Клуб Инвесторов | RICH

💵 Курс рубля коснулся отметки 76 за доллар. Это очередное напоминание о том, что портфелю и сбережениям нужны валютная диверсификация и хеджирование. Для этого есть привычные инструменты - доллар или евро, акции и биржевые фонды и облигации. Но есть инструмент с аналогичной функцией и среди российских бумаг, торгуемых в рублях. ⛽️ Речь об акциях Сургутнефтегаза, в первую очередь префах. Уникальность компании в том, что она не только добывает нефть, но и усердно копит резервы. Её подушка безопасности на конец 2019 достигла $45 млрд или 3.3 трлн в рублях. Это в 2 раза больше рыночной капитализации эмитента. Только банковские проценты от этой подушки равны 25% операционной прибыли. Другой такой компании на нашем рынке нет. ✨Фишка этой акции в том, что при укреплении национальной валюты Сургут теряет стоимость своих долларовых резервов, и котировки идут вниз. Одновременно владельцы префов теряют в дивидендах, которые тоже зависят от курса доллара. То есть мы имеем дело с рублёвым активом, который работает в противоход с рублём и нефтью. По графику видно: когда весной 2020 весь рынок, особенно нефтянку, колбасило, котировки SNGSP шли в довольно волатильном, но всё же боковике. ⛔️Однако, стоп: выше написано, что подушка в 2 раза больше капитализации. Получается, что акции стоят меньше, чем запасы, и рынок назначает цену без учёта этой подушки, он её как бы не видит. С одной стороны - бумаги явно недооценены, с другой - стоит разобраться, почему. Тут нужно знать некоторые факты о компании. 🔻Никто толком не знает (или не говорит вслух) о том, кто является реальным бенефициаром компании. 🔻70% акций принадлежит дочерним структурам. 🔻Менеджмент ведёт себя так, будто не хочет привлекать к себе внимание инвесторов. 🔻Нет ясности в дивидендной политике по обыкновенным акциям. ⚠️ При таком раскладе западные фонды проявляют осторожность в отношении акций Сургута. Отсюда - и недооценка богатейшей компании. У меня бумаги есть в портфеле, в основном префы и больше, как защита от девальвации рубля.

​🔍 Пять самых известных высокотехнологичных компаний, которые с треском крякнулись Технологии тянут индексы 📈 вверх. Много кто из матерых экспертов твердит о «пузыре», но рядовые частные инвесторы всегда считают себя 😎 умнее других и активно скупают «технологичку». 📣 Мы подготовили подборку высокотехнологичный компаний, которым «не фартануло». Чтобы 🤔 подумать еще разок, как оно бывает. 1️⃣ Blockbuster: смерть проката 💽 DVD-дисков. Про Blockbuster у нас ❌ мало кто слышал, но её хорошо знают в 🌐 мире. Да что там, имя компании стало символом эпохи, 👉🏻 поэтому эту сеть можно увидеть в «Капитане Марвел», действие которого происходит в 90-е. ⚠️ А уже в 2010 году компания Blockbuster приказала ⛔️ долго жить. 2️⃣ Vertu: как айфон для богатых, только хуже. Все слышали о 📱 Vertu. Дорого-богато, для любителей «цыганского» дизайна, с морально устаревшими решениями. 🧐 Любопытно, что некоторые современные флагманы на рынке смартфонов имеют схожую цену. 🛠 Компания пыталась перестроиться, даже запилила что-то на Android, но в конце-концов «не вывезла» и умерла ☠️ в 2017 году. 3️⃣ Alta Motors: мир ещё не готов к этому. Парни из команды 👥 Tesla, в 2018 году пытались строить 🏍 электромотоциклы. Они собрали 45 млн. долларов, но так и 🚫 не дошли до запуска. Мир к такому был не готов. 4️⃣ Pebble: дедушка умных часов. Все началось с Kickstarter, где Pebble умели 🥳 мощнейший успех. Другие производители тоже поймали тренд, поэтому в 2016 году Pebble поглотила компания Fitbit. 📍 Капитализм — это когда покупают не только чтобы развивать, но и чтобы убить конкурента в зародыше. 5️⃣ Solyndra: чистая энергия. Не сегодня. Еще одна отсылка для 🙏🏻 верующих в Илона Маска. 👁 Есть такой предприниматель — Крис Грохнет, который решил замутить производство крутых, инновационных 🌞 солнечных панелей. Его 🏢 компания Solyndra занималась производством нового типа солнечных панелей цилиндрической формы, которые поглощали максимальное количество света, ❗️ но не использовали дефицитный поликремний. 💡 На свежепостроенном высокотехнологичном заводе за 700 млн. долларов что-то пошло не так и он выпускал слишком много 🗑 брака. В итоге мы имеем самое 🛑 большое фиаско среди стартапов того времени. Компания умерла в 2011 году. 🔰 Век живи — век осознавай, что не бывает таких сфер бизнеса и харизматичных предпринимателей, которые бы сами по себе 👌🏻 гарантировали успех наших инвестиций. 👁‍🗨 Оцениваем массу факторов, слушаем себя, оцениваем снова. ✅ И так всегда.

⚡️ Про Беларусь 🔥 Рынки пока почти никак не отреагировали на ситуацию после белорусских выборов президента, рубль ходит вокруг отметки 73, где и был всё последнее время. Между тем СМИ кипят, сводки идут каждые полчаса. Нельзя сказать, что эти события ничего не значат для политического и экономического будущего как Беларуси, так и России. Попробую предположить, почему нет реакции. 👨‍⚖️То, что сейчас происходит, вписывается в базовый сценарий. Все понимали, что Батька объявит о своей сокрушительной победе. А то, что уже заложено в цены, обычно не становится драйвером изменений в котировках. 🤝При всём уважении к белорусам, страна имеет локальный, небольшой по капитализации рынок. На местной фондовой бирже БВФБ торгуется всего 90 бумаг, и все они местные. Наши связи в реальной экономике носят ограниченный масштаб, они сосредоточены в основном в логистике и переработке российского сырья. Уличные протесты тоже, очевидно, не оказывают влияния на ситуацию внутри России. С выплатами по белорусским облигациям, почти уверен, проблем не будет, поэтому они пока торгуются на тех же уровнях. 🤷‍♂️Дальше начинается развилка. Выборы прошли, но реакция на них еще впереди. Какие факторы могут сработать: ✅Насколько активны будут протестующие на улице. Это неорганизованная стихия, так что предсказать что-то сложно. ✅Насколько жёстко поведёт себя сам Батька. ✅Как среагируют европейские правительства (США далеко). ✅Что предпримет (или не предпримет) Россия как ближайший и самый влиятельный заинтересованный игрок в этом регионе. 🔎 Моё личное мнение - пока ситуация постепенно устаканится и будет законсервирована на неопределенный срок, это похоже на бомбу замедленного действия на которой сидит власть. Стоит дать слабину или принять череду неправильных решений и трон может пошатнуться. Это вопрос времени, но это лишь мое дилетантское мнение со стороны. А вы как думаете чем закончатся протесты?

🏃‍♂️ Гонка конкурентов за симпатии инвесторов продолжается. Московская и СПб биржи делают одно заявление за другим. ©На этот раз Санкт-Петербургская площадка решила застолбить сравнительно новую нишу - акции Еврозоны. Торги первыми пятью бумагами стартуют уже завтра - 21 августа. Это крупные немецкие корпорации BMW (в представлении не нуждается), Infineon (производство чипов, отделилась от Siemens 20 лет назад), MERCK (фарма), Henkel (бытовая химия и косметика), Carl Zeiss (медицинская оптика). Торги будут в евро, режим Т+2. 🇩🇪 По сравнению с американскими активами, к которым наши инвесторы давно привыкли, это почти экзотика. На Мосбирже с 2013 г. доступен ETF на немецкие активы - FXDE. Однако еще недавно мало кому приходило в голову напрямую вкладываться в депрессивный европейский рынок, с его долговыми проблемами и отрицательными ставками. Интерес со стороны профессионалов был и раньше, но массового спроса не наблюдалось. 🇺🇲 Сейчас, когда американские индексы обновили исторические максимумы и оторвались от реальной экономики, многие задумались об альтернативах. В той же Германии наметился выход из рецессии, евро укрепляется к доллару (до 1:1.19), а индекс DAX тем временем еще далёк от февральских вершин. Очевидно, будет определённый интерес к акциям, которые стоят дешево по сравнению с американскими. 😞 Здесь есть и свои риски: ЕЦБ печатает деньги не хуже ФРС, слабые члены ЕС тянут долговой рынок вниз. Неудивительно, что начать решили с Германии, локомотива европейской экономики. Всего на бирже будет 52 немецких эмитента в течение 2-х мес. И только потом будет решаться вопрос - добавлять ли к ним бумаги из других европейских стран.

💸Про оптимизацию расходов 🏝При общении с читатлелями о путешествиях мне иногда кажется, что мы живем в разных мирах. Многие почему-то думают, что регулярные путешествия могут себе позволить только богатые люди. В реальности же, можно регулярно путешествовать, имея денежный поток в 500-1000$ в месяц практически в любой стране. Вопрос будет стоять не столько в экономии, сколько в грамотном планировании путешествия и оптимизации расходов. ✈️Оптимизация расходов в путешествиях заключается в поиске наиболее удобных и выгодных вариантов перелетов, переездов и проживаний. Думаю, что все знают такие агрегаторы для путешественников, как SkyScanner, Trivago и пр. Все расходы я стараюсь оплачивать только с помощью кредитки с кешбеком (пользуюсь Тиньков Airlines). Кстати, неделю назад летели из Крыма в Питер всей семьей бесплатно, как раз за счет накопленных миль. В среднем на кешбеках экономлю до 100 т.р. в год, а ведь мог бы оплачивать обычной дебетовкой. 🏠Крупные покупки также не должны обходиться без оптимизации. Покупая квартиру в новостройках почти всегда можно найти агента, который сделает скидку за счет своей комиссии (2-3%). Покупая квартиру на вторичке можно использовать многочисленные стратегии для торга (в рунете можно найти готовые скрипты, Остап Бендер отдыхает). 🚗Приобретая новый автомобиль можно хорошо сэкономить, если покупать через компании (например, SmartAuto), которые имеют хорошие корпоративные скидки у дилеров. По сути, покупка все той же машины у того же дилера, но со чувствительной скидкой, которая может измеряться в сотнях тысяч рублей.

​🧐 Что такое индивидуальный инвестиционный счёт Индивидуальный инвестиционный счёт — это особый 📄 брокерский счёт или счёт доверительного управления 👤 физического лица, по которому есть некоторые ⛔️ ограничения, но зато предусмотрены два вида налоговых льгот: 🔹 Вычет типа «А». 13% от средств, внесенных на ИИС. Можно оформлять ежегодно. Нужен доход, облагаемый НДФЛ. Большинство пользователей выбирает его. 🔹 Вычет типа «Б». Экономия на налоге от инвестиционного дохода. Доход, облагаемый НДФЛ — не нужен. В свете налоговых манёвров правительства, этот вычет становится всё привлекательней. 📍 Так как все пользуются вычетом типа «А», то вот несколько важных моментов по нему: В 2017 году Совфед ✅ одобрил законопроект: в течение одного календарного года, можно внести на ИИС до одного миллиона рублей. ❗️ При этом, максимальная сумма, по вычету типа «А» — 52 000 рублей. ℹ️ Чтобы получить вычет по типу «А», нельзя снимать со счёта, в течение трёх лет ни копейки. Пополнять, разумеется, ✔️ можно. 💡 Вычет — это ❌ не халявные деньги. Он платится из наших же налогов. По сути, вы возвращаете свои же деньги, уплаченные раньше. ⚠️ Следует понимать, что ИИС не застрахованы гарантиями АСВ (Агентство по страхованию вкладов). 🔰 ИИС — интересный инструмент для пассивного инвестирования. Хорошая доходность, а надёжность — чуть хуже вклада. 👉🏻 Недаром, госпожа Набиуллина постоянно ведёт разговоры о «прикрытии лавочки». 💰 Пользуемся, пока есть возможность.

🎈 Не надувается ли пузырь в недвижимости? 🏗 За время пандемии новостройки выросли в цене на 6%. Цены подогревает спрос со стороны "ипотечников", взявших льготный кредит по 6.5% годовых. Да и в целом, если судить по Москве, рублёвые цены стабильно растут. Правда, в баксах стоимость метра за 10 лет сложилась вдвое. 1 ноября госпрограмма заканчивается, но решается вопрос о её продлении. 👨‍⚖️ Минфин и ряд экспертов считают, что риск пузыря есть, что дальнейший рост цен ведёт к перегреву. ЦБ вчера заявил, что всё норм, будем продлевать. Давайте посмотрим, в чем риски и какие могут быть последствия. 🚀 Бум на рынке ипотеки происходит одновременно с падением доходов населения. Есть те, кто считает, что это пир во время чумы (ковида). Качество банковских портфелей в перспективе может сильно испортиться, если это уже не началось (отчётность о просрочке идёт с лагом в 90 дней). 📈 Если льготные 6.5% (и ниже) продлить, рынок будет расти и радовать глаз новыми домами и счастливыми семьями. Однако количество проблемных заёмщиков будет накапливаться. Если же закрыть программу 1 ноября, встанут застройщики и связанные с ними производители стройматериалов, риэлтеры и прочая инфраструктура. Конечно, крупняка типа ПИКа, ЛСР и Эталона это коснётся не в первую очередь, но коробок с пустыми глазницами окон увидим немало. Если закрыть потом - проблемы начнутся позже, но и падение будет сильнее. 👉 Вывод: стоит внимательно следить за ситуацией на рынке недвижимости, особенно если у вас акции банков и застройщиков. Будем верить в лучшее: россияне всегда умели выживать и находить средства для оплаты ипотеки, как бы они ни проклинали это "рабство". Так что, может быть, всё не так страшно. Но и о рисках для строительной отрасли и банковского сектора забывать не стоит. В моем портфеле есть акции Пика, от облигаций Легенды уже избавился.

​​😨 Всё вокруг пугает, но страха нет: инвесторы любят акции и хотят их. 👀 Посмотрим на этот парадокс поближе. В последнее время мы много говорим о страхе, который висит над рынками. Удивляться нечему: ⚡️ Статистика эпидемии зашкаливает, весенние цифры уже кажутся цветочками. ⚡️ Выборы в США на носу, что само по себе создаёт нервную атмосферу. ⚡️ Байден обещает повысить налоги и вообще замутить побольше социализма. 📊 Теперь смотрим индекс от банка Credit Suisse, отражающий опционы call и put на акции из S&P500 (картинка внизу). Соотношение в пользу коллов (покупка) - на двухлетних хаях. Риски, о которых сейчас столько говорят, не пугают тех, кто хочет купить акции. Проверим по другому индикатору - индексу волатильности VIX (индекс страха). Он зашкаливал в марте до отметки 80 при норме 10-20. Сейчас он устаканился в районе 25-27 п. 🇷🇺 В России страхи усугубляются риском санкций (те, что сейчас ввёл Евросоюз - только пробные) и слабостью рубля. Но количество новых брокерских счетов растёт по экспоненте, обороты торгов тоже. И в основном это акции, со всеми их рисками. 💡 Думаю, объяснение здесь на поверхности. У людей по-прежнему много непристроенной ликвидности в заначках. Процесс перетока денег со счетов, вкладов и низкодоходных облигаций ещё далёк от завершения. Он будет продолжаться, если только не случится обвала типа мартовского. Нулевые, а с учётом реальной инфляции - отрицательные ставки будут выталкивать деньги в акции и основанные на них фонды. По большому счёту им сегодня больше некуда идти. 🤑 Это движение активно подталкивают брокеры. Рекомендациями купить те или иные акции занято 95% брокерских сайтов. Много вы видите рекомендаций "Продавать"?. Некоторые из компаний, как Robinhood или Тинькофф - растут буквально в разы. P.S. Все это напоминает игру в стулья на детском утреннике. Пока музыка играет все веселятся, но все прекрасно знают, что стульев на всех не хватит, как только музыка замолкнет.

⚡️ Только что стало известно о том, что переговоры Тинькофф с Яндексом провалились. Также в Тинькофф подтвердили, что никаких больше переговоров о продаже не ведется. На этой новости акции обоих компаний начали свое пикирование. Если у Тинькофф на горизонте вхождение в индекс MSCI Russia, то у Яндекса особых драйверов для роста нет, особенно учитывая, что компания продается сейчас за 100+ годовых прибылей. Продал Яндекс до лучших времен. P.S. В краткосрочной перспективе это негатив для всего российского рынка, но долгосрочно мне кажется позитивным то, что на российском рынке останется такая жемчужина, как независимый Тинькофф банк. Еще повоюем. Что думаете? Свое мнение можете озвучить в комментариях.

🇷🇺 На фоне всеобщей неопределенности наш Минфин в среду с гордостью объявил о втором подряд рекордном аукционе ОФЗ. Продано госдолга на Р371.7 млрд. Рубль никак не среагировал на этот позитив, и вот почему. 1️⃣ Во-первых, берут из-за премии - RUONIA+0.64%, в прошлый раз - +0.58%. Раньше аукционы часто обходились без премии к рынку. 2️⃣ Во-вторых, 80% долга выкупают наши же госбанки. Доля нерезов неуклонно снижается (с 36% до 26% за полгода). То есть Греф, Костин и Кo берут госдолг себе на баланс (подозреваю, не без подсказки ЦБ). Это не особо давит на рынок рублёвой ликвидности, поскольку сделки финансируются тем же Центробанком через аукционы РЕПО. Но и веса рублю они никак не прибавляют. Это могли бы сделать покупки нерезидентов, если бы они были. В целом процесс чем-то напоминает количественное смягчение в США. 💼 Для долгосрочного портфеля это всего лишь эпизод на длинной дистанции. Подробно пишу о новостях, потому что есть стратегия, но есть и тактические решения, которые требуют осознанного подхода. Кроме того, сегодняшние события могут лечь в основу больших и длительных трендов.