Профессор Клинков

Памяти Алана Гринспена - самого противоречивого экономиста двухтысячных 🪦 Сегодня не стало Алана Гринспена - человека, который почти два десятилетия возглавлял ФРС и за это время успел побывать и королем Уолл-стрит и главным антигероем, чьи решения во многом предопределили крупнейший финансовый кризис со времен Великой депрессии Выдающийся экономист скончался на 101-ом году жизни, и его уход - повод вспомнить не только о блестящих достижениях, но и о цене ошибок, которую заплатили миллионы людей по всему миру Путь Алана к вершине был необычным: в юности он был профессиональным музыкантом - играл на кларнете в джаз-бэнде, даже учился в знаменитой школе Juilliard, но затем оставил музыку ради экономики На его взгляды сильно повлияла философия Айн Рэнд с ее верой в саморегулирующийся рынок и радикальный капитализм - идеи, которые он впитал и которые позже будет отстаивать почти всю свою карьеру В августе 1987 года президент Рейган назначил его председателем ФРС, и впоследствии Гринспен сохранял этот пост при Джордже Буше-старшем, Билле Клинтоне и Джордже Буше-младшем, став поистине непререкаемым авторитетом Всего через два месяца после вступления в должность ему пришлось столкнуться с первым серьезным вызовом - "черным понедельником", когда индекс Dow Jones обвалился на рекордные 22,6% за один день Гринспен мгновенно отреагировал: он выпустил заявление о готовности ФРС служить источником ликвидности и тайком убеждал банки продолжать кредитовать брокеров: этот опыт во многом предопределил всю его дальнейшую политику - он усвоил урок, что в моменты паники центральный банк должен немедленно "заливать" систему деньгами. Так родился негласный "опцион Гринспена" - уверенность рынка в том, что ФРС всегда подстрахует инвесторов и не допустит обвала С начала 90-х он занялся планомерным снижением ключевой ставки до уровня 3-5%, что спровоцировало настоящий "финансовый бум" и раздувание пузыря доткомов В 1996 году он произнес свою знаменитую фразу об "иррациональном изобилии", предупреждая о перегреве рынка, но так и не решился повысить ставку, опасаясь, что это вызовет рецессию "Пузырь" лопнул в 2000-2001 годах, но Гринспен не стал дожидаться серьезного кризиса - он бросился снижать ставку снова, и после терактов 11 сентября опустил ее до исторического минимума в 1% Это должно было спасти экономику от дефляции, но на деле создало новый, гораздо более крупный "пузырь" - на рынке недвижимости К слову, он не только не противодействовал этому, но и в своей книге прямо призывал американцев скупать как можно больше домов, а на публике отрицал наличие системной угрозы, называя рост цен лишь "пеной" Помимо мягкой денежной политики, Гринспен был ярым сторонником дерегулирования: он отказался регулировать рынок кредитных деривативов и кредитно-дефолтных свопов, считая, что корыстные интересы банков и рыночные механизмы сами предотвратят злоупотребления Однако когда во второй половине двухтысячных масштабы ипотечного пузыря стало невозможно игнорировать, он начал повышать ставку - и опять опоздал: к 2006 году ставка достигла 5,25%, что стало "спусковым крючком" для обвала суб-стандартной ипотеки Сам кризис разразился уже после его ухода, доставшись в наследство преемнику Бену Бернанке, но фундамент был заложен именно политикой Гринспена: сначала он накачивал "пузырь" дешевыми деньгами, а потом его же резкое ужесточение денежно-кредитной политики привело к краху. На Уолл-стрит его даже прозвали "Легким Элом" - за любовь к низким ставкам и дешевой ликвидности После кризиса 2008 года Гринспен всячески оправдывался: он ссылался на просчеты инвесторов, на избыток сбережений в Китае, на ипотечные агентства Fannie Mae и Freddie Mac, а также утверждал, что у ФРС не было достаточных надзорных полномочий Но самое показательное заявление он сделал в октябре 2008 года перед Конгрессом, когда произнес: "Я нашел изъян" - и признался, что его вера в саморегулирование рынка оказалась ошибочной При всем при этом его заслуги крайне трудно отрицать: при Гринспене инфляция оставалась низкой и стабильной, США пережили самый длительный период экономического роста в поколении, он успешно справлялся с несколькими кризисами - от обвала 1987 года до азиатского кризиса и последствий терактов Его называли "Маэстро", и он действительно был гигантом своего времени Но та же самая политика сделала жилье недоступным для многих американцев, подсадила экономику США на "иглу" дешевых денег, слезть с которой они не могут до сих пор, и создала условия для глобального финансового коллапса, последствия которого весь мир расхлебывает уже почти два десятилетия Алан ушел, оставив после себя сложное и противоречивое наследие - он был человеком, который знал о надвигающихся угрозах, но слишком долго бездействовал из-за идеологических догм Его путь - напоминание о том, что даже самые авторитетные эксперты могут ошибаться и что цена таких ошибок бывает непомерно высокой Покойся с миром🥀