D의 테크 투자

📊 코스피 6,000만 버티면 8,000...목표는 9,300 입니다ㅣ홍선애, 이경민 대신증권 FICC리서치 부장 [여의도 인사이트] ▶️ 급락은 펀더멘털 훼손보다 레버리지 청산과 공포의 자기강화가 만든 언더슈팅 — 최악을 통과해 밸류에이션 정상화가 가능한 구간이라는 판단 ▶️ 반도체는 끝난 것이 아니라 과도한 쏠림을 소화하는 과정 — 향후에도 시장 중심을 잡되 6월식 독주보다 업종 확산이 유력하다는 전망 ▶️ 코스피 목표는 9,300~9,400 — 현재 이익의 8배만 적용해도 도달하며, 장기 평균 9.5~10배보다 낮은 딥밸류 탈출 수준이라는 평가 ▶️ 비반도체 수출 증가율이 1분기 12%, 2분기 20%로 개선 — 금융투자의 매수도 7월부터 반도체·디스플레이 외 전 업종으로 분산되는 변화 ▶️ 코스닥 반등의 촉매는 국채금리 4%→3.7% 하락과 승강제 기대 — 소부장, 제약·바이오, 인터넷 가운데 실적·성장성 기준을 충족하는 종목의 선별 필요 ▶️ 샌디스크·엔비디아 실적과 SK하이닉스 주주환원 발표가 반도체 재평가의 다음 관문 — NAND 가격과 이익 흐름상 공급과잉 우려는 아직 현실화하지 않았다는 시각 ▶️ 바이앤홀드보다 검증과 현금 조절이 필요한 시장 — 9월 말~10월 초까지 열어 두되 10월 3분기 실적 검증 전 일부 정리도 고려하는 대응 구간

📊 HBM4 가격은 왜 오를까? | DDR5부터 베이스 다이까지, 제조사의 계산법 ▶️ HBM4 가격의 하한은 제조원가가 아니라 같은 라인에서 포기하는 서버용 DDR5의 웨이퍼당 수익으로 결정된다는 판단 ▶️ HBM3e 가격을 100으로 둔 조건부 역산 — HBM4는 130 초과가 설명 가능하며, DDR5 부족 장기화와 초기 수율 지연 시 고성능 초기 계약은 140~150 시나리오 ▶️ HBM3는 같은 노드·용량의 DDR5보다 약 3배의 웨이퍼 생산능력을 점유하고, 12단 다이 수율이 개별 99%여도 모두 정상일 단순 확률은 88.6%에 그치는 구조 ▶️ 2026년 1분기 HBM의 웨이퍼당 산출 가치와 수익성이 서버용 64GB DDR5 RDIMM보다 낮아졌다는 분석 — 연간 HBM 계약과 급등한 범용 DRAM 가격 사이의 시차 부각 ▶️ HBM4는 인터페이스를 1024비트에서 2048비트로 확대하고 로직 베이스 다이를 채택 — 삼성 최대 3.3TB/s, 마이크론 2.8TB/s 이상의 대역폭 제시 ▶️ 스택 가격 상승과 가속기 경제성 악화는 동일하지 않다는 관점 — 마이크론 기준 HBM4 대역폭이 HBM3e보다 2.3배 높아 TB/s당 비용은 낮아질 가능성 ▶️ 삼성의 메모리·시스템 LSI·파운드리·패키징 수직계열화는 잠재적 강점이나, HBM4 성공은 실제 수율·공급 안정성·조직 간 보상 정렬로의 전환 여부에 좌우된다는 결론

📊 [8월 4일 화요일 한국시황] 블룸버그: 한국, 투자부적합 | 코스닥으로 옮겨간 단타 세력? | 코스닥 승강제에 대한 코멘트 | AI붐 역대 최대!!! | 메모리 공급부족 이어진다 ▶️ 시장 수급의 질적 변화 — 대형 반도체가 지수를 누르는 동안 투기적 자금과 상승 종목이 코스닥·바이오로 이동한 구간. ▶️ 코스닥 우량주 등급제에 대한 입장 철회 — 작은 시장에서 50·70·80개만 선별하면 신뢰 자금이 집중돼 버블을 만들 수 있다는 경고. ▶️ 사람이 몰린 곳보다 버려진 곳에서 기회를 찾는 원칙 — 한 달 반 전 외면받던 건설업이 하루 8.88% 상승한 사례로 역발상 투자 부각. ▶️ 투자자 보호가 제도 개편의 우선순위 — 시가총액 200억 원 미만 기업의 흑자 예외와 무한 증자·CB·BW 의존 기업에 대한 엄격한 정리 필요성. ▶️ 생산적 금융 ISA의 긍정적 변화 — 연간 2천만 원, 총 2억 원 납입과 전액 비과세, 청년 소득공제를 통한 자본시장 지원 확대. ▶️ 메모리 내부 차별화 — HBM·D램과 기업용 SSD는 견조하지만 일반 NAND 가격 하락이 약한 고리로 부상, 다만 빅테크 투자로 2027년까지 호황 전망 유지. ▶️ AI 설비투자의 역사적 규모 — 2027년 D램·HBM 생산능력 전량 배정과 NAND 대부분 선판매가 시사하는 장기 공급 부족 및 고가격의 뉴 노멀 가능성.

📊 [8월 4일 마감시황] 삼전닉스만 사면 되던 장은 끝났다…하반기 수익을 가를 포트폴리오 전략ㅣ홍선애, 이권희, 김장열 [클로징벨 라이브] ▶️ 반도체 일변도에서 다극화 장세로 전환 — 현금과 업종 분산, 지속적인 포트폴리오 리밸런싱이 성과를 좌우한다는 판단 ▶️ 메모리의 장기 방향은 여전히 위쪽이나 속도는 불확실 — 미국 자금은 플랫폼·클라우드의 현금흐름에 높은 배수를 주고 메모리에는 사이클 정점 확인을 요구하는 구간 ▶️ 코스닥 5.8% 급등과 매수 사이드카 3거래일 연속 발동 — 미국 바이오와의 격차 축소, 정책자금 기대, 낙폭과대 수급이 결합된 순환매 ▶️ 내년 메모리 물량 조기 완판과 하이퍼스케일러 회사채 2,600억 달러 전망 — 자금 선확보로 내년까지 AI 케팩스가 쉽게 줄기 어렵다는 강세 논거 ▶️ CXMT 증설은 장비·수율·HBM 생산구조 때문에 즉각적인 공급 충격으로 보기 어렵다는 시각 — 다만 YMTC 4분기 상장 전후로 중국발 공급 우려 뉴스가 반복될 가능성 ▶️ 차기 주도 후보는 전력기기·원전·신재생 — 노후 전력망과 AI 데이터센터에 폭염·기후 생존 수요까지 더해지는 전력 밸류체인 부각 ▶️ 외국인 선물 매도 포지션은 단기 급등의 부담 — 현금 30~50%, 반도체와 비반도체의 분산, 짧아진 매매 호흡이 필요한 고난도 장세

📊 "알아야 살아남는다" 5년 뒤 메모리 시장을 장악하는 국가는? ▶️ 단기 메모리 쇼티지는 지속되지만 핵심 변수는 신규 팹보다 CXMT의 수율 상승과 중국 D램 스팟 가격 — 낮은 수율이 개선되면 같은 케파에서도 생산량이 두 배로 늘 수 있다는 경고. ▶️ 중국의 위협은 선단 기술의 단순 추격보다 저성능 칩·독자 HBM·알고리즘 최적화를 결합한 우회 전략 — 미국과 비슷한 AI 성능을 낮은 비용으로 구현할 가능성 부각. ▶️ CXMT의 상장 자금은 예상 4조~5조원을 크게 웃도는 그린슈 포함 15조원 — DDR5 수율·생산량 확대와 HBM 투자, 민간 자금 조달 생태계 전환의 기반. ▶️ 현 기술 격차는 3년~3년 반·두세대로 평가되며 중국산 DUV 확보가 곧 수율 향상을 뜻하지는 않는다는 판단 — 장비 셋업과 양산 안정화에 장기간이 필요한 구조. ▶️ 메모리 공급 확대는 건설·장비 셋업·웨이퍼 생산에 거의 2년이 걸려 2028년까지 부족 논리가 유효 — 다만 주가는 업황을 선행하므로 2027년 중반부터 공급 변화를 점검할 구간. ▶️ 소재·장비에서는 중국의 희토류 지배력과 중국산 장비 50% 정책이 한국 중위권 소부장에 직접 압박 — 독점적 글로벌 톱티어와 범용·중간 기술 업체 간 차별화 전망. ▶️ 투자자가 우선 볼 지표는 미국·중국 빅테크의 자본 여력과 현금흐름, CXMT 수율, 중국 스팟 가격 — AI 경쟁이 기업 차원을 넘어 국가 단위 군비 경쟁으로 이어지는 동안 수요 지속 여부를 가르는 지표.

📊 주식 시황. 증시 막판 급등 비하인드 스토리. 장중 돌았던 '찌라시' 실체. 사상 처음 3일 연속 매수 사이드카 터진 코스닥. 다음은? 급등한 특징주와 상승 이유. 증시 수급 분석 ▶️ 대형 반도체주의 급락에도 코스피가 저점에서 300포인트 가까이 회복 — 급등 뒤 매물 소화를 이틀 이내 끝내며 반등의 연속성을 지킨 장세라는 판단 ▶️ 코스닥의 종가 기준 20일선 돌파와 두 번째 급등 — 지난 한 달의 ETF·반대매도 수급 충격을 넘어 종목 장세로 전환하는 신호 ▶️ 미국 하이퍼스케일러의 주가 회복과 팔란티어 전망 상향 — AI 투자비를 매출로 받는 삼성전자·SK하이닉스에 우호적인 환경 조성 ▶️ 중국 반도체 증설 보도는 단기 경계 요인이나 국내 반응은 과도했다는 평가 — 미국 마이크론이 하락을 만회하고 상승 마감한 점과 대비 ▶️ SK하이닉스 ADR 관련 25일 공시 제한 종료 기대가 막판 반등을 자극 — 주주환원 등 미제출 정보가 이후 공개될 수 있다는 기대 부각 ▶️ 핵심 위험은 미국 10년물 금리 — 현재 4.7% 아래에서 5% 논의로 번지면 국내 증시가 감당하기 어려울 수 있다는 경고 ▶️ 코스피가 30일도 안 돼 고점 대비 40% 하락한 극단적 변동성은 부담이지만, 저평가와 낙폭을 활용하려는 자금 유입 가능성에 주목할 구간

📊 이번엔 억까가 없나요? 팔란티어 실적 충격적으로 좋습니다. ▶️ 팔란티어의 Rule of 40 점수가 이번 분기 155점에 도달해 엔비디아를 추월 — 매출 성장과 영업이익률이 동시에 가속되는 이상적인 소프트웨어 성장 구조라는 판단. ▶️ 실적과 전망 모두 기대 상회 — 매출 19억4천만 달러, 예상치 대비 7.7% 상회, 비GAAP EPS 0.41달러에 2026년 가이던스까지 시장 예상을 크게 웃돈 결과. ▶️ 성장의 핵심은 할인 판매가 아닌 확장성 — 전년 대비 매출 성장률이 지난 1분기 84.7%에서 이번 분기 92.8%로 높아진 동시에 영업이익률과 판매가격도 상승한 구간. ▶️ 고객당 평균 매출의 지속 증가 — 데이터 정리에서 생산관리·공급망·영업으로 활용처가 넓어지고 직원과 부서가 연결되면서 계약 규모가 커지는 전염성 있는 확산 구조. ▶️ 수요가 구축 능력을 앞서 파트너 생태계가 확대되는 단계 — 호주·아시아 도입을 지원하는 스타트업 사례처럼 전 세계 협력사가 구축 역량을 보완하는 흐름. ▶️ 온톨로지·FDE·기업 AI 주권을 경쟁사보다 먼저 포착한 선점 효과 — 오픈 모델 지지 확산과 팔란티어·엔비디아의 정부용 소버린 AI 플랫폼 출시로 연결. ▶️ 팔란티어의 근본적 차별점은 신념과 예술적 통찰을 중시하는 조직문화 — 과거의 플레이북이 작동하지 않는 시대에 남보다 먼저 본 통찰에 대규모로 베팅하는 능력 부각.

📊 🔴[매아리] "AI로 진짜 돈 번다" 하이퍼스케일러 대폭등! 지금 살 반도체주 총정 ▶️ 7월의 수급 왜곡이 풀리며 8월 미국 증시는 B2C에서 B2B·AI 인프라로 중심축이 이동하는 국면이라는 판단. ▶️ 아마존의 투자 회수 가능성과 AWS 성장성 증명 — 하이퍼스케일러뿐 아니라 메모리·광통신·전력·서버로 기회가 확산되는 구간. ▶️ 코어위브·네비우스 등 네오클라우드는 GPU 담보 차입과 금리 민감도가 부담 — 분기 단위 대응 자신이 없다면 아마존·구글·마이크로소프트가 우위라는 견해. ▶️ 국내 단일종목 레버리지 ETF 거래 비중이 코스피의 33% 초과에서 6%, 다시 5% 수준으로 급감 — 8월 극단적 수급 변동성 완화 가능성. ▶️ 코스닥은 하락 추세 돌파와 낮아진 신용잔고를 바탕으로 기관·투신 수급이 확산 — 로봇·바이오·반도체 소부장의 계단식 순환매 기대. ▶️ AI 투자 가이던스가 7,100억 달러에서 7,550억 달러로 상향되고 2027년 4개사 합산 1조 달러가 거론되며 반도체·전력·전선의 구조적 수요 지속 전망. ▶️ 급등 테마 추격보다 실적·업황은 좋지만 주가가 눌린 종목을 선택할 시기 — 기판·로봇도 보유자는 추세를 보되 신규 투자자는 순환매 조정 구간 활용이라는 전략.

📊 코스피 6500 안착이 핵심! 반등 시작될까? | 박병창 MP파트너스 대표 [마켓 인사이드] ▶️ 급등 뒤 하루 조정은 정상 범주지만 반등의 크기보다 종가 위치가 핵심 — 6,500포인트와 4% 이상 상승이 추가 상승 가능성을 가르는 기준이라는 판단 ▶️ 미국 증시는 금리·유가 불안보다 정책 대응 가능성을 선반영 — 트럼프 행정부가 국채 수익률 상승을 방치하지 않을 것이라는 기대 속 S&P 500 역사적 신고가 접근 ▶️ AI 자본지출 우려의 중심이던 오라클의 9.2% 반등과 하이퍼스케일러 급등 — 투자 축소 서사가 당분간 약해지며 한국 반도체의 심리적 부담도 완화되는 구간 ▶️ ISM 제조업지수 55.6으로 예상치 54와 전월 53.3 상회 — 반도체·전력·광통신·네트워크 장비가 상승을 주도해 AI 투자가 실물경제로 확산된다는 해석 ▶️ 코스닥의 연속 강세에는 바이오·로봇 테마만이 아니라 반도체 소부장의 동반 상승이 필요 — 이후 2차전지까지 순환에 참여하는지 확인할 국면 ▶️ 수급 대응의 핵심은 차별화·순환·확산 구분 — 확신 없는 집중투자는 단기로 제한하고, 순환·확산을 기대한다면 분산하는 원칙 ▶️ 중장기 후보는 전력기기와 플랫폼 소프트웨어 — 네이버·카카오는 하드웨어 구축, 서비스 수익화, 계열사 정리가 가시화될 때 재평가될 수 있다는 전망

📊 AI는 아직 시작도 안 됐습니다…한국 제조업에 진짜 기회가 옵니다 | 경읽남과 토론합시다 | 윤병동 교수 MAX [1] ▶️ 산업 AI는 아직 태어나지도 않은 태동기 — 자동화를 넘어 전문가 없이도 공장이 자율 운영되는 AI 팩토리 전환이 핵심이라는 판단. ▶️ 한국의 제조 AX 경쟁력은 제조 데이터·12대 업종·정부와 민간의 실행력이라는 세 축 — 지난 1년 사이 선진국 공동 3위권에서 독보적 3위로 올라섰다는 평가. ▶️ DX의 산물인 데이터는 맥락이 없어 아직 자산이 아닌 상태 — 언제·누가·어떤 제품을 만들었고 양품인지 불량인지 연결해야 재활용 가능한 제조 자산으로 전환. ▶️ 한국은 GPU를 제외한 피지컬 AI 밸류체인 대부분을 보유 — 세계 시장의 HBM 80%와 통신·전력·기기·가전·로봇·자동차 기반이 기회로 부각. ▶️ AI 인프라 격차가 대기업과 중소·중견기업, 수도권과 지역의 양극화를 확대할 위험 — 재교육·공공 연산 및 데이터·실증 공간의 동시 공급이 해법. ▶️ 공급기업·수요기업·정부가 한 방향으로 움직여야 3위에서 1위로 도약 가능 — 중소·중견기업의 수요를 반영한 공공 인프라 설계가 필수 조건. ▶️ 독일 정부가 한국의 MAX를 벤치마킹한다는 지멘스 의장의 전언 — 한국 모델이 세계 표준과 글로벌 1위로 연결될 수 있다는 전망.