رصد بازار طلا و صندوق‌های طلا

نمای پایانی هفته در #بازار_جهانی 🟡 طلا: 4,218.25 $　0.13%+🔺 ⚪️ نقره: 68.013 $　1.00%+🔺 🟠 مس: 6.4547 $　3.13%+🔺 🟤 نفت آمریکا: 84.272 $　3.92%-🔻 ⚫️ نفت برنت: 86.776 $　3.99%-🔻 🔸 بازار نفت در پایان هفته با فشار فروش مواجه شد. افزایش امیدها به دستیابی آمریکا و ایران به توافقی برای کاهش تنش‌ها و بازگشایی تنگه هرمز، موجب افت نزدیک به ۴ درصدی قیمت نفت آمریکا و برنت شد. با این حال، قیمت‌ها همچنان نسبت به سطوح پیش از آغاز درگیری‌های منطقه‌ای در سطوح بالاتری قرار دارند. 🔸 طلا و نقره با وجود رشد محدود روزانه، در مسیر دومین و پنجمین افت هفتگی متوالی قرار گرفتند. خوش‌بینی نسبت به توافق احتمالی ایران و آمریکا از تقاضای دارایی‌های امن کاست، در حالی که رشد ۶.۵ درصدی تورم تولیدکننده آمریکا و افزایش نرخ بهره بانک مرکزی اروپا، انتظارات برای تداوم سیاست‌های انقباضی و بالا ماندن نرخ‌های بهره را تقویت کرد. 🔸 مس با جهش بیش از ۳٪ ، از بهبود ریسک‌پذیری در بازارها و کاهش نگرانی‌ها نسبت به اختلالات ژئوپلیتیکی حمایت گرفت. پیش‌بینی کسری عرضه در سال‌های آینده و چشم‌انداز محدودیت تولید، از قیمت این فلز صنعتی پشتیبانی کرده است. @gold_funds

#تتر🔻 173,500 @gold_funds

🔴 رویترز: امارات میلیاردها دلار از منابع مالی ایران را آزاد می‌کند. • بر اساس گفته دو منبع، حداقل ۱۰ میلیارد دلار در قالب این توافق آزاد خواهد شد. • به گفته منابع، نخستین بخش از این منابع به ارزش ۳ میلیارد دلار پیش‌تر منتقل شده است. • این توافق شامل ازسرگیری روابط اقتصادی میان ایران و امارات نیز می‌شود و هدف این کشور کاهش تنش‌های منطقه‌ای است. • ایران به دنبال توافق‌های مشابهی با دو کشور دیگر حوزه خلیج فارس نیز بوده است. ♦️چهار منبع آگاه به رویترز گفته‌اند که امارات با آزادسازی میلیاردها دلار از منابع مالی ایران موافقت کرده است. این اقدام در شرایطی صورت می‌گیرد که پس از هفته‌ها درگیری و حملات ایران به این کشور در جریان جنگ میان آمریکا، اسرائیل و جمهوری اسلامی، نشانه‌ای از تغییر رویکرد تاکتیکی ابوظبی به شمار می‌رود. ♦️این تحول هم‌زمان با مراحل پایانی مذاکرات گسترده میان تهران و واشنگتن برای پایان دادن به جنگ رخ داده است. دیپلمات‌ها می‌گویند این مذاکرات می‌تواند به آزادسازی ده‌ها میلیارد دلار از درآمدهای نفتی ایران که به دلیل تحریم‌های آمریکا در بانک‌های خارجی مسدود شده‌اند، منجر شود. @gold_funds

🔵روند قیمت #نفت_برنت در معاملات روز جمعه ۲۲ خرداد 🔹 نفت برنت روز جمعه بیش از ۴٪ افت کرد و به زیر ۸۶دلار رسید. پایین‌ترین سطح از اوایل مارس. 🔹 این کاهش در پی افزایش خوش‌بینی‌ها نسبت به دستیابی آمریکا و ایران به توافق و کاهش تنش‌های مؤثر بر بازار انرژی رخ داد. 🔹 خبرگزاری مهر از تدوین پیش‌نویس توافقی‌ خبر داد که شامل لغو تحریم‌های نفتی ایران و بازگشایی تنگه هرمز ظرف ۳۰ روز است؛ هرچند این طرح هنوز نیازمند تأیید مقامات ایرانی است. ترامپ نیز از احتمال امضای توافق تا پایان هفته و در جریان دیدارهای اروپا سخن گفت. 🔹این توافق آزادسازی دارایی‌های مسدودشده ایران، تعلیق بخشی از تحریم‌ها و خروج نیروهای آمریکایی از منطقه را در بر می‌گیرد؛ تحولاتی که می‌تواند بر معادلات انرژی خاورمیانه اثرگذار باشد. 🔹 با این حال، ریسک‌ها همچنان پابرجاست. گزارش‌هایی از حملات پهپادی به شناورهای تجاری و ادامه تنش‌ها در تنگه هرمز همچنان نگرانی‌هایی درباره امنیت مسیرهای انتقال انرژی ایجاد کرده است. 🔹افزایش تردد نفتکش‌ها در هفته‌های اخیر از نگاه بازار نشانه‌ای از کاهش نگرانی‌ها نسبت به اختلال در عرضه نفت است. @gold_funds

⚪️ روند قیمت #انس_طلا در معاملات روز جمعه ۲۲ خرداد ◻️ طلا روز جمعه در محدوده ۴۲۰۰ دلار نوسان کرد؛ همزمان با کاهش قیمت نفت که ناشی از افزایش خوش‌بینی‌ها نسبت به دستیابی به یک توافق میان آمریکا و ایران بود. ◻️طلا همچنان در مسیر ثبت دومین کاهش هفتگی متوالی قرار دارد؛ موضوعی که عمدتاً به تقویت انتظارات بازار برای تداوم سیاست‌های پولی انقباضی و حفظ نرخ‌های بهره در سطوح بالا بازمی‌گردد. ◻️ ترامپ اعلام کرد که احتمال دستیابی به توافق با ایران حتی تا پایان هفته جاری وجود دارد. با این حال، مقامات تهران تأکید کرده‌اند که هنوز تصمیم نهایی در این خصوص اتخاذ نشده است. این اظهارات موجب کاهش بخشی از ریسک‌های ژئوپلیتیکی و در نتیجه افت تقاضا برای دارایی‌های امن از جمله طلا شده است. ◻️ از زمان آغاز تنش‌های اخیر با ایران، طلا تحت فشار قرار گرفته است، زیرا سرمایه‌گذاران بیش از آنکه بر جنبه‌های حمایتی بحران تمرکز کنند، نگران پیامدهای تورمی ناشی از افزایش بهای انرژی هستند. رشد هزینه‌های انرژی می‌تواند فشارهای تورمی را تشدید کرده و بانک‌های مرکزی را به حفظ نرخ‌های بهره بالا برای مدت طولانی‌تر وادار کند. @gold_funds

4207🔺 انس طلا در واکنش به اخبار مثبت توافق میان ایران و آمریکا به بیش از ۴۲۰۰ دلار صعود کرد. @gold_funds

🔵 روند قیمت #نفت_برنت در معاملات روز پنج‌شنبه ۲۱ خرداد 🔹 نفت برنت روز پنج‌شنبه در محدوده کمتر از ۹۳ دلار در هر بشکه میان رشد و افت در نوسان بود. 🔹 ترامپ نسبت به حملات بیشتر آمریکا به زیرساخت‌های انرژی ایران، از جمله جزیره خارک هشدار داد و در نهایت حملات برنامه‌ریزی شده را لغو کرد. 🔹امارات و ایران مذاکرات مستقیمی و کم‌سابقه برگزار کردند که امیدها به کاهش تنش‌های منطقه‌ای از مسیر دیپلماتیک را افزایش داد. 🔹 تاکنون تأسیسات نفتی تا حد زیادی از درگیری‌ها در امان مانده‌اند؛ موضوعی که از وقوع شوک عرضه‌ای که بسیاری از معامله‌گران نگران آن بودند جلوگیری کرده و قیمت‌ها را به‌مراتب پایین‌تر از اوج‌های ثبت‌شده در مراحل اولیه تنش‌ها نگه داشته است. 🔹 در سمت تقاضا، انتظار می‌رود واردات نفت چین از عربستان سعودی در ماه ژوئیه کاهش یابد، در حالی که تردد نفتکش‌ها از تنگه هرمز افزایش یافته است. 🔹موجودی‌ها در مناطق کلیدی رو به کاهش است؛ به‌طوری که ذخایر نفت خام آمریکا، شامل ذخایر استراتژیک، طی هفته‌های اخیر به‌طور قابل‌توجهی افت کرده و موجودی سوخت سنگاپور نیز به پایین‌ترین سطح خود از سال ۲۰۱۳ رسیده است. @gold_funds

⚪️ روند قیمت #انس_طلا در معاملات روز پنج‌شنبه ۲۱ خرداد ◻️ طلا بخش عمده‌ای از رشدهای خود را از دست داد و روز پنج‌شنبه در سطح ۴٬۰۸۰ دلار به ازای هر انس معامله شد. ◻️ قیمت‌های تولیدکننده در آمریکا در ماه می نسبت به مدت مشابه سال قبل ۶.۵ درصد افزایش یافت؛ بالاترین نرخ از نوامبر ۲۰۲۲ و فراتر از پیش‌بینی ۶.۴ درصدی بازار. این آمار نشان‌دهنده تأثیر فزاینده شوک ناشی از افزایش قیمت انرژی بر اقتصاد آمریکا است. ◻️آمارهای منتشرشده از رشد قیمت مصرف‌کننده با سریع‌ترین آهنگ در سه سال اخیر حکایت داشت، احتمال افزایش فشارها برای بالا بردن نرخ‌های بهره توسط فدرال رزرو در سال ۲۰۲۶ را تقویت می‌کند. ◻️ بانک مرکزی اروپا برای نخستین بار از سال ۲۰۲۳ نرخ‌های بهره را افزایش داد و پیش‌بینی‌های تورمی خود برای سال‌های ۲۰۲۶ و ۲۰۲۷ را نیز به سمت بالا بازبینی کرد. ◻️ترامپ وعده حملات بیشتر علیه ایران را مطرح کرد و تهدید نمود کنترل زیرساخت‌های کلیدی انرژی، از جمله جزیره خارک، را در اختیار خواهد گرفت و پس از لغو این حملات انس طلا با رشد بیش از ۶۰ دلاری همراه شد. @gold_funds

#بازار_جهانی 🟡طلا: 4,144.97 $　1.79%+🔺 ⚪️نقره: 65.635 $　3.53%+🔺 🟠مس: 6.3303 $　1.30%+🔺 🟤نفت آمریکا: 87.553 $　　2.7%-🔻 ⚫️نفت برنت: 90.307 $　　　3%-🔻 🔸 بازار نفت پس از جهش‌های اخیر وارد فاز اصلاحی شد. با وجود تهدید آمریکا به حملات بیشتر علیه زیرساخت‌های انرژی ایران، امید به کاهش تنش‌ها پس از مذاکرات مستقیم ایران و امارات و تداوم جریان عرضه از مسیرهای صادراتی، موجب افت قیمت نفت آمریکا و برنت شد. 🔸 طلا و نقره تحت فشار افزایش انتظارات برای تداوم سیاست‌های انقباضی بانک‌های مرکزی قرار گرفتند. رشد فراتر از انتظار تورم تولیدکننده آمریکا و افزایش نرخ بهره بانک مرکزی اروپا، نگرانی‌ها از بالا ماندن نرخ‌های بهره را تقویت کرد و باعث عقب‌نشینی فلزات گران‌بها به پایین‌ترین سطوح چندماهه شد. 🔸 مس نیز با تشدید نگرانی‌ها نسبت به رشد اقتصادی و چشم‌انداز تقاضای صنعتی، کاهش یافت. هرچند کاهش انتظارات برای افزایش شدید نرخ بهره از افت بیشتر قیمت‌ها جلوگیری کرد، اما فضای احتیاطی بازار همچنان بر معاملات این فلز سایه انداخته است. @gold_funds

4152🔺 انس طلا در واکنش به لغو حملات برنامه‌ریزی شده علیه ایران، با ۶۰ دلار افزایش به حدود ۴۱۵۰ دلار در هر انس رسید. @gold_funds

#تتر🔻 178,200 تتر که ساعاتی پیش به ۱۸۱ هزار تومان رسیده بود، پس از انتشار خبر لغو حملات برنامه‌ریزی شده آمریکا علیه ایران ۳هزار تومان ریزش به حدود ۱۷۸ هزار تومان رسید. @gold_funds

🔴 رویترز: ترامپ حملات برنامه‌ریزی‌شده علیه ایران در شامگاه پنج‌شنبه را لغو کرد. ♦️ ترامپ اعلام کرد که حملات نظامی برنامه‌ریزی‌شده علیه ایران در شامگاه پنج‌شنبه را لغو کرده است. این تصمیم تنها چند ساعت پس از آن اتخاذ شد که وی ایران را به بمباران‌های بیشتر تهدید کرده و از تمایل خود برای در اختیار گرفتن جزیره خارگ، مهم‌ترین پایانه صادرات نفت ایران، سخن گفته بود. ♦️ ترامپ در پیامی در شبکه اجتماعی تروث سوشال نوشت: «با توجه به اینکه مذاکرات با جمهوری اسلامی ایران به بالاترین سطوح رهبری ایران منتقل شده و مورد تأیید قرار گرفته است، من به‌عنوان رئیس‌جمهور ایالات متحده آمریکا، حملات و بمباران‌های برنامه‌ریزی‌شده علیه ایران برای امشب را لغو کردم.» این اقدام نشانه‌ای از افزایش احتمال دستیابی به یک توافق دیپلماتیک میان طرفین ارزیابی می‌شود، هرچند جزئیات نهایی توافق احتمالی هنوز اعلام نشده است. @gold_funds

#بازار_جهانی 🟡طلا: 4105.15 $ 3.66-%🔻 ⚪️نقره: 64.71 $ 0.92-%🔻 🟠مس: 6.23 $ 1.16-%🔻 🟤نفت آمریکا: 90.23 $ 2.30+%🔺 ⚫️نفت برنت: 93.24 $ 1.95+%🔺 @gold_funds

⚪️ روند قیمت #انس_طلا در معاملات روز چهارشنبه ۲۰ خرداد ◻️ قیمت طلا روز چهارشنبه به افت خود ادامه داد و به محدوده ۴۱۰۰ دلار در هر اونس، پایین‌ترین سطح از اواخر نوامبر ۲۰۲۵، نزدیک شد. ◻️ انتشار داده‌های تورمی آمریکا مطابق انتظارات بازار و همزمان تشدید تنش‌ها میان ایران و آمریکا بر معاملات این فلز گران‌بها فشار وارد کرد. ◻️ نرخ تورم سالانه آمریکا در ماه می به ۴.۲ درصد رسید که بالاترین سطح از آوریل ۲۰۲۳ است. تورم هسته نیز با افزایش به ۲.۹ درصد، به اوج هفت‌ماهه رسید. ◻️ با وجود تعدیل بخشی از انتظارات برای افزایش نرخ بهره، بازار همچنان افزایش ۰.۲۵ واحد درصدی نرخ بهره فدرال رزرو در نشست دسامبر را به طور کامل قیمت‌گذاری کرده است. ◻️ در خاورمیانه نیز تبادل حملات میان ایران و آمریکا ادامه یافت. ترامپ هشدار داد ایران به دلیل تأخیر در مذاکرات بهای آن را خواهد پرداخت؛ موضوعی که چشم‌انداز دستیابی به توافقی گسترده‌تر را تضعیف کرده است. gold_funds

🔵 روند قیمت #نفت_برنت در معاملات روز چهارشنبه ۲۰ خرداد 🔹 نفت برنت روز چهارشنبه با رشد حدود ۲ ٪ به ۹۳ دلار در هر بشکه رسید؛ معامله‌گران همزمان در حال ارزیابی تشدید تنش‌های ژئوپلیتیکی در خاورمیانه و تأثیر آن بر عرضه جهانی نفت هستند. 🔹 ترامپ اعلام کرد ایران زمان زیادی را برای دستیابی به توافق صرف کرده و اکنون باید بهای آن را بپردازد و صدور دستور حمله به برخی تأسیسات و زیرساخت‌های ایران نزدیک شده است. 🔹 در همین حال، عبور و مرور کشتی‌ها از تنگه هرمز همچنان با اختلالات قابل‌توجهی مواجه است. ایران بخش عمده‌ای از تردد دریایی از این گذرگاه راهبردی را محدود کرده و آمریکا نیز محدودیت‌هایی را علیه بنادر ایران اعمال کرده است. 🔹وزیر انرژی آمریکا، اعلام کرد حجم تردد شناورها در خلیج فارس و صادرات نفت از طریق تنگه هرمز، علی‌رغم تداوم اختلالات، روندی افزایشی دارد. 🔹آمار اداره اطلاعات انرژی آمریکا نشان داد ذخایر نفت خام این کشور در هفته گذشته ۷.۲۲۸ میلیون بشکه کاهش یافته است. این هفتمین افت هفتگی متوالی ذخایر نفت آمریکا محسوب می‌شود و به‌طور قابل‌توجهی فراتر از انتظار بازار برای کاهش ۴ میلیون بشکه‌ بوده است. @gold_funds

🔶 خلاصه معاملات #دلار_تهران ‌‌‌‌چهار‌شنبه 20 خرداد اولین نرخ نقدی: 177,000 اولین نرخ فردایی: 177,500 بیشترین نرخ نقدی: 177,500 بیشترین نرخ فردایی: 179,000 کمترین نرخ نقدی: 177,000 کمترین نرخ فردایی: 177,500 آخرین نرخ نقدی: 177,400 آخرین نرخ فردایی: 179,000 🔸 معاملات دلار تهران امروز پس از دو روز اصلاح، با بازگشت تقاضا و رشد قیمت‌ها همراه شد. نرخ نقدی از محدوده ۱۷۷ هزار تومان آغاز شد و با ثبت افزایش تدریجی، در سطح ۱۷۷,۴۰۰ تومان به کار خود پایان داد. 🔸 در بازار فردایی نیز روندی صعودی مشاهده شد و نرخ‌ها تا محدوده ۱۷۹ هزار تومان پیش رفتند. فاصله گرفتن نرخ‌های فردایی از بازار نقدی نشان می‌دهد که انتظارات افزایشی در میان بخشی از معامله‌گران تقویت شده است. 🔸 مهم‌ترین خبر تاثیرگذار امروز، افزایش سطح تنش‌ها میان ایران و آمریکا و تبادل آتش در شب گذشته بود. @gold_funds

🔶 #گواهی_شمش و #گواهی_سکه چهارشنبه 1405.03.20 🔸 گواهی شمش طلا بورس کالا: قیمت آخرین معامله: 23,700,000 ریال (0.98%-) 🔴 حباب گواهی شمش طلا: 0.48+ % دلار شمش طلا: 178,500 اختلاف با قیمت اتحادیه: 0.38-% 🔸 گواهی سکه طلا بورس کالا: قیمت آخرین معامله: 1,793,500,000 ریال (0.53-%) 🔴 حباب گواهی سکه طلا: 3.33+% اختلاف با قیمت اتحادیه: 0.64-% 🔸اختلاف حباب گواهی سکه و شمش طلای بورس کالا: 2.84+% 🔸 ارزش معاملات صندوق‌های طلا: 6,860 میلیارد تومان خروج پول حقیقی: 435 میلیارد تومان 🔴 🔸مبنای محاسبه‌ی حباب: دلار:177,600 انس طلا: 4,150 دلار @gold_funds

گزارش صندوق طلا #رزگلد چهارشنبه 1405.03.20 تغییرات قیمت: آخرین معامله: 16,480 (1.19-%)🔴 قیمت پایانی: 16,398 (1.68-%)🔴 اختلاف آخرین و پایانی: 0.5+% نوسان: 1.18% خروج پول حقیقی: 16 میلیارد تومان🔴 درصد حباب: 0.18-% درصد تغییر (NAV): 0.42-%🔴 حباب ذاتی رزگلد: 0% دلار محاسباتی رزگلد: 177,600 ترکیب دارایی: شمش: 93.85% 🟨 سکه: 6.15% 🟡 @gold_funds

🟡 بررسی حباب طلا و سکه چهارشنبه ۲۰ خرداد - ساعت ۱۱:۳۰ 🔹 با قرار گرفتن انس جهانی طلا در محدوده ۴۱۸۲ دلار و دلار نقدی تهران در سطح ۱۷۶،۸۰۰ هزار تومان، بازار طلای داخلی در بخش طلای خام با حباب‌های بسیار کوچک معامله می‌شود؛ در حالی که سکه‌ها بالاتر از ارزش ذاتی خود قرار دارند. 🔹 طلای ۱۸ عیار و آبشده هر دو با حباب منفی ۰.۲ درصد معامله می‌شوند و طلای ۲۴ عیار نیز تنها با حباب مثبت ۰.۲ درصد در تعادل کامل با ارزش ذاتی است. دلار محاسباتی این بازارها در محدوده ۱۷۶،۴۰۰ تا ۱۷۷،۲۰۰ تومان قرار دارد که بسیار نزدیک به نرخ دلار نقدی است. 🔹 گواهی شمش بورس کالا با حباب مثبت ۱.۲ درصد و دلار محاسباتی ۱۷۸,۹۰۰ تومان معامله می‌شود و در مقایسه با سکه‌ها همچنان از کم‌حباب‌ترین ابزارهای مبتنی بر طلا در بورس محسوب می‌شود. 🔹 در بازار سکه، گواهی سکه بورس کالا با حباب ۳.۶ درصدی و دلار محاسباتی ۱۸۳,۱۰۰ تومان معامله می‌شود. حباب تمام سکه طرح جدید ۲.۸ درصد، نیم‌سکه ۶.۳ درصد و ربع‌سکه ۱۷.۲ درصد است. @gold_funds

💠 چرا فدرال رزرو احتمالاً در سال جاری نرخ بهره را کاهش نخواهد داد؟ گلدمن ساکس- ژوئن 2026 🔷خلاصه: 🔹گلدمن ساکس ریسرچ پیش‌بینی می‌کند که فدرال رزرو نرخ بهره را در ژوئن و دسامبر ۲۰۲۷ کاهش دهد (در مقایسه با پیش‌بینی قبلی یعنی دسامبر ۲۰۲۶ و مارس ۲۰۲۷). 🔹این تیم تحلیلی پیش‌بینی می‌کند که نرخ بیکاری ایالات متحده، که در ماه می به ۴.۳٪ رسیده، در سال جاری تنها اندکی افزایش یافته و به ۴.۴٪ برسد. 🔹اقتصاددانان گلدمن ساکس انتظار دارند تورم در سال ۲۰۲۷ و در غیاب شوک‌های عرضه‌ای جدید، به سطحی نزدیک به ۲٪ کاهش یابد. ❖ گلدمن ساکس ریسرچ پیش‌بینی نمی‌کند که فدرال رزرو پیش از سال ۲۰۲۷ اقدام به کاهش نرخ بهره نماید. دیوید مریکل، اقتصاددان ارشد ایالات متحده، پیش‌بینی خود برای دو کاهش نرخ پایانی در این چرخه را به ژوئن و دسامبر ۲۰۲۷ موکول کرده است (از دسامبر ۲۰۲۶ و مارس ۲۰۲۷ پیشین). بر اساس گزارش مریکل، داده‌های فعالیت اقتصادی و بازار کار ایالات متحده «در ماه‌های اخیر قوی‌تر از پیش‌بینی ما بوده‌اند؛ به‌ویژه رشد اشتغال که جهش چشمگیری داشته است.» ❖ گلدمن ساکس ریسرچ همچنان انتظار دارد رشد تولید ناخالص داخلی (GDP) در نیمه دوم سال جاری اندکی زیر سطح بالقوه باشد، چراکه افزایش قیمت نفت بر مصرف سایه افکنده است. با این حال، این تیم اکنون پیش‌بینی می‌کند نرخ بیکاری که در ماه می به ۴.۳٪ رسیده، در سال جاری تنها به ۴.۴٪ افزایش یابد؛ رقمی پایین‌تر از پیش‌بینی قبلی یعنی ۴.۶٪. مریکل تأکید می‌کند که این افزایش در نرخ بیکاری «به اندازه کافی نیست تا احساس فوریتی برای کاهش نرخ وجوه فدرال ایجاد کند.» 🔷 چشم‌انداز تورم ایالات متحده در سال ۲۰۲۶ ❖ این تیم ارزیابی می‌کند که طبیعی‌ترین مسیر برای کمیته بازار آزاد فدرال (FOMC) آن است که کاهش‌های بیشتر نرخ بهره را به تعویق بیندازد تا آثار تعرفه‌ها، افزایش قیمت نفت و سایر پیامدهای جنگ در خاورمیانه، و همچنین تقاضای ناشی از هوش مصنوعی فروکش کنند. ❖ سیاست‌گذاران همچنین احتمالاً منتظر خواهند ماند تا تورم هسته‌ای مخارج مصرف شخصی (PCE) به صورت سالانه، که در آوریل ۳.۳٪ بوده، به هدف ۲٪ فدرال رزرو نزدیک‌تر شود. ❖ مریکل می‌افزاید: «اگرچه آثار تعرفه‌ها به‌زودی رو به کاهش خواهند گذاشت، اثر ترکیبی این سه نیرو احتمالاً در طول سال ۲۰۲۶ تقریباً ثابت باقی مانده و تورم هسته‌ای PCE سالانه را در تمام سال بالای ۳٪ نگه خواهد داشت.» ❖ محرک‌های بنیادی تورم نشانه‌های نرم‌تری دارند؛ رشد دستمزدها نیم درصد پایین‌تر از سطحی است که گلدمن ساکس ریسرچ آن را سازگار با تورم ۲٪ می‌داند. شاخص‌های پیشرو رشد اجاره‌بها نیز در سطوح بسیار پایینی قرار دارند. از این رو، اقتصاددانان انتظار دارند تورم در سال ۲۰۲۷ و در غیاب شوک‌های عرضه‌ای جدید، به سطحی نزدیک به ۲٪ کاهش یابد. 🔷 آیا فدرال رزرو در سال جاری نرخ بهره را افزایش خواهد داد؟ ❖ مریکل اظهار می‌دارد که افزایش نرخ بهره توسط فدرال رزرو بعید است، هرچند احتمال آن نسبت به ابتدا اندکی افزایش یافته. ❖ از منظر تاریخی، فدرال رزرو معمولاً در واکنش به شوک‌های نفتی که بعید به نظر می‌رسید تورم پایدار ایجاد کنند، نرخ بهره را افزایش نداده است. همچنین اقتصاددانان گلدمن ساکس هنوز شواهدی از سرایت شوک تورمی ناشی از جنگ به سایر بخش‌ها مشاهده نکرده‌اند؛ شاخص ترکیبی این تیم برای ریسک تورم پایدارتر همچنان در سطح پایینی قرار دارد، هرچند جهش در انتظارات تورمی بلندمدت دانشگاه میشیگان آن را اندکی بالا برده است. ❖ با این حال، اظهارات اخیر فدرال رزرو لحن انقباضی‌تری به خود گرفته و بسیاری از اعضای FOMC گفته‌اند که در صورت وخامت تورم، افزایش نرخ ممکن است. ❖ داده‌های مقاوم فعالیت اقتصادی و اشتغال نیز آستانه اعمال افزایش نرخ را پایین آورده‌اند. مریکل می‌نویسد: «نقطه شروع قوی‌تر برای اقتصاد، ریسک آن را کاهش می‌دهد که یک افزایش نرخ در نهایت اشتباهی پرهزینه جلوه کند.» 🔷 آخرین پیش‌بینی گلدمن ساکس ریسرچ درباره فدرال رزرو ❖ گلدمن ساکس ریسرچ پیش‌بینی می‌کند فدرال رزرو نرخ وجوه فدرال (Fed Funds Rate) را در ژوئن و دسامبر سال آینده کاهش دهد و آن را به نرخ پایانی (Terminal Rate) ۳ تا ۳.۲۵٪ برساند (نرخ سیاست پولی در حال حاضر در محدوده ۳.۵ تا ۳.۷۵٪ قرار دارد). ❖ اقتصاددانان برآورد خود از نرخ پایانی را بدون تغییر گذاشته‌اند، «هرچند ما همچنان نسبت به این پیش‌بینی احساسات متناقضی داریم» این تیم مدت‌هاست استدلال می‌کند که هنگامی که وضعیت مالی دولت و شرایط کلی مالی به شکل غیرمعمولی انبساطی است، نرخ وجوه فدرال باید اندکی بالاتر از نرخ خنثای بلندمدت (سطحی که در آن سیاست پولی نه محرک است و نه انقباضی) باقی بماند. @gold_funds