대신증권 리서치 정유·화학 / 철강·건설

[Metals] ○ 아연 정련물 공급 부족 심화, 금속 수급 균형에 영향 - 아연 광산 생산량 지속 감소, 원자재 공급 부족 심각 - 중국 정부, 원자재 공급 부족에 대응해 제련소 가동률 조정 원문 제목: News: COLUMN-Zinc concentrates squeeze but there's no shortage of metal: Andy Home

[대신/이태환] 철강금속 Daily Index    2024-09-02 ▣ 중국 철강(USD/t, 전일대비)    - 열연  456 (+0.06%) - 냉연  529 (-0.10%) - 철근  476 (+0.03%) - 후판  464 (+0.00%) - 선재  525 (+0.06%) - STS열연 2,016 (+0.06%) ▣ 원재료(USD/t, 전일대비)    - 철광석(호주-중국)  101.00 (+0.00%) - 원료탄(호주 프리미엄)  204.00 (-2.39%)     ▣ LME 비철금속 3M 선물(USD/t, 전일대비)    - 아연(Zinc)  2,897.00  (+0.66%) - 연(Lead)  2,053.00 (+0.86%) - 구리(Copper)  9,235.00 (-0.10%) - 니켈(Nickel)  16,700.00 (-1.39%) - 알루미늄(Aluminium)  2,447.00 (-0.43%)     ▣ COMEX 귀금속 현물(USD/oz)    - 금(Gold)  2,502.96 (-0.02%) - 은(Silver)  28.8895 (+0.09%)     ▣ 리튬 가격(USD/t)    - 탄산리튬  10,574.55 (+0.74%) - 수산화리튬  10,950.00 (+0.01%)     대신증권 밸류팀 Telegram Link    t.me/daishinvalue

[Metals] ○ 가나, 금 생산 촉진을 위한 '거대 광산' 가동 - 가나, 10년 만에 첫 대규모 그린필드 광산 11월 가동 예정, 연간 35만 온스 이상 생산 예상 - Cardinal Namdini 광산은 Shandong Gold의 자회사인 Cardinal Resources 소유로, 2020년 허가 취득 - 가나는 세계 2위의 코코아 생산국이지만, 지난 10년간 금 탐사 부진으로 새로운 프로젝트 제한, 대규모 광산 생산량 감소 - Martin Ayisi 광물 위원회 CEO, 2026년까지 리튬 프로젝트 등 3개의 새로운 광산 가동으로 서아프리카 국가의 광물 생산량 증대, 역대 최악의 경제 위기에서의 회복 가속 예상 - 가나, 2013년 Newmont가 남동부 지역 아키엠 광산 가동 이후 대규모 그린필드 광산 처음 가동 - Ayisi, "탐사가 급락했지만, 이제 가동이 쏟아질 것"이라고 말하며, "첫 번째는 연간 평균 35만 8천 온스를 생산할 거대 광산인 Cardinal Namdini이고, 2025년 중반에는 Newmont가 또 다른 거대 광산인 Ahafo North를 가동할 것"이라고 설명 - 이 두 광산을 통해 가나의 연간 금 생산량에 60만 온스 이상이 추가되고, 경제 성장 촉진, 일자리 수백 개 창출에 기여할 것으로 예상 - 가나, 2023년 소규모 및 자영 광부의 생산량 증가에 힘입어 403만 온스의 금을 채굴 - Ayisi, 북서부 가나의 부르키나파소 국경 지역에서 Azumah Resources가 운영하는 또 다른 금 광산과 가나 최초의 리튬 프로젝트(Atlantic Lithium 소유)가 2026년부터 생산을 시작할 것이라고 밝힘 - 광부들은 가나의 안정적인 재정 제도를 환영하지만, 과도한 비용과 관료주의는 투자 억제 요인이라고 말함 - Ayisi, 광물 위원회가 정부와 협력하여 탐사세를 낮추고 있다고 말하며, "코트디부아르는 탐사 지출 1위인데, 쉽게 만들었기 때문이다. 우리는 4위이지만, 1위가 될 수 있다"라고 말함 - 금 생산은 올해 7월까지 250만 온스를 기록했으며, 이 중 42%는 금값 급등으로 활성화된 소규모 및 자영 광부에서 나왔습니다. 원문 제목: News: Ghana to launch 'monster mines' to boost gold production

[Metals] ○ 티센크루프 철강 부문 경영진 사임으로 위기 심화 - 티센크루프 철강 부문의 회장과 최고경영자(CEO)가 모회사와 사업의 미래 방향성을 놓고 갈등이 심화되면서 사임을 결정. 이 사임과 함께 5명의 티센크루프 스틸 유럽(TKSE) 임원과 감독위원회 위원도 사임함. 이로 인해 위기에 휘말린 독일 기업이 더욱 어려운 상황에 빠짐. 또한 티센크루프와 TKSE 간의 철강 사업의 전략적 방향성에 대한 근본적인 차이가 드러남. 철강 사업의 절반을 체코 억만장자 다니엘 크레틴스키에 매각할 예정임. TKSE 감독위원회 의장 지그마르 가브리엘은 "우리는 더 이상 상호 상호 작용에서 전문성, 공개 토론, 존중에 대한 기준을 지킬 가능성을 보지 못한다"고 언급함. "이러한 조건 하에서 감독위원으로서 책임감 있게 행동하는 것이 더 이상 불가능하다"고 밝힘. 티센크루프는 아직 공식적인 입장을 밝히지 않음. 가브리엘은 TKSE CEO 베른하르트 오스부르크가 즉시 사임한다고 말함. 원문 제목: News: UPDATE 1-Thyssenkrupp steel leadership steps down as crisis escalates

[대신/이태환] 철강금속 Daily Index    2024-08-29 ▣ 중국 철강(USD/t, 전일대비)    - 열연  455 (+0.47%) - 냉연  527 (+0.11%) - 철근  474 (-0.10%) - 후판  463 (+0.40%) - 선재  522 (+0.46%) - STS열연 2,007 (-0.03%) ▣ 원재료(USD/t, 전일대비)    - 철광석(호주-중국)  100.50 (-0.50%) - 원료탄(호주 프리미엄)  200.00 (+0.00%)     ▣ LME 비철금속 3M 선물(USD/t, 전일대비)    - 아연(Zinc)  2,881.00  (-2.11%) - 연(Lead)  2,085.00 (-1.84%) - 구리(Copper)  9,260.50 (-1.98%) - 니켈(Nickel)  17,019.00 (-0.68%) - 알루미늄(Aluminium)  2,496.00 (-2.10%)     ▣ COMEX 귀금속 현물(USD/oz)    - 금(Gold)  2,509.29 (+0.19%) - 은(Silver)  29.2200 (+0.32%)     ▣ 리튬 가격(USD/t)    - 탄산리튬  10,383.63 (-0.03%) - 수산화리튬  10,948.57 (+0.00%)     대신증권 밸류팀 Telegram Link    t.me/daishinvalue

[대신증권 리서치센터: 정유/화학 위정원] [2Q24 Review] 롯데정밀화학: 미세하지만 21년도의 향기 투자의견 매수, 목표주가 60,000원 유지 ▣ 3줄 요약 · ECH를 제외한 화학제품(가성소다, 그린소재)은 견조한 수익률 유지 · 전방산업 약세는 지속중이나, 글리세린 가격 상승에 따른 반사 수혜 전망 · 24년 중국 ECH 예상 가동률 46.7%으로 과거 동사의 마진 호황기와 유사한 상황 진입 ▣ ECH를 제외한 화학제품 견조한 마진율 유지 동사의 2Q24 영업이익은 171억원으로 QoQ +58.9% 개선. 그린소재부문(OP 160억원, QoQ+58.9%)의 경우 산업용 셀룰로스는 부진(2Q24 평균판가 4,904달러/톤 QoQ -11.3%하락)했으나, 식의약용 셀룰로스는 견조한 수익률 유지. 케미칼 부문 2Q 영업이익 13억원으로 흑자전환 성공. 주요 제품인 ECH의 평균 마진이 QoQ -18.7% 하락했음에도, 견조한 마진율을 유지중인 가성소다(2Q24 판가 383.달러/톤, QoQ +10.5%) 간의 생산 비중 조절을 통해 적자폭 축소 ▣ ECH 시황 약세 지속중이나, 원재료 단의 변화로 반사 수혜 기대감 고조 24년 중국 내 ECH 생산설비의 80% 이상은 글리세린을 원재료로 사용. 그간 글리세린의 원가 경쟁력이 더 높았으나, 최근 가격 상승으로 ECH-프로필렌 스프레드간의 격차 축소. 24년 8월 중국 내 정제 글리세린의 가격 685달러/톤으로 YTD +28.1% 상승. 이는 상반기 급격히 상승한 해상운임 영향이 주요했으나, 24년 12월 시행 예정인 EUDR(Europe Deforestation Regulation) 정책 영향으로 가격 강세 유지 전망. 24년 중국 ECH 예상 설비 가동률은 46%(25년 38%) 수준으로 21년도 동사의 ECH 마진 호황기(21년도 케미칼부문 OP 1,896억원, YoY +164.7%)와 유사. 4Q24 이후 ECH 마진 반등을 기대해볼 수 있는 이유. 감사합니다 보고서 링크 https://buly.kr/Edrcr0t 대신증권 정유화학/철강건설 Telegram Link t.me/daishinvalue

[Metals] ○ 철광석 가격, 수요 회복 지표 대기로 3주 고점에서 하락 - 철광석 선물 가격이 수요일 3주 고점에서 하락. 투자자들이 이번 주 중국에서 강재 수요가 회복세를 보이는지 여부를 짐작할 수 있는 데이터를 기다리면서 신중해짐 - 중국 대련상품거래소(DCE)의 1월 철광석 선물(DCIOcv1)이 아침 거래에서 초반 하락세를 회복, 선물 거래에서 0.2% 상승해 톤당 756위안(106.02달러)에 마감 - 싱가포르 거래소에서 거래하는 9월 벤치마크 철광석(SZZFU4)은 세션 초반에 톤당 102.5달러까지 올랐지만 오후 3시 34분(GMT) 기준으로는 0.44% 하락해 톤당 101.25달러로 거래됨 - 두 벤치마크 모두 화요일 3주 고점을 기록하며 2일 연속 상승세 - 시노스틸 퓨처스 베이징 분석가인 청펑의 발언: "철강 시장의 평가가 지속적인 가격 상승 덕분에 약간 회복됐고 철강 제품과 철광석의 선물 가격이 현물 시장 가격보다 약간 더 높게 매겨짐" - "추가 상승세를 위해서는 더 많은 경기 부양 정책이나 하류 수요 회복의 명확한 신호가 필요" - 과태군안 퓨처스 분석가들이 발표한 보고서: "제철소들이 곧 다가올 수요 극대화 시즌을 위해 생산을 재개하면 수요가 개선될 것이라는 강력한 기대감이 이번 물가 반등을 이끌었음" - 상하이선물거래소에서 거래하는 대부분의 강철 벤치마크가 상승세를 이어갔지만 상승세가 더디어짐 - 리바(SRBcv1)와 와이어 로드(SWRcv1)가 0.4%씩 상승했고 핫롤드 코일(SHHCcv1)이 0.2% 상승 - 스테인리스 스틸(SHSScv1)이 0.1% 하락 - DCE에서 거래하는 콕스 코울(DJMcv1)과 콕스(DCJcv1) 등 기타 제강 원료가 상승세를 이어가며 각각 0.91%와 0.63% 상승 원문 제목: News: Iron ore pulls back from 3-week high as investors await signs of demand recovery

[Metals] ○ 상하이 동 가격, 3주 만에 최고치를 기록하며 상승 - 미국의 9월 금리 인하 기대감과 중국의 수요 증가에 힘입음 - 중국의 전력 산업, 연간 생산 목표 달성을 위해 생산 늘리면서 주문 증가 - SHFE 알루미늄과 아연, 공급 우려 및 미국의 금리 인하 기대감으로 상승 - SHFE 니켈과 납도 상승 원문 제목: News: METALS-Shanghai copper touches 3-week high on US rate cut hopes, China demand rebound

[Metals] ○ 중국 금 수요, 경제적 불안으로 매수 활발해져 회복 전망 - 금 가격 상승 조정으로 중국 소비자 수요 개선 예상 - 경제적 불확실성과 통화 약세 우려로 투자 유입 가속화 - 세계 최대 금 소비국에서 수요 회복으로 금 가격 랠리 추가 지원 가능성 - 금 가격 상승에도 불구하고 투자 수요 증가로 할인폭 축소 - PBOC 금 매입 중단에도 금 수요 강세 전망 - 경제적 불확실성과 통화 약세 우려로 중국에서 금에 대한 투자 관심 지속 - 매수 활발에 따라 금 가격 상승 지속, 보석 수요 약세 상쇄 원문 제목: News: China's gold demand expected to rebound as economic jitters spur buying

[Metals] ○ 금값, 미국 금리 인하 기대와 지정학적 위험으로 최근 최고치 근접 - 연방준비제도 이사회(Fed) 제롬 파월 의장의 비둘기파적 시그널 이후 9월 금리 인하에 대한 기대가 커지면서 금값이 월요일 상승, 최근 최고치 근접 - 중동의 지정학적 위험으로 인한 안전자산 수요 증가도 금값 상승에 기여 - 파월 의장의 금요일 연설에서 비둘기파적 시그널과 안전자산 수요, 지정학적 위험이 오늘 아침 금값 매수에 영향을 미침 - 헤즈볼라가 일요일 미국에 수백 개의 로켓과 드론을 발사 - "금값의 단기 피보나치 목표가 2,539.77달러, 이차 목표는 2,597.15달러" - 파월 의장이 임박한 금리 인하 시작을 지지, 취업시장의 추가 냉각은 환영하지 않음 - CME FedWatch 툴에 따르면, 거래자들은 다음 달 인하를 완전히 가격에 반영, 25베이시스포인트(bp) 인하 가능성 67.5%, 50bp 인하 가능성 32.5% - 전통적으로 지정학적 위험에 대한 헤지 수단으로 여겨지는 금은 저금리 환경에서 번창하는 경향 - "중국이 다시 돌아올 것이라는 징후가 있을 수도 있지만, 중국이 돌아오지 않더라도 중앙은행의 수요는 올해 가격에 관계없이 매우 강세를 유지할 것이고 이는 계속될 것" - 인도와 중국을 비롯한 주요 소비국에서 금 수요가 향후 몇 달 안에 개선될 것으로 예상 - 백금과 팔라듐도 상승 원문 제목: News: PRECIOUS-Gold nears record high on US rate-cut optimism, geopolitical risks

[대신/이태환] 철강금속 Daily Index    2024-08-27 ▣ 중국 철강(USD/t, 전일대비)    - 열연  448 (+0.67%) - 냉연  524 (+0.06%) - 철근  475 (-0.32%) - 후판  457 (+0.69%) - 선재  515 (+0.28%) - STS열연 2,008 (+0.04%) ▣ 원재료(USD/t, 전일대비)    - 철광석(호주-중국)  99.00 (+3.66%) - 원료탄(호주 프리미엄)  196.00 (+0.00%)     ▣ LME 비철금속 3M 선물(USD/t, 전일대비)    - 아연(Zinc)  2,912.00  (+1.89%) - 연(Lead)  2,117.00 (+3.12%) - 구리(Copper)  9,288.50 (+1.73%) - 니켈(Nickel)  16,758.00 (+0.93%) - 알루미늄(Aluminium)  2,542.00 (+2.50%)     ▣ COMEX 귀금속 현물(USD/oz)    - 금(Gold)  2,517.59 (-0.02%) - 은(Silver)  29.9060 (+0.01%)     ▣ 리튬 가격(USD/t)    - 탄산리튬  10,390.63 (+0.04%) - 수산화리튬  10,930.45 (+0.00%)     대신증권 밸류팀 Telegram Link    t.me/daishinvalue

[Metals] ○ 금속 시장에서 아연이 5주 만에 최고치를 기록하며 공급 우려가 제기됨 - 중국에서 톱 생산업체의 제련소들이 저조한 광석 가용성과 약세 수익으로 인해 생산을 조정하기로 합의함 - LME 3개월 아연은 1.6% 상승하여 1045 GMT 기준 톤당 2,904달러로 7월 16일 이래 최고치를 기록 - 중국의 14개 주요 아연 제련소는 이번 주에 생산 라인의 계획된 유지보수를 조정하고 신규 용량의 가동을 연기하기로 합의함 - 광석 공급이 긴축되면서 제련소가 광석 농축액을 아연으로 처리하기 위해 광산업자로부터 받는 처리비가 2023년 4분기부터 하락하고 있음 - 중국은 세계 정제 아연 생산의 거의 절반을 차지함 - 모든 6개의 LME 금속이 강세를 보이며, 투자자들이 금리 인하 가능성에 대한 낙관론에 힘입음 - 미국 연방준비제도 이사회 정책 입안자들은 목요일에 다음 달에 금리 인하를 시작하는 것을 지지함 - 연준 의장 제롬 파월은 금요일 후반에 연설을 할 예정임 - "중국은 여전히 미국이 금리를 인하하기를 기다리고 있기 때문에 훨씬 더 중요할 수 있습니다. 연준이 시작하자마자 중국 인민은행은 경제가 약하기 때문에 훨씬 더 많은 조치를 취해야 할 것입니다," 중국 중앙은행을 언급한 Shah의 발언 - 원자재 공급이 긴축되면서 LME 알루미늄은 0.8% 상승하여 1톤당 2,500달러를 기록함. 이 금속은 4월 중순 이후 가장 큰 주간 상승세를 기록할 것임 - 알루미나는와 보크사이트의 긴축된 공급으로 LME에서 목요일에 1톤당 2,531달러의 6주 이상의 고점을 기록한 알루미늄 가격이 뒷받침됨 - 기타 금속 중에서 LME 구리는 1% 상승하여 1톤당 9,220달러를 기록하고, 니켈은 1% 상승하여 16,770달러를 기록하고, 납은 1.9% 상승하여 2,092.50달러를 기록하고, 주석은 1.3% 상승하여 32,735달러를 기록함 원문 제목: News: METALS-Zinc touches five-week peak on supply fears

[대신/이태환] 철강금속 Daily Index    2024-08-26 ▣ 중국 철강(USD/t, 전일대비)    - 열연  445 (-0.66%) - 냉연  523 (-0.04%) - 철근  476 (+0.02%) - 후판  454 (-0.12%) - 선재  513 (+0.17%) - STS열연 2,007 (+0.28%) ▣ 원재료(USD/t, 전일대비)    - 철광석(호주-중국)  95.50 (-2.55%) - 원료탄(호주 프리미엄)  196.00 (-1.51%)     ▣ LME 비철금속 3M 선물(USD/t, 전일대비)    - 아연(Zinc)  2,912.00  (+1.89%) - 연(Lead)  2,117.00 (+3.12%) - 구리(Copper)  9,288.50 (+1.73%) - 니켈(Nickel)  16,758.00 (+0.93%) - 알루미늄(Aluminium)  2,542.00 (+2.50%)     ▣ COMEX 귀금속 현물(USD/oz)    - 금(Gold)  2,515.07 (+0.1]%) - 은(Silver)  29.8588 (+0.14%)     ▣ 리튬 가격(USD/t)    - 탄산리튬  10,386.99 (-0.39%) - 수산화리튬  10,930.45 (+0.00%)     대신증권 밸류팀 Telegram Link    t.me/daishinvalue

[대신/이태환] 철강금속 Daily Index    2024-08-23 ▣ 중국 철강(USD/t, 전일대비)    - 열연  448 (+0.88%) - 냉연  524 (+0.35%) - 철근  476 (-0.43%) - 후판  454 (+0.62%) - 선재  512 (+0.48%) - STS열연 2,005(-0.06%) ▣ 원재료(USD/t, 전일대비)    - 철광석(호주-중국)  99.00 (+4.21%) - 원료탄(호주 프리미엄)  199.00 (+0.51%)     ▣ LME 비철금속 3M 선물(USD/t, 전일대비)    - 아연(Zinc)  2,858.00  (+0.26%) - 연(Lead)  2,053.00 (-1.56%) - 구리(Copper)  9,130.50 (-1.40%) - 니켈(Nickel)  16,603.00 (-1.82%) - 알루미늄(Aluminium)  2,480.00 (-0.28%)     ▣ COMEX 귀금속 현물(USD/oz)    - 금(Gold)  2,485.88 (+0.05%) - 은(Silver)  28.9972 (+0.04%)     ▣ 리튬 가격(USD/t)    - 탄산리튬  10,427.75 (+1.20%) - 수산화리튬  10,930.45 (+0.00%)     대신증권 밸류팀 Telegram Link    t.me/daishinvalue

[대신/이태환] 철강금속 Daily Index    2024-08-22 ▣ 중국 철강(USD/t, 전일대비)    - 열연  444 (+1.51%) - 냉연  522 (+0.21%) - 철근  478 (-0.44%) - 후판  451 (+0.51%) - 선재  510 (+0.64%) - STS열연 2,005(-0.06%) ▣ 원재료(USD/t, 전일대비)    - 철광석(호주-중국)  99.00 (+4.21%) - 원료탄(호주 프리미엄)  202.00 (-1.46%)     ▣ LME 비철금속 3M 선물(USD/t, 전일대비)    - 아연(Zinc)  2,850.50  (+1.62%) - 연(Lead)  2,085.50 (+1.56%) - 구리(Copper)  9,260.00 (+0.61%) - 니켈(Nickel)  16,910.00 (-0.73%) - 알루미늄(Aluminium)  2,487.00 (-0.60%)     ▣ COMEX 귀금속 현물(USD/oz)    - 금(Gold)  2,513.32 (+0.03%) - 은(Silver)  29.5805 (-0.07%)     ▣ 리튬 가격(USD/t)    - 탄산리튬  10,303.79 (-0.06%) - 수산화리튬  10,930.45 (-0.17%)     대신증권 밸류팀 Telegram Link    t.me/daishinvalue

[Metals] ○ 철광석 선물 가격, 중국의 부동산 지원으로 1주일 만에 최고치 - 중국에서 최소 10곳의 도시 정부가 신규 주택 가격 지침을 완화 또는 폐지해 시장 수요가 더 큰 역할을 하도록 함 - 주택 판매 부진을 충당하기 위한 지방 정부의 새로운 자금 조달 옵션 검토 중 - 중국 부동산 회사인 카이사 그룹, 주요 채권자 그룹과 해외 부채 구조 조정 합의 - 기초 개선으로 인한 철근 가격 안정화 조짐이 철광석 시장에도 긍정적으로 영향 원문 제목: News: Iron ore rises to one-week high as property support revives demand outlook