현대차 시황/전략 김재승

AI 둔화는 안전성 논란과 무관하게 불가피할 수 있다(WSJ) - AI ‘개발 속도 조절’ 발표가 투자자들에게 현실 점검 계기: AI 안전성 우려로 업계가 개발 속도 조절을 제안한 날, Microsoft·Alphabet·Meta 등 하이퍼스케일러는 상승한 반면 Nvidia, Micron, CoreWeave, Corning 등 칩·전력·데이터센터 인프라 공급업체는 급락. 투자자들이 CAPEX 부담 완화를 오히려 플랫폼 기업에 긍정적으로 받아들였다는 해석. - AI 인프라 확대는 물리적 한계에 직면: 미국 데이터센터 전력수요가 2030년 전체 전력의 12%까지 늘어날 전망이며, 이는 원전 30~60기의 추가 발전능력에 해당. 지역사회 반발까지 커지면서 신규 데이터센터 건설 제약이 확대되는 상황. - 구리 공급도 병목: 현재 계획대로 데이터센터를 확대할 경우 2040년 구리 공급 부족이 25%에 이를 수 있다는 전망. 대형 신규 구리광산 개발에는 15~20년이 걸려 단기간 증산도 어려움. - 자금조달 부담도 빠르게 증가: 하이퍼스케일러들이 막대한 내부현금흐름을 넘어 채권 발행까지 확대하면서 신용시장 부담이 커지고 있음. 주요 투자등급 회사채 지수에서 이들의 비중은 1년 만에 78% 증가. - 핵심은 AI 수익화: OpenAI·Anthropic IPO를 앞두고 막대한 인프라 투자를 정당화할 만큼 이익을 낼 수 있을지가 중요. 오픈소스 경쟁 심화와 토큰 가격 하락으로 AI 서비스의 장기 수익성에 대한 의문도 확대. - 결론: AI 안전 논란이 아니더라도 전력·구리·자금조달·수익성이라는 현실적 제약 때문에 AI CAPEX의 속도 조절이 불가피할 수 있다고 지적. 특히 시장 반응은 AI 서비스를 운영하는 하이퍼스케일러보다 GPU·메모리·전력·데이터센터 등 ‘AI 골드러시의 장비 공급자’가 CAPEX 둔화에 더 민감할 수 있음. https://buly.kr/Gkv62Nf

한·미 정부 주도로 한국 측의 미국 대표 원전 기업 웨스팅하우스(WEC)의 소수 지분 인수 논의가 구체화하는 가운데 어떤 주체가 나서 지분을 인수할지에 관심이 쏠리고 있다. 대표 인수자로 한국전력공사가 유력하게 거론되는데, 한전의 재무 상태가 좋지 않아 거래가 성사될 경우 자금 조달이 가능한지에 대한 의문도 나오는 상황이다. https://naver.me/54K4bel5

증권사들이 상반기 증시 호황에 역대급 실적을 기록했으나 하반기 거래대금 둔화 등으로 실적 부진이 불가피하다는 평가가 우세하다. 이미 주요 증권사들의 주가는 하락세를 보이고 있고 증권가에서도 목표주가를 하향 조정하고 있다. 다만 거래대금 감소에도 지난해와 비교하면 이미 2배 높은 수준이고 단순 중개(브로커리지)에서 벗어난 WM(자산관리)·퇴직연금·디지털자산 사업 등 질적 변화에 더해 주주환원 움직임도 나타나고 있어 재평가가 가능하다는 분석도 나온다. https://www.mt.co.kr/stock/2026/09/16/2026091614572892175

달러-원 환율이 높은 국제유가와 미국 국채금리 상승, 숏커버 등에 장 초반 1,370원대까지 올랐으나 이후 차익실현성 물량과 수출업체 네고 속에 상승폭을 줄였다. https://news.einfomax.co.kr/news/articleView.html?idxno=4435250

[9월 16일 미국 프리마켓] 유가 진정 속 반도체 중심 반등 - 지수선물 소폭 강세: 다우 +0.09%, S&P500 +0.16%, 나스닥100 +0.40%, 러셀2000 +0.09%. VIX는 -0.42%로 하락. 전일 유가·금리 충격 이후 기술주 중심의 제한적 반등 분위기. - 반도체가 프리마켓 주도: 인텔 +4.85%, ASML +2.52%, 마벨 +1.93%, AMD +1.36%, WDC +1.27%, TSMC +1.06%, 씨게이트 +1.06%, 마이크론 +0.72%, 브로드컴 +0.76%, 엔비디아 +0.53%. SK하이닉스 ADR도 +3.39%. 전일 급락했던 메모리·반도체 장비·AI 칩에서 되돌림이 강함. - AI 인프라도 상대적 강세: 델 +2.57%, 루멘텀 +2.33%, 블룸에너지 +3.26%. 서버·광통신·전력 인프라까지 반등 확산. - 대형 플랫폼은 상대적으로 부진: MS -0.31%, 알파벳 -0.17%, 메타 -0.12%, 애플 -0.08%. 반면 반도체가 강해 ‘빅테크 전반 상승’보다는 하드웨어·AI 인프라 중심 순환매에 가까운 모습. - 보안·소프트웨어는 혼조: 크라우드스트라이크 -1.03%, 세일즈포스 -0.68%, 팔란티어*-0.33%인 반면 팔로알토 +0.58%. 전일 보안주 강세 이후 차익실현이 일부 나타남. - 유가 하락이 증시에 숨통: WTI $104.00(-1.73%), 브렌트 $107.46(-1.19%). 전일 급등했던 유가가 되돌리면서 인플레이션·금리 부담이 일단 완화되는 방향. 다만 미 10년물은 4.998%, 30년물 5.372%로 여전히 높은 수준. - 달러·원자재: 원/달러 1,368.43원(+0.46%)으로 원화 약세. 금 +0.97%, 은 +1.81%, 구리 +0.59%로 금속 가격은 반등.

위 로이터 보도 후 반도체 및 반도체 소부장 상승폭 확대

SK하이닉스, 미국 오하이오서 메모리 생산 검토 - SK하이닉스가 인텔과 미국 내 메모리 반도체 생산 방안을 협의 중이라고 Reuters가 보도. - 성사될 경우 SK하이닉스가 미국 본토에서 메모리 칩을 생산하는 첫 사례가 될 수 있음. - 검토되는 방안 중 하나는 인텔의 오하이오 반도체 공장 일부를 SK하이닉스가 임차해 사용하는 방식. - 또 다른 방안으로는 SK하이닉스·인텔·클라우드 업체들이 공동 벤처를 설립하는 구조도 논의되는 것으로 전해짐. - 미국 내 첨단 반도체 생산 확대를 추진해온 트럼프 행정부에는 상당한 정책적 성과가 될 수 있는 거래. - 다만 아직 협상 단계이며 거래 구조가 확정되지 않았고, 한국 정부가 해당 거래를 승인할지도 불확실하다고 Reuters는 설명. - 핵심은 SK하이닉스가 미국 내 생산거점을 직접 새로 짓는 방식뿐 아니라, 인텔의 기존·건설 중인 생산 인프라를 활용하는 방안까지 검토하고 있다는 점. https://www.reuters.com/world/asia-pacific/sk-hynix-talks-with-intel-about-deal-make-memory-chips-us-first-time-sources-say-2026-09-16/

<주요 ETF테마 동향> - 5G/통신장비/광통신(+1.9%) └ 대한광통신(+12.9%), 케이엠더블유(+11.8%) - 화장품(+0.8%) └ 코스메카코리아(+7.7%), 달바글로벌(-2.0%) - 전력인프라(+0.8%) └ LS에코에너지(+16.2%), 산일전기(+5.3%) - 석유화학(-1.8%) └ SK이노베이션(-3.5%), S-Oil(-3.0%) - 원자력발전(-1.0%) └ 한전기술(-5.3%), 두산에너빌리티(-2.3%) - 방위산업(-0.1%) └ 한국항공우주(-2.2%), 인텔리안테크(+2.7%) *오후 2시 13분에서 20분 사이에 집계

[9월 16일 국내 증시] 코스피 6,679.91(+0.79%), 코스닥 810.87(-0.19%) <투자자별 매매동향> 코스피: 외국인 -15,215억원 순매도 / 기관 +10,218억원 순매수 / 개인 -9,870억원 순매도 코스닥: 외국인 -558억원 순매도 / 기관 -219억원 순매도 / 개인 +790억원 순매수 코스피200선물: 외국인 +9,336억원 순매수 / 기관 -5,912억원 순매도 / 개인 -2,045억원 순매도 국고채3년선물: 외국인 +10,392억원 순매수 / 기관 -10,137억원 순매도 / 개인 -252억원 순매도 <업종별> TOP3: 전기/전자(+2.01%), 제조(+1.27%), 유통(+0.78%) BOTTOM3: IT 서비스(-2.22%), 건설(-2.22%), 전기/가스(-1.80%) *오후 2시 21분 기준 국내 증시는 혼조. FOMC를 앞두고 고유가 고금리 경계심리가 지수상단 제한 외국인과 개인은 코스피 순매도 일부 순환매 흐름 속 전일 부진했던 반도체, 전력인프라 상승 수요 확대 및 실적 개선 기대감 속 광통신, 무선통신 관련주들 크게 상승 화장품도 상대적으로 견조 반면 자동차, 원전, 금융주는 전일에 이어 약세 지속. 이외 소프트웨어, 게임, 건설, 에너지, 화학, 조선, 철강, 2차전지, 여행·항공, 바이오, 로봇, 음식료 등 다수 업종 약세 특징주로는 미국 태양광 발전단지에 중전압 케이블을 공급했다는 소식에 LS에코에너지와 가온전선 각각 16%대, 3%대 상승 코스닥은 반도체장비는 강세였으나, 이외 대형 종목들 대체로 하락

[9월 15일 미국 급등주 및 주요 업종 변화] <급등주 분석> (1) 에너지 — 공급 차질과 판매가격 상승: APA(+5.3%). 보조적으로 마라톤페트롤리엄(+3.6%)·발레로(+3.7%)도 강세. 사우디 송유관·얀부 수출 차질로 브렌트유가 +2.9%, 108.75달러에 마감하면서 원유 생산과 정유가 동반 상승. 수요 회복보다 공급 충격이 주도한 강세. - 시사점: 코스피에서는 정유·해외 자원개발의 상대강도 개선 가능성. 정유는 원유 가격 자체보다 제품가격·정제마진 유지가 관건. 반대로 항공·운송·나프타 기반 화학에는 원가 부담이며, 물가·금리 상승은 지수 전체에 부담. (2) 스마트폰 반도체 — AI와 다른 반등 동력: 스카이웍스(+13.6%)·퀄컴(+4.2%). 스카이웍스는 전일 급락을 되돌리며 합병 성사 기대가 재부각. 스마트폰 반도체의 상대강도는 확인됐지만, 두 회사의 상승을 새로운 스마트폰 수요 급증이라는 단일 원인으로 묶기는 어려움. - 시사점: 스마트폰 RF·고부가 MLCC·기판으로 테마 확산 여부에 주목. 합병에 따른 이익은 한국 공급사에 그대로 이전되지 않으므로, 국내 전체 IT보다 실제 고객 주문·단말기당 부품 탑재가치가 개선되는 공급망을 선별. (3) 생명과학 장비·소모품 — 수주 가시성 재평가: 레비티(+9.1%)·써모피셔(+4.5%). 레비티는 당일 콘퍼런스에서 최근 수년 중 가장 강한 장비 수주잔고와 하반기 소모품 주문 이행을 강조. 동종 장비주도 상승했지만, 헬스케어 전체의 방어주 랠리로 확대 해석할 움직임은 아님. - 시사점: 한국 고PER 바이오의 동반 강세 근거는 제한적. 연구장비 주문 증가가 한국 신약·CDMO 수주 증가를 뜻하지는 않음. 실제 고객사 연구개발 지출과 수주가 확인되는 기업의 상대강도에 주목. <주요 업종·테마 변화> *특징 종목: 스카이웍스(+13.6%)·레비티(+9.1%) 급등 vs. 아마존(-2.0%)·코인베이스(-10.1%) 부진. AI 반도체·메모리·장비: 일부 반등, 전면 회복은 아님 엔비디아(+0.6%)·AMD(+2.2%)·마이크론(+0.4%) 반등. AI 개발 속도 조절이 곧 투자 중단은 아니라는 반론이 부각됐지만, 시게이트(-4.2%)·램리서치(-1.0%)는 하락. 반도체지수는 +0.4%에 그쳐 전일 급락을 일부만 회복. 서버·네트워크·전력: 공급망 내 차별화 델(+1.7%)·아리스타네트웍스(+2.7%) 상승. GE버노바(+0.9%)는 데이터센터 외 전력망 수요를 강조한 분석이 나왔지만, 컨스텔레이션에너지(-1.8%)는 하락. AI 기반시설 전체가 같은 방향으로 움직이지는 않음. 대형 플랫폼·소프트웨어·보안: 금리 부담 속 보안 강세 유지 마이크로소프트(-1.6%)·아마존(-2.0%) 하락, F5(+4.7%)·크라우드스트라이크(+3.0%) 상승. AI 도입에 따른 접근통제·데이터 보호 지출의 중요성이 재평가됐으며, 전일 소프트웨어 강세가 기술주 전반으로 확산되지는 않음. 금융·방어 업종: 일괄적인 금리 수혜·방어주 매수는 부재 JP모건(+0.7%)과 골드만삭스(-1.2%)가 엇갈림. 유나이티드헬스(-2.0%)·월마트(-0.9%)는 하락하고 버라이존(+0.3%)은 소폭 상승. 현금흐름형 업종도 금리 상승을 일괄적으로 상쇄하지 못함. 자동차·경기소비·디지털자산: 소비·정책 부담 테슬라(-0.7%)·치폴레(-5.9%)·달러트리(-5.4%) 하락. 유가·금리 상승으로 가계 구매력과 금융비용 우려가 커진 가운데 소비 관련주가 약세. 코인베이스(-10.1%)는 CLARITY 법안의 상원 절차표결 무산으로 급락.

[9월 15일 미국 증시 마감] 유가·금리 충격 지속…美 증시 7거래일 중 6일 하락 - 미국 증시 동반 하락: 다우 -0.63%, S&P500 -0.45%, 나스닥 -0.78%. 최근 7거래일 중 6거래일 하락하며 위험자산 약세 지속. - 유가 급등이 핵심 부담: 사우디 핵심 원유 파이프라인 폐쇄와 후티 반군의 해상·육상 수송로 공격으로 공급 우려 확대. WTI +4.4% $105.83, 브렌트유는 장중 $108.75(+2.9%)까지 상승. 셰브론 CEO도 이란전쟁 초기 충격을 흡수했던 전략비축 등 완충장치가 약해지고 있다고 경고. - 美 10년물 다시 5%: 10년물 금리는 +3.5bp, 4.995%로 마감하며 2007년 7월 이후 최고 종가, 장중 5.04%까지 상승. 2년물 4.661%, 30년물 5.362%로 동반 상승. - 유가 → 인플레이션 → 금리인상 우려 강화: CME 기준 9월 FOMC 25bp 인상 확률 94%, 일주일 전 59%에서 급등. 시장은 기준금리가 3.75~4.00%로 올라갈 가능성을 반영. 달러 강세, 금은 -0.4% $4,291.60으로 하락. - 채권금리 급등 자체가 핵심 매크로 리스크로 부상: BofA 펀드매니저 조사에서 ‘무질서한 국채금리 상승’이 최대 거시 리스크로 지목. 모기지·신용비용 상승을 통해 경제 전반의 금융여건을 추가로 긴축할 가능성. - AI·반도체 반등은 제한적: SOX는 +0.4% 반등했지만 최근 3개월 기준 20% 이상 하락. AI 기업들의 개발 속도 조절 논의가 투자심리를 제한했으며, 글로벌 반도체는 BofA 조사에서 여전히 ‘가장 crowded한 트레이드’로 지목. 다만 투자자들의 AI CAPEX 고성장 전망 자체는 여전히 강함. - 고유가가 실물소비에도 부담: 미국 휘발유 평균가격 갤런당 $4.33, 항공·크루즈주 약세 지속. 8월 미국 음식점 방문객은 전년 대비 -2.4% 감소했고 일부 외식주는 4% 이상 하락.

<9/16 Morning News> 美재무 "국채 바이백 개입은 성공…균형 이탈시 필요한 수단 있어" https://ift.tt/JUfzK9e 美재무, 10년물 금리 5% 돌파 지적하자 "미국 채권 가장 좋은 성과" https://ift.tt/sUX7Grt 美재무 "재정 건전화 논의 필요…달러 지위 계속 견고" https://ift.tt/sadvl1o 美재무 "작은 비용으로 엔 강세 지원…日 미국 자산 매각 줄어" https://ift.tt/7dNtsMw 리비아 국영석유공사 "시위대가 송유관 밸브 폐쇄…불가항력 선언 가능성" https://ift.tt/hNu3El5 백악관 "내일 연준 금리 인상하더라도 존중…나라면 반대표" https://ift.tt/hwGor6l

[9월 15일 미국 프리마켓] 유가·금리·달러 동반 상승에 위험회피, 빅테크 약세 - 지수선물 전반 하락: 다우 -0.71%, S&P500 -0.53%, 나스닥100 -0.59%, 러셀2000 -0.74%. VIX는 +1.76%로 상승해 위험회피 분위기 지속. - 핵심 부담은 유가와 장기금리: WTI $103.76(+2.34%), 브렌트유 $108.09(+2.28%)로 재차 상승. 미 10년물 금리는 5.045%(+8.4bp), 30년물 5.396%(+6.8bp)까지 오르며 주식 밸류에이션 부담 확대. - 달러 강세도 동반: 원·달러 1,362.84원(+1.17%), 달러·엔 155.14엔(+0.52%). 금 -1.06%, 은 -1.63%, 구리 -0.94%로 하락해 유가 상승→인플레이션·금리 부담→달러 강세 흐름이 뚜렷. - 빅테크 중심 약세: 알파벳 -1.38%, MS -1.34%, 메타 -1.03%, 애플 -0.77%, 아마존 -0.65%, 테슬라 -0.47%. 전일 강했던 플랫폼·소프트웨어에서 차익실현 성격의 매도 출회. - 반도체는 전일 급락 이후 상대적으로 낙폭 진정: 엔비디아 +0.15%, 마이크론 보합, TSMC +0.25%, 샌디스크 +0.18%, 램리서치 -0.04%, AMAT +0.07%. 반면 AMD -0.79%, 브로드컴 -0.26%, 인텔 -0.24%, 마벨 -0.25%로 혼조. ASML은 +2.08%로 상대 강세. - AI·소프트웨어·사이버보안은 약세: 팔란티어 -1.85%, 팔로알토 -1.65%, 크라우드스트라이크 -1.57%, 오라클 -1.15%, 세일즈포스 -2.03%. 전일 급등했던 사이버보안·소프트웨어의 되돌림이 두드러짐.

<주요 ETF테마 동향> △ 상승 - 2차전지(+1.5%) └ LG에너지솔루션(+3.8%), 삼성SDI(+2.8%) - 헬스케어(+1.1%) └ HLB(+4.6%), 펩트론(+8.6%) - 철강(+0.8%) └ 현대제철(+5.8%), POSCO홀딩스(+1.1%) ▽ 하락 - 조선(-4.7%) └ HD현대중공업(-5.7%), HD한국조선해양(-7.4%) - 방위산업(-3.0%) └ 한화에어로스페이스(-6.2%), 한화시스템(-7.7%) - 전력인프라(-2.6%) └ LS ELECTRIC(-2.7%), 효성중공업(-4.3%) *오후 2시 22분에서 26분 사이에 집계

[9월 15일 국내 증시] 코스피 6,601.95(-1.23%), 코스닥 808.89(+0.26%) <투자자별 매매동향> 코스피: 외국인 -14,034억원 순매도 / 기관 -8,046억원 순매도 / 개인 +7,035억원 순매수 코스닥: 외국인 +83억원 순매수 / 기관 +1,116억원 순매수 / 개인 -1,233억원 순매도 코스피200선물: 외국인 -15,379억원 순매도 / 기관 +17,546억원 순매수 / 개인 -2,319억원 순매도 국고채3년선물: 외국인 -1,138억원 순매도 / 기관 +1,006억원 순매수 / 개인 +133억원 순매수 <업종별> TOP3: 의료/정밀기기(+1.08%), 건설(+0.51%), 은행(0.00%) BOTTOM3: 운송장비/부품(-3.16%), 보험(-2.97%), 유통(-2.88%) *오후 2시 27분 기준 국내 증시는 혼조. 고유가 고금리 경계심리가 지수상단 제한 AI 속도조절론 영향 이어지며 반도체 대형주 약세 지속. 원전, 전력인프라도 하락 중국 자동차 경쟁 격화 우려 속 자동차도 전일에 이어 약세 지속 전일 강세였던 방산, 화장품, 여행·항공은 차익실현 등의 영향으로 약세 은행주도 전일 강세였으나, BOA가 은행들의 트레이딩 및 투자은행 부문 수익 둔화를 경고하면서 하락. 보험, 증권업도 약세 반면 2차전지(미국 정부가 포드의 중국 배터리 업체 기술협력을 공개적으로 비판), 철강, 사이버보안은 강세 특징주로는 HD현대중공업 파업장기화 우려에 관련회사들 크게 하락 코스닥은 2차전지 강세와 함께 제약, 로봇, 반도체장비 대형 개별 종목들의 상승에 힘입어 코스피 아웃퍼폼

코스피 장중 약세폭 확대 미국채 10년물 금리 급등 지속, 달러-원 환율 상승(원화 약세) 이에 코스피 외국인 순매도 확대 지속되면서 투자심리 악화. AI 감속론 보다는 매크로 악화에 영향 더 크게 받고 있음. 당분간 전쟁과 매크로 환경주목 지속.

트럼프 “AI 안전 우려는 과장”…규제 강화 반대·중국과의 경쟁 강조(WSJ) - 트럼프 대통령은 AI에 추가적인 연방 규제가 필요하다는 주장에 강하게 반대하며, AI 안전 우려가 산업을 위축시키고 중국에 경쟁우위를 넘겨줄 수 있다고 주장. AI와 데이터센터에 대한 반대 움직임을 “음모”라고 표현하며, 과도한 규제가 기업을 파산으로 몰 수 있다고 비판. - 트럼프는 엔비디아 젠슨 황 CEO와의 통화에서도 AI를 “향후 20~25년의 석유이자 인터넷보다 더 큰 기술”로 평가. 일정 수준의 주의는 필요하지만 산업 자체를 멈춰서는 안 된다는 입장. - 다만 정치적 부담은 확대. 갤럽 조사에서 응답자의 약 절반이 지역 AI 데이터센터 건설에 강하게 반대, 공화당 지지층에서도 40%에 가까운 반대가 나타나면서 11월 중간선거를 앞두고 데이터센터 문제가 양당 모두의 부담으로 부상. - 업계에서는 반대 목소리. Anthropic 다리오 아모데이는 AI 능력 향상 속도를 늦춰 안전 연구가 따라잡을 시간을 확보해야 한다며 글로벌 공조와 제3자 안전평가를 제안. 연구원 Jacob Coxon도 통제 불가능한 AI 개발 우려를 이유로 회사를 떠남. - OpenAI 샘 올트먼도 프런티어 AI에 대한 일관된 연방 안전 기준을 지지하며 미국의 경쟁 압력이 무모한 개발을 정당화할 수 없다고 강조. Microsoft 역시 신규 AI 모델 훈련에 적용할 잠정 행동규범을 공개. - 백악관 내부에서도 온도차. JD 밴스 부통령은 “스마트한 규제”는 필요하지만 AI 기업들이 정부에 추가 규제를 요청하는 것을 ‘트로이 목마’일 수 있다며 경계. 마이크 존슨 하원의장은 트럼프가 이르면 이번 주 AI 기업들과 회의를 열 가능성을 언급. - 의회에서는 공화당 존 튠과 민주당 에이미 클로버샤가 핵·생물학 무기 등 AI의 재앙적 위험을 막기 위한 초당적 법안을 준비 중. 다만 중간선거 임박, 트럼프의 친산업적 입장, AI 기업 간 규제방식 이견이 입법의 주요 장애물로 지목됨. https://www.wsj.com/tech/ai/trump-says-ai-doesnt-need-more-guardrails-despite-industry-warnings-b94263fa?st=hACx3F&reflink=article_copyURL_share

연기금 빠진 美 국채시장, 헤지펀드가 빈자리…레버리지 확대에 변동성 우려(WSJ) - 미 국채시장에서 장기 보유자인 연기금의 비중이 줄고 헤지펀드가 빠르게 영향력을 확대. 미국 연기금의 채권 비중은 과거 약 40%에서 최근 10~15%로 낮아졌고, 유럽 연기금도 세기 초 35%에서 약 20%로 감소. 더 높은 수익을 찾아 사모대출·부동산·인프라 등으로 자금이 이동한 결과. - 반대로 헤지펀드의 미 국채 보유액은 올해 초 약 2조달러로 5년 전의 두 배 이상, 전체 시장의 사상 최대 7%를 차지. 국채와 선물 간 미세한 가격차를 레버리지로 확대하는 베이시스 트레이드 등 상대가치 전략이 주요 배경. - 뉴욕 연은은 헤지펀드의 확대가 국채시장에 새로운 시스템 리스크를 만들고 있는지 조사 중. 특히 Millennium·Point72·Citadel 같은 멀티매니저가 대규모 차입을 활용해 국채·선물에 투자하는 구조를 주시. - 헤지펀드는 국채 입찰 수요와 시장 유동성을 공급하고 금리스왑의 상대방 역할을 한다는 장점이 있음. 그러나 보유기간이 짧고 가격 민감도가 높아, 충격 발생 시 레버리지 포지션을 급격히 청산하며 금리 급등을 증폭시킬 가능성도 존재. - 해외에서도 비슷한 변화. 유럽에서는 헤지펀드가 채권 거래량의 절반 이상, 일본에서는 해외투자자가 현물 거래의 60%, 국채선물의 90%를 차지. - 결국 문제의 근원은 미국의 막대한 국채 공급과 느슨한 재정정책. 중국·일본·연기금 등 전통적 매수자가 줄어드는 가운데 더 높은 금리를 요구하는 헤지펀드 의존도가 커지고 있으며, 올해 미국 재정적자는 GDP의 약 6%에 이를 전망. 국채 10년물 5% 시대에 수요기반의 질적 변화 자체가 변동성 확대 요인으로 부상. https://www.wsj.com/finance/investing/bond-markets-hedge-funds-003c6ea8?st=HRX7Et&reflink=article_copyURL_share