나쁜양파 실적알리미

#Platform - GTV $26.8B (+17% YoY, 전년동기 +19%), 플랫폼 매출 $284.5M (+22% YoY) - 순매출유지율(NDR) >110%, Max 로케이션 목표 연말까지 700개+로 상향 #FCF_CapEx - OCF $58.0M, FCF $50.5M #ROIC (회계연도 기준) - -14.1% → -16.9% → -14.0% (증분 ROIC -0.0%) - 투하자본 $1.3B → $1.2B → $1.1B (-8.3% YoY), NOPAT +0.0% #Forward_Look (컨센) - 차기 분기 Rev +15.5% YoY, EPS +7.5% YoY #Comments 🟢 매출 21%·FCF $50.5M 컨센 상회, Max 로케이션 목표 700개+로 상향 🔴 시간외 -15% 급락, GAAP 영업손실 -$27.6M 적자 지속 - 핵심: GTV·매출 성장률 각각 17%·21%로 전년(19%·25%) 대비 둔화 — 트레이드 수요 둔화 여부 관건 ——— 📣 나쁜 양파 · t.me/Badonions

브레이즈(Braze) · $BRZE · FY27 2분기 실적 (장후) 고객참여(CRM/마케팅오토메이션) SaaS 플랫폼 · 시총 $3.4B 종가 $30.31 🔴 -5.16% 시간외 $28.19 🔴 -6.99% #Financial_Results 🟢 Rev $227.2M (Est. 220.26M, +3.2%) 🟢 OPM 9.7% (Est. 8.0%, +1.7%p) 🟢 EPS $0.19 (Est. 0.155, +22.6%) 🟢 FCF $21.7M (Est. 11.90M, +82.3%)

서비스타이탄(ServiceTitan) · $TTAN · FY27 2Q 실적 (장후) 현장서비스(트레이드) SaaS 플랫폼 · 시총 $7.9B 종가 $81.58 🔴 -7.21% 시간외 $69.31 🔴 -15.04% #Financial_Results 🟢 Rev $292.8M (Est. 285.96M, +2.4%) 🟢 OPM 15.2% (Est. 13.49%, +1.71%p) 🟢 FCF $50.5M (Est. 44.19M, +14.3%)

#Collectibles - 수집품 매출 $356.3M(비중 45.1%), YoY +57% — 매출 구성 1위 부문으로 부상 - 비디오게임 매출 $263.2M(33.3%), YoY -46.8% — 전년 Switch 2 출시 기저효과 소멸 - 중고/리퍼비시 매출 $170.7M(21.6%), YoY -31.7% #FCF_CapEx - OCF $62.4M(YoY -46.8%) · CapEx $1.7M(OCF 대비 2.7%) · FCF $60.7M(YoY -46.4%) - 상반기 누적 FCF $393.6M(YoY +29.9%) #ROIC (회계연도 기준) - -2.4% → -2.4% → 42.1% (증분 ROIC 150.0%) - 투하자본 $0.7B → $0.6B → $0.8B (+33.3% YoY) #Forward_Look (컨센) - 차기 분기 Rev +3.4% YoY, EPS +20.8% YoY #Comments 🟢 현금+유가증권+디지털자산 $5.4B, eBay 지분 $4.9B 보유 — 수집품 성장 겹쳐 사상 최대 Q2 영업이익 🔴 매출은 -18.7% YoY 감소 지속 — 핵심 게임소매 위축을 수집품이 상쇄하는 구조 - 핵심: eBay 인수 진행상황 및 자금조달 방식이 다음 분기 관건 ——— 📣 나쁜 양파 · t.me/Badonions

GameStop(게임스탑) · $GME · FY26 Q2 실적 (장전) 비디오게임 소매업 → 수집품·디지털자산 투자로 사업 전환 중, 시총 $8.51B 종가 $19.16 🔴 -0.36% 장전 $19.38 🟢 +1.15% #Financial_Results 🔴 Rev $790.2M (YoY -18.7%) 🟢 OP $160.2M (YoY +141.3%, 역대 Q2 최고) 🟢 EPS $0.27 (YoY +8.0%) 🔴 FCF $60.7M (YoY -46.4%)

#Segment - Natural $4.26B (+6.6% YoY) — 유기농·자연식품 채널 성장 지속 - Conventional $3.12B (-8.6% YoY) — 최적화(다운사이징) 영향 지속 - Retail $528M (-7.9% YoY) #FCF_CapEx - OCF $197M (+23.1% YoY), CapEx $117M (+58.1% YoY), FCF $80M (-7.0% YoY) - CapEx/OCF 59% (전년동기 46%) — 공급망·기술 투자 확대 - FY27 CapEx 가이던스 ~$300M (FY26 실제 $217M 대비 +38%) — 클라우드 전환 투자 반영, 상향 #ROIC (회계연도 기준) - 3.1% → 1.6% → 1.6% (증분 ROIC -0.0%) - 투하자본 $5.0B → $5.1B → $5.0B (-2.0% YoY), NOPAT +0.0% #Forward_Look (컨센) - 차기 분기 Rev +1.4% YoY, EPS +26.3% YoY #Comments 🟢 Adj EBITDA 연간 +27%, FCF 연간 +35%, 순부채 2.2x까지 축소·$200M 신규 자사주 매입 승인 🔴 분기 매출 -0.7%(Conventional -8.6%), OP 컨센 하회 - 핵심: FY27 CapEx +38% 급증이 매출 반등(FY27 가이던스 -0.1%~+1.9%)으로 이어질지 관건 ——— 📣 나쁜 양파 · t.me/Badonions

United Natural Foods · $UNFI · FY26 Q4 실적 (장전) 북미 최대 자연식품·유기농 전문 식료품 도매유통사, 시총 $2.7B 종가 $43.93 🟢 +0.71% 장전 $43.96 🟢 +0.07% #Financial_Results 🔴 Rev $7.64B (Est. 7.68B, -0.5%) 🔴 OP $69M (Est. 78M, -11%) 🟢 Adj EPS $0.69 (Est. 0.62, +11.8%) 🔴 FCF $80M (YoY -7.0%)

#Segments - M&D 매출 $481.0M(+17.6%) · Aviation $328.1M(+12.5%) — WGNstar 인수·히드로우공항 신규계약 램프업이 견인, Aviation은 마진 압박으로 OP -6.9% - B&I 매출 $1,012.2M(-2.6%) — 英대형고객 이탈+美서부 약세, OP는 +1.5%(원가절감 방어) - ATS 매출 $259.9M(+4.2%)로 기대 하회 — 대형고객 프로젝트 이연 영향, 4분기 순차 반등 전망 #FCF_CapEx - Q3 OCF $146.8M(전년 $175.0M) · CapEx $18.4M · FCF $128.4M(전년 $150.2M, -14.5%) - 9개월 누적 FCF $199.6M(전년 $42.4M) — 운전자본 관리+ERP 안정화로 급증 - FY26 가이던스 상향: OCF 약 $300M, FCF 약 $210M(+$25M) #ROIC (회계연도 기준) - 10.0% → 4.1% → 7.4% (증분 ROIC 50.0%) - 투하자본 $3.2B → $3.2B → $3.4B (+6.2% YoY), NOPAT +100.0% #Forward_Look (컨센) - 차기 분기 Rev +3.5% YoY, EPS +41.5% YoY #Comments 🟢 조정EPS $1.04(+27% YoY)·FCF 컨센 큰 폭 상회, 자사주매입 효과 더해짐 🔴 분기 FCF는 전년比 -14.5%, 세그먼트 마진 가이던스도 7.8~8.0%→7.7~7.8%로 하향 - 핵심: ATS 이연 프로젝트의 4분기 반등 여부와 레버리지(2.9x) 축소 속도 ——— 📣 나쁜 양파 · t.me/Badonions

ABM Industries · $ABM · FY26 Q3 실적 (장전) 글로벌 최대급 시설관리(빌딩엔지니어링·청소·주차·항공지상서비스) 아웃소싱 기업, 시총 $2.8B 종가 $47.05 🔴 -0.38% 장전 $46.11 🔴 -1.99% #Financial_Results 🟢 Rev $2.32B (Est. 2.32B, -0.1%) ⚪ Segment OP $178.3M (+4.6% YoY, 마진 7.7% 유지) 🟢 EPS(Adj) $1.04 (Est. 1.01, +2.6%) 🟢 FCF $128.4M (Est. 52.6M, +144%)

#ARR - ARR $3.77B (+25% YoY), 순증 ARR $246M — Red Canary 인수분 제외시 +20% - FY26 매출 $3.353B (+25% YoY), Q4 매출 $898.2M (+25% YoY) #FCF_CapEx - Q4 capex(+무형자산) $218.5M, 전년동기 $78.7M 대비 급증 → Q4 FCF마진 7%(전년 24%→급락) - FY26 OCF $1,129.7M, FCF $779.1M(마진 23%, 전년 27%→하락) - FY27 FCF마진 가이던스 23.0~23.5%(FY26과 유사) #ROIC (회계연도 기준) - 169.5% → 390.8% → -202.1% (증분 ROIC -0.0%) - 투하자본 $-0.2B → $0.1B → $0.0B (-100.0% YoY), NOPAT +0.0% #Forward_Look (컨센) - 차기 분기 Rev +17.5% YoY, EPS +12.3% YoY #Comments 🟢 ARR 25% 성장 지속, non-GAAP 영업마진 24%로 사상 최고치 경신, FY27 매출·ARR 가이던스 상향 🔴 capex 급증으로 Q4 FCF마진 7%까지 급락, FY27 매출성장 가이던스도 16.6~17.5%로 FY26(25%) 대비 둔화 - 핵심: capex 부담이 FY27 FCF마진 23~23.5% 가이던스 달성을 훼손하지 않는지, GAAP 적자(FY26 -$63.2M) 확대 흐름 지속 여부 ——— 📣 나쁜 양파 · t.me/Badonions

Zscaler · $ZS · FY26 4Q 실적 (장후) 제로트러스트 클라우드 보안(SSE) 전문 기업 · 시총 $28.9B 종가 $177.80 🟢 +2.94% 시간외 $177.77 🔴 -0.02% #Financial_Results 🟢 Rev $898.2M (Est. 877.6M, +2.3%) 🟢 OP $218.4M (24.0%마진, Est. 23.6%) 🟢 FCF $60.8M (Est. 51.2M, +18.9%)

#ARR - ARR $1.938B, +12% YoY (Net new ARR $37M) - 순매출유지율(DBNRR) 109% #FCF_CapEx - OCF $31.0M · Non-GAAP FCF $31.0M (CapEx 미미, H1 누적 $4.1M) - FCF/OCF ~100% #ROIC (회계연도 기준) - -76.6% → -61.7% → 11.5% (증분 ROIC 75.0%) - 투하자본 $0.2B → $0.3B → $0.7B (+133.3% YoY), NOPAT -150.0% #Forward_Look (컨센) - 차기 분기 Rev +7.3% YoY, EPS +17.1% YoY #Comments 🟢 매출 +13%·ARR +12% 로 성장 재가속, Non-GAAP 영업이익 $89M 로 서프라이즈, 3분기·풀이어 가이던스 상향 🔴 이번 분기 FCF $31M, 컨센($54M) 대비 큰 폭 하회 - 핵심: CFO 등 리더십 교체 국면서 AI 에이전트 전환 모멘텀 지속 여부 관건 ——— 📣 나쁜 양파 · t.me/Badonions

UiPath(유아이패스) · $PATH · FY27 2Q 실적 (장후) RPA(로보틱 프로세스 자동화)에서 AI 에이전트 오케스트레이션으로 확장 중인 엔터프라이즈 자동화 플랫폼, 시총 약 $9.4B 종가 $18.22 🟢 +1.28% 시간외 $20.54 🟢 +12.73% #Financial_Results 🟢 Rev $410.3M (Est. 397.85M, +3.1%) 🟢 OP $89.0M (Est. 75.25M, +18.3%) 🟢 EPS $0.15 (Est. 0.148, +1.4%) 🔴 FCF $31.0M (Est. 54.15M, -42.8%)

#ARR_Growth - ARR $2,124.7M, +30% YoY, 3분기 연속 30%대 성장 - 순증 ARR $134.1M, +28% YoY - $1M+ ARR 고객군 매출 $500M+, +50% YoY (3분기 연속) #FCF_CapEx - OCF $73.5M · CapEx $8.8M · FCF $64.7M, CapEx/OCF 12% #ROIC (회계연도 기준) - -59.6% → -40.2% → -4.7% (증분 ROIC 100.0%) - 투하자본 $0.5B → $0.5B → $0.7B (+40.0% YoY), NOPAT -100.0% #Forward_Look (컨센) - 차기 분기 Rev +22.5% YoY, EPS +19.3% YoY #Comments 🟢 Rev·EPS·FCF 전부 컨센 상회, ARR 2.1B 돌파하며 4분기 연속 GAAP 흑자 지속 🔴 FY27 매출 가이던스 성장률 24~26%로 이번 분기 30%에서 둔화 전망 - 핵심: AI 신기능 채택 가속(최근 2개월 4배)이 ARR 재가속으로 이어지는지가 관전포인트 ——— 📣 나쁜 양파 · t.me/Badonions

Samsara(삼사라) · $IOT · FY27 2Q 실적 (장후) 커넥티드 오퍼레이션 플랫폼 기업 — 차량·현장 IoT 센서와 AI로 물류·안전 관리 SaaS 제공, 시총 $22.6B 종가 $38.75 🟢 +5.33% 시간외 $43.05 🟢 +11.10% #Financial_Results 🟢 Rev $508.4M (Est. 483.30M, +5.2%) 🟢 OP $106.0M (Est. 87.1M, +21.7%) 🟢 EPS $0.20 (Est. 0.157, +27.4%) 🟢 FCF $64.7M (Est. 54.47M, +18.8%)

#Retail - 동일점매출(Comp) -9%(환제외 -10%) — 미주 -12%, 인터내셔널 -3%(환제외 -6%) - 매출 미주 -8%, 인터내셔널 +4%(환제외 +2%) — 인터내셔널이 성장 견인 - 매장 순증 9개(신규 11·폐점 2), 기말 총 825개 #ROIC (회계연도 기준) - 48.7% → 48.3% → 35.2% (증분 ROIC -18.2%) - 투하자본 $3.4B → $3.9B → $5.0B (+28.2% YoY), NOPAT -11.1% #Comments 🟢 인터내셔널 매출·컴프 반등(+4%/-3%), 마진 60.5%/18.8%로 개선 — 단 관세환급 $134.5M(마진 +560bp, EPS +$0.86)이 상당 부분 기여 🔴 미주 컴프 -12% 지속, 3분기 가이던스 매출 -10~11% YoY로 위축 확대 전망 — 시간외 급락 반응 - 핵심: 신임 CEO Heidi O'Neill 취임(차주) 후 미주 트래픽·브랜드 반등 여부, 일회성 관세환급 제외 시 마진 지속력 ——— 📣 나쁜 양파 · t.me/Badonions

룰루레몬 · $LULU · FY2026 2Q 실적 (장후) 프리미엄 애슬레저(요가웨어·액티브웨어) 전문 리테일러 · 시총 약 $13.8B 종가 $121.77 🟢 +1.42% 시간외 $103.72 🔴 -14.82% #Financial_Results 🔴 Rev $2.42B (Est. 2.46B, -1.8%) 🟢 OPM 18.8% (Est. 11.6%, +7.2%p) 🟢 EPS $2.92 (Est. 1.79, +63.3%)

#Contracts_ACV - 반복매출 비중(ACV) 98%, RPO $753.1M(12개월내 46%·24개월내 68%), 백로그 $814.9M(12개월내 50%·24개월내 70%) - Adjusted EBITDA $13.9M흑자 (전년 $6.4M), 4분기 연속 Rule of 40 충족 - 신규 계약: NGA(미 지리정보국) $8M(8월) · 독일 정부 위성서비스 최대 €25M/5년 · 르완다 우주청(아프리카 첫 국가계약) #FCF_CapEx - 상반기(YTD) OCF $68.4M, FCF $21.3M(조정FCF $28.8M), 역산 CapEx 약 $47.1M → CapEx/OCF 68.9% - 현금성자산 $865.4M(+219% YoY), 분기 중 ATM으로 $120M 조달(평균단가 $31.95) #ROIC (회계연도 기준) - -77.2% → -45.8% → -75.6% (증분 ROIC -0.0%) - 투하자본 $0.2B → $0.2B → $0.0B (-100.0% YoY), NOPAT +0.0% #Forward_Look (컨센) - 차기 분기 Rev +40.9% YoY, EPS +0.0% YoY #Comments 🟢 매출 +58% YoY 기록, adjusted EBITDA 흑자전환($13.9M)에 컨센 매출·EPS 모두 상회 🔴 매출총이익률 57%(비GAAP 59%)로 전년 58%/61% 대비 하락, 원가율 부담 여전 - 핵심: RPO 중 향후 12개월 내 인식 비중 46%에 그쳐 위성서비스 계약의 매출 전환 속도가 관건 ——— 📣 나쁜 양파 · t.me/Badonions

플래닛랩스 · $PL · FY27 2Q 실적 (장후) 위성 이미지·지리공간 데이터 기업, 시총 $6.5B 종가 $18.35 🔴 -8.20% 시간외 $18.80 🟢 +2.46% #Financial_Results 🟢 Rev $116.1M (Est. 104.22M, +11.4%) 🟢 GPM 57% (Est. 53.3%, +3.7%p) 🟢 EPS $0.02 (Est. -$0.02, 흑자전환)

#EdgeAI - 엣지AI 매출 사상 최대 경신, 신규 장기 채널파트너십 체결 - X7 AI 가속기 신제품 출시로 라인업 확장 - Q3 매출가이던스 $115.0~124.0M, 매출총이익률가이던스 59.0~60.0% #ROIC (회계연도 기준) - -41.0% → -38.1% → -27.0% - 투하자본 $0.3B → $0.3B → $0.3B (+0.0% YoY), NOPAT +0.0% #Forward_Look (컨센) - 차기 분기 Rev +10.0% YoY, EPS +9.4% YoY #Comments 🟢 엣지AI 모멘텀·신규 채널계약에 매출 재가속, GAAP 순손실 전년比 대폭 축소($20.0M→$6.7M) 🔴 GAAP·Non-GAAP 매출총이익률 동반 하락, 현금성자산 $277.8M→$272.3M 감소 - 핵심: Q3 가이던스대로 마진 방어하며 성장 지속 여부 관건 ——— 📣 나쁜 양파 · t.me/Badonions