[한투증권 정호윤] 인터넷/게임/엔터

[한투증권 정호윤] 인터넷/게임/엔터 Daily (Jul 3 2026) ● Daily News Clipping ▶️ NAVER, 남들 챗GPT 쫓을 때 영상AI 판 트웰브랩스...네이버, 아마존 실탄 투입 < https://zrr.kr/ZeaH9X > ▶️ 크래프톤, 룬샷게임즈 대표 교체...배형욱 전 대표 개발 총괄역 맡아 < https://zrr.kr/N4Xrmn > ▶️ SM, 에스파 일본서 첫 미니앨범 발매...'키스 앤 텔' < https://zrr.kr/KjFDU2 > ▶️ 구글, EU 반독점 소송 패소...과징금 역대 최대 7조 3천억원 < https://zrr.kr/OER1yN > ▶️ MS, 엔지니어 직파해 AI 도입 돕는다...3.8조원 들여 조직 신설 < https://zrr.kr/MvhJU8 > ▶️ OpenAI, FT "오픈AI, 트럼프 정부에 지분 5% 기부 제안" < https://zrr.kr/wGylOq > ▶️ 엔비디아, "AI칩 독주 지켜라"...엔비디아, GPU 고객사에 돈줄 댄다 <https://zrr.kr/Zx16VV > ▶️ 딥시크, 혼잡 시간대 API 요금 2배 인상..."AI 가격 경쟁에 한계" < https://zrr.kr/8gtyNG > ▶️ 팔란티어 CEO "오픈AI, 앤스로픽 모델 완전 잘못돼" < https://zrr.kr/2gN13T > 텔레그램 채널: https://t.me/internet_hy

[한투증권 정호윤] 인터넷/게임/엔터 Daily (Jul 2 2026) ● Daily News Clipping ▶️ NAVER, 네이버 '쇼핑 추천' vs 다음 '검색 요약' ...국내 포털 AI 전면전 < https://zrr.kr/dAEwD0 > ▶️ 삼성SDS, 양자컴으로 반도체 제조 시뮬레이션... 삼성이 띄운 기술 승부수 < https://zrr.kr/qJada2 > ▶️ 크래프톤, '서브노티카' 언노운월즈와 합의...소송 마무리 < https://zrr.kr/l7pfzb > ▶️ NC, '신더시티' 스팀 페이지 오픈...개발 현황 공개 < https://zrr.kr/1xFYBV > ▶️ 컴투스, 대작 MMORPG '제우스: 오만의 신' 사전 등록 시작 < https://zrr.kr/qZpCBN > ▶️ JYP Ent., 스트레이 키즈 '오디너리' & '에이트', 스포티파이 10억 스트리밍 각각 돌파 < https://zrr.kr/ierRkm > ▶️ 메타, 남는 연산자원 외부에 판단...클라우드 사업 진출 모색 < https://zrr.kr/uVTlYE > ▶️ 공정위, 구글 앱마켓 '시장지배적 지위 남용' 제재 착수 < https://zrr.kr/w11PUx > 텔레그램 채널: https://t.me/internet_hy

[한투증권 정호윤] NAVER 2Q26 Preview: 실적은 지극히 무난, 핵심은 AI Factory - 무난한 탑라인 성장률 . 2Q26 매출액과 영업이익은 각각 3.37조원(+15.5% YoY, +3.9% QoQ), 5,656억원(+8.4% YoY, +4.4% QoQ)으로 영업이익은 컨센서스를 소폭 하회할 전망 . 광고 매출은 1.47조원(+9.1% YoY)으로 1분기와 성장률은 유사할 것. 하반기부터 AI 브리핑 지면에 광고가 노출되기 시작하며 상반기 대비 성장률 상승 기대 . 커머스 매출액은 4,606억원(+32.9% YoY)으로 2분기에도 고성장이 예상됨. 거래액 성장률은 견조하겠으나 수수료 인상효과의 기저효과가 점차 감소하며 1분기대비 매출 성장률의 소폭 하락 예상 - AI Factory 사업자로의 진화가 미래의 핵심 . Agentic AI와 피지컬 AI의 도래는 국내에서도 GPU에 대한 수요 증가를 가져올 것이고 네이버는 엔비디아와의 협력을 통해 최신 GPU를 우선 공급받으며 늘어나는 수요 증가에 효과적으로 대응할 수 있을 것 . 단기적으로 계약이 예정된 잠재 고객 정보와 자금 조달 계획 등이 구체적으로 공개 시 사업에 대한 불확실성 해소와 함께 주가 반등의 트리거로 작용 가능 - AI Factory의 가능성에 베팅해보자 . 투자의견 매수, 목표주가 330,000원 유지 . 현재, AI Factory에 대해 낯선 비즈니스 환경, 자금조달 리스크 등에 시장이 좀 더 민감하게 반응 중 . 국내 데이터센터 수요 증가와 함께 국내에서의 운영 경험을 바탕으로 아시아권의 다른 국가들에서도 사업을 확장 시켜나갈 수 있다는 점이 장기적으로 매력적 보고서링크: https://zrr.kr/h5AcTg 텔레그램 채널 링크★: https://t.me/internet_hy

[한투증권 정호윤] 크래프톤 2Q26 Preview: 리스크는 사라지고 이익 체력만 남았다 - 2분기도 강한 이익 체력을 보여줌 . 2Q26 매출액과 영업이익은 각각 1.26조원(+91.0% YoY, -7.8% QoQ)과 3,902억원(+58.6% YoY, -30.5% QoQ)으로 영업이익은 컨센서스를 상회할 것 . PC게임 매출액은 4,785억원(+117.8% YoY)으로 전망. 스텔라 블레이드 컨덴더를 비롯한 주요 이벤트들의 흥행과 서브노티카2의 흥행이 기여 . 모바일게임 매출액은 4,595억원(+7.5% YoY)으로 화평정영 및 펍지 글로벌, BGMI가 모두 고른 성장 보임 . 영업비용은 ADK 편입에 따른 비용 증가를 제외하면 큰 특이사항은 없었던 것으로 판단됨 - 확실히 긍정적인 상황 . PC와 모바일 모두 PUBG의 성장이 이어지고 PC는 최근 3개 이벤트가 모두 큰 성과를 거두며 전년대비 매출이 크게 늘 것으로 기대 . 매출 규모에 비해 신작이 약하다는 우려가 있으나 5월 15일 얼리엑세스로 출시한 서브노티카2가 출시 5일만에 400만장 이상 판매되고 2027년까지 10종에 가까운 신작 출시를 준비하고 있음 . PUBG는 하반기에도 웰메이드 모드 출시 등으로 성장이 계속 될 것이며 팰월드 모바일, 딩컴투게더 등의 신작 라인업도 대기 중 - 밸류에이션은 지나치게 낮아짐, 저가매수를 노려보자 . 투자의견 매수, 목표주가 400,000원 유지 . 언노운월즈와의 소송이 쌍방간의 합의로 끝났으며 관련해서 비용이 발생할 것으로 예상. 다만 이를 감안하더라도 현재 밸류에이션은 지나치게 낮음 보고서링크: https://zrr.kr/qR8NwU 텔레그램 채널 링크★: https://t.me/internet_hy

메타 AI 클라우드 사업 검토 https://www.bloomberg.com/news/articles/2026-07-01/meta-is-building-a-cloud-business-to-sell-excess-ai-compute

기사대로면 ATP는 30만원 정도로 추정되네요

합의가 되었다라는 문장이 상당히 애매한데 적당한 규모로 기존 earn out 금액(최대 2.5억달러)를 합의하지 않았나 라고 추측해봅니다..

[한투증권 정호윤] NAVER(035420): 필요했던 투자, 기대되는 미래 - 데이터센터에 대한 신사업 계획 발표 . AI 인프라(데이터센터) 신사업에 대한 청사진 발표 . 엔비디아와 협력을 통해 2028년까지 200MW 규모의 AI 팩토리 건설, 최종적으로 5~6년 내에 GW급의 인프라를 갖출 예정 . B2C 사업 중심의 Asset-light한 전략에서 Capital-intensive한 전략 수정이라는 점이 포인트 - 시장 환경 변화, 네이버에게는 긍정적인 상황 . Coreweave, Nebius Group 같은 네오클라우드와 유사한 비즈니스 모델을 갖추게 될 전망 . 장기적으로 외부 고객을 대상으로 한 AI 인프라 비즈니스 핵심은 고성능 칩을 꾸준히 공급받을 수 있는지와 사업을 안정적으로 운영할 수 있는 고객의 확보 등 . 2028년까지 건설될 200MW 규모에 대해서는 고객이 대부분 내정된 것으로 판단. 소버린 AI, 피지컬 AI 등 GPU 수요 다각화 또한 네이버에게 있어 긍정적 - 향후 눈여겨 볼 것은 자본 조달 . GW급 규모의 데이터센터 구축에는 500~600억달러의 자본이 필요한 것으로 추정됨 . 2028년까지 구축될 200MW에 대해서는 네이버와 파트너가 10억달러씩 투자 진행한 후 FI 및 채권 발행 등을 통해 추가 자본 조달이 예상됨 . AIDC의 ROIC가 10~20% 사이에 형성된다는 점 고려 시 장기고객의 확보만 안정적으로 이루어진다면 사업의 규모 확장 리스크는 제한적이라 판단 - 과감하지만 필요한 투자, 기대되는 미래 . 투자의견 매수, 목표주가 330,000원 유지 . 내수 중심의 기존 사업들이 저성장 사업이 되며 이에 대한 의존도가 높았던 네이버의 밸류에이션은 지속 하락했음. 신사업에서의 장기적인 성과 창출과 함께 기대포인트 다수 보고서링크: https://zrr.kr/j46PHE 텔레그램 채널 링크★: https://t.me/joinchat/AAAAAFN4NQ1nC-vHiYDfiw