차용호

[김광수 전기전자] LG이노텍(011070): 악재만 반영하는 주가 투자의견 Buy(유지) / TP 300,000원(-14% 하향조정) - 4Q23 실적은 매출액 7.6조원(+58.7%QoQ, +15.4%YoY), 영업이익 4,837억원(+164%QoQ, +185%YoY)으로 역대 분기 최대 실적을 기록. 광학솔루션 부문은 북미 고객향 출하량이 4Q23에 집중되며 매출액 6.8조원(+73%QoQ, +20%YoY)을 기록했고, 영업이익은 4,527억원(OPM: 6.7%)으로 추정. 반도체 기판 매출액은 3,275억원(0%QoQ, -16%YoY)을 기록했고, 영업이익은 249억원(OPM: 7.6%)으로 추정. 전장부품은 매출액 3,840억원(-7%QoQ, -9%YoY), 영업이익(적자전환)을 기록. - 1Q24E 실적은 매출액 4.6조원(-39.6%QoQ, +4.3%YoY), 영업이익 1,032억원(-78.7%QoQ, -29.0%YoY)으로 추정. 성수기가 끝나고 계절적 비수기에 진입. 프로 모델 비중 증가에 따른 매출 상승 기대감은 유효하지만, 최근 3개 년간 조 단위 이상의 투자에 따른 감상비 증가로 가동률 저하 부담이 커짐. 또한 이미지센서 등 원가 부담은 여전히 높게 유지되고 있어 OPM이 감소될 것. - 중국 정부의 견제 및 화웨이의 반등으로 중국 내 아이폰 흥행 기대치가 감소했고, 1H24 비수기가 다가오는 만큼 단기 구간 내 실적 상향 요인은 제한적. 주가 모멘텀은 약점이었던 원가개선 방안 효과에 달려있음. 현 주가는 12M Fwd 실적 기준 P/B 0.9x, P/E 8.0x로 과거 밴드 평균을 하회. URL: https://han.gl/TZsse

<02/06> eBest Tech Daily News ▶️ 주요뉴스 ■ 日 반도체 장비기업 코쿠사이, 韓 유진테크 특허침해 소송 제기 https://han.gl/A3l3W ■ 퀄컴 CEO "윈도우 차기 버전 올해 중반 출시...AI 기능 대폭 강화" https://han.gl/ME5Dx ■ 구글 '서클투서치', 9월까지 갤S24·픽셀8에만 독점제공 https://han.gl/G4IQJ ■ 美 증시, 앞으로 '매그니피선트 7' 아닌 'AI 5'가 이끈다 https://han.gl/QVf0a ■ 애플 협력업체 폭스콘 "올해 완만한 성장…AI 서버용 반도체는 부족" https://han.gl/AZ1lm ■ TSMC, “ASML의 High-NA EUV 노광장비 도입 서두르지 않을 것” https://han.gl/sE82Y ■ 샤오미·비보 '中군단' 협공…갤S24와 정면승부 https://han.gl/av8Xb ★이베스트테크팀 텔레그램★ https://t.me/eBestTech

<02/05> eBest Tech Daily News ▶️ 주요뉴스 ■ 세계 2위 스마트폰 시장 '인도'…삼성 vs 애플 격전지로 https://han.gl/eqn27 ■ 아이폰, 갤럭시에 성능 밀리나.. 퀄컴·미디어텍 AP '장난 아니네' [1일IT템] https://han.gl/CAehC ■ 애플 ‘비전프로’ 美서 출시… VR시장 흔들까 https://han.gl/6vpZY ■ 애플, 7인치 후반~8인치 초반 폴더블 제품 출시 검토 https://han.gl/gS60E ■ 애플, 中서 뚝 떨어진 매출로 ‘발목’…반전 카드는? https://han.gl/3Zvvm ■ 머크 "차세대 패터닝 기술 DSA 10년 내 상용화" https://han.gl/Ffx4h ■ 램리서치, AI·ML로 공정 개선…고객사 수율 2%↑ https://han.gl/W7YsH ■ 中 D램 기업 CXMT, HBM까지 넘본다..."올해 생산 목표" https://han.gl/frsMo ★이베스트테크팀 텔레그램★ https://t.me/eBestTech

<02/02> eBest Tech Daily News ▶️ 주요뉴스 ■ 美업계 “한국 등 동맹도 자국기업 對中 반도체장비 수출 통제해야” https://han.gl/up167 ■ 삼성전자, 평택 반도체 5공장 공사 중지 https://han.gl/Yec9V ■ "SK하이닉스, 美인디애나주에 첨단 반도체 공장 설립키로" https://han.gl/SO9SG ■ SK하이닉스, 2월 공사재개 예정 M15X '연기'..."3개월 뒤 재검토" https://han.gl/9hvaY ■ 인텔 받아간 '하이 NA EUV' 27년 국내 온다…삼성-ASML 동맹 '착착' https://han.gl/7deUR ■ SK하이닉스 “하이NA·하이브리드 본딩으로 메모리 기술 한계 돌파” https://han.gl/ecdN5 ■ 퀄컴, 작년 4Q 호실적에도 주가 하락…예상치 넘어선 재고 탓 https://han.gl/MAwtS ■ 인텔 차세대 CPU '애로레이크', DDR4 메모리 버린다 https://han.gl/g3aqe ■ "메타, 자체 개발 새 AI 칩 올해 데이터센터에 탑재" https://han.gl/zZC5u ★이베스트테크팀 텔레그램★ https://t.me/eBestTech

[김광수 전기전자] 삼성전기(009150) : MLCC→기판, 점진적인 실적 개선 전망 투자의견 Buy(유지) / TP 180,000원(유지) - 4Q23P 실적은 매출액 2.3조원(+17.2%YoY, -2.3%QoQ), 영업이익 1,104억원(+9.1%YoY, -40.0%QoQ)으로 시장 컨센서스 부합. 컴포넌트는 계절적 요인 및 연말 재고조정으로 3Q23 대비 매출과 OPM이 모두 감소. 광학통신솔루션은 국내외 신제품 출시에 따른 효과에 힘입어 실적이 개선. 다만 패키지솔루션은 공급 단 경쟁 심화에 따른 FC-BGA 판가 인하로 실적이 부진. - 1Q24E 실적은 매출액 2.4조원(+19.0%YoY, +4.3%QoQ), 영업이익 1,535억원(+9.6%YoY, +39.1%QoQ) 으로 추정. 1)2H24E에는 PC 부문 부품 수요가 증가할 것으로 전망. 2)고신뢰성 MLCC, AI서버/네트워크 고부가 기판의 수요는 견조하게 지속. 3)하이브리드 차량 시장 성장세 확대로 전장용 MLCC 수요는 2023년 대비 증가. 4)2024년 Capex는 1조원 수준으로 FC-BGA 기판은 감소하고 MLCC 향 투자가 증가될 것으로 파악. - 투자의견 Buy, 목표주가 180,000원을 유지. 매크로 환경 불확실성이 지속되고 있지만 고부가 제품군의 실적 기여도 확대 기대감이 유효한 가운데 2024E 전사업 부문 사업고도화 성과에 주목할 필요. 전장 부문을 중심으로 기저 효과에 따른 실적 개선 이후 기판 사업 부문이 PC, Server 단 수요 회복 및 가격 반등으로 점진적인 실적 개선세가 전개될 것. URL: https://han.gl/4FdZY

<02/01> eBest Tech Daily News ▶️ 주요뉴스 ■ 삼성전자 반도체 적자 폭 개선…D램 1년 만에 흑자전환 https://han.gl/16546 ■ 삼성전자 2나노 AI가속기 첫 수주…"TSMC와 경쟁 가열" https://han.gl/6HfSi ■ 삼성전기, 중국 스마트폰 부활에 MLCC 선방 https://han.gl/FjvW5 ■ 에스티아이, SK하이닉스에 리플로우 장비 대량 공급 https://han.gl/oTY3s ■ 퀄컴, 스마트폰 시장 회복으로 예상치를 상회하는 가이던스 제시 https://han.gl/WF0HX ■ 메모리 반도체 가격 4개월째 상승… 감산효과 이어가 https://han.gl/vZ3Ub ■ 애플 위기의 시절..."폴더블폰·화웨이 부활에 아이폰 15% 덜 팔릴 듯" https://han.gl/ewhKu ■ 애플 MR 헤드셋 비전프로 사전판매 20만대 돌파…내달 2일 출시 https://han.gl/EswK5 ■ 엔비디아, AI 투자 지속…코어에이아이 2천억원 펀딩 참여 https://han.gl/nD9qV ★이베스트테크팀 텔레그램★ https://t.me/eBestTech

삼성전자 4Q23 주요 Data point DRAM 4Q23 당사 Bit Growth 30% 중반 증가, ASP 두 자릿수 초반 상승 1Q24 시장 Bit Growth 한 자릿수 중반 하락 예상, 당사도 시장 수준 예상. NAND 4Q23 당사 Bit Growth 30% 중반 성장, ASP 높은 한 자릿수 증가 1Q24 시장 Bit Growth 낮은 한자리수 감소 예상, 당사는 시장 하회 예상. DP 4Q23 소형 패널 매출 비중 90% 후반, 판매량 20% 초반 성장 MX 4Q23 스마트폰 5,300만대 ASP $258 / 태블릿 700만대 기록 1Q24 스마트폰 출하량 상승, ASP 상승 예상 / 태블릿 출하량 감소 예상 TV 4Q23 판매량 10% 초반 증가 1Q24 판매량 10% 초중반 감소 예상

<01/31> eBest Tech Daily News ▶️ 주요뉴스 ■ “삼성과 차세대 AI반도체 개발” 스타트업 리벨리온, 1650억원 투자 유치 https://han.gl/SC34e ■ 삼성, '갤럭시 S24' 전세계 공식 출시…사전판매 60%는 '울트라' https://han.gl/JDy93 ■ 구글, 예상치를 하회하는 실적 발표 https://han.gl/6YH2z ■ 마이크로소프트, AI 강세로 예상치를 상회하는 실적 발표 https://han.gl/bn5hj ■ 슈퍼마이크로, AI 랠리에 따라 연간 실적 가이던스 20% 넘게 상향 조정 https://han.gl/m8T2o ■ GM, 2024년 로보택시 투자 중단 https://han.gl/W1sJt ■ 日 NTT, SK하이닉스·인텔과 '빛의 반도체' 개발 추진 https://han.gl/VvPP0 ■ 2월엔 폴더블 9월엔 5.5G폰…물오른 화웨이, 신작 쏟아낸다 https://han.gl/HJX0N ■ 중국의 LCD 천하통일..."BOE는 LGD, CSOT는 샤프 공장 인수 가능성↑" https://han.gl/tiNeo ★이베스트테크팀 텔레그램★ https://t.me/eBestTech

[테크/모빌리티 Weekly] 반도체: 메모리 가격 변화 및 Intel 4Q23 리뷰 꼭 체크해야 할 업종 이슈 [반도체/디스플레이] 삼성전자, '꿈의 메모리' 3D D램 연구개발 조직 신설 [전기전자] 애플, 지난해 출하량 기준 중국 스마트폰 시장 점유율 첫 1위 테크/모빌리티 Weekly Monitor - 반도체 업종에서는 온디바이스 AI 테마가 온센서 AI까지 확산되며 시총 5 천억원 미만 종목들 위주의 주가 변동 확대가 나타남. 전기전자 업종은 애플의 비젼 프로 사전 판매가 5 분만에 완판되었다는 소식에 XR 관련주 중심의 강세가 나타남. Weekly Issue & Comment - 메모리 가격 동향 - Intel 4Q23 Review; 여전히 AI Server에 Capex 집중 URL: https://han.gl/n7vgd

<01/30> eBest Tech Daily News ▶️ 주요뉴스 ■ 온디바이스 AI 시대, HBM도 '저전력' 맞춤 설계 주목 https://han.gl/9YJTJ ■ SK하이닉스, '中→韓→中' 웨이퍼 이송으로 우시 1a 전환 https://han.gl/7x7Pi ■ 파워로직스, 작년 삼성폰 카메라 매출 2위...파트론 제쳤다 https://han.gl/kN82S ■ 티에스이, 시스템반도체 프로브카드용 STO-ML 국산화 성공 https://han.gl/JtRSD ■ 애플 iOS18, '역대 최대' 업데이트?…AI 아이폰 만든다 https://han.gl/DLNZ2 ■ 키오시아·WDC 합병 논의 재개되나…"美 베인, SK하이닉스와 교섭" https://han.gl/vd28K ■ TSMC 시총 6천억달러 돌파, 테슬라 제치고 ‘매그니피션트 세븐’ https://han.gl/kLN0A ■ TSMC 7나노 유치에 돈 쏟아붓는 日…반도체 '국가대항전' https://han.gl/uLD71 ■ 中, 6개월간 LLM모델 40여개 승인… 미국 바짝 추격 https://han.gl/Ev2Do ★이베스트테크팀 텔레그램★ https://t.me/eBestTech

<01/29> eBest Tech Daily News ▶️ 주요뉴스 ■ 삼성전자·SK하이닉스, '선단 D램' 전환 속도…EUV 투자 확대 https://han.gl/Mh4h0 ■ 삼성디스플레이, 폴더블폰 패널 베젤에 잉크젯 프린팅 적용 검토 https://han.gl/74yYs ■ 한국 찾은 샘 올트먼, 오전엔 삼성전자·오후엔 SK하이닉스 만나 https://han.gl/1dm6O ■ 삼성전자, 꿈의 메모리 '3D D램' 개발 뛰어든다…'조직 신설' https://han.gl/uiR6q ■ 인텔, 대만 파운드리 UMC와 12나노급 새 공정 공동 개발 https://han.gl/Rux6x ■ 인텔, 지난해 4분기 실적 발표…예상치 웃돌아 https://han.gl/ZBJMf ■ "美 바이든 정부, 첨단 반도체업계 수십억달러 지원 발표 예정" https://han.gl/5Md2f ■ "중국 AI 개발 차단"…美 정부, 반도체 이어 클라우드도 옥죈다 https://han.gl/nyqEK ■ 중국 스마트폰 시장 4Q23 -1%YoY 역성장, 화웨이는 상위 4개 벤더로 복구 https://han.gl/SijsP ★이베스트테크팀 텔레그램★ https://t.me/eBestTech