Код Капитала | Ирина Калинина

Один против рынка. В чем опасность? Есть один вопрос, который я слышу чаще всего — в разных формулировках, но по сути одинаковый: «Я всё читаю, слежу за новостями, стараюсь разобраться — но всё равно не понимаю, что делать». Это не про недостаток информации. Информации сейчас избыток. Это про кое-что другое. Когда рынок растёт, одиночное инвестирование работает неплохо. Купил — подождал — порадовался. Ошибки прощаются, потому что общий тренд тянет вверх. Но когда рынок стоит или падает больше года — ситуация меняется принципиально. Цена каждого решения становится выше. Цена бездействия — тоже. Именно в такие периоды одиночка проигрывает не рынку, а самому себе. Исследования поведенческих финансов показывают: частные инвесторы в среднем теряют от 2 до 4% годовых сверх рыночных потерь — просто на эмоциональных решениях. Купил на эмоции роста. Продал на эмоции страха. Подождал, пока «всё прояснится» — и пропустил разворот. Это не глупость, это физиология: мозг не приспособлен к принятию финансовых решений в условиях неопределённости. Что меняет присутствие рядом опытного человека и сообщества таких же инвесторов? Очень конкретные вещи. Во-первых, исчезает ощущение, что ты один смотришь на непонятную картину. Во-вторых, появляется возможность проверить своё решение о чужой опыт — до того, как нажал кнопку. В-третьих, перестаёшь реагировать на каждый заголовок, потому что понимаешь контекст. Я вела портфели своих клиентов через несколько рыночных циклов. И самое частое, что слышала после — не «вы подсказали правильную идею». А «я перестал принимать решения в панике. Стало спокойней». Это, как ни странно, дороже любой другой рекомендации. ➡️ В четверг на эфире «Год без роста. Что дальше?» буду говорить именно об этом: как выстроить процесс принятия решений, когда рынок не даёт очевидных сигналов и впереди один туман? Регистрация — https://ikalinina.com/web-nogrowth-what-next Вчера в комментариях вы написали о своих главных сложностях — спасибо за честность. Сегодня хочу спросить иначе: было ли у вас решение, о котором потом пожалели — не потому что оно было неправильным аналитически, а потому что приняли его не в том состоянии? #инвестиции #российский_рынок

Российский рынок падает уже больше года. IMOEX сегодня — примерно там же, где был три года назад. Не в пропасти. Но и никуда не двигается. Для тех, кто в это время активно инвестировал, это особенно тяжело: деньги вложены, решения принимались, время потрачено — а результата нет. Портфель просто стоит и ждёт. Казалось бы, депозиты спасли ситуацию. 18–20% годовых звучало как выход — и для многих действительно стало передышкой. Но ЦБ уже начал цикл снижения ставки, этот праздник постепенно заканчивается, а инфляция при этом никуда не делась и работает строго против нас. Что в итоге? Рынок не растёт. Депозиты дешевеют. Портфель стоит и ждёт — непонятно чего и непонятно сколько. Знакомо? Я сейчас говорю не о панике и не о катастрофе. Я говорю о конкретном состоянии, которое хорошо знают все, кто инвестирует в России прямо сейчас. 1️⃣Когда читаешь аналитику — мнения расходятся диаметрально. Когда смотришь на портфель — непонятно, что с ним делать. Когда пробуешь что-то купить — тут же начинаешь сомневаться, правильно ли. И нет рядом никого, кто ответил бы честно — не в формате «всё будет хорошо», а по существу. Я сама прошла через несколько таких периодов. 2000-й, 2008-й, 2014-й, 2020-й. Каждый раз казалось, что это особенный кризис, особенно сложный, особенно непредсказуемый. И каждый раз главным вопросом был не «когда вырастет» — а «что делать прямо сейчас, пока не выросло». Именно об этом я хочу поговорить на этой неделе. Не о том, когда вырастет рынок — этого не знает никто, и я в том числе. А о том, как инвестировать осмысленно в условиях, когда ясности нет и в ближайшее время не предвидится. В четверг я проведу прямой эфир — «Год без роста. Что дальше?» Буду говорить честно: как выглядит рынок сейчас, что я сама делаю в текущих условиях, как строить стратегию, когда индекс стоит, а депозиты дешевеют. Будет время на вопросы — отвечу на всё. ➡️ Регистрация — [ссылка]. Эфир бесплатный. А пока — напишите в комментариях: что сейчас для вас самое сложное? Держать и ждать? Не знать, что покупать? Или что-то совсем другое? Мне важно понять, с каким запросом вы придёте в четверг. #российский_рынок #инвестиции

Почему Amazon выжил? Фактор 1. Запас кэша: В феврале 2000 года, буквально за месяц до краха, Amazon успел выпустить конвертируемые облигации на $672 млн. Эти деньги спасли компанию, когда кредитные рынки закрылись. Реальный продукт и фокус на клиенте: В отличие от стартапов-пустышек, у Amazon была Большая Идея (расскажу позже почему это очень важно) и росли реальные продажи, база клиентов и операционная эффективность. Трансформация: Именно в период кризиса Безос начал запускать сторонних продавцов на платформу (Amazon Marketplace) и заложил основу для будущих облачных сервисов (AWS). Чтобы вернуться к пиковой цене 1999 года ($106), акциям Amazon потребовалось почти 10 лет (до конца 2009 года). Но те, кто купил акции на дне кризиса по $6, увеличили свой капитал в сотни раз. Мой личный опыт Из моих клиентов 3 стали миллионерами исключительно благодаря этой позиции! Хотели ли они продать? Да хотели, но я отговорила. Смысл фиксировать убытки в 90%? И мы усредняли ниже 10 долларов. Я прослушала десятки и десятки конференц-колов Амазона на каждом из которых был Джефф (Илон Маск такого не делает!). За эти годы они стали мне почти родными людьми, так много я о них знала! Я понимала 2 вещи, которые определили мое решение 1. Я знала что Джефф - честный человек, и в трудной ситуации не прячется и не сдается ( мои ценности) и 2. У компании есть Большая Идея и они ей живут, даже когда "все плохо". (Они идейные - а это редкость) В результате к 2010 была накоплена большая позиция, которая стоит миллионы сегодня. Обратите внимание - это не случилось за несколько месяцев. Были ли те, кто не послушал меня и сделал по-своему? Да были. Мой "любимый" вопрос - продать с убытком в 90%, чтобы купить что? Люди тогда "верили" в банки и недвижимость. Следующий кризис 2008 года был финансовым - пострадали банки и недвижимость. Если было полезно - ставьте 🔥- тогда продолжим по кризисам.

История Amazon: через 8 лет ада к триллионной капитализации. История, которую никто не расскажет... кроме меня. Amazon — главный символ стойкости в эпоху краха доткомов. Компания Джеффа Безоса потеряла тогда почти всё, но выжила благодаря фундаментальной стратегии. История "выживания Amazon" и уроки полезные для инвесторов, которые сейчас переживают затяжное падение российского рынка. 2000 году Amazon был молодой, но уже публичной компанией (IPO прошло в 1997 году). Джефф Безос строил не просто самый большой в мире книжный интернет-магазин, а инфраструктурного гиганта. ФАЗА 1. Безумный взлет: На пике пузыря в декабре 1999 года акции Amazon достигли $106. Инвесторы скупали их на волне всеобщей эйфории. ФАЗА 2. Катастрофическое падение: Когда пузырь лопнул, Amazon покатился на дно вместе со всеми. К октябрю 2001 года акции рухнули до $6. Компания потеряла более 94% своей стоимости. ФАЗА 3. Паника и уныние: Пресса хоронила Amazon вместе с другими компаниями EBay and Yahoo (которые живы по сей день). Знаменитый аналитик Рави Сурия опубликовал отчет, в котором предрекал компании скорое банкротство из-за нехватки ликвидности. Инвесторы были в глубочайшей печали и массово продавали и фиксировали убытки. Почему Амазон выжил и почему я делала прямо противоположное - в следующем посте Ставьте реакцию 🔥, если полезно.

Крах доткомов (1995–2001 гг.) — это исторический биржевой кризис, вызванный спекулятивным бумом вокруг интернет-стартапов. Интернет-стартапы рождались ежедневно, без какого-либо чёткого понимания, как вообще строить устойчивый бизнес в онлайн-сегменте. Компании стремились как можно скорее привлечь максимум инвестиций, чтобы потратить их на агрессивный маркетинг, завоевать узнаваемость, затем привлечь ещё денег и опять вложить в рекламу. Как все это окупать не думал никто. Почти. Гигантские суммы сжигались на привлечение аудитории, порой без всякой монетизации. В 1999 году 39% всего венчурного капитала США утекало именно в интернет-компании, раздувая оценки вчерашних новичков до небес. Пока интернет-бизнесы щедро сорили деньгами, инфраструктура под ними росла не менее бурно. Хостинг-провайдеры, дата-центры, оптоволоконные и сетевые компании переживали настоящую золотую лихорадку! Рынок переоценил компании с приставкой «.com», не имевшие реальной бизнес-модели и часто не имеющих никакого отношения к интернету. Никто не умел оценивать и сравнивать эти компании, критерии еще не были определены, но инвесторам было все равно) Сам потенциал Интернета мало кто понимал, никто их брокеров даже ехать на эти чудные "Интернет конференции" не желал и на них посылали молодых брокеров, типа меня)) Понятия интренет-коммерция еще не было изобретено, платежи онлайн считались "прорывом", рассылки не умели вставлять имя пользователя в письмо, а сообщение "у вас новый емейл" вызывало восторг, а не раздражение. Кульминация наступила весной 2000 года, когда технологический индекс NASDAQ достиг исторического пика, а затем рухнул, стерев с рынка и из портфелей инвесторов больших и маленьких миллиарды долларов. 1995 — 10 марта 2000 года: Период стремительного роста. Массовый интерес инвесторов к новой интернет-индустрии. 10 марта 2000 года: Абсолютный пик индекса NASDAQ — в ходе торгов он достиг рекордных 5132,52 пункта. (Сегодня он на отметке 25 тысяч) Март 2000 года: Переломный момент. Индекс начал стремительно падать, инвесторы начали спешно распродавать акции.(Питер Тиль и Илон Маск "успели" закрыть сделку по продаже Пейпала японским инвесторам пусть и за полцены за неделю до этого - редкие везунчики) Октябрь 2002 года: Дно кризиса. NASDAQ потерял почти 77-80% своей стоимости от пиковых значений. Важные факты * Причина роста: Венчурные фонды и инвесторы вкладывали деньги в любые компании с доменом «.com», игнорируя базовые финансовые показатели (выручку и прибыль). Честно говоря их тогда даже оценивать не умели - новое было дело. Показательные IPO: Многие стартапы выходили на IPO (первичное размещение акций) без готового продукта, взлетая в цене в первые же дни торгов фактически на одном хайпе. Рекламная вакханалия: В январе 2000 года стартап Pets.com выкупил невероятно дорогую рекламу на финале Супербоула. (Компания, продававшая корм для животных, закрылась уже в ноябре из-за отсутствия прибыли.) Масштаб катастрофы: Сотни компаний объявили себя банкротами. Потеряв интерес к нерентабельным проектам, инвесторы обесценили даже лидеров рынка. Всех без разбора. Выжившие: Текущие мировые гиганты Amazon, eBay и Priceline пережили этот кризис, хотя их акции в те годы теряли до 90% стоимости. (Подробней во второй части) Именно в то время была выстроена вся инфраструктура того, что сегодня мы знаем как современный Интернет со всей его монетизацией и коммерциализацией. И все компании из моих портфелей того времени, включая Paypal, Verisign и Juniper Networks работают, хотя и прошли "восемь кругов ада" Изучение этой истории помогает лучше понимать современный рынок (эйфория с ИИ) и технологические сектора рынка. Если вам интересно, какие именно уроки вынес современный финансовый мир из этого кризиса или как он отразился на реальных секторах экономики, ставьте 🔥🔥 и я раскрою детали, истории, и выводы.

Рынок не восстановится «сам по себе». И вот почему это важно понять прямо сейчас. Многие инвесторы сейчас живут в логике «я подожду пока и всё нормализуется». Понятная реакция. Но давайте посмотрим на цифры. Ключевая ставка ЦБ начала снижаться — депозиты уже не дают тех 18–21%, к которым все привыкли за последний год. Инфляция по-прежнему выше таргета. Российский рынок недооценён фундаментально — но «недооценён» не значит «вырастет завтра». Что это значит на практике? Пока вы ждёте — деньги на вкладе теряют покупательную способность, Тихо, незаметно, каждый месяц. в лучшем случае вы остаетсь "по нулям" не потерял/не выйграл. Это не катастрофа за один день. Это медленный процесс, который становится виден только спустя год-два. И вот парадокс: именно в периоды экстремальной неопределённости закладываются самые сильные результаты следующих двух-трёх лет. Те, кто покупал в 2008–2009, в 2014, в 2022 — знают это на собственном опыте. Им чуть легче, хотя падение рынков на пандемии было отвесным но быстрым (2 недели и готово!) и многие тогда заработали 50% прибыли за год. Но сегодня проблема не в том, инвестировать или нет. Проблема в том — куда инвестировать и в каких пропорциях. Выбрать неправильно сейчас значительно дороже, чем год назад: рынок не прощает случайных решений. ➡️ Игра "в одиночку" в такие периоды обходится дорого. И не потому, что вы недостаточно умны или опытны! А потому что одному человеку физически не хватает времени и информации, чтобы следить за всем одновременно. Но главное в одиночку в разы сложнее психологически! Помните, в начале внезапной пандемии мы все "сбились в кучу" и каждую неделю были вместе на вебинарх! На них исчезала паника и появлялось смелость что-то купить, когда казалось "небеса рушатся на землю" В такие периоды "быть вместе" - лучший спасательный круг. Об этом — подробнее уже на следующей неделе. Моя идея: Хотите я со своей стороны поделюсь тем, какие кризисы я проходила за 30 лет, что помогало мне справляться психологически. Ставьте реакцию 👍 или 🔥 или🙏 И тогда первая часть выйдет уже сегодня. Все познается в сравнении. И три месяца это вам не 3 года... как в 2000... #российский_рынок #инвестиции #ставка

14 недель падения Мосбиржи подряд. 14 недель. У российских инвесторов - грусть и уныние. Каждую неделю одно и то же: открываешь приложение, смотришь на цифры — и думаешь, ну всё, это уже дно. Покупаешь. На следующей неделе — все еще ниже. Какое-то время депозит казался выходом. Но ключевая ставка идёт вниз — и доходность по вкладам тихо тянется следом. Плюс эти не замолкающие разговоры про возможную заморозку. Может, слухи. Может, нет. Но "осадочек остался". А инфляция никуда не делась.Каждый из нас чувствует на себе что она далеко не 5,3%. Что получается на практике? Рынок давит сверху, кэш обесценивается снизу. Куда ни посмотри — ощущение, что любой шаг будет неверным. Это не паника. Это очень конкретная ситуация, в которой сейчас находятся тысячи частных инвесторов — думающих, грамотных, с опытом. Для новичков все еще тяжелее. Даже профессионалы сейчас говорят честно: выбирать хорошие идеи стало крайне сложно. ➡️ Ключевой вопрос не «куда падает рынок», а «что делать конкретно мне». И вот здесь игра в одиночку, "один на один с рынком" начинает дорого обходиться — не в деньгах, а в ошибках. Расскажите как у вас обстоят дела - где вы сейчас? В рынке и инвестируете— или ушли в сторону и "сидите на заборе"? #российский_рынок #инвестиции --- Главные правки по скилу: убрал «надрыв» и риторику первого лица («я смотрю», «я думаю»), добавил цифру-повтор (14 недель), сжал метафоры до одной точечной, логика стала факт→объяснение→вывод со стрелкой. Скажите, что ещё подстроить — и двигаемся к письму и Фазе 1.

БЛОКИРОВКА ИНТЕРНЕТА НЕСОВМЕСТИМА С РАЗВИТИЕМ ИИ В РОССИИ. Павел Дуров (о блокировках в РФ): "Блокировки лишь отдалили Россию от «цифрового суверенитета». Специалисты, которые могли бы создать в России операционную систему для смартфонов, в условиях сломанного интернета массово покидают страну. без такой системы все приложения на смартфонах — «национальные» или «иностранные» — остаются уязвимыми для точечной слежки и цензуры со стороны США через уязвимости в системе и магазины приложений iOS и Android. Замена «иностранных» приложений на «национальные» при сохранении американских ОС — смена упаковки без смены сути. Потёмкинские деревни с привкусом коррупции. Российский чиновник, который сломал интернет и отбросил страну на десятилетия назад под предлогом «цифрового суверенитета», заслуживает медаль национальной безопасности — от США". durov_russia *Материал публикуется в порядке цитирования первоисточника. Высказывания и оценки принадлежат исключительно их автору и не отражают позицию администрации канала. А тем временем в США Anthropic (создатель Claude) помогает Агентству национальной безопасности США внедрить ИИ-модель Mythos для проведения наступательных киберопераций, несмотря на продолжающийся юридический конфликт с Пентагоном. Что делает Митос таким опасным? Это первая система которая умышленно "прячет свои рассуждения" от создателей, чтобы не мешали и умышленно "водит их за нос". Митос (Минотавр по русски) пугающе сильный и потому Антропик решили не делать публичного релиза. И сразу продала его Пентагону. Как будем защищаться, друзья? Отключениями интернета? Убегающими айтишниками? Грозными заявлениями? Есть другие идеи? ft.com

Если пропустили повтор Вебинар с разбором экономической обстановки и как лучше защитить и инвестсировать свои деньги, можно успеть на повтор сегодня в 19.00 мск. ЗАЙТИ НА ПОВТОР ЗДЕСЬ

Антон Силуанов* (про налоговую нагрузку): "Принятые налоговые изменения не привели к чрезмерной нагрузке на экономику и бизнес в России, Были риски того, что мы можем где-то перегнуть планку. Нет, не перегнули". Также Силуанов заявил о достижении Россией абсолютного финансового суверенитета, (что это значит конкретно не разъяснил). Набиуллина не смогла присутствовать на ПМЭФе из-за больничного. В мае нефтегазовые доходы России составили 678.9 млрд руб. ($9.2 млрд): по сравнению с маем прошлого года выросли на 32.4%, а по сравнению с апрелем этого года — сократились на 20.7%.

Второй год подряд рынок падает на неделе проведения ПМЭФ. До этого в это время мы обычно росли. Что изменилось - в подкасте позже.

Четыре «всадника апокалипсиса» Германа Грефа Четыре «всадника апокалипсиса» для российской экономики сегодня — высокая процентная ставка, растущая налоговая нагрузка, крепкий рубль и проблемы, связанные с административными барьерами. Об этом заявил глава Сбербанка Герман Греф на деловом завтраке в рамках Петербургского международного экономического форума (ПМЭФ). Он охарактеризовал текущее состояние российской экономики через метафору четырех «всадников апокалипсиса». По мнению главы крупнейшего банка страны, сочетание этих факторов создает серьезные вызовы для экономического роста. Во время этой же дискуссии Греф заявил, что ряд резервов, которые двигали российскую экономику вперед, на сегодня себя исчерпали. По его словам, производительность труда в стране пока не растет теми темпами, которые могли бы компенсировать эти факторы. Мой комментарий: чтобы росла производительность труда, нужно закупать станки, оборудование и новые технологии. Что-то я не помню, чтобы в это кто-то вкладывался. От разговоров о производительности в течении десятилетий она не появится!

И как же так получилось? Что скажете?

Кто не получил ссылку - дублирую здесь - Друзья без паники - вот ссылка - должно было уйти в авторежиме - https://ikalinina.com/pl/webinar/show?id=3291851&view=1

Так заморозят вклады или нет Этот вопрос задают мне в личку каждый день.И з правильно, что задают. Потому что официальные ответы звучат примерно так: *«Никакой заморозки не планируется, всё под контролем»*. Прямо как в 1991-м. Прямо как в 2004-м перед банковским кризисом. Прямо как накануне каждого раза, когда потом оказывалось — надо было успеть раньше. Я не говорю, что завтра всё рухнет. Я говорю: держать все деньги на вкладе в 2026 году — это не стратегия. Это надежда. А надежда — плохой финансовый инструмент. Что реально происходит прямо сейчас: — Ставка высокая, да. Но инфляция съедает больше, чем показывает Росстат — Банки перегружены. Часть из них уже работает с отрицательной реальной маржой — Индекс Мосбиржи на уровне 2500 — исторически это точка входа, а не точка страха Куда идут деньги тех, кто понимает — я расскажу на вебинаре. 👉 «2500 на бирже — дежавю или новая реальность» Живой эфир в 20.00 МСК Без записи. Без повтора. Только для тех, кто пришёл. На вебинаре разберём: ✔️ Заморозка вкладов — реальный риск или манипуляция страхом? ✔️ Куда инвестировать во второй половине 2026 — конкретно, без воды Регистрация здесь - успевайте, начинаем уже через час.

Держите табличку с Дивидендами ожидаемыми и фактическими - https://smart-lab.ru/mobile/topic/1310967

Друзья, напоминаю - вебинар по рынку уже завтра. На встрече мы поговорим о том, --что происходит сегодня в экономике, --какие возможности открываются на рынке облигаций и акций, --депозиты или облигации - что лучше --как защитить капитал от инфляции и --какие ошибки сейчас чаще всего допускают частные инвесторы. Кроме того, все зарегистрированные участники получат в подарок подборку лучших облигаций для частного инвестора с комментариями и пояснениями, на какие инструменты стоит обратить внимание уже сейчас. Кто не успел зарегистрироваться - сделайте это сейчас РЕГИСТРАЦИЯ ЗДЕСЬ

В четверг делаем живой эфир по теме "Куда инвестировать после 12 недель падения Мосбиржи" - рассказываю что делать и что не делать, чтобы сберечь свои деньги. Регистрация здесь -https://ikalinina.com/reg-web-2500