خروس وال‌ استریت

روایت بازنده سم بنکمن‌فرید (SBF) با ذهنیت یک معامله‌گر ریاضی‌محور وارد کریپتو شد، نه یک ایدئولوگ. سم فیزیک‌دانِ آموزش‌دیده در MIT و کارمندِ سابق Jane Street بود و دنیا رو مثل یک بازی با «ارزش مورد انتظار» می‌دید: اگر امید ریاضی یک شرط مثبت است، باید آن را بست، حتی اگر ریسک ورشکستگی داشته باشد. در گفتگویی با تایلر کوئن گفته بود حاضر است به چنین شرط‌هایی تن بدهد، حتی با ریسک‌هایی بسیار فراتر از آنچه معمولاً پذیرفتنی است. در **تئوری بازی‌ها**، این یعنی بازیکنی که ریسک‌گریزی ندارد و فقط به اهرم‌های بیشتر فکر می‌کند. در یک مصاحبه، سازوکار «یلد فارمینگ» را با طعنه به طرحی تشبیه کرد که در آن یک جعبه می‌گوید «من ارزشمندم» و ارزشش بر پایه همین ادعا بالا می‌رود. حرفی که بعداً ماجرای خودش را تلخ‌تر کرد. در عمل، همین منطق «بازی با امید ریاضی» با انتقال بی‌اجازه‌ی پول مشتریان FTX به Alameda و استفاده از آن برای شرط‌های پرریسک ترکیب شد. وقتی اعتماد بازار فروریخت، بازی به یک «دویدن به سمت خروجی» تبدیل شد و همه‌ی بازیکنان هم‌زمان برداشت کردند. این همان تعادل بد در تئوری بازی است. او بعداً مجرم شناخته شد و به ۲۵ سال زندان محکوم شد. پی‌نویس: مدل‌های ریاضی بدون اعتماد، شفافیت و محدودیت ریسک، به‌سرعت از تحلیل به قمار تبدیل می‌شوند. این دقیقاً همان چیزی است که بیت‌کوین، با همه‌ی کندی‌اش، سعی کرده با قوانین ثابت و بدون واسطه از آن جلوگیری

💵به گزارش گلسنود بخش عمده‌ای از بیت‌کوین‌هایی که کلید عمومی آن‌ها قابل مشاهده است، در نتیجه‌ی استفاده‌ی مجدد از آدرس‌ها در معرض دید قرار گرفته‌اند و این بخش رو به افزایش بوده است. موجودی آدرس‌های مورد استفاده‌ی مجدد طی سال گذشته از ۳٫۷۹ میلیون به ۴٫۳۳ میلیون بیت‌کوین افزایش یافته و اکنون ۲۱٫۵ درصد از کل عرضه در گردش را شامل می‌شود.

بازار کریپتو؛ هم واقع‌بین باشیم،هم امیدوار ولی خب، دلیل واقعی برای امیدوار بودن هم هست. بلاکچین یه چیزای جدید آورده: شفافیت، قابل‌ردیابی بودن و اینکه بشه بدون واسطه پول جابه‌جا کرد. هر سال هم کاربردهای تازه‌ای براش پیدا می‌شه. هرچی قوانین روشن‌تر بشن و زیرساخت‌ها جاافتاده‌تر، بازار هم پخته‌تر می‌شه. مسیرش صاف و بدون دست‌انداز نیست، ولی جهت کلیش برای کسایی که صبور و آگاهن، فرصته. انگیزه واقعی از اینجا میاد که بدونیم چی دست خودمونه. قیمت دست ما نیست، ولی رفتار خودمون هست. فقط با پولی وارد شو که اگه از دستش دادی زندگیت نخوابه. سرمایه‌ات رو بین چند تا دارایی تقسیم کن. به‌جای اینکه دنبال زمان‌بندی دقیق بازار باشی، به برنامه بلندمدتت پایبند بمون. و هر تصمیمی رو با تحقیق بگیر، نه با هیاهوی شبکه‌های اجتماعی. یادمون باشه که یاد گرفتن بهترین سرمایه‌گذاری تو این بازاره. کسی که بدونه چی می‌خره، چرا می‌خره و کی باید یه قدم بره عقب، حتی تو بدترین روزا هم خونسردیش رو حفظ می‌کنه. از کیف پول و امنیت دارایی گرفته تا شناخت پروژه‌ها و کلاهبرداری‌های رایج، هرچی بیشتر بدونیم، کمتر ضربه می‌خوریم. دانش همون چیزیه که تو بازار شلوغ و پرنوسان بهت آرامش می‌ده. آخرش، بازار کریپتو نه قماره و نه معجزه. یه ابزاره و نتیجه‌اش بستگی داره به نگاه و رفتار کسی که ازش استفاده می‌کنه. با چشم باز، دل آروم و صبر کافی می‌شه توش چیزی ساخت، نه اینکه فقط شانس امتحان کرد. امیدوار باش، ولی امیدت رو بذار روی دانش و انضباط. اینجوری چه بازار بره بالا، چه بیاد پایین، تو مسیر درستی.

یک روش ساده و کاربردی هِج در کریپتو: هج با پوزیشن مخالف در فیوچرز (Hedge Mode) مثلاً: ⏺در اسپات، ۱۰۰۰ دلار بیت‌کوین داری. ⏺در فیوچرز، یک پوزیشن Short به ارزش ۳۰۰ دلار باز می‌کنی. اگر بازار ۲۵٪ ریزش کنه، ۷۵۰ دلار بیت‌کوین داری و ۳۷۵ دلار پوزیشن شورت که مجموعاً ۱۱۲۵ دلار دارایی داری. اگر بازار ۱۸٪ رشد کنه، ۱۱۸۰ دلار بیت‌کوین داری و ۲۴۶ دلار پوزیشن شورت داری که مجموعاً ۱۴۲۶ دلار دارایی داری. در واقع تو سود خودت در جهت صعود رو یکم کمتر می‌کنی ولی ریسک خودت رو هم کم می‌کنی که وقتی اصلاح می‌کنه اونوقت قدرت خریدت نسبت به دیگران ۱۵ الی ۲۰ درصد افزایش پیدا می‌کنه. نکات مهم: با هج ۳۰٪، فقط بخشی از ریسک رو پوشش میدی. اهرم پایین یا بدون اهرم استفاده کن تا ریسک لیکوییدشدن کمتر بشه. کارمزد، فاندینگ‌ریت و اندازه واقعی پوزیشن رو در نظر بگیر. نکته طلایی: هج برای کاهش ریسکه، نه سود تضمینی.

وینترمیوت سود خوبی از این تغییر روند کوتاه‌مدت و ریزش ۱۰ الی ۱۵ درصدی کسب کرد؛ حالا حجم سرمایه درگیر در پوزیشن‌های شورت را کاهش داده که می‌تواند حاکی از نگرش به کاهش نوسان مارکت در کوتاه‌مدت و پایان هفته باشد.

بزرگ‌ترین حجم لیکوییدیشن بیت‌کوین بالاتر از قیمت فعلی، بین ۸۷٬۱۰۰ تا ۹۵٬۹۰۰ دلار قرار دارد و بیشترین تراکم آن حوالی ۹۲ هزار دلار است. اگر بیت‌کوین مجدداً دیوار فروش ۸۶٬۵۰۰ دلاری را بشکند، بسته‌شدن اجباری این موقعیت‌های شورت توام با ایجاد فشار خرید، حرکت صعودی را تشدید خواهد کرد و مسیر قیمت را به سمت خوشه بزرگ ۹۲ هزار دلاری بازگشایی خواهد شد.

شرکت استراتژی (Strategy) ۳۲ بیت‌کوین (معادل ۰.۰۰۳۸٪ دارایی خود) را فروخت. بیت‌کوین فرو نپاشید. اهرم (Leverage) فروپاشید. فروش ۲.۵ میلیون دلاری، منجر به لیکویید شدن بیش از ۹۰ میلیون دلار موقعیت معاملاتی شد. قیمت بیت‌کوین کاهش یافت. سهام MSTR افت کرد. سهام شرکت‌های حوزه کریپتو ریزش کرد. اما استراتژی همچنان ۸۴۳,۷۰۶ بیت‌کوین در اختیار دارد. فروش ۳۲ بیت‌کوین باعث فروپاشی بیت‌کوین نشد بلکه باعث فروپاشی اهرم معاملاتی و تلاطم بازار فیوچرز بیت‌کوین شد. پی‌نویس: به این موضوع اثر پروانه‌ای بیت‌کوین میگن؛ وقتی بال یک پروانه تبدیل به بحران کلیدی و تلاطم شدید در مارکت میشه!

ساده‌ترین راه تشخیص ورود پول هوشمند: مقایسهٔ حجم معاملات با حرکت قیمت بیت‌کوین نشانه‌های ورود پول هوشمند: • قیمت در یک محدودهٔ حمایتی افت می‌کنه، حجم بالا میره، اما قیمت پایین‌تر نمیره یعنی فروشنده‌ها دارن می‌فروشن و چند نهنگ و خریدار بزرگ همه رو جذب می‌کنن. • بعد از یک شکست‌ِ کاذب زیر حمایت، قیمت سریع برمی‌گرده بالا و تقاضا اجازه برای رکود بازار نمیده.

⚡️ ایده‌ای برای ساخت سایت یا برنامه داری، اما برنامه‌نویسی بلد نیستی؟ در دوره کامل «وایب‌کدینگ» یاد می‌گیری با کمک هوش مصنوعی، ایده‌ات را به یک محصول واقعی و قابل انتشار تبدیل کنی؛ حتی اگر هیچ سابقه‌ای در برنامه‌نویسی نداشته باشی. این پکیج شامل دو دوره است: 🔹 مقدماتی: آشنایی با ابزارهای وایب‌کدینگ، راه‌اندازی دامنه و سرور و ساخت و انتشار سایت شخصی و فروشگاه اینترنتی 🔹 پیشرفته: ساخت پایگاه داده، حساب کاربری، پنل مدیریت و چت‌بات هوش مصنوعی، همراه با آموزش امنیت، سئو و مسیرهای درآمدزایی این دوره برای افراد ایده‌پرداز، صاحبان کسب‌وکار، دانشجویان و فعالان حوزه محصول، فناوری و هوش مصنوعی مناسب است. همراه با پشتیبانی فنی، فایل پروژه‌ها، به‌روزرسانی‌های بعدی و جامعه دانشجویان. 💳 قیمت خرید جداگانه: ۹ میلیون تومان 🎁 قیمت پکیج کامل: ۷ میلیون و ۹۰۰ هزار تومان امکان پرداخت اقساطی و ضمانت بازگشت وجه نیز وجود دارد. مشاهده جزئیات و ثبت‌نام: https://eskandari.prof/course/vibe

💸 نمودار میانگین اندازه سفارش آنی کریپتوکوانت، تغییر کاملی را در نیروی محرکه (ماهیت سرمایه‌ها) پشت افزایش قیمت اخیر بیت‌کوین نشان می‌دهد. 📌این افزایش اخیر که از حدود سطح ۶۰،۰۰۰ دلار آغاز شد، توسط سفارش‌های بزرگ (نهنگ‌های بزرگ / سفارش‌های نهنگ‌های کوچک) هدایت می‌شود. در دو افزایش/اوج گذشته، سرمایه‌گذاران خرد بودند که فشار خرید را هدایت می‌کردند. بنابراین، تجزیه و تحلیل درون زنجیره‌ای نشان می‌دهد که این یک روند صعودی واقعی است که توسط فشار خرید قابل توجه از سوی "پول هوشمند" (سرمایه‌های بزرگ/نهنگ‌ها) پشتیبانی و هدایت می‌شود، نه توسط نقدینگی‌های مبتنی بر ترس از دست دادن (FOMO) از سوی سرمایه‌گذاران خُرد و ریتیلرها!

تقریباً الان بیشترین حجم انباشت بیت‌کوین در چندسال اخیر به وقوع پیوسته، فروشنده‌ها عرضه نمی‌کنند و تقاضای سیری‌ناپذیری در حال انباشت گسترده و نقدکردن موجودی صرافی‌هاست. چشم‌انداز میان‌مدت و بلندمدت حاکی از تورم شدید و افزایش افسارگسیخته در نرخ دارایی‌ها می‌باشد و تنها راه فرار از این موضوع مدیریت ریسک و انباشت بیت‌کوین و طلا می‌باشد. داده‌های گلسنود نشان می‌دهد با وجود رشد قدرتمند بیتکوین، هولدرها هنوز تمایل زیادی به فروش و شناسایی سود ندارند. سودهای تحقق‌ یافته هفتگی همچنان به شدت پایین‌تر از سقف‌های ۲۰۲۴ و ۲۰۲۵ قرار دارد و رفتار بازار به اواخر ۲۰۲۳ شباهت بیشتری دارد. در همین حال، سهم هولدرهای بلندمدت از سودهای تحقق‌یافته از ۳۴٪ به ۵۵٪ افزایش یافته است؛ نشانه‌ای که می‌تواند بیانگر جذب سود توسط سرمایه‌گذاران قدیمی‌تر، بدون شکل‌گیری فشار فروش گسترده باشد.

این روند به معنی صعودی است، زیرا بیت‌کوین کمتری برای فروش موجود است. روند طولانی واریز در تابستان همچنین نشان می‌دهد که فروش زیادی قبلاً اتفاق افتاده است، بنابراین این تغییر جهت ممکن است به معنای پایان مرحله توزیع باشد و این داده پارامتر مثبت به شمار می‌رود.

🛡 نهنگ‌ها دیگر بیت‌کوین را به صرافی‌ها ارسال نمی‌کنند. روند تابستانیِ واریز خالص آن‌ها بیش از سه ماه به طول انجامید؛ مدتی که دو برابرِ هر دوره مشابه دیگر از سال ۲۰۲۳ تاکنون بوده است. این روند در اواخر ماه اوت متوقف شد و جریان انتقال از آن زمان تاکنون منفی باقی مانده است.

این ادامه اون لیست بخش ۱ پوزیشن‌های فعاله؛ نشون میده شورت پوزیشن دوج‌کوین، پامپ‌کوین و ENA و SP500 هم نقدینگی قرار دادن که حدوداً مجموع این لیست ۱۵ میلیون دلار ارزش پوزیشنه. نکته آخر: لزوماً این پوزیشن‌ها به معنی دیدگاه این شرکت سرمایه‌گذاری نیست و بیشتر این موقعیت‌ها به جهت هِج دارایی هستن و جنبه‌ی مدیریت ریسک دارن.

این رصد پوزیشن‌های فعال کیف‌پول شماره ۱ شرکت بزرگ wintermute در حال حاضره؛ از ۵ مورد سنگین‌ترین موقعیت‌های مالی و اهرم‌دار مجموعاً ۶۵ میلیون دلار موقعیت شورت پوزیشن فعال با اهرم بالا داره که داخل تصویر می‌بینید و ۱۰ میلیون دلار موقعیت لانگ ریپل رو داره که این مورد هم داخل تصویر مشخصه. نکته مهم اینه این کیف وین‌ریت بالایی داره و معمولاً عملکرد برنده بهتری از سایر بازار کسب کرده.

‏تا ناحیه ۹۷هزار دلار برای بیت‌کوین، انتظار فروش و خارج‌شدن این سرمایه‌گذاران از بیت‌کوین دور از ذهن نیست.

‏گلسنود: سرمایه‌گذاران بیت‌کوین که در اوج قیمت خرید کرده بودند، اکنون در حال فروش هستند. ‏دو گروه از خریداران در وضعیت زیان‌ده (زیر قیمت خرید) قرار دارند: کسانی که ۱ تا ۲ سال پیش در قیمت ۹۷ هزار دلار خرید کرده‌اند و کسانی که ۶ تا ۱۲ ماه پیش در قیمت ۸۹ هزار دلار وارد بازار شده‌اند. ‏کسانی که در جریان رشد قیمت سال ۲۰۲۵ خرید کرده بودند، بیشترین تعداد کوین را در هر روزِ سال جاری به فروش می‌رسانند؛ اما خریدارانِ دوران افت قیمت، چنین کاری نمی‌کنند.

📌کمیسیون بورس و اوراق بهادار آمریکا (SEC) مجوز فهرست‌شدن و معامله ETPهای اهرم‌دار ۳ برابری بیت‌کوین، اتریوم و سایر دارایی‌ها را صادر کرد. پ.ن: بدیهی است تاثیر این خبر، ورود نقدینگی اهرم‌دار به بیت‌کوین و سایر دارایی‌های رمزارز خواهد بود و همچنین نشان‌دهنده افزایش ورود نقدینگی به بازار رمزارز‌ها و بیت‌کوین از طریق بورس و اوراق بهادار آمریکا می‌باشد.

موجودی بیت کوین در تمام صرافی‌ها به ۲.۶۸ میلیون بیت‌کوین رسیده که پایین‌ترین سطح ثبت‌شده در این نمودار از سپتامبر ۲۰۲۳ تاکنون است. هم‌زمان، قیمت بیت کوین نیز تا محدوده ۸۴٬۶۰۰ دلار بازیابی شده است. هم‌زمانی این دو مؤلفه، یعنی افت ادامه‌دار موجودی هم‌گام با رشد قیمت، تصویر اصلی ساختار فعلی بازار را فراتر از سطح قیمت روزانه شکل می‌دهد. نگاهی به روند بلندمدت نشان می‌دهد که موجودی صرافی‌ها در اوایل سال ۲۰۲۴ و زمانی که قیمت بسیار پایین‌تر از ۷۰ هزار دلار بود، در نزدیکی اوج ۳.۲ میلیون بیت کوین قرار داشت. از آن زمان به بعد، این شاخص فارغ از فازهای صعودی و نزولی قیمت در مسیری نزولی حرکت کرده است؛ در سقف‌های حدود ۷۳ هزار دلاری ۲۰۲۴، حرکت صعودی تا ۱۲۶ هزار دلار در ۲۰۲۵ و حتی افت بازار در سال ۲۰۲۶، خروج دارایی‌ها از صرافی‌ها بدون هم‌بستگی مستقیم با نوسانات مقطعی قیمت تداوم داشته است. به‌طور مشخص، از اواخر ۲۰۲۴ تا سال ۲۰۲۵، با وجود نوسان گسترده قیمت در یک محدوده رِنج، ذخایر صرافی‌ها افتی سریع را از حدود ۳.۱ میلیون به ۲.۹ میلیون بیت کوین تجربه کرد. این موضوع نشان‌دهنده یک الگوی مداوم خروج است و نه جهش‌های مقطعی ناشی از اخبار خاص. همچنین انطباق دقیق خطوط هموارساز میانگین متحرک ساده (SMA) و نمایی (EMA) بر خط داده‌های خام ذخایر نشان می‌دهد که این روند واقعی بوده و تحت‌تأثیر نوسانات روزانه بازار شکل نگرفته است. تداوم کاهش موجودی صرافی‌ها در چرخه‌های قیمتی گوناگون، معمولاً نشانه‌ای از انباشت دارایی یا تمایل به نگهداری بلندمدت در نظر گرفته می‌شود.

📌نهنگ بیتکوین که از دوران ساتوشی یعنی سال ۲۰۰۹ و ۲۰۱۰ بیت‌کوین خریده بود بعد از ۱۶ سال هولد، تمام دارایی بیت‌کوین خودش رو فروخت. این حجم بیت‌کوین معادل حدوداً نیم‌میلیارد دلار ارزش بوده است که هنوز دلیل فروش کامل آن مشخص نشده است.