AlgoRock-Fundamental

احتمال اینکه فدرال رزرو تو جلسه FOMC روزهای ۹–۱۰ دسامبر ۲۰۲۵، نرخ بهره رو ۲۵bp کم کنه و برسونه به محدوده ۳.۵۰٪–۳.۷۵٪ الان تو بازار حدود ۸۶.۲٪ قیمت‌گذاری شده. داده‌ها هم نصفه‌نیمه این سناریو رو پشتیبانی می‌کنن: شاخص Core PCE روی ۲.۸٪، بیکاری ۴.۴٪، رشد GDP در حال سرد شدن. از اون طرف QT هم از ۱ دسامبر متوقف شده و ماهی حدود ۵ میلیارد دلار نقدینگی به سیستم برمی‌گرده. سناریوهای بعد از اعلام تصمیم FOMC: کاهش داویش (Dovish cut) → احتمال ۴۰٪ → رشد BTC به محدوده 94K تا 100K مکث هاوکیش (Hawkish pause) → احتمال ۵۰٪ → اصلاح به 84K تا 87K که محدوده محمی برای لیکویدیشن های سنگین پوزیشن های لانگ هست سناریوی priced-in → احتمال ۱۰٪ → نوسان محدود و ادامه‌ی رنج شاخص Core CPI سالانه هنوز روی ۳٪ مونده؛ بالاتر از هدف فدرال رزرو و نشون می‌ده تورم هسته هنوز چسبنده یوده. (داده سپتامبر ۲۰۲۵) شاخص Core PCE سالانه که برای فدرال رزرو مهم‌تره، از ۲.۹٪ → ۲.۸٪ پایین اومده؛ یعنی تورم هسته داره آروم‌آروم سرد می‌شه. (سپتامبر ۲۰۲۵) نرخ بیکاری رفته روی ۴.۴٪؛ روندش رو به بالاست و نشونه‌ی افت بازار کاره. (سپتامبر ۲۰۲۵) شاخص GDP سه‌ماهه دوم ۲۰۲۵ رشد ۳.۸٪ ثبت کرده؛ برگشت جدی نسبت به ۰.۶-٪ فصل قبل. به خاطر تعطیلی دولت آمریکا تو ۲۰۲۵، کلی آمار عقب افتاد؛ برای همین آخرین داده‌های معتبر برای CPI, PCE و بیکاری همون سپتامبره و انتشار عددهای اکتبر/نوامبر افتاده برای اواسط دسامبر جمع‌بندی کلان (Macro) تورم: شاخص‌های هسته‌ای دارن آروم به سمت هدف ۲٪ حرکت می‌کنن، ولی هنوز بالان: Core CPI: ۳.۰٪ Core PCE: ۲.۸٪ یعنی تورم تو مسیر درسته، ولی هنوز کاملاً رام نشده. بازار کار: نرخ بیکاری: ۴.۴٪ (از حدود ۴.۱٪ سال قبل بالاتر رفته) رشد حقوق و دستمزد (payrolls) هم تو سپتامبر فقط حدود +۱۱۹ هزار تا بوده → بازار کار داره کند می‌شه، ولی هنوز تو شرایط رکودی نیست. رشد اقتصادی: Q2 2025: رشد +۳.۸٪ → اقتصاد تو اون فصل قوی بوده، بعد از -۰.۶٪ تو Q1. برای Q4 اما داستان مبهمه: NY Fed: رشد ۱.۷٪ ATL Fed: رشد ۳.۵٪ → یعنی خود مدل‌های فدرال رزرو هم سر قدرت رشد تو سه‌ماهه چهارم اختلاف دارن. نتیجه سیاستی: صرف در نظر گرفتن داده ها با وجود این که ضد و نقیض هستند در کل به نفع کاهش آهسته نرخ بهره به نظر میرسند : تورم بهتر شده، ولی هنوز روی هدف نیست. بازار کار داره نرم فرود میاد،سقوط نکرده. رشد اقتصادی مثبت و در حال تعدیله. محتمل‌ترین سناریو: کاهش ۲۵bp با احتمال ۸۶.۲٪ جزئیات جلسه FOMC تاریخ جلسه: ۹–۱۰ دسامبر ۲۰۲۵ صورت‌جلسه (Minutes): ۳۰ دسامبر حرف‌های پاول در ۲۳ سپتامبر روی «ریسک‌های سمت اشتغال» و دیدگاه نسبتاً خنثی تاکید داشت که فضا رو برای کاهش باز می‌ذاره. دیدگاه مخالف (۱۳.۸٪ احتمال بدون تغییر): بعضی اقتصاددان‌ها می‌گن: CPI روی ۳.۰٪ هنوز بالاست، رشد قوی Q2 (+۳.۸٪) نشون می‌ده اقتصاد تاب‌آوره، پس بهتره Fed صبر کنه، مخصوصاً اگر CPI دسامبر (۱۸ دسامبر) بالاتر از انتظار دربیاد. که از نظر من احتمال صبر یا عدم کاهش بسیار پایین تر از 13 درصد هست! واکنش بازار و شوک اولیه: BTC احتمالاً محدوده 94K–92K رو تست می‌کنه، صرفاً روی خود تیتر “cut” و الگوریتم‌ها. یادتون باشه که لحن پاول مهم‌تر از خود عدد اعلامی هست: اگه dovish حرف بزنه (مثلاً از «cuts more ahead» یا ریسک‌های اشتغال بگه) → رشد می‌تونه ادامه‌دار بشه. اگر hawkish و «data-dependent pause» رو برجسته کنه → احتمال sell-off و ریزش بعد از اسپایک اولیه بالاست. نقدینگی کجاست؟ زیر 88K: ریسک long liquidation cascade هست، مخصوصاً حدود 85,950 که حدود ۸۹۱ میلیون دلار لانگ اون‌جاست. بالای 92K: short squeeze محتمله؛ نزدیک 92,957 حدود ۹۴۰ میلیون دلار شورت گیر افتاده. ۲) بدون تغییر نرخ (surprise ~۱۴٪) که احتمال خیلی پایینی داره ولی نتیجه اون فلش کرش هست بیت کوین می‌تونه ۵–۱۰٪ بریزه تا محدوده 84K–85K به خاطر ناامیدی بازار. مدت اثر: معمولاً اگر فاندامنتال‌ها خراب نشده باشن، تو بازه ۲۴–۴۸ ساعته بخشی از ریزش ریکاوری میشه. تو چرخه ۲۰۲۴–۲۰۲۵ تا حالا Fed همیشه تقریباً طبق pricing بازار عمل کرده، پس no change یه شوک واقعی با احتمال پایین محسوب می‌شه. #FOMC #INTERESTRATE #MACRO #FUNDAMENTAL