Инвестор Кушнир

Ожидается, что Байден выступит со своим обращением к гражданам Украины и России в 17:30 мск Ждём. Посмотрим на реакцию рынка. Не думаю, что сегодня будет слив. Посмотрим

Есть идея: на покупку акций Bank of New York Mellon 🔍 Чем занимается компания 🏦 Bank of New York Mellon – крупнейший в мире кастодиан, имеющий под управлением $2,4 трлн активов. Является 11-ым крупнейшим банком США по количеству активов. Банк предоставляет как классические услуги кредитования, так и операции с криптоактивами. 📈 Почему акции могут вырасти: ∙ Более высокие ставки Федрезерва поддержат маржинальность кредитного бизнеса. ∙ Рост стоимости финансовых активов позитивен для бизнеса, ориентированного на оказание услуг участникам финансовых рынков. ∙ SEC (Комиссия по ценным бумагам и биржа США) предложила, чтобы активы клиентов криптобирж хранились у квалифицированных кастодианов. BK сможет привлечь к себе существенную долю клиентов. Bank of New York Mellon имеет 18% фондирования в беспроцентные депозиты, что позволяет зарабатывать больше денег при подъёме процентных ставок. К тому же, если криптобиржи будут обязаны использовать внешних кастодианов, активы банка могут вырасти. #ЕстьИдея

Взгляд на компанию: Полюс: реализация золота в 2022 г. замедлилась перед взлетом в 2023 г. 📑 Полюс сегодня опубликовал производственные результаты за 2П 2022 г. Считаем их умеренно негативными, но не влияющими на фундаментально позитивную инвестиционную историю. Продажи в 2022 г. снизились на 11% г/г из-за снижения добычи и накопления запасов, но ожидается рост на 20-25% г/г в 2023 г. благодаря росту добычи и реализации запасов. ✍️ Результаты 📉 Производство золота в 2022 г. снизилось на 6.5% до 2 541 тыс. унций – это на 9% ниже прогноза менеджмента перед началом года. Однако основной эффект был в 1П (падение -15% г/г), а во 2П было производство на уровне прошлого года (+1% г/г): менеджмент в 1П снизил объем выемки руды из-за опасений нехватки запчастей и горнорудной техники, а во 2П добыча уже нормализовалась. 💰 В 2022 г. продажи золота снизились на 11% г/г до 2 423 тыс. унций из-за снижения производства (-6.5%) и накопления запасов (4.6% производства): остатки золота в концентрате будут проданы в начале 2023 г. и отразятся в финансовых результатах за 1П 2023 г. Прогноз 🔜 В 2023 г. менеджмент ожидает рост производства золота на 10-14% г/г до 2.8-2.9 млн унций благодаря добыче на участках с более богатой рудой. Считаем, что, учитывая реализацию запасов, продажи в 2023 г. могут вырасти на 20-25% г/г до 2.9-3 млн унций. Кроме того, Полюс ожидает дополнительного прироста производства на 0.3-0.4 млн унций (+10-15%) на горизонте 3-5 лет. 🔍 Наше мнение 👛 Полюс опубликует финансовые результаты в марте – считаем, что свободный денежный поток может быть под давлением из-за накопления запасов (ожидаем доходность FCFE~2%). Однако сохраняем позитивный взгляд на акции в ожидании роста продаж золота на 20-25% г/г в 2023 г. (доходность FCFE при текущих ценах на золото ~8%). При текущих ценах на золото и курс акции Полюса торгуются с мультипликатором EV/EBITDA23 5.4x – на 30% ниже.

Индикаторы - классная штука. 😎 Они убирают субъективность и формализуют стратегию. А это первый шаг к стабильной и прибыльной торговле. На канале ЛУЧШИЕ ИНДИКАТОРЫ ФОРЕКС И КРИПТОВАЛЮТ опытный трейдер выкладывает лучшие индикаторы, которые встретил за годы на рынке. ✅ Фонда ✅ Металлы ✅ Сырьё ✅ Товары ✅ Форекс ✅ Криптовалюты И, что самое приятное, делает это совершенно бесплатно. 🙂 Качай и зарабатывай! 🤑 Подписаться на канал 💸

💡 Металлоинвест: два выпуска облигаций в юанях ⏰ Срок – 2 года / 5 лет 📊 Ориентир купона - не выше 3,5% / 4,0% годовых 💴 Валюта – CNY 🗓 Сбор заявок – 9 сентября Металлоинвест (ААА(RU)/-) – входит в топ-7 мировых производителей железной руды. Мировой лидер по производству горячебрикетированного железа (используется в выпуске «зеленой» стали). Обладает запасами железной руды на 150 лет добычи. Активы сосредоточены в России. Почему это интересно? 🔹Возможность получить валютную экспозицию через долговой инструмент надежного заемщика в юанях 🔹Минимум инфраструктурных рисков – облигации по российскому праву на Мосбирже. 🔹Высокая прибыльность бизнеса. Рентабельность по EBITDA – 54,3% в 2021 г. 🔹Низкий долг. Чистый долг/EBITDA – 0,45х на конец 2021 г. 🔹По 5-летнему выпуску возможен инвестиционный налоговый вычет после 3 лет владения облигациями Наши ожидания: Отправной точкой для 2-летних облигаций Металлоинвеста будут доходности выпусков Русал (А+(RU)/-) в юанях с офертой через ~2 года – 3,4-3,5% годовых. Ориентир для длинного выпуска Металлоинвест – 5-летние облигации Полюс (-/ruААА) в юанях с доходностью 3,8% годовых. Ожидаем доходность облигаций Металлоинвест: 3,2-3,3% годовых – на 2 года 3,7-3,8% годовых – на 5 лет

⏰ 29 августа - Доброе день! 🇺🇸 Рынок акций США упал на 3,5% после выступления главы ФРС США Дж.Пауэлла в Джексон-Хоул. Он акцентировал внимание на быстром взятии инфляции под контроль и подтвердил, что Федрезерв готов к "непривычно сильному повышению" процентной ставки. Рынок воспринял это как анонс подъема ставки на 75 б.п. на сентябрьском заседании, если отчёт по инфляции 13 сентября не покажет её заметное замедление. 🤝 Регуляторы США и Китая подписали соглашение, разрешающее проводить аудит китайских компаний с листингом в США. 🇱🇾 В Ливии возобновилось вооруженное противостояние между конкурирующими правительствами страны. На Ливию приходится 1% мировой добычи нефти, однако с апреля добыча снижается. Цены на нефть растут на фоне более слабой динамики других сырьевых товаров. 💱 EURUSD повторно тестирует минимум прошлой недели на уровне 0,99, несмотря на то, что 85%-ное заполнение газохранилищ ожидается на месяц ранее планового срока.    Что мы думаем? Рост цен на нефть сохраняет наш позитивный взгляд на акции компаний сектора. В нашем ТОП-10 акций России 3 нефтегазовых компании.  НОВАТЭКу после роста с начала месяца уже тяжело продолжать подъём. Оптимизм инвесторов в отношении ЛУКОЙЛа на паузе после сделки по покупке футбольного клуба. Отчитавшаяся сегодня Татнефть, пожалуй, лучше всех позиционирована к текущему росту цен на нефть.

🏁 Итоги недели, 22-27.08 📈 Цены на газ в Европе выросли за неделю на треть - до $3400 / тыс. куб. м. - перед остановкой газопровода Северный поток на плановый ремонт и задержки с ремонтом СПГ-терминала Freeport LNG. Энергетический кризис в регионе усиливается. Новатэк и Акрон выигрывают от роста цен на газ. 💰 Новые бюджетные стимулы. Китай выделил 1 трлн юаней ($146 млрд) на стимулирование экономики - в основном путем развития инфраструктуры. Администрация США анонсировала списание студенеских кредитов (около $400 млрд), что поддержит потребительские расходы. Риски рецессии постепенно уходят из фокуса участников рынка. Цены на сырье и акции добывающих компаний могут получить дополнительную поддержку. 🇷🇺 Госкомпании РФ резко сократят дивидендные выплаты в следующие 3 года, согласно проектировкам Минфина. Это ставит под вопрос привлекательность акций Газпрома и российского рынка в целом. Дивидендная доходность Индекса МосБиржи может снизиться до однозначных величин. Это будет уже не столь привлекательно относительно ставок банковских депозитов или доходностей облигаций. 💱 Российский рубль не смог укрепиться, несмотря на налоговый период. Это тревожный сигнал для рубля. Ослабление ограничений на движение капитала и постепенное восстановление импорта продолжат сдвигать курс в диапазон 65-70 руб./$.

⏰ 25 августа - Доброе утро! 📉 Nvidia упала на 4% на пост-торгах на квартальном отчёте хуже ожиданий и слабом прогнозе выручки в следующем квартале.  🇺🇸 Дж. Байден анонсировал списание студенческих кредитов на сумму $10 000 каждому заёмщику. Мера коснётся 43 млн американцев, а общий размер господдержки может составить до $320 млрд. Увеличение бюджетных расходов поддержит потребительские расходы. 🇷🇺 Инфляционные ожидания населения РФ в августе подросли с 10,8% до 12%.  Их рост ускорился на фоне индексации тарифов ЖКХ в июле и восстановления кредитования - ипотечное +1,3% м/м, потребкредиты - +0,7% м/м. Что мы думаем? Осенью ситуация с инфляцией в России изменится. Сезонные факторы (низкие цены на плодоовощи) будут исчерпаны. Вероятное ослабление рубля ускорит рост цен. Все это заставит Банк России замедлить темп снижения ключевой ставки. Денежный рынок закладывает ее снижение в сентябре лишь на 25 б.п., а участники рынка ОФЗ, судя по котировкам, и вовсе не ждут ее изменения.   Мы ожидаем ключевую ставку на уровне 7,5% в конце этого года и вблизи 7% в 2023 году. На этом фоне ОФЗ с погашением через 4-7 лет и качественные корпоративные облигации все ещё остаются привлекательными. Однако вряд ли стоит ждать столь же быстрой переоценки их стоимости, как это происходило в последние месяцы.

🏁 Итоги недели, 15.08 – 19.08   🇨🇳 Макроданные Китая за июль разочаровали. Спад в секторе недвижимости негативно влияет на экономику в целом. В сочетании с политикой нулевой терпимости к COVID это усиливают риски жесткой посадки китайской экономики -  негативно для цен сырьевых товаров и акций российских компаний-экспортёров. Снижение процентных ставок  ЦБ Китая на 10 б.п. не выглядит достаточным для изменения негативных тенденций. 💱 Пара USDRUB ниже 60 на приближении налогового периода. Пик выплат нефтегазовых налогов пройдет 25 августа – укрепление рубля может усилиться в начале следующей недели. Считаем текущие уровни привлекательными для перехода из рублей в валюту. Ожидаем умеренное ослабление рубля до 65-70 руб/$ к концу 2022 г. 💰 Татнефть и Фосагро объявили щедрые дивиденды - доходность 8% и 10% за полгода. На фоне снижения ставок по банковским депозитам до 6-7% годовых, последние решения компаний подчёркивают сравнительную привлекательность инвестиций на фондовом рынке. Ожидаем, приток средств частных инвесторов на фондовый рынок в объёме до 250 млрд руб. после окончания срока 6-месячных депозитов, открытых в марте по высоким процентным ставкам. Это может стать ключевым фактором «ралли» на рынке акций в сентябре.

Полюс: облигации в юанях 🗓 Срок - 5 лет 💰 Валюта - CNY ⏰ Сбор заявок - 23 августа Полюс - входит в топ-5 мировых золотодобывающих компаний. Обладает самыми большими запасами золота. Активы расположены только в России. Почему это интересно? 🔹Возможность получить долговой инструмент с экспозиций на юань. 🔹Минимум инфраструктурных рисков - облигации по российскому праву на Мосбирже 🔹Высокая прибыльность. Рентабельность EBITDA - 71% в 2021 г. 🔹 Низкий долг. Долг/ скорр.EBITDA - 0,6x на конец 2021 г. 🔹 Дебютный выпуск облигаций в юанях на внутреннем рынке, вероятно, обеспечит дополнительную премию в доходности. Наши ожидания: Бонды в юанях Русала торгуются с доходностью 3,3% годовых к оферте через 2 года. Более высокая доходность и кредитное качество Полюса поддержат высокий спрос на размещении. Допускаем, что итоговая доходность выпуска может сформироваться на уровне 3,6-3,8% годовых.