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Galderma의 미국 성장률은 40%대에서 30%대로 내려오고 International 성장률은 가속화 국면

Galderma 2Q26 Earnings Revenue : $1,661M, +23.8% YoY [부문별] Injectable Aesthetics : +11.3% ├ Neuromodulators : +14.1% (Dysport가 미국·주요 국제시장에서 점유율 확대 (중국·한국 Q2 특히 강함), 유럽에서 Relfydess 출시 시장에서도 Dysport 두 자릿수 성장 유지) └ Fillers & Biostim : +7.6% (필러 시장 자체의 약세 지속. 그럼에도 점유율 확대. Sculptra 중국 급성장, 인도네시아 출시, 인도 이번 분기 출시 예정) Dermatological Skincare : +15.8% (Cetaphil 중국 618 행사 성과) Therapeutic Dermatology : +65.2% └ Nemluvio: >100% (Nemluvio가 처음으로 부문 매출의 절반 초과. 미국 NBRx 점유율 PN 약 42%, AD 약 9%) [지역별] US : +32.3% International : +19.0% 미국 고성장은 Nemluvio + IA가 견인 [경영진 톤] Nemluvio : "6번째로 출시했는데 지금은 DUPIXENT 궤적과 거의 대등하다", "내 커리어에서 블록버스터 5~6개를 다뤄봤지만 이런 건 처음", "Nemluvio에 대해 흥분되지 않는 건 없다" Relfydess : "2018년 이후 FDA가 심사한 모든 신규 보툴리눔 톡신 제품이 최소 1회 CRL을 받았다 — 신규 진입자든 업계 최고 경험자든", "안전성·유효성과 무관" M&A : "우선순위 1, 2, 3은 유기적 성장이지만, BD로 보완할 기회도 보고 있다. 대차대조표가 유연성을 준다" (레버리지 1.2x) [가이던스] Revenue : +19~21% (Prior +17~20%) Core EBITDA Margin : 26% (Unchanged) 중기(2023–27) 매출 CAGR : +15~17% (Unchanged) Nemluvio 피크세일즈 : $4B 이상 (Unchanged) 확장 중기 가이던스 : 1Q27 발표 예정 #Galderma

미국/유럽 모두 Semi와 타 섹터의 순환매

Ghost Research Europe Market Brief 📅 2026-07-25 09:38 KST ━━━ 🤖 AI / Tech ━━━ • SAP: €140.20 🔺9.26% • Capgemini: €89.78 🔺4.32% • Dassault Syst.: €19.85 🔺7.73% • Schneider Elec.: €267.95 🔺0.96% ━━━ 🔬 Semiconductor ━━━ • ASML: €1,563.20 ▼1.01% • BE Semi: €227.60 ▼1.00% • STMicro: €46.99 ▼2.00% • Infineon: €64.41 ▼1.65% ━━━ 🛡️ Defense ━━━ • BAE Systems: £19.71 🔺0.31% • Airbus: €205.90 🔺0.68% • Thales: €235.70 ▼1.09% • Rheinmetall: €1,037.60 🔺2.03% • Leonardo: €52.08 🔺0.39% • Saab: SEK 587.40 ▼1.61% • TKMS: €81.70 🔺1.74% ━━━ 🚀 Space ━━━ • Airbus: €205.90 🔺0.68% • OHB SE: €238.50 ▼0.62% ━━━ ✈️ Aerospace ━━━ • Safran: €330.00 🔺2.68% • MTU Aero: €342.60 🔺1.87% • Rolls-Royce: £14.16 🔺4.16% ━━━ ⚙️ Machine ━━━ • Siemens: €272.25 🔺1.51% • ABB: CHF 79.94 🔺0.10% • Sandvik: SEK 349.70 🔺1.69% • Schneider: €267.95 🔺0.96% ━━━ ⚡ Energy ━━━ • Siemens Energy: €151.34 🔺0.58% • Vestas: DKK 173.55 ▼1.64% • Shell: £33.05 ▼1.15% • BP: £5.48 ▼1.35% • Wärtsilä: €30.80 🔺0.72% ━━━ 🛍️ Consumer ━━━ • LVMH: €461.65 🔺1.79% • Hermès: €1,650.00 🔺1.69% • Kering: €240.95 🔺0.90% • Richemont: CHF 191.90 🔺0.71% • L'Oréal: €374.45 🔺1.52% • Adidas: €173.60 ▼1.64% • Puma: €27.99 🔺1.82% • Moncler: €48.25 🔺1.90% • Ferrari: €317.60 🔺0.68% ━━━ 🚗 Mobility ━━━ • Volkswagen: €71.46 ▼2.03% • Mercedes: €44.77 🔺1.03% • BMW: €56.96 🔺0.07% • Stellantis: €5.00 ▼0.36% • Renault: €25.96 ▼0.27% • Porsche AG: €43.74 ▼3.55% ━━━ 🛒 Commerce ━━━ • Zalando: €27.44 🔺1.37% • H&M: SEK 164.10 🔺0.89% • Inditex: €54.60 🔺1.37%

Ghost Research Global Market Brief 📅 2026-07-25 08:12 KST ━━━ 🤖 AI ━━━ • NVIDIA: $206.84 ▼0.92% • Alphabet: $319.74 🔺0.65% • Amazon: $232.11 ▼0.66% • Microsoft: $381.70 🔺0.03% • Oracle: $114.99 ▼4.21% ━━━ 🔬 Semiconductor ━━━ • SK Hynix(ADR): $154.57 ▼8.81% • Micron: $920.95 ▼6.99% • SanDisk: $1,436.56 ▼10.79% • Broadcom: $381.92 ▼2.69% • KLA: $210.52 ▼3.75% • AMAT: $536.25 ▼4.72% • Lam Research: $305.21 ▼4.56% • ASML: $1,757.09 ▼2.55% • TSMC: $403.41 ▼2.93% ━━━ 🛡️ Defense ━━━ • RTX: $212.79 🔺1.74% • Lockheed Martin: $582.60 🔺2.46% • Northrop Grumman: $542.24 🔺1.64% • General Dynamics: $386.75 🔺1.30% • Ondas Holdings: $7.80 ▼1.64% ━━━ 🚀 Space ━━━ • SpaceX: $115.07 ▼2.68% • Rocket Lab: $63.91 ▼8.69% • AST SpaceMobile: $56.20 ▼5.04% ━━━ ✈️ Aerospace ━━━ • Carpenter Tech: $603.69 🔺0.36% • GE Aerospace: $353.73 🔺1.36% • Howmet Aerospace: $289.26 🔺0.76% ━━━ ⚙️ Machine ━━━ • Caterpillar: $888.73 ▼0.65% • Deere & Co: $628.16 🔺2.97% ━━━ ⚡ Energy ━━━ • GE Vernova: $1,014.75 ▼1.59% • Bloom Energy: $184.89 ▼14.91% • Corning: $146.65 ▼6.03% • Eaton: $404.07 ▼2.66% ━━━ 🛍️ Consumer ━━━ • Amer Sports: $33.92 🔺1.86% • On Holding: $35.82 🔺2.81% • Deckers: $96.04 ▼0.20% • Garmin: $243.03 🔺1.22% • Nike: $41.70 🔺1.73% • Tapestry: $142.60 🔺2.49% • Ralph Lauren: $373.58 🔺0.51% • SharkNinja: $148.60 🔺1.90% • Birkenstock: $40.63 🔺0.05% • Lululemon: $114.28 🔺3.30% ━━━ 🚗 Mobility ━━━ • Tesla: $313.03 ▼2.08% • Uber: $65.94 ▼4.31% • Lyft: $14.20 🔺1.28% • Grab: $3.31 🔺0.30% • XPeng: $12.33 ▼3.37% ━━━ ☢️ Nuclear ━━━ • Oklo: $40.25 ▼8.52% • NuScale Power: $8.09 ▼8.17% • Cameco: $87.86 ▼1.65% • MP Materials: $41.30 ▼7.50% ━━━ 📱 Platform ━━━ • Meta: $595.19 ▼1.80% • Netflix: $70.09 🔺1.74% • Spotify: $482.66 🔺2.91% • Affirm: $70.23 ▼1.38% • Klarna: $17.36 ▼1.25% • Duolingo: $122.24 🔺1.30% • Reddit: $168.73 ▼0.03% ━━━ 🛒 Commerce ━━━ • Sea Limited: $100.00 🔺0.50% • MercadoLibre: $1,801.44 🔺0.15% • Coupang: $15.50 ▼0.83% ━━━ 🪙 Coin ━━━ • Robinhood: $94.91 ▼6.57% • Coinbase: $158.29 ▼1.78% • Circle: $62.36 🔺0.29% ━━━ 🧬 Bio ━━━ • Eli Lilly: $1,196.03 🔺0.86% • Novo Nordisk(ADR): $48.77 🔺1.22% • Arrowhead: $85.60 ▼1.36% • Alnylam: $271.77 🔺1.13%

🌅 아침 시황 브리핑 2026-07-25 📈 주요 지수 S&P 500: 7,411.98 🔺0.05% 나스닥: 24,975.82 ▼0.64% 다우존스: 51,947.25 🔺0.46% 러셀2000: 2,930.00 ▼0.35% VIX: 18.58 ▼0.64% 코스피: 6,690.62 ▼5.72% 코스닥: 748.22 ▼0.38% 니케이: 64,611.15 ▼2.73% 항셍: 24,963.23 ▼0.98% 유로스톡스50: 6,280.94 🔺1.14% 🛢 원자재 WTI 원유: 90.47 ▼1.87% 금: 4,055.70 🔺0.14% 은: 58.49 🔺0.75% 구리: 6.34 ▼0.06% 천연가스: 2.91 ▼0.41% 옥수수: 487.25 ▼0.05% 💱 환율 달러/원: 1,459.42 ▼1.00% 달러/엔: 163.79 🔺0.02% 달러/위안: 6.77 🔺0.07% 유로/달러: 1.14 ▼0.06% 🏦 채권 금리 미 10년물: 4.68 ▼0.51% 미 2년물: 3.80 🔺0.13% ₿ 가상자산 비트코인: 64,095.93 ▼1.46% 이더리움: 1,858.01 ▼1.01% 🧠 심리지수 VIX: 18.58 ▼0.64% Fear & Greed: 40 ▼4

LMT는 회복 중

GD도 신고가

RTX는 신고가

기존에는 한국 방산들이 신규 수주를 대거 받으며 글로벌리 제일 강했는데 최근에는 정부주도의 힘으로 미국 방산 업체들이 신규 수주를 많이 받고 모두 Backlog 사상 최대치를 기록하며 아웃퍼폼하는 모습

현대로템 Defense Backlog Backlog는 4개분기 연속 기존 잔고를 녹여내며 매출 인식하는 중이라 신규 수주가 필요 #현대로템

폴란드 현지 공장을 이용한 신규 수주와 기다리지만 나오지 않는 중동, 루마니아 등 신규 수주가 필요

폴란드 3차도 예상보다 현지 생산 물량이 줄고 한국 내 생산 후 보내는 물량이 더 많을 것으로 보임

현대로템 Defense 매출은 역대 2번째를 경신했지만 마진이 QoQ로 지속적으로 하락하며 투자자들 실망 마진 하회는 믹스 차이와 함께 지속적인 증설과 R&D 투자 등을 녹여내고 있기 때문으로 보임 #현대로템

2Q 내수/수출은 모르지만 Rail도 수출이 이끄는 성장세

현대로템 Rail Rev/OP 다만 여전히 마진이 생각보다 개선이 더딤 OPM이 0.5~0.6% 수준으로 저가 수주를 밀어내는 중인데 속도가 아쉬움 #현대로템

현대로템 Rail Backlog 생각보다 철도 쪽이 백로그 지속 증가 중 #현대로템

영업이익 하회 원인은 방산 OPM이 2Q26 24.5%로 2Q25 32.5%대비 낮게 나왔기 때문. 매출은 더 높았는데 믹스상 변화 때문으로 보임

"오포 등 中제조사, 삼성전자 제시 3Q 반도체 가격 인상안 보이콧" 중국 스마트폰 제조사 오포(OPPO)와 비보(vivo)가 삼성전자(005930)가 제시한 3분기 메모리 반도체 가격 인상안을 거부 보도에 따르면 삼성전자가 오포와 비보에 제시한 3분기 메모리 반도체 가격 인상 폭은 1~2분기에 비해 크게 둔화 그럼에도 두 회사는 가격 인상안을 받아들이지 않기로 했다고 소식통은 전했다. 신문은 "지속적인 가격 상승과 사상 최고 수준으로 치솟은 메모리 비용에 직면한 제조업체들이 추가적인 가격 인상을 거부하고 높은 메모리 비용을 더 이상 떠안지 않으려는 것"이라고 설명 #메모리

트럼프는 "미국이 선두"라는데... 미국인 36% "중국이 AI 우위 미국인 3명 중 1명 이상이 인공지능(AI) 기술에서 중국이 미국보다 앞서 있다고 평가 도널드 트럼프 미국 대통령은 미국이 여전히 중국에 상당한 격차로 앞서 있다고 주장했지만, 미국 내에서는 중국이 빠르게 기술 격차를 좁히고 있다는 위기감이 커지는 모습 미국 정부는 최근 중국 AI 기업에 대한 견제도 강화하고 있다. 백악관은 중국 스타트업 문샷AI가 내놓은 '키미 K3' 모델 등이 미국 앤트로픽의 AI 모델을 이용해 개발했다는 의혹을 제기 #AI