차용호

[차용호 테크 미드/스몰캡] HPSP (403870): 왕좌의 품격 투자의견 Buy(유지) / TP 42,000원(유지) - 3Q23 실적은 매출액 419억원(-12.5%QoQ, -11.8%YoY), 영업이익 216억원(-18.9%QoQ, -24.6%YoY, OPM 51.4%)으로 당사 추정치인 매출액 419원과 영업이익 218억원에 부합. 메모리향 매출은 고객사들의 Capex 감축으로 인해 부진했으나 시스템 반도체향 매출은 비교적 견조했던 것으로 추정. - 2024년 실적은 매출액 2,324억원(+30.7%YoY), 영업이익 1,184억원(+25.1%YoY, OPM 51.0%)으로 추정. 선단공정향 투자는 Capex 감축으로 인한 영향이 비교적 크지 않을 것으로 예상하며 선단 공정향 매출 비중이 100%인 HPSP가 타장비사들 대비 견조한 실적을 유지할 것. - 투자의견 Buy, 목표주가 42,000원을 유지. 신규 고객사 확보 및 신규 장비 출하에 따라 TAM 확장이 가능한 글로벌 독점 업체인 만큼 추가적인 주가 상승을 기대할 수 있다고 판단. URL: https://zrr.kr/GhS8

<11/15> eBest Tech Daily News ▶️ 주요뉴스 ■ "삼성전자, 내년 LGD W-OLED 구매량 10만~120만대 전망" https://ift.tt/YOLR3ui ■ Rapidus, 회계연도 연말까지 미국 내 사무소 열 것 https://rb.gy/ejfv83 ■ 키옥시아, 2분기 실적 적자 기록 https://rb.gy/vk01h5 ■ 중국, 수출 규제에도 불구하고 여전히 반도체 장비 구매하고 있어 https://rb.gy/cy832f ■ 中 비보, 폰에 세계 최초 '100억 매개변수' AI 탑재 https://zdnet.co.kr/view/?no=20231114015607 ■ 카운터포인트, 화웨이의 강세로 중국 10월 스마트폰 출하량 10% 증가 https://zrr.kr/dlZb ■ 중국 CPU 제조사, 2024년부터 7nm 공정 개발 시작 https://han.gl/MzvsqJ ★이베스트테크팀 텔레그램★ https://t.me/eBestTech

[차용호 테크 미드/스몰캡]하나마이크론 (067310): 여전히 굳건한 Vina 투자의견 Buy(유지) / TP 38,000원(+12% 상향조정) -3Q23 연결 실적은 매출액 2,394억원(-4.0%QoQ, +8.9%YoY), 영업이익 158억원 (-14.4%QoQ, -38.0%YoY, OPM 6.6%)으로 당사 추정치 매출액 2,781억원, 영업이익 234억원을 하회. 매출액 대비 영업이익이 큰 폭으로 하회한 이유는 하나머티리얼즈의 영업이익이 당사 추정치 대비 크게 하회(실제 89억원 vs. 추정치 131억원)했기 때문. - 2024년 실적은 매출액 1조 6,147억원(+57.8YoY%), 영업이익 2,147억원(OPM 13.3%)으로 추정. 하나마이크론의 브라질 법인 적자는 4Q23에도 지속되겠으나 규모는 줄어들 것이며 베트남 법인은 DDR5 제품 수주 및 2공장 가동과 성장세를 이어나갈 것(2023E 3,873억원 → 2024E 7,933억원). 별도 실적은 4Q23 모바일AP가 테스트 실적에 기여할 것이며 1Q24부터는 삼성전자의 가동률 회복으로 패키징 실적도 회복할 것 - 투자의견을 Buy, 목표주가 38,000원으로 기존 대비 12% 상향.현 주가는 12M Fwd P/B 3.6x로 P/B밴드 중상단에 위치해있어 Valuation Merit를 기대하기 어려운 구간. 따라서 기존 최선호주에서 제외하지만 2024년 메모리 반도체 산업의 Capex 감축 및 HBM 관련 투자 집중 → DDR4 및 DDR5 제품들에 대한 투자 부진 → 가동률 회복에 따른 OSAT 외주화 증가의 수혜 강도는 여전히 크다고 판단하여 선호주로 제시. URL: https://zrr.kr/fkHa

[차용호 테크 미드/스몰캡] 하나머티리얼즈 (166090): 길게 볼수록 좋다 투자의견 Buy(유지) / TP 63,000원(유지) -3Q23 실적은 매출액 531억원(-18.6%QoQ, -25.2%YoY), 영업이익 89억원(-33.3%QoQ, -59.6%YoY, OPM 16.7%)으로 당사 추정치인 매출액 619억원과 영업이익 131억원을 모두 하회. 매출액 대비 영업이익이 큰 폭으로 하회한 주요 요인은 예상 대비 매출액이 크게 감소하여 고정비의 상승으로 이어졌기 때문. - 2024년 실적은 매출액 2,753억원(+19.9%YoY), 영업이익 652억원(+48.8%YoY, OPM 23.7%)으로 추정. 4Q24 기준 DRAM은 100%에 가까운 가동률을 회복하겠으나 NAND의 경우 저조한 수요로 인해 7~80%수준의 가동률 회복에 그칠 것으로 예상. 하나머티리얼즈의 실적도 4Q23을 저점으로 개선되겠으나 2024년 연간 실적은 큰 성장을 기대하기는 어려울 것이며 오히려 2H25부터 양산할 것으로 예상되는 삼성전자의 V10 도입에 따른 TEL의 장비(극저온 식각 장비) 점유율 확대를 더욱 기대할 수 있을 것. -투자의견 Buy, 목표주가 63,000원을 유지. 현 주가는 12M Fwd P/E 기준 19.1x로 밴드 중상단에 위치해 있어 Valuation Merit는 크지 않은 것으로 판단. 하지만 2024년은 소재/부품 업체들 위주의 실적 개선이 이루어질 것이며 4Q23에는 메모리 계약가의 큰 상승, 1Q24에는 가동률 회복에 따른 소부장 업체들의 주가 상승 모멘텀이 아직 남아있다고 판단. URL: https://zrr.kr/07xn

[차용호 테크 미드/스몰캡] ISC (095340): AI Server와 메모리 턴어라운드 수혜 예상 투자의견 Buy(유지) / TP 110,000원(유지) -3Q23 잠정실적은 매출액 329억원(-8.6%QoQ, -33.7%YoY), 영업손실 79억원(적자전환)으로 컨센서스 매출액 414억원과 영업이익 102억원을 모두 크게 하회. 다만 일회성 주식보상 비용 137억원 인식을 제외한 수정 영업이익은 57억원(-11.8%QoQ, -65.4%YoY, OPM 17.3%)으로 마진율의 큰 훼손은 없었음. - 2024년 실적은 매출액 2,455억원(+63.8%YoY), 영업이익 718억원(OPM 29.2%)으로 전망. 2024년 스마트폰, PC, Traditional Server를 포함한 테크 업종의 수요는 시장의 기대치 대비 부진할 것이며, AI Server에 대한 Capex가 집중될 것이며 대면적 기판에서는 ISC 러버 소켓의 경제성 및 양산성 우위가 지속될 것으로 예상. -투자의견 Buy를 유지하며, 목표주가는 110,000원을 유지. 현 주가는 12M Fwd P/E 기준 31x로 ISC는 S사향 매출 감소에 대한 우려에도 불구하고 고객사내 메모리향 소켓 점유율 1위(23.11월 기준 70% 추정)를 유지하고 있으며 SK하이닉스 내에서도 SKC 인수를 통해 굳건한 지위를 다질 것. 1Q24부터 시작되는 메모리 업체들의 가동률 회복에 따른 실적 개선을 예상. URL: https://han.gl/uPrhTp

<11/15> eBest Tech Daily News ▶️ 주요뉴스 ■ "삼성전자, 내년 LGD W-OLED 구매량 10만~120만대 전망" https://ift.tt/YOLR3ui ■ Rapidus, 회계연도 연말까지 미국 내 사무소 열 것 https://rb.gy/ejfv83 ■ 키옥시아, 2분기 실적 적자 기록 https://rb.gy/vk01h5 ■ 중국, 수출 규제에도 불구하고 여전히 반도체 장비 구매하고 있어 https://rb.gy/cy832f ■ 中 비보, 폰에 세계 최초 '100억 매개변수' AI 탑재 https://zdnet.co.kr/view/?no=20231114015607 ■ 카운터포인트, 화웨이의 강세로 중국 10월 스마트폰 출하량 10% 증가 https://zrr.kr/dlZb ■ 중국 CPU 제조사, 2024년부터 7nm 공정 개발 시작 https://han.gl/MzvsqJ ★이베스트테크팀 텔레그램★ https://t.me/eBestTech

[테크/모빌리티 Weekly] 운송: CJ대한통운 3Q23 Review & NDR후기 - 꼭 체크해야 할 업종 이슈 [반도체/디스플레이] 엔비다아, 차세대 AI칩 H200 공개 [전기전자] 2024E 스마트폰 시장은 On Device AI 탑재 여부 및 성능이 주요한 경쟁력으로 부상할 것 [모빌리티] 10월 항공 통계: 인천 국제선 여객수 19년 대비 90% 구간 진입 - 테크/모빌리티 Weekly Monitor : 항공, 해운업종은 국제유가 하락세에 따른 원가부담 안정화 기대 확대로 지수대비 수익률 선방. 자동차업종은 현대차/기아 미국 전기차 판매량 약진한 가운데 타이어 업종 3분기 호실적에 지수 대비 Outperform. 테크업종은 파두, 한미반도체, ISC, 이오테크닉스 등 반도체 소부장 업체들의 3Q23 실적 하회로 중소형주 위주로 Underperform - Weekly Issue & Comment [운송] CJ대한통운 3Q23 Review & NDR후기 URL: https://rb.gy/h9r7ga

[김광수 전기전자] eBEST In-depth Series7: 황혼(스마트폰)에서 새벽(XR)으로 전기전자 LG전자 투자의견 Buy(유지) / TP 160,000원(유지) LG이노텍 투자의견 Buy(유지) / TP 350,000원(유지) 삼성전기 투자의견 Buy(유지) / TP 180,000원(유지) 비에이치 투자의견 Buy(유지) / TP 32,000원(-13.5% 하향조정) 라온텍 투자의견 NR 유니티 투자의견 NR - 전기전자 업종 투자의견 Overweight을 유지. 2023년 주가는 코스피 대비 Outperform (코스피: 9.3%, 전기전자: 25.3%)했으나, IT(스마트폰, PC등) 기기 부품 업체들은 상대적으로 부진. 2024E 스마트폰 시장은 소폭의 성장세(3~5%)와 함께 반등할 것으로 전망. - 한편, 자동차의 전동화 속도가 빠르게 진행되는 가운데 전기전자 업종 내 전장 부문의 수주잔고와 매출 규모가 증가하며 수익성이 개선되는 기업들을 주목해야함. 최근 전기차 시장 성장세 둔화 우려감이 제기되고 있지만 전장화(IVI, Telematics, ADAS 등)는 내연/전기차와 상관없이 확산되고 있으며, 소비자들 또한 고급차 선호 및 옵션(편의, 안전) 채택율을 높여가고 있음. Top Pick 으로 대형주는 LG 전자(Buy, TP 160,000 원), 중소형주는 비에이치(Buy, TP 32,000 원)를 제시. - XR과 전장을 비롯한 신사업의 경우 아직 기존 IT사업(TV, PC, SP) 대비 실적 기여도가 낮음. 그렇기 때문에 기업들의 신사업 성과에도 불구하고 시장은 기업 가치 반영에 소극적임. 2024년에는 "신구 조화" 즉, 본업과 신사업의 시너지를 일으키고 있는 기업들을 주목해야 다고 판단. URL: https://rb.gy/6kyj9i

<11/14> eBest Tech Daily News ▶️ 주요뉴스 ■ TSMC 게 섰거라…삼성, 첨단 패키징 'FOWLP' 납품 돌입 https://n.news.naver.com/article/018/0005619112 ■ 퓨런티어, 차량 카메라 장비사업 비중 60% 기록 https://ift.tt/gGn6OqQ ■ 美日이 놀랐다... 삼성 반도체, 켐트로닉스 PGMEA 퀄 테스트 https://ift.tt/0itk96h ■ 中 반도체 YMTC, 美 마이크론에 특허 소송 제기 https://n.news.naver.com/article/016/0002223474?sid=104 ■ 솔브레인홀딩스, 솔브레인에스엘디 프로브카드 사업 분할 매각 추진 https://rb.gy/vh718o ■ 엔비디아, 메모리 늘린 차세대 AI 칩 'H200' 공개..."속도 2배 향상" https://www.newspim.com/news/view/20231113001065 ■ 일본, 반도체 산업 지원을 위해 $13Bil 추가 예산 편성 https://rb.gy/qq3rj9 ★이베스트테크팀 텔레그램★ https://t.me/eBestTech

[차용호 테크 미드/스몰캡] 파크시스템스 (140860): 2024년에도 이어질 성장 투자의견 Buy(유지) / TP 220,000원(유지) -3Q23 잠정 실적은 매출액 324억원(-17.9%QoQ, -12.3%YoY), 영업이익 55억원(-45.9%QoQ, -59.5%YoY, OPM 16.9%)으로 컨센서스 매출액 394억원과 영업이익 118억원을 하회. 3Q23 예상 신규 수주 금액은 278억원(+15%YoY)으로 우려 대비 양호한 신규 수주를 기록하였으며 실적의 계절성도 크게 완화. -타 장비 업체들 대비 실적의 성장세가 지속되는 주요 요인은 ① 검사/계측 장비의 특수성으로 Capex 감축의 영향이 덜하며, ② 동사 매출 중 30~40% 비중을 차지하는 중국 업체들은 2024년에도 견조한 Capex 집행을 할 것이기 때문. -투자의견 Buy를 유지하며, 목표주가는 220,000원을 유지. 현 주가는 12M Fwd P/E 기준 24.9x로 최근 3Q23 실적 우려로 인한 하락으로 P/E밴드 중하단에 위치. 단기 실적 우려에 따른 주가 조정은 좋은 매수 기회라 판단. URL: https://zrr.kr/h1aP

<11/09> eBest Tech Daily News ▶️ 주요뉴스 ■ "스마트폰이 이메일 쓴다"…삼성 AI '가우스' 갤24에 탑재 https://zrr.kr/i5ze ■ 삼성전자 파운드리, 내년 전력반도체 시제품 지원 확대 https://zdnet.co.kr/view/?no=20231108150718 ■ 삼성 파운드리 "양산 고객사 11년만에 5배 증가 전망" https://zdnet.co.kr/view/?no=20231107173022 ■ ARM, 매출 인식 지연에 따라 가이던스가 예상치를 하회 https://zrr.kr/NhSA ■ 인텔, 향후 2년 안에 AI PC 출하량 1억대에 이를 것 https://zrr.kr/nqwK ■ DDI제조사 Novatek, 2024 매출액 성장 전망 https://zrr.kr/WAw5 ■ 중국 반도체 장비 시장, 미국의 수출 규제에도 불구하고 견조한 수요 보여 https://zrr.kr/T9Yl ★이베스트테크팀 텔레그램★ https://t.me/eBestTech

[김광수 전기전자] 엠씨넥스 (097520): 전장 사업의 실적 기여도 상승에 주목 투자의견 Buy(유지) / TP 39,000원(유지) - 3Q23P 실적은 매출액 2,364억원(-15.1%YoY, +23.0%QoQ), 영업이익 104억원(+11,176%YoY, 흑전QoQ )으로 매출은 2Q23 대비 증가, 영업이익은 1분기만에 흑자 전환. 실적 반등의 배경은 1) 국내 전략고객의 폴더블5 시리즈 및 갤럭시S23FE 모델 향 카메라 모듈 및 구동계 매출이 증가하고 수익성이 회복되었기 때문. 2) 전장 부문은 전방고객 향 직납 개시 및 대당 ASP 증가 효과로 매출이 증가하고 있으며, 환율에 연동한 판가 협의안 타결로 2H23부터 수익 구조가 개선되고 있는 것으로 파악.  - 4Q23E 실적은 매출액 2,428억원(-2.0%YoY, +2.7%QoQ), 영업이익 95억원(+297%YoY, -8.7%QoQ), OPM 3.9%로 추정. 모바일 부문은 국내 고객이 플래그십 갤럭시S24 시리즈 목표 수량을 35M으로 세운 가운데 조기 출시 계획을 가지고 있어 4Q23 카메라 모듈/부품 매출이 조기 반영될 것으로 예상. 전장 부문은 현대차 향 직납 물량이 지속되는 가운데 연말에 출시되는 신차 향 제품 출하 실적이 4Q23E에 더해질 것. - 목표주가를 39,000원으로 유지. 현 주가는 12M Fwd 실적 기준 P/B 1.5x로 P/B 밴드 평균을 하회. 주가의 하방 경직성은 확인했다고 판단하며 전장 부문의 실적 기여도 증가(2024E 매출 비중 34%)에 힘입어 2024E 매출이 1조원 대를 회복할 것으로 예상. URL: https://shorturl.at/ostZ8

<11/07> eBest Tech Daily News ▶️ 주요뉴스 ■ 애플 "인도산 아이폰15, 중국서 안 팔겠다" https://zdnet.co.kr/view/?no=20231105235020 ■ 첨단 반도체 제조장비 내놓은 캐논…ASML에 가격 '승부수' https://zrr.kr/heSp ■ AI챗봇 '그록' 선보인 머스크…"소셜미디어 X 서비스와 통합" https://zrr.kr/gej5 ■ TI, 美 유타주서 신규 300mm 반도체 웨이퍼 공장 착공 https://zrr.kr/vOuj ■ JSR, 반도체 수요 둔화로 다음 분기 가이던스 하향조정 https://zrr.kr/2bmK ■ 중국 스마트폰 AP출하량, 3Q23에 이어 4Q23도 증가 https://zrr.kr/fEjS ■ 폭스콘, 성수기 효과로 연말 실적 강세 전망 유지 https://zrr.kr/tpnD ★이베스트테크팀 텔레그램★ https://t.me/eBestTech

[차용호 테크 미드/스몰캡] 대덕전자(353200): 아쉬운 엇박자 투자의견 Hold(유지) / TP 26,000원(-18.8% 하향조정) - 3Q23 잠정실적은 매출액 2,378억원(-36.0%YoY, +8.1%QoQ), 영업이익 14억원 (-98.2%YoY, -75.2%QoQ)으로 컨센서스 매출액 2,464억원에는 부합했으나 영업이익 139억원을 크게 하회. - 패키지기판 업체들은 2022년과 2023년에 걸쳐 공격적인 투자를 했지만 수요 부진으로 인해 심각한 과잉 공급상황을 겪고 있음. 이에 따라 글로벌 패키지기판 업체들의 2024년 Capex는 $4.2Bil로 -16.4%YoY 감소할 전망. 그 동안 부진했던 메모리 패키지기판이 회복되고 있는 가운데 비베모리 패키지기판의 부진이 아쉬운 상황. - 투자의견 Hold를 유지하며, 목표주가는 실적 추정치 하향조정에 따라 26,000원으로 -18.8% 하향. 비메모리 패키지기판의 실적은 저점을 지나고 있는 것으로 보이나 반등 시점을 예상하기에는 이름. 비메모리향 매출의 회복 시점까지 메모리향 실적 개선세가 유지되지 않을 가능성도 존재. URL: https://shorturl.at/qvBE7

<11/06> eBest Tech Daily News ▶️ 주요뉴스 ■ '반도체 돕는 패키지기판으로만 1.3조원'…삼성전기 세종사업장 가보니 https://zrr.kr/Dfrq ■ 애플, 3Q 印 스마트폰 시장서 역대 최대 출하량 기록 https://zdnet.co.kr/view/?no=20231103170236 ■ 차랑용 반도체 수요 둔화 시작되나…'온세미' 팹 가동 축소 검토 https://ift.tt/UGPrFtN ■ ASML, 2025년까지 중국 내 DUV 장비 600대 설치 목표 https://zrr.kr/b7zF ■ Elan Microelectronics, AI PC 시대 2025년부터 개화 예상 https://zrr.kr/9HxE ■ 대만, 10년간 '12조' 투입해 반도체 혁신...요충지 노린다 https://zrr.kr/jSh1 ■ 中 YMTC, 신규 자금조달…美 규제에 총력 대응 https://zdnet.co.kr/view/?no=20231103080954 ★이베스트테크팀 텔레그램★ https://t.me/eBestTech

[김광수 전기전자] 애플 (NASDAQ: AAPL): 아이폰은 CY3Q23, 서비스는 역대 최대 매출 투자의견 NR - CY3Q23 실적은 매출액 $89.5Bil(-0.7%YoY, +9.4%QoQ), 영업이익 $27.0Bil (+8.3%YoY, +17.3%QoQ)로 컨센서스 매출액 $89.4Bil을 부합, 영업이익 $26.2Bil을 상회 (+3.1%)했고 EPS 역시 $1.46로 시장 예상치 $1.39를 넘어섬. - 아이폰은 Pro 모델 선호도 확대(기존 예상 60%→65%까지 상향 기대감)에 따른 호실적을 전망하며, 서비스 부문은 두 자릿수의 성장률을 기록할 것으로 예상. - 현 주가는 12M Fwd P/E 기준 27.1x. 실적 발표 이후 주가는 부진했는데 CY4Q23 예상 실적이 시장 컨센서스 대비 애플의 가이던스가 보수적이었던 영향이 주가에 부정적 영향을 미친 것으로 판단. 아이폰15 Pro 모델 판매비중 결과와 서비스 부문 성장폭이 향후 실적의 향방을 가를 것이며 CY4Q23 중국 애국 소비 현상 심화에 따른 판매량 부진 우려감이 지속되고 있는 만큼 주가에 부정적인 영향을 미칠 수 있음. URL: https://zrr.kr/dt8p