Неблокчейн

На российском рынке прямо сейчас происходит две истории, на которые стоит обратить внимание. Что характерно, с точки зрения наблюдателя за принципами работы рынков капитала истории эти практически диаметрально противоположные. 1️⃣ Самый настоящий акционерный конфликт наблюдается в «Ленте». После объявленной чуть более недели назад сделки по покупке у TPG и ЕБРР примерно 42% ритейлера фондом Алексея Мордашова «Севергрупп» выяснилось, что на «Ленту» был и другой покупатель - «Магнит», который мало того что предложил более привлекательные условия, так еще и исторически близок с «Лентой» (в конце статьи есть пояснение по этому поводу). Миноритарии - в первую очередь, Prosperity - возмутились и предположили, что (а) их где-то обманули, и (б) ЕБРР вообще оборзел, выставив свою долю на продажу. Это отличный пример того, как фонды-активисты (Prosperity, в данном случае) борятся за справедливость - и все это однозначно положительно влияет на степень взрослости фондового рынка (ну и на доход акционеров, конечно). «Севергрупп» все отрицает и говорит, что планирует закрыть сделку сразу после одобрения регуляторами, но что-то мне подсказывает, что быстро это для них не закончится. Разогрел попкорн. 2️⃣ На другой стороне спектра взрослости - эпично провальные деривативные сделки между «Сбером» и российскими корпоратами. Long story short - после того, как один там кусок суши поменял свою страновую принадлежность, а деревянный сложился вдвое, две компании вдруг (это при подписанном-то контракте!) оказались должны зеленому банку круглую сумму денег. Платить их компании не захотели, пошли в суд, а суд - внезапно для участников рынка - встал на их сторону. В результате прецедента Сбербанк недосчитался 80 с лишним миллиардов рублей. Как пишет The Bell, такие прецеденты очень опасны для рынка деривативов (как минимум), поскольку любой провал менеджмента компании, заключившего деривативную сделку с банком, теперь можно исправить «разворотом» этой сделки в суде по причине того, что «мы не понимали, на что идем, банк придумал сложную структуру и вынудил нас принять ее - и, вообще, мы не финансовая компания». Правда в том, что, несмотря на явную полезность деривативов для «нефинансовых» компаний, желающих защититься от валютного или процентного риска, слишком многие из них использовали эти инструменты не по назначению, временами превращая, например, (непредназначенное для этого) собственное казначейство в центр прибыли - или, скорее, убытков. Российские же банки (а также «дочки» иностранных банков, оперирующие в России) теперь сто раз подумают перед тем, как рассмотрят возможность подобной сделки. Еще по теме: книга Лорана Жака с говорящим название «Опасные игры с деривативами». Основная мысль книги в том, что игры с деривативами, как правило, опасны.

#неблокчейн_wtf Отличное утреннее от Not your father’s broker. Справа внизу - Пабло Эскобар, основатель Меделлинского картеля и prominent торговец коксом (не нефтяным).

Fingers crossed. https://thebell.io/nadezhda-na-otmenu-aresta-kalvi-serebrennikov-pod-podpiskoj-o-nevyezde-i-kak-projti-pervyj-krizis-startapa/?

HEDGE FUNDS - BRIDGEWATER - LONGREAD Эпичный лонгрид восьмилетней давности про Рэя Далио и Bridgewater. Эта статья представляет собой полноценный обзор индустрии хэдж-фондов, построенный вокруг самого успешного из них. Если бы мне нужно было прочитать всего один материал на заданную тему, то это был бы он. Некоторые практики, описанные в материале New Yorker, могут показаться чрезвычайно экстремальными по сравнению с общепринятыми в корпоративном мире, однако radical transparency - тот принцип, которого зачастую не хватает в русском (да и не только) бизнесе. Also, во время чтения постоянно крутилась мысль, что все это напоминает сериал Billions - а это значит, что сценаристы чертовски дотошно подошли к процессу воспроизведения внутренней культуры хэдж-фонда. https://www.newyorker.com/magazine/2011/07/25/mastering-the-machine Еще о Далио и Bridgewater: = https://t.me/nonblockchain/994 = https://t.me/nonblockchain/1461 = https://t.me/nonblockchain/1467

#неблокчейн_chart Повышения ставки ФРС и обвалы на фондовом рынке. Источник: https://twitter.com/schuldensuehner/status/1114529944544129025?s=21

#неблокчейн_brief №36 🌔 Два банкира (из разных банков) ехали на поезде из Лондона в Париж, один обсуждал конфиденциальную информацию, другой ее услышал и передал коллегам. Второму банкиру и его начальнику теперь грозят штрафы, но никто своей вины не признает. Классика. 🌔 Блог Financial Times, FT Alphaville, провел небольшой финансовый reverse engineering финансовой отчетности Tesla, чтобы понять, сколько же средств на счетах компании. Множество предпосылок, но результаты интересные. 🌔 Про фонд LTCM, его быстрый взлет и эпичное падение. https://www.institutionalinvestor.com/article/b1505p4kwyg32l/they-were-like-gods 🌔 #неблокчейн_ликбез На портале БКС-Экспресс периодически появляются очень годные материалы - например, разбор, на какие внешние факторы и показатели стоит обращать внимание перед началом торгового дня. Или, вот, история появления такого инструмента, как АДР/ГДР. = Как неофициально называют бонды. Когда "пахлава" и "кимчи" - это не про еду, а "Кардашьян" - не про ж-пу: 🌔 История жизни Джеффри Кларксона, квант-инвестора и первого человека, создавшего типа-компьютерную типа-модель подбора акций. А потом что-то пошло не так. Минимум финансов, максимум дичи. 🌔 Материал Блумберг про основателя крупнейшей сети доставки в Китае (а значит, крупнейшей в мире) и его войну с Alibaba. Как изменить пищевые привычки десятков (и сотен) миллионов людей. https://www.bloomberg.com/features/2019-meituan-china-delivery-empire/ 🌔 На удивление годный разбор бизнеса торговой сети "Красное и Белое" от Inc. Russia. Все, что нужно знать (а Кесаев и Кациев знают уже давно). 🔝#неблокчейн_offtop = Как Зубков торгует акции Газпрома - переходим по ссылкам из поста в пост и удивляемся финансовому гению: https://t.me/markettwits/24904 = Великолепная, как обычно, инфографика от VC - на чем и где технологические компании зарабатывают деньги. = Чувак из Латвии выставлял Гуглу и фейсбуку левые счета за якобы оказанные услуги - и те исправно платили. Очнулись, когда счета перевалили за 120 млн долларов (!). Идея для стартапа. = Продолжение истории "Ландромата Тройка". На этот раз - про австрийского адвоката, который помогал разного рода россиянам переправлять деньги за рубеж. Ранее. = NYT о том, что теперь контакт с живым человеком, а не экраном - это привилегия обеспеченных слоев населения.

#неблокчейн_продвижение Друзья, есть ещё здесь хоть кто-то, кто верит в пенсию от государства? Может, вы знаете миллионера, который создал свой капитал, вкладывая часть зарплаты в депозит в банке? Если вы думаете, что государство (Россия, Украина, Белоруссия, Казахстан и т.д. - не важно, какое) позаботится о том, чтобы, окончив свою трудовую деятельность, вы смогли жить, а не существовать, то глубоко ошибаетесь. Чем раньше вы это поймете, тем проще будет подстелить себе соломку. Вы же не хотите стать стрекозой, которая "лето красное пропела..."? Время идёт, мир вокруг нас меняется - соответственно, должны меняться и подходы к управлению деньгами, финансовое мышление. Депозит и сберкнижка - уже прошлое. Время двигаться вперёд! 📈 Пора брать своё финансовое благополучие в свои руки! Инвестиции - это ключ к обеспеченному будущему. Присоединяйтесь к каналу финансового эксперта, который простым языком расскажет, как грамотно преумножить свои накопления и о своём опыте в инвестировании: https://t.me/FinFreeDo Обращайтесь за бесплатной консультацией @Zhigaylo

А давайте немного про размещения, тем более, что сегодня в ленте (под коей я подразумеваю исключительно ленту @markettwits) было на удивление много всего. 1️⃣ Не успел Lyft триумфально разместиться и даже сходить ниже уровня IPO (напомню, 72 бакса за акцию), как его, а вместе с ним Uber (ну и, надо думать, еще с сотню компаний по уберизации всего, не успевших пока еще выйти на биржу) окрестили "пирамидой Понци". Недели не прошло. Напоминаю, схема Понци нормального человека выглядит так(в этом году, к слову, 10 лет с момента посадки Мэдоффа), а приводит вот к такому. = Также читайте мнение аналитиков УК "Система Капитал" по поводу всего этого безобразия. 2️⃣ Вернемся в Россию. LSR Group провела SPO - основной акционер компании Андрей Молчанов планировал продать чуть более 5% акций, а продал почти вдвое больше примерно на 6 млрд руб - компания от продажи не получит ничего, все пойдет на личные проекты (и красивую жизнь) акционера - и кто мы такие, чтобы его осуждать. Организаторы: J.P. Morgan и "ВТБ Капитал" 3️⃣ Алроса разместила евробонды на полярда зелени. Почти весь выпуск (well, 80%) выкупили иностранные инвесторы. Организаторы: "ВТБ Капитал", Газпромбанк, J.P. Morgan 4️⃣ Группа компаний "Черкизово" планирует re-IPO: инвесторам будут предложены 6.6% казначейских акций, а также акции, принадлежащие текущим акционерам. (Not so) fun fact: раздел "Риски" проспекта эмиссии содержит предупреждение о том, что посадка Майкла Калви может негативно отразиться на настроении инвесторов и ухудшить деловой климат. Куда уж дальше. Организаторы: Goldman Sachs International, Sberbank CIB, филиал UBS AG (Лондон) 5️⃣ Саид Керимов продает 3.5% "Полюса" примерно на 400 млн долларов. Предполагается, что часть пакета приобретет РФПИ и его ближневосточные партнеры. Организаторы: GPB International, Goldman Sachs, JP Morgan, Sberbank CIB и "ВТБ Капитал" 6️⃣ А на очереди, тем временем, Сибур. По словам гендиректора Дмитрия Конова, компания "структурно готова к IPO, однако решение остается за акционерами". Кажется, у российских инвестбанкиров настала жаркая пора.

#неблокчейн_live Downtown stories: - Этот <...> участвовал в таком количестве M&A сделок, что в случае поиска работы ему даже резюме не надо было обновлять - достаточно было сфотографировать полку с tombstones.

WEALTH MANAGEMENT AT ITS BEST 💰 Во время последнего (на текущий момент) финансового кризиса банковский сектор, один из виновников "торжества", понес серьезные потери, а некоторые его представители остались на плаву лишь благодаря вливаниям со стороны государства. Вряд ли кто-то мог предположить, что следующие 10 лет станут настолько успешными - те самые вливания центробанков в экономику привели к беспрецедентному росту стоимости активов, а глобально частное благосостояние выросло до 200 с лишним триллионов долларов. Bloomberg проанализировал, как это все повлияло на развитие индустрии private banking в различных регионах мира - от Швейцарии и Канады до Китая и Саудовской Аравии (спойлер - хорошо. Просто блестяще.), и как банкиры подходят к развитию бизнеса в различных юрисдикциях. 💰 В продолжение темы управления активами и персонального инвестирования - интервью с самыми влиятельными женщинами финансовой индустрии - Эбигейл Джонсон и Кэтрин Мерфи, стоящими во главе Fidelity - инвестиционной компании с без малого 2.5 трлн долларов под управлением. В программе: как запустить бесплатный (для клиента) индексный фонд, почему компании уровня Fidelity почти незаметны на ниве M&A, как войти на рынок криптовалют, будучи насквозь зарегулированным инвестслоном - и многое другое. Небольшой оффтоп: сразу двое моих бывших коллег свою финансовую карьеру начинали в Fidelity - и это были (и есть) чертовски хорошие аналитики. Фирма веников не вяжет.

BREAKING NEWS МОРДАШОВ ПОКУПАЕТ 42% «ЛЕНТЫ» https://t.me/markettwits/35650

Как-то так видится заседание СД Saudi Aramco с утверждением годовой отчетности:

#неблокчейн_wtf Saudi Aramco за прошлый год заработала 111 млрд (прописью - СТО ОДИННАДЦАТЬ МИЛЛИАРДОВ) долларов прибыли при выручке в 356 млрд. Это больше, чем Apple, Alphabet (материнская структура Google, если вы до сих пор не запомнили) и Exxon Mobil ВМЕСТЕ ВЗЯТЫЕ. Saudi Aramco впервые раскрыла отчетность в рамках подготовки к road show по размещению бондов. http://www.wfmz.com/business/national-and-world-business/saudi-aramco-is-worlds-most-profitable-company/1064699263 P.S. Пришла пора для специального поста про Saudi Aramco и окрестности. Stay tuned. P.P.S. А у нас есть свой чемпион - «кошелёк» Сургута превысил 3 трлн рублей. Это около 46 млрд долларов прямо сейчас. Для сравнения: Фонд национального благосостояния на 1 марта - 59 млрд долларов.

Вот так, звонком NYSE Opening Bell, создатели и актёры отпраздновали начало 4го сезона Billions. Вопрос один - where the fuck is Axe?? https://www.instagram.com/p/BvhMvcaA2W4/?utm_source=ig_share_sheet&igshid=1cx905ejkcbc6

Первый пошел. Сервис такси $LYFT вышел на Nasdaq. Bloomberg подробно про размещение: https://www.bloomberg.com/news/articles/2019-03-29/lyft-jumps-in-debut-after-ride-hailing-ipo-raises-2-34-billion?

WARREN BUFFETT - THE BEST Я уже писал про свежее (well, almost) письмо Уоррена "наше все" Баффета к акционерам Berkshire Hathaway, однако у самого руки дошли прочитать его целиком только сейчас - и, черт подери, жалею, что не сделал этого раньше. В приложенном телеграфе - наиболее интересные, на мой взгляд, отрывки из письма о самом разном. Welcome. P.S. Когда-нибудь я соберусь и прочитаю все письма УБ с 1977 года, а заодно и письма Чарли Мангера. https://telegra.ph/Pismo-Baffeta-2019-Izbrannoe-03-28 Ранее: https://t.me/nonblockchain/1576

Первая поездка Горбачева по США после отставки: бывший президент встречается с брокерами на бирже в Чикаго, 7 мая 1992 года https://meduza.io/feature/2018/03/02/raspnite-menya-zdes

#неблокчейн_brief №35 💎 На минувшей неделе - впервые с 2007 года - проявился один из, как считается, индикаторов кризиса - инвертированная кривая доходности 3m Bills / 10Y Treasuries - и финансовые аналитики зашлись в ужасе. Впрочем, не все так однозначно. 💎 На этой неделе, 29 марта, пройдет одно из самых ожидаемых IPO года - на биржу выходит сервис такси Lyft. (Второе самое ожидаемое IPO - Uber - пройдет в апреле). Dealbook собрал все, что нужно знать - показатели бизнеса, структура размещения, риски и самое интересное - кто сколько срубит на размещении. = Еще. = Еще: бывший CEO Uber Тревис Каланик готовится конкурировать с бывшим детищем. 💎 Кандидат в президенты США Элизабет Уоррен предложила страшное - разделить интернет-гигантов на более мелкие компании - якобы это будет способствовать конкуренции. Впрочем, умные граждане немедленно объяснили Уоррен, где и почему она неправа. 💎 Oneweb, планирующая разместить на околоземной орбите 600+ спутников и раздавать с них интернет, привлекла ярд с четвертью в очередном инвестраунде. = Инфографика - как рос объем привлеченных space-related компаниями средств. 💎 #неблокчейн_offtop Новая рубрика, на первый взгляд никак не связанная с финансами: = Американцы попытались создать внутристрановую электронную систему медицинских записей, а 10 лет и десятки миллиардов долларов спустя получили на выходе неудобоваримое, опасное для жизни (в прямом смысле) Г. ГосУслуги рулят. = Рассуждения на тему "Что было бы, если Марк Цукерберг окончил бы Гарвард?" Было бы лицо фейсбука более человечным? = Показательный материал про китайскую Кремниевую долину. Сотрудники tech компаний настолько устают и выгорают на работе, что у них элементарно не хватает сил на то, чтобы завести семью. Когда на работе секса больше. = Японский миллиадер, глава интернет-холдинга Rakuten, сначала заставил тысячи своих сотрудников выучить английский язык, а теперь планирует сделать то же самое в отношении языков программирования.

👍#TRNFP "Транснефть" создала службу по работе с инвесторами - сообщение