اقتصادبازدارنده

▪️ #گاز طبیعی آمریکا با تداوم سرمای زمستانی بیش از ۴٪ جهش کرد ▫️ #مس تحت فشار ابهام تعرفه‌ای آمریکا نوسانی شد ▪️پلاتین به اوج سه‌هفته‌ای رسید ▫️بیت‌کوین به زیر ۶۵ هزار دلار سقوط کرد ▪️سهام اندونزی با امید به تعدیل تعرفه‌های آمریکا صعود کرد ▫️بازده اوراق ۱۰ساله استرالیا به کف چهار هفته‌ای نزدیک شد ▪️یوان آفشور چین به بالاترین سطح ۳۴ ماهه نزدیک شد ▫️وون کره‌جنوبی به روند صعودی ادامه داد ▪️پالادیوم به اوج سه‌هفته‌ای رسید ▫️ین ژاپن در پی تضعیف دلار تقویت شد ▪️بورس هنگ‌کنگ با جهش ۲.۴٪ هفته را آغاز کرد ▫️شاخص KOSPI کره‌جنوبی به رکورد تاریخی جدید رسید ▪️دلار نیوزیلند از کف دو هفته‌ای بازگشت ▫️دلار استرالیا به سمت اوج سه‌ساله حرکت کرد ▪️استرالیا گزینه‌های خود را در واکنش به تعرفه ۱۵٪ آمریکا بررسی می‌کند ▫️#نقره با افزایش تقاضای دارایی امن رشد کرد ▪️#نفت WTI با امید به توافق هسته‌ای ایران کاهش یافت ▪️شاخص #دلار به زیر ۹۷.۵ واحد سقوط کرد ▫️#طلا به بالاترین سطح سه‌هفته‌ای صعود کرد ▪️فیوچرز وال‌استریت با نگرانی تعرفه‌ای عقب نشست ▫️آمریکا: شرکای تجاری پس از رأی دیوان عالی از توافق‌ها خارج نشده‌اند

بسْمِ اللهِ الرَّحْمَنِ الرَّحيم : :یا ذَالْجَلالِ وَالْاِکْرام شمسی: دوشنبه - ۰۴ اسفند ۱۴۰۴ میلادی: Monday - 23 February 2026 قمری: الإثنين، 5 رمضان 1447

✔️روند #شاخص_کل پس از انتشار اوراق تبعی عموما به این شکل هست که: • یک حرکت نوسانی مثبت میزنه •بعد تشکیل آخرین موج نزولی •در نهایت شروع موج صعودی جدید بازار اما نکته مهم‌تر از پیش‌بینی، مدیریت سناریو است. با توجه به ارزندگی بازار، داشتن استراتژی خرید پله‌ای و مدیریت ریسک ضروری است. چرا که اگر اینبار الگو به‌ جای حرکت نوسانی و آخرین موج نزولی، مستقیم وارد فاز صعودی شود، نباید از روند جا بمونید.

بسْمِ اللهِ الرَّحْمَنِ الرَّحيم : :یا ذَالْجَلالِ وَالْاِکْرام شمسی: یکشنبه - ۰۳ اسفند ۱۴۰۴ میلادی: Sunday - 22 February 2026 قمری: الأحد، 4 رمضان 1447

🔹صندوق های حمایتی اوراق تبعی منتشر می کنند.

گروه پالایشی در عین جذاب قیمت‌ها، یک هفته بشدت سخت را پشت سر گذاشت و در اکثر نمادها اصلاح قیمت بیش از 10 درصدی رقم خورد ! در این گزارش قصد داریم علاوه بر برآورد محافظه‌کارانه از سود تحلیلی شرکتها برای سالهای 1404 و 1405 ، تخمینی از P/E آینده‌نگر با فرض تقسیم سود 50 - 60 درصدی و همچنین سطوح حمایتی آنها داشته باشیم ... * شبندر: سود امسال = 180 تومان ، سود سال آینده = 260 تومان ، P/E-forward=2.6 ، حمایت کلیدی = 700 - 720 تومان * شپنا: سود امسال = 145 تومان ، سود سال آینده = 200 تومان ، P/E-forward=2.8 ، حمایت کلیدی = 600 - 610 تومان * شتران: سود امسال = 110 تومان ، سود سال آینده = 150 تومان ، P/E-forward=2.3 ، حمایت کلیدی = 370 - 380 تومان * شراز: سود امسال = 720 تومان ، سود سال آینده = 1,000 تومان ، P/E-forward=2.7 ، حمایت کلیدی = 2,900 – 3,000 تومان * شبریز: سود امسال = 800 تومان ، سود سال آینده = 1,100 تومان ، P/E-forward=2.3 ، حمایت کلیدی = 2,400 – 2,500 تومان در هر 5 نماد P/Eهای تحلیلی کمتر از 3 واحد است و فاصله چندانی هم با سطوح حمایتی نیست. پس نه‌تنها فروش در این نقاط توجیه ندارد که می‌توان پالایشی‌ها را در این قیمت‌ها زیرنظر داشت. (مگر اینکه خبر منفی پشت پرده‌ای در جریان باشد که عده‌ای در حال آتش زدن به مال خود هستند ... !)

ارزش نقدینگی در برابر ارزش صادرات؛ دلار واقعاً چقدر می‌ارزد؟ یکی از شاخص‌های کمتر دیده‌شده اما بسیار مهم در تحلیل بازار ارز، نسبت «ارزش دلاری نقدینگی» به «ارزش دلاری صادرات» است. این نسبت می‌تواند به ما بگوید آیا پول داخلی بیش از ظرفیت اقتصاد رشد کرده یا هنوز پشتوانه ارزی برای آن وجود دارد. ۱. محاسبه ارزش دلاری نقدینگی فرمول ساده ای برای این محاسبه هست ، ارزش دلاری نقدینگی = حجم نقدینگی / نرخ دلار برای مثال اگر: حجم نقدینگی 13000 هزار میلیارد تومان باشد ، نرخ دلار 165.000 تومان ، در این صورت ارزش دلاری نقدینگی حدود 76 میلیارد دلار خواهد بود. این عدد نشان می‌دهد اگر کل پول موجود در اقتصاد با نرخ بازار آزاد به دلار تبدیل شود، چه ارزشی پیدا می‌کند. ۲. مقایسه با ارزش صادرات حال اگر ارزش سالانه صادرات کشور (نفتی و غیرنفتی) که در گزارش ها 86 میلیارد دلار هست را لحاظ کنیم ، در این صورت باید " ارزش صادرات > ارزش دلاری نقدینگی " است و این وضعیت چند پیام مهم دارد: الف) ظرفیت پوشش ارزی اگر جریان صادرات پایدار باشد، اقتصاد از نظر تئوریک توان پوشش نقدینگی را دارد. به بیان ساده، پشتوانه ارزی برای پول داخلی وجود دارد. تجربه کشورهایی مانند روسیه پس از تحریم‌ها نشان داد که تراز تجاری مثبت می‌تواند فشار بر ارز را مهار کند. ب) ارزیابی حباب دارایی‌ها اگر ارزش نقدینگی از صادرات کمتر باشد، به این معناست که حجم پول نسبت به توان دلارسازی اقتصاد هنوز بیش‌ازحد متورم نشده است. در چنین شرایطی، جهش‌های بسیار شدید ارزی معمولاً نیازمند یک شوک بیرونی هستند. ۳. برآورد نرخ تعادلی دلار برای محاسبه نرخ تعادلی دلار می‌توان از یک رابطه ساده استفاده کرد که "نرخ تعادلی دلار ≈ نقدینگی / صادرات دلاری" در مثال بالا: 13000 هزار میلیارد تومان تقسیم بر 86 میلیارد دلار به صورت حدودی ≈ حدود 151.000 تومان میشود ، این یعنی اگر بازار روی 165.000 تومان معامله شود، می‌توان گفت دلار بالاتر از نسبت نقدینگی به صادرات قیمت‌گذاری شده است و اگر کمتر از 151.000 هزار تومان باشد، می‌تواند نشانه سرکوب ارزی باشد. البته این تنها یکی از مدل‌هاست. ۴. سه چارچوب اصلی برای ارزش‌گذاری دلار ۱) مدل پولی و صادراتی بر اساس نسبت نقدینگی به صادرات. این مدل بیشتر ساختاری و ترازنامه‌ای است. ۲) مدل برابری قدرت خرید (PPP) این نظریه که توسط اقتصاددان سوئدی گوستاو کاسل مطرح شد، می‌گوید اختلاف تورم داخلی و خارجی مسیر بلندمدت ارز را تعیین می‌کند. در اقتصادهایی با تورم مزمن، نرخ ارز در بلندمدت صعودی است. ۳) مدل ریسک سیاسی و جریان سرمایه در کشورهایی که با تحریم، ریسک ژئوپلیتیک یا محدودیت‌های مالی مواجه‌اند، نرخ ارز می‌تواند برای مدتی بالاتر از ارزش‌های بنیادی معامله شود. عواملی مانند تنش با ایالات متحده آمریکا یا فضای امنیتی منطقه‌ای بر این متغیر اثرگذارند. ۵. اشتباه رایج بازار بخش بزرگی از فعالان بازار تنها به رشد نقدینگی نگاه می‌کنند و نتیجه می‌گیرند دلار باید متناسب با آن رشد کند. اما اگر هم‌زمان صادرات افزایش یافته باشد، این رشد نقدینگی تا حدی خنثی می‌شود.بنابراین تحلیل درست نیازمند نگاه هم‌زمان به سه متغیر است: رشد نقدینگی رشد صادرات ریسک سیاسی نادیده گرفتن هر کدام، تصویر را ناقص می‌کند. ۶. جمع‌بندی تحلیلی اگر ارزش دلاری نقدینگی کمتر از ارزش صادرات باشد احتمال جهش‌های انفجاری بدون شوک سیاسی پایین‌تر است. اما در صورت وقوع ریسک ناگهانی، واکنش بازار سریع و تند خواهد بود. دارایی‌های ریالی هنوز می‌توانند ظرفیت رشد داشته باشند، اما پوشش ارزی به عنوان بیمه پرتفوی ضروری است. در نهایت، دلار فقط تابع تورم نیست. دلار حاصل برآیند پول، تولید دلار، و ریسک است. هر زمان این سه در یک جهت هم‌راستا شوند، حرکت بزرگ شکل می‌گیرد.

📊 دلار محاسباتی در انواع طلا 🕒 آخرین بروزرسانی: ۱۴۰۴/۱۲/۲, ۱۴:۲۱:۳۷

✅ پیش‌بینی امروز صندوق‌های طلا ▪️همزمان با رشد انس طلا و دلار، حباب منفی شمش بورس کالا به بیش از ۶ درصد رسیده! ▪️میانگین یکماهۀ حباب شمش، منفی ۳ درصد هست؛ ▪️چنانچه حباب شمش به میانگین یکماهه برسه، باید شاهد رشد ۳ درصدی قیمت شمش باشیم؛ ◀️در نتیجه برای بازار امروز، بازدهی حداقل ۳ درصدی رو در شروع معاملات می‌شه انتظار داشت. @eghtesadebazdarande

✔️در هفته پایانی بهمن ماه نیز ، شاخص صنعت با کمک رشد نفت کوره افزایش یافت و مبانگبن ان در بهمن ماه به 11 دلار رسید که نسبت به ماه قبل، رشد حدودا 1.5 دلاری داشته است. ✔️ میانگین دو ماهه شاخص صنعت، در صورت تداوم فعالیت شرکتهای گروه و دریافت تخفیف خوراک، نوید بخش گزارشات پایان دوره جذابی است. ▪️شاخص کرک اسپرد صنعت پالایش بر اساس میانگین وزن فرآورده ها در صنعت تهیه شده به نحوی که نفت گاز، بنزین، نفت کوره، وکیوم، لوبکات، نفتا و نفت سفید به ترتیب وزن 38، 21، 19، 3،9 ، 2 و 1 درصدی را به خود اختصاص مید هند. به جهت فراهم شدن امکان مقایسه و رصد بهتر تغییرات، این شاخص به صورت ریالی و با اعمال نرخ دلار نیما محاسبه می شود. مبنای بنزین تا دی ماه 402، نرخ سنگاپور و پس از آن خلیج فارس می باشد. @eghtesadebazdarande

. شاخص قیمت ،که معمولا بهتر از شاخص کل واقعیت بازار رو نشون میده ، حدود 5% تا سقف شکسته شده امسال و حدود 12% هم با سقف تاریخی قبلی در سال 99 (که تقریبا منطبق بر سقفهای 402 و 403 هست ) فاصله داره .

محاسبه p/e فوروارد فزر یکساله 1405 قیمت تئوریک بازگشایی 10565 تومان سود هر سهم 1405 حدود 3500 تومان P/e Forward = 3 به کسانی که واهمه دارند در بازگشایی مثبت باز میشه یا منفی، اطلاع دهید پی به ای فزر 3 است!! پیش بینی بنده بین 4 تا 6 درصد مثبت در بازگشایی روز یکشنبه می باشد.

✳️ تغییرات هفتگی کامودیتی -شاخص ها

بسْمِ اللهِ الرَّحْمَنِ الرَّحيم :یا رب العالمین شمسی: شنبه - ۰۲ اسفند ۱۴۰۴ میلادی: Saturday - 21 February 2026 قمری: السبت، 3 رمضان 1447

ارزش دلاری بازار سرمایه امروز به ۷۹ میلیارد دلار رسید! که نشان از یک حباب سنگین منفی است. 💎اما چند نکته طلایی: ۱- ارزش دلاری بازار سرمایه امروز باید حوالی ۲۲۰ تا ۲۶۰ میلیارد دلار میبود (تعادل) ۲- کلیت بازار بورس باید ۱۸۰٪ تا ۲۳۰٪ نسبت به دلار رشد کنه تا به تعادل برسه! ۳- بازار سرمایه همیشه رفتار های تهاجمی داشته و چون حباب منفی سنگینی داریم، به محض کاهش ریسک های سیستماتیک حرکت بازار به صورت شارپ خواهد بود. ۴- در ادامه بند قبلی همانطور که گفته شد رفتار بازار سرمایه به صورت ریزش های عمیق و طولانی مدت است پس مثل یک فنر مرتبا فشرده و انرژی بیشتری میگیره، در نتیجه در زمان رها شدن(کاهش ریسک) هم سرعت حرکت زیاده و هم توانایی ایستادن روی تعادل وجود نداره چرا که از لحاظ روانشناسی بازار وقتی دلار رشدی نداشته باشه و بازار بورس ۲۰۰٪ رشد کنه افکار عمومی به این سمت میاد که بورس فوق العادست و همه بریم سمت بورس، و چون در زمان رسیدن به تعادل و بعد از تعادل یعنی حباب مثبت، پول های زیادی سمت بازار میاد، میتونه ارزش به مراتب خیلی بالاتر بره و وارد حباب های سنگین مثبت و حتی ا‌بَر حباب هم بشه.

بِسْمِ اللهِ الرَّحْمَنِ الرَّحيم : :اَللّهُمَّ صَلِّ عَلی مُحَمَّدٍ وَ آلِ مُحَمَّدٍ وَ عَجِّلْ فَرَجَهُمْ شمسی: جمعه - ۰۱ اسفند ۱۴۰۴ میلادی: Friday - 20 February 2026 قمری: الجمعة، 2 رمضان 1447

#ارزش_بورس_ایران ✔️میانگین ارزش ماهانه بورس ایران در تاریخ 29 بهمن 1404 به مبلغ 14,451 همت (هزار میلیارد تومان) می باشد. میانگین ارزش ماهانه جاری نسبت به ماه قبل کاهش 5.2 درصدی داشته است.

در مطلبی که اوایل مهرماه پیرامون ارزش بازار نوشتم، به این «برآورد» رسیده بودم که ارزش بازار با دلار ۱۰۰ هزارتومانی، حدود ۱۰ هزار همت است. نرخ دلار در این بازه ۵ ماهه رشد کرد و همزمان، بازار هم به رشد تا سقف‌های بالاتر ادامه داد. اما چرا امروز که دلار آزاد ۱۶۰ هزارتومان را هم رد کرده و دلار رسمی بالای ۱۳۰ هزارتومان است، شاهد بازاری کمتر از ۱۳ هزار همت هستیم؟ در اسلاید فوق نمودار نرخ تنزیل یکی از پر معامله‌ترین قراردادهای آتی را مشاهده می‌کنید. کف نرخ تنزیل ۶ ماه گذشته در این قراردادها، حدود ۵۰ درصد و سقف آن حدود ۱۳۰ درصد بوده است. هم اکنون و در شرایط فعلی کشور، این نرخ به ۱۲۲ درصد رسیده است!! به بیان ساده‌تر، با فرض نرخ فری‌ریسک ۴۰ درصدی، بازار مطالبه صرف ریسک بیش از ۸۰ درصد را برای سرمایه‌گذاری دارد! یعنی ریسک بسیار بالا برای سرمایه‌گذاری حال اگر با فرض سودآوری ۲۰ میلیارد دلاری (عدم صدمه به شرکت‌ها و زیرساخت‌ها) + رشد اسمی ۵۰ درصدی (تورم) + نرخ فری ریسک ۴۰ درصدی + ارزش غیر عملیاتی بخواهیم ارزش بازار را «برآورد» کنیم، محدوده ارزش دلاری بازار سرمایه کشور، چیزی حدود ۷۰-۷۵ میلیارد دلار خواهد بود

نوسان قیمت #نفت امروز محدود بوده و قیمت هر بشکه نفت برنت و نفت آمریکا اکنون به ترتیب در سطح 70.5 دلار و 65.5 دلار قرار دارد. قیمت نفت روز گذشته همزمان با نگرانی درباره رخ دادن اختلال در عرضه نفت از خاورمیانه بیش از 4.5 درصد رشد کرد. در چند هفته اخیر بیشترین تاثیر بر بازار نفت از تحولات ژئوپلیتیک در خاورمیانه کذاشته شده است. در حوزه عرضه، برخی تحلیلگران معتقدند #اوپک_پلاس بزودی افزودن بر عرضه را شروع می کند. این افزایش درحالی رخ خواهد داد که رشد تقاضای جهانی برای نفت امسال مانند سال قبل اندک است.

بِسْمِ اللهِ الرَّحْمَنِ الرَّحيم 🌟لا اِلهَ اِلّا اللهُ الْمَلِکُ الْحَقُّ الْمُبین شمسی: پنجشنبه - ۳۰ بهمن ۱۴۰۴ میلادی: Thursday - 19 February 2026 قمری: الخميس، 1 رمضان 1447 🔹بیعت مردم با امام رضا علیه السلام به ولایت عهدی، 200ه-ق 🔹احتجاج اُبی بن کعب بر ابوبکر 🔹مرگ مروان بن حکم لعنة الله علیه، 65ه-ق 🔹غزوه تبوک، 9ه-ق 🔹وفات سیده نفیسه از نوادگان امام حسن مجتبی