차용호

[이베스트 테크팀 김광수/남대종] PI첨단소재 (178920) :1Q22 리뷰: 실적 저점 확인 ● 1Q22 실적 저점 확인 - 매출액은 783억 원(+11.9%QoQ, +0.9%YoY), 영업이익은 132억 원(-8.2%QoQ, -36.0%YoY)로 시장 컨센서스 영업이익 158억 원을 하회했으나, 당사 추정 영업이익135억원에는 부합 - 러시아-우크라이나 사태와 중국 주요 도시 봉쇄 등 매크로 이슈로 인한 전방 IT(스마트폰) 수요 둔화에도 불구하고 1Q22 기준 역대 최대 매출을 달성했으나, 원부재료 가격 상승으로 영업이익(영업이익률 16.9%)은 부진. ● 2Q22 실적 우상향의 변곡점 될 것 - 2Q22 실적은 매출액 828억 원(+5.8%QoQ, +11.7%YoY), 영업이익 193억원(+45.9%QoQ, -10.7%YoY)로 전 분기 대비 매출과 이익 모두 성장을 지속할 것으로 추정. - 4Q21에 단행한 판가인상 효과가 2Q22부터 본격적으로 반영되고, 5월부터 주요 원재료 DMF 재활용 Capa 확대 효과로 영업이익률이 20% 초중반 수준으로 회복될 것. - 또한 첨단산업(EV, 디스플레이 등) 향 신규 PI필름 Capa 가동이 2H22부터 시작되어 2Q22을 기점으로 실적은 우상향의 흐름을 보일 것으로 전망 ● 투자의견 Buy, 목표주가 63,000원 유지 - 투자의견 Buy, 목표주가 63,000원을 유지. 동사의 현재 주가는 12M Fwd 실적 기준 P/E 18.0x로 과거 P/E 밴드 평균을 하회하는 수준. - 전기차, 디스플레이(플렉서블)등 성장 산업 향 사업확대와 업계 내 유일하게 공격적인 Capa 투자로 시장지배력이 강화될 것으로 기대. - 또한 판가인상/원가절감 등 수익성 개선 효과로 '22년 실적 성장이 지속될 것으로 전망. https://bit.ly/3Lfht2J ★이베스트테크팀 텔레그램★ https://t.me/eBestTech

<4/26> eBest Tech Daily News ▶️ 주요뉴스 ■ 일론 머스크, 트위터 삼켰다…55조원(주당 $54.20)에 인수 https://bit.ly/3k9WjqX ■ 액티비전 블리자드 콜옵 수요 감소에 매출 컨센치 하회 https://reut.rs/38iZJoK ■ 월풀 분기 실적 발표... 시장 전망치 하회 https://bit.ly/3xRQmah ■ 메타, VR헤드셋 등을 살 수 있는 물리적 메타버스 스토어 첫 오픈 https://reut.rs/37Ck7RW ■ TSMC, 2022년 애플 칩 판매량 최대 $170억에 달할 것 https://bit.ly/3rMtAwE ■ AUO, 27일(내일)부터 열리는 2022 Touch Taiwan에서 그린 솔루션 공개 https://bit.ly/3ODdCPa ■ 中 베이징 코로나19 비상...텐센트, 근무자 절반 줄여 https://bit.ly/3w1THkL ■ LG전자, 中 TCL 상대 TV 특허침해 소송..."지적재산권 엄정 대처" https://bit.ly/3OBCW8k ■ 삼성전자, 플래그십 비보폰 전용 이미지센서 '아이소셀 GNV' 개발 https://bit.ly/3Kefqeb ■ "애플, M3칩 탑재 아이맥 개발 중"…내년 말 출시 전망 https://bit.ly/3EM1abs ■ 애플 뚫은 中 OLED, 아이폰14에 5000만대 탑재 전망 https://bit.ly/3OFv1Hg ★이베스트테크팀 텔레그램★ https://t.me/eBestTech

<4/25> eBest Tech Daily News ▶️ Top 2) 도시바 +4.65% 도시바, 바이아웃 여지를 열어둔 뒤 주가 급등 https://reut.rs/3Mons5G ▶️ 주요뉴스 ■ '아이폰SE 3' 흥행 실패?…미국서 3주간 판매량 전작 80% 수준 https://bit.ly/3k9jvFU ■ 스마트폰용 반도체 가격 최대 20% 오른다 https://bit.ly/3EMBMT4 ■ EU, 구글·메타 잡을 초강력규제법 승인 https://bit.ly/38m9oLm ■ 브로드컴, 또다시 FTC로부터 반독점 수사 받아 https://reut.rs/3xQZkES ■ 혼다, 2030년까지 3개의 새로운 전기차 플랫폼 개발할 것 https://bit.ly/3OsYbZV ■ 온세미, 상하이 물류센터 가동 중단 https://bit.ly/3L8CzQq ■ 중국 락다운에 심해지는 노트북 부품 쇼티지 현상 https://bit.ly/3vK0Rdf ■ 중국의 락다운이 PCB 출하 방해 https://bit.ly/36IcPvn ■ 소프트뱅크, ARM의 IPO 이후에도 여전히 지분을 유지할 것 https://bloom.bg/3xLKRdf ★이베스트테크팀 텔레그램★ https://t.me/eBestTech

<4/22> eBest Tech Daily News ▶️ Top 2) 테슬라 +3.23% 테슬라 분기 실적 발표... 어닝 서프라이즈(EPS $3.22 vs $2.24, 매출 $187억 vs $175억) - 시간외 +4% 상승 https://bit.ly/37w8H1K ▶️ Bottom 2) JD닷컴 -6.52% 미 상장폐지 리스크에 알리바바·징둥 주식 대거 뉴욕→홍콩행 https://bit.ly/3L7hQws ▶️ 주요뉴스 ■ 삼성, 3nm 공정에서 난관에 봉착한 TSMC에 새로운 도전 https://bit.ly/3xIA8QC ■ BOE, 다음달까지 아이폰 OLED 생산차질...칩 부족 https://ift.tt/H9c3zmZ ■ 상하이·쿤산 봉쇄 여파...충칭·청두 아이패드도 감산 https://bit.ly/3v6cLz2 ■ 폭스콘, Zhengzhou에서의 생산 정상적으로 가동 중 https://bit.ly/3k7do4J ■ 반도체 생산 장비업체 ASML "수요 60%만 소화 가능" https://bit.ly/3OsYbZV ■ Winbond, DDR3 생산량 확대 https://bit.ly/389r38Q ■ Acer, 2Q22 대만 PC수요 강력할 것 https://bit.ly/3v1Xmj8 ■ 반도체 부족, 2022년 자동차 생산 업체들의 주요 고난 일 것 https://bit.ly/3v4itkK ■ 대덕전자, 차세대 반도체 기판 증설 위한 2700억 시설 투자 https://bit.ly/3v1aWTR ★이베스트테크팀 텔레그램★ https://t.me/eBestTech

2Q22 고정가격은 일부 세트 업체와의 협상이 마무리된 것으로 파악하고 있습니다만 메모리 업체들의 인상 요구안대로 받아들여지고 있지는 않는 분위기인 듯 합니다.

<4/21> eBest Tech Daily News ▶️ Top 1) IBM +7.10% IBM 분기 실적 발표... 시장 전망치 상회 (EPS $1.4 vs $1.38, 매출 $141억 vs $138억) https://bit.ly/3uZnPxv 2) ASML홀딩 +5.31% ASML, 1분기 매출 25억유로...차세대 "하이 NA 장비 다수 수주" https://bit.ly/3vxE9EV ▶️ Bottom 1) 넷플릭스 -35.12% 넷플릭스, 실적발표, EPS 서프라이즈($3.53 vs $2.89)에도 불구하고 신규가입자 유출(-0.2M vs +2.73M)로 하락 https://cnb.cx/3uVFfuY ▶️ 주요뉴스 ■ 테슬라 분기 실적 발표... 어닝 서프라이즈(EPS $3.22 vs $2.24, 매출 $187억 vs $175억) - 시간외 +4% 상승 https://bit.ly/37w8H1K ■ TSMC, 미국 공장 신축을 위해 채권 35억 달러 조달 https://reut.rs/396eNGJ ■ TSMC, 일본 구마모토에 반도체 공장 착공…2024년 말 생산 개시 https://bit.ly/3vwBLyi ■ 애틀랜타의 애플 스토어 직원들, 첫 미국 노조 선거 실시 https://reut.rs/3Mn9TTR ■ 넷플릭스의 계정 공유 단속 계획에 회의적인 투자자들 https://reut.rs/3EvUnTc ■ AUO, 중국락다운으로 인한 문제 강조 https://bit.ly/3v0PJta ■ 대만 3월 수출액 최고치 경신 https://bit.ly/3L1Wws1 ■ 삼성전기, 애플 M2용 FC-BGA 개발 유력...연내 공급 가능 https://bit.ly/3OuTAGO ■ 삼성 갤럭시A53 두뇌 '엑시노스 1280' 상세 스펙 처음 공개 https://bit.ly/3L6wEeS ★이베스트테크팀 텔레그램★ https://t.me/eBestTech

- Q1 GAAP EPS 기준 €1.73 로 컨센대비 €0.05 상회 - 매출 €3.5B (+11.8% Y/Y)로 컨센대비 €20M 상회 - Q1 net bookings 금액 €7.0B - 2022년 2분기 순매출 €5.1B~€5.3B, 매출총이익률이 49~50%로 예상