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Monetary Policy Through the Lens of Market-Based Inflation
* 최근 미국 인플레이션을 볼 때 직접 관측되는 시장 기반 물가와 추정에 의존하는 비시장기반 물가를 구분해 볼 필요가 있음. 소비자물가나 PCE 물가에는 실제 거래가격으로 확인되는 항목이 많지만, 금융·보험·자산관리 수수료처럼 명시적 가격이 없어 간접 추정되는 항목도 적지 않음. 문제는 이 비시장기반 물가가 최근 2년간 헤드라인 물가를 유의미하게 끌어올렸다는 점임. 비시장기반 항목의 비중은 장기적으로 높아져 현재 전체 PCE의 약 14% 수준까지 올라왔고, 최근 2년간 헤드라인 PCE에 평균 0.7%p 기여해 팬데믹 이전 평균치(0.3%p)의 두 배를 웃돌았음
* 세부적으로는 금융서비스와 보험이 비시장기반 물가의 핵심이며, 특히 포트폴리오 관리 수수료의 영향이 큼. 자산관리 서비스 가격은 실제 개별 가격이 아니라 운용자산 규모에 연동된 수수료를 바탕으로 추정되기 때문에, 주가가 오르면 물가도 함께 높게 측정되는 구조. 즉, 미국 증시 강세가 이어지면서 포트폴리오 관리 관련 물가가 비시장기반 물가를 밀어 올렸고, 이것이 다시 헤드라인 PCE를 높이는 요인으로 작용함. 현재 물가의 일부는 전통적인 수요·공급 압력뿐 아니라 측정 방식과 금융시장 상승의 영향까지 반영하고 있다는 점을 시사함
* 만약 연준이 비시장기반 물가를 제외하고 시장기반 물가만을 더 중시한다면, 전통적인 테일러 준칙 기준으로 정책금리가 약 40bp 낮아질 수 있음. 그러나 정책 불확실성과 금리조정의 관성을 반영하면 금리 인하 필요 폭은 평균 10~14bp 수준으로 크게 줄어듬. 결국 비시장기반 물가의 측정 불확실성을 감안하면, 표면적으로는 금리를 더 낮춰야 할 것처럼 보여도 실제 정책 판단에서는 변화 폭이 크지 않을 수 있음. 이는 최근의 높은 물가를 해석할 때 “기조적 인플레 압력”과 “측정상 왜곡”을 구분해야 하며, 연준도 성급한 정책 전환보다 신중한 접근을 유지할 가능성이 높다는 점을 시사함
Source: FRBSF
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Repost from AWAKE - 실시간 주식 공시 정리채널
2026.04.07 07:39:25
기업명: 삼성전자(시가총액: 1,143조 821억) A005930
보고서명: 연결재무제표기준영업(잠정)실적(공정공시)
매출액 : 1,330,000억(예상치 : 1,183,049억+/ 12%)
영업익 : 572,000억(예상치 : 384,977억/ +49%)
순이익 : -(예상치 : 317,400억)
**최근 실적 추이**
2026.1Q 1,330,000억/ 572,000억/ -
2025.4Q 938,374억/ 200,737억/ 196,417억
2025.3Q 860,617억/ 121,661억/ 122,257억
2025.2Q 745,663억/ 46,761억/ 51,164억
2025.1Q 791,405억/ 66,853억/ 82,229억
공시링크: https://dart.fss.or.kr/dsaf001/main.do?rcpNo=20260407800002
회사정보: https://finance.naver.com/item/main.nhn?code=005930
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Brent crude oil
* 트럼프 대통령은 미국이 향후 2~3주 내 군사적 목표를 달성할 수 있는 궤도에 올라 있다며, 이번 작전이 이란을 “극도로 강력하게” 타격해 “석기 시대”로 되돌려 놓을 것이라고 경고했다.
* 그의 발언은 군사 작전의 잠재적 확대를 시사하는 한편, 외교적 논의가 진행 중임을 시사하기도 했다. 이러한 상반된 발언은 신속한 해결의 불확실성에 대한 우려와 에너지 인프라에 대한 추가 피해에 대한 두려움을 불러일으켰다.
* 한편, 국제에너지기구(IEA)의 파티흐 비롤 사무총장은 이번 달의 원유 공급 충격이 심화됨에 따라 일부 국가들이 에너지 배급제에 직면할 수 있다고 경고했다. 한편, 지난주 미국 원유 재고는 550만 배럴 증가해 4억 6,160만 배럴을 기록했으며, 이는 시장 전망치를 훨씬 상회하는 수치다.
Source: Trading Economics
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3월 수출: 반도체 역대 최대
Eco/AA_ 방인성(PhD)
* 3월 수출은 +48.3%, 일평균 +41.9% 증가하며 수출 모멘텀이 매우 강하게 유지
* 품목별로는 반도체(+151.4%)를 중심으로 IT 품목(컴퓨터, 무선통신기기, 디스플레이)의 랠리가 나타남
* 반도체 수출 비중은 38.1%로 높은 비중이나 반도체 제외 수출액이 +18.4% 증가하며 품목 다변화
* 1분기 수출이 +37.4% 증가하면서 경제성장률의 하방 위험을 지지하는 요인으로 작용할 가능성이 높음. 상반기까지 높은 수출 증가율이 이어질 것으로 예상
* 본 내용은 당사 컴플라이언스의 승인을 받아 발송됨
