применяется в ОАЭ. Там девелоперы сразу получают около 70% стоимости недвижимости, что позволяет им использовать полученные средства для развития новых проектов. Фундаментальный спрос на недвижимость в России останется на высоком уровне, поскольку обеспеченность жильем составляет 28 м² на человека, что на треть ниже показателя крупнейших мировых экономик. Есть ли у населения деньги на покупку жилья? Есть, поскольку в стране наблюдается рекордно низкая безработица, а зарплаты стабильно растут двузначными темпами. Ключевой целью Самолета является вхождение в топ-10 компаний по капитализации. Для этого нужно сделать выручку в 1,5 – 1,6 трлн рублей. Причем крупнейший в стране земельный банк позволяет сделать это в течение 4-х лет. Его объемов хватит на 30 лет стройки. "Вредный" спросил у СЕО и про продажу участков. Эта новость на прошлой неделе муссировалась в СМИ и Telegram каналах. Иваненко объяснил, что продажа земли — это вариант управления портфелем проектов. Компания хочет иметь регулярный возврат на свой земельный банк, плюс оптимизировать участки в сторону более перспективных. Однозначно можно сказать, что бизнес-модель компании и ее масштаб не в полной мере заложены в котировках. Инвесторы перестраховываются, не учитывая перспективы компании. А вот я, пожалуй, снова добавлю Самолет в свой вотчлист на покупку. ❗️Не является инвестиционной рекомендацией ИнвестТема

​​ИнтерРАО - кубышка, как источник будущих дивидендов? Об ИнтерРАО на фондовом рынке всегда говорят, что она дешевая и недооцененная. Появились ли драйверы для переоценки акций? Ответ на этот вопрос мы попробуем получить сквозь призму отчета компании по МСФО за 1 кв. 2024 года. Итак, выручка увеличилась на 10%, до 392 млрд рублей, благодаря расширению географии продаж и увеличению объемов экспорта в такие страны, как Казахстан, Киргизия и Монголия. В планах компании на осень — начало поставок электроэнергии в Узбекистан. Кроме того, руководство рассматривает возможность обращения к властям с просьбой об отмене гибкой экспортной пошлины на электроэнергию, так как текущая ситуация создает определенные трудности при экспорте в Турцию. Операционные расходы выросли на 11,6% до 353,8 млрд рублей. Рост издержек происходит быстрее, чем увеличение выручки, что неудивительно в условиях растущей инфляции. Центробанк уже готовится пересматривать свои прогнозы по инфляции, а значит, в последующих кварталах расходная часть будет вновь опережать доходную. Чистая денежная позиция, которая превысила 0,5 трлн рублей, генерирует для компании неплохой процентный доход в условиях высокой ключевой ставки, что позволило завершить отчётный период с ростом чистой прибыли на 17,6% до 47,9 млрд рублей. Рынок уже не испытывает сомнений относительно предстоящего повышения ключа в следующем месяце, что создает благоприятные условия для дальнейшего роста процентного дохода. 💬Внушительная кубышка в пол триллиона на протяжении 7 лет будоражит умы инвесторов, которые каждый отчетный период рассматривают ее как источник будущих дивидендов. Хотя надежда у инвесторов ещё жива, эмитента эта ситуация, похоже, не слишком беспокоит. Он продолжает игнорировать данный вопрос и настраивает фондовый рынок на длительный период высоких капитальных затрат. В прошлом году они составили 70 млрд рублей, однако в этом году ожидается их рост до 193 млрд. На этом уровне затраты сохранятся ещё несколько лет. В кулуарах ПМЭФ гендиректор Интер РАО Сергей Дрегваль сообщил о том, что компания не планирует менять дивидендную политику, поэтому про распределение кубышки можно забыть до лучших времен. Что до результатов, то они неплохие, но довольно предсказуемые, чтобы на них отреагировали акции. ❗️Не является инвестиционной рекомендацией ИнвестТема

​​Как открыть вклад под безумные 22,9%? Последнее заседание ЦБ наделало шума. Хоть ставка и осталась на уровне 16%, риторика сменилась в сторону возможного агрессивного повышения ставки на будущих заседаниях. Банки не стали дожидаться повышения и уже сейчас предлагают новым клиентам открыть вклад под 20% годовых. Давайте разбираться со ставками. 31 мая объявил о повышении ставки до 18% годовых «Сбер», затем повысили ставки ГПБ до 19% годовых и Альфа-банк до 18%. Также для новых вкладчиков предоставляет выгодное условия по размещению вклада и портал «Финуслуги» от Мосбиржи. Только вот предложения на нем гораздо выгоднее, чем если вы обратитесь в банк напрямую. Мало того, что мы в удобном формате можем сравнить все вклады, получить бонус в 5,5% для новых пользователей, так еще и повысить доходность до 20% и даже до 22,9% годовых. Максимальная выгода достигается при параметрах: 300 000 рублей на срок до 3 месяцев, но есть вклады и под более увесистый портфель. Вот топ-3 предложения: ➡️ ТКБ «Максимальный доход» дает 17,4+5,5% ➡️ Совкомбанк «Оптимальный+» дает 16,8+5,5% ➡️ МКБ «Преимущество+» дает 20% чистых Таких ставок вы не найдете ни в одном банке напрямую. Именно оформление через портал «Финуслуги», позволит добиться максимального эффекта и доходности. Однако нужно учитывать, что бонус начисляется только для новых клиентов. Как воспользоваться предложением? ❗️Переходим по ссылке - https://agents.finuslugi.ru/go/?erid=LjN8JwQ8z Вводим параметры, нажимаем на выбранный вклад, авторизируемся через портал Госуслуг, подтверждаем заявку с помощью Тинькофф ID (как вариант), вводим промокод для бонуса в 5,5% - BONUS55, пополняем счет и вуаля, доходность в 20-23% годовых вам обеспечена. Как один из инструментов диверсификации вполне подходит. Вы можете подобрать условия под себя и проинвестировать с повышенной доходностью. Важно использовать вышеуказанную ссылку и промокод.

​​Фосагро - долгосрочная идея сохраняется По прогнозам Российской ассоциации производителей удобрений, экспорт сектора вырастет примерно на 10% в 2024 году. Выпуск удобрений также вырастет на 10% год к году. Стоит учитывать, что объемы экспорта и в 2023 году были на высоком уровне, превысив рекордные показатели докризисного 2021 года. На этом фоне будет интересно вернуться к идее в Фосагро. Итак, выручка компании за первый квартал 2024 года выросла на 2,7% до 119,3 млрд рублей. Скромная динамика обусловлена давлением ценовой конъюнктуры. Средняя цена на MAP составила $514/т, FOB, Балтика, на DAP - $535/т, FOB, Балтика. Цены все еще далеки от рекордного 2021-2022 годов, но потихоньку восстанавливаются. Объемы продаж также растут. Реализация фосфорсодержащих удобрений выросла на 16% в отчетном периоде, азотные слегка снизились (-1,4%). Продажи последних сталкиваются с оживлением европейских конкурентов. Цены на газ, являющиеся ключевым сырьем, остаются на низких значениях, позволяя зарубежным производителям осваивать внутренний рынок. К слову, Акрону куда тяжелее Фосагро, в такой ситуации. Несмотря на позитив в продажах, расходная часть оставляет желать лучшего. За счет высоких цен на сырье, себестоимость реализованной продукции Фосагро опережает по динамике выручку, прирастая за квартал на 29%. Операционные расходы также увеличились, уведя чистую прибыль на 33,3% вниз до 18,8 млрд рублей. Однако свободный денежный поток (FCF) компании по сравнению с 4 кварталом 2023 года вышел в положительную зону на уровень 1,8 млрд рублей, позволяя Фосагро в полном объеме обслуживать свои долговые обязательства и выплачивать дивиденды. По словам замдиректора компании Александра Шарабайко, ФосАгро ждет улучшения FCF со 2 квартала 2024 года, планирует и далее платить дивиденды ежеквартально. Совет директоров компании рекомендовал финальные дивиденды за 2023 год в размере 294 рубля и еще 15 рублей за первый квартал текущего года. Это ориентирует нас на 5,3% доходности, но стоит последить за будущими рекомендациями. На фоне низкого FCF, не исключу сокращение дивидендов и восстановление выплат ближе к концу года. Фосагро остается отличной идеей на нашем рынке, однако конъюнктурные проблемы не позволят показывать опережающую динамику акциям. Подход к инвестициям в производителя удобрений должны носить долгосрочный характер, без спекулятивной составляющей. ❗️Не является инвестиционной рекомендацией ИнвестТема

​​ВсеИнcтрументы.ру – выходит на Мосбиржу   Друзья, только успел вернуться с конференции Смартлаба, как новостные ленты пестрят заголовками о предстоящем IPO онлайн-ритейлера ВсеИнструменты.ру. Размещение акций ожидается в июле, и появление нового эмитента на рынке я не могу обойти стороной.   ВсеИнструменты.ру уверенно занимает лидирующую позицию на российском онлайн-рынке товаров для дома, ремонта и строительства (DIY) как по объему выручки, так и по глубине ассортимента и географическому охвату.   Руководство компании изначально сделало ставку на масштабирование бизнеса через цифровую платформу, что позволило ей добиться впечатляющих финансовых результатов: среднегодовой темп роста выручки превышает 50%, а рентабельность EBITDA составляет более 7%.    Необходимо подчеркнуть, что рост EBITDA опережает увеличение выручки, благодаря сетевому эффекту, который усиливает позиции компании по мере расширения бизнеса, а также контролю над операционными расходами. Кстати, перед объявлением об IPO компания выпустила обзор своих финансовых результатов за 4 месяца 2024 года, и выручка выросла на 42%, а EBITDA – на 53%.    Ядро бизнеса — мощная технологическая платформа и развитая логистическая инфраструктура, именно поэтому необходимо сравнивать ВсеИнструменты.ру с другими игроками рынка электронной коммерции. Подробнее об этом, кстати, рассказал в своём интервью Ведомостям генеральный директор «ВсеИнструменты.ру» Валентин Фахрутдинов.   Вопрос о том, сможет ли компания успешно конкурировать с крупными маркетплейсами, является актуальным. В настоящее время продажи на маркетплейсах активно растут, но они все еще отстают от показателей нишевых игроков. Это связано с отсутствием дополнительных сервисов и проблемами с доставкой крупногабаритных товаров.    Стоит отметить, что маркетплейсы ориентированы главным образом на сегмент B2C, в то время как значительная доля продаж ВсеИнструменты.ру приходится на B2B. Юрлица предпочитают обращаться к специализированным онлайн-ритейлерам, так как для них крайне важно, чтобы продукция отвечала всем требованиям качества. Для самой компании B2B клиенты более маржинальны. В итоге получается win-win, когда в выигрыше остаются обе стороны.   Публичный статус откроет новые возможности для ВсеИнструменты.ру как по привлечению фондирования, так и по мотивации сотрудников. Компания мне понравилась. Буду внимательно следить за новостями и жду данных по оценке бизнеса.   ❗️Не является инвестиционной рекомендацией ИнвестТема

​​ВсеИнcтрументы.ру – выходит на Мосбиржу   Друзья, только успел вернуться с конференции Смартлаба, как новостные ленты пестрят заголовками о предстоящем IPO онлайн-ритейлера ВсеИнструменты.ру. Размещение акций ожидается в июле, и появление нового эмитента на рынке я не могу обойти стороной.   ВсеИнструменты.ру уверенно занимает лидирующую позицию на российском онлайн-рынке товаров для дома, ремонта и строительства (DIY) как по объему выручки, так и по глубине ассортимента и географическому охвату.   Руководство компании изначально сделало ставку на масштабирование бизнеса через цифровую платформу, что позволило ей добиться впечатляющих финансовых результатов: среднегодовой темп роста выручки превышает 50%, а рентабельность EBITDA составляет более 7%.    Необходимо подчеркнуть, что рост EBITDA опережает увеличение выручки, благодаря сетевому эффекту, который усиливает позиции компании по мере расширения бизнеса, а также контролю над операционными расходами. Кстати, перед объявлением об IPO компания выпустила обзор своих финансовых результатов за 4 месяца 2024 года, и выручка выросла на 42%, а EBITDA – на 53%.    Ядро бизнеса — мощная технологическая платформа и развитая логистическая инфраструктура, именно поэтому необходимо сравнивать ВсеИнструменты.ру с другими игроками рынка электронной коммерции. Подробнее об этом, кстати, рассказал в своём интервью Ведомостям генеральный директор «ВсеИнструменты.ру» Валентин Фахрутдинов.   Вопрос о том, сможет ли компания успешно конкурировать с крупными маркетплейсами, является актуальным. В настоящее время продажи на маркетплейсах активно растут, но они все еще отстают от показателей нишевых игроков. Это связано с отсутствием дополнительных сервисов и проблемами с доставкой крупногабаритных товаров.    Стоит отметить, что маркетплейсы ориентированы главным образом на сегмент B2C, в то время как значительная доля продаж ВсеИнструменты.ру приходится на B2B. Юрлица предпочитают обращаться к специализированным онлайн-ритейлерам, так как для них крайне важно, чтобы продукция отвечала всем требованиям качества. Для самой компании B2B клиенты более маржинальны. В итоге получается win-win, когда в выигрыше остаются обе стороны.   Публичный статус откроет новые возможности для ВсеИнструменты.ру как по привлечению фондирования, так и по мотивации сотрудников. Компания мне понравилась. Буду внимательно следить за новостями и жду данных по оценке бизнеса.   ❗️Не является инвестиционной рекомендацией ИнвестТема